经营分析☆ ◇603368 柳药集团 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药批发、医药零售、医药工业、供应链增值服务、医药互联网服务、终端健康服务等创新业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 40.78亿 75.84 --- --- ---
零售(行业) 10.35亿 19.25 --- --- ---
工业(行业) 2.42亿 4.49 --- --- ---
其他业务(行业) 2235.64万 0.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 160.07亿 76.49 11.92亿 51.58 7.45
医药零售(行业) 36.44亿 17.41 5.80亿 25.08 15.91
医药工业(行业) 11.81亿 5.64 4.51亿 19.52 38.23
其他业务(行业) 9531.19万 0.46 8808.37万 3.81 92.42
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 180.48亿 86.24 19.28亿 83.39 10.68
医疗器械(产品) 24.89亿 11.89 2.69亿 11.65 10.82
其他(产品) 3.90亿 1.86 1.15亿 4.96 29.43
─────────────────────────────────────────────────
其他(地区) 96.70亿 46.21 11.59亿 50.13 11.98
广西南宁(地区) 72.79亿 34.78 7.13亿 30.86 9.80
广西柳州(地区) 39.78亿 19.01 4.40亿 19.02 11.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(业务) 126.41亿 80.22 --- --- ---
医药零售(业务) 27.08亿 17.18 --- --- ---
医药工业(业务) 9.83亿 6.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发(行业) 80.51亿 78.16 --- --- ---
医药零售(行业) 16.43亿 15.95 --- --- ---
医药工业(行业) 5.63亿 5.47 --- --- ---
其他业务(行业) 4348.74万 0.42 4019.60万 3.53 92.43
其他(补充)(行业) 51.66 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 88.91亿 86.31 --- --- ---
医疗器械(产品) 12.49亿 12.13 --- --- ---
主营业务:其他(产品) 1.17亿 1.14 --- --- ---
其他业务(产品) 4348.74万 0.42 4019.60万 3.53 92.43
其他(补充)(产品) 51.66 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售34.17亿元，占营业收入的13.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 102552.03│ 4.17│
│客户二 │ 66127.83│ 2.69│
│客户三 │ 58704.02│ 2.39│
│客户四 │ 57466.18│ 2.34│
│客户五 │ 56851.55│ 2.31│
│合计 │ 341701.61│ 13.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购18.79亿元，占总采购额的8.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 44524.26│ 1.95│
│供应商二 │ 40944.38│ 1.79│
│供应商三 │ 40452.36│ 1.77│
│供应商四 │ 31054.42│ 1.36│
│供应商五 │ 30960.85│ 1.36│
│合计 │ 187936.27│ 8.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
柳药集团是一家综合性医药上市企业。公司经过七十多年来在医药大健康领域的深耕细作，逐步形成以
“医药批发、医药零售、医药工业为主业，供应链增值服务、医药互联网服务、终端健康服务等创新业务协
同发展”的综合性医药大健康产业集团业务体系。公司是广西医药行业龙头企业，在全国医药批发企业主营
业务收入排序中位列第14位；全资子公司桂中大药房是广西医药零售行业龙头企业，在全国医药零售连锁企
业主营业务收入排序中位列第13位。
（二）主营业务经营模式
公司现阶段主营业务以医药批发、医药零售和医药工业为主。公司医药批发和医药零售业务合并称为“
医药商业”。公司医药工业业务，主要开展药品生产研发和创新药研发投资。
1、医药批发与供应链增值服务
公司医药批发业务主要是公司通过向上游药械生产企业、代理企业采购商品，依托公司覆盖全广西的高
效物流配送服务网络和终端智慧医药供应链体系，销售给各级医疗卫生机构或其他医药流通企业、连锁药店
等。近年来，公司通过大数据、人工智能（AI）应用以及信息系统建设、智能化设备投入，提升公司物流运
营效率，在强化上下游协同的同时为客户提供专业营销推广服务、供应链增值服务、数字健康服务等，满足
客户精细化、规范化、可追溯管理要求，从而提升客户粘性，持续提高公司市场份额。
2、医药新零售
公司医药零售业务主要通过全资子公司桂中大药房及其旗下药店、网上药店向广大个人消费者销售各类
医药健康产品和提供专业健康服务。公司零售业务以差异化、专业化经营为发展路径，发展DTP药店、医保
双通道药店、慢病药店等特色药店，开展慢病管理等专业健康服务。近年来公司借助互联网和大数据、人工
智能（AI）等新技术，发展互联网医疗、网上药店、处方外流等新业务，推动线上、线下业务的融合，打造
“互联网+医药+健康管理”服务闭环，构建“新零售”业态，推动零售业务的提质增利。
3、医药工业
公司医药工业业务主要围绕中药产业发展，开展中药饮片、中药配方颗粒、中成药等三大类中药产品研
发生产和销售。目前公司旗下拥有仙茱中药科技、仙茱制药、万通制药、康晟制药等药品生产企业。其中仙
茱中药科技是广西规模领先的中药饮片生产加工企业，仙茱制药主要从事中药配方颗粒生产研发业务。万通
制药和康晟制药主要开展中成药生产研发，旗下分别拥有复方金钱草颗粒、万通炎康片（胶囊）和安神养血
口服液、归芪补血口服液等多个独家专利产品和知名品牌。此外，公司还积极开展海外创新药研发投入。医
药工业已逐步形成公司新的业务增量。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务所处行业为医药流通业和医药制造业，受“医疗、医保、医药”三医联动改革影响深远。
2025年医改从制度重构、技术赋能、民生兜底、创新激励四个维度系统推进，以提升群众就医获得感、医保
基金可持续性与医药产业高质量发展为目标，加速集采提质扩面、落实医保支付改革、严格行业合规监管、
推动创新赋能高质量发展。在此背景下，行业转型提速，新模式、新生态正在逐步形成，创新产品和智慧服
务成为行业发展新引擎。结合行业相关政策分析行业发展趋势如下：
（一）行业整体情况：市场刚需稳健，薄利运营推动行业提质转型
医药行业作为关乎民生的刚需产业，伴随我国老龄化趋势的加快，对医药产品、医疗服务和健康管理的
需求持续攀升。在医保控费、集采扩面、监管压力等因素影响下，行业面临薄利运营和长账期的双重挑战，
精细管理和产业链协同降本成为必然，多元发展和模式创新成为发展新动能。尤其在国家鼓励创新药械研发
应用、发展医保多元支付体系，以及以通过数字技术赋能医疗质量提升和精细化管理等政策引导下，为行业
发展智慧供应链增值服务、DTP业务、新药研发引进以及专业健康服务提供良好机遇。医药流通企业承担起
保障药械高效供应、降低医疗成本、赋能产业链上下游和终端健康服务等重要职能，业务向专业化、智能化
、多元化、高效率转型。
（二）医药批发板块
1、降价控费重塑行业价值
降价控费作为“三医联动”改革的核心抓手，正深刻重塑医药流通行业的发展格局与价值逻辑，一方面
通过净化市场环境、淘汰违规主体，推动行业集中度提升；另一方面也推动行业从传统“规模导向”向高质
量“价值导向”深度转型。从格局上看，医药流通行业逐步形成全国性头部企业和区域市场、细分龙头企业
并重的错位竞争格局。从行业价值上看，医药流通行业回归“保障药品供应、优化流通效率、服务产业链上
下游需求”的核心本源，实现“降价保质、控费增效”的改革目标，最终构建起更具韧性、效率与价值的医
药流通体系。
2、数字赋能重塑行业生态
以药品集采、医保支付改革、合规监管为核心的政策组合拳，推动医药流通企业盈利模式从“中间流通
加价”转向“专业服务赋能”。一方面依托物联网、大数据、人工智能（AI）、区块链等数字技术，医药流
通全链条实现全方位升级，大幅提升仓储效率、降低人力成本，实现一物一码药品追溯管理，满足合规监管
要求。另一方面，数字化平台推动上下游协同共生，打通生产、流通、终端、医保等多方数据壁垒，实现订
单、物流、结算、监管数据实时共享，落地精准营销配送，进一步提升医药流通企业与上下游客户的粘性，
推动医药流通企业从单纯的物流配送商向综合供应链服务商转型，形成“数字驱动、协同高效、安全合规、
服务增值”的新生态。
3、产业链协同创新，助力盈利能力提升
当前医药流通行业面临降价控费的时代考验，产业链协同创新是破局盈利、激活发展动能的关键。一方
面医药流通企业积极向上游医药工业延伸产业，开展高毛利的药械生产业务，并发挥自身渠道优势，推动自
产品种销售，形成“研—产—销”业务链条；另一方面，创新药械在上市审批、医保支付等方面获得更多政
策支持。因此在品种结构方面，医药流通企业在保证集采品种供应的同时，关注创新药、罕见病用药、原研
药、进口药等优质治疗药品的引进推广，通过DTP药店、互联网医院、门诊统筹等方式承接医院流出处方，
满足患者多元化用药需求的同时通过新药引进推广弥补带量集采品种对整体毛利的影响。
（三）医药零售板块
2025年医药零售业务政策趋势聚焦合规管控升级、数字化赋能、服务专业化转型三大方向，医药零售行
业增长分化与转型机遇并存。
1、“互联网+”和医保电子处方政策落地推动新零售业态发展
随着居民线上消费习惯的深度养成，叠加互联网医疗、电子处方、医保线上支付、“双通道”等政策的
持续落地完善，不仅推动线上医药消费持续增长、处方外流进程加速，更让“网订店送、即时送达”的医药
即时零售成为医药零售行业不可忽视的增长极。近年来，零售药店积极应用互联网信息技术打造新零售商业
模式，推动自身业态转型升级：一方面，布局B2C与O2O一体化平台，实现线上流量与线下门店服务的深度融
合，有效扩大服务内容与辐射半径；另一方面，通过互联网医院建设、接入处方流转平台，打造DTP药房、
慢病药房等特色专业药房，承接医院端流出处方，同时配套提供慢病管理、用药指导等增值服务，结合互联
网医院在线诊疗功能，形成“在线问诊+电子处方+线下取药/配送”的闭环服务。
2、数字赋能落地专业健康管理推动药店服务转型
数字赋能专业健康管理，是推动零售药店转型提质、突破发展瓶颈的关键路径，更是契合国家对零售药
店“社区健康服务枢纽”的价值定位，助力药店破解同质化竞争、提升客户粘性的核心抓手。零售药店凭借
临近社区、覆盖面广、执业药师配备齐全的天然优势，依托大数据、人工智能（AI）等数字技术，打破传统
单一药械销售的局限，深度拓展健康促进、营养保健等多元功能，全方位升级健康服务能力。近年来，越来
越多零售药店借助数字化工具，为终端客户提供全流程专业健康管理服务，包括慢病建档、用药跟踪、患者
教育、健康监控及在线咨询等增值服务，同时协同品类精细化管理与精准营销，精准匹配不同群体健康需求
，实现药店从传统单一药械销售终端向专业化、多元化健康服务提供商的根本性转变。药店逐步构建起“互
联网+医药+健康管理”就医用药全生命周期服务体系，搭建融合“医、检、诊、药、险”的新发展生态圈，
既延伸了服务链条、提升了服务价值，也通过专业服务增强了客户粘性，为药店在毛利承压、竞争加剧的环
境下，开辟了高质量发展的新路径。
3、强化合规化管控和精细化管理
国家推动医院处方流转到药店、扩大医保支付便利性的同时也对药店的合规管理提出更高要求。处方外
流使得价格相对较低的处方药、集采品种流入零售端，线上渠道的发展和多地比价系统的应用，使得药品价
格更透明，药店总体毛利水平承压。在此背景下，品类的精细化管理、成本费用的精准管控，已成为药店缓
解盈利压力、实现稳健运营的核心抓手。未来，药店将更加聚焦高质量运营，其中成本相对较低、扩张效率
更高的加盟模式，愈发受到头部连锁企业的青睐，成为规模扩张的重要路径。同时，打造强势自有品牌，通
过自主研发、委托生产等方式推出高性价比产品，规避同质化价格竞争，已成为药店提升毛利水平、构建核
心竞争力的关键举措，推动行业从“规模竞争”向“质量竞争、价值竞争”深度转型。
（四）医药工业板块
1、中药产业发展享政策红利，推动持续做大做强
近年来国家持续加大对中医药产业的扶持力度，充分发挥医疗保障制度优势，将符合条件的中药饮片、
中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录，明确中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组（DRGs
）付费，为中医药传承创新发展筑牢政策支撑。2025年3月，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器
械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，进一步加大对中药传承创新和使用的支持力度。随着中医药
医疗体系建设、服务能力提升、中药标准体系健全及各项支持激励配套政策协同推进，叠加日益增长的健康
消费需求，中医药产业迎来更快发展机遇。此外，中药配方颗粒备案制的确定，以及国家卫生健康委、国家
中医药管理局联合发布的《关于规范医疗机构中药配方颗粒临床使用的通知》，明确配方颗粒“属地化”管
理要求并扩容其临床应用范围，与集采政策形成协同，既规范行业发展，也为企业开展中药配方颗粒等创新
产品的生产研发提供了强大动力，推动中药配方颗粒产业在规范与扶持中实现高质量发展。
2、中药行业集采落地推动行业向高质量发展转型
中药饮片与中药配方颗粒集采的持续推进与深化，倒逼行业从规模扩张向质量效益提升转型，推动形成
规范有序、优质优价的发展新格局。集采“以量换价”的核心机制，对企业成本控制与质量管控能力提出更
高要求，缺乏道地药材基地、质量管控薄弱、成本居高不下的中小企业加速出清。同时，集采推动行业发展
重心发生转变，一方面通过完善综合评审指标，鼓励企业建设GAP种植基地、完善全产业链追溯体系、使用
道地药材，倒逼企业聚焦质量提升与标准化建设；另一方面切断医药利益链条，推动企业转向成本管控、渠
道优化与产品创新。此外，集采与中药零差率、医保支付等扶持政策协同发力，既通过降价减轻患者用药负
担，又借助政策引导推动中药饮片、配方颗粒临床应用扩容，同时促进行业集中度提升，推动中医药产业向
规范化、高质量方向转型，为行业长期健康发展奠定坚实基础。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是柳药集团谋定战略转型、夯实发展根基的关键一年。三医联
动改革持续深入开展，大数据、人工智能（AI）等新技术加速渗透，行业格局正经历深刻变革与重构，降价
控费、合规升级成为行业发展主基调，既带来挑战也孕育发展机遇。面对行业新形势，集团上下紧跟党走，
坚定践行“稳中求进，协同创新”发展策略，双向发力推动企业高质量转型。一方面，以数字转型与创新项
目布局为核心抓手，深度推进精细化管理，扎实落地降本增效举措，培育行业新生态、新模式，攻克市场发
展瓶颈。另一方面，充分发挥“药械协同、批零协同、工商协同”优势，强化渠道资源共享与全产业链协作
，积极抢抓优质创新药，协同推动器械耗材、零售差异化布局，加快自产工业产品市场拓展，努力推动企业
稳健向前发展。
报告期内，公司分板块精准发力，稳步推进战略转型。在医药批发端，公司以优质品种和增值服务突围
，在医院端积极落地“SPD+AI”项目，持续提升客户粘性，同时公司强化医院销售回款管理、严格控制账期
，筑牢稳健经营根基。在医药零售端，公司强化加盟扩店力度，依托批零一体化核心优势深耕DTP专业药房
业务，积极承接医院流出处方，在互联网医院布局及大数据、人工智能（AI）技术加持下，持续推进慢病健
康服务升级，大力拓展B2B/O2O商城新零售业务，打造“互联网+医药+健康管理”新零售业态。在医药工业
端，公司聚焦中药大健康领域，持续推动产品研发创新、产能升级与质量管控优化，加大自产产品全国市场
拓展力度，着力突破区域发展瓶颈，培育新的增长动能。2025年，公司实现营业收入2,092,627.08万元，同
比减少1.21%，实现归属上市公司股东的净利润70,946.38万元，同比减少17.01%。公司现金流状况进一步好
转，2025年经营性现金流净额达107,765.89万元，同比增加28.52%。公司营业收入较去年同期有所下滑，主
要是占公司收入较高的医药批发业务受广西各医疗机构药占比控制，以及集采扩面品种增加致使同类非集采
竞品种销量下滑，加之公司主动控制部分超长账期医院的销售等原因，导致医药批发业务收入下滑。归属上
市股东的净利润较去年同期有所下滑，主要是集采扩面执行导致批发端相关品种毛利下滑，同时公司工业板
块主要产品中药饮片、中药配方颗粒也在2025年实施集采，相关品种毛利下降明显，使得公司归母净利润承
压。
面对行业挑战，公司持续推进品种结构优化与降本增效举措，依托零售、工业板块及创新业务的稳步发
展，逐步消化医保控费、集采扩围等行业政策带来的阶段性影响，全力推动企业恢复稳健增长。
（一）医药批发板块
2025年，集采降价、院端控费以及公司对风险客户销售的控制，使得公司批发端业绩承压。报告期内，
公司批发业务实现营业收入1,600,674.31万元，较去年同期下降4.31%；实现归属上市公司股东的净利润45,
287.30万元，较去年同期下降13.21%。公司根据行业政策、市场环境变化，通过持续优化品种结构，拓展新
产品、新市场；运用大数据、人工智能（AI）打造智慧供应链和院端“SPD+AI”应用场景，提升客户粘性和
自身运营效率，落地精细管理，推动降本增效，同时强化账期控制，持续改善业务质量，降低政策不利影响
，稳住批发业务基本盘。
1、渠道增值，品类协同破局
2025年，公司对国谈集采品种推行应采尽采策略，持续保持集采品种的高满足率，同时公司发挥批零渠
道优势以及开展新药推广等增值服务，争取更多的创新药区域经销代理权，从而形成突出的差异化品种优势
。此外，公司发挥药械协同优势，共享营销和客户资源，持续提升器械耗材品种的市场占比。报告期内，公
司在国家集采、省级联盟采中点配率超过95%。公司新增上游供应商480余家，其中器械耗材供应商352家，
供应商总数超过7,000家；新增品规数4,800多个，其中器械耗材品规数2,600多个，经营品规数达86,000多
个；新引进创新药品种88个，其中新增独家代理品种26个；公司前十销售品种中，创新药销售占比超过50%
。此外公司在报告期内还取得放射性药品经营资质并落地首单配送，成为广西首家具备放射性药品经营资质
的综合性药品批发企业。公司已逐步构建起以国谈集采品种为基本盘，创新治疗药、器械耗材及自产品种协
同扩面的品类体系，培育新的品种增长极。
2、数字赋能，构建稳定生态
2025年，公司发布了“AI+医疗”全流程服务方案，以数字化技术为核心驱动力，赋能公司供应链服务
升级。一方面公司通过SPD项目建设形成覆盖上下游的供应链管理平台，全面打通采购、配送、服务、管控
等全业务流程的数据壁垒，实现各环节高效协同。另一方面在医院端打造人工智能（AI）应用场景，赋能医
疗机构精准诊疗和患者管理，从而进一步稳固医院客户关系。公司正以数字化技术为纽带，联动上游供应商
、下游终端，推动传统批发、零售业务与数字健康服务深度融合，构建“数字+医药”的良性发展生态，筑
牢合作根基。报告期内，公司新增器械耗材SPD项目医院5家，在广西打造了首家AI应用标杆医院。
3、精细管理，提升经营质量
2025年公司积极应用新技术赋能企业精细化管理，全面提升经营质量与运营效能。报告期内，公司落地
了华为天筹求解器在医药行业的首个标杆应用——柳药集团智慧供应链智能化改造项目。该项目通过引入华
为天筹求解器智能算法，将大模型能力精准嵌入补货、排车、库位规划等核心环节，实现了集团供应链管理
从“人脑调度”到“智能优化”的根本转变。项目实施后，公司仓间调拨成本和物料成本降低约20%，配送
效率和舱内拣选效率提升超过15%。此外，2025年公司继续强化风险管控，以实现高质量销售为目标，坚持
“有所为有所不为”策略，强化在销售规模大且回款优质的下游重点客户的深度开发，严格控制超账期风险
客户的销售，持续提高公司高质量销售占比，推动销售与回款的平衡，改善公司现金流状况，稳步提升公司
经营质量。
（二）医药零售板块
2025年，公司强化以轻资产加盟方式拓展门店布局，以打造DTP专业药房、发展专业慢病管理服务为抓
手，积极承接外延处方，形成差异化竞争优势，并通过应用大数据、人工智能（AI）持续提升专业化服务水
平和运营管理效率，加快发展医药即时零售，构建就医用药康复全周期的健康服务闭环和线上、线下一体化
便捷购药体系，落地新零售业态。报告期内，公司零售业务实现营业收入364,365.43万元，较去年同期增长
13.56%；实现归属于上市公司股东的净利润12,418.34万元，较去年同期下降8.99%。
1、扩规模、优品类、接处方，提升药店竞争力
报告期内，公司重点推进药店加盟扩店布局，聚焦门店数字化、精细化管理，提高医保双通道、门诊统
筹、门诊慢性病/门诊特殊病定点资质覆盖，配备集采、创新药等差异品种，形成突出竞争优势，更好地承
接医院流出处方。截至报告期末，公司药店总数929家，期内新开门店56家（其中加盟店46家），关闭门店2
8家，其中医保药店859家，医保双通道药店104家，门诊统筹店454家，分别较去年末增加78家、14家、29家
，DTP药店（含院边店）191家。在品类优化方面，门店聚焦消费者核心需求，结合区域消费特点与处方外延
政策趋势，增加国谈集采品种、医保目录品种以及各类创新药、特药等差异化品种，扩充高毛利、高需求品
类和集团自产品种，打造差异化、协同化品类优势，培育新的毛利增加点。报告期内，受益于处方外流政策
推动，公司DTP业务销售额同比增长23.37%，DTP业务收入占零售业务收入的比重超过六成，由于DTP特药品
种、处方药品种毛利率较低，且销量占比较高，因而公司零售业务净利润较去年同期有所下滑。
2、以专业慢病服务为抓手，打造协同服务生态
2025年公司持续聚焦零售专业健康服务升级，一方面强化药店慢病管理专业能力建设，持续加强专业慢
病队伍培育，扩大慢病服务病种和亚健康问题管理，以有温度的专业化慢病健康服务优化顾客健康消费体验
，从而提升客户粘性。同时，公司在报告期内推出了集合理用药、患者教育、用药跟踪体系、检测报告解读
、辅助健康管理等功能于一体的AI药师助手——“阿桂药师”，高效辅助门店药师管理患者，能结合患者的
基本信息、病史、过敏史、用药记录、随访记录等多方面信息整合提交AI大模型生成患者治疗方案评估、用
药指导建议和回访任务，通过“医师+药师”双师模式，给顾客更好的服务体验。最终与公司院端、供应链
端深度联动，构建起“院端精准诊疗+药店智能照护+供应链高效支撑”的智能协同生态。报告期内，公司联
合相关专业医疗机构、制药企业继续开展糖尿病、失眠、血脂慢病项目，启动了骨慢病项目，通过慢病服务
项目形成医疗端、生产端、药店端的协同联动，构建紧密的服务患者生态圈，带动关联产品销售。
3、发展即时零售，构建完善新零售
随着居民线上消费习惯的深度养成，叠加互联网医疗、电子处方、医保线上支付等政策的落地完善，推
动线上医药消费持续增长，更让“网订店送、即时送达”的医药即时零售成为医药零售行业不可忽视的增长
极。2025年，公司继续强化新零售运营，通过宣传推广88会员卡，丰富品种和会员权益以及开展“帮找药”
等业务持续提升自营B2C\O2O线上平台——“桂中健康”私域流量，将线上消费需求与线下门店服务有机结
合，提升门店客流和服务半径。同时，公司自建的互联网医院能够为客户提供线下面诊、线上复诊、处方开
具等服务，与实体药店购药配送服务、专业健康服务有效衔接，形成一站式“互联网+医药+健康管理”服务
闭环。2025年桂中健康销售额3,479.91万元，订单数量43.80万单，订单量同比增长26.04%，销售额同比增
长31.9%。报告期内，公司智能零售仓完成建设并投入使用。该仓储通过应用智能算法以及仓储管理系统、
机器人调度系统（RCS）等搭配物流AGV自动引导搬运车，实现货到人的拣选，拆零拣选效率大幅提升，为支
撑繁杂的零售线上、线下订单提供高效物流保障。
（三）医药工业板块
报告期内，公司医药工业板块持续发力，聚焦产品竞争力提升与市场拓展，推动产品研发和工艺升级，
强化源头质量控制，在优化产品品质的同时充分发挥工商协同优势强化品牌推广运营，稳步拓展全国市场。
但中药饮片、中药配方颗粒等集采的落地，短期内对工业板块业绩造成一定影响。2025年，公司医药工业板
块实现营业收入118,056.15万元，较去年同期增长1.54%；实现归属上市公司股东的净利润13,240.74万元，
较去年同期下降32.66%。
1、中药饮片：培育新品类，拓展新市场，落地数字化降本增效
2025年，公司旗下仙茱中药科技在中药饮片业务持续加大研发投入，创新品类布局，丰富中药饮片产品
矩阵，适配市场多元化健康需求；同时引入数字化技术赋能全流程质量管控，从中药材采购、炮制加工到仓
储物流、销售，实现优化排产、全程可追溯、标准化管控、精准营销，既提升中药饮片产品质量稳定性，又
优化生产运营效率，落实降本增效目标。报告期内，公司凭借高质量、规模化和高品种满足率生产优势，以
中药材集采为抓手，拓展区内外市场，建立与更多优质医院客户的合作。同时公司积极培育新品类，推出了
多款药食同源产品，已投产五指毛桃薏苡茶、桑椹玫瑰茶、百合西洋参茶等9款代用茶产品，并已完成减肥
、利咽、安神等多款功能茶的研制，正在研制7款花类代用茶、11款功效性代用茶，逐步形成新品增长点。
此外仙茱中药科技以检验中心通过CNAS认证为契机，顺利通过越南的GMP符合性认证，为饮片出海奠定基础
。2025年，仙茱中药科技实现营业收入73,931.09万元，同比增长8.94%。
2、中药配方颗粒：强化品种备案，积极拓展广阔市场
在中药配方颗粒领域，公司旗下仙茱制药在2025年重点推进备案品种扩面，加快新增品种备案进程和重
点省份品种备案，不断提高备案品种覆盖范围，丰富配方颗粒产品供给；同时依托工商协同优势与现有渠道
网络，积极拓展全国市场，广泛参与中药配方颗粒集采，全力挖掘中药配方颗粒业务增长潜力，拓宽市场空
间。截至报告期末，仙茱制药已完成674个品种备案，其中国标品种覆盖超过95%、省标品种已覆盖22个省（
直辖市）。在广西启动中药配方颗粒联盟采中中标品种达195个，覆盖97%的招标品种。公司以丰富的品种储
备和规模化产能持续加快市场拓展，截至报告期末，公司已开发入院客户1,600多家，较去年末增加500多家
，其中省外客户突破1,100家，二级以上医院客户370多家，涵盖河南、湖北、广东、四川、贵州、福建等地
的部分核心医疗机构。
3、中成药：研发拓宽领域，协力培育市场
2025年，公司在中成药领域持续推动“老药新做”，开展核心产品适应症范围拓展研究、临床制剂转化
研究、老产品复产升级等研发工作，进一步丰富产品矩阵，拓宽应用领域，同时以工商协同、全渠道协作为
抓手持续加快产品全国市场拓展。报告期内，复方金钱草颗粒治疗III型前列腺炎改良型新药研究已进入临
床前期毒理、药效研究阶段，并联合高校开展万通炎康片在治疗溃疡性结肠炎药物中、抗肿瘤药物中的应用
研究，已申报相关专利。公司在复方金钱草颗粒上已申报获批11项专利，取得专利密集型产品认定证书。康
晟制药在2025年开展研发立项26个，主要为医院制剂品种的开发及中试研究，已完成了5个委托产品的研究
工作，初步解决了盐酸小檗碱胶囊、消炎利胆片、复方丹参片等品种的生产工艺问题，建立了归芪补血口服
液特征图谱检测方法，并积极推动祛瘀健脾茶OTC转换工作。在产能扩建方面，公司在玉林投资建设“玉林
中药产业园项目二期之中成药生产项目”已竣工并进入生产设备调试阶段。在市场开发方面，公司在2025年
以中成药营销中心团队为核心从医疗端、零售端、分销代理端发力，持续推动中成药产品的全国市场拓展。
报告期内，公司中成药核心产品已覆盖全国4,300家等级医院，2万家基层医疗机构，零售端已覆盖全国头部
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