经营分析☆ ◇603308 应流股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端装备核心零部件的研发、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温合金产品及精密铸钢件产品(行业) 11.85亿 64.77 4.38亿 70.38 36.97
核电及其他中大型铸钢件产品(行业) 3.62亿 19.78 1.11亿 17.76 30.55
新型材料与装备(行业) 1.97亿 10.74 5617.26万 9.02 28.58
其他(行业) 8606.86万 4.70 1766.43万 2.84 20.52
─────────────────────────────────────────────────
机械装备构件(产品) 11.02亿 60.23 3.83亿 61.53 34.76
泵及阀门零件(产品) 6.88亿 37.62 2.31亿 37.18 33.63
其他(产品) 3930.69万 2.15 805.04万 1.29 20.48
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.31亿 50.91 3.11亿 49.90 33.36
境外(地区) 8.94亿 48.87 3.11亿 49.88 34.73
其他(地区) 401.03万 0.22 132.08万 0.21 32.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温合金产品及精密铸钢件产品(行业) 18.05亿 61.83 6.86亿 65.67 38.02
核电及其他中大型铸钢件产品(行业) 6.83亿 23.41 2.24亿 21.46 32.81
新型材料与装备(行业) 2.93亿 10.03 9575.67万 9.16 32.72
其他(行业) 1.38亿 4.73 3876.00万 3.71 28.05
─────────────────────────────────────────────────
机械装备构件(产品) 16.52亿 56.61 6.37亿 60.98 38.56
泵及阀门零件(产品) 11.82亿 40.49 3.78亿 36.15 31.96
其他业务(产品) 8470.88万 2.90 3001.56万 2.87 35.43
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 14.93亿 51.14 5.46亿 52.28 36.60
境内(地区) 13.41亿 45.96 4.69亿 44.84 34.93
其他业务(地区) 8470.88万 2.90 3001.56万 2.87 35.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温合金产品及精密铸钢件产品(行业) 8.42亿 60.84 3.23亿 64.35 38.42
核电及其他中大型铸钢件产品(行业) 3.26亿 23.55 1.13亿 22.43 34.59
新型材料与装备(行业) 1.46亿 10.56 4667.04万 9.29 31.94
其他(行业) 6984.98万 5.05 1976.62万 3.93 28.30
─────────────────────────────────────────────────
机械装备构件(产品) 7.38亿 53.37 2.90亿 57.68 39.25
泵及阀门零件(产品) 6.05亿 43.76 1.98亿 39.43 32.73
其他(产品) 3969.34万 2.87 1455.12万 2.90 36.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.22亿 52.18 2.61亿 51.90 36.13
境外(地区) 6.56亿 47.41 2.39亿 47.48 36.38
其他(地区) 555.31万 0.40 309.88万 0.62 55.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温合金产品及精密铸钢件产品(行业) 14.69亿 58.43 5.39亿 62.62 36.70
核电及其他中大型铸钢件产品(行业) 6.42亿 25.53 2.03亿 23.59 31.63
新型材料与装备(行业) 2.33亿 9.29 7368.65万 8.56 31.56
其他(行业) 1.70亿 6.75 4498.99万 5.23 26.52
─────────────────────────────────────────────────
泵及阀门零件(产品) 12.20亿 48.55 3.80亿 44.10 31.10
机械装备构件(产品) 12.08亿 48.07 4.49亿 52.18 37.17
其他业务(产品) 8472.69万 3.37 3201.56万 3.72 37.79
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.05亿 51.91 4.54亿 52.70 34.77
境外(地区) 11.24亿 44.72 3.75亿 43.58 33.36
其他业务(地区) 8472.69万 3.37 3201.56万 3.72 37.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.43亿元，占营业收入的22.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 64267.86│ 22.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.54亿元，占总采购额的43.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 75385.06│ 43.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要产品为高温合金产品及精密铸钢件产品、核电及其
他中大型铸钢件产品、新型材料与装备等，主要应用在航空航天、燃气轮机、核能核电等高端装备领域。公
司专注于高端装备核心零部件的研发、制造和销售，制造技术、生产装备达到国内领先水平，产品出口40多
个国家和地区，服务百余家客户，包括中国航发、航天科工、中国重燃、东方电气等国内行业龙头，以及西
门子、贝克休斯、通用电气、赛峰集团、罗罗公司、艾默生等全球行业龙头。公司积极参与我国航空发动机
、燃气轮机、核电设备的国产化，承担多项国家科技重大专项、国家重点研发计划任务，是我国航空航天、
燃气轮机、核能核电领域核心企业重要供应商。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司坚定不移走坚持高科技创新、高质量发展之路，持续夯实核心技术壁垒，不断拓展
全球高端装备供应链市场，整体经营保持快速增长的发展态势。报告期内，公司实现营业收入18.30亿元，
同比增长32.23%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长17.52%，收入利润同比均实现较大幅度增长。
报告期内，公司强化科技创新驱动，加大研发资源投入，进一步巩固在高端装备制造领域的行业领先地
位。公司荣获中国铸造行业综合竞争力优势企业，行业地位得到市场及权威机构认可。国家重点研发计划、
新材料研发与应用国家科技重大专项等5项国家级科研项目和2项省科技攻坚计划按节点有序推进；全资子公
司应流智造AI赋能精密铸造工艺的创新方案获批安徽省人工智能场景创新项目。报告期内，公司获得授权专
利37项，其中发明专利27项，技术创新产出成效持续释放。
以下是公司主要业务完成情况：
（一）两机业务：全球行业景气上行，从铸件向一体化成品交付升级
报告期内，全球航空发动机和燃气轮机市场供不应求，行业景气度加速上行，海外头部主机厂商订单规
模持续创新高。截至2026年上半年末，GEVernova燃气轮机在手订单叠加机位预留协议合计达116GW，预计20
26年末不低于125GW，整机产能已基本排至2029-2030年；西门子能源燃气轮机在手订单及机位预留合计接近
95GW，预计2026年末不低于110-120GW，其中大尺寸H/HL级机型交付周期排到2029-2030年；三菱重工重型燃
气轮机在手订单规模35GW，首次提出两年内燃气轮机产能翻倍的规划。
报告期内，公司不断深化与全球头部客户的战略合作，产品型号覆盖范围持续拓宽。公司始终秉持“技
术创新、持续改进、精益求精”的精神，重点推进高端新产品开发与工艺迭代优化，叶片和机匣类产品研发
任务大幅增加。其中以西门子能源、安萨尔多等为代表的重型燃气轮机大尺寸叶片类产品研发数量翻番，以
赛峰集团、GE航空航天、罗罗公司等为代表的国际航发客户研发数量显著提升。
在燃气轮机领域。公司与西门子能源、贝克休斯、安萨尔多、中国联合重燃、杭汽轮等核心客户的合作
深度与广度持续提升，订单规模与配套品种稳步扩大。目前公司已全面参与上述客户主流燃机机型的配套交
付，交付效率和产品质量获得客户高度认可；依托全谱系产品布局，公司深度融入全球顶级燃气轮机供应链
。
报告期内，西门子能源燃机叶片研发取得全面突破，多型号全系列叶片同步推进。公司全面启动西门子
能源4000F型燃气轮机1-4级动叶、导叶全系列研发任务，同步开展8000H、9000HL等旗舰机型叶片攻关，连
续攻克多项关键技术，解决了超大尺寸构件成型、母合金质量管控、凝固界面精准控制等行业难题。公司推
动多型号全系列叶片并行攻关，已有5大品种正式进入生产件批准程序和首台生产阶段，集中体现公司技术
储备与工程化制造能力。
报告期内，公司与贝克休斯续签面向未来五年的战略合作协议，合作关系再上新台阶。依托公司在燃机
核心部件精密加工、TBC多种先进喷涂技术上的突破，公司业务定位由单一铸件供应商升级为“铸造+加工+
涂层”一体化成品交付商，双方将在燃气轮机热端核心部件开展更深层次的技术协同与供应链合作。目前，
5002E、LT16、LT12全系列叶片已实现量产，部分热门型号市场年需求量达百余套。同时，Oxyfuel等新型号
研发同步推进，为后续产品迭代和新兴能源装备需求积蓄技术储备。2026年7月，公司受邀参加贝克休斯全
球供应商大会，并荣获“全球最佳供应商”表彰，充分印证了公司在全球燃机供应链中的核心价值。
报告期内，公司为安萨尔多全面启动AE64.3A、AE94.3A、AE94.2、GT26、GT36等全系列燃机叶片开发及
批产，关键型号凭借交付能力获得客户订单锁定。公司突破核心技术壁垒，其中某款透平第1级单晶叶片为
当前国际市场开发的最大尺寸单晶叶片，完成全流程认证周期较国外同行缩短逾两个月，充分彰显公司国际
一流的技术竞争力。报告期末，公司在手的安萨尔多订单达到3.77亿元。
报告期内，公司在海外市场再获新的突破，成功取得韩国斗山380MW重型燃气轮机多款叶片订单。该型
燃气轮机是斗山能源自主研发的H级重型燃机旗舰产品，输出功率达380MW，联合循环效率超过63%，性能居
全球领先水平。近年来，随着全球AI数据中心电力需求激增，斗山能源燃气轮机订单持续放量，2026年一季
度即斩获10台订单，报告期末已累计获得23台订单。此次叶片订单的落地，充分体现了斗山能源对公司技术
实力与交付能力的高度认可。
报告期内，公司在国内燃气轮机热端零部件供应上继续保持领先优势，持续为东方电气、中国联合重燃
、龙江广瀚、航发燃机、杭汽轮等头部企业稳定供货，自主开发和国产替代成效持续显现。其中东方电气M7
01F燃机3个品种已顺利转入批量生产，M701J燃机3个品种正按计划推进首件认证与试验验证；新开发的中国
联合重燃300MW三静、四静顺利通过首件鉴定，另有其他型号燃机大尺寸一动、四动完成产品交付。
在航空发动机领域。全球民航需求持续恢复，LEAP发动机处于新机交付增长周期。据赛峰集团半年度报
告披露，上半年LEAP发动机交付量达到1030台，较2025年上半年增长41%，带动航空零部件需求持续增长。
公司拓展成果显著，成功实现多项高端国际产品从零到一突破。
报告期内，公司承接赛峰集团12个型号机匣产品的研发制造任务，产品覆盖LEAP系列发动机核心机匣及
复杂结构部件，标志着公司深度融入国际航空发动机高端供应链，其中LEAP-HUB大型复杂结构机匣顺利通过
赛峰首件鉴定，充分验证了公司在工艺设计、精密铸造、机匣加工及特种检测等方面的综合能力，获得了客
户技术团队的高度评价，为后续批量交付奠定了坚实基础。公司继续推行多品种机匣同步研发试制，有效缩
短了产品研制周期，预计将于2027年陆续转入大批生产阶段。
报告期内，公司为罗罗公司航空发动机配套的4款复杂轴承座产品顺利通过首件报批，将于2026年下半
年实现批量生产和销售，最快仅用时4个月。罗罗公司对特种工艺、尺寸精度及冶金质量有着极高标准，此
次项目的快速推进彰显了公司的技术能力和国际竞争力。
自2025年以来，全球航空发动机和燃气轮机行业高速增长，订单激增，全球产能严重不足。GEVernova
提出到2026Q3产能提升到20GW，2028年提升到24GW，2030年提升到30GW；西门子能源计划2025-2027年提升
到22GW，2028-2030年提升到30GW以上；三菱重工提出2024-2028年燃机扩产30%，2028-2030年再扩产50%。
为了匹配全球行业龙头的扩产计划，快速响应客户释放的两机业务订单，公司也积极推动产能扩张，购置先
进生产设备，部分新设备将于2026年第三季度起陆续完成调试投产，进一步优化产线配置，逐步释放高温合
金铸件产能，支撑国内外重点客户研发及批量交付需求。
2026年上半年，公司两机业务相关收入达到8.87亿元,占主营业务收入的49.56%；报告期末公司两机业
务在手订单约22亿元，占在手订单比例约70%。两机业务尤其是燃气轮机业务的快速增长为公司全年业绩高
增长奠定了坚实基础。
（二）核能核电业务：重大工程稳步交付，新材料实现技术突破
报告期内，核电行业持续受益于国家能源安全战略和"华龙一号"等重大工程的规模化建设。山东海阳项
目CAP1000主泵、广东台山项目华龙一号主泵实现批量投产，生产交付和产品质量连续多年保持优良记录。
公司组建专项技术攻关团队，顺利完成徐圩项目电机支承、中广核太平岭核电厂二期工程主给水泵的生产制
造。生产端广泛应用3D打印、无模加工等先进工艺，优化生产流程，提升交付效率，拓宽市场承接能力。
核能材料板块坚持创新引领，核辐射柔性屏蔽材料取得关键技术突破，大幅度提升了柔性屏蔽材料的屏
蔽性能。公司推动核能技术成果向民用医疗器械领域转化，自主开发医用射线防护系列产品，完成新型电离
辐射防护服的客户交付。产线智能化改造有序落地，核燃料格架产线实现人机协同量产，有力保障徐大堡、
太平岭等重点核电项目进度，交付质量获得客户肯定。前沿科研市场实现拓展，公司新签订中科院等离子所
聚变TF大型磁体测试杜瓦订单，继续深入布局核聚变装备配套；屏蔽腻子材料首批次发货，核能新材料产品
矩阵持续丰富。
（三）航空整机业务：无人机型号迭代推进，混动系统取得突破
报告期内，公司加快布局中大型无人机与混合电推进系统市场，强化“动力+整机”产业链协同优势。2
026年一季度，公司取得浙江华奕航空科技有限公司38.81%股权，深入大型无人机终端市场，进一步整合市
场资源；2026年8月，又以增资方式取得合肥京理飞动科技有限公司44.57%的股权，与北京理工合肥无人智
能装备研究院合作加深，推进混合电推进系统技术深度研发与产业化落地。
产品研发方面，YL-UH600型号无人机完成了装机方舱的设计，实现了部分产品交付；针对YLWZ-190发动
机开展多轮飞行验证，积累大量装机试验数据，支撑发动机迭代改进。YL-UH1100型号无人机完成调整试飞
，与应急管理部门就应急救援、森林防火应用领域开展相应合作，完成了森林灭火设备的设计、制造和演示
等工作，夯实了下一步装机试飞的基础。YL-UH3000型号无人机作为航空板块未来的发展重点，已完成首架
原理样机机身总体装配，为下一步的系统安装和调试奠定了坚实基础。公司向追梦空天提供的核心动力单元
YLHD-300涡轮发电系统，助力其DF3000工程样机顺利完成首飞。
三、报告期内核心竞争力分析
公司持续保持高端装备关键零部件制造领域领先地位，围绕国家重大装备和全球高端装备需求，积极贯
彻落实公司发展战略，积累并形成公司核心竞争优势。具体如下：
（1）产业结构优势
面向新的市场环境和需求，公司前瞻性地确立了“产业链延伸、价值链延伸”发展战略。航空发动机、
燃气轮机和核能领域新材料及核心零部件，符合国家产业政策，是制造强国战略重点支持方向，国内外市场
空间广阔。公司立足传统高端专用设备零部件产业，依托核心基础工艺技术，2009年获得民用核安全设备制
造许可证，2014年突破“两机”业务，不断迈向价值链高端并实现长期稳定发展。“两机”业务方面，公司
燃气轮机业务多款型号取得重点突破，率先通过国家“两机专项”大F级重型燃机一二三级定向空心透平叶
片新产品验收并批量交付，取得全球最先进型号西门子9000HL型燃气轮机透平叶片开发订单；在航空发动机
领域，公司为GE航空航天供应的某型航空发动机机匣全球市场份额占比靠前，吸引了赛峰集团和罗罗公司到
访并签署产品供货协议，还为国产航空发动机批量交付叶片、机匣等产品；核能新材料及零部件方面，公司
成功完成中子吸收材料、复合屏蔽材料的技术突破，通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美
国际领先水平。公司坚定执行价值链延伸战略，响应国家战略的发展模式，实现了产业结构的优化升级和价
值链的显著提升，具备较强的产业结构布局优势。
（2）科技创新优势
公司始终将科技创新置于企业发展的核心位置，研发人员占比超过15%，高水平的投入为公司的科技创
新奠定了坚实基础。在创新合作方面，公司积极搭建产学研用合作网络，参与主编国家标准和国家行业标准
，拥有多个国家级和省级技术创新平台，牵头承担国家重点研发计划、安徽省科技重大专项、安徽省重大新
兴产业专项，并参与国家两机重大专项。同时，与中国工程物理研究院、中国科学院金属研究所、中国航发
北京航空材料研究院、中国核动力研究设计院等一批具有国际水平的研究机构开展产学研用合作，整合各方
优势资源，加速科技成果转化。
公司研发、生产装备整体达到行业先进水平，构建起完整的高端零部件制造产业链，掌握特殊材质、特
殊性能和复杂结构零部件核心制造技术。公司多项关键零部件填补了国内航空航天、核能核电等产业链的空
白，在国内首次研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件，在航空发动机叶片、燃气轮机透平叶
片等产品上实现了重大突破，有力推动了相关产业的国产化进程。
（3）完整生产体系优势
公司坚定执行产业链延伸战略，积极向产业链上下游拓展，深度掌握核心原材料生产工艺，实现关键零
部件从原材料到成品的一体化生产，构建起完整高效的高端装备制造生产体系。公司全力打造先进设备矩阵
，从全球引入高端装备，构建起覆盖模制壳、熔炼浇注、后处理、检验检测的完备生产线。其大型热等静压
设备规格国内最大，性能处于行业领先水平；引进英国CTI消失模精铸技术，并在行业内首次生产超过3吨的
核级叶轮铸件，突破了消失模工艺的重量限制；先进的真空熔炼铸造设备，满足多行业严苛需求，为高端制
造筑牢硬件根基。
在生产工艺方面，公司以铸造为核心，构建了包括焊接、热处理、机械加工等全流程的高端零部件生产
体系，通过对生产全程的精准把控与优化，确保产品质量稳定且性能卓越。同时，在材料熔炼、铸造成形、
精加工等关键环节实现技术突破。材料熔炼环节，公司攻克了母合金关键技术，通过了罗罗公司、中国商发
等国内外优秀客户审核；铸造成形环节，公司是国内行业少数同时具备五种铸造工艺的生产企业，并成功攻
克了陶瓷型芯等关键技术。凭借完整的产业链布局与先进生产体系，公司为相关高端装备制造产业发展贡献
强劲动力。
（4）市场地位及客户资源优势
公司作为国际知名的高端装备关键零部件制造企业，在全球高端装备制造领域树立了卓越的品牌形象。
公司产品出口40多个国家和地区，服务百余家客户，与西门子、贝克休斯、通用电气、罗罗公司、艾默生等
全球行业龙头建立了稳固且长期的合作关系。公司产品凭借精湛的工艺和可靠的质量，得到了全球龙头企业
的认可，多次荣获西门子、通用电气、艾默生、格兰富等众多国际客户颁发的优秀供应商和产品质量奖。在
国内，公司积极响应国家高端装备国产化战略，深度参与航空发动机、燃气轮机、核能核电、油气装备的国
产化进程，是我国上述领域核心企业的重要供应商，为推动国内高端装备制造产业的自主发展贡献着关键力
量。公司连续多年位列中国机械工业百强企业，具备较强的市场地位优势。
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