经营分析☆ ◇603212 赛伍技术 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以胶黏剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(行业) 17.56亿 66.96 -9584.16万 -246.72 -5.46
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 6.85亿 26.11 7178.27万 184.79 10.49
T）(行业)
通讯及消费电子材料（3C）(行业) 8380.59万 3.20 2002.30万 51.54 23.89
其他业务(行业) 5246.89万 2.00 2097.07万 53.98 39.97
光伏运维材料(行业) 4083.63万 1.56 1988.27万 51.18 48.69
光伏发电(行业) 460.20万 0.18 202.91万 5.22 44.09
─────────────────────────────────────────────────
封装胶膜(产品) 16.18亿 61.72 -7869.28万 -202.57 -4.86
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 6.85亿 26.11 7178.27万 184.79 10.49
T）(产品)
背板(产品) 1.37亿 5.23 -1714.92万 -44.15 -12.50
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 8380.59万 3.20 2002.30万 51.54 23.89
其他业务(产品) 5246.89万 2.00 2097.07万 53.98 39.97
光伏运维材料(产品) 4083.63万 1.56 1988.27万 51.18 48.69
光伏发电(产品) 460.20万 0.18 202.91万 5.22 44.09
其他光伏材料(产品) 11.84万 0.00 366.41 0.00 0.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.51亿 74.42 -756.85万 -19.48 -0.39
国外(地区) 6.18亿 23.58 2544.44万 65.50 4.12
其他业务(地区) 5246.89万 2.00 2097.07万 53.98 39.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 25.21亿 96.15 1859.93万 47.88 0.74
其他业务(销售模式) 5246.89万 2.00 2097.07万 53.98 39.97
经销(销售模式) 4859.64万 1.85 -72.34万 -1.86 -1.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(产品) 9.69亿 71.63 -3207.31万 -108.50 -3.31
半导体、电气、交通运输工具材料(SET 2.89亿 21.34 2821.97万 95.46 9.78
)(产品)
通讯及消费电子材料(3C)(产品) 4077.45万 3.02 1086.58万 36.76 26.65
其他销售(产品) 3705.68万 2.74 1392.15万 47.09 37.57
光伏运维材料(产品) 1495.16万 1.11 758.98万 25.67 50.76
发电(产品) 230.17万 0.17 103.75万 3.51 45.08
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.92亿 58.53 1039.41万 35.16 1.31
境外(地区) 3.40亿 25.15 2210.58万 74.78 6.50
西南(地区) 9095.98万 6.73 -474.65万 -16.06 -5.22
华南(地区) 7069.43万 5.23 395.21万 13.37 5.59
华北(地区) 2405.50万 1.78 -103.87万 -3.51 -4.32
华中(地区) 2349.82万 1.74 -7.23万 -0.24 -0.31
西北(地区) 883.38万 0.65 51.27万 1.73 5.80
东北(地区) 265.21万 0.20 -154.59万 -5.23 -58.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(行业) 23.56亿 78.43 2021.80万 15.30 0.86
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 4.72亿 15.73 4865.42万 36.81 10.30
T）(行业)
通讯及消费电子材料（3C）(行业) 9663.79万 3.22 3490.27万 26.41 36.12
光伏运维材料(行业) 4827.25万 1.61 1402.86万 10.61 29.06
其他业务(行业) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
光伏发电(行业) 433.72万 0.14 193.95万 1.47 44.72
─────────────────────────────────────────────────
封装胶膜(产品) 17.24亿 57.40 -4825.04万 -36.51 -2.80
背板(产品) 6.31亿 21.02 6836.62万 51.73 10.83
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 4.72亿 15.73 4865.42万 36.81 10.30
T）(产品)
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 9663.79万 3.22 3490.27万 26.41 36.12
光伏运维材料(产品) 4827.25万 1.61 1402.86万 10.61 29.06
其他业务(产品) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
光伏发电(产品) 433.72万 0.14 193.95万 1.47 44.72
其他光伏材料(产品) 25.64万 0.01 10.21万 0.08 39.83
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.49亿 74.87 839.85万 6.35 0.37
国外(地区) 7.28亿 24.25 1.11亿 84.24 15.29
其他业务(地区) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.46亿 98.05 1.16亿 87.63 3.93
经销(销售模式) 3209.34万 1.07 392.18万 2.97 12.22
其他业务(销售模式) 2633.72万 0.88 1242.51万 9.40 47.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏材料(产品) 13.66亿 82.68 1.03亿 68.36 7.54
半导体、电气、交通运输工具材料（SE 1.94亿 11.73 1283.01万 8.51 6.62
T）(产品)
通讯及消费电子材料（3C）(产品) 6341.46万 3.84 2243.99万 14.89 35.39
光伏运维材料(产品) 2268.17万 1.37 908.31万 6.03 40.05
其他销售(产品) 394.31万 0.24 224.62万 1.49 56.96
光伏发电(产品) 225.48万 0.14 109.30万 0.73 48.48
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 10.45亿 63.23 4640.73万 30.79 4.44
境外(地区) 3.90亿 23.59 9351.49万 62.05 23.99
西南(地区) 7394.02万 4.48 -216.53万 -1.44 -2.93
华南(地区) 6378.10万 3.86 774.97万 5.14 12.15
华北(地区) 3455.83万 2.09 160.01万 1.06 4.63
西北(地区) 3330.97万 2.02 224.34万 1.49 6.74
华中(地区) 942.74万 0.57 125.91万 0.84 13.36
东北(地区) 260.04万 0.16 10.34万 0.07 3.98
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.24亿元，占营业收入的35.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 92425.41│ 35.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.65亿元，占总采购额的35.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 76456.61│ 35.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事以胶粘剂为核心的薄膜形态高分子功能材料的研发、生产和销售。在同一个技术平台上研
发和制造，不断开发适用于不同应用领域的功能性材料，实现了应用领域的多元化和公司持续成长。目前已
成规模的应用业务有：光伏材料、光伏电站维修延寿材料（MoPro）、光伏其他材料、交通和电子电力材料
、消费电子材料和半导体材料。公司秉承“成为平台化的多元应用领域的企业，并在不同领域的细分市场成
为冠军”的愿景，持续贡献领先于市场的创新型产品，实现产品层面多平台共同发展的格局。
1、光伏材料业务
公司光伏材料业务涵盖封装胶膜、背板、光伏电站维修延寿（MoPro）业务和光伏其他材料业务，形成
了覆盖光伏行业全场景的高分子材料解决方案，拥有8项全球原创产品和业务，包括已成为异质结组件标配
的核心辅材Raybofilm（镭博）光转膜、KPf结构背板、BC组件焊线胶带、MoPro解决方案等全球细分市场标
志性的旗舰产品。随着TOPCon、HJT、XBC等电池技术的持续成熟和扩大应用规模，钙钛矿单节和叠层技术等
前沿技术的加速发展，对高分子材料的需求由单一化转向多样化、差异化。上述市场需求的转变对光伏辅材
供应商的需求挖掘能力、快速研发能力带来机遇与挑战，有利于以研发能力见长的企业依靠差异化创新型产
品抢占市场先机，同时有助于加速辅材行业落后产能的出清速度。
（1）封装胶膜
针对下游市场PERC、TOPCon、HJT、XBC和钙钛矿电池技术路线对胶膜的特定需求，公司依托自身在胶粘
剂领域对耐候性的技术积累，打通了光伏组件全技术路线的胶膜产品矩阵。如常规胶膜产品：EPE胶膜、EVA
胶膜、POE胶膜；差异化胶膜产品，针对钙钛矿组件差异化需求的TPO胶膜，针对组件厂商对组件外观需求的
黑色EVA胶膜，以及目前已成为HJT组件标配，并实现于TOPCon、钙钛矿组件上应用并交付的、解决组件光衰
问题的Raybo光转膜等随着公司差异化胶膜产品被客户接受以及交付能力的提升，公司在胶膜行业影响力和
市占率有望进一步提高。
（2）光伏背板
公司依托自身粘合剂合成、氟皮膜、精密涂布三大平台优势，覆盖了KPf背板、PPf背板、FPf背板等主
流产品结构。为满足组件厂商差异化需求，公司持续迭代背板差异化产品，已推出多款针对性解决方案，如
保护柔性组件免受水汽侵蚀的透明阻水前板、满足海外市场分布式组件应用需求的黑色高反光背板、应用于
海上光伏组件用的高阻水效果铝箔背板等。目前公司实现了背板产品种类的全覆盖，能够满足组件厂商的差
异化需求。公司现已构建起覆盖全品类的背板产品体系，可全面满足组件厂商的常规及差异化需求。
（3）光伏电站维修延寿材料MoPro业务
针对存量电站发电效率衰减及寿命降低的痛点，公司在全球范围率先推广光伏组件维修延寿用系列高分
子材料，并配套提供国内外的维修技改施工服务，形成了“产品+服务”的一站式解决方案。该业务现有主
流产品包括：用于背板破损开裂修复的修补胶带及施工服务、满足海上光伏防水和耐腐蚀需求的边框阻水胶
带、连接器保护盒。新产品方面，公司在市场上率先推出双玻组件玻璃修复胶带，解决光伏玻璃破裂带来的
隐患，进一步丰富电站维修延寿材料产品组合。
（4）光伏其他材料
针对不同技术路线的电池、组件及相应工艺的差异化需求，需要光伏辅材进行粘接和作用。公司依托光
伏行业广泛的客户资源，挖掘新需求形成新产品。光伏其他材料产品包括定位胶带、绝缘小条、焊线胶带、
接线盒灌封胶、高阻水密封胶等。光伏其他材料业务板块在增强用户粘性的同时，相对高毛利的创新产品帮
助公司平滑了光伏材料业务板块的财务曲线，提升板块的整体盈利性。光伏其他材料板块产品，与背板、封
装胶膜、维修延寿等产品共同组成公司在光伏市场的完整高分子材料产品矩阵，使公司成为光伏行业内一站
式高分子材料解决方案商。
2、交通和电力电子材料业务
公司已形成涵盖电芯、模组、电池包、车体材料的覆盖全产业链材料解决方案，并基于上述布局，重点
发展绝缘材料、热安全管理材料、结构界面整合材料，形成了完整的产品矩阵，力争成为细分市场冠军。现
有产品主要有：一、针对动力及储能电池包解决方案，公司产品包括电芯、模组、电池包结构件三大类：①
电芯结构件业务聚焦电芯的绝缘及安全，主要产品包括电芯蓝膜、高剪切蓝膜、电芯终止胶带、电芯防爆阀
胶带等。②模组结构件业务聚焦模组内部、侧板、底部等部位的绝缘及安全，主要产品包括CCS及侧板绝缘
膜、双面胶带、导热板绝缘胶带、水冷板粘接胶带等产品，其中CCS绝缘膜及侧板绝缘膜为公司标杆产品，
在市场处于领先地位，水冷板粘接胶带为公司创新性产品。③电池包结构件业务聚焦电池包绝缘、热失控、
结构件导热等应用，主要产品包括陶瓷复合防火带、防火罩、防火板、导热结构胶、导热垫片等产品。二、
汽车电力电控业务：聚焦汽车电信号传输系统及绝缘。公司FFC/FCC绝缘胶膜具有优异的粘接性能、绝缘性
能、尺寸稳定性以及优异的耐候性，Busbar绝缘胶膜适用于叠层母排的绝缘防护，具有可靠的电气绝缘性、
耐水性和电、热老化性。三、整车内外饰件粘接固定业务：为整车内外饰件、铭牌等提供缓冲、粘接作用，
主要产品涉及汽车零部件的固定胶带和泡棉胶带。
3、消费电子材料业务
消费电子行业技术迭代持续迅速，不断催生对高分子材料创新及高性能进口替代产品的强劲需求。公司
聚焦高端材料的国产化突破，紧密围绕下游技术演进趋势进行前瞻性布局，通过构建具有核心竞争力的技术
体系与产品解决方案，重点深耕OLED、MicroLED、MiniLED等新型显示应用及声学领域，实现对海外同类产
品的高性价比替代。
目前公司消费电子产品主要应用于智能手机、平板设备、笔电和智能化穿戴设备等领域，现有产品主要
有：①显示材料：公司聚焦OLED、MicroLED等新型显示技术，针对OLED显示技术，公司形成具有完整的产品
解决方案，其中包括OLED切割制程用上/下保护膜、OLED支撑膜、OLED一体化泡棉胶带等产品。针对MicroLE
D显示技术，产品有MicroLED芯片用封装膜、MicroLED基板切割保护膜、MicroLED用承接胶、MicroLED用高
洁净保护膜等。针对MiniLED显示技术，产品有MiniLED制程针刺UV膜等材料。②声学材料：应用于扬声器穹
顶的环氧胶膜、应用于振膜的亚克力胶膜/硅胶膜/橡胶膜等材料，振膜材料具有较高的门槛，公司处于行业
内技术领先地位。③模组材料：应用于TP模组用的PU保护膜、应用于天线模组粘接用PET胶带、应用于无线
充用超薄胶带、应用于指纹识别模组的铜箔胶带、应用于车载OLED屏幕粘接用无基材胶膜等材料。
4、半导体材料业务
半导体材料处于国产替代进程中，公司依托成熟的热固化基础技术平台以及多年的表面保护材料经验，
实践“先进口替代，后期配合国产设备厂商联合创新实现差异化”的竞争策略，不断完善半导体产品矩阵，
以加强业务板块的市场竞争力。公司半导体材料业务覆盖从晶圆制造、CMP抛光、晶圆研磨、晶圆及基板切
割、芯片拾取、树脂密封框架支撑、模组功能性材料等半导体制程环节，提供半导体全制程耗材解决方案和
封装一站式材料完整解决方案。
公司半导体业务板块的产品主要包括：①晶圆制造封装应用领域：应用于CMP抛光过程固定胶带；应用
于功率晶圆研磨用途UV减粘胶带；应用于先进封装FC晶圆HighBump研磨胶带；应用于基板切割用途UV减粘胶
带；应用于滤光片用途UV减粘胶带；应用于引线框架封装用途耐高温QFN前/后贴膜；②MLCC切割领域：应用
于MLCC切割用途冷剥离胶带、MLCC切割用热减粘/UV减粘胶带；③LED&MiniLED领域：应用于LED封芯片切割
用途的PVC保护膜；应用于MiniLED芯片翻膜/针刺用途PVC减粘膜。新产品方面，WBC工艺耐高温UV减粘膜、M
iniLEDCOB直显AG防爆膜等产品处于客户导入或在研阶段，力争成为泛半导体行业（半导体封装、LED、MLCC
）一站式综合材料解决方案商。
二、报告期内公司所处行业情况
公司目前已成规模应用业务覆盖光伏材料、交通和电子电力材料、消费电子材料以及半导体材料板块，
对应行业有光伏行业、新能源汽车行业、储能行业、消费电子行业以及半导体行业。
1、光伏行业
2025年，全球光伏装机量约647GW、国内光伏装机量创下315GW，分别较2024年增长11%、14%，保持稳健
增速。面对光伏行业“内卷式”竞争，行业内达成反内卷共识，共同推动落后产能出清、治理低价无序竞争
，引导行业内企业向高质量发展。
政策端发力，国家市场监管总局、工信部等部门明确发文，强调要防治光伏行业的"内卷式"竞争。2025
年6月人民日报发表文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏组件“内卷式”竞争，提
出破除竞争以实现高质量发展。7月3日，工信部召开第十五次制造业企业座谈会，强调要依法依规、综合治
理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
技术路线一超多强，多元储备。TOPCon技术占据主流，BC技术技术开始高端突围，钙钛矿叠层则被国家
首次列为重点突破方向。通过提升效率、可靠性及场景适配性，驱动行业从单纯产能扩张转向以系统价值最
优为核心的高质量发展。
加强知识产权保护，2025年中国光伏行业在知识产权保护上步入系统化治理阶段，国家知识产权局与工
信部联合发布《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，构建了覆盖专利审查、侵权监测、行
政裁决到海外维权的全链条保护体系。行业同步加强了自律，通过发布保护倡议和组建专利池，旨在引导行
业竞争从低价竞争转向技术创新与专利保护的价值竞争。
海外新兴市场崛起，2025年，光伏海外新兴市场呈现多元化、高增长态势。中东、非洲、拉美及东南亚
等地区凭借丰富的光照资源、快速增长的电力需求与积极的清洁能源政策，成为全球光伏装机增长的重要引
擎。
胶膜环节，光伏胶膜仍以透明EVA胶膜为主，约占46%的市场份额。随着TOPCon组件及双玻组件市场占比
的提升，共挤型EPE胶膜2025年市场占比提升至40.7%，未来预计其市场占比将进一步增大。
2、新能源汽车和储能行业
2025年，全球新能源汽车市场继续扩大，景气度延续。根据SNERsearch数据，2025年全球新能源汽车交
付量约为2147万辆，同比增长21.5%；其中，中国市场交付1380万辆，同比增长18.8%，占全球市场份额约64
.3%，占据领先地位。政策加码，未来有望稳定增长，2025年9月，工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增
长工作方案（2025—2026年）》。方案从供需两端协同发力，在需求端，通过加快新能源汽车在公共领域和
乡村市场的推广、推进L3级智能网联汽车的上路试点以及落实以旧换新政策来挖掘消费潜力；在供给端，聚
焦于突破芯片、固态电池等关键技术，并规范行业竞争秩序，引导企业摆脱“内卷式”价格战，转向技术创
新和价值创造的良性竞争。
在全球碳减排趋势下，新能源汽车销量的持续提升，也促进动力电池装机量保持高速增长。2025年全球
动力电池装机量保持持续增长，中国企业市场份额提升。根据SNEResearch报道，全球动力电池装机量达到1
187GWh，同比增长达到31.7%。其中，中国企业市占率约为65%，全球市场份额逐步提升，未来随着国内动力
电池和成本等领域的提升，市占率有望持续提升。与此同时，储能电池市场亦呈现爆发式增长态势。根据In
foLinkConsulting数据，2025年全球储能电芯出货量达612.39GWh，同比增长94.6%。在全球能源转型及各国
可再生能源配储政策驱动下，储能电池已成为电池产业第二增长曲线，与动力电池共同构成锂电池需求的双
轮驱动格局。中国企业凭借成熟的供应链体系与成本优势，在储能电池领域同样占据主导地位，全球市占率
超过90%。
3、消费电子行业
2025年，全球消费电子市场在传统品类增速放缓与AI新动能崛起的“结构性分化”中前行，整体呈现温
和复苏态势。
智能手机市场方面，2025年全球出货量12.6亿部，同比增长1.9%。其中中国市场全年手机出货量3.07亿
部。折叠屏手机成为细分亮点，2025年中国市场出货量超1000万部，同比增长9.2%。
PC与平板电脑市场同样呈现复苏态势。PC市场全年出货量2.79亿台，同比增长9.2%；平板电脑出货量同
比增长9.8%。可穿戴设备方面，全球出货量同比增长6%，超过2亿台，健康功能深化成为主要迭代趋势。AI
技术成为驱动行业发展的核心引擎。
AI正从云端推广至终端，交互方式的改变驱动新一轮终端形态变化——AI手机、AIPC、AI眼镜等新形态
设备加速落地，行业竞争从单一产品比拼转向以全场景体验为核心的生态构建。
4、半导体行业
2025年全球半导体行业迎来显著增长，全年全球半导体市场规模同比增长25.6%，其中人工智能技术的
发展是核心增长驱动力。作为全球最大的单一市场，中国半导体市场规模约为1.62万亿元人民币。在半导体
材料这一关键细分领域，全球市场规模约为700亿美元，同比增长约6%；而中国市场受益于晶圆产能扩张和
国产替代加速，其关键材料市场规模达到约1740.8亿元人民币，实现了21.1%的同比高速增长。随着国内半
导体材料企业加大研发投入，积极攻克技术难关，努力实现材料的国产替代，未来半导体材料有望迎来新的
成长空间。整体来看，在AI算力、新能源汽车等终端需求拉动下，叠加国产替代进程加速，半导体板块正处
于基本面改善与长期成长逻辑共振阶段。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司营业收入26.22亿元，同比下降12.72%，公司归属上市公司股东的净利润为负2.68亿元
，同比收窄5.96%。营业收入下降的主要原因是：光伏双玻组件的市场占有率持续提升，导致光伏背板市场
占有率下降，公司光伏背板出货量减少，影响营业收入。导致亏损的主要原因包括：①受行业周期性波动影
响，下游组件企业普遍亏损，经营压力增大，降本需求沿产业链向上传导。同时，由于上游原材料价格降幅
不及公司产品售价跌幅，导致盈利性受损；②公司依据审慎原则，计提资产减值准备1.01亿元、计提应收款
等信用减值准备4359万元，对当期利润造成影响。
公司坚持多元化、平台化的发展战略：①非光伏业务收入占比持续扩大。报告期内，非光伏业务板块整
体收入同比增长35.03%，整体收入占比达到29.31%，同比增加10.36个百分点。其中，2025年第四季度非光
伏业务收入占比达到37.85%，环比增长5.89个百分点。纵观2025全年，非光伏营收占比不断增加，有效缓解
了光伏单一行业的周期性风险。在非光伏业务板块，交通和电力电子材料表现亮眼，收入同比增长44.91%，
收入占比同比增加10.38个百分点。②海外业务布局持续深化。报告期内，公司海外业务整体收入为6.18亿
元，营收占比达到23.57%。
财务方面，报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为6755万元，资产负债率为39.16%。面对行业
周期波动，公司坚持稳健的财务政策，保持了健康的现金流水平与较低的负债率。目前的财务储备能够有效
应对光伏行业的周期性风险，并支持对新兴业务的持续投入，整体财务状况保持稳健。
报告期内，面对光伏材料板块受行业周期性波动的影响，公司积极发挥全覆盖产品矩阵的系统化优势。
通过差异化产品的市场渗透及海外产能的稳步释放，光伏胶膜出货量与市场份额实现稳步提升，进一步优化
了光伏封装胶膜的市场占有率，有效缓解了传统背板需求下降带来的业绩压力。同时，公司非光伏业务板块
延续了良好的增长态势。在巩固现有产品市场竞争优势的基础上，公司立足于核心研发能力持续产出差异化
成果，这既是“创新创造价值”价值观在业务层面的深入落实，也体现了多元化、平台化经营战略在提升企
业经营韧性与稳定性方面的积极成效。展望未来，公司将继续优化业务结构，持续提升非光伏业务与海外市
场的收入规模及占比。
1、光伏材料业务
（1）封装胶膜业务：出货量稳步增长，海外销售持续扩大，市占率进一步提升
2025年，公司封装胶膜出货量33233万平，同比增长18.57%；受主要原材料降价引发的销售单价下调，
营业收入为16.18亿元，同比下降6.18%。海外市场表现亮眼，营业收入为4.98亿元，同比增长27.99%，出货
量8636万平方米，同比增长27.12%，营收占比30.77%，同比增长8.22个百分点。报告期内，公司依托差异化
产品策略和持续的成本优化，有效提升了市场占有率。公司凭借大客户策略及海外市场的突出表现，在行业
波动中实现了出货量的稳健增长，展现了较强的经营韧性。公司预计2026年第一季度，随着差异化产品出货
量占比的持续提升，规模化生产带来的成本领先优势，以及上游原材料价格回调，业务营收与盈利水平有望
回调。
依托差异化产品与成本优化策略，公司精准匹配下游技术演进，有效提高了市场占有率：①在TOPCon技
术领域，相关胶膜产品实现稳步增长。常规产品层面，公司紧扣行业迭代需求，完成了从一代至三代产品的
持续演进。差异化产品层面，2025年上半年，公司已实现TOPCon光转膜的量产交付；②在HJT领域，光转膜
已成为主流组件的标配，通过对核心厂商的稳定供应，进一步巩固了公司的行业领先地位；③针对BC组件，
0BB皮肤膜及BC用光转膜均已在行业头部客户送样验证中；④对于钙钛矿领域，得益于深厚的研发积淀及下
游中试线的陆续落地，TPO胶膜全年出货量同比增长208%，客户群体已拓展至50余家，且钙钛矿叠层组件用
光转膜已达成对海外头部企业的小批量交付。⑤在太空光伏领域，2025年，依托多元化平台布局，公司已与
国内顶尖科研院所及头部商业航天企业开展深度联合开发，针对现有太阳翼及下一代太阳翼的封装方案及电
路系统等核心技术路线进行产品攻关，旨在满足商业航天对载荷轻量化、耐质子辐射、高低温冲击、耐UV及
大规模高效组装的商业化需求。目前，应用于太阳翼的硅胶、封装胶膜、光转膜等产品已在下游客户测试中
。⑥海外表现：公司封装胶膜业务在海外市场表现突出，出货量8636万平方米，同比增长27%，营业收入为4
.98亿元，同比增长28%，营收占比30.77%，同比增长8.22个百分点。公司持续推进全球化布局，越南生产基
地一期5GW产能已实现满产。通过强化印度、日本、土耳其及中国台湾等地的本土化技术服务团队，公司进
一步提升了全球交付及服务能力。⑦公司持续深化全球化专利战略与合作保护机制，通过与全球上下游伙伴
建立原创专利技术合作，在保护核心创新成果的同时，致力于构建良性的行业协同发展生态。以RayboFilm
镭博光转膜为例，公司通过获得专利授权，确立了在高效组件应用中的合法生产地位，有效化解了行业技术
迭代中的知识产权风险，进一步巩固了公司在核心材料技术领域的竞争壁垒与领先地位。
展望2026年，针对封装胶膜业务，公司将：①持续扩大海外市场占有率，提升海外销售占比，进而提升
业务整体盈利性；②利用研发优势持续迭代差异化产品，通过提升TPO胶膜、RayboFilm镭博光转膜等高附加
值产品的结构占比，致力于改善业务整体毛利水平；③通过持续对生产设备和工艺的技术改造，采取低成本
扩产方式，提升运营效率和成本竞争力；④在运营效率与风险管控方面，公司将通过技改提升生产效率并深
化供应链管理，坚持审慎原则优化既有资产；⑤强化应收账款风险防控，确保经营性现金流稳健，支撑业务
的可持续高质量增长。
（2）光伏背板业务：聚焦差异化产品，利用多元化布局优化产能利用率
2025年，公司背板业务实现营业收入1.35亿元，同比下降78.39%。业绩下滑主要系双玻组件成为市场主
流，导致背板下游需求收缩及出货量减少。考虑到公司业务结构的优化，预计背板业务的未来波动不会对公
司整体业绩产生重大持续性影响。
报告期内，为应对背板市场需求的结构性调整，公司采取了多项针对性举措：①聚焦差异化产品。透明
背板、高阻水背板、阻水前板及黑色高反光背板等已在多家头部客户实现稳定交付，保持公司在细分市场的
行业领先地位。②持续拓展全球布局。越南基地年产2500万平方米涂布产线已于报告期内投入生产，其中背
板产能已实现海外交付。
展望2026年，针对光伏背板业务，公司将：①利用公司研发能力，聚焦差异化产品的研发迭代，满足各
高附加值的细分市场样应用需求，持续优化产品结构；②持续扩大海外销售，实现对海外终端的本地化交付
能力；③利用多元化业务平台的优势，公司将部分背板产线通过技术改造用以生产非光伏类的涂布型产品，
在满足新兴市场增量需求的同时提升了资产利用率。
（3）光伏电站维修延寿材料MoPro业务：聚焦高增量细分市场，培育全生命周期服务动能
作为全球唯一能够提供全系列高分子修复材料的生产商，公司通过MoPro业务
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