经营分析☆ ◇603162 海通发展 更新日期：2025-07-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 12.11亿 67.29 1.56亿 81.75 12.86
境内收入(地区) 5.89亿 32.71 3477.15万 18.25 5.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水路货物运输业务(行业) 33.23亿 90.81 6.66亿 100.28 20.05
其他业务(行业) 3.36亿 9.19 -186.06万 -0.28 -0.55
─────────────────────────────────────────────────
航运收入(产品) 33.23亿 90.81 6.66亿 100.28 20.05
其他收入(产品) 3.36亿 9.19 -186.06万 -0.28 -0.55
─────────────────────────────────────────────────
境外业务(地区) 23.80亿 65.04 6.16亿 92.66 25.87
境内业务(地区) 9.43亿 25.77 5061.85万 7.62 5.37
其他业务(地区) 3.36亿 9.19 -186.06万 -0.28 -0.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期租收入(产品) 8.20亿 48.59 2.62亿 100.92 31.96
程租收入(产品) 7.05亿 41.81 -117.16万 -0.45 -0.17
其他业务收入(产品) 1.62亿 9.60 -122.88万 -0.47 -0.76
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 11.50亿 68.16 2.50亿 96.37 21.75
境内收入(地区) 5.37亿 31.84 942.09万 3.63 1.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水路货物运输业务(行业) 16.58亿 97.23 2.49亿 99.85 15.01
其他业务(行业) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
程租收入 (产品) 8.30亿 48.64 1744.76万 7.00 2.10
期租收入(产品) 8.29亿 48.59 2.31亿 92.85 27.92
其他业务收入(产品) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
境外收入(地区) 9.74亿 57.12 2.32亿 93.12 23.82
境内收入(地区) 6.84亿 40.11 1645.73万 6.60 2.41
其他业务(地区) 4718.41万 2.77 37.60万 0.15 0.80
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.53亿元，占营业收入的17.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│ARION TARIM TICARET LIMITED SIRKETI │ 7950.65│ 2.17│
│合计 │ 65285.81│ 17.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.60亿元，占总采购额的25.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│PAN NATION PETRO-CHEMICAL (SINGAPORE) PTE LTD │ 4476.15│ 1.75│
│合计 │ 65974.08│ 25.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。经过多年的积累
，公司已发展成为国内民营干散货航运领域具备较强市场竞争力的企业之一。根据《国民经济行业分类》（
GB/T4754-2017），本公司所处行业属于水上货物运输（G552）中的远洋货物运输（G5521）及沿海货物运输
（G5522）。
水上货物运输是国际航运最主要的运输方式，全球90%以上的国际贸易是通过水上运输完成的，而干散
货运输是水上运输的主要方式，占全球总货运量的比例超过40%。干散货运输船舶主要用于运送铁矿石、煤
炭、粮食、铝矾土、磷灰石、木材、水泥、化肥、原糖等与经济、民生休戚相关的重要物资，因此干散货运
输业的景气度与全球经济发展高度相关。
1、外部不确定性增加，国内制造业与基建投资支撑上游原材料需求
报告期内，受多种突发事件扰动、美联储降息悬而未决以及气候等问题叠加影响，外部经济环境不确定
性增加。在推动大规模设备更新和消费品以旧换新等政策刺激和“抢出口”催化下，国内制造业投资需求依
然强劲，与基建投资共同对冲地产下行的部分风险，支撑上游原材料商品需求恢复，细分货种铝土矿的发运
表现持续亮眼。
2、新订单历史低位，老龄化不断加深叠加环保规定趋严，行业运力有望维持温和增长
截至2025年6月，全球干散货船在手订单与现有运力之比为10.42%，叠加全球活跃船厂数量减少、且船
台被其他船型挤占，产能紧张预计将拉长整体交付周期，新船数量增长放缓。另一方面，现役船队老龄化现
象不断加深，20年以上船舶占比达14%，运营效率下降的同时也将带来更多的坞修天数，同时，船舶拆解的
潜在退出规模较为可观。此外，为应对日趋严格的环保新规，部分老旧船舶降速航行，进一步限制有效运力
。综上，行业运力供给有望维持温和增长。
3、干散货航运市场情况
（1）国际远洋干散货航运市场情况
从运价表现来看，2025年上半年BDI、BCI、BPI、BSI均值分别为1,290、1,904、1,189、889点，同比分
别下降30%、33%、33%、30%，主要受终端需求偏弱、国内港口原材料库存高企等因素影响。第一季度，由于
澳洲飓风影响贸易发运，BDI在春节后的反弹节奏慢于往年；第二季度，受到关税政策不确定性影响，贸易
商保持谨慎、市场活跃度下降，4-5月BDI表现弱于过去两年，但随着海外矿山季末冲量，BDI迎来趋势性回
升，并曾一度超过2024年同期。
（2）国内沿海干散货航运市场情况
2025年上半年，国内沿海干散货运输市场在经历元宵节前的低迷后迎来景气度持续回升，整体表现优于
2024年同期。中国沿海（散货）综合运价指数均值1,011.99点，同比上升3%；中国沿海煤炭运价指数秦皇岛
-张家港（4-5万DWT）均值26.12元/吨，同比上升14%。报告期内，随着节后复工复产、国内宏观政策利好释
放，下游需求向好，叠加外贸运价跳涨，带动沿海散货运输市场价格回升，进入二季度后，终端库存高位运
行、南方进入汛期，水力发电替代性增强，挤占部分火电需求，但又伴随用电高峰逐渐到来，运价呈震荡走
势。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事国际远洋以及国内沿海的干散货运输业务。经过多年的积累，公司已发展成为国内民营干
散货航运领域具备较强市场竞争力的企业之一。国际远洋运输方面，公司顺应国家“一带一路”倡议，积极
拓展全球干散货海上运输业务，运营的航线遍布80余个国家和地区的300余个港口，为客户提供矿石、煤炭
、粮食、化肥、件杂等多种货物的海上运输服务。境内沿海运输方面，公司主要运输的货物为煤炭，现已成
为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时积极拓展矿石、水渣等
其他干散货物的运输业务。
公司持续提升运力，并积极拓展全船型运营，已成为以超灵便型为核心的全船型散货船船东。2025年上
半年，公司通过新购船舶以及光船租赁的方式新增运力12艘，截至2025年6月末已交接8艘，待全部船舶交接
完成后，公司长租干散货船舶（使用运力期限在一年及一年以上）14艘，自营干散货船舶58艘，重吊多用途
船1艘，油船3艘，总计散货船控制运力484万载重吨，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。
凭借优秀的运输能力、精细化的成本管理和高效迅速的客户服务能力，公司与众多国内外知名企业建立了长
期稳定的合作关系。同时，公司在船舶管理、航线调配、客户开发与维护等方面积累了丰富经验，形成了具
备竞争实力的专业化队伍，市场竞争力不断提高。
全球干散货运力分布较为分散，各航运公司所控制的运力占全球市场份额较为有限。根据克拉克森，截
至2025年6月末，全球干散货船舶总计14,343艘，干散货运力总计10.49亿载重吨，同比增长2.95%，船队增
速持续保持低位震荡。根据上海航运交易所发布的中国航运企业船舶运力排名，截至2024年12月31日，公司
的运力规模在中国航运企业中排名第7位。未来，随着公司干散货船舶的继续购置和长期外租船的投入运营
，公司控制运力规模将进一步提升。
（三）公司业务模式
1、业务航区分类
公司主营业务涉及的航区可分为境内航区和境外航区。
（1）境内航区运输业务
公司的境内运输业务，系通过直接购买、租赁等方式控制运力，并经营干散货运输船舶，在中国境内沿
海、长江下游、珠江三角洲等水域航区为客户运输煤炭、铁矿石、钢材等干散货。
（2）境外航区运输业务
公司的境外航区运输业务，涉及全球远洋无限航区，包括世界各国家及地区的开放港口和国际通航运河
及河流，运输货物以煤炭、矿石、粮食等干散货为主。
2、经营模式分类
根据经营模式的不同，公司主营业务可分为程租业务和期租业务。
（1）程租业务
程租又称航次租船。公司作为船舶出租人，向客户（即承租人）提供船舶在指定的航程或航次上使用，
由承租人向公司支付运费，船舶的经营及相关费用由公司承担。
为保证船东货源的稳定，对于运输服务需求量较大且较为稳定的客户，公司一般与其签订COA，约定在
一定期间内完成客户提供的特定数量货品的运输任务，运费按照航次租船的方式结算。
（2）期租业务
期租又称定期租船。公司作为船舶出租人，向客户（即承租人）提供由公司配备船员的船舶，客户在约
定的期间内按照约定的用途使用，并支付租金。租约期内，船舶交由客户调动和使用，不论是否经营均按双
方协议约定的期间向客户收取租金。
3、运力来源分类
根据运力来源的类型，公司主营业务可分为自有船舶运输业务、光租船舶运输业务和外租船舶运输业务
。
（1）自有船舶运输业务
自有船舶是公司的基础运力，系公司作为固定资产及使用权资产核算的船舶，包括公司购置以及通过融
资租赁、售后回租方式租入的船舶。
（2）光租船舶运输业务
光租船舶系船舶所有人将没有配置船员的船舶在约定期间内出租给公司，由公司占有、使用和经营，公
司利用租入船舶开展运输业务，船舶营运费用均由公司承担，公司定期与船舶所有人结算光船租赁费用。
（3）外租船舶运输业务
外租船舶是公司自有运力的补充。当公司自营运力无法满足运力灵活配置的要求时，公司通过长期、短
期和单航次租入船舶开展船舶运输业务。外租船舶运输业务模式下，公司向客户收取运费或租金，并向出租
人支付运费或租金。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，国际干散货航运市场整体表现较去年同期明显下滑。公司顺应市场变化趋势，动态调整经营
策略，把握市场机遇，自营主力船型超灵便型散货船TCE持续大幅跑赢市场，并在船价相对低位适时扩大运
力规模。由于集中进行中检、特检和环保改造，短期内船舶维修保养费用增长较快，叠加船厂坞期紧张，导
致报告期内公司存量运力与新增运力的效益未完全释放。在上年同期业绩基数较高的情况下，公司整体经营
业绩较2024年同期相比有所回调，报告期内，公司实现营业收入180,031.13万元，同比增加6.74%；归属于
上市公司股东的净利润8,686.61万元，同比下降64.14%。
（一）在市场波动中把握机会，TCE持续跑赢市场指数
国际远洋运输方面，公司紧跟国家“一带一路”倡议，树立全球视野，灵活执行摆位航次，实现在全球
范围内的高效调度经营，在充分控制风险的同时精选市场高溢价航线实现业务增益。2025年上半年公司外贸
自营超灵便型船日均TCE为12,258美元，高于市场水平约33%，体现出一定的经营韧性和市场竞争力。在充分
发挥自有船队规模优势的基础上，公司根据业务发展需求及市场运力供给情况，积极开展外租船业务，整合
管理优势、品牌优势及优质客户资源，通过外租船业务的“轻资产运营模式”进一步拓展了主营业务收入，
逐步打造资源管理型航运平台。
境内沿海运输方面，公司积极开拓市场。2025年上半年公司境内程租业务货运量为1,880.49万吨，同比
增长3.93%。未来，公司将继续通过稳健、可持续的经营模式，持续巩固和发展优质客户，努力加大在港口
、货端的市场影响力和话语权，扩大市场份额。
（二）持续开展环保改造，践行可持续发展理念
为保障公司船队持续稳健良好的运营表现，践行可持续发展理念，报告期内，公司对12艘船舶进行中检
和特检，并持续开展存量船舶与新购船舶的坞修保养及节能减排，低碳环保设备改造优化。
（三）适时扩张运力规模，进军重吊多用途船市场，核心竞争力增强
运力规模是航运企业的核心竞争力之一，为抓住市场机遇实现快速发展，公司持续提升运力规模。中国
先进制造升级换代迅速，为服务工程机械、港口机械、轨道交通、新能源设备等装备设备出口，公司购入1
艘7,760载重吨的重吊多用途船，迎合高端设备及重大件等持续提升的海运需求，同时与公司现有件杂货形
成有效互补，进一步丰富公司的运输货种，贴近客户全面运输需求，有利于提高市场份额和影响力。2025年
上半年，公司通过新购船舶以及光船租赁的方式新增运力12艘，截至2025年6月末已交接8艘，待全部船舶交
接完成后，公司长租干散货船舶（使用运力期限在一年及一年以上）14艘，自营干散货船舶58艘，重吊多用
途船1艘，油船3艘，总计散货船控制运力484万载重吨，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列
。
（四）推出新一期股权激励计划
为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地
将股东利益、公司利益和骨干团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东
利益的前提下，按照收益与贡献对等的原则，公司制定了2025年股票期权与限制性股票激励计划。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）深耕干散航运，规模优势凸显
历经多年深耕，公司已构建起密集的运输网络，船队覆盖航线广泛，运力规模在国内干散货运输企业中
名列前茅。
根据载重规模的差异，干散货船舶主要分为好望角型、巴拿马型、超灵便型、灵便型等类型。公司运营
的船舶主要为5-6万载重吨的超灵便型干散货船舶，自有新造船舶均由国内一级一类船厂建造，船龄较短且
船型统一，在船舶物料配件购买、船队水上货物运输管理等方面均有较大共通性，维修养护成本相对较低，
有效降低了内部管理成本。同时，超灵便型船舶吃水较浅，装配自装自卸设备，对港口、航线的适应能力较
强，覆盖航区广泛，有效保证了船舶的周转率和物流效率。
2024年以来，公司不断丰富船队结构，积极拓展全船型散货船，新增购入运营巴拿马型与好望角型散货
船，并购入一艘重吊多用途船扩展高端设备及重大件散杂货海运领域。此外，公司还根据业务发展需求及市
场运力供给情况开展外租船业务，通过外租船业务的“轻资产运营模式”进一步提升主营业务收入。公司的
船队规模、运力结构与航线需求保持高度匹配，有效保证了运营的稳定性，有助于为客户提供更加专业高效
的运输服务。
（二）坚持内外兼营，贯彻灵活摆位
公司秉承“专业专注、诚信共赢、创新卓越”的经营理念，自成立以来一直聚焦干散货运输业务，拥有
十余年丰富的海运经验，现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中服务能力较为领先的民营航运企业之一
。同时，公司顺应国家“一带一路”倡议，拓展全球干散货海上运输业务，已建立起辐射境内沿海及国际远
洋的航线体系，航线网络遍及境内沿海及全球80余个国家和地区300余个港口。
依托深厚的船舶管理底蕴与丰富的航线运营经验，公司在严控风险的同时，秉持全球视野，灵活调度船
舶，精选高溢价航线，不断驱动业务稳健增长。随着市场服务能力的持续提升，公司与众多优质客户建立了
广泛的合作关系，始终秉持客户至上的服务理念，携手共创更加辉煌的未来。
（三）把握行业周期，实现精细管理
公司坚持“规范与精益并举，安全与效率同行”的管理理念，建立了从船舶购买、燃油采购、船员培训
、航行管理、维修保养等全方位、系统化、专业化的管理体系，形成了“以船为家，以海为伴，以拼搏求效
益，以服务谋发展”的产品文化。完备且高效的管理体系与良好的企业文化为公司建立起了强大的凝聚力。
船舶折旧是航运类企业的主要经营成本之一。凭借精细化的管理体系和专业的管理团队，公司能够较好
地把握船舶购置的时机，购入符合公司业务发展规划的船舶，有效提高了公司运作的效率、降低了船舶购置
成本，并确立了公司的长期竞争优势。
在聚焦干散货航运主业的基础上，基于提升船舶管理水平的发展规划，公司先后成立大秦国际、大宋国
际、大夏国际三家子公司作为独立的船舶管理公司，通过深化内部管理及外部学习，形成了行业内较为领先
的综合市场服务能力。
公司根据干散货航运行业的特点，设立了独特的精细化管理制度，极大提高了营运效率与盈利能力。公
司针对船舶维修、燃油及配件采购等环节，制定了标准化操作流程，实施对成本、费用等各项指标的全面预
算管理，同时精细化管理船舶燃油消耗、备件使用、保养及装卸货时间，显著提升了船舶运作效率。完备的
管理体系已经成为公司能够快速、稳健发展的基石。
（四）聚焦安全管理，促进可持续发展
公司始终将船舶运营的安全管理置于首要位置，秉持“珍爱生命、敬畏海洋”的企业安全管理理念。公
司根据《国际船舶安全营运和防止污染管理规则》（ISM规则）等相关规则制定了完善规范的安全管理体系
，涵盖船体和机械设备维护、航行规定、驾驶台规定等多个方面，对船舶运输过程中的具体环节操作规程进
行了明确规定。公司及子公司自成立以来持续推进完善安全管理体系（SMS）建设，并取得了由福建海事局
等相关部门评定的DOC证书及船舶SMC证书，有效推动了公司安全质量管理体系的标准化、规范化发展。
为进一步夯实安全管理基础，公司制定了《落实全员安全生产责任制管理工作程序》《SMS人员培训程
序》等一系列科学、严谨的安全管理与人员培训程序，明确界定了体系内所有涉及安全与防污染人员的安全
生产责任，并予以公示，确保责任落实到人。通过强化教育培训、优化管理考核以及严格奖惩机制等多措并
举，全方位提升公司员工的安全管理意识、专业技能素养、实际操作能力以及应急处置水平，逐步构建起“
层层压实、人人担当、各司其职”的安全生产责任体系，实现对公司经营风险的精准防控，为公司的可持续
发展保驾护航，在安全发展的轨道上稳健前行，创造更加辉煌的业绩。
（五）专业化人才队伍，助力长远发展
干散货航运行业对从业人员的要求较高，从业人员不仅需要过硬的专业知识，熟练掌握船舶的各项操作
、航线的制定、船舶维护等技能，还需要用大量经验判断市场、处理紧急情况，和客户、港口等多方进行沟
通。公司积极践行“同舟共济、各尽其才、品德为本、绩效为先”的人才发展理念和“为客户创造价值，为
奋斗者实现梦想”的服务理念，高度重视专业人才的引进和培养。通过跨部门培训、员工座谈会、业绩考核
、股权激励等方式，公司建立了成熟的人才培养与激励制度。
公司管理层由从事水上货物运输行业经验丰富的人员组成，对干散货航运行业的特点较为了解，在船舶
购置等方面具有一定的前瞻性，能够较好地把握扩充运力的时间周期。
（六）平潭区位优势，助力海洋经济发展
公司注册地位于福建省平潭综合实验区。平潭岛东临台湾海峡，是中国第五大岛屿，与台湾新竹港仅相
距68海里，是中国大陆距离台湾岛最近的地区。平潭港区拥有众多避风条件良好的港湾和深水岸线资源，被
定位为福州港的重要组成部分，系海峡两岸“三通”的综合枢纽和主要口岸。2014年3月，国务院正式批复
同意平潭港口岸对外开放；2015年5月，中国（福建）自由贸易试验区平潭片区正式挂牌，进一步加快与台
中、台北、高雄等台湾地区三大自由贸易港的对接。2023年9月，《中共中央国务院关于支持福建探索海峡
两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》提出加快平潭综合实验区开放发展，打造两岸共同市场
先行区域，优化海关监管模式，推动两岸贸易结算便利化。平潭综合实验区的区位优势也为公司提供了广阔
的发展前景。
福建省拥有海域面积13.60万平方公里，陆地海岸线长度达3752公里，位居全国省份第二位。福建省海
岸线曲折，天然良港众多，为航运业的发展奠定了坚实基础。2021年5月，福建省政府下发《关于印发加快
建设“海上福建”推进海洋经济高质量发展三年行动方案（2021—2023年）的通知》，提出要做大做强东南
国际航运中心，推动海运企业规模化发展，发展大型和专业运输船队。《2024年福建省政府工作报告》指出
，推动开放平台提档升级，积极推进“丝路海运”港航贸一体化发展；推动海洋经济做大做强，加快建设海
洋强省，挺进深蓝，向海图强。
公司借助平潭综合实验区的政策红利，不断拓展航线、扩充运力，提升自身在国内外干散货运输市场的
竞争力。公司紧密贴合福建海洋经济的战略布局，积极投身于煤炭、矿石等大宗干散货的运输，提供坚实的
物流支撑，助力福建海洋经济产业链的高效运转；依托福建省“向海而兴”的区位优势，构建覆盖国内沿海
及国际远洋的干散货航运网络，积极响应国家“海洋强国”战略，通过“一带一路”航线布局助力海洋经济
对外开放，同时聚焦海洋生态保护，在船舶污染防治、岸电系统改造等领域积极践行绿色发展理念，将现代
航运企业建设与海洋经济可持续发展深度融合，持续助推福建省打造东南沿海海洋经济高地。
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