经营分析☆ ◇603109 神驰机电 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
小型发电机、通用汽油机以及终端类产品的研发、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 28.41亿 97.03 6.54亿 92.35 23.02
其他业务(行业) 8690.17万 2.97 5416.75万 7.65 62.33
─────────────────────────────────────────────────
终端类产品(产品) 18.50亿 63.18 5.53亿 78.07 29.89
电机类产品(产品) 5.32亿 18.17 5014.18万 7.08 9.42
配件及其他(产品) 3.36亿 11.46 2989.62万 4.22 8.91
通用动力(产品) 1.23亿 4.21 2116.07万 2.99 17.17
其他业务(产品) 8690.17万 2.97 5416.75万 7.65 62.33
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 18.04亿 61.59 5.40亿 76.30 29.97
国内(地区) 10.38亿 35.44 1.14亿 16.05 10.95
其他业务(地区) 8690.17万 2.97 5416.75万 7.65 62.33
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 18.19亿 62.11 5.19亿 73.33 28.56
直销(销售模式) 10.23亿 34.93 1.35亿 19.02 13.18
其他业务(销售模式) 8690.17万 2.97 5416.75万 7.65 62.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
终端类产品(产品) 10.03亿 64.89 2.66亿 66.64 26.55
电机类产品(产品) 2.69亿 17.42 5257.66万 13.16 19.53
配件及其他(产品) 1.52亿 9.85 3533.71万 8.84 23.21
通用动力(产品) 7162.91万 4.63 1315.09万 3.29 18.36
其他业务(产品) 4969.14万 3.21 3226.87万 8.07 64.94
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 10.07亿 65.13 2.72亿 68.08 27.03
国内(地区) 4.89亿 31.66 9529.96万 23.85 19.48
其他业务(地区) 4969.14万 3.21 3226.87万 8.07 64.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通用设备制造业(行业) 26.64亿 97.24 6.91亿 95.25 25.92
其他业务(行业) 7554.51万 2.76 3447.03万 4.75 45.63
─────────────────────────────────────────────────
终端类产品(产品) 18.21亿 66.46 5.91亿 81.54 32.47
电机类产品(产品) 4.36亿 15.92 4531.02万 6.25 10.39
配件及其他(产品) 2.75亿 10.03 2356.91万 3.25 8.58
通用动力(产品) 1.32亿 4.83 3048.50万 4.20 23.02
其他业务(产品) 7554.51万 2.76 3447.03万 4.75 45.63
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 18.57亿 67.77 5.95亿 81.99 32.02
国内(地区) 8.07亿 29.47 9613.43万 13.26 11.91
其他业务(地区) 7554.51万 2.76 3447.03万 4.75 45.63
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 19.11亿 69.75 6.06亿 83.52 31.69
直销(销售模式) 7.53亿 27.49 8501.46万 11.72 11.29
其他业务(销售模式) 7554.51万 2.76 3447.03万 4.75 45.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
终端类产品(产品) 7.28亿 62.82 2.35亿 77.82 32.32
电机类产品(产品) 2.05亿 17.68 1906.31万 6.31 9.31
配件及其他(产品) 1.31亿 11.33 1234.02万 4.08 9.40
通用动力(产品) 6529.81万 5.64 1273.64万 4.22 19.50
其他业务(产品) 2923.96万 2.52 2287.82万 7.57 78.24
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 7.73亿 66.70 2.38亿 79.59 30.86
国内(地区) 3.56亿 30.78 3827.42万 12.78 10.74
其他业务(地区) 2923.96万 2.52 2287.82万 7.64 78.24
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.57亿元，占营业收入的19.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 55687.92│ 19.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.00亿元，占总采购额的16.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 29973.26│ 16.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事小型发电机、通用汽油机以及终端类产品的研发、制造和销售。按照用途划分，公司产品
可分为部件类产品与终端类产品两大类。部件类产品以小型发电机、通用动力为主，主要用于配套发电机组
等终端类产品；终端类产品包括发电机组（以20kw以下的小型发电机组为主）、高压清洗机、水泵、储能、
园林机械等产品。
二、报告期内公司所处行业情况
目前，公司主要产品涉及的行业为电机行业及发电机组行业。
1、电机行业
电机是指以电磁感应为理论基础进行机电能量转换的一种电磁机械装置。根据能量转换方向，可将电机
划分为发电机和电动机。发电机将机械能转换成电能，是产生电力的核心部件。电动机则将电能转换成机械
能，主要应用于驱动各类机械和设备。
电机产品广泛应用于国民经济的各个领域。全球电机产品主要制造商有ABB、西门子、WEG等，这些企业
掌握着世界上最先进的电机制造技术，尤其在大中型电机产品的技术上占有优势。凭借其技术实力和品牌知
名度的双重优势，大型跨国电机制造企业占据了海外的大部分市场份额。基于广阔的市场空间和劳动力成本
优势，国际知名电机企业大都已在中国设立生产基地，在带来新产品和新技术的同时，也为国内的电机配套
行业带来了市场机遇。
随着电力电子技术、计算机技术和控制理论的发展，电机产品的使用范围不再局限于工业应用，而是逐
渐向商业及家用设备等其他领域扩展。同时，随着稀土永磁材料、磁性复合材料等新材料的出现，各种新型
、高效、特种电机层出不穷。近年来，由于国际社会对节约能源、环境保护及可持续发展的重视程度迅速提
高，生产高效电机已成为全球电机工业的发展方向。目前，世界电机制造业正从通用产品向通用与专用特殊
产品并举的方向发展，高效、节能、高品位电机和机电一体化的变频电机将有良好的市场前景。
(1)公司所在细分行业-小型发电机
小型发电机的主要用途是与通用汽油机配套组成通用汽油发电机组，是发电机组的核心部件。小型发电
机从结构和工作原理上属于同步发电机，是能够将机械能转化成电能的机械装置。小型发电机与通用动力曲
轴同轴安装，可以利用通用汽油机提供的机械能带动发电机的转子不停旋转，利用电磁感应原理产生电流。
小型发电机市场与整体电机行业市场特点类似，占据主导地位的仍是国外品牌。日本的本田、雅马哈、
意大利的NSM、Meccalte、Sincro等品牌是目前国际市场上主流的小型发电机高端品牌，品牌知名度高，市
场规模较大。随着我国生产制造能力的不断提升，国际主流的电机企业主要将产品设计、技术研发、品牌建
立和规模扩张作为其核心竞争力，而将产品的生产环节逐渐转到我国。目前，我国小型发电机的生产企业主
要集中在重庆、浙江和江苏等地区。
2、发电机组行业
发电机组是将发电机与动力源、控制系统、配电系统、冷却系统等核心部件集成的成套发电设备，能够
实现从能量输入到电能输出的完整功能，可独立完成发电并稳定供电，广泛应用于备用电源、应急供电、野
外作业等场景。按燃料类型，发电机组可分为柴油发电机组、汽油发电机组、燃气发电机组等，其中柴油发
电机组占比最大。
我国发电机组行业是外向型行业，产品主要用于对外出口，市场分布较广，北美及欧洲等区域是传统的
主要销售区域，非洲、亚洲等区域为发电机组的新兴市场，随着这些发展中地区经济、人口的增长，基础设
施建设落后、电力设施不完善等因素使其产生了巨大的电力供应缺口，为行业内企业提供了广阔的市场空间
。
根据QYResearch报告，2025年全球发电机组销售市场规模约为871亿元，预计2032年将达到1137.8亿元
，年复合增长率分别为4%。主要驱动因素如下：
全球快速工业化。
新兴经济体正在经历快速的工业增长，需要大量投资发电基础设施以支持制造业和其他工业运营。
停电次数增加。
停电频率不断增加，这增加了对备用电源解决方案的需求。这一趋势推动了对能够在电网故障期间提供
应急电源的发电机的需求。
发电机技术进步。
持续的创新推动了更高效、更安静、更环保的发电机的发展。这些进步使发电机对更广泛的消费者和行
业更具吸引力。
数据中心和IT基础设施的扩展。
由于对数字服务和云计算的日益依赖，数据中心的激增需要可靠的电源解决方案。发电机在确保这些关
键设施不间断供电方面发挥着至关重要的作用。
严格的环境法规。
旨在减少碳排放的监管框架正在影响更清洁、更高效的发电机技术的开发和采用，例如利用天然气或结
合可再生能源的技术。
同时，根据QYResearch报告，2025年全球便携式发电机组销售市场规模约为196亿元，预计2032年将达
到305.0亿元，年复合增长率为6.6%。从市场分布来看，北美在2025年占据了最大市场份额，达到40%以上。
其次是欧洲和亚太地区，而其他地区市场份额较小。在产品类型方面，汽油发电机占据了最大的市场份额，
占比达到70%以上。
从数量上看，2025年我国发电机组出口883.46万台，同比基本持平；从金额上看，2025年我国发电机组
出口67.20亿美元，同比增长23.94%。
2025年，俄罗斯系我国发电机组出口金额最高的国家，增长最快的两个国家分别是马来西亚、阿联酋。
三、经营情况讨论与分析
2025年，世界经济艰难复苏，全球经济主要由新兴市场拉动，进入加速变革期。尽管外部环境变化影响
加深，国内稳定发展面临挑战，我国经济仍顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，全年实现全年5%
的增长，完成了年初确定的目标，GDP首次站上140万亿元的新高度。
2025年，公司实现营业收入292,829.10万元，同比增长6.88%，实现净利润13,377.79万元，同比下降30
.94%。报告期内，公司收入创下历史新高，但是因毛利率下滑以及管理费用、研发费用增加等因素，最终导
致公司净利润同比下降。
1、研发方面
报告期内，公司加强研发管理，搭建产品线和研发平台，提升研发组织效率，新品量产转化率同比提升
。电机方面，开发出了行业内首款内转子永磁变频电机。终端产品方面，公司开发出了行业内首款18kw多燃
料静音变频发电机组，补齐产品序列。另外，公司开发出的3kw静音变频机组系行业内首个满足加州四阶段
排放标准的产品，推出即取得大订单。
2、市场方面
电机方面，无论是收入还是销量，均同比增长，部分市场取得较大突破，全行业市场占有率进一步提高
。多个功率段产品成功导入北美大客户。四级电机开始批量销售。终端产品方面，产品结构不断优化，变频
发电机组销售占比进一步提升。报告期内，公司草坪机与北美某大型零售商达成合作，标志公司园林机械首
次进入北美商超渠道。公司聚焦大客户，非北美地区大客户数量持续增加。荷兰、乌克兰等薄弱市场的开拓
取得成效。
3、生产方面
报告期内，为应对复杂多变的国际贸易环境，公司快速响应，利用海外布局优势，将北美订单全部转产
至越南生产基地，越南生产基地生产能力进一步强化。“移动电源及户用储能生产建设项目”已于上半年投
入使用，美国生产基地已经开始批量生产。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）规模效应与全产业链布局优势
公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显，产销规模在行业内处于领先地位。公司是
行业内少数具备小型发电机、通用汽油机、控制面板、消声器、逆变器、机架等终端类产品主要部件自主研
发与自主生产能力的企业，全产业链布局优势明显。相比于行业内其他竞争对手，全产业链优势一方面可以
帮助企业提高产品的整体利润空间，增强企业抵御市场风险的能力；另一方面也有助于对关键零部件进行有
序的优化升级、全面控制、提高产品品质，降低产品质量风险。
（二）营销网络优势
通过全球化的营销策略，公司在国际市场已经建立了相对完善的营销网络。公司在美国、迪拜、印尼、
尼日利亚、德国等地设立了全资子公司，进一步完善了公司销售网络。
（三）自主品牌优势
长期以来，公司大力推进自主品牌推广建设工作，提高公司品牌影响力和盈利水平。相较于行业内其他
企业多以贴牌销售为主的经营方式，公司在自主品牌市场开拓已处于行业前列，自主品牌产品已陆续进入CO
STCO、PRICESMARTINC、SAMSCLUB、HOMEDEPOTINC、AMAZONINC等美国通机市场的主流销售渠道，自主品牌产
品在海外的品牌知名度已初步树立。
（四）技术研发优势
公司高度重视技术研发，公司建立了通机研究院，专门负责终端产品的研发。目前，公司获得专利463
项，其中发明专利40项，实用新型专利274项，外观专利149项，储备了丰富的技术资源。
（五）产品认证优势
由于发达国家普遍对采用通用汽油机为动力的终端产品实行严格的准入管理，取得相关的产品认证是进
入美欧等国外市场的必要条件，产品能否达到相应标准，往往是国外客户选择制造商的重要参考。相关认证
一般分为安全认证与排放认证两类，近年来，随着环境保护意识的不断加强，相关认证标准不断趋严。公司
目前取得EPA、CARB等多项认证，使公司产品可顺利进入相关市场，在通机生产行业中形成了竞争优势。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入292,829.10万元，同比增长6.88%，实现净利润13,377.79万元，同比下降30
.94%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、电机行业
（1）产品高效、节能化的发展趋势
2012年，工信部发布《关于印发〈工业节能“十二五”规划〉的通知》（工信部[2012]3号），要求各
企业不断提高电机、风机、水泵、变压器等产品能效水平，提高节能机电产品设计、制造水平和加工能力，
重点发展变频电机、稀土永磁电机等。2016年，工信部发布《工业绿色发展规划（2016-2020年）》，将高
耗能通用设备改造作为能效提升工程之一，明确提出将在电机系统实施永磁同步伺服电机、高压变频调速等
技术改造，到2020年，实现电机和内燃机系统平均运行效率提高5个百分点的目标。根据《电机能效提升计
划（2021-2023年）》提出的规划，到2023年在役高效节能电机占比达到20%以上。根据《工业能效提升行动
计划》：到2025年，新增高效节能电机占比达到70%以上。近年来，国家的相关产业政策为提高电机及通机
的效能提供了明确的政策导向。电机行业加快生产装备的节能改造，推广高效绿色生产工艺，开发高效节能
电机、电机系统及控制产品等，完善电机技术标准体系，将显著提升我国电机及系统产品的核心竞争力。
（2）电子技术与智能控制技术推动电机产品智能化、集成化发展
国际先进的电机系统集成诊断、保护、控制、通讯等功能，可实现电机系统的自我诊断、自我保护、自
我调速、远程控制等智能化、自动化操控，传统电机制造与先进电子技术、智能控制技术的交叉融合成为电
机行业发展趋势。针对工业领域使用的中小型电机系统，不断的开发、优化智能控制技术，实现电机系统控
制、传感、驱动等功能的集成设计制造，是小型电机行业的未来方向。随着我国装备制造业向高、精、尖方
向发展及工业化、信息化两化发展的融合，电机系统智能化发展成为行业重要特点。2016年12月，发改委印
发的《“十三五”节能环保产业发展规划》也明确指出，“十三五”阶段我国将促进电机系统与电力电子技
术、现代信息控制技术、计量测试技术相融合，加快新型高效电机的研发示范。
（3）下游需求差异化推动电机产品差异化、专业化发展
电机产品配套范围较广，可应用于能源、交通、石油、化工、冶金、矿山、建筑等各个领域。随着全球
经济的不断深化，科技水平的不断提高，过去同一类电机同时用于不同性质、不同场合的局面正在被打破，
电机产品差异化、专业化的趋势愈发明显。近年来新能源汽车行业高速增长，新能源车用电机等产品的个性
化需求呈现较快增长。差异化发展趋势对电机生产企业的研发能力、柔性生产能力、对市场需求的快速响应
能力等都提出了新的挑战。
（4）电机制造业的智能化水平将持续提升
随着劳动力以及能源等生产要素价格的上升，制造行业企业生产成本不断攀升。国外先进的电机企业实
现了自动化生产流程，建立了完善的信息交换系统与智能管理平台，生产效率与管理水平得到了有效提升。
为提高生产效率、降低事故率、降低产品质量控制成本，提高生产线的数字化、信息化水平、实现自动化生
产，是电机企业未来不可逆转的趋势。
2、发电机组行业
（1）低碳化
全球主要经济体在碳中和目标下的排放法规日益严格。针对发电机与可再生能源系统并网的技术标准、
网络安全规范正在全球范围内加速统一与制定。这些政策不仅塑造了产品研发方向，更直接影响了国际贸易
流向，具备先进环保技术认证的产品获得了显著的关税与非关税壁垒优势。
（2）高效化
《“十四五”现代能源体系规划》、《新型电力系统发展蓝皮书》等文件明确支持高效节能、智能化、
低碳化发电设备的研发与应用，推动行业向清洁化、数字化方向演进。行业监管方面，国家能源局、工信部
等机构持续完善能效标准、安全规范及准入机制，强化对高耗能、低效率产品的淘汰力度。
（3）智能化
AI算法与边缘计算的融合使发电机具备自主决策能力。通过实时分析运行数据，发电机可自动调整负载
、预测故障并优化能效。例如，数字孪生技术可模拟设备全生命周期状态，提前识别潜在风险，降低运维成
本。智能监控系统的应用将使发电机实现远程监测、故障预测等功能，提高用户体验和设备利用率。
(二)公司发展战略
零部件业务：对标国际领先企业，依靠公司在电机、电控多年的技术积累，围绕机电领域，由发电机往
电动机、驱动电机方向进行布局，并将发电机、电动机、驱动电机逐步由小型往大型、由低压往高压方向进
行拓展，产品矩阵不断完善。
智能终端业务：一是继续强化以发电机组为核心的技术、产品和产业链优势，从小型发电机组往中大型
发电机组及专业发电机组和特殊领域应用的发电机组进行拓展，不断提升市场占有率和品牌影响力，成为全
球“发电机专家”；二是围绕消费群体和应用场景作拓展，布局清洗机、园林机械、农业机械、建筑机械等
新增长曲线；三是顺应消费需求升级及技术进步趋势，进行电动化、智能化产品布局，打造锂电、储能等新
一代产品。
未来，公司将继续秉承“神驰机电、照亮世界”的企业使命，践行“勤简永续、百年神驰”的企业精神
，围绕机电产业领域，持续推动“全球经营、双轮驱动、数智引领、效率领先”的战略部署，构建全球品牌
和渠道优势，不断推出满足消费者需求的创新产品，让消费者生活、工作更简单、更幸福，实现公司可持续
发展。
(三)经营计划
1、零部件板块
变频电机和工频电机持续降本，聚焦配套客户，打造流量产品和利润产品，推出差异化产品组合，提升
产品综合竞争力，市场占有率再上一个台阶。四极电机等战略性产品不断突破。加大力度推进智能制造升级
和数字化工厂建设，提高效率。在团队建设方面，聚焦核心技术领域与管理岗位，精准引进“明白人”，补
齐能力短板，支撑战略落地。
2、智能终端板块
以市场为牵引，聚焦大市场、大客户，扩大战略客户数量及收入占比。持续加大研发投入，深化产品线
和研发平台，提升研发组织效率，提升产品竞争力，实现产品领先，以技术驱动发展。以质量为基，进行供
应链升级，强化全员质量意识，提升质量管理水平。以精益为锚，进行数字化改造和自动化升级，提高运营
效率。
(四)可能面对的风险
1、原材料价格波动风险
公司电机产品的原材料主要为钢材、漆包线等，涉及到钢材、铜材、铝材等大宗材料；汽油机及终端类
产品的原材料主要包括油箱、电机、机架、曲轴箱体、曲轴端盖等；报告期内，原材料特别是大宗材料价格
上涨，虽然公司产品也进行了涨价，但涨价幅度低于原材料上涨幅度。如果原材料继续上涨，将会给公司经
营业绩带来不利影响。
2、汇率波动风险
公司所在行业属外向型行业，产品主要用于出口。公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的
波动将对公司的经营业绩产生重要影响。人民币贬值将给公司带来汇兑收益，并提高公司产品出口竞争力。
人民币升值会造成公司汇兑损失，并降低公司产品出口竞争力。公司通过采取远期结汇、推广人民币结算等
多种措施来降低人民币升值带来的不利影响，但是，如果人民币持续升值，将会给公司经营业绩带来不利影
响。
3、对外贸易政策风险
由于海外销售占公司营业收入的比重较高，其中美国市场系公司海外销售占比最高的市场。当今国际贸
易形势错综复杂，贸易保护主义抬头，逆全球化思潮暗流涌动。如果对外贸易政策恶化，公司出口业务势必
受到冲击，给公司经营业绩带来不利影响。
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