经营分析☆ ◇603051 鹿山新材 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
绿色环保高性能功能高分子材料
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 15.11亿 99.44 1.68亿 101.22 11.11
其他业务(行业) 852.53万 0.56 -201.41万 -1.22 -23.62
─────────────────────────────────────────────────
功能性聚烯烃热熔胶胶粒(产品) 9.37亿 61.67 1.92亿 115.99 20.52
热熔胶胶膜(产品) 5.01亿 32.98 -3157.27万 -19.05 -6.30
其他（苯乙烯共聚物热熔胶、铝塑膜用 4201.99万 2.77 337.90万 2.04 8.04
胶粘剂等）(产品)
功能性新材料业务(产品) 3061.95万 2.02 370.18万 2.23 12.09
其他业务(产品) 852.53万 0.56 -201.41万 -1.22 -23.62
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.05亿 72.76 1.15亿 69.56 10.43
国外(地区) 4.05亿 26.68 5246.67万 31.65 12.95
其他业务(地区) 852.53万 0.56 -201.41万 -1.22 -23.62
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.11亿 99.44 1.68亿 101.22 11.11
其他业务(销售模式) 852.53万 0.56 -201.41万 -1.22 -23.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 20.49亿 99.14 2.12亿 102.34 10.33
其他业务(行业) 1771.67万 0.86 -482.82万 -2.34 -27.25
─────────────────────────────────────────────────
热熔胶胶膜(产品) 11.86亿 57.41 3113.49万 15.06 2.62
功能性聚烯烃热熔胶胶粒(产品) 8.17亿 39.55 1.75亿 84.76 21.44
其他(苯乙烯共聚物热熔胶、聚氨酯热 3603.85万 1.74 97.87万 0.47 2.72
熔胶等）(产品)
其他业务(产品) 1771.67万 0.86 -482.82万 -2.34 -27.25
功能性新材料业务(产品) 912.98万 0.44 421.93万 2.04 46.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.92亿 81.88 1.27亿 61.38 7.50
国外(地区) 3.57亿 17.26 8465.80万 40.95 23.73
其他业务(地区) 1771.67万 0.86 -482.82万 -2.34 -27.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.49亿 99.14 2.12亿 102.34 10.33
其他业务(销售模式) 1771.67万 0.86 -482.82万 -2.34 -27.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 29.46亿 99.84 1.42亿 98.54 4.81
其他业务(行业) 485.25万 0.16 209.91万 1.46 43.26
─────────────────────────────────────────────────
热熔胶胶膜(产品) 18.31亿 62.07 -2024.12万 -14.07 -1.11
功能性聚烯烃热熔胶胶粒(产品) 9.74亿 33.01 1.62亿 112.87 16.67
功能性新材料业务(产品) 8762.15万 2.97 -303.27万 -2.11 -3.46
其他(苯乙烯共聚物热熔胶、聚氨酯热 5281.01万 1.79 267.12万 1.86 5.06
熔胶等）(产品)
其他业务(产品) 485.25万 0.16 209.91万 1.46 43.26
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 24.22亿 82.10 5097.09万 35.44 2.10
国外(地区) 5.23亿 17.73 9074.97万 63.10 17.34
其他业务(地区) 485.25万 0.16 209.91万 1.46 43.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.46亿 99.84 1.42亿 98.54 4.81
其他业务(销售模式) 485.25万 0.16 209.91万 1.46 43.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 25.70亿 98.16 2.60亿 100.00 10.13
─────────────────────────────────────────────────
热熔胶胶膜(产品) 14.44亿 55.14 1.14亿 43.99 7.93
功能性聚烯烃热熔胶胶粒(产品) 9.11亿 34.78 1.35亿 52.04 14.87
功能性新材料业务(产品) 1.65亿 6.29 806.57万 3.10 4.89
其他(医用材料、降解材料、苯乙烯共 5081.72万 1.94 226.00万 0.87 4.45
聚物热熔胶等)(产品)
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 22.03亿 84.14 1.80亿 69.06 8.16
国外(地区) 3.67亿 14.02 8052.82万 30.94 21.94
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 25.70亿 98.16 2.60亿 100.00 10.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.13亿元，占营业收入的20.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 31345.02│ 20.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.98亿元，占总采购额的53.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 59838.43│ 53.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务和主要产品基本情况
鹿山新材是一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业，产品广泛应用于光伏新能源、
平板显示、复合建材、能源管道、高阻隔包装等多个领域，是国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一。
公司主要产品包括功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒产品。功能性胶膜产品体系主要适用于太阳能电
池及平板显示领域，主要产品为太阳能电池封装胶膜及光学透明胶膜；功能性聚烯烃热熔胶粒方面，公司产
品体系主要适用于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大领域，主要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐
热熔胶和高阻隔包装热熔胶。
报告期内，公司还积极拓展新能源与智能终端材料新赛道，新增一大核心产品布局：人形机器人电子皮
肤。未来，公司将继续深耕主营业务，同时加速新兴产品的产业化进程，为客户创造长期价值。
（二）公司主要经营模式
在具体的经营活动中，公司采购、生产、销售和研发模式如下：
1、采购模式
公司生产所需的原材料主要为石化树脂材料，包括PE、PP、EVA、POE等树脂材料，以及各类助剂。报告
期内，公司对外采购模式包括直接采购和指定采购。
2、生产模式
公司生产部门结合销售计划、产能情况等因素，制定生产和物料需求计划，负责生产计划的安排和实施
，并对计划实施情况进行跟踪，确保按照订单交期出货。此外，公司结合主要客户的需求预测、市场供需情
况、自身生产能力和库存状况进行库存动态调整，以提高交货速度，充分发挥生产能力。
3、销售模式
公司销售模式为直销。公司设有营销中心，负责市场推广及产品销售工作。公司通过展会、网络、媒体
广告、业内交流等途径接触客户并拓展市场，凭借公司在行业中二十余年的口碑积累及产品竞争力，形成了
较高的品牌影响力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业格局演变
公司主营产品为绿色环保高性能功能高分子材料，致力于为全球客户提供粘接复合与功能型产品及综合
解决方案。热熔粘接材料作为环境友好型材料，具有无溶剂、零VOCs排放、固化速度快等特性，契合全球“
双碳”战略及制造业自动化升级需求，在阻隔包装、新能源、电子、复合建材等领域的渗透率持续提升。
在全球能源结构转型、制造业升级与可持续发展诉求的合力推动下，行业已进入结构优化与价值重塑的
关键阶段。
1、热熔胶膜行业基本情况
公司热熔胶膜主要产品包括太阳能电池封装胶膜和光学透明胶膜，各类产品主要市场情况如下：
（1）太阳能电池封装胶膜
太阳能电池封装胶膜是光伏组件的关键材料，对太阳能电池片起到保护作用，并能够提高组件光电转换
效率，是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。
光伏行业在“双碳”目标和能源转型战略的驱动下持续快速发展。根据国家能源局2026年2月12日发布
的《2025年可再生能源并网运行情况》，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式
光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%，光伏发电
利用率达95%。尽管装机规模屡创新高，但产业链在经历前期非理性扩张后，正在进入深度调整期。
2025年，全球光伏产业在经历价格深度调整后呈现企稳回升态势。受行业治理“反内卷”及供需关系改
善影响，产业链价格非理性下跌态势得到遏制，多晶硅、硅片、电池片和组件价格在2025年下半年出现修复
性反弹。根据中国光伏行业协会预测，2026年全球光伏新增装机量在500至667GW之间，2026-2030年全球年
均光伏新增装机规模预计为725GW至870GW，中国年均新增装机规模预计为238GW至287GW。
技术创新方面，N型技术加速迭代，TOPCon、HJT、XBC等技术路线并行发展，钙钛矿电池产业化进程加
速。根据彭博新能源财经（BNEF）数据，2025年中国光伏平准化度电成本（LCOE）已降至27美元/兆瓦时以
下，光伏发电经济性优势进一步巩固。
在细分市场领域，光伏建筑一体化（BIPV）发展迅速。根据住房和城乡建设部发布的《“十四五”建筑
节能与绿色建筑发展规划》及后续政策细则，2025年新增建筑太阳能光伏装机容量目标为0.5亿千瓦以上，
新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。各国政府通过财政补贴、税收优惠及强制性安
装标准等政策组合拳，推动BIPV在建筑领域的应用渗透率快速提升。
虽然光伏行业面临贸易壁垒和政策变化等风险因素，但在政策支持力度加大、技术创新加速以及全球能
源安全需求增长的共同驱动下，光伏产业正从规模竞争向价值竞争转型。在“提质增效”与“反内卷”的行
业共识下，光伏行业有望迎来高质量发展新机遇，在全球能源变革中扮演更加重要的角色。
（2）光学透明胶膜
TOCF光学胶膜和OCA光学胶膜均为公司自主研发的新型功能性胶膜产品。其中，TOCF光学胶膜常温下呈
固态且无粘性，高温时可流动，广泛应用于平板触摸屏、大尺寸电容屏、ATM机/自动售票机、3D显示屏，以
及户外、军工、航空、教育等场景的显示屏。尤其在大尺寸显示面板的贴合过程中，TOCF光学胶膜的优势更
为显著。
而OCA光学胶膜产品体系丰富，涵盖TP用OCA光学胶、LCD全贴合用OCA光学胶，以及OLED全贴合用OCA光
学胶。在OLED全贴合用OCA光学胶中，又细分出3D曲面OLED全贴合用光学胶与柔性折叠OLED全贴合用光学胶
。前者精准适配曲面AMOLED显示屏模组领域的全贴合工艺，后者则专为柔性折叠光学器件的全贴合应用而设
计。OCA光学胶膜应用场景广泛，包括手机、平板、智能穿戴设备、AR/IR产品以及车载显示屏等终端产品，
是目前触控屏最佳光学胶膜。
2025年，工业和信息化部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》明确提出，要
突破新型显示材料等关键基础材料，为公司产品在高端显示领域的国产化替代提供了持续的政策驱动力。尽
管目前OCA光学胶膜高端市场主要由国际巨头垄断，但国内企业通过技术创新和本土化服务，逐步在市场中
占据一席之地。
在柔性显示器件领域，折叠屏手机和高端智能手机因其创新性和高端体验受到消费者热烈追捧，销量持
续攀升。根据国际数据公司（IDC）发布的《2025年第三季度中国折叠屏手机市场跟踪报告》，2025年前三
季度中国折叠屏手机市场累计出货量达762万台，同比增长14.3%，预计全年出货量接近千万台，延续增长趋
势。这一趋势带动了柔性、可折叠OLED智能手机面板的出货量大幅增长，从而推动了OCA光学胶行业需求的
显著增加。
随着汽车行业向智能化、电动化、互联网化方向的快速发展，车载显示屏的大屏化、多屏化趋势为OCA
光学胶膜市场的增长注入了新的活力。根据群智咨询（Sigmaintell）统计，2025年上半年全球车载显示面
板出货量约达1.2亿片，同比增长5.6%，预计全年出货量将维持增长态势。
此外，在工业和医疗设备领域，工业自动化和医疗设备对高精度显示屏的需求增加，亦推动了OCA光学
胶在这些领域的应用。
总之，OCA光学胶膜在多个终端产品市场中的应用前景广阔，智能手机、折叠手机、车载显示、人形机
器人、智能穿戴及工业和医疗设备等领域的需求增长为市场提供了强劲动力。
2、功能性聚烯烃热熔胶粒行业基本情况
功能性聚烯烃热熔胶具有粘接效率高、环保性能优良、运输仓储方便等特点，使其具备极其丰富的下游
应用领域。通过配方设计和工艺调配，可实现功能性聚烯烃热熔胶多种加工性能，除了高强度粘接功能外，
还可实现复合材料的防腐性、阻燃性、阻隔性、耐热耐候性等功能，可满足下游多种行业的产品需求，在电
子电气、新基建（5G）、新能源、医疗健康、绿色包装、互联网快件袋、卫材、汽车、建筑及室内装饰、日
常生活用品等应用方面形成新趋势，是目前胶粘剂行业技术和商业开发的主流产品路线之一。
公司功能性聚烯烃热熔胶粒主要产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶及高阻隔包装热熔胶，
各类产品主要市场情况如下：
（1）复合建材热熔胶
建材工业是国民经济的重要基础产业。复合建材热熔胶利用热熔胶的粘接作用，将金属、塑料等不同性
质的材料粘合，形成复合材料，各种材料在性能上产生协同效应，满足客户的不同需求。公司复合建材热熔
胶主要应用于复合板材（主要包括铝塑板、铝蜂窝板、装饰板等）和复合管材（主要包括给排水管道）当中
。
根据中国建筑材料联合会发布的《2025年12月建筑材料行业运行情况简报》显示，2025年建材行业经济
运行保持平稳，主要建材产品生产稳定，但行业运行分化态势延续。其中，服务于工业及终端消费领域的玻
璃纤维增强塑料制品、玻璃纤维布等复合材料产量同比增速超过7%，营业收入和利润总额同比均实现增长，
显示出结构优化带来的韧性；而传统水泥、混凝土制品等行业运行仍相对低位。行业整体在绿色转型与高质
量发展导向下，向高附加值、高性能复合材料方向加速演进。
2025年是“十四五”规划的收官之年，国家关于节能降碳与绿色建材的政策导向持续深化。
根据《国务院关于印发<2024—2025年节能降碳行动方案>的通知》（国发〔2024〕12号）及后续落实要
求，国家明确提出要加快建造方式转型，严格执行建筑节能降碳强制性标准，大力发展装配式建筑，积极推
动智能建造，并加快建筑光伏一体化建设。到2025年底，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建公共机
构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。同时，结合大规模设备更新和城市更新行动，存量建筑节
能改造及新型建材应用需求进一步释放。
随着我国城镇化水平进入高质量发展阶段、城市基础设施改造升级持续推进，以及建材产业结构优化政
策的落地，新型环保塑料复合管材、板材等复合建筑材料在政策鼓励下渗透率持续提升。根据中国胶粘剂和
胶粘带工业协会统计，2025年我国热熔胶粘剂总产量达到187.96万吨，销售额达到323.22亿元，分别比上一
年度增长4.36%和1.07%，行业重心正从速度型增长向高质量增长转变。在绿色建材认证体系全面推广及定制
化家居渗透率提升的驱动下，高端绿色建材市场保持了稳健的增长空间。
2026年是“十五五”规划开局之年，也是我国热熔胶行业实现高质量发展的重要一年。公司坚持以习近
平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣国家战略与行业需求，强化科技创新，加快核心技术研发与产
业化应用。
综上所述，复合建材热熔胶在建材工业中的应用前景广阔，特别是在环保和可持续发展政策的推动下，
其市场需求将进一步扩大。公司将继续关注行业动态和政策变化，加强技术研发和产品创新，以满足市场对
高质量、环保型建材产品的需求。
（2）油气管道防腐热熔胶
油气管道防腐热熔胶产品主要用于石油、天然气、氢能、成品油输送管道外层粘接与防护，起到防腐、
保温等效果。公司通过多年的技术积累和产品实践，其自主研究开发的“防腐钢管胶粘剂”入选国家级火炬
计划项目，“防腐钢管胶粘剂-5R生产技术”入选国家科技成果重点推广计划，油气管道防腐热熔胶产品在
国内及国际多个大型能源管道项目中得到广泛应用。
2025年是“十四五”规划的收官之年，我国油气主干管网“全国一张网”格局基本成型。根据国家管网
集团2025年8月发布的数据，我国天然气一次管输能力已突破4000亿立方米，天然气管道输气能力实现跨越
式提升。2025年全年预计新建油气管道超2000公里，顺利完成“十四五”规划的1.65万公里目标，标志着“
四大战略通道+五纵五横”骨干管网加速成型。同时，根据《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022
—2025年）》，2025年底前基本完成城市燃气管道老化更新改造任务，仅上海市2025年计划完成燃气管道改
造不少于750公里。随着主干管网互联互通及城市管网更新改造的持续推进，公司油气管道防腐热熔胶产品
在传统能源保供领域保持稳健需求。
在氢能领域，2025年堪称中国绿氢长输管道建设元年。根据国家能源局2025年能源工作指导意见及行业
统计，多条千公里级纯氢输送管道取得实质性进展。输氢管道对防腐材料的耐氢脆、高阻隔及低温韧性要求
极高，随着这些国家级示范项目的落地，公司针对氢能输送研发的高性能复合粘接材料迎来了规模化应用的
窗口期。
随着《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》进入中期评估阶段，可再生能源制氢量稳步增长，
长距离、大规模输氢成为降低绿氢成本的关键。国家能源局在2025年明确支持长度不少于100公里的管道输
氢示范项目，并推动相关标准制定。公司自主研发的高性能复合粘接材料在膜电极封装及管道防护领域的技
术突破，已形成专利壁垒，为公司在新能源储运产业的可持续发展提供了坚实支撑。
（3）高阻隔包装热熔胶
高阻隔包装热熔胶主要用于高阻隔包装生产的多层共挤复合工艺环节，用于粘接通用树脂与高阻隔材料
，同时起到阻隔氧气及水分的作用，广泛应用于食品、药品、日化等领域。目前，公司高阻隔包装主要产品
为食品包装膜粘接树脂（主要应用领域包括食品密封包装、快递气柱包装袋等）、肠衣膜粘接树脂、化妆品
软管粘接树脂等。
近年来，高阻隔包装热熔胶市场需求正随着食品、药品和化妆品等行业对包装质量要求的提高而增长。
根据中国包装联合会及行业研究数据显示，2025年我国软包装市场规模预计突破2100亿元，其中高阻隔包装
材料在预制菜、生鲜冷链及医药包装领域的渗透率显著提升，年复合增长率保持在6%以上。随着消费者对产
品保质期和安全性的关注增加，高阻隔性包装材料的需求也在不断上升。此外，随着技术的进步，高阻隔包
装热熔胶的性能也在不断提升，能够满足更加严格的应用需求，进一步推动了市场的发展。
（4）硅碳负极功能材料（PAA）行业基本情况
聚丙烯酸（PAA）是硅碳负极及固态/半固态电池体系中的关键功能粘结剂。在传统石墨负极接近理论容
量极限的背景下，硅基负极（理论容量高达4200mAh/g）成为提升能量密度的必然选择。PAA通过强氢键作用
有效缓冲硅材料充放电过程中约300%的体积膨胀，解决电极结构坍塌难题，是适配高能量密度锂电池及固态
界面的核心辅助材料。
2024年我国硅基负极在锂电池负极市场的渗透率不足4%，正处于从“0到1”的产业化爆发前夜。随着新
能源汽车及人形机器人对续航要求的提升，PAA需求正随硅碳负极放量而快速增长，市场渗透加速。
长期以来高端粘结剂被美欧日等外企主导。近年来，以公司（已批量供货）为代表的国产企业实现技术
突破，正在重塑国产供应链格局。
（5）人形电子皮肤行业基本情况
人形电子皮肤（FlexibleTactileSensingMaterials）是一种模仿人类皮肤功能的高科技柔性传感器系
统，集成了压力、温度、湿度、纹理等多模态感知能力。作为人形机器人实现精细抓取、安全交互的核心部
件，其技术核心在于柔性基底（如PDMS）、纳米导电材料（如碳纳米管）与微纳加工工艺的结合。
据GGII预测，到2030年，仅全球人形机器人领域对柔性触觉传感器的需求就将达到152.5万平方米，对
应市场规模约274亿元。特斯拉Optimus、智元等整机厂的量产计划正拉动上游材料从“样品”向“量产”跨
越。
（二）公司所处行业相关政策
胶粘剂广泛应用于建筑建材、能源基建、新能源、交通工程、工程机械、食品医药、卫生卫材、电子电
器、汽车制造等多个国民经济重要领域，涵盖了大部分需要粘接、密封的领域，是国家产业政策重点支持行
业。
（三）行业的周期性、区域性或季节性特征
1、周期性
热熔粘接材料行业的市场需求周期性与新能源、建筑建材、能源基建、交通工程、工程机械、食品医药
、卫生卫材、电子电器、汽车制造等下游行业的周期性密切相关，采购成本且亦受上游石化材料行情周期性
波动所影响。因此，热熔粘接材料行业受上下游周期性影响，存在一定的周期性。此外，热熔粘接材料行业
的周期性与国家宏观经济发展的周期性密切相关。未来，国家整体经济水平提升和“十五五”规划对行业的
鼓励政策，将带动热熔粘接材料行业的持续发展。
2、区域性
由于热熔粘接材料行业下游应用领域广泛，广泛应用于新能源、建筑建材、能源基建、交通工程、工程
机械、食品医药、卫生卫材、电子电器、汽车制造等多个国民经济重要领域，市场需求具有普遍性，因而整
体上行业的区域性特征不明显。
3、季节性
行业受春节假期及北方冬季施工淡季影响，通常一季度为传统淡季，二、三季度随下游光伏装机提速及
基建项目开工，需求逐步回暖，四季度为全年出货高峰。2025年，光伏行业受政策影响，季节性波动特征依
然显著。公司通过优化生产排期及库存管理，保障季节性需求波动下的稳定交付。
（四）公司在行业中的竞争地位
公司主营产品在行业中凭借可靠的产品质量和严格的技术指标，具备较强的竞争优势，公司差异化产品
占比显著提高。热熔胶膜产品方面，公司太阳能电池封装胶膜已形成较为完善的产品系列，包括透明EVA胶
膜、白色EVA胶膜、EPE胶膜、POE胶膜、黑膜及UV转光胶膜等，技术指标及品控水平已形成较强的市场竞争
力，具备与龙头品牌竞争的产品综合实力。公司已成功进入比亚迪、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特
斯、东方日升、正泰新能、华晟新能源、一道新能等组件企业供应链，并成为多家客户BIPV及特种组件的主
力供应商，获得知名客户的充分认可。
功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，多种产品已逐步实现进口替代，其中复合建材热熔胶已应用于国内外
多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造，市场影响力不断扩大；油气管道防腐热熔胶覆盖中石油、
中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、中亚天然
气管道、沙特输水工程等多个国内外重大工程项目，在该细分市场占据竞争优势，并在国际市场上与国外知
名厂商直接竞争；高阻隔包装热熔胶产品主要与三井化学、陶氏化学等国际巨头竞争，销售规模增速较快。
新兴业务布局上，公司积极拓展第二增长曲线，OCA光学胶膜已通过多家显示模组厂商验证并实现批量
供货；硅碳负极功能材料（PAA）在锂电池负极粘接领域取得技术突破；人形机器人电子皮肤等前沿材料项
目按计划推进。这些布局表明公司正从单一材料供应商向综合方案提供商转型升级。
目前，公司以太阳能电池封装胶膜行业为着力点，在达到客户不断提升的质量标准的前提下，努力实现
满足客户不断增长的市场需求，积极在新能源、光电显示、轨道交通、智能家居、食品医疗等行业探索和开
发，以求逐步发展为技术领先型的多元化绿色环保高性能功能高分子材料生产企业。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，面对全球经济调整与行业周期下行，公司经营业绩承受一定压力。
公司在经营管理层面坚持秉承“增量突破、极致降本、创新驱动、产融赋能”的核心方针，坚持稳健审
慎的经营原则，优化业务布局、深化降本增效。同时，公司强化应收账款与现金流管理，经营性现金流持续
改善，经营韧性与抗风险能力得到有效夯实，为后续业绩修复奠定基础。
在战略发展层面，公司严格落实“一干两支”战略部署，在稳固功能性聚烯烃热熔胶粒及太阳能封装胶
膜基本盘的同时，重点突破高附加值新材料。报告期内，OCA光学胶膜已通过多家知名企业验证并实现批量
供货；锂电池用硅碳负极功能材料（PAA）已实现规模化应用；人形机器人电子皮肤项目取得关键进展，成
功开发出离电型温压双模态电子皮肤，具备压力与温度双重传感功能，为公司切入人形机器人核心供应链打
开了新局面。新技术的产业化落地进一步丰富了公司的产品矩阵，为公司开辟新的业绩增长点，为未来高质
量发展注入强劲动能。
报告期内，公司实现营业收入15.19亿，经营性现金流2.83亿。当前业绩阶段性承压，主要受2025年光
伏行业供需错配、价格竞争加剧及原材料成本高企等外部环境影响，均为公司渡过行业周期、实现长期健康
发展的必经之路。目前，公司已通过降本增效、优化产品结构等措施积极应对。
报告期内，公司主要开展了以下工作：
（一）太阳能电池封装胶膜领域，依托产品差异化创新构筑竞争优势
在太阳能电池封装胶膜领域，公司推出差异化的创新产品，各产品线发展良好。具体如下：高反射黑色
与普通黑色胶膜已实现多家知名企业批量供应，市场份额进一步扩大。本年度新推出高反黑蓝膜，在保持高
反射性能的同时优化成本，可与其他彩膜产品组合使用，进一步丰富了黑膜产品选择，满足客户对颜色的个
性化需求。高反黑白膜、高反黑蓝膜均可与公司彩膜产品搭配使用，形成多元化组合方案，进一步提升产品
市场竞争力。
在高效电池封装方面，背接触式电池（XBC）及无主栅组件（0BB）封装胶膜均已实现批量出货，其中XB
C封装胶膜已成功在BC电池领军企业爱旭股份实现批量供应。彩膜与高反黑白膜、高反黑蓝膜的协同应用持
续推进，目前三种胶膜在BC组件上的应用均取得积极进展。基于现有产品布局与技术储备，公司将以彩膜技
术为支撑，对高反黑白膜、高反黑蓝膜进行迭代升级，推出“黑彩”系列胶膜，持续丰富公司在光伏封装胶
膜领域的差异化产品布局。
在钙钛矿封装方面，公司已开发出热塑型TPO胶膜、热塑型预交联POE胶膜、低克重柔性组件专用TPO/PO
E胶膜等多款专用产品，其中低克重柔性组件专用胶膜已向脉络光能等客户批量出货。针对晶硅/钙钛矿叠层
电池，公司推出可低温交联的封装胶膜方案，并为下一代0BB无主栅叠层电池开发配套可低温交联的皮肤膜
产品。同时，基于光转与高反黑膜技术优势，开发适配单结钙钛矿的热塑型光转胶膜、高反射黑色胶膜，构
建起全品类封装技术解决方案。
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