经营分析☆ ◇601868 中国能建 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
勘测设计及咨询业务；工程建设业务；工业制造业务；投资运营业务；其他业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程建设业务(行业) 3890.18亿 85.89 278.80亿 50.49 7.17
投资运营业务(行业) 387.52亿 8.56 118.74亿 21.50 30.64
工业制造(行业) 342.64亿 7.56 59.02亿 10.69 17.22
勘测设计及咨询业务(行业) 220.49亿 4.87 89.24亿 16.16 40.47
其他业务(行业) 52.72亿 1.16 14.91亿 2.70 28.29
分部间抵消(行业) -364.25亿 -8.04 -8.51亿 -1.54 2.34
─────────────────────────────────────────────────
工程建设(产品) 3570.30亿 78.83 270.88亿 49.06 7.59
投资运营(产品) 378.90亿 8.37 118.43亿 21.45 31.26
工业制造(产品) 331.02亿 7.31 58.73亿 10.64 17.74
勘测设计及咨询(产品) 216.13亿 4.77 89.24亿 16.16 41.29
其他业务(产品) 32.96亿 0.73 14.91亿 2.70 45.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3773.34亿 83.31 456.16亿 82.61 12.09
境外(地区) 755.96亿 16.69 96.03亿 17.39 12.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程建设业务(行业) 1819.96亿 85.81 118.71亿 49.59 6.52
工业制造业务(行业) 162.48亿 7.66 26.93亿 11.25 16.57
投资运营业务(行业) 151.80亿 7.16 53.22亿 22.23 35.06
勘测设计及咨询业务(行业) 90.98亿 4.29 35.80亿 14.96 39.35
其他业务(行业) 22.68亿 1.07 7.50亿 3.13 33.09
分部间抵消(行业) -126.99亿 -5.99 -2.80亿 -1.17 2.20
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1803.39亿 85.03 200.71亿 83.85 11.13
境外(地区) 317.52亿 14.97 38.66亿 16.15 12.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程建设业务(行业) 3668.18亿 84.00 278.92亿 51.48 7.60
投资运营业务(行业) 361.29亿 8.27 123.19亿 22.74 34.10
工业制造业务(行业) 322.22亿 7.38 54.22亿 10.01 16.83
勘测设计及咨询业务(行业) 208.34亿 4.77 75.44亿 13.92 36.21
其他业务(行业) 53.40亿 1.22 17.43亿 3.22 32.64
分部间抵消(行业) -246.31亿 -5.64 -7.38亿 -1.36 3.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3805.72亿 87.14 476.25亿 87.90 12.51
境外(地区) 561.40亿 12.86 65.58亿 12.10 11.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工程建设业务(行业) 1649.83亿 84.93 121.08亿 51.11 7.34
工业制造业务(行业) 146.43亿 7.54 25.23亿 10.65 17.23
投资运营业务(行业) 131.40亿 6.76 57.08亿 24.10 43.44
勘测设计及咨询业务(行业) 78.12亿 4.02 28.56亿 12.06 36.56
其他业务(行业) 46.26亿 2.38 6.66亿 2.81 14.40
分部间抵消(行业) -109.43亿 -5.63 -1.72亿 -0.72 1.57
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1661.42亿 85.52 208.28亿 87.92 12.54
境外(地区) 281.20亿 14.48 28.61亿 12.08 10.17
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售340.33亿元，占营业收入的7.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3403300.00│ 7.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购135.99亿元，占总采购额的3.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1359900.00│ 3.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司聚焦能源电力、水利两大核心主业，协同拓展绿色交通、绿色建筑和市政、数字基建（人工智能）
、新型材料、民爆、生态环保、高端装备、城市开发运营（房地产）、产业金融等九大相关多元业务，全面
构建“2+9”业务协同发展新格局，形成勘察设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营、其他五大业务
板块，具备覆盖全产业链的一体化服务能力。
（一）勘察设计及咨询业务
公司勘测设计及咨询业务主要包括能源电力、水利及基础设施领域规划研究、咨询评估、工程勘察、设
计、监理、项目管理及行业标准规范编制等全链条服务。作为行业领先、世界一流的能源一体化方案解决商
，公司在能源电力勘察设计技术上处于引领地位，掌握百万千瓦级超超临界机组、三代核电常规岛、清洁燃
煤发电、特高压交直流和GIL综合管廊输变电、柔性交直流输电、海上风电、太阳能热发电等勘察设计核心
技术，均达到国际领先水平。在涉“水”领域，公司具备贯流式机组、通航建筑、碾压混凝土拱坝技术及过
鱼设施等行业领先技术，拥有大型水利水电、抽水蓄能项目的勘察设计能力，并在智慧水利、生态修复、城
乡供水一体化、大型灌区改造等领域实现突破。同时，公司积极拓展绿色交通、绿色建筑和市政、生态环保
、化工、矿山等非电业务，大力推动数能融合、交能融合、建能融合、产业融合等融合发展项目，以全过程
、高品质的设计咨询服务为客户创造更高价值。2025年，公司勘测设计及咨询业务新签合同额为人民币261.
61亿元，同比增长32.66%。
（二）工程建设业务
公司工程建设业务主要包括境内外能源电力、水利、绿色交通、绿色建筑和市政、生态环保和其他工程
建设领域。作为核心业务，公司大力推进绿色转型和投建营一体化，持续提升核心竞争力，致力于成为世界
一流的工程总承包商。凭借卓越的的项目管理、技术创新、资源整合及数智化管理能力，公司可为客户提供
全价值链集成、全生命周期管理的工程建设一体化服务。2025年，公司工程建设业务新签合同额为人民币13
464.8亿元，同比增长5.6%。
1.能源电力。公司高标准践行“双碳”战略，全力做大做强新能源发展主引擎。2025年，新能源及综合
智慧能源新签合同额人民币5925.78亿元，同比增长6.7%。境内签订了中广核阳江帆石二海上风电场EPC总承
包项目、且末聚能公司1GW光伏治沙项目总承包项目、山东独立共享储能电站项目EPC工程总承包项目等一批
重点项目；境外签约沙特PIF5期风电项目、澳大利亚555MW光伏+3GWh电池储能项目等标志性工程。在传统能
源市场，公司充分发挥总部统筹协调和规划引领优势，持续巩固火电、水电、核电、输变电等传统领域，境
内签约中新建电力兵准园区6×66万千瓦煤电项目EPC总承包项目、贵州能源大方2×66万千瓦超超临界燃煤
发电项目、雅下水电站前期工程、四川孟底沟水电站厂房工程等一批重点项目；境外签约沙特Ghazlan1燃机
扩建项目、印尼加里曼丹岛马哈卡亚309MW水电站项目、巴基斯坦恰希玛核电厂五号机组项目等。2025年，
能源电力工程建设业务新签合同额人民币8835.27亿元，同比增长1.75%，占工程建设业务新签总额的65.62%
。
2.绿色交通。公司作为交通运输部交通强国建设试点单位，创新提出并积极推动具有能建特色的交能融
合一体化解决方案，有力支撑公路行业绿色低碳转型，促进能源、设施、信息、产业等多维度融合。成功签
约S10张掖至马鬃山高速公路张掖段项目、大理至攀枝花高速公路（楚雄段）项目、秘鲁塔克纳大区河口公
路升级改造等一批交通项目。2025年，交通业务新签合同额人民币425.91亿元，同比增长52.83%。
3.绿色建筑和市政。公司深度参与城市综合开发、城市更新、新型城镇化、产业园区开发，坚持战略性
、一体化营销策略，创新商业模式，加大投融资牵引力度，推动城市建设业务快速增长。境内成功签订湖北
鄂州滨江科技新城融合开发项目、广东深圳市石龙仔健康小镇EPC总承包项目、吉林白城零碳智算产业园基
础设施建设EPC工程等一批重点项目；境外成功签约哈萨克斯坦阿斯塔纳市供水项目、科威特萨阿德阿卜杜
拉新城基础设施项目、赞比亚东方省保障性住房项目等一批标志性工程。2025年，建筑和市政业务新签合同
额人民币2702.52亿元，同比增长20.18%。
4.水利和生态环保。公司深入贯彻落实国家水网建设规划纲要、生态保护和环境综合治理战略部署，聚
焦水资源配置、防洪减灾、农田水利、水处理、水环境治理、固废处理和土壤修复等重点领域，持续提升水
利和生态环保业务的价值创造能力和可持续发展水平。境内成功签约南水北调中线雄安调蓄库工程项目调蓄
上库防渗工程、黄河古贤水利枢纽进场道路特长隧道及平行隧道段工程、陕西省安康市恒口示范区恒河、月
河流域生态综合治理项目、安徽省宣城市汤村水库工程、河北保定市金线河综合治理工程等一批重点项目；
境外成功签约澳门人工岛污水处理厂项目、肯尼亚内罗毕河流域生态修复项目、赤道几内亚马拉博饮用水供
应及管网项目一期等一批水利项目。2025年，水利和生态环保业务新签合同额人民币532.2亿元，同比下降7
.13%。
（三）工业制造业务
公司工业制造业务主要包括新型材料、民爆及装备制造等业务，坚持绿色低碳理念，致力成为一流的优
势特色建材、工业产品及装备提供商。
1.新型材料。公司水泥业务以创新引领数字化转型与低碳发展，持续巩固细分领域头部企业地位。超细
水泥、耐高温油井水泥广泛应用于非煤矿山、抽水蓄能、油井油田等重点工程，2025年特种水泥销量占比同
比提升6个百分点。积极拓展国际水泥市场，所属子公司哈萨克斯坦西里公司通过油井水泥API认证，中亚地
区单条产能最大的撒马尔罕水泥生产线项目满产超产，柬埔寨桔井水泥项目开工建设。2025年，境外水泥产
量424.4万吨，同比增长19.34%；熟料产量319.36万吨，同比增长16.62%。所属子企业中能建绿色建材有限
公司推动砂石骨料、饰面石材、碳酸钙、膨润土等非金属矿资源绿色化、集约化开发；重点研发新型光伏材
料、新型储能材料等能源新材料；积极进军再生土壤与固废综合利用、矿物功能材料（如膨润土）等基建新
材料，辽宁建平膨润土资源综合利用项目稳定运营（年产膨润土25万吨），河南省南召县田家庄饰面用花岗
岩矿2025年6月投产，着力构建智能开采、精深加工、循环利用的绿色建材全产业链。所属子企业中能建装
配式产业发展有限公司以全产业链控制为基础，以科技创新和绿色智能为核心驱动，以重大示范项目为牵引
，致力于产品化、工业化、融合化发展；山西大同千万吨级煤矸石综合利用新技术示范项目陶粒中试线2025
年12月投运，成功研制“带余热利用的煤矸石陶粒带式焙烧机及成套设备”，打通煤矸石全量高值转化为绿
色资源的技术路径，为我国大宗固废绿色处置、“无废城市”建设提供了革命性解决方案和产业化实践范本
。
2.民爆。公司拥有集民爆物品研发、生产、销售，爆破服务及矿山开采施工总承包于一体的完整产业链
，在大型水利水电、核电、火电等国家重点能源工程，港口码头、机场等国家重点基础建设工程和大型矿山
开采等工程项目持续推广民爆一体化服务模式。现场混装水胶炸药工艺技术与装备、基于煤基费托产品的工
业炸药新型原材料研究与应用等多项技术研发达到国际领先水平。公司设立绿色民爆研究院，建有国内首条
工业炸药科研试验平台，围绕混装炸药、电子雷管、智能爆破、绿色矿山构筑核心技术集群。2025年，公司
积极推进智慧矿山、绿色矿山建设，促进民爆产业向智慧化、清洁低碳化发展，发展规模保持行业领先，行
业地位持续巩固；高效完成松光民爆项目重组，公司管理的工业炸药产能达62.55万吨，居行业前列。
3.高端装备。公司依托全产业链技术优势，聚焦高端专业产品研发与制造，在特高压干式平波电抗器、
海水过滤与阴极保护、核级电动执行机构、第四代太阳能热发电关键装备等领域形成技术领先及市场优势。
紧跟氢能发展，围绕电解水制氢核心技术、系统设计、成套供货及智能制造等方面开展技术攻关，具备电制
绿氢全套解决方案、电解水制氢系统成套设备供货能力，碱性电解水制氢设备年产能达600MW。2025年，装
备制造业务新签合同额人民币158.29亿元，同比增长9.92%。
（四）投资运营业务
公司投资运营业务主要包括能源电力、水利（水务）和生态环保、绿色交通、城市开发运营（房地产）
、产业金融等业务，致力于打造一流的能源一体化方案解决商、一流的基础设施投资商、一流的生态环境综
合治理商、一流的城市综合开发运营商。
1.能源电力。公司依托全产业链优势，聚焦风光新能源投资运营，取得显著成效。截至报告期末，累计
获取风光新能源指标8200万千瓦；控股并网风光新能源项目装机容量1905.47万千瓦，其中：风电526.63万
千瓦，太阳能发电1378.84万千瓦。公司火电、水电及生物质发电控股装机容量合计为448.38万千瓦，其中
：火电262.42万千瓦、水电163.56万千瓦、生物质发电22.4万千瓦。储能业务加速产业布局，以“储能+”
“+储能”模式推进压缩空气储能、电化学储能及抽水蓄能项目落地。截至报告期末，累计投资压缩空气储
能、电化学储能等新型储能39个项目、总装机规模806.6万千瓦，持有新型储能项目控股装机容量106.7万千
瓦；已签约纳入“十四五”规划的抽水蓄能项目18个，装机规模合计2658万千瓦。氢能业务聚焦优质资源区
域布局，储备一体化氢能项目50余个，甘肃张掖氢能综合应用示范项目、吉林松原绿色氢氨醇一体化一期建
成投产。引领“算电协同、数能融合”科技创新与产业创新，率先实现算电协同和“源网荷储算”全产业链
闭环，投资建设的甘肃庆阳大数据中心等项目，提供了算电协同能建方案，打造“AI算力+绿电+新基建”融
合产业链。
2.水利和生态环保。公司聚焦水利、供水、污水处理、环境治理等业务领域，掌握污水深度处理、水环
境修复、智慧水务和工业固废处置等一批关键核心技术，强化项目全周期精益化管控，升级投建营一体化能
力，可为客户提供生态环境治理综合解决方案和一站式服务。公司加快绿色低碳数智化水厂建设，已有12个
“水务+光伏”项目并网发电，全国近百座水厂保持稳定运营。2025年末，公司水处理设计规模450万吨/日
，水处理量198万吨/日。
3.绿色交通。公司绿色交通业务涵盖国内高速公路和其他收费公路等交通基础设施运营，以及国内高速
公路能源、商超、物流、旅游、广告等路衍经济业务。公司持续深化“构建新型交通能源体系”实践，以“
将绿色电力转化为绿色、智慧、经济的运力”为核心理念，聚焦可持续交通电气化和绿色氢氨醇油等可持续
燃料替代两大碳减排路径，系统推进交通运输与能源融合发展。山东枣菏高速交能融合项目凭借其创新性、
可持续性与突出的社会效益，成功入选2025年度“PPP与基础设施奖”典型案例。截至报告期末，公司运营
的高速公路里程1562.5公里。
4.城市开发运营（房地产）。公司主动融入京津冀、雄安新区、环渤海、长江经济带、粤港澳大湾区、
成渝地区双城经济圈等国家重大区域战略，重点布局国内一线城市、核心二线城市和发展潜力突出的三线城
市，推动区域协调和滚动发展。依托绿色建筑、智慧智能等领域研发优势，坚持科技创新与绿色发展，着力
打造行业市场“绿色、健康、智慧”新空间。充分发挥全产业链协同优势，遵循“价值投资、全生命周期投
资、理性投资、高质量投资”原则，聚焦产业新城、城市综合开发、新型城镇化、城市更新、康养等业务，
一体化推动产城融合，为城市发展和美好生活提供全周期规划实施方案。
5.产业金融。公司产业金融业务主要包括财务公司金融服务。公司严格遵守国家监管要求，始终以服务
公司主责主业作为宗旨，持续做强做优资金归集、结算、监控、服务“四大平台”，打造“司库型”财务公
司，积极探索产融结合新模式，有效满足内部金融需求，为公司资金集中管理、主业发展、融资拓展、资本
运作及降本增效提供有力支撑。
（五）其他业务
公司其他业务包括人工智能（软件与信息化服务）、物流贸易、租赁和商务服务等业务。公司人工智能
（软件与信息化服务）业务是支撑公司科技发展和全面数字化、智能化转型的主要载体，为公司数智化转型
提供了有力支持。公司物流贸易、租赁和商务服务业务，保持了平稳发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国经济运行总体平稳、稳中向好，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满
实现，全年国内生产总值同比增长5.0%。
（一）能源电力行业
1.新能源及综合智慧能源。2025年，全国可再生能源新增装机容量4.46亿千瓦，占全国新增装机容量的
82.3%。其中，风电新增装机容量1.19亿千瓦，太阳能发电新增装机容量3.15亿千瓦。全国可再生能源装机
容量达到23亿千瓦，同比增长24.2%，占我国总装机容量的58.8%，其中，风电装机容量6.4亿千瓦，太阳能
发电装机容量12.12亿千瓦。
2025年，氢能行业投资总额约为人民币2339亿元，同比保持稳定。这一趋势反映出当前随着绿氢成本持
续下降、政策细则落地、应用场景拓展，氢能行业逐步进入健康发展轨道。目前，我国氢气产量主要来源仍
为煤制氢，占比微降至55%左右。得益于风光大基地配套项目与电解槽规模化部署，电解水制氢占比不断提
升，将持续推动氢能全生命周期降碳。风光新能源离网制氢系统集成、海水制氢等技术突破将逐步使绿氢成
本逼近传统灰氢，为化工、冶金等高耗能行业提供深度脱碳解决方案，破解绿氢经济性瓶颈。
2025年，全国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增加85%；新型储能新增投运66.43GW/189.48GW
h，功率规模和能量规模同比分别增加52%、73%，新型储能保持较快发展态势。从技术路线来看，已投运锂
离子电池储能占比约90.5%，压缩空气储能占比约1.0%，铅炭（酸）电池储能占比约0.8%，液流电池储能占
比约1.0%，其他技术路线合计占比约6.7%。从应用场景来看，独立储能装机容量占比约58.0%，新能源配建
储能装机容量占比约32.6%，用户侧储能装机容量占比约8.0%，火储调频装机容量占比约1.4%。主要应用场
景转向以独立储能为主，新能源配储占比保持稳定。
总体上，我国能源结构绿色化跃升、需求稳步扩张、消纳能力增强，新型能源体系建设加快推进。
2.传统能源。2025年，国内传统能源持续稳步发展，火电累计装机容量15.39亿千瓦，同比增长6.3%，
占总发电装机容量的比重为39.6%；水电累计装机容量4.48亿千瓦，同比增长2.9%；核电累计装机容量0.62
亿千瓦，同比增长2.7%。雅下水电工程开工建设。目前我国已形成以西北、西南为送端，华北、华东、华中
为受端，区域间交直流混联的电网格局。
（二）水利和生态环保行业
1.水利。2025年，水利建设投资保持高位运行，全年新开工国家水网重大工程27项，实施水利工程项目
47563个，完成水利建设投资人民币12848亿元，连续4年超人民币1万亿元，水利基础设施建设规模持续攀升
。黄河古贤水利枢纽全面迈入建设快车道，引江补汉、环北部湾水资源配置等一批国家水网骨干工程加快建
设，流域防洪工程体系不断完善。母亲河复苏行动三年目标任务全面完成，88条（个）母亲河（湖）中79条
河流实现全线贯通。
2.生态环保。2025年，我国全面推进美丽中国建设落地见效，纵深推进污染防治攻坚战，加快推动发展
方式绿色低碳转型，持续提升生态系统多样性、稳定性、持续性，坚决守牢美丽中国建设安全底线，打造一
批示范样板并健全完善建设保障体系，生态环境质量实现持续改善，各项年度目标圆满完成。根据财政部发
布的《关于2025年中央对地方转移支付预算的说明》，2025年中央财政对大气污染、水污染、土壤污染防治
及农村环境整治分别安排资金人民币340亿元、267亿元、44亿元、40亿元，资金规模均与2024年执行数持平
。
（三）交通运输业
2025年，全国完成交通固定资产投资超人民币3.6万亿元，其中公路完成投资约人民币2.28万亿元，同
比下降6.0%；铁路完成投资约人民币9015亿元，同比增长6%；水运完成投资约人民币2120亿元，同比增长7.
7%。2025年，民航完成固定资产投资人民币1200亿元，连续6年超千亿元，民航基础设施建设提质升级。政
策层面，国家持续加码交通运输绿色发展顶层设计，2025年，交通运输部联合多部委密集出台《关于推动交
通运输与能源融合发展的指导意见》《近零碳交通设施技术要求》《关于进一步加强公路规划建设和环评工
作推动绿色低碳转型发展的通知》等系列政策文件，从能源结构、装备升级、设施建设、资源利用等方面系
统部署绿色转型路径。在一系列政策强力驱动下，交通运输业正加速向能源结构清洁化、运输装备电动化、
基础设施融合化、资源利用循环化的绿色低碳发展方向迈进。
（四）建筑业
2025年，全国建筑业实现增加值人民币86425亿元，同比下降1.1%。全国建筑业企业完成建筑业总产值
受行业结构调整影响同比有所下滑，行业发展增速与整体经济发展节奏存在一定差距。2025年作为“十四五
”规划收官之年，建筑行业全面迈入从增量扩张向存量提质深度转型的关键阶段，行业发展逻辑全面重构，
愈发依赖技术创新、绿色可持续发展与智能化升级，绿色建筑、智慧城市建设成为核心发展方向，城市更新
、智能建造、建筑光伏一体化等新赛道加速崛起，以新质生产力推动建筑业高质量发展成为行业共识。
（五）制造业
1.水泥。2025年，受房地产投资、公路及市政投资同比下降等因素影响，全国水泥产量16.93亿吨，同
比下降6.9%，行业整体呈现量减价弱的运行态势。
2.民爆。2025年，民爆行业生产企业完成生产总值、销售总值分别为人民币394.87亿元和人民币393.78
亿元，同比分别下降5.72%和4.88%，行业总体营收规模呈小幅下滑态势。工业炸药累计产、销量分别达436.
46万吨和436.26万吨，同比分别减少3.08%和3.11%。受宏观经济转型、基建投资节奏调整及房地产行业深度
调整等因素影响。产品结构持续向安全化、环保化优化，爆破服务收入同比增长12.64%，成为行业重要增长
支撑点。
3.装备制造。2025年，制造业投资同比增长0.6%，国家产融合作平台持续发力，全年助企融资规模突破
人民币1.2万亿元。产业科技创新成果持续涌现，300兆瓦级F级重型燃气轮机产业化应用提速。产业结构优
化升级向纵深推进，高技术制造业、装备制造业核心赛道持续增长，累计培育国家级智能制造示范工厂超10
00家，高水平5G工厂培育规模稳步提升，新增培育一批国家级绿色工厂，智能制造与绿色制造融合发展态势
凸显。专精特新企业培育体系持续完善，累计培育专精特新中小企业超14万家、专精特新“小巨人”企业超
1.76万家。
三、经营情况讨论与分析
2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是公司全力打造科技型绿色能源企业、全面推进战略转型的
关键之年。面对复杂多变的宏观环境与行业形势，公司牢牢把握高质量发展主题，深入践行公司战略，系统
性推进创新驱动、绿色低碳、数字智慧、共享融合四大转型，公司经营保持稳中有进、向新向优的发展态势
，主要经营指标实现稳健增长，战略性新兴产业加速落地，科技创新成果持续产出，国际化经营质量显著提
升，高质量发展迈出坚实步伐。2025年，公司全年实现新签合同额人民币14493.84亿元，同比增长2.88%；
实现营业收入人民币4529.30亿元，同比增长3.71%；营业收现率提升至103.80%，同比提高6.98个百分点。
（一）核心主业优势巩固，行业领军地位彰显
公司聚焦能源电力、水利两大核心主业，持续巩固传统能源领域竞争优势，加快拓展新能源与国际化业
务，核心功能和核心竞争力不断强化，行业领军地位进一步凸显。
1.能源电力新签合同快速增长，市场占有率保持领先。
作为能源电力行业的“国家队”，公司认真履行“双碳”目标与新型电力系统建设的双重使命，深度参
与国家重大能源工程规划与建设，筑牢国家能源安全底线并引领绿色转型方向，推动能源强国建设。截至20
25年末，全球在建项目超2000个，在手订单总规模达人民币近3万亿元，其中能源电力业务在手订单占比接
近65%。公司在国内传统能源电力领域龙头地位稳固，火电设计市场占有率长期保持90%以上，火电施工份额
保持70%以上，核电常规岛施工份额超60%，电网勘察设计市场占有率超90%。境内传统能源工程业务新签合
同实现20.3%的较快增长，境内外新能源新签合同额近3年复合增长率为13.5%，能源电力业务增长动能充沛
。重大项目推进顺利，规划设计的藏粤直流、陇东—山东等特高压通道项目实现关键节点突破，承建的“华
龙一号”漳州核电、甘肃常乐电厂等电源项目按期投运，三峡南疆煤电、榆能横山电厂二期等重点工程成功
签约，为国家能源安全提供坚实支撑。
2.水利水务优势突出，重大项目落地见效。
作为国家水利建设领域的主力军，公司积极落实国家水网建设规划，充分发挥“投建营”全产业链优势
，深度参与跨流域调水、重大引调水及骨干水源工程建设，为保障国家水安全屏障并支撑区域协调发展提供
坚实的水资源战略支撑。公司拥有5项水利水电总承包特级资质，成立以来累计完成境内外水利工程超200项
，获得詹天佑奖、鲁班奖等国家级奖项40余项，专业能力得到行业高度认可。2025年，公司高标准服务雅下
水电工程等国家战略工程，成功中标三峡水运新通道、古贤水利枢纽等重点项目；投资建设的新疆大石峡水
利枢纽国家重大节水供水工程顺利实现下闸蓄水，项目年发电量超18亿度、年生态输水34.2亿立方米，可有
效缓解800余万亩灌区的缺水问题，社会与经济效益显著。
3.国际化经营成效显著，增长动能强劲。
公司始终站在高质量共建“一带一路”的最前沿，坚定不移推进国际化战略，推动中国标准、中国技术
、中国装备“走出去”，深度参与构建全球能源与基础设施互联互通新格局，将中国标准与国际规则深度融
合，以新质生产力赋能沿线国家能源结构绿色转型。2025年，公司境外业务实现高质量增长，新签合同额人
民币3506.73亿元，同比增长9.05%；营业收入、毛利同比分别增长34.65%、46.43%。能源电力业务在境外新
签合同总额占比约80%，其中“风光氢储”业务同比增长54.07%，成功落地沙特风电、光伏项目、马来西亚
三马拉朱燃气电站、印尼巴淡岛光储制氢等标志性项目。海外资产布局稳健推进，乌兹别克斯坦储能项目已
成功并网投运，乌兹别克斯坦纳沃伊光伏储能项目建设顺利，海外业务盈利能力持续提升。
（二）第二曲线增势强劲，新兴产业加速突破
公司聚焦“能源”和”能源+”优势领域，大力培育电力运营、储能、氢能及融合新业态，转型升级成
效逐步释放，战略性新兴产业进入加速突破期，成为公司高质量发展的重要增长极。2025年，战略性新兴产
业实现营业收入人民币1848.5亿元，同比增长9.5%，占公司总营收比重提升至40.81%，产业结构持续优化。
公司积极服务国家区域协调发展战略，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域布局88个10亿元人民币
以上重大项目，总投资规模超人民币900亿元，为未来中长期增长奠定坚实基础。
1.电力运营资产规模快速增长，稳定贡献投资收益。
公司加快推进从工程总承包服务商向能源电力综合运营服务商转型，2025年电力运营业务营业收入同比
增长23.94%，增长态势良好。截至2025年末，控股并网项目装机容量约24GW，在建装机规模约16GW，近四年
装机容量复合增长率达42.41%，运营资产规模持续保持快速增长，为公司贡献了稳定的现金流与利润增量。
2.压缩空气储能技术行业领跑，规模化发展步入快车道。
公司着力打造新型储能原创技术策源地，构建“储能项目+绿色电站”发展格局。2025年1月，公司投建
的世界首座300兆瓦级压缩空气储能示范工程湖北应城“能储一号”实现全容量并网。该项目利用地下废弃
岩矿作为储气库，一次储能可满足中小城市连续五小时用电需求，创造了单机功率、储能规模、转换效率三
项世界第一，标志着我国压缩空气储能技术率先进入300兆瓦级工程化应用阶段。随着国家容量电价机制落
地，压缩空气储能项目将获得稳定容量电价收益，经济效益显著提升。目前公司山东泰安、陕西铜川、甘肃
酒泉等示范项目正加快建设，50余个项目正洽谈推进之中，形成覆盖“三北”地区与负荷中心的项目集群，
行业领跑优势显著。
3.氢能业务示范项目全球领先，全产业链布局加快推进。
公司以“一体化氢能”为核心方向，抢占全球能源科技制高点，初步构建“制-储-运-加-用-研”全产
业链业务能力，破解新能源消纳难题，促进实现深度脱碳，打通从可再生能源到绿色化工的转化通道，推动
了能源体系由“资源依赖”向“技术驱动”的根本性变革，为保障国家能源安全提供了战略支撑。2025年，
全球规模最大的吉林松原绿色氢氨醇一体化项目“青氢一号”成功产出首批绿色氨产品，并签订全球首单远
洋航运燃料销售合同，产品销售形势良好，创新性解决了“新能源波动性与化工流程稳定性需求矛盾”这一
行业难题；兰州新区制氢氨项目一期实现顺利产氢；石家庄、双鸭山等重点项目加快推进。在国内外储备绿
色氢氨醇、可持续航空燃料SAF项目50余个。公司氢能业务已实现“从无到有”的历史性跨越，正全面推进
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