经营分析☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 99.58亿 42.09 50.94亿 36.94 51.15
机构服务业务(行业) 55.63亿 23.51 35.06亿 25.43 63.03
国际业务(行业) 44.12亿 18.65 32.33亿 23.45 73.29
投资管理业务(行业) 24.53亿 10.37 18.83亿 13.66 76.77
其他(行业) 12.72亿 5.38 7316.61万 0.53 5.75
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 135.03亿 57.08 83.56亿 56.50 61.88
中国香港及海外(地区) 44.12亿 18.65 32.33亿 21.86 73.29
上海地区(地区) 22.66亿 9.58 16.08亿 10.87 70.95
广东地区(地区) 19.51亿 8.25 6.59亿 4.46 33.80
其他地区(地区) 10.63亿 4.49 6.58亿 4.45 61.94
北京地区(地区) 2.56亿 1.08 1.39亿 0.94 54.37
湖北地区(地区) 2.08亿 0.88 1.36亿 0.92 65.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 158.64亿 44.30 88.44亿 48.11 55.75
机构服务业务(行业) 69.33亿 19.36 28.85亿 15.69 41.61
国际业务(行业) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
投资管理业务(行业) 39.59亿 11.06 28.78亿 15.66 72.71
其他(行业) 31.35亿 8.76 1.14亿 0.62 3.65
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 193.93亿 54.15 107.21亿 58.32 55.29
中国香港及海外(地区) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
广东地区(地区) 43.12亿 12.04 6.07亿 3.30 14.07
上海地区(地区) 39.85亿 11.13 26.40亿 14.36 66.25
其他地区(地区) 15.11亿 4.22 5.33亿 2.90 35.26
北京地区(地区) 3.62亿 1.01 8387.71万 0.46 23.20
湖北地区(地区) 3.30亿 0.92 1.38亿 0.75 41.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 70.13亿 43.24 42.96亿 50.40 61.26
机构服务业务(行业) 32.04亿 19.75 13.37亿 15.68 41.72
国际业务(行业) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
投资管理业务(行业) 19.28亿 11.89 15.09亿 17.71 78.26
其他(行业) 17.66亿 10.89 1.06亿 1.25 6.03
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 91.09亿 56.16 49.14亿 57.66 53.95
中国香港及海外(地区) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
上海地区(地区) 20.47亿 12.62 15.38亿 18.05 75.14
广东地区(地区) 18.21亿 11.22 3.89亿 4.57 21.39
其他地区(地区) 6.38亿 3.93 2.81亿 3.30 44.08
北京地区(地区) 1.55亿 0.96 5271.27万 0.62 34.00
湖北地区(地区) 1.42亿 0.87 7243.54万 0.85 51.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 169.39亿 40.85 62.25亿 39.98 36.75
国际业务(行业) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
机构服务业务(行业) 48.68亿 11.74 11.79亿 7.57 24.22
其他(行业) 38.86亿 9.37 8.56亿 5.50 22.03
投资管理业务(行业) 14.33亿 3.45 3.63亿 2.33 25.34
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 151.37亿 36.50 70.14亿 45.05 46.34
中国香港及海外(地区) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
广东地区(地区) 79.19亿 19.10 7526.04万 0.48 0.95
上海地区(地区) 25.31亿 6.10 14.58亿 9.36 57.60
其他地区(地区) 10.00亿 2.41 1.90亿 1.22 19.00
北京地区(地区) 3.01亿 0.73 -1.66亿 -1.07 -55.11
湖北地区(地区) 2.39亿 0.58 5176.49万 0.33 21.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2011-12-31
前5大客户共销售20.12亿元，占营业收入的7.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 201154.40│ 7.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
（一）总体经营情况
2026年上半年，在外部挑战加大、国内压力增多的复杂形势下，我国经济展现较强韧性，新动能快速成
长，新质生产力蓬勃发展，产业结构向高端化、智能化、绿色化、融合化持续转型。同时，“十五五”规划
纲要明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度包容性、适应性”，资本市场在培育
新质生产力、服务金融强国建设上的作用更加凸显，这为证券公司发展带来了新的机遇与挑战。本集团积极
应对市场环境的深刻变化，充分把握市场新一轮发展机遇，始终坚持“以客户为中心”，扎实做好金融“五
篇大文章”，坚定深化科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”发展战略，全力推进AI对业务经营与
管理运营的牵引驱动，持续深化国际化战略布局与境内外一体化联动，保持了积极进取的良好发展态势，主
要业务均显著增长，经营业绩创同期历史新高，综合实力位居行业头部。
上半年的主要经营举措包括：在个人客户服务领域，坚持“为客户创造价值”的核心方向，以AI深度赋
能财富管理业务全链条升级，加快推进“AI涨乐”迭代升级，积极创新平台服务模式，不断加强重点客群运
营，有效拓展丰富交易服务、资产配置服务，构建完善全周期、精细化的客户陪伴服务体系，持续做大客户
规模及客户资产规模；在机构客户服务领域，构建完善平台化、一体化的销售、产品、交易业务运营管理体
系，提升跨境内外、跨场内外、跨大类资产的全球配置水平，进一步拓展多市场、多资产的投资交易能力，
巩固提升在公募、保险等重点机构客群服务的优势地位，不断增强场内外衍生品、做市交易等业务领先优势
；在企业客户服务领域，围绕服务科技创新和新质生产力发展，持续深耕新兴产业及未来产业重点赛道，以
深入的产业洞察和专业的资本服务助力优质企业成长，股权融资、债券融资和并购重组业务继续保持行业前
列，同时，充分发挥耐心资本、战略资本的作用，持续用资本驱动价值发现和价值创造；在国际化发展领域
，围绕中国客户全球布局和国际资本投资中国，着力拓展全球客户网络、产品网络及产业网络，加快构建具
备国际竞争力的一体化业务体系及适应全球展业的中后台统一支撑体系，稳步推进国际市场布局和重点区域
本土化能力建设，更好服务金融高水平开放，国际业务整体业绩显著提升；智能化转型迈向新阶段，统筹规
划、实施AI应用场景落地，全力推进各条线智能化进程，从客服、运营、合规、办公等基础服务场景到投研
、交易、定价、风控等核心业务场景，在“降本提质增效”的基础上向“关键能力突破”延展，同时，加强
集团级数据底座以及重点产业图谱等基础性建设，坚定推进业务流程、组织方式和能力体系的重构，着力塑
造智能化发展的新优势。
（二）财富管理业务
1、市场环境
近年来，随着市场利率中枢持续下移，居民多元金融资产配置需求不断提升，财富管理行业纵深发展空
间持续拓展。资本市场交投维持较高活跃度，叠加各类资产波动幅度加大，进一步推动财富管理行业的买方
服务转型走向深化。构建真正以客户利益为中心的专业投资、客户经营及综合服务能力，成为各类机构响应
投资者多元化、个性化财富管理诉求的重要基础。与此同时，AI技术加快向财富管理各业务场景渗透，正在
深刻改变行业的服务模式、运营方式与客户经营范式。各类财富管理机构积极开展场景探索落地，加强客户
分层精准运营、智能交易配置、全周期个性陪伴，依托人机协同加强服务普惠扩容与提质增效，持续推动财
富管理服务迭代创新。
2026年上半年，A股市场成交规模显著放量，市场交投活跃度波动抬升，根据Wind资讯统计数据，A股市
场总成交额人民币317.53万亿元，同比增加95.22%；融资融券业务受益于市场活跃呈现规模显著扩容态势，
根据Wind资讯统计数据，全市场融资融券业务余额人民币30,203.96亿元，同比增加63.22%；国内期货市场
交投活跃，成交金额继续保持稳步增长，根据中国期货业协会统计数据，全国期货市场累计成交额人民币48
2.70万亿元，同比增加42.08%。面对新的市场环境和行业竞争格局，证券公司更需要抢抓发展机遇，主动运
用新思维、新技术，充分整合内外部资源，以买方服务为基础深化客户的价值运营，更好满足投资者对专业
化资产配置与交易策略的需求，不断增强客户体验和客户信任，在坚守合规稳健经营底线的同时积极拓展新
的服务模式和客户成长空间。
2、经营举措及业绩
（1）证券期货期权经纪及财富管理服务
报告期内，本集团充分把握证券市场交易维持较高水平的发展机遇，加快AI在财富管理服务各场景的应
用，搭建数据驱动、智能迭代的运营架构，构建全周期、精细化、智能化的客户服务体系，有效提升客户运
营的专业能力和对市场的判断能力，AI的全面普及应用实践成效明显。通过统筹部署、一体联动，有针对性
加强交易服务和资产配置服务，充分挖掘存量客群价值、持续拓宽增量客群边界，有效提升综合服务效能与
客户粘性，实现客户规模、资产规模以及经营业绩的显著增长。持续深化投资顾问服务体系建设，以投顾签
约为纽带，向客户提供证券组合、算法交易等专业交易增值服务，不断增强客户陪伴，助力投资者树立长期
投资、理性投资理念，为客户创造长期价值。“AI涨乐”迭代焕新，围绕人工智能赋能与交易体验提升，重
点升级核心交易服务智能体，完善协同服务能力、持续优化交易工具及高阶策略，进一步提升智能交易服务
的差异化竞争优势。持续深化分类分层客群经营，构建专业化分层客户服务体系，大众客户方面，依托线上
平台完善标准化综合金融服务，拓宽普惠财富服务覆盖面；财富客户方面，输出标准化资产配置方案，持续
做好常态化资产检视与陪伴服务；高净值客户方面，完善紫金私人顾问服务体系，围绕专享投研支持、个性
化组合定制、高效专业交易等维度提供差异化服务；企业家客户方面，整合集团内外部资源，打造以资产配
置为中枢的综合定制化解决方案。持续加强财富管理专业人才梯队建设和专业素质培养，优化与分类分层客
群体系相匹配的投资顾问体系，搭建业务强、服务精的投资顾问队伍及运营体系。根据内部统计数据，截至
报告期末，公司在中国证券业协会登记为从事证券投资咨询(投资顾问)业务类别的人员数量为3,961人。
股票期权经纪业务方面，本集团不断优化交易系统，积极推进新客户开发，持续提升一线服务能力，强
化风险管理，以客户需求为中心提供领先的衍生品交易服务。期货经纪业务方面，截至报告期末，华泰期货
共有9家期货分公司、38家期货营业部，遍及国内4个直辖市和17个省份，代理交易品种168个；本集团获准
从事期货IB业务的证券分支机构共251家。
（2）金融产品销售与基金投资顾问业务
报告期内，围绕客户多元化的资产配置需求，本集团统筹推进金融产品销售与基金投资顾问业务，持续
向客户输出多样化的组合策略与产品服务方案，公募、私募产品销售及保有规模均显著增长。积极搭建覆盖
宏观研判、策略配置、产品评价和风险监控的全链条产品研究体系，针对不同客群的投资需求，不断优化贯
穿始终的资产规划和动态适配的客户长期服务机制。持续开展管理人与产品优选，积极拓展深化与基金公司
的合作，在不断完善宽基、主题、策略等ETF产品线的同时，加强对底层资产、投资策略、管理人稳定性等
方面的深度尽调与动态跟踪。基于研究成果，持续丰富分类分层的金融产品供给体系，不断优化产品线布局
，打造专业化、定制化的资产配置全流程服务方案。迭代优化买方投顾策略体系，不断完善基于买方视角的
一体化资产配置服务，持续为客户提供多元化选择和创造良好投资体验。在买方投顾服务中持续深化AI应用
及赋能，智能化建设从投研生产端延伸至运营与客户服务环节，实现金融产品全业务链路的智能化贯通。根
据内部统计数据，报告期内，金融产品保有数量（除现金管理产品“天天发”外）17,304只，金融产品销售
规模（除现金管理产品“天天发”外）人民币3,512.64亿元。
（3）资本中介业务
报告期内，本集团资本中介业务积极把握市场规模扩容的发展契机，持续构建以客户为中心、创新产品
为载体、核心能力为支撑的一体化证券金融服务生态，围绕获客增收、提质增效和价值创造，不断深化客群
分层运营，客户结构不断优化，业务规模显著增长，市场地位持续巩固。融资业务聚焦核心客群的全生命周
期价值挖掘，优化差异化智能定价、分层动态授信，同时强化科技赋能，以AI客户洞察模型为支撑，将AI技
术深度渗透信用业务全链路，推动业务规模与效益协同发展。融券业务紧密跟踪监管政策与市场行情变化，
以AI技术升级券源运营体系，强化券源精细化运营与动态管理，推进资券一体化综合服务，完善券源生态体
系，构建差异化竞争优势。根据监管报表数据口径，截至报告期末，公司境内融资融券业务余额为人民币2,
256.40亿元，整体维持担保比例为299.80%；股票质押式回购业务境内待购回余额为人民币166.47亿元，平
均履约保障比例为272.41%。
（三）机构服务业务
1、市场环境
2026年上半年，我国股票市场呈现结构性分化行情，万得全A指数上涨11.52%、上证指数上涨3.16%、深
证成指上涨19.82%、科创50指数上涨64.25%；债券市场整体呈现震荡偏强格局，中证全债指数上涨2.21%、
中债-综合全价（总值）指数上涨0.91%。随着资本市场投资端改革持续推进，中长期资金来源渠道和方式持
续拓宽，适配中长期投资的产品和风险管理工具不断丰富，公募基金、私募基金、保险资金、产业资本等中
长期资金的综合金融服务需求持续扩展，“长钱长投”的市场发展生态正在形成。与此同时，数字化、智能
化应用加速向机构服务各环节渗透，将深度重塑机构交易执行、策略服务与风险管控模式。在此背景下，机
构服务业务发展面临需求升级、格局优化与产能迭代的新一轮战略机遇，证券公司需充分发挥专业优势，完
善大类资产配置、流动性供给、风险对冲、跨境服务、产业投行等全链条综合金融服务体系，助力长线资金
布局新兴产业和未来产业。
2026年上半年，伴随着资本市场融资端改革的深入推进，直接融资呈现总量分化、结构优化的特征。根
据Wind资讯统计数据，股权融资规模合计人民币4,583.74亿元，受去年同期特别国债资本补充计划形成的高
基数影响，同比减少35.86%，但IPO企业家数及募资规模均显著增长；债券融资市场发行略有下降，债券发
行规模人民币437,648.60亿元，同比减少2.06%，但债券融资结构持续优化，科创债等创新融资工具发行主
体不断丰富；随着“并购六条”等核心制度的全面落实，并购重组市场延续活跃态势，根据清科研究中心私
募通统计数据，中国并购市场并购案例数量1,642起，同比增加11.70%，交易金额人民币7,573.41亿元，同
比增加51.96%。伴随一系列政策效能的释放，科技、产业与资本深度融合的市场生态持续优化，引导证券公
司业务向服务实体经济发展、科技创新能力提升、新质生产力培育等国家重要战略方向转型升级。作为资本
市场的重要“看门人”和直接融资的主要“服务商”，证券公司应深度融入产业变革，加大科创产业布局和
优质项目储备，筑牢扎实的产业研究体系、专业化的价值评估和风险定价能力，为客户提供覆盖全生命周期
的综合金融服务。
2、经营举措及业绩
（1）投资银行业务
报告期内，本集团立足服务实体经济高质量发展，以支持高水平科技自立自强和赋能新质生产力培育作
为业务开展的出发点和落脚点，围绕优质企业客户提供境内外一体化、全业务链的综合金融服务，巩固提升
整体市场竞争力和品牌影响力，积极打造兼具本土优势和国际化视野的一流投资银行服务体系。
①股权融资业务
报告期内，股权融资业务坚持行业聚焦与区域深耕战略，以全业务链一体化服务助力各类企业客户可持
续发展。根据Wind资讯统计数据，本集团股权主承销数量（含首次公开发行、增发、配股、优先股、可转债
、可交换债）21单、主承销金额人民币532.62亿元，同比显著增长。本集团持续服务科技创新，助力汽车电
子行业国产化标杆企业埃泰克成功登陆上交所主板，储备了一批覆盖新兴产业和未来产业重点赛道的优质项
目。报告期内，本集团完成全市场前五大再融资项目中国能建定向增发，进一步巩固了在再融资领域的市场
领先地位。
②债券融资业务
报告期内，债券融资业务顺应政策导向与市场变化，扎实开展多品类债券承销服务，根据Wind资讯统计
数据，本集团全品种债券主承销数量1,971单、主承销金额人民币7,188.65亿元，同比稳步增长，行业头部
地位保持稳定。本集团在严格控制风险的基础上，聚焦龙头优质客户，积极服务国家战略，推进绿色债券、
科技创新债券发行，累计承销28单人民币95.90亿元绿色债券、110单人民币283.85亿元科技创新债券。同时
，打造多个精品和创新项目，助力宁波远洋运输发行全国首单“一带一路”蓝色公司债券、助力南京生物医
药谷发行全国首单高校成果转化科技创新公司债券等。
③财务顾问业务
报告期内，本集团积极参与并购重组市场，充分发挥交易撮合作用，以专业能力引领境内外并购创新，
市场领先地位持续强化。根据上市公司公开披露信息统计，报告期内，本集团担任独立财务顾问并获交易所
审核通过的重组项目数量7单，行业排名第一；规模人民币933.85亿元，行业排名第二。持续布局国家重点
支持的战略行业，积极推进国有企业改革，助力民营企业提质增效。报告期内，本集团担任独立财务顾问助
力沪杭甬吸收合并镇洋发展，该项目是上半年规模第二大的重组交易项目；担任独立财务顾问的晶丰明源重
组、概伦电子重组项目均采用分部估值法等创新评估方法，展现了本集团在财务顾问领域的专业性和开创性
。
④场外业务
报告期内，本集团依托新三板与北交所的制度衔接机制，充分发挥大投行一体化协同优势，持续为科创
成长企业提供多层次的资本市场综合服务。报告期内，本集团完成新三板挂牌项目6单，择优挖掘并培育符
合北交所上市条件的储备企业，深化中小企业全链条投行服务积淀。
（2）主经纪商（PB）业务
报告期内，本集团聚焦私募基金和持牌金融机构等核心客户群体，以客户需求为牵引、以全业务链为支
撑、以AI大模型为引擎，持续完善智能化、一站式的综合金融服务体系，积极构建专业机构客户服务生态圈
，打造以底层资产风险识别为核心的竞争优势，助力客户需求的快速响应和高效串联，赋能客户资产多元配
置。截至报告期末，基金托管业务累计上线产品16,481只，托管业务规模人民币7,437.75亿元；基金服务业
务累计上线产品23,614只（含华泰资管公司产品1,808只），服务业务规模人民币14,261.87亿元（含华泰资
管公司业务规模人民币5,447.45亿元）。根据中国证券投资基金业协会截至2026年二季度的统计，本集团私
募基金托管业务备案存续产品数量排名行业第四。
（3）研究与机构销售业务
报告期内，研究业务主动顺应市场环境变化，以AI驱动研究业务模式转型重塑，聚焦头部机构客户，优
化完善研究团队配置及资源配置，整体业务实力及市场影响力保持行业前列。通过加强多行业研究联动、海
内外行业比较研究，深入研究价值挖掘，多渠道、多平台、多样化增加与客户交流，研究业务吸引力和客户
参与便捷度有效提升。强化全业务链协同，为财富、投行等各项业务的高质量发展深度赋能。坚定推进国际
化布局，构建完善涵盖总量视角、行业研究、专题研究和海外龙头的研究产品矩阵，扩大海外研究报告和龙
头公司覆盖范围，海外重点区域和重点客户的服务覆盖深度持续扩展，跨境联动效能不断强化。加强智能化
投研体系建设，落地智研Skillhub（大模型技能平台）与MCP（模型上下文协议）平台，重构智能撰写工作
流，实现研报全维度智能预审，研究业务效能和客户触达效率有效提升。本集团于境内外常态化开展多元研
究服务活动，发布研究报告5,306篇（含英文报告），开展机构路演33,478场、专题电话会议399场，举办主
题投资策略峰会等。
报告期内，机构销售业务充分发挥全业务链一体化、平台化的机构客户服务体系效能，围绕境内外主流
机构客群，深入对接机构投资者多样化需求，将智能化应用有效贯穿机构客户服务、客户关系管理、业务拓
展和商机挖掘、中后台运营管理等全业务场景，多维扩展客户覆盖和客户生态并持续丰富产品矩阵，头部公
募及保险机构等战略客户的服务排名继续保持市场前列，综合业务能力和市场影响力巩固提升。其中，公募
基金分仓交易量为人民币16,014.91亿元，同比显著增长。充分把握市场发展机遇，稳步推进国际化发展战
略，持续深化综合服务平台转型升级，不断完善投研、交易和跨境一体的综合服务模式，通过拓展跨境通道
、加速国际化纵深布局、升级海外调研能力、深化跨境联动，积极打造差异化服务，建立健全机构客户跨境
资产配置一站式服务体系。
（4）投资交易业务
①权益投资业务
报告期内，在复杂多变的境内外市场环境下，本集团主动把握市场机遇，持续迭代升级绝对收益投资交
易业务体系，整体取得良好投资业绩。运用AI加快推动投研体系重构，依托产业图谱与跨资产数据赋能，深
化产业逻辑研究和前瞻布局，提升权益资产及相关衍生品定价能力，构筑量化投资业务壁垒，不断升级多策
略协同体系，积极拓展全球多市场、多资产交易能力。宏观对冲业务加强投研体系建设，迭代优化高股息投
资策略和大类资产配置策略，有效布局和把握科技产业投资机会，实现规模化稳健收益。大数据交易业务持
续拓展多元策略矩阵和交易品种，深度融入AI技术并落地全周期投资，持续升级策略矩阵，主动把握市场波
动机会，实现管理规模与收益双突破，连续多年获得规模化稳定收益。持续升级境外权益自营业务体系，不
断优化业务模式并布局新品种，稳步拓展新的投资空间和增长点。做市交易业务注重持续优化做市交易策略
和交易平台，积极开展科创板股票做市和上市基金做市业务，并于报告期内正式上线境外ETP（交易所买卖
产品）做市业务，全产品覆盖、全策略迭代、境内外一体化的做市业务架构持续深化。截至报告期末，科创
板股票做市业务累计报备做市股票126只，上市基金做市业务累计覆盖841只ETF做市标的、66只公募REITs标
的，均位居市场前列。
②FICC交易业务
报告期内，本集团FICC交易业务面对震荡波动的市场环境，主动调整策略布局，积极探索收益增长新路
径，全力依托科技赋能提升交易和定价能力，跨市场、跨品种协同优势持续巩固。自营投资业务持续优化交
易能力体系，有效提升敞口调整节奏与市场趋势匹配度，主动挖掘市场结构性机会，多品类大类资产策略进
一步扩容，主动管理成效显著。代客业务的利率产品体系建设成效显著，商品类产品等规模持续增长，通过
聚焦客户需求，不断丰富完善产品体系，积极拓宽交易渠道，致力打造境内外多资产、一体化、平台化和一
站式综合金融解决方案。做市业务积极拓展做市品种与客群，持续丰富业务结构并迭代智能化服务体系，做
市交易规模持续增长，主要业务品种做市排名位居行业前列，其中国家开发银行金融债、中国进出口银行金
融债、中国农业发展银行金融债等三项政策性金融债做市排名均保持全市场第一，同时债券通北向通业务落
地首笔北美跨境人民币债券交易。碳金融业务交易量大幅增长，服务实体企业光热CCER项目在上市当日完成
全部交易，多元化发展基础不断夯实。FICC大象交易平台围绕境内外一体化持续升级，积极推进跨境业务核
心交易链路建设；依托智能体平台，不断提升投研与策略、交易与风控、运营与管理等各环节智能化水平，
加快业务模式优化与核心能力重塑。
③场外衍生品交易业务
报告期内，本集团坚持以“服务实体经济”为根本目标、以“满足客户风险管理需求”为核心导向，持
续提升业务运营的数字化与平台化水平，以专业能力建设为本源，为客户提供跨市场、全方位的场外衍生品
交易服务。依托集团一体化管理优势，加强跨部门业务联动与协同，推动业务能力与客户服务能力持续升级
。以核心交易能力为牵引，深度整合交易撮合、智能定价、做市流动性管理、创新产品设计及合规风控等核
心要素，构建一体化、平台化的综合性服务体系，持续升级现有平台智能化水平；围绕前、中、后台业务流
迭代优化业务平台的智能分析识别、自动化管控功能，沉淀展业经验，夯实业务核心竞争力。持续推动跨境
联动发展，积极挖掘海外市场结构化产品的业务机会，有效扩展机构客户覆盖的广度和深度，持续探寻境外
市场交易增长点。
（四）投资管理业务
1、市场环境
近年来，公募基金费率改革的稳步推进全面重塑了行业发展生态，AI的应用也在加快改变传统投资管理
模式，我国资产管理行业正在经历深刻的结构性变革，迈向以投资者利益为核心、以专业能力为驱动、以科
技赋能为底层支撑的高质量发展新阶段。同时，在市场竞争和行业分化加剧的背景下，资产管理机构更需主
动适配国家战略导向和居民财富迁移趋势，推进产品策略迭代、业务链条协同、投研模式重塑，开启新一轮
战略转型，强化核心竞争优势。根据中国证券投资基金业协会统计数据，截至2026年一季度末，基金管理公
司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理机构资产管理产品总规模达
人民币82.65万亿元，其中，公募基金规模人民币37.53万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模
人民币6.67万亿元。在“低利率、高波动”的市场环境下，为投资者创造可持续的中长期收益成为行业共识
，资产管理机构要坚守“受人之托、代客理财”的信义义务，提升产业认知深度、深化跨周期配置能力、加
强数智化运营管理，持续打造多元清晰的产品矩阵与高效专业的服务能力，在服务居民财富管理、支持实体
经济和新质生产力发展等方面发挥不可替代的作用。
2026年上半年，我国股权投资市场募资端加速回暖、投资端延续增长态势，“募投管退”全链条生态持
续优化，硬科技领域受到持续关注和支持，“长钱长投”的市场生态为我国科技创新发展和产业转型升级持
续注入金融动能。根据清科研究中心私募通统计数据，2026年上半年，中国股权投资市场新募基金数量3,98
1只、新募基金规模人民币10,494.64亿元，同比增加49.60%；中国股权投资市场投资案例数5,944起、投资
总金额人民币5,654.00亿元，同比增加31.88%。随着私募基金高质量发展相关政策的落地实施、壮大耐心资
本举措的加快推进、多元化退出渠道的持续疏通，私募股权投资行业正迈向规范化、专业化、长期化发展的
新阶段。证券公司更应坚持长期主义、专业主义，发挥全业务链协同优势，夯实产业投研能力，践行投早、
投小、投长期、投硬科技的导向，强化科创企业全周期投后赋能，充分发挥耐心资本、战略资本的专业价值
。
2、经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
报告期内，本集团全资子公司华泰资管公司主动应对行业生态的深刻变化，积极践行高质量服务实体经
济的金融行业使命，聚焦客户投融资需求，不断完善多资产、多策略的投资框架，持续丰富产品矩阵与专业
服务体系，充分利用多触角、多业务推动多元、稳健、平衡发展。投资资管业务践行“绝对收益”理念，以
做大客户和客户资产为核心目标，积极构建一体化大投研体系，管理规模有效提升；投行资管业务持续健全
协同联动机制，重点通过ABS业务和公募REITs业务不断开发业务增量，有效汇聚多方需求，助力企业融资、
拓宽投资渠道。加快AI的场景化应用，通过全员全场景推进，不断推动核心能力升级、业务流程重构和组织
进化，打造高质量发展的新动力。根据监管报表数据口径，截至报告期末，华泰资管公司资产管理规模人民
币7,412.18亿元。根据Wind资讯统计数据，报告期内，华泰资管公司企业ABS计划管理人发行项目数量87单
，行业排名第一；发行规模人民币793.60亿元，行业排名第三。报告期内，华泰资管公司就公募REITs业务
存续项目深化运营管理，并推进三峡新能源REIT项目募集设立，公募REITs业务全链条服务能力不断提升。
（2）私募股权基金管理业务
报告期内，私募股权基金管理业务坚持市场化、专业化原则，积极拓展多元化、长期化资金渠道，稳健
扩大基金管理规模，不断提升市场影响力；秉持以研究为先导、以产业深耕为根基的投资理念，聚焦TMT、
先进制造、医疗健康等优势赛道，密切跟踪人工智能等新兴技术浪潮下的产业链投资机会，紧抓IPO与并购
市场回暖窗口，积极寻求已投企业多元化退出路径。截至报告期末，华泰紫金投资及其二级子公司作为管理
人在中国证券投资基金业协会备案存续的私募股权投资基金合计35只，合计认缴规模人民币719.74亿元，合
计实缴规模人民币503.88亿元。报告期内，上述私募股权投资基金实施投资项目合计34个，投资金额合计人
民币12.08亿元。
（3）基金公司资产管理业务
报告期内，本集团旗下基金公司积极响应公募基金改革导向，以全谱系产品矩阵为根基、以深度策略创
新为突破、以智能投研体系为支撑、以精细化运作为内核，不断完善以投资者利益为核心的业务与服务体系
，持续提升跨周期资产配置和综合解决方案服务能力。南方基金加速推进“AI+”行动，完善智能化、平台
化、一体化投研新范式，强化新质生产力投研能力建设，持续拓展优化产品布局和业务体系，截至报告期末
管理资产规模合计人民币31,044.55亿元，其中，公募业务管理资产规模人民币15,406.36亿元。华泰柏瑞积
极应对市场变化，推进多产品线协同发展，不断优化产品结构和投资策略，持续巩固红利系列产品市场地位
，着力布局科技主题产品线，截至报告期末管理资产规模合计人民币6,209.39亿元，其中，公募业务管理资
产规模人民币5,911.82亿元。（南方基金以及华泰柏瑞的股权投资损益计入在分部报告中的其他分部中）
（4）期货公司资产管理业务
报告期内，本集团全资子公司华泰期货坚定打造以期货与衍生品为核心的专业化资管业务发展模式，不
断完善以客户需求为导向的销售服务体系，持续加强基于大平台的全资产、全策略线、全投资工具的投资团
队配备，以智能的系统、专业的团队、优质的产品，为客户提供多元化和个性化的资产管理解决方案。截至
报告期末，存续期内资产管理计划合计43只，资产管理总规模人民币258,410.65万元，期货端权益规模人民
币169,080.85万元。
（5）另类投资业务
本集团通过全资子公司华泰创新投资开展另类投资业务。报告期内，根据监管政策及集团业务布局，华
泰创新投资充分发挥业务协同效能，着力发展金融科技股权投资、科创板跟投和北交所战略配售业务，稳步
探索创业板跟投业务。截至报告期末，存续投资项目33个，投资规模人民币141,091.26万元。
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