经营分析☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 158.64亿 44.30 88.44亿 48.11 55.75
机构服务业务(行业) 69.33亿 19.36 28.85亿 15.69 41.61
国际业务(行业) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
投资管理业务(行业) 39.59亿 11.06 28.78亿 15.66 72.71
其他(行业) 31.35亿 8.76 1.14亿 0.62 3.65
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 193.93亿 54.15 107.21亿 58.32 55.29
中国香港及海外(地区) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
广东地区(地区) 43.12亿 12.04 6.07亿 3.30 14.07
上海地区(地区) 39.85亿 11.13 26.40亿 14.36 66.25
其他地区(地区) 15.11亿 4.22 5.33亿 2.90 35.26
北京地区(地区) 3.62亿 1.01 8387.71万 0.46 23.20
湖北地区(地区) 3.30亿 0.92 1.38亿 0.75 41.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 70.13亿 43.24 42.96亿 50.40 61.26
机构服务业务(行业) 32.04亿 19.75 13.37亿 15.68 41.72
国际业务(行业) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
投资管理业务(行业) 19.28亿 11.89 15.09亿 17.71 78.26
其他(行业) 17.66亿 10.89 1.06亿 1.25 6.03
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 91.09亿 56.16 49.14亿 57.66 53.95
中国香港及海外(地区) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
上海地区(地区) 20.47亿 12.62 15.38亿 18.05 75.14
广东地区(地区) 18.21亿 11.22 3.89亿 4.57 21.39
其他地区(地区) 6.38亿 3.93 2.81亿 3.30 44.08
北京地区(地区) 1.55亿 0.96 5271.27万 0.62 34.00
湖北地区(地区) 1.42亿 0.87 7243.54万 0.85 51.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 169.39亿 40.85 62.25亿 39.98 36.75
国际业务(行业) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
机构服务业务(行业) 48.68亿 11.74 11.79亿 7.57 24.22
其他(行业) 38.86亿 9.37 8.56亿 5.50 22.03
投资管理业务(行业) 14.33亿 3.45 3.63亿 2.33 25.34
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 151.37亿 36.50 70.14亿 45.05 46.34
中国香港及海外(地区) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
广东地区(地区) 79.19亿 19.10 7526.04万 0.48 0.95
上海地区(地区) 25.31亿 6.10 14.58亿 9.36 57.60
其他地区(地区) 10.00亿 2.41 1.90亿 1.22 19.00
北京地区(地区) 3.01亿 0.73 -1.66亿 -1.07 -55.11
湖北地区(地区) 2.39亿 0.58 5176.49万 0.33 21.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 72.86亿 41.78 38.91亿 69.77 53.40
国际业务(行业) 64.91亿 37.22 10.17亿 18.23 15.66
其他(行业) 20.21亿 11.59 7.03亿 12.61 34.80
机构服务业务(行业) 16.13亿 9.25 3.42亿 6.14 21.22
投资管理业务(行业) 2927.21万 0.17 -3.76亿 -6.74 -1284.92
─────────────────────────────────────────────────
中国香港及海外(地区) 64.91亿 37.22 10.17亿 18.23 15.66
江苏地区(地区) 58.51亿 33.55 36.24亿 64.99 61.94
广东地区(地区) 33.21亿 19.04 1.53亿 2.75 4.62
上海地区(地区) 11.61亿 6.66 6.58亿 11.80 56.69
其他地区(地区) 3.96亿 2.27 9272.49万 1.66 23.43
北京地区(地区) 1.23亿 0.71 878.73万 0.16 7.13
湖北地区(地区) 9782.31万 0.56 2306.89万 0.41 23.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2011-12-31
前5大客户共销售20.12亿元，占营业收入的7.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 201154.40│ 7.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
本集团所属行业是证券行业，证券行业的经营业绩与资本市场发展变化趋势密切关联。本集团的主营业
务始终围绕资本市场服务开展，业绩表现受境内外经济环境、政策环境、市场环境等多重因素影响。报告期
内，本集团围绕境内外客户需求，依托高效的全业务链体系与领先的数智金融发展能力，持续增强多元化、
一体化、差异化的产品服务优势，在复杂多变的市场环境中不断深化服务模式和运营模式转型，积极拓展新
的业务领域和增长空间，保持了稳健发展、进阶的态势，主要财务指标和主营业务市场地位均位居行业前列
。
我国加快建设金融强国的战略部署、推进金融高质量发展的主题聚焦以及金融体制改革的持续深化，为
“十五五”开局之年的资本市场高质量发展锚定方向，资本市场的顶层制度改革将加速推进，服务中国式现
代化发展大局和实体经济转型升级的作用将不断提升。随着新一轮资本市场改革开放的落地实施，做好金融
“五篇大文章”工作的扎实推进，以及资本市场投融资综合改革的持续深化，我国多层次资本市场体系更加
完备、市场功能不断健全、市场韧性明显增强、市场生态持续净化，证券行业作为直接融资的主要“服务商
”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者”，功能定位全面深化，将迎来新的战略性发展
机遇，也将面临新的风险和挑战。同时，资本市场高水平制度型开放、培育一流投资银行和投资机构、适度
拓展优质机构资本空间以及强化分类监管、“扶优限劣”等政策导向，将引导证券公司加快业务模式和管理
模式转型升级，证券行业竞争格局也将由此深度重构。此外，日益复杂多变的内外部市场环境对证券行业的
综合服务能力、高效运营管理能力提出了更高要求，资本实力领先、专业能力突出、客户基础厚实、业务稳
健合规、协同机制健全、境内外一体管控的优质证券公司将更具备竞争优势。
二、报告期内公司从事的业务情况
本集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、先进的数智化平台以及广泛
且紧密的客户资源。本集团从事的主要业务包括财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。
本集团搭建了以客户为中心的组织架构及机制，通过智能化、一体化、国际化的运营方式，为境内外个人、
企业及机构客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行。
1、财富管理业务
依托移动客户端APP与PC端专业平台、证券期货分公司与营业部、华泰国际及其下属境外子公司，以线
上线下和境内境外联动模式，向各类客户提供多元化财富管理服务，包括证券期货期权经纪、金融产品销售
、基金投资顾问、资本中介等业务。证券期货期权经纪业务方面，主要代理客户买卖股票、基金、债券、期
货及期权等，提供交易服务。金融产品销售业务方面，主要向客户提供各种金融产品销售服务和资产配置服
务，相关金融产品由本集团及其他金融机构管理。基金投资顾问业务方面，主要是接受客户委托，在客户授
权的范围内，按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择，并代替客户进行基金
产品申购、赎回、转换等交易申请。资本中介业务方面，向客户提供融资融券、股票质押式回购等多样化融
资服务。财富管理业务主要业绩驱动因素包括手续费及佣金收入、利息收入等。
2、机构服务业务
以投资银行为牵引，以机构销售为纽带，整合投资银行、机构投资者服务和投资交易业务资源，为各类
企业及金融机构客户提供全方位的综合金融服务，主要包括投资银行业务、主经纪商业务、研究与机构销售
业务和投资交易业务。
（1）投资银行业务主要包括境内外股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务、场外业务等。股权
融资业务方面，为客户提供境内外首次公开发行股票、股权再融资、存托凭证等发行承销服务。债券融资业
务方面，为客户提供境内外各类债券融资、资产证券化等发行承销服务。财务顾问业务方面，为客户提供包
括产业并购、股份收购、融资顾问、企业重整以及公募REITs发行等专业服务。场外业务方面，为客户提供
新三板挂牌及后续融资服务。投资银行业务主要业绩驱动因素包括股票、债券及并购业务的承销保荐费及财
务顾问费等。
（2）主经纪商业务主要包括为私募基金、公募基金等各类资管机构提供资产托管和基金服务，包括结
算、清算、报告和估值等。此外，亦向主经纪商客户提供交易、融资融券、金融产品销售、衍生品交易和其
他增值服务。主经纪商业务主要业绩驱动因素包括基金托管费及服务业务费。
（3）研究与机构销售业务主要包括研究业务和机构销售业务。研究业务方面，为境内外客户提供各种
专业化研究咨询服务。机构销售业务方面，向各类境内外机构客户推广和销售多元化证券产品及服务。研究
与机构销售业务主要业绩驱动因素包括各类研究及其他机构服务收入等。
（4）投资交易业务主要包括权益投资、FICC交易及场外衍生品交易。本集团开展权益类、FICC类及其
他金融工具交易，通过各类交易策略和交易技术降低投资风险并提高投资回报。同时，为满足客户投融资与
风险管理需求，亦从事做市业务和场外衍生品业务。权益投资方面，开展股票、ETF和衍生工具的投资与交
易，并从事科创板股票、金融衍生品及金融产品等做市服务。FICC交易方面，开展银行间及交易所债券市场
各类FICC和衍生工具的投资与交易，并从事银行间市场、交易所市场做市服务，以及碳排放权交易等。场外
衍生品交易方面，为客户创设及交易OTC金融产品，主要包括权益类收益互换、场外期权和收益凭证等。投
资交易业务主要业绩驱动因素包括权益、FICC产品及衍生产品的投资收入等。
3、投资管理业务
接受客户资金委托，依托专业化的投资研究平台和庞大的客户基础，创设和提供各类金融产品并管理客
户资产，有效满足客户投融资需求，主要包括：证券公司资产管理、私募股权基金管理及基金公司资产管理
业务等。证券公司资产管理业务方面，通过全资子公司华泰资管公司参与经营证券公司资产管理业务，包括
集合资产管理业务、单一资产管理业务、专项资产管理业务和公募基金管理业务（与本集团旗下基金公司公
募基金管理业务差异化经营）。私募股权基金管理业务方面，通过全资子公司华泰紫金投资开展私募股权基
金业务，包括私募股权基金的投资与管理。基金公司资产管理业务方面，本集团持有两家公募基金管理公司
（南方基金和华泰柏瑞）的非控股权益，通过其参与经营基金公司资产管理业务。资产管理业务主要业绩驱
动因素包括管理费收入及投资收入等。
4、国际业务
在境外市场，本集团以华泰国际作为拓展海外业务的控股平台，通过其持有的华泰金控（香港）、华泰
证券（美国）、新加坡子公司等运营主体经营国际业务，以香港市场为依托，稳步布局美国、欧洲及亚洲等
主要市场。
（1）本集团香港业务主要由华泰国际全资子公司华泰金控（香港）经营，全方位对接集团全业务链体
系，为境内外客户提供一站式跨境综合金融服务。
（2）华泰证券（美国）主要开展投资银行、机构证券等业务，拥有美国纽约交易所IPO主承销商会员资
格以及美国纳斯达克证券交易所有限承销会员资格，获得了美国经纪交易商牌照、美国自营交易牌照、美国
国债经纪经销商资格、非美国主权债经纪经销商资格等资质，并且取得了在加拿大与机构投资者开展证券交
易的业务资格以及欧洲主要证券交易所的市场准入资格。
（3）新加坡子公司拥有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照和豁免财务顾问资质，在新加坡开
展证券交易及企业融资业务，已获得新加坡交易所主板认证发行经理人资质，具备参与主板上市项目保荐相
关工作的资格，并获得印度证券交易委员会颁发的外国投资组合投资者注册证书（FPI），正式取得投资印
度资本市场的资格。国际业务主要业绩驱动因素包括财富管理收入、投资银行收入、投资收入、资产管理收
入等。
三、报告期内核心竞争力分析
1、坚定践行高质量发展之路的一流投资银行
2025年是华泰证券成立34周年，也是A股上市15周年、H股上市10周年。多年以来，华泰证券坚定与时代
发展同频、与国家战略共进，聚焦主责主业，强化功能定位，坚持守正创新，勇于自我革新，持续推动高质
量发展走在行业前列，积极构建穿越周期的核心竞争力，着力打造兼具本土优势和全球影响力的一流投资银
行，走出了一条差异化的发展路径。2019年以来是华泰证券实现战略进阶和跨越发展的重要历史阶段。华泰
证券坚定推进科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”发展战略，构建更加开放互联、专业赋能、创
新引领的金融服务生态，在国际化布局和数智化发展上都取得了新的重要突破，始终保持稳健进取的良好发
展态势，经营业绩不断提升，资产规模与盈利能力位居行业前列，财富管理、投资银行、资产管理、投资交
易等核心业务发展水平均处于行业领先地位。作为首家在上海、香港、伦敦三地上市的国际化证券集团，本
集团在境内外市场逐步形成了具有广泛影响力和认可度的一流品牌形象。报告期内，标准普尔对本集团及子
公司华泰国际的长期发行人评级维持“BBB+”，展望稳定，为中资券商最高水平。公司的MSCIESG评级自202
1年起始终保持国内证券公司最高评级，并从2024年起持续保持AAA级，连续两年居全球投行最高水平。
2、具有创造一流专业价值能力的全业务链综合服务体系
本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客户创造真正的专业价值。本
集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“
一个客户”、对外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地位和特色优势，
不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积极拓展新的发展空间和增长点。在个人客户服务
领域，建立完善总部驱动、总分联动的运营体系与发展模式，着力探索推进人工智能新技术与财富管理业务
的融合，在行业内率先推出AI原生证券交易平台，增强基于金融中台赋能、数智化运营驱动的交易与资产配
置专业服务能力，引领行业创新，财富管理服务的业内领先地位和品牌影响力巩固增强。在机构客户服务领
域，聚焦境内外机构客群多元金融需求，打造一体协同的平台化机构业务体系，全力提升资产定价、研究、
交易及产品创设的核心能力，公募、保险等重要战略客户的服务水平位居行业前列。在企业客户服务领域，
长期深耕新兴产业及未来产业，始终坚持以产业穿透的专业视角与投资银行的理念逻辑来服务企业成长，不
断强化产业洞察、行业认知、价值发现、资产定价能力，推动研究、投资、投行等全业务链业务资源的有机
整合与有效联动，为各类企业提供跨市场、全产品和全周期的资本市场服务，持续助力一大批优秀企业发展
壮大。3、持续引领行业数字金融变革的科技优势
科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展特色。多年以来，本集团始
终走在金融科技变革的前沿。2009年，在业内率先布局移动客户端PP，抢占互联网浪潮下的业务发展先机。
2019年以来，面对科技革新金融行业的巨大潜力，率先启动了从组织架构到平台架构的全面数字化转型，让
数字化运营思路在前中后台各个层面落地生根。经过转型实践和能力沉淀，科技已经成为本集团提升价值创
造力和市场竞争力的核心驱动。近年来，本集团在多个重点业务领域打造了“涨乐”“行知”“CAMS”“FI
CC大象交易平台”等一系列引领行业创新发展的重要平台；与此同时，积极将境内业务平台化发展的特色优
势延伸至海外市场，持续加强重点业务国际化布局拓展的平台能力支撑，打造服务全球的一体化科技能力，
自主研发的全球交易平台（GTP）全面上线运行，进一步增强了全球市场交易能力。面对新一轮智能化浪潮
，本集团顺应趋势，全力拥抱布局AI前沿技术，并将其视为科技基因融入业务发展的必经之路，着力推动从
全面数字化转型到全面智能化转型的发展进阶，深入探索实施人工智能对于业务发展的引领驱动以及对管理
运营的重塑升级。持续夯实AI基础能力，着力建设基于全业务链专业能力沉淀、封装的一体化金融中台，打
造了行业领先的数据、模型和算力底座，构建了高效支撑模型管理、智能体搭建和生产部署的大模型平台体
系。在高水平的技术底座和平台能力支撑下，积极探索以AI思维和技术重塑业务模式，在财富、投研、投行
、交易等重点价值场景不断突破，着力打造AI驱动的新发展模式。
4、走在高水平金融开放前沿的国际化发展能力
国际化是本集团迈向一流投资银行的必由之路。近十年来，本集团充分把握中国经济转型升级与资本市
场双向开放的战略机遇，坚持立足本土资源优势，以香港为战略支点，在陪伴境内客户“走出去”和境外客
户“走进来”中，积极推进各项主营业务的境内外一体化运营管理，将客户网络、服务网络拓展至全球及重
点区域市场，形成了跨境一体化的综合金融服务能力，综合实力和重点业务的市场地位稳居香港中资券商头
部。从2015年H股上市创造融资新记录、2018年设立美国子公司、2019年成为首家发行GDR并在伦交所上市的
中资金融机构，到2022年设立新加坡子公司、2025年取得投资印度资本市场准入资格并设立日本子公司，本
集团逐步形成了内地、亚洲和欧美等多地布局与联动发展的全球价值链体系，国际市场的参与度与影响力不
断提升。国际业务已经成为本集团发展进阶的重要驱动力。近两年来，本集团将国际化提到新的高度，作为
面向未来的重点战略深入推进，充分挖掘与开拓境外市场的业务机会及资源，进一步拓宽展业空间，持续提
升海外业务专业能力与资产规模，坚定推进从人才储备到基础设施建设的境内外一体化布局，并以此深度融
入国际市场，积极把握全球产业链、价值链重构进程中的战略机遇，在助力中国企业、机构、财富客群的全
球布局中，着力推动国际化发展迈上更高台阶。
5、融汇专业化、数字化积淀的全面合规风控体系
本集团持续深化数字化合规与风控管理能力建设，致力于把一体化、集团化的合规与风险管理架构与体
系做实、做精。在坚守底线前提下，本集团主动靠前积极谋划，精准研判各项业务潜在风险，提升合规价值
创造能力，有效赋能业务创新发展。在业内率先推进数字合规建设，全面增强数字合规创新能力。持续强化
廉洁从业管理，夯实集团一体化合规管理机制，为高质量稳健发展保驾护航。同时，本集团秉承行稳致远的
风险管理文化，坚持“全员、覆盖、穿透”的风险管理理念，筑牢境内外一体化风险管理体系，不断夯实与
业务发展相匹配的风险管理能力，更好支撑国际化战略落地。本集团坚持风险管理深度融入业务、与业务发
展同频共振的理念导向，着力提升重点业务领域风险识别和防范的前瞻性，升级迭代各类专业风险管理工具
，围绕“实时、动态、可计量”的风险管理核心目标，着力推进风险管理领域的数智化转型，持续赋能风险
管理价值进阶，为业务高质量发展提供坚实保障。
6、赋能一流专业人才全面成长进阶的发展平台
本集团始终秉持“以人为本”的理念，致力于构建以价值创造为导向的人才机制，着力激发人才活力、
升维人才价值，构筑赋能人才全面成长与发展的综合性平台，努力实现公司与人才的相互成就。近年来，本
集团持续完善市场化选人用人机制，做实做细经营管理层任期制及契约化管理。经营管理层成员视野前瞻、
务实开拓，引领全体华泰员工不断开创发展新篇章，有力推动集团发展进阶进位。本集团坚定不移地深入推
进人才强企战略，坚持以能力和贡献为导向的人才选拔任用机制。在此基础上，建立健全具有华泰特色的全
方位、多层次、立体化的人才供应链体系和人才培养机制。本集团注重在市场和实战中锤炼培养优秀年轻人
才，积极吸引行业领军人才，全力打造一支具有国际化视野和跨境业务经验的高素质管理人员队伍以及专业
人才梯队。同时，本集团积极引导员工持续强化规矩意识、珍惜职业声誉、发扬专业精神、恪守职业道德，
华泰人的优良传统在发扬中迭代、在接续中焕新，为集团战略进阶提供了坚实的人才保障。
7、开放多元、行稳致远的企业文化价值体系
在华泰证券30多年的发展历程中，文化已成为贯通战略目标与战略执行的桥梁、串联个体奋斗与组织成
长的纽带。在新的发展格局下，本集团扎实践行“五要五不”中国特色金融文化，将其贯穿于经营发展的全
流程、各方面。同时，结合证券行业文化理念，结合自身发展特质，打造党建文化、科技文化、合规文化、
风险文化、人本文化、责任文化等一体化的特色文化品牌矩阵，不断增强文化内外部认同度、渗透力。本集
团始终坚持以文化“软实力”提升发展“硬实力”，将“客户为先”“专业为本”“勤勉务实”“协同共进
”“价值创造”等华泰文化共识内化到员工日常工作中，倡导并持续建设平等开放、多元包容的企业文化，
持续强化尊重专业、鼓励创造的机制，在AI加速融入进程中让员工回归到真正创造价值的工作中，不断在文
化融合中激发快速迭代的创新活力。本集团也积极将企业文化优势转化为服务国家战略的价值创造优势，扎
实做好金融“五篇大文章”，拓展金融服务的深度和广度，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融
支持。通过筑牢与“兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行”相匹配的文化根基，打造行稳致远的“软
实力”，持续为资本市场高质量发展贡献更大力量。
四、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2025年是“十四五”规划的收官之年，在外部环境急剧变化、国内挑战压力增多的复杂形势下，我国经
济向新而行、韧性凸显。同时，在“提高资本市场制度包容性、适应性”的政策导向下，资本市场投融资综
合改革持续深化，在服务实体经济高质量发展和新质生产力培育上的作用更加凸显，这为证券公司发展带来
了新的机遇与挑战。本集团积极应对国内外环境的深刻变化，聚焦资本市场服务的主责主业，始终坚持“以
客户为中心”，扎实做好金融“五篇大文章”，坚定深化科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”发
展战略，持续强化国际业务战略布局与境内外一体化联动，积极探索实施数智化转型发展，着力推进人工智
能对业务经营与管理运营的牵引驱动，增强业务协同效能与价值创造能力，持续打造面向未来、穿越周期的
核心竞争力，保持了稳健进取的良好发展态势，整体经营业绩稳居行业头部。主要举措包括：在个人客户服
务领域，以“为客户创造价值”为核心，持续增强基于金融中台赋能的一体化客户服务运营水平，提升投顾
队伍在交易服务和资产配置方面的专业能力，积极探索人工智能技术与业务的融合创新，在行业率先推出专
注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP；在机构客户服务领域，聚焦境内外重点机构客群多元金融需求，
不断提升全球化和全资产的交易与销售能力，进一步增强资产定价能力，积极推进交易能力产品化，跨市场
、跨品种协同优势不断强化，在做市交易、股权衍生品等重点领域保持行业头部地位；在企业客户服务领域
，积极把握中国企业创新发展与全球价值链布局的战略机遇，强化对于产业、企业、资产的深刻洞察，充分
发挥全业务链的牵引作用，持续升级跨市场、全产品的一体化服务体系，积极助力现代化产业体系建设；在
国际化发展领域，着力深化主要业务条线的跨境一体化发展，加快构建适应全球展业的中后台统一支撑体系
，高效整合境内外全业务链资源，持续完善海外业务布局，积极拓展新的发展空间，更好支持金融高水平开
放；在数智化发展领域，依托AI的思维和技术进一步重塑前中后台，持续加强数据、模型、算力等方面的基
础能力建设，并在对客服务、重点业务和中后台赋能等场景中落地多个人工智能应用，同时持续提升全球交
易平台、FICC大象交易平台等重点业务平台全球一体化的科技能力，将长期构筑的科技赋能领先优势向境外
延伸。报告期内，本集团的经营业绩与综合实力继续保持在行业前列。
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司开启全面智能化转型、构建面向未来的核心竞争力的关
键之年。在新的起点重新出发，本集团将锚定建设一流投资银行的战略目标，立足资本市场服务主业，坚持
服务实体经济主责，全面深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”核心发展战略，以AI驱动业务
重构与组织进化，充分释放业务与科技融合创新的深度价值，着力推动高质量发展再上新台阶；围绕境内外
个人、机构、企业客户持续变化的多元金融服务需求，以价值创造为核心，全力构建覆盖全球主要市场、全
业务链协同联动的一体化综合服务能力，不断增强存量优势，积极开拓更多增量空间，在盈利能力、主要业
务竞争力、金融科技实力及国际化发展水平等方面进一步巩固强化头部地位。
（二）财富管理业务
1、市场环境
近年来，我国财富管理行业进入快速发展和转型升级的关键阶段，市场规模持续扩张，竞争格局日益复
杂。随着经济、人口结构的深刻变化，以及利率中枢的不断下移，居民资产配置正从“储蓄保值”向“投资
增值”转移，财富管理服务需求更趋多元化、定制化、综合化。同时，随着AI与财富管理业务的加速融合，
财富管理的服务模式、技术应用与客户体验正在被全面重塑，专业金融服务加速普惠化。证券公司更需要“
以客户利益为中心”，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，助力居民资产
优化配置，与投资者共进共赢，共享产业升级和资本市场发展成果。
2025年，A股市场整体呈现震荡上行趋势，市场交投趋向活跃，根据Wind资讯统计数据，A股市场总成交
额人民币419.86万亿元，同比增加63.36%；融资融券业务受益于市场活跃呈现显著增长态势，根据Wind资讯
统计数据，全市场融资融券业务余额人民币25,406.82亿元，同比增加36.26%；基金投资顾问业务持续创新
业务模式，服务策略和产品形态不断丰富，根据中国证券投资基金业协会统计数据，2025年下半年度，百强
基金销售机构权益基金保有规模人民币59,950亿元、非货币市场基金保有规模人民币116,982亿元、股票型
指数基金保有规模人民币24,150亿元；国内期货市场交易活跃度提升，成交金额显著增长，根据中国期货业
协会统计数据，全国期货市场累计成交额人民币766.25万亿元，同比增加23.74%。在客户需求日益多元、市
场竞争更趋激烈的背景下，财富管理机构需要主动拥抱新技术、融入新生态，充分整合内外部服务资源，积
极构建专业化、智能化的财富管理服务体系，打造全链条、立体化、全品类的金融产品配置组合和一站式投
资解决方案，以科学的资产配置以及陪伴式投顾服务，助力客户实现财富保值增值。
2、经营举措及业绩
（1）证券期货期权经纪及财富管理服务
报告期内，本集团充分把握证券市场交投持续活跃的新一轮发展机遇，重点聚焦大众客群、财富客群、
高净值客群及企业家客群，着力升级交易服务和资产配置服务能力，不断拓展深化分类分层的一体化客户服
务体系，持续构建精细化、智能化、定制化、品牌化的服务能力，积极提升客户全生命周期的服务深度和服
务体验，客户规模和资产规模显著增长，普惠金融服务的市场领先优势和品牌影响力更加凸显。坚持“为客
户创造价值”的核心导向，持续强化金融与科技双驱动的专业投资工具和策略服务体系建设，依托金融中台
的专业赋能，积极构建投研服务、策略研发、客户运营等深度协同的业务发展模式，为客户提供更具专业价
值、服务价值和陪伴价值的多元化财富管理服务。持续迭代升级财富管理平台基础服务功能和增值服务效能
，积极探索AI智能化建设和创新赋能升级；在行业率先推出专注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP，着
力打造AI驱动的新交易服务模式，为投资者带来更专业、更高效的体验，引领交易服务智能变革。抓住境内
外市场互通联动的发展机遇，持续完善“跨境理财通”一体化运营，积极打造具备跨境服务能力与市场竞争
力的私人财富管理业务体系，持续优化境内外业务联动机制，不断拓展客户服务的广度和深度，营造跨境财
富管理服务新生态。锚定投顾业务、交易策略和产品服务主线，持续完善买方投顾业务模式和服务体系，积
极构建分级主理人队伍和特色产品矩阵，不断丰富AI工具集赋能投顾展业，精准匹配客户资产配置需求，提
升客户服务粘性。持续加强投资顾问人才队伍建设和专业素质培养，根据内部统计数据，截至报告期末，公
司在中国证券业协会登记为从事证券投资咨询(投资顾问)业务类别的人员数量为3,906人。
股票期权经纪业务方面，本公司不断提升交易支持能力和专业投资者综合服务水平，持续培育合格投资
者，完善智能化运营，加强风险管理，以客户需求为中心提供领先的衍生品交易服务。期货经纪业务方面，
截至报告期末，华泰期货共有9家期货分公司、42家期货营业部，遍及国内4个直辖市和17个省份，代理交易
品种164个；本集团获准从事期货IB业务的证券营业部共245家。
（2）金融产品销售与基金投资顾问业务
报告期内，本集团以满足客户差异化、多层次的资产配置需求为导向，协同推动金融产品销售与基金投
资顾问业务发展，为客户提供多样化的组合策略及产品配置解决方案。持续丰富分类分层的金融产品供给体
系，公募基金方面积极布局主动权益产品，聚焦被动细分创新品种，不断优化产品线布局；私募基金方面持
续推进管理人与产品优选，强化产品研究与风控管理，重点产品各细分策略收益良好。进一步完善买方投顾
策略体系，持续强化资产配置理念的落实，不断优化“省心家族”配置服务，“省心投”策略丰富度持续提
升，整体业绩稳定；ETF策略图谱持续完善，着力为客户提供多元化产品与工具选择；“省心享”服务模式
和配置方式持续优化，业务规模加速增长。不断完善买方投顾
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