经营分析☆ ◇601628 中国人寿 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 5055.46亿 82.11 1605.12亿 88.19 31.75
健康险业务与意外险业务(业务) 941.69亿 15.30 200.55亿 11.02 21.30
其他业务(业务) 159.63亿 2.59 14.31亿 0.79 8.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 1892.24亿 79.10 354.93亿 83.49 18.76
健康险业务(业务) 355.77亿 14.87 63.29亿 14.89 17.79
其他业务(业务) 76.05亿 3.18 7.71亿 1.81 10.14
意外险业务(业务) 68.29亿 2.85 -8200.00万 -0.19 -1.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 4163.84亿 78.78 899.10亿 77.78 21.59
健康险业务(业务) 751.88亿 14.22 169.79亿 14.69 22.58
其他业务(业务) 225.53亿 4.27 86.07亿 7.45 38.16
意外险业务(业务) 144.42亿 2.73 1.04亿 0.09 0.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 1811.64亿 77.35 396.09亿 82.40 21.86
健康险业务(业务) 349.51亿 14.92 58.38亿 12.15 16.70
其他业务(业务) 110.48亿 4.72 25.46亿 5.30 23.04
意外险业务(业务) 70.53亿 3.01 7600.00万 0.16 1.08
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2015-12-31
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国寿鑫丰新两全保险（A款） │ 3831400.00│ ---│
│国寿鑫年金保险 │ 3560600.00│ ---│
│国寿鑫如意年金保险（白金版） │ 2867100.00│ ---│
│康宁终身保险 │ 2350800.00│ ---│
│国寿福禄鑫尊两全保险（分红型） │ 2229800.00│ ---│
│合计 │ 14839700.00│ ---│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
业务综述
2025年，面对更趋复杂多变的内外部形势，公司深入践行长期主义，遵循“三坚持”“三提升”“三突
破”核心思路，持续加强资产负债管理，深化全渠道经营协同，加速推进重点领域改革，多项核心指标创历
史新高，始终保持规模价值双领先地位，交出了一份速度与质量并举、结构与效益双优、发展与安全协同的
亮丽答卷。公司荣获“第十五届中国证券‘金紫荆奖’卓越上市公司”等奖项，位列标准普尔“全球寿险公
司50强”第一，在保险公司风险综合评级中，连续30个季度保持A类评级，其中最近8个季度连续保持AAA最
高评级。
业务发展再攀高峰。本报告期内，公司总保费首次突破7000亿元，达7298.87亿元，同比增长8.7%。首
年期交保费达1162.05亿元，稳居行业榜首；长期竞争优势稳固，十年期及以上首年期交保费达521.97亿元
，占首年期交保费比重为44.92%，其中，个险渠道十年期及以上首年期交保费占个险渠道首年期交保费比重
超58%。持续推进营销体制改革，渠道转型释放活力，截至本报告期末，公司总销售人力63.8万人，规模保
持行业首位，销售队伍职业化、专业化、年轻化水平不断提升。
业务结构多元均衡。公司持续深化产品供给和业务发展形态多元、期限多元、成本多元，本报告期内，
公司人寿保险1、年金保险、健康保险新单保费比重分别为31.75%、32.11%、31.23%；大力推动业务结构转
型，浮动收益型业务实现强劲增长，在首年期交保费中的占比近50%，业务结构转型顺利推进。
经营质效稳步提升。公司突出价值和效益导向，2025年一年新业务价值实现快速增长，同比提升35.7%
，达457.52亿元，继续领跑行业。强化降本增效，加强精细化管理，费用投入产出效率显著提升。动态优化
大类资产配置，投资收益大幅提高，总投资收益达3876.94亿元，较上年提升794.43亿元，总投资收益率达6
.09%，较上年同期上升59个基点。
综合实力持续增强。截至本报告期末，公司总资产、投资资产分别为7.59万亿元和7.42万亿元；归属于
母公司股东的股东权益达5952.05亿元，同比增长16.8%；综合偿付能力充足率达174.01%，核心偿付能力充
足率达128.77%，持续保持充足水平；公司拥有长险有效保单件数达3.27亿份。内含价值为1.47万亿元，稳
居行业首位；总市值、寿险和健康险准备金规模位居全球寿险公司首位。
公司将资产负债管理理念贯穿经营管理各环节，资产负债联动不断深化。2025年，归属于母公司股东的
净利润为1540.78亿元，在高基数基础上强劲增长44.1%。
业务分析
分渠道业务分析
公司全渠道经营协同发力，形成多极驱动发展格局，核心竞争优势更加突出。个险渠道牢牢守住发展基
本盘，继续发挥价值创造主力军作用；银保渠道有效发挥战略发展作用，规模价值强劲增长；团险渠道强化
提质增效，经营效益有效提升；政策性健康险业务规模、城市商业医疗险参与承办数量创历史新高；互联网
保险专属业务及融合业务均实现快速增长。
个险渠道
个险渠道深入践行高质量发展，始终坚持价值引领，2025年整体发展稳中有进，各项指标持续向好，同
时，渠道加快转型升级步伐，业务结构更加多元。本报告期内，个险渠道总保费为5517.90亿元，同比增长4
.3%；其中，续期保费为4422.85亿元，同比增长7.9%。首年期交保费为891.71亿元，十年期及以上首年期交
保费为521.48亿元，占个险渠道首年期交保费的比重进一步提升至58.48%，业务结构持续改善，可持续发展
能力进一步增强。大力推动浮动收益型产品发展，报告期内分红险业务实现快速增长，占个险渠道首年期交
保费的比重跃升至近60%，成为新单保费的重要支撑。主销产品逐步强化中长年期销售导向，保险期限更加
多元。个险渠道首年期交保费前五大险种的占比较上年下降超10个百分点，业务结构更加多元均衡。个险渠
道一年新业务价值达392.99亿元，同比提升25.5%。2025年，个险渠道坚持高质量发展导向，稳步推进营销
体制改革，深耕队伍常态运作，稳固队伍管理阵型，强化优增优育，优化队伍结构，不断提升队伍硬实力，
持续深化队伍职业化、专业化、年轻化转型。截至本报告期末，个险销售人力为58.7万人，队伍规模稳居行
业首位，其中，营销队伍规模为37.1万人，收展队伍规模为21.6万人；队伍质态不断改善，优增人力同比增
长40.0%，新生力量不断壮大。
银保渠道
银保渠道积极落实“报行合一”政策，推动渠道控本增效，实现保费规模、新业务价值大幅提升。坚持
渠道全面布局，网点经营扩面提质。聚焦专业化建设，推动队伍质升量稳。丰富银保产品体系，满足客户多
元化需求，浮动收益型产品销量显著增加。本报告期内，银保渠道各项核心指标全面提升，总保费达1108.7
4亿元，突破千亿元大关，同比增长45.5%；新单保费达585.06亿元，同比增长95.7%，其中分红险新单保费
占比同比提升约15个百分点；首年期交保费达264.78亿元，同比增长41.0%；续期保费达523.68亿元，同比
增长13.1%，占渠道总保费的比重为47.23%。合作银行数量超百家，新单出单网点达7.7万个，同比增长25.9
%，其中星级网点数量同比增长49.1%。银保渠道客户经理达2.0万人，人均产能同比增长53.7%。
团险渠道
团险渠道聚焦效益经营，在推进各项业务稳步发展的同时，强化专业化建设和精细化管控，实现提质增
效。本报告期内，团险渠道总保费为262.30亿元；其中，短期险保费为237.00亿元。团险渠道短期险综合成
本率显著下降，效益大幅改善。同时积极践行落实金融“五篇大文章”要求，为20余万家小微企业提供风险
保额超12万亿元。截至本报告期末，团险渠道销售队伍规模为3.1万人，人均产能同比增长6.9%，持续稳步
提升。
其他渠道
本报告期内，其他渠道总保费达409.93亿元，同比增长6.2%。公司积极开展各类政策性健康保险业务，
积极参与多层次医疗保障体系建设。截至本报告期末，参与承办200多个大病保险项目、70多个长期护理保
险项目和140多个城市商业医疗险项目。
互联网保险业务
公司持续推进互联网保险业务发展，完善集中运营、统一管理的互联网保险业务经营体系，为客户提供
优质服务体验。2025年，互联网保险业务总保费2达1147.89亿元，同比增长38.9%，其中，公司线上线下融
合销售的互联网保险业务实现快速增长，互联网渠道专属业务3呈高速发展态势。公司持续提升“中国人寿
保险商城”客户经营能力，丰富产品、强化服务、优化体验，满足线上客户多元保障需求。
保险产品分析
2025年，公司着力推进新发展形势下的产品创新多元供给，敏捷感知市场产品需求演进趋势，优化产品
供给结构，持续完善产品服务供给体系建设，推出产品170余款，以高质量产品供给满足经济社会发展和人
民群众日益增长的保险保障需求，服务公司高质量发展。
深入贯彻国家战略部署，提高民生保障水平。公司积极落实新“国十条”，着力做好金融“五篇大文章
”，服务国计民生发展。商业养老保险方面，对于老年群体的养老保障与未老群体的备老保障需求，加大符
合商业保险年金产品特点的养老年金保险、其他年金保险、两全保险等产品供给力度，不断丰富个人养老金
制度产品，为广大人民群众提供覆盖全生命周期的养老保障；健康保险方面，扩大健康保险覆盖面，深耕细
分人群，推进健康保障与健康服务融合发展，研发个人长期失能收入损失产品、护理服务给付型产品、母婴
疾病保险产品、中老年人骨折意外医疗产品、老年人群专属特定疾病医疗产品等多款公司首推健康保险产品
，同时，持续拓展保障责任与服务范围，将更多新药品、新药械纳入健康保障责任；普惠保险方面，通过服
务乡村人口、新市民新业态从业人员、小微企业人员、老年人、学生儿童等普惠重点人群，以及服务一带一
路、区域发展等普惠重点领域，夯实普惠为民的根基，推出乡村振兴、家政人员、银龄安康、一带一路系列
等普惠专项保险产品，满足差异化、个性化民生保障需求。
强化多元产品供给，资产负债管理有效协同。公司坚持产品多元供给的整体方向，不断拓展“多元”供
给内涵，强化资产负债联动管理。随着不同群体、不同地域的保险保障需求呈现多样化、细分化的趋势，公
司产品供给嵌入财富管理、养老储备、子女教育、医疗保障等各类需求场景，实现保障需求的精准覆盖，有
效提升产品保障功能的可及性及适配性。坚持资产负债联动管理，落实预定利率与市场利率挂钩及动态调整
机制，持续丰富分红型等浮动收益型产品，推进产品迭代升级与结构优化，不断完善形态多元、期限多元、
成本多元的产品体系，更好地满足客户多元化、差异化保险保障需求。
保险+服务”生态建设
公司秉持“以客户为中心”的理念，大力推进“保险+服务”生态建设，赋能公司主业发展。
综合金融生态圈
公司充分发挥中国人寿集团保险、投资、银行三大业务板块协同发展的优势，围绕“一个国寿、一生守
护”经营理念，持续丰富综合金融产品服务体系，开展保险协同、保银协同、保投协同等业务，为客户提供
保险保障、财富管理、健康养老等全方位、全生命周期的优质金融保险服务。
2025年，协同销售财产险公司业务保费255.34亿元，保单件数同比增长12.3%，构建“寿险+财险”产品
组合保障模式，借助丰富的产品优势扩展多元化营销场景；搭建“鑫续宝”“安鑫付”等保银协同服务场景
，联合广发银行开展“小小金融家”“广发开放日”“综金体验日”等客户经营活动，广发银行代理本公司
银保首年期交保费18.60亿元；协同销售养老保险子公司业务规模稳步发展；不断深化与资产管理子公司、
国寿投资公司的业务合作，立足保险和投资优势推动保投协同纵深发展。
大健康大养老生态建设
2025年，公司稳步推进康养服务体系建设，围绕机构养老、居家养老、健康服务三条产品线，丰富多元
康养服务供给，全力构建国寿特色康养服务生态圈。
在“保险+养老”方面，公司秉持“让老人安心、让子女放心”的养老生态建设理念，发挥保险资金长
期、稳健优势，积极推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康养旅居三大养老产品线布局落地，截至2025年年
末，已累计在北京、天津、青岛、苏州、深圳、成都等16个城市布局20个机构养老项目，推出国寿“随心居
”首批4款旅居养老产品。积极探索居家养老服务体系建设，满足客户多元养老需求，赋能保险主业发展。
在“保险+健康”方面，整合内外部资源，持续丰富健康服务供给，围绕客户就医问诊、康复护理等需求，
推出对应健康管理服务，为客户提供多样化权益。持续优化健康服务流程管理和关键环节管控，提升康养服
务数智化水平，截至2025年底，公司康养平台累计注册量较2024年底增长8.8%。
投资业务分析
2025年，债券市场利率低位小幅波动，超长端期限利差走扩；股票市场整体表现强劲，结构分化明显。
公司坚持资产负债联动管理和长期投资、价值投资、稳健投资理念，持续提升投资专业能力，动态优化大类
资产配置，不断增强投资组合收益稳定性，提升长期回报潜力。固定收益方面，灵活调整配置节奏和品种策
略，持续稳固配置底仓。权益投资方面，大力推进中长期资金入市，把握市场机会坚决加大权益投资力度，
积极布局新质生产力相关领域，稳步开展高股息股票配置。另类投资方面，聚焦优质主体和核心资产，创新
投资模式，加强前瞻布局。公司资产配置保持稳健，资产质量整体优良。
截至本报告期末，本公司投资资产达74237.05亿元，较2024年底增长12.3%，债券、定期存款、债权型
金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%
上升至16.89%，主要原因是公司把握市场机会坚决加大权益投资力度，权益投资规模显著提升。
2025年，实现总投资收益3876.94亿元，较2024年同期增加794.43亿元；总投资收益率为6.09%，较2024
年同期上升59个基点。
信用风险管理
公司信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用
事业和能源等领域。截至本报告期末，公司持仓信用债外评AAA级占比超过99%；债权型金融产品外评AAA级
占比超过99%。总体上看，公司信用类投资资产质量良好，风险可控。
公司始终坚持稳健的投资理念，依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，投前审慎
把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早暴露、早处置，有效管控信
用风险。
重大投资
本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。
数智化运营
公司坚守科技服务保险主业核心导向，构建贯穿经营管理全链路的数智化闭环赋能体系，深耕数据治理
，充分释放数据要素潜能，持续提升自有算力规模，从知识库、智能体、AI机器人等多维度落地大模型应用
能力，以数智双擎为公司高质量发展持续注入澎湃动能。主动对接国家“人工智能+”行动部署，全方位建
设AI能力体系，覆盖公司经营管理各个环节；搭建“亿级数据－万千特征－百维标签”的数据空间，成功入
选国家数据局2025年可信数据空间创新发展试点单位；连续两年在“数据要素×”大赛获得保险行业优异成
绩，积极参与行业标准化建设工作，持续为行业科技创新输出国寿智慧，以科技硬实力彰显行业影响力。
优化服务能力。以客户为中心的数智化服务生态焕新升级，智能推荐更精准、语音交互更流畅。智能理
赔持续迭代，数智化服务赔案占比超75%，理赔时效保持行业领先；2025年一站式理赔直付超530万件，主动
理赔服务智能识别并提示客户申请理赔68万人次；数据直连支持快赔服务免资料，实现赔款秒级到账。
驱动提质增效。打造AI赋能研发新范式，AI辅助编程代码占比达30%。大模型赋能代理人专业化、个性
化展业，提升客户触达效率，客户年拜访量同比增长超15%。依托智能技术重塑团险、银保业务承保流程，
推动规模、质量协同提升。大力推进AI辅助人工作业，2025年数字核保员作业率超24%，保全服务智能审核
率99%，无人工理赔服务场景持续拓展，部分地区全流程无人工处理率超60%。
强化风险防控。通过AI反欺诈、AI反洗钱、AI反销售误导、AI消保开展全域风险监控，精准识别并实时
阻断风险。部署数字审计师，多场景智能化应用提升审计监督能力。强化客户数据保护，构筑数据流通可信
屏障，成功取得ISO27701隐私信息管理体系认证，数据安全达到国际高标准。
客户服务
2025年，公司坚持以人民为中心价值导向，提升全触点服务能力，创新服务模式，切实保护消费者合法
权益，全年提供服务超30亿人次，倾力打造“简捷、品质、温暖”的“国寿好服务”品牌，消保监管评价连
续保持行业前列，为公司高质量发展提供坚实续航力。
触点服务增便捷。“线上+线下”融合互补的数字化服务矩阵不断扩展，中国人寿寿险APP焕新升级，持
续优化“线上一键直达”的服务体验，累计用户1.7亿；“云上柜面”空中客服人员高效响应客户诉求，接
通率保持高位。中国人寿寿险APP尊老模式持续优化，“零录入”智能语音报案更便捷，客服95519专线导航
、在线机器人数智化能力大幅提升，服务效能显著提高。近2500家线下柜面遍布全国，让服务更可感、更可
及。
服务温度彰初心。结合客群特点，打造特色丰富的服务场景。针对重疾客户急需资金救治核心需求，畅
通“重疾一日赔”绿色通道，服务客户23万人次；全年亲子、悦己、健康、VIP客户等主题服务活动，客户
参与量5831万人次；“艺术回山”青少年美育公益项目足迹遍布20个省份，助力乡村文化振兴；为老年人提
供无障碍服务2778万人次。作为主要起草单位参与制定《保险机构老年客户服务规范》行业标准，为服务规
范贡献智慧。
消保工作担使命。持续深化“大消保”工作格局，扎实做好适当性管理、产品分类分级管理、销售资质
分级管理，健全消保管理体制机制。全年倾听“客户之声”超2000万人次，服务质量指数始终保持行业前列
。构建金融教育新生态，创新推出“长者陪伴课堂”线下活动、主题视频等场景化、趣味性的宣传内容。20
25年集中教育宣传活动触达消费者人次同比提升31.4%。
●未来展望:
未来展望
行业格局和趋势
“十四五”时期，在党的二十大和二十届历次全会精神，以及中央金融工作会议精神指引下，保险业的
经济“减震器”和社会“稳定器”功能日益增强。“十五五”开局之年，我国将实施更加积极有为的宏观政
策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场
建设，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为行业发展筑牢坚实经济根基。与此同时，“防风险、
强监管、促高质量发展”成为行业发展主线，监管层面围绕金融“五篇大文章”、高质量发展、资产负债管
理与规范经营等方面持续完善政策体系，个人营销体制改革、“报行合一”深化落地，产品预定利率动态调
整有序推进，进一步引导行业深化变革，长期健康可持续发展基础不断夯实。
公司发展战略及经营计划
2026年，公司将坚持高质量发展主题，坚持稳中求进工作总基调，锚定“三坚持”“三提升”“三突破
”核心思路，围绕数智化转型、经营管理模式升级、全渠道协同发展、客户经营、投资能力建设等重点领域
推动全面深化改革，努力实现纵深突破，推动公司服务国家大局再上新台阶，头雁地位进一步巩固，规模价
值稳健增长，业务结构持续优化，培育一批新动能新增长极，扎实筑牢安全发展屏障，加快打造成为“治理
现代、功能突出、发展卓越、管理先进、创新驱动、安全稳健”的中国特色世界一流寿险公司。
可能面对的风险
当前，外部环境复杂多变，战略机遇和风险挑战并存，不确定难预料因素增多。行业资产负债管理难度
仍然较大，保险竞争格局持续深化，科技巨头、互联网平台等跨界竞争将更趋激烈，行业仍处于新旧动能转
换期，转型升级的紧迫性进一步提升。
预期2026年度，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有发展
战略实施计划，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。
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