经营分析☆ ◇601628 中国人寿 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 3682.24亿 84.78 1461.29亿 89.55 39.68
健康险业务与意外险业务(业务) 558.82亿 12.87 162.11亿 9.93 29.01
其他业务(业务) 102.01亿 2.35 8.38亿 0.51 8.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 5055.46亿 82.11 1605.12亿 88.19 31.75
健康险业务与意外险业务(业务) 941.69亿 15.30 200.55亿 11.02 21.30
其他业务(业务) 159.63亿 2.59 14.31亿 0.79 8.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 1892.24亿 79.10 354.93亿 83.49 18.76
健康险业务(业务) 355.77亿 14.87 63.29亿 14.89 17.79
其他业务(业务) 76.05亿 3.18 7.71亿 1.81 10.14
意外险业务(业务) 68.29亿 2.85 -8200.00万 -0.19 -1.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
寿险业务(业务) 4163.84亿 78.78 899.10亿 77.78 21.59
健康险业务(业务) 751.88亿 14.22 169.79亿 14.69 22.58
其他业务(业务) 225.53亿 4.27 86.07亿 7.45 38.16
意外险业务(业务) 144.42亿 2.73 1.04亿 0.09 0.72
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2015-12-31
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国寿鑫丰新两全保险（A款） │ 3831400.00│ ---│
│国寿鑫年金保险 │ 3560600.00│ ---│
│国寿鑫如意年金保险（白金版） │ 2867100.00│ ---│
│康宁终身保险 │ 2350800.00│ ---│
│国寿福禄鑫尊两全保险（分红型） │ 2229800.00│ ---│
│合计 │ 14839700.00│ ---│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
业务综述
2026年上半年，公司坚持高质量发展主题，持续深化资产负债联动，加速推进重点领域改革，核心业务
指标取得佳绩，新单保费、上半年新业务价值快速增长，净利润大幅提升，交出了一份速度和效益、规模和
质量、发展和安全有机统一的亮丽答卷，展现出强大韧性与澎湃活力，为“十五五”良好开局奠定了坚实基
础。
本报告期内，公司坚持价值和效益导向，业务发展再攀新高，业务结构转型成效显著，发展的可持续性
和含金量进一步提升。新单保费达1800.39亿元，同比增长11.6%，首年期交保费首次半年突破一千亿元，达
1012.94亿元，同比增长24.7%，稳居行业榜首，十年期及以上首年期交保费达361.21亿元，同比增长19.2%
，占首年期交保费比重为35.66%，长期竞争优势稳固，总保费达5366.34亿元，市场领先地位稳固。公司持
续深化产品供给和业务发展形态多元、期限多元、成本多元，人寿保险1、年金保险、健康保险新单保费比
重分别为22.80%、42.49%、31.55%；业务结构转型持续深化，浮动收益型业务实现强劲增长。公司上半年新
业务价值达381.67亿元，在上年同期基础上快速增长33.7%，继续领跑行业；科学管理负债成本，强化降本
增效，费用投入产出效率持续提升；持续优化资产配置结构，投资收益同比提升，总投资收益达3145.04亿
元，较上年同期提升1869.98亿元，总投资收益率达5.58%，较上年同期上升229个基点。
截至本报告期末，公司总资产、投资资产保持稳步增长，分别为8.09万亿元和7.95万亿元；归属于母公
司股东的股东权益达6642.03亿元，同比增长11.6%；综合偿付能力充足率达197.78%，核心偿付能力充足率
达156.80%，持续保持充足水平；拥有长险有效保单件数达3.28亿份；内含价值达1.61万亿元，稳居行业首
位；总市值位居全球寿险公司榜首。公司在福布斯“全球企业2000强”排名跃升至第47位，国际信用评级持
续保持中资保险公司最高评级，在保险公司风险综合评级中连续32个季度保持A类评级。
公司将资产负债管理理念贯穿经营管理各环节，资产负债联动不断深化。2026年上半年，归属于母公司
股东的净利润为1344.89亿元，同比大幅增长228.6%。
业务分析
分渠道业务分析
公司有效统筹各渠道业务发展与专业能力提升，全渠道经营协同发力，形成多极驱动发展格局，核心竞
争优势更加突出。个险渠道牢牢守住发展基本盘，发挥价值创造主力军作用；银保渠道有效发挥战略发展作
用，新单业务快速增长；团险渠道强化提质增效，渠道业务稳步增长；政策性健康险业务、互联网保险业务
均实现稳步增长。截至本报告期末，公司总销售人力约66万人，规模保持行业首位，销售队伍职业化、专业
化、年轻化水平不断提升。
个险渠道
个险渠道始终坚持以价值创造为核心导向，2026年上半年整体表现亮眼，新单业务增长强劲，业务结构
进一步优化。本报告期内，个险渠道总保费为4022.69亿元，其中，首年期交保费为755.26亿元，同比增长1
7.9%。继续坚定中长年期销售导向，十年期及以上首年期交保费为360.94亿元，同比增长19.2%，占首年期
交保费的比重为47.79%，同比提升0.54个百分点，可持续发展能力与市场竞争能力进一步增强。浮动收益型
业务占比进一步提升。上半年新业务价值达334.64亿元，在上年同期基础上快速增长37.5%。
个险渠道继续深入推进营销体系改革，以质升量稳为总基调，聚焦“增量做优、存量做强”目标，加快
推进销售队伍职业化、专业化、年轻化转型。截至本报告期末，个险销售人力约61万人，队伍规模稳居行业
首位，其中，营销队伍规模约38万人，收展队伍规模约23万人；队伍质态不断改善，绩优人力规模和占比实
现双提升，优增人力同比明显增长。
银保渠道
银保渠道坚定落实“报行合一”政策，推进“价值银保、专业银保、共生银保”建设，上半年新业务价
值、新单保费持续快速增长。深化银行战略协同关系，渠道经营扩面提质。聚焦专业化建设，队伍质态稳步
提升。强化产品体系建设，满足客户多元化需求。本报告期内，银保渠道各项核心指标全面提升，总保费达
814.58亿元，同比增长12.4%；新单保费达416.61亿元，同比增长16.1%；首年期交保费达254.35亿元，同比
增长49.3%；续期保费达397.97亿元，同比增长8.8%，占渠道总保费的比重为48.86%。合作银行保持稳定，
新单出单网点同比增长10.4%，其中星级网点数量同比增长59.9%。截至本报告期末，银保渠道客户经理约2
万人，人均产能同比增长37.1%。
团险渠道
团险渠道深化多元发展、强化专业经营，推进渠道业务稳步增长。本报告期内，团险渠道总保费为145.
76亿元，其中，短期险保费为135.10亿元，经营效益向好。同时积极践行落实金融“五篇大文章”要求，为
近30万家小微企业提供风险保额超8万亿元。截至本报告期末，团险渠道销售队伍规模约3万人，人均产能平
稳增长。
其他业务
本报告期内，其他渠道总保费达383.31亿元，同比增长1.5%。公司积极开展各类政策性健康保险业务，
积极参与多层次医疗保障体系建设。截至本报告期末，参与承办200多个大病保险项目、90多个长期护理保
险项目和140个城市商业医疗险项目。
本报告期内，公司持续推进互联网保险业务发展，互联网保险业务总保费2达769.25亿元，同比增长9.1
%。进一步提升“中国人寿寿险APP”“中国人寿保险商城”等自营数字平台的客户经营能力，丰富产品、强
化服务、优化体验，满足线上客户多元保障需求。
保险产品分析
本报告期内，公司始终坚持以人民为中心的发展理念，坚定服务国家发展大局，持续推进新形势下多元
形态产品创新供给，满足客户多样化的风险保障与财富管理需求，助力公司业务持续健康发展。
积极贯彻落实国家战略部署，深耕养老、健康等重点领域。结合客户差异化的养老规划特征，不断丰富
覆盖全渠道的商业保险年金产品库，其中多款产品可在个人养老金制度内销售；积极服务健康中国战略，强
化客户分层经营，针对不同细分人群、细分疾病、细分市场等持续深耕，不断提升健康保险保障水平；积极
探索具备普惠性质的保险产品体系建设，研发面向新市民新业态从业人员、小微企业人员、老年人、学生儿
童等群体的保险产品，不断扩大普惠保险覆盖面。同时，面对客户需求日益多样化、场景化的发展趋势，积
极融入多元消费场景，实现保障需求的更广覆盖，不断提升产品保障功能的有效供给。
深化资产负债统筹联动，保障产品供给质效。积极适应市场变化趋势，围绕不同客户差异化的风险偏好
特征，在丰富产品创新供给的同时，深入推进资产负债联动，强化产品研发、业务发展、投资管理等方面的
协同，优化形态多元、期限多元、成本多元的多元化产品布局，以高质量产品供给满足经济社会发展和人民
群众日益增长的保险保障需求，服务公司高质量发展。
“保险+服务”生态建设
公司秉持“以客户为中心”的理念，大力推进“保险+服务”生态建设，赋能公司主业发展。
综合金融生态圈
公司充分发挥中国人寿集团保险、投资、银行三大业务板块协同发展优势，围绕“一个国寿、一生守护
”经营理念，持续丰富综合金融产品服务体系，开展保险协同、保银协同、保投协同等业务，为客户提供保
险保障、财富管理、健康养老等全方位、全生命周期的优质金融保险服务。
本报告期内，协同销售财产险公司业务保费129.78亿元，保单件数同比增长4.6%，构建“寿险+财险”
产品组合保障模式，借助丰富的产品优势扩展多元化营销场景；联合广发银行开展“鑫动健康”“小小金融
家”“广发开放日”“综金体验日”等客户经营活动，广发银行代理本公司银保首年期交保费22.59亿元，
同比增长76.4%；协同销售养老保险子公司业务规模稳步发展；立足保险和投资优势，深化与资产管理子公
司、国寿投资公司的业务合作，推动保投协同向纵深发展。
大健康大养老生态建设
公司稳步推进康养服务体系建设，围绕机构养老、居家养老、健康服务三大板块，丰富多元康养服务供
给，着力打造国寿特色康养服务生态圈。
在“保险+养老”方面，公司秉持“让老人安心、让子女放心”的养老生态建设理念，发挥保险资金长
期、稳健优势，通过“投资自建＋第三方合作”相结合的方式，积极推进CCRC养老社区、城心养老公寓、康
养旅居三大养老产品线布局落地。截至本报告期末，机构养老服务已覆盖全国19个城市39个项目，推出8款
康养旅居产品。探索搭建居家养老服务体系，满足客户多元养老需求。在“保险+健康”方面，持续整合内
外部资源，不断丰富健康服务供给，围绕客户就医问诊、康复护理等需求，设计提供场景化健康管理服务方
案。支持公司首款护理给付型产品“国寿康护安心护理保险”试点落地，推动康养服务与保险给付的顺畅衔
接。持续优化健康服务运营管理和关键环节管控，提升康养服务数智化水平。
投资业务分析
2026年上半年，国内经济延续稳中向好态势，新兴领域新动能加快成长。债券市场利率低位窄幅震荡，
期限利差中枢抬升；股票市场整体表现延续上行态势，结构分化明显。
公司坚持资产负债匹配管理和长期投资、价值投资、稳健投资理念，发挥长期资本、耐心资本优势，持
续优化跨周期投资布局，增强投资组合收益韧性和长期回报潜力。战略资产配置层面，公司基于对宏观经济
和产业趋势的前瞻研判，持之以恒开展自上而下的配置引领，以稳健的长债配置夯实长期底仓，以多元化固
收品种增厚收益安全垫，以均衡分散的权益策略和全生命周期的另类投资提升收益空间，加快推进各领域优
质资产布局，提升服务实体经济质效的同时获取良好投资回报。在战略资产配置引领下，上半年公司积极开
展战术资产配置，固收投资加大配置择时和主动管理，权益投资重点布局新质生产力和优质高股息资产，另
类投资强化战略性产业赛道前瞻布局，全面提升各品种投资管理能力，持续增强资负联动质效。
公司资产配置持续优化，投资业绩表现良好，投资组合保持稳健，资产质量整体优良。
截至本报告期末，本公司投资资产达79461.01亿元，较2025年底增长7.0%，债券、定期存款、债权型金
融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2025年底的16.89%上
升至19.14%，主要原因是公司稳步推进权益资产长期布局以及权益类资产市值波动。
得益于公司持续优化投资布局及资本市场向好，2026年上半年公司总投资收益达3145.04亿元，较2025
年同期增加1869.98亿元；总投资收益率为5.58%，较2025年同期上升229个基点。
信用风险管理
公司信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用
事业和能源等领域。截至本报告期末，公司持仓信用债外评AAA级占比超过99%；债权型金融产品外评AAA级
占比超过99%。总体上看，公司信用类投资资产质量良好，风险可控。
公司始终坚持稳健的投资理念，依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，投前审慎
把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早暴露、早处置，有效管控信
用风险。
重大投资
本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。
数智化运营
2026年上半年，公司紧扣国家“人工智能+”行动部署，锚定全域数智变革主线，坚持技术自主可控与
场景价值落地并重，持续深化人工智能技术与保险全业务链条的有机融合。公司打造的金融行业唯一首批通
过可信能力测评的可信数据空间，为“数智国寿”建设提供了坚实的数据应用基础支撑，进一步彰显了行业
数字化转型的标杆引领作用。
数智创新亮点纷呈。依托企业级人工智能平台，打造平台赋能、集约管控、多元创新的数智新生态，累
计建设数智应用场景超90个，构建智能体超500个，实现对销售支持、运营管理、客户服务等核心领域的深
度覆盖和智慧赋能，切实将数智优势转化为提质、增效、控风险的成果，持续为公司高质量发展积蓄强劲的
科技新动能。
运营质效显著提升。加速推动AI大模型等新技术与业务场景的深度融合，持续提升运营全流程智能化水
平。大力推进智能作业模式，先后构建长险新单智能审核模型、数智预核智能体、重疾险AI大模型等智能化
工具。2026年上半年，智能核保审核率达96.8%，数字核保员作业率超37%，保全服务智能审核率达99%，数
智化服务赔案占比超75%，医疗险一站式理赔直付超230万件，主动理赔服务通过智能识别向客户发送理赔提
示达28万人次，服务响应效率与覆盖面不断扩大。
客户服务
2026年上半年，公司坚持以人民为中心价值导向，完善“线上+线下、智能+人工”的全触点服务网络，
创新服务模式，切实保护消费者合法权益，消保监管评价连续五年位居行业前列。
数智升级惠民，服务迭代焕新。坚持“科技有速度、服务有温度”理念，持续提升服务质效，2026年上
半年提供服务超14亿人次。中国人寿寿险APP新增“一声即达”能力，支持语音指令直达近200项服务办理页
面。客服专线95519智能语音导航服务客户3131.0万人次。做优传统服务方式，全国近2500个线下柜面持续
焕新升级，有效响应不同客群差异化需求，线上线下触点、专属通道面向老年人提供服务1170.1万人次。
拓展服务矩阵，强化客户联结。厚植“大服务”理念，致力提供综合化客户服务。受众有扩大，中国人
寿寿险APP用户数超1.75亿，月活数同比提升7.2%。触点有丰富，“企微客服”已在全国30家分公司陆续上
线。内容有特色，举办“智汇国寿智惠万家”第二十届“616国寿客户节”，通过“客户节+科技”“客户节
+健康”等特色活动内容，与客户共享发展成果。
筑牢国寿责任，深耕“大消保”体系。广泛聆听“客户之声”，采集客户评价与留言建议数量同比提升
18.9%，切实转化为改进举措。升级消费者端适当性管理体系，实现客户需求与产品适配的动态评估。做优
“安心365”特色金融教育，打造趣味性的金融消保教育线上平台，宣传教育走进企业、社区、商圈、校园
、农村，“3-15”金融消保教育宣传活动期间累计触及消费者人次同比提升26.2%。创新纠纷化解“三前置
”治理模式，公司获选新浪财经“2026年度金石奖金融消保优秀机构”。
风险管理
公司建立了由董事会负最终责任、管理层直接领导，以风险管理部门为依托，相关职能部门密切配合的
全面风险管理组织体系，设立了公司治理层面、总公司层面、省级分公司层面、地市级分公司层面、县级支
公司层面相互联动的五级风险管理组织架构。依托五级风险管控架构，设置了以风险管理为中心的三道防线
，三道防线积极配合，统筹开展风险管理工作。公司高度重视风险管理制度体系建设，构建了以《全面风险
管理规定》为总纲，以保险风险、市场风险、信用风险、操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险七大
类风险制度为抓手，以《风险偏好体系管理办法》等一系列业务实施细则为依托的“1+7+N”全面风险管理
制度体系。
公司搭建了以风险偏好陈述书为载体、以风险容忍度和限额指标为抓手的风险偏好管理体系，将风险偏
好与经营管理各领域有机结合，不断深化对各类风险的监测、评估及管控，实现风险管理与业务发展的良性
互动，切实推动资产端与负债端的高质量联动。公司每年开展偿付能力风险管理能力自评估，从制度健全性
和遵循有效性进行全面评估，推动风险管理水平持续提升。公司偿付能力风险管理能力在行业SARMRA评估中
得分稳居人身险公司前列，风险综合评级连续32个季度保持A类评级。
公司积极统筹发展与安全，着力优化高效严密的风险管理体系，扎实落实产品定价动态调整机制、营销
体系改革、“报行合一”等监管要求，将风控合规举措深度融入业务场景，强化重点领域风险的精准防控，
持续打造风险早期纠正机制。同时，积极推动风控数智化转型，强化大数据、人工智能等新技术在风险防控
中的运用，创新打造风险防控的集约化管理模式，推进覆盖多维、敏捷高效的风险监测预警体系发挥实效，
推动风险的源头防控及穿透管理。
公司始终秉持高度责任感，坚决贯彻执行国家法律法规，严格做好重要数据与个人信息保护，全力保障
客户合法权益。通过优化数据管理长效机制，强化数据安全管控，提升网络安全能力，持续筑牢数字时代安
全基石。面对更趋复杂严峻的内外部形势，公司将始终把风险防控作为永恒主题，坚守合规经营不动摇，对
标合规管理体系国家标准和国际标准不断完善合规体系建设。同时，不断强化各级管理人员和全体员工的合
规意识，为高质量发展提供坚实保障。
●未来展望:
行业格局和趋势
2026年是“十五五”规划开局之年，也是我国保险业高质量发展纵深推进的关键一年。从宏观环境看，
我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势，人民群众金融资产配置需求更加多元，对健康、养老及财富
安全的风险保障需求将持续释放。从行业监管来看，监管机构始终坚持“防风险、强监管、促高质量发展”
的工作主线，引导全行业完整、准确、全面贯彻新发展理念，更加鲜明地聚焦于长期价值和可持续发展。今
年以来，“报行合一”政策持续深化，预定利率动态调整机制常态化运行，保险销售适当性管理全面强化，
人工智能等新技术在金融领域的应用规则持续完善，行业市场秩序进一步规范，行业经营逻辑加速向高质量
的价值创造深刻转型。在全行业进一步加快高质量发展、做实金融“五篇大文章”的过程中，保险业服务实
体经济、保障民生福祉的作用将更加凸显，保险资金“耐心资本”和“长期资本”的独特优势将得到充分发
挥。
公司发展战略及经营计划
2026年下半年，公司将继续锚定“三坚持”“三提升”“三突破”高质量发展核心思路，持续深化资产
负债联动，深入推进产品和业务多元，科学管理负债成本，有效提升投产效能，深化全渠道业务协同发展；
践行长期投资、价值投资、稳健投资理念，提升投资专业能力，不断增强投资组合收益韧性和长期回报潜力
；加快推进营销体系改革，全面推动数智变革重点任务和数字渠道建设，不断优化提升客户经营和服务质效
；切实做好重点领域风险防控。公司将以改革发展新成效推动综合实力再上新台阶，奋力实现“十五五”良
好开局。
可能面对的风险
展望2026年下半年，战略机遇与风险挑战并存，不确定不稳定因素依然较多。从国际来看，世界经济增
长动能疲弱，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确
定性。从国内和保险业发展来看，国内供强需弱矛盾突出，经济向好基础还需巩固，市场利率低位窄幅震荡
，保险业资产负债匹配管理难度增大，短期内行业发展仍然面临阶段性挑战。
预期2026年下半年，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有
发展战略实施计划，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。
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