经营分析☆ ◇601555 东吴证券 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 38.88亿 43.06 32.45亿 71.55 83.46
财富管理业务(行业) 38.59亿 42.73 19.42亿 42.82 50.33
投资银行业务(行业) 7.97亿 8.83 2.34亿 5.15 29.30
资产管理业务(行业) 4.39亿 4.86 4565.90万 1.01 10.40
总部及其他业务(行业) 4688.06万 0.52 -9.31亿 -20.53 -1986.39
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 68.03亿 75.34 31.32亿 69.06 46.04
江苏省内(地区) 15.44亿 17.10 10.04亿 22.13 65.01
江苏省外(地区) 6.83亿 7.57 4.00亿 8.81 58.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 21.10亿 47.65 19.68亿 77.27 93.30
财富管理业务(行业) 16.56亿 37.40 8.19亿 32.14 49.45
投资银行业务(行业) 4.19亿 9.47 1.10亿 4.33 26.31
资产管理业务(行业) 2.15亿 4.85 4502.10万 1.77 20.95
其他业务(行业) 2820.31万 0.64 -3.95亿 -15.50 -1400.29
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 34.72亿 78.41 19.74亿 77.50 56.86
江苏省内(地区) 6.60亿 14.90 4.08亿 16.02 61.87
江苏省外(地区) 2.96亿 6.69 1.65亿 6.48 55.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 71.78亿 62.24 20.88亿 68.39 29.08
财富管理业务(行业) 30.76亿 26.67 13.44亿 44.02 43.68
投资银行业务(行业) 7.05亿 6.11 1.45亿 4.74 20.53
资产管理业务(行业) 3.89亿 3.37 5911.83万 1.94 15.21
其他业务(行业) 1.85亿 1.60 -5.83亿 -19.08 -315.26
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 98.68亿 85.56 21.20亿 69.44 21.48
江苏省内(地区) 11.30亿 9.80 6.63亿 21.71 58.63
江苏省外(地区) 5.35亿 4.64 2.70亿 8.85 50.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 29.81亿 59.01 10.12亿 66.68 33.94
财富管理业务(行业) 13.62亿 26.96 5.84亿 38.48 42.86
投资银行业务(行业) 3.64亿 7.21 6117.26万 4.03 16.79
资产管理业务(行业) 2.00亿 3.96 5514.98万 3.64 27.55
其他业务(行业) 1.43亿 2.84 -1.95亿 -12.86 -136.08
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 43.84亿 86.79 11.80亿 77.76 26.91
江苏省内(地区) 5.08亿 10.06 2.89亿 19.04 56.81
江苏省外(地区) 1.59亿 3.15 4864.13万 3.21 30.60
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(业务) 29.81亿 59.01 10.11亿 66.67 33.93
财富管理业务(业务) 13.62亿 26.96 5.84亿 38.48 42.86
投资银行业务(业务) 3.64亿 7.21 6117.26万 4.03 16.79
资产管理业务(业务) 2.01亿 3.97 5575.37万 3.68 27.77
其他业务(业务) 1.43亿 2.84 -1.95亿 -12.86 -136.08
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
本集团从事的主要业务包括财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理业务等。
财富管理业务
为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售、融资融券等服务。
投资银行业务
为企业客户提供资本市场融资活动，包括股票承销与保荐、债券承销、资产证券化、新三板挂牌，为企
业客户的兼并收购、资产重组等提供财务顾问服务。
投资交易业务
从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品投资及交易、私募股权投资、另类投
资、商品交易与套利等。
资产管理业务
为客户提供多元化的资产管理，包括券商资产管理服务、基金资产管理服务等。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是“十四五”收官之年。面对复杂多变的外部环境、国内周期性结构性因素叠加的多重挑战，在
党中央坚强领导下，我国实施更加积极有为的宏观政策，有效应对风险挑战，进一步稳固了经济基本盘，夯
实了高质量发展根基。全年我国经济持续向好，产业结构优化升级步伐加快，新质生产力培育成效逐步显现
，经济发展保持总体平稳、稳中有进的良好态势，经济增速继续位居世界主要经济体前列，为“十五五”时
期经济社会持续健康发展奠定了良好基础，也为证券行业高质量发展提供了坚实的宏观支撑。
报告期内，证券行业深入贯彻落实中央关于“持续稳定和活跃资本市场”的决策部署，纵深推进资本市
场全面深化改革与系统性创新，市场基础制度建设成效显著。科创板、创业板改革持续深化，制度包容性与
适应性不断增强，全周期服务科技创新的功能更为凸显；重大资产重组新规落地实施，有效激发市场主体并
购重组活力，助力产业整合与转型升级；公募基金行业改革推动行业发展理念加速从规模优先向价值创造、
投资者回报优先转变，促进全链条生态升级；科技创新债券发行机制日益完善，增信体系不断健全，有效拓
宽科创企业融资渠道，为科创企业提供全方位、接力式的金融支持。
伴随一系列改革举措落地，资本市场直接融资功能持续强化，以投资者为本的良性生态加速构建。2025
年，A股市场活力明显增强，呈现稳健运行、交易活跃的积极态势，全年累计成交金额超400万亿元，同比增
长超60%，市场韧性持续增强，发展潜力进一步彰显。受益于市场交投回暖、改革红利释放，证券行业经营
业绩实现显著回升，行业整体盈利能力大幅改善，服务实体经济与居民财富管理的核心功能同步增强。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入践行金融工作的政治性、人民
性，严格落实新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系要求，紧密围绕建设一流投资银行目标，全力做好
金融“五篇大文章”，深度服务国家战略和实体经济发展。公司坚持并深化根据地战略，以特色化经营与差
异化发展扎实推进各项工作，圆满完成“十四五”各项奋斗目标，核心经营指标较“十三五”末实现跨越式
增长，行业综合评价获最高等级，金融服务功能性显著增强，高质量发展扎实推进。
报告期内，本集团实现营业收入90.30亿元，同比增长27.70%；归属于母公司股东的净利润35.52亿元，
创历史新高，同比增长50.12%。截至报告期末，集团资产总额2162.19亿元，同比增长21.61%；所有者权益
总额437.58亿元，同比增长3.55%。
（一）财富管理业务
1、市场环境
2025年，我国A股市场呈现震荡上行、量价齐升的高质量发展格局，A股市值总和历史性突破100万亿元
大关，市场信心全面提振。报告期内上证指数突破4000点，创近十年新高，全年累计涨幅18.41%；深证成指
累计涨幅29.87%，创业板指累计涨幅达49.57%。全年A股市场累计成交金额达420.26万亿元，创历史新高，
同比增长63.32%，融资融券余额2.56万亿元，同比增长35.91%，市场活力与韧性充分彰显。（数据来源：万
得资讯）
2025年，我国期货市场整体运行态势向好，服务实体经济能力持续增强。全年累计成交量达90.74亿手
，累计成交额766.25万亿元，同比分别增长17.40％和23.74％。（数据来源：中国期货业协会）
2、经营举措及业绩
证券经纪财富管理业务方面，公司坚持“以客户为中心”理念，深入推进数字化转型，以自研秀财大模
型为核心引擎，打造智能化服务体系，目前已在AI盯盘、AI信号、AI对话三大核心场景实现落地应用，有效
破解客户投资痛点，赋能财富管理业务向智能化、精准化、陪伴化转型。持续健全客户分类分层服务体系，
围绕零售、高净值、机构客户的差异化需求，深化“秀财”“秀盈”“秀享”“秀捷”财富管理品牌建设，
推动客户服务能力向专业化、精细化迈进。公司以获批账户管理功能优化试点为契机，升级账户分类管理体
系，有效提高客户资金使用效率与账户操作便利性，实现多账户一站式便捷管理。报告期内，公司客户规模
、资产规模与业务收入等核心指标均实现显著增长，截至报告期末，公司财富管理总客户数较上年末增长16
.25%；客户资产规模8524.86亿元，较上年末新增资产1910.92亿元，增幅28.89%；沪深A股股票基金交易额
为8.91万亿元，同比上升67.80%。母公司证券经纪业务净收入21.25亿元，同比上升36.57%。
报告期内，公司加速推进金融科技赋能，进一步夯实数字化服务体系。依托公司自研的A5核心交易系统
和数字化中台，围绕“秀财APP”构建数字化财富管理服务矩阵，发布并升级智能服务官“小水滴”，构建
“嵌入式APP+AI”的陪伴式服务模式。落地运营数智分公司，推动数字化展业与智能化服务全场景覆盖，显
著提升运营效率与客户体验。加快推进买方投顾转型，通过组建专业化投资顾问团队，着力打造“投顾+”
服务生态，为客户提供更具个性化和专业陪伴的财富管理解决方案。不断丰富金融产品谱系，推出金融产品
精选池，为客户提供持续优化的产品组合和专业的资产配置方案。
截至报告期末，公司代销金融产品保有规模达到275.03亿元，同比增长15.70%，其中，私募保有规模较
2024年末提升38.36%；ETF保有规模达108.63亿元，创历史新高。抢抓市场机遇，积极开展融资融券业务，
报告期内，公司信用开户数继续保持较快增长，新开信用账户同比增长10.06%；截至报告期末，公司融资融
券余额280.08亿元，刷新历史高点，较2024年末增长39.36%，融资融券业务整体维持担保比例为311.50%，
业务风险整体可控。
研究业务方面，公司聚焦核心产业领域深耕细作，深入覆盖总量研究、大金融、上游能源、高端制造、
大消费及TMT等六大核心领域，拓展全产业链研究体系，持续夯实专业能力。报告期内，公司研究业务交易
所市占率稳步攀升至3.28%，创历史新高；2025年分仓佣金收入排名行业第12位（数据来源：万得资讯），
市场影响力与品牌价值持续提升，机构客户认可度进一步增强。全年共发布研究报告5451篇，其中深度报告
793篇；成功举办线下专业活动33场，包括2025年度策略峰会系列核心会议、春季策略会、金秋策略会及202
6年度策略会等大型会议，搭建高水平交流平台。公司研究实力获得行业权威认可，在2025年证券时报·新
财富杂志最佳分析师评选中获得“最佳研究团队”第7名等22项大奖。
同时，公司充分发挥智库作用，围绕境内外资本市场动态、“1030”产业创新发展等主题为地方政府提
供专题报告，支持地方经济高质量发展。
期货经纪财富管理业务方面，公司通过控股子公司东吴期货开展期货经纪业务。报告期内，东吴期货聚
焦服务实体经济，积极把握市场机遇，充分发挥期货市场发现价格、管理风险的核心功能，为产业客户提供
专业化、定制化的风险管理方案，有效满足其套期保值、稳定经营的需求，推动主营业务稳健发展，业务规
模持续扩大，全年累计成交14.51万亿元，同比增长5.22%；日均客户权益164.29亿元，同比增长21.64%。东
吴期货全年实现营业收入45310.63万元，同比增长11.69%；利润总额9168.42万元，同比增长23.81%，经营
业绩稳中有升，营业收入与利润总额同步增长。积极践行普惠金融，在结对帮扶地区开展涉农“保险+期货
”项目33个，通过金融工具有效分散农产品价格波动风险，为农户提供稳定的价格保障，切实助力农民稳收
增收，以实际行动服务乡村振兴大局。
国际业务方面，报告期内，东吴香港大力发展经纪业务，重点加强高净值客户开发，积极开展港股和美
股孖展业务，满足客户多元化的交易和融资需求，业务规模持续提升。截至报告期末，东吴香港累计活跃客
户量近1万户，客户托管股份总市值159.27亿港元，累计代理港股股票交易金额605.04亿港元。积极拓展海
外研究市场，扩大全球覆盖范围，全年发布行业和个股研报113篇。
3、2026年展望
证券经纪财富管理业务方面，公司将以科技为翼、以客户为本，推动智能化、开放化的财富管理生态建
设。坚持以客户为中心，持续深化AI赋能战略，迭代升级智能服务矩阵，进一步提升客户投资效率与服务体
验。持续优化高质量分级分类服务体系，通过客户分类、服务匹配、精准触达、持续陪伴与动态调整，满足
客户多元化、差异化投资需求。强化总分联动与业务协同，积极拓展“私募+”服务生态，携手合作伙伴共
同构建一流的机构客户服务体系。
研究业务方面，公司将深耕特色基础性研究，聚焦核心领域提升研究能力，着力推动研究成果高效转化
，打造一体化的综合金融服务平台。立足服务区域经济，提供专业化研究支持，助力资本与产业高效对接，
促进产业创新集群建设。进一步扩大上市公司研究覆盖，持续巩固长三角区域特色化研究优势，不断提升机
构客户服务能力和市场影响力，打造兼具区域特色与全球视野的一流研究品牌。
期货经纪财富管理业务方面，东吴期货将进一步强化功能性定位，巩固现有分类评价结果，聚焦管理提
质、服务提效与创新赋能，全面推进运营与服务的精细化升级。深化与母公司的业务协同，积极拓展并深耕
产业客户，扎实服务实体经济，不断增强盈利能力和市场竞争力。
国际业务方面，东吴香港将积极把握国际化机遇，加快拓展经纪业务、全球机构股票、资产管理及国际
研究等重点业务，进一步完善面向全球的研究与服务网络，提升业务规模。深化固定收益与全球机构股票业
务布局，提升多元化经营与稳健发展能力，有序拓展PB业务，持续构建开放协同的合作生态体系。
（二）投资银行业务
1、市场环境
2025年，A股IPO市场呈现积极回暖态势。全年共有116家企业首发上市，累计募集资金1318亿元，同比
增长95.6%；再融资（含可转债）完成216单，融资规模达9509亿元，同比增长326.2%。并购重组市场活跃度
同步提升，全年A股首次披露的并购重组事件共计174起，同比增长42.6%。A股市场全年IPO及再融资总额超1
万亿元，较2024年增长超2倍，有力支持了实体经济发展。（数据来源：万得资讯）
债券市场方面，全口径信用债发行规模合计22.23万亿元，同比增长8.87%；其中，公司债（含企业债）
发行4.48万亿元，同比增长11.79%。（数据来源：万得资讯）
境外市场方面，香港市场新股融资额2869亿港元，同比增长226%，位居全球第一。（数据来源：香港交
易所）
2、经营举措及业绩
报告期内，公司严格落实新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系要求，紧密围绕建设一流投资银行
目标，积极践行金融“五篇大文章”，切实履行直接融资“服务商”、资本市场“看门人”职责，精准服务
企业对接资本市场，支持企业做大做强做优，为新质生产力发展注入资本动能。
股权融资业务方面，公司严格履行专业把关职责，提升股权融资业务质效，获评中证协2025年证券公司
投行业务质量A类评价。报告期内，完成A股股权融资项目4单，包括完成IPO项目1单，保荐承销再融资项目2
单，联席主承销再融资项目1单，合计承销规模44.77亿元，同比增长276.53%。
公司坚持特色化经营，把握北交所高质量发展及IPO市场回暖机遇，全力推动在审及IPO申报项目进程。
报告期内，公司完成A股IPO过会5家，过会数排名跻身行业第5位；其中北交所过会4家，排名行业第3位，北
交所竞争优势持续巩固；新增申报IPO单数和在审IPO单数均进入行业前十。作为主办券商完成新三板挂牌项
目17单，累计推荐突破500家，排名行业第5位；助力挂牌公司定向发行融资8次，排名行业第4位；持续督导
新三板企业273家，其中创新层105家，督导规模稳居行业前三。“十四五”期间，公司累计保荐北交所上市
企业16家，上市数累计位列行业前三，其中苏州北交所上市企业达7家，市占率近50%，连续多年被北交所、
全国股转公司评为年度执业质量评价第一档。
公司围绕产业“强链补链延链”需求，积极推动上市公司开展并购重组，通过专业化综合服务有效发挥
资本市场资源配置功能，精准支持产业链优化升级，为上市公司与区域产业高质量发展注入金融动力。报告
期内，公司完成并购重组业务3单，其中隆扬电子收购德佑新材项目为“并购六条”后首单台资上市公司重
大资产重组项目，旭杰科技收购中新旭德项目为“并购六条”后首单北交所重大资产重组，悦升科技收购澳
洋健康项目为“并购六条”后苏州国资首单收购上市公司控制权项目。
债券融资业务方面，公司坚持稳中求进、守正创新，充分发挥债券承销全牌照优势，持续深耕江苏核心
市场，稳步拓展全国重点区域。报告期内，公司共完成债券承销项目超580只，总承销规模超1700亿元，公
司债（含企业债）承销规模位居市场前列。公司积极践行金融“五篇大文章”，提升债券融资服务效能，报
告期内承销科创债、绿色及低碳转型挂钩债、中小微支持债、乡村振兴债60余只，合计承销规模超180亿元
，其中包括全国首单专精特新+“1030”产业科创公司债—25经发K1、全国首单民营钢企高成长科技创新公
司债—25永钢K1、全国首单非上市公司“高成长+中小微”公司债—25汇智Z1等多个行业首单。公司积极参
与高成长产业债试点工作，全年承销多只高成长产业债，助力债券市场高质量发展，将金融活水引入实体经
济。
国际业务方面，东吴香港、东吴新加坡积极开展跨境融资服务，持续助力中国企业“走出去”和海外资
本“引进来”。报告期内，东吴香港深耕境外债券市场，完成境外债券项目71单，发行总规模近90亿美元。
东吴新加坡稳步推进投行IPO相关业务，顺利落地首单新加坡交易所IPO配售项目，共完成7单新交所股权配
售项目、债券配售项目及财务顾问项目，并有多单新签和执行中的IPO项目，区域投行品牌影响力与专业认
可度显著提升，国际化业务版图持续拓展。
3、2026年展望
公司将继续坚守金融报国初心，全面贯彻落实中央关于资本市场改革发展的决策部署，充分发挥资本市
场支持科技创新的枢纽功能，主动服务国家经济发展大局。锚定建设市场化、特色化、科技化、国际化一流
投资银行目标，遵循“坚持根据地、融入长三角，服务中小微”战略导向，不断完善“全链条服务、全周期
陪伴”的综合性金融服务模式，稳健走好高质量发展之路。深化投行、投资、研究、财富管理等业务协同，
强化资本对接与专业服务能力，支持上市公司通过并购重组、再融资等工具增强资金实力、优化产业链布局
，推动企业向新质生产力方向加快转型。坚持金融服务实体经济的功能性定位，积极运用科创债、绿色债、
乡村振兴债等专项金融工具，扎实做好金融“五篇大文章”，切实支持实体经济高质量发展。把握海外市场
机遇，加强境内外战略协同，发挥跨境资本通道及双向服务平台功能，助力本土企业通过境外上市、跨境并
购与融资壮大资本实力，积极引入国际资本，服务国家高水平对外开放。
（三）投资交易业务
1、市场环境
2025年，A股市场震荡上行，市场活跃度、指数表现、资金流入等均出现显著积极变化，全年行情以科
技创新与产业升级为主线，在政策与产业趋势双轮驱动下，主要证券指数普遍上涨。债券市场整体呈现震荡
加剧特征，无风险收益率在波动中走高，10年期国债收益率从年初1.61%上升至年末1.85%。(数据来源：万
得资讯)
2、经营举措及业绩
报告期内，公司权益类证券投资业务秉持绝对收益与价值投资理念，以深度研究为支撑，持续提升研究
的前瞻性与科学性，准确研判并积极把握市场结构性机会，强化投资组合统筹管理与优质标的挖掘，优化资
产配置结构，主动增加权益投资配置规模，着力提升投资收益率。积极运用互换便利等工具，为提升市场流
动性发挥积极作用。加大高股息类资产配置力度，筑牢收益“安全垫”。稳步拓展做市业务，报告期内，公
司获得上交所上市基金做市业务牌照，科创板做市月度评价多次获得AA最高评级，北交所做市商季度排名保
持行业前列。
固定收益类投资业务方面，公司持续强化投研能力与投资框架体系建设，坚持配置与交易并重的投资策
略，积极把握市场波动中的投资机会，拓展销售交易展业深度，常规交易业务提质增效，创新业务加速突破
，连续多年实现投资收益率领先市场水平。
另类投资业务方面，公司通过全资子公司东吴创新资本开展相关业务，聚焦核心赛道，持续完善业务布
局。报告期内，东吴创新资本稳步拓展业务边界，围绕上市公司破产重整投资、REITs战略配售、类固收产
品投资及新兴策略投资等重点领域，持续优化策略组合，有效增强收益弹性。重点布局高端制造、商业航天
、低空经济等前沿科技领域的股权投资，积极培育耐心资本，助力科技创新企业成长。
3、2026年展望
权益类证券投资业务将坚持以稳健和绝对收益为导向，持续提升专业化投研能力，深化对市场趋势的前
瞻研判，积极把握结构性机遇，努力获取持续稳健的投资回报。持续强化券商自营“耐心资本”的功能定位
，加大对科技产业、苏州板块的战略布局，加强对国家重点领域及区域优质企业的深度研究与长期跟踪，推
动投资价值与国家战略、区域发展深度融合。积极拓展盈利增长点，稳步推进低波产品投资布局，逐步扩大
ETF做市业务规模，助力增强资本市场流动性。
固定收益类投资业务将继续坚持稳健经营，在严格控制风险的前提下，深入推进AI技术应用，提高投研
及风控管理系统的数字化水平，提升投资交易和风险的专业效能，增强应对市场极端情况的防御能力。着力
加强专业团队建设，严守合规底线，筑牢全面风险管理体系，稳步提升市场竞争力与综合服务能力，推动固
定收益投资业务规模与效益协同增长。
另类投资业务方面，东吴创新资本将着力优化资产配置结构，积极培育新的盈利增长点。紧扣服务国家
战略，重点布局高科技领域股权投资项目，把握科技产业发展趋势，陪伴优质科创企业成长，助力服务新质
生产力培育。
（四）资产管理业务
1、市场环境
2025年，居民财富管理需求持续升级，资本市场改革纵深推进，金融科技发展提速，在此背景下，资产
管理行业加快向特色化、专业化方向转型。截至报告期末，公募基金规模37.71万亿元，较2024年末增长4.8
8万亿元，增幅14.86%；证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.44万亿元，行业整体规模稳步扩张，
发展质效持续提升。（数据来源：中国证券投资基金业协会）
2、经营举措及业绩
2025年，公司资产管理业务持续深化渠道建设，升级智能化交易系统，推进产品创新与投研能力提升，
业务规模与经营效益实现同步提升。渠道建设方面，积极拓展金融机构代销合作，进一步拓宽募集渠道。产
品布局方面，不断优化金融产品体系，固收纯债产品保持稳健运作，“固收+”及多策略产品建设成效显著
。投研能力建设方面，着力搭建FOF业务核心团队，完善相关基础设施建设，为业务开展提供有力支撑。报
告期内，公司新发集合和单一资管产品85只、新发行规模104.59亿元，截至报告期末，受托资产管理规模63
3.30亿元，资管手续费净收入较上年增长19.09%。同时，存量待整改业务全部整改完毕，主动管理规模较上
年末增长13.52%，业务结构不断优化，核心竞争力进一步增强。
公募基金管理业务方面，公司通过控股子公司东吴基金开展相关业务。东吴基金秉持“稳健发展、客户
至上”核心理念，持续深化投研体系建设，统筹推进业务拓展、经营管理和风险防控，推动公司实现规模、
业绩与运营质量全面提升，努力为投资者创造更大价值。报告期内，东吴基金权益产品业绩大幅增长，加权
平均收益率达68.40%，排名行业第8位，共有14只主动管理型基金在同类型基金中业绩排名进入前1/4，且排
名居前。固收产品收益表现稳健，加权平均收益率1.73%，东吴货币等5只产品业绩跻身市场前1/10。渠道建
设持续发力，深化线上布局，加强精细化运营，推动权益产品规模增长。截至报告期末，东吴基金公募基金
规模487.86亿元，同比增长22.40%；其中权益基金规模152.73亿元，同比增长73.58%。
私募股权投资基金管理业务方面，公司通过全资子公司东吴创投开展相关业务。东吴创投积极把握国产
替代与产业升级的结构性机遇，聚焦硬科技投资赛道进行深耕布局，以科创培育基金为主要载体，深度整合
区域优质资源，重点投向高端制造、生物医药、新能源、新材料、半导体等国家战略重点领域，构建“金融
投资+产业赋能”一体化服务生态。报告期内，东吴创投新设基金总认缴规模超33亿元，管理的基金认缴总
规模为188.01亿元；通过直接投资助力10余家优质企业成长，投资金额超7亿元，切实引导社会资本向科技
创新领域聚集，有效服务科技创新与产业升级。
3、2026年展望
证券公司资产管理业务方面，公司将持续巩固投研核心能力，坚持稳健投资原则，着力提升投资者回报
。积极拓展FOF、REITs、衍生品及多资产多策略等领域，以满足不同风险偏好客户的财富管理需求。持续深
化与各类金融机构的合作，拓宽长期稳定资金来源。深化业技融合战略，不断升级运营、风控、投研平台，
全面提升管理效能、服务能力与风险管控水平，在做大管理规模的基础上，持续增强核心竞争力，更好服务
居民财富管理需求。
公募基金管理业务方面，东吴基金将贯彻落实公募基金行业高质量发展要求，着力提升产品绝对收益，
切实增强投资者获得感。持续深化投研能力建设，优化产品布局，完善风控体系，切实增强投资者获得感与
满意度。强化宏观研判与行业深度研究，密切跟踪政策与市场变化，针对不同风险偏好推出定制化投资产品
，满足客户差异化资产管理需求。积极拓展与各类机构及渠道的战略合作，稳步扩大管理规模，推动经营业
绩持续提升，实现规模与效益的协同增长。
私募股权投资基金管理业务方面，东吴创投将围绕国家战略与重点产业方向，聚焦生物制造、具身智能
等未来产业，提升行业赛道深耕与价值发现能力，促进资本、技术与产业的高效融合。深化根据地战略，强
化与母公司的协同，推动苏州全域科创基金布局，精准对接区域产业发展需求，为科技企业提供全链条、全
方位的金融支持，助力产业集群建设。
四、报告期内核心竞争力分析
长期秉持并持续深化的根据地战略
长三角地区资源禀赋强大、经济活力突出。公司成立三十余年来，在践行根据地战略、服务地方经济的
过程中取得长足发展，逐步成长为具有较强影响力的全国性券商，稳居中型券商领先地位。公司坚持“做深
、做熟、做透、做细”工作方针，在长三角地区持续深耕，主动对接地方资源、融入产业发展，根据地范围
不断拓展、优势持续巩固。公司抢抓长三角一体化发展战略机遇，设立上海业务总部，高效利用上海丰富的
金融资源，集聚一流人才，汇聚前沿信息，在更高水平的竞争中推动高质量发展。公司正稳步推进与东海证
券的战略整合，此次整合将有利于进一步完善核心根据地布局，壮大在长三角主战场的综合竞争力，有效扩
大市场份额，优化业务结构，推动公司发展能级实现显著提升。
日益鲜明的特色化发展优势
公司深耕新三板市场十余年，积累了丰富的服务中小企业经验，构建了完善的服务体系。北交所开市后
，公司紧抓历史机遇，推进、服务一批符合条件的优质中小企业在北交所上市，成功打造多个北交所市场“
首单”，取得北交所业务行业领先地位，为服务专精特新、培育新质生产力作出贡献。在债券融资领域，公
司已形成突出的专业服务能力，公司债（含企业债）承销规模位居行业前列，市场拓展和客户服务水平获得
市场认可。紧密围绕国家战略部署，积极探索金融工具创新，在债券领域累计创造30余个“首单”或“首批
”，包括全国首批科创公司债、全国首单“碳中和+乡村振兴+高成长产业债”、全国首单专精特新+“1030
”产业科创公司债等，以科创债带动科研成果转化，以绿色债助力低碳转型，以乡村振兴债滴灌区域经济，
全力推动金融服务高质量发展。同时，公司秉持价值投资理念，持续强化投研体系建设，形成稳健的投资交
易能力。
全面综合的金融服务能力
公司持续提升企业和机构全生命周期综合金融服务能力，不断深化“投行+投资+研究”联动，用好各类
金融工具，助力实体企业加速产业链整合、实现做强做优，推动区域产业转型升级。
公司发行证券行业首批科技创新债，服务科技创新的能力进一步提升。加快研究业务发展，立足区域经
济特色，聚焦机械、新能源、半导体、汽车等行业，专业能力不断进阶，连续多年获评新财富“最佳研究团
队”前十，市场占有率和影响力稳步提升。凭借在宏观研究领域的优势，助力“科特估”体系建立，引导市
场共识，为建设中国特色估值体系、促进资本市场内在稳定作出贡献。积极发挥智库功能，深度参与地方产
业调研，为促进区域产业发展提供研究支持。深入推进国际化平台建设，通过香港子公司、新加坡子公司的
业务牌照优势，精准对接根据地客户的海外业务需求、融资需求和资产配置需求，在跨境业务领域具备良好
发展潜力。
持续进阶的金融科技能力
公司坚持自主可控的科技发展路径，积极推动AI技术与业务深度融合。公司A5核心交易系统采用的“信
创+国密”融合改造方案，获评工信部信息技术应用创新示范案例，信创工作连续五年获评优秀，获得行业
广泛认可。重点打造东吴开阳金融大模型创新平台，持续提升算力与高质量数据集底座能力，推动AI赋能向
高价值场景渗透，已累计落地106个AI大模型应用，在场景数量和业务覆盖度上均居行业前列，数智化转型
成效显著。
稳健审慎的合规风控体系
公司始终将防范风险视为稳健发展的生命线，持续推进“横到边、纵到底、全覆盖”的合规风控体系建
设，提升全面风险管理能力。加强风险识别和评估，强化风险监测和报告，推动风险管理全业务覆盖、全流
程贯穿，加大对重点业务、重点领域的风险管控，实现合规风控管理与业务发展统筹兼顾、动态均衡。同时
，积极探索AI技术在合规风控领域的智能化应用，打造数字化智能化合规风控平台，保障业务平稳有序开展
。多年来，公司在中国证监会证券公司分类评价工作中保持较高评价结果，连续入选中国证监会证券公司白
名单，为公司持续健康发展奠定坚实基础。
优秀的企业文化和人才队伍
公司大力弘扬中国特色金融文化，深入践行证券行业文化，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心
价值观，形成了行业领先的文化建设实践成果，在行业文化建设评估中获得最高等级，并获评“全国文明单
位”，积累了良好的市场声誉。公司融合传统优秀文化和新时代发展要求，确立了特色鲜明的东吴企业文化
，以“为实体经济增添活力、为美好生活创造价值”为使命，广泛凝聚发展合力，为推动公司高质量发展提
供精神支撑。公司健全市场化人才机制，加快引进和培育优秀人才，加强高素质专业化人才队伍建设，为公
司可持续发展提供坚实组织保障。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
当前，新一轮科技革命正引领全球产业变革，我国在人工智能等前沿领域取得关键突破，为经济新旧动
能转换注入强大动力。党中央始终高度重视资本市场的健康发展，政府工作报告也深刻揭示了资本市场在推
动经济转型升级中的重要作用，为证券行业服务国家战略提供了根本遵循。从外部环境看，全球经济形势错
综复杂，诸多不确定因素仍然存在，证券行业机遇与挑战并存，主要呈现以下趋势：
1、功能性定位进一步凸显
当前，证券行业正加快转向功能优先的高质量发展阶段，核心使命聚焦于服务新质生产力与现代化产业
体系建设。中央金融工作会议明确提出“培育一流投资银行”、做好金融“五篇大文章”，推动证券行业持
续强化三大功能性定位—―直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”。行业将进一
步聚焦主责主业，为科技创新、产业升级提供全链条金融支持，积极满足居民多元化财富配置需求，更好服
务国家战略与居民财富管理。
2、行业格局持续优化
证券行业并购重组持续活跃，整合进程进一步提速，行业“一超多强”的竞争格局逐步巩固。头部券商
凭借资本、资源、专业优势加快提升综合竞争力，加速向国际一流投资银行迈进。中小券商通过战略整合实
现资源优化配置与协同效应提升，依托自身资源禀赋，深耕区域市场或聚焦细分业务领域，走特色化、差异
化发展道路。在此过程中，行业集中度稳步提升，金融供给结构持续优化，行业服务实体经济质效与抵御风
险能力将得到显著增强。
3、业务模式深度变革
面对客户需求日益多元化、复杂化的需求，证券公司业务模式正经历深层次变革，从提供单一、同质化
的通道服务，向为企业全生命周期和居民财富全流程提供综合金融解决方案转型。这就要求券商深化内部协
同，整合投行、投资、资管、财富管理、跨境服务等核心业务链条，构建覆盖多市场、多产品、多场景的综
合服务能力，从传统金融中介转变为客户长期价值的发现者、成长路上的同行者与风险管理伙伴。
4、国际化布局加快推进
随着资本市场高水平制度型开放不断深化，互联互通机制持续扩容，跨境投融资便利度提升，国内券商
纷纷加快海外市场开拓步伐，围绕境内企业出海融资、跨境并购、跨境财富管理等核心领域，构建全球一体
化服务体系，积极拓展国际业务发展空间。在此背景下，国际化业务已日益成为驱动证券公司高质量发展的
新增长引擎。
5、数智化转型全面深化
以生成式AI为代表的智能技术，正驱动行业从“业务数字化”迈向“生态智能化”。人工智能、大数据
、云计算等技术广泛应用于经纪、投行、资管、研究等核心业务，变革行业商业模式与服务模式，科技赋能
已成为券商核心竞争力的重要组成部分。未来，证券公司需要积极拥抱新一轮科技革命，持续加强科技能力
建设，提升自主研发能力和数据治理能力，推动科技与业务深度融合，重点拓展AI等前沿技术在证券行业的
应用，推进数字员工、智能投顾、AI驱动量化模型、智能风控等场景落地，促进业务模式变革，提升运营效
率和管理效能。通过构建“敏前台、强中台、稳后台”的敏捷组织架构，沉淀数据资产全方位赋能员工展业
与客户服务，将数智化能力打造为差异化竞争护城河（二）公司发展战略公司坚定贯彻落实党中央关于金融
工作的决策部署，大力弘扬中国特色金融文化，把坚持服务实体经济、满足人民财富管理需求作为践行初心
使命的根本要义；把坚持以客户为中心、创造协同价值作为提高市场竞争力的关键所在；把坚持“投资于人
”理念、实施人才优先战略作为做强做优做大的不懈动力；把坚持底线思维、统筹发展与安全作为基业长青
的坚实基础。公司将长期坚持根据地战略，聚焦特色化发展路径，推进市场化改革，打造“一个东吴”综合
服务生态，以“内涵式发展”与“外延式突破”双轮驱动作为行动路径，系统构建文化、管理、组织、实力
四大支柱体系，提升金融服务质效，助推新质生产力发展，在推动现代化产业体系建设与促进共同富裕中彰
显责任担当。
公司发展理念
秉持“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”战略导向，扎根核心区域，拓展市场版图，赋予根据地
战略时代新内涵，打造服务中小微企业时代新实践。
依循“做强合规风控、做大资本实力、做优人才队伍”发展路径，在借鉴自身和行业三十多年发展实践
基础上总结发展规律，夯实高质量发展基础。
紧扣“拉长长板、做强底板、补齐短板”业务方向，坚持分类施策、统筹推进，将各业务条线置于公司
整体发展目标中明确发展方向，全面提升综合实力。
紧握“科技赋能、文化聚力、协同提效”工作抓手，注重前瞻性视野和内生性动能，提高价值创造能力
，推动AI战略落地，构建智慧发展新范式，提升公司核心竞争力。
依托“党建引领发展、公司治理规范、社会责任彰显”事业布局，践行金融工作的政治性、人民性，塑
造优秀社会形象、提升品牌美誉度、客户认可度。
（三）经营计划
2026年是“十五五”开局之年，也是公司承上启下、迈向高质量发展的关键一年。公司将坚持以习近平
新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大及二十届历次全会、中央经济工作会议、中央金
融工作会议精神，坚定践行金融工作的政治性、人民性要求，切实履行金融服务实体经济职责，扎实做好金
融“五篇大文章”，全面加快高质量发展步伐。
一是统筹推进与东海证券战略整合。聚焦资源协同、业务融合与效能提升推动关键事项，为后续协同发
展奠定坚实基础。
二是深化根据地建设。持续巩固长三角根据地优势，依托区域产业禀赋，强化对苏锡常都市圈及长三角
创新产业集群的服务覆盖，打造区域综合金融服务标杆。
三是坚持特色化发展方向。深化产业研究与投行、投资业务协同，打造“一个东吴”综合金融服务体系
，重点服务专精特新、硬科技企业，推进产业投行转型，助力新质生产力培育。
四是加速数智化转型。深化AI、大数据等技术在各业务场景的应用，完善数字化服务体系，提升运营效
率与客户体验，将数智化打造为业务创新与效率提升的核心引擎。
五是筑牢行稳致远的文化根基。强化合规风控底线思维，持续提升风险管理专业化能力，践行可持续发
展理念，健全投资者长效回报机制，着力维护良好的品牌声誉，努力为股东、客户与社会创造更大价值。
（四）可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1、公司经营活动面临的主要风险
①市场风险
市场风险指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的风险。市场风
险包括利率风险、汇率风险、股票价格风险及商品价格风险等。公司的市场风险主要涉及股票投资、债券投
资、产品投资、场内外衍生品交易及资产管理相关投资业务。主要表现为所投资证券价格发生不利变动或波
动引起的投资损失的可能性。
②信用风险
信用风险是指公司在开展业务时，发行人、融资人、交易对手未能履行合同规定的义务或由于信用等级
下降、履约能力下降，给证券公司带来损失的风险。公司的信用风险主要源于融资融券业务、约定购回式证
券交易业务、股票质押式回购交易等融资类业务以及非权益类投资业务等。主要表现为债券等主体违约、交
易对手违约、客户违约等造成公司损失的可能性。
③操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，包
括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。主要表现在由内部程序、人员、信息系统、外部事件等原因，
引发客户投诉、信访、诉讼，或导致账户透支、各类业务差错、系统故障事件、损害客户合法权益等，最终
给公司带来直接经济损失或负面影响的可能性。
④流动性风险
流动性风险，指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正
常业务开展的资金需求的风险。公司的流动性风险可能来自于资产负债结构不匹配、资产变现困难、交易对
手延期支付或违约，以及市场风险、信用风险、声誉风险和操作风险等类别风险向流动性风险的转化与传递
。
⑤声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行
约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体对公司形成负面评价，从而损
害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
2、公司已经或计划采取的风险应对措施
报告期内，公司紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，以风险文化为引领，认真落实公司总体
风控政策，扎实推动风险管理新规落地实施，强化重点业务全流程风险防控，持续实施风险总量管理、风险
分类管理、业务分类风险管理，建立科学有效的风险指标体系，对公司面临的风险及其变化趋势进行识别、
评估、监测、分析，提出相应控制措施及应对方案，有效支撑和保障业务高质量发展。
（1）持续推进全面风险管理体系
公司的风险管理组织架构由公司董事会下设的风险控制委员会-经营管理层下设的风险管理委员会及首
席风险官-风险管理部门-业务部门、分支机构及子公司四个层级构成。公司设首席风险官负责公司全面风险
管理工作，风险管理部门推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供
风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作。各业务部门、分支机构和子
公司在日常工作中全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关
风险。
公司风险管理制度体系基本健全，自上至下覆盖各类别风险、各项业务，为日常风险管理工作提供明确
的依据和指导原则。
公司制订了《风险管理基本制度》，并按照风险类型分别制订了公司层级的《市场风险管理办法》《信
用风险管理办法》《操作风险管理办法》《流动性风险管理办法》《声誉风险管理办法》《风险指标管理办
法》《子公司风险管理实施细则》等，同时针对各业务分别制订了相应的具体风险管理工作规则。
公司制定了年度风险偏好、风险容忍度及风险限额等风险指标体系，强化风险指标落实执行。风险偏好
按照公司经营和风险管理目标、风险应对政策以及外部信用评级方面进行描述；风险容忍度指标按照风险分
类分别设置；风险限额管理根据公司资本、业务和风控监管指标情况，针对不同风险种类和各业务条线的特
点，由公司经营层根据市场及经营情况在授权范围内对风险容忍度指标进一步分解、细化和落实经营授权限
额指标和风险分类关键指标。
公司通过制度建设、分级授权建立完善了覆盖各项业务的风险控制措施及应对机制，根据风险监测和评
估结果，选择与公司风险偏好相适应的风险回避、降低、转移和承受等应对策略，建立起合理、有效的资产
负债管理、资本补充、资产减值、风险对冲、规模调整等应对机制。建立了风险应急机制以应对流动性危机
、交易系统事故等重大风险和突发事件，制定及时有效的应急应变措施和预案，明确应急触发条件、风险处
置的组织体系、措施、方法和程序，并通过压力测试、应急演练等机制进行持续改进。建立了顺畅的风险报
告与应对机制，对于一般风险事件由各部门、分支机构、子公司提出处理方案，风险管理部门监督并跟踪执
行情况；对于重大风险事件，各部门、分支机构、子公司、风险管理部门将有关情况连同处理建议报首席风
险官和相关领导，风险事件处置完成后，各部门、分支机构及子公司会同风险管理部门评估原因，并据此完
善制度流程；对于风险责任人，按照公司制度问责或处罚。
公司风险管理系统基于业务复杂程度和风险指标体系，运用科技手段实现符合整体风险管理需要的系统
化管理，系统对业务与风险信息进行采集、汇总、计量、预警和监控，覆盖各风险类型、业务条线、业务部
门、分支机构及子公司，并致力于实现同一业务、同一客户相关风险信息的集中管理。根据公司信息系统建
设规划和数据治理规划，每年制定风险管理信息技术系统专项预算，推进风险管理系统建设工作，完善风险
数据管理和质量保障机制，明确风险管理系统和风险数据集市的应用目标、管理范围、实现手段、工作流程
，逐步提升风险管理系统管控能力和风险数据应用价值。
公司开展业务或者产品创新建立内部评估和审查机制，对创新业务或产品的合规性、可行性和可能产生
的风险进行充分的评估论证，并制定管理制度，明确操作流程、风险控制措施和保护客户利益的措施。风险
管理及合规部门全程参与创新业务的方案论证、风险与收益特征评估、多元化风险应对策略制定、风控指标
设定等，财务部、信息技术部等中后台部门参与相关制度的制定和系统建设等，确保中后台的意见在方案、
制度、策略中体现。创新活动开展后，注重过程的控制，及时纠正偏离目标行为，建立覆盖公司全部业务的
动态监控系统，针对不同业务和产品制定相应的风险限额，对于超越风险限额的情况进行准确计算、动态监
控和自动预警，并建立资本补充与业务规模、结构调整机制，明确异常情况的报告路径和处理办法。
公司建立健全信息披露及信息报告机制，规范各类重要信息收集、处理、传递、贮存及使用流程，保障
各部门、分支机构及子公司、风险管理部门、经营管理层、董事会之间风险信息传递与反馈的及时、准确、
完整，保障信息披露及信息报告的规范、及时。各部门、分支机构及子公司对所负责事项的内部控制执行情
况、风险暴露状况以及实质性风险损失进行定期和不定期评估与分析，形成内部控制与风险评估报告。
（2）各类风险的应对措施
①市场风险的控制
公司主要从限额管理、证券池管理、风险评估及风险对冲等方面来控制公司的市场风险。
限额管理：公司建立集团层面自上而下的风险限额指标体系，包括在险价值（VaR）限额、敏感性限额
以及止盈止损限额等关键风控指标，通过交易系统及风险管理系统，事前控制和动态监测投资交易行为及资
产变动情况，及时进行风险预警提示。通过设置单一标的在多个业务条线及投资组合的集中度指标，分散单
证券投资风险；通过设置单项投资的止盈止损限额、各业务条线损失限额以及公司市场风险总容忍度，有效
控制单项投资和公司自营投资业务市场风险亏损过大的情况。
证券池管理：公司建立证券池管理机制，通过证券池分级管理，细化投资标的优选标准及投资额度，严
格把控投资标的资质，强化事前投资准入审核；持续监测跟踪标的资质变动，及时更新证券池标的；定期评
估证券池准入标准，结合业务开展需求和市场行情，优化准入要求。
风险评估：公司根据市场环境变化，结合投资策略，及时评估新业务风险，强化对标的跟踪及产品投资
的风险穿透式管理，全面分析业务承担的市场风险；运用市场风险计量等方法定期评估公司面临的市场风险
状态和风险承受能力，包括但不限于市场风险指标（在险价值、希腊字母风险指标等）的测算、压力测试等
方法；针对市场大幅波动或面临较强下跌风险时，加大测算频率，控制公司在极端情况下可能承担的风险损
失，确保公司在风险可控的情况下开展相应业务。
风险对冲：公司积极研究量化对冲等投资策略，灵活运用量化模型及金融衍生工具，开展风险中性的投
资交易业务与场外衍生品业务。对于投资交易业务，公司积极寻找市场机会，通过Delta敞口等风险敏感性
指标，跟踪监测市场风险指标，有效控制方向性风险敞口。对于场外衍生品业务，公司建立了交易对手准入
、标的池管理、模型管理、对冲管理、风险监测与预警、压力测试等风险管理机制，有效防范市场风险。
②信用风险的控制
公司主要采取内部评级、尽职调查、准入管理、授信与集中度管理、风险监测与评估、风险化解与处置
等方式控制信用风险。
内部评级：公司建立内部信用评级管理机制，以统一的方法和标准对投资标的及其发行主体进行信用评
级，从而实现对信用风险的有效识别与区分，持续跟踪投资标的发行人信用变化，对信用风险显著增加的投
资标的，及时调整内评等级；建立融资人内部信用评级机制、标的证券内部评估体系，审慎评估融资人信用
等级、标的资质，密切跟踪融资人、标的风险事项，及时调整内评等级、标的折算率等。
尽职调查：在非权益类投资业务中，对投资标的发行人、交易对手开展必要的尽职调查，研究标的发行
人、交易对手的偿债、履约能力，规避兑付风险。在融资类业务中，根据业务需要，事前开展尽职调查相关
工作，从融资人资信状况、资金用途、还款来源及增信措施等方面了解、评估融资人或项目风险情况，提交
必要的项目材料、尽职调查报告等，为业务决策提供支持。
准入管理：公司建立非权益类投资业务准入标准，强化投资标的事前准入审核，严防投资标的发行人违
约风险，并优选资本实力强，盈利状况好，管理和运作规范、信用良好的交易对手，建立交易对手库，减少
不良交易对手产生的违约风险；建立融资人及标的证券准入机制，根据融资人资信状况、标的证券评估结果
制定准入标准，对于失信客户执行黑名单管理。
授信与集中度管理：针对信用风险相关业务，建立同一客户授信限额管理体系，在限额体系范围内根据
投资标的发行人、融资人、交易对手信用资质及增信条件等制定授信额度，进行授信管理；在非权益类证券
等投资业务方面，设定同一标的、同一发行人风险敞口、集中度指标；在融资类业务方面，建立客户、证券
等多维度的信用风险敞口、集中度指标。通过授信限额与集中度管理，进一步加强对非权益类证券投资、融
资类业务等重点业务领域信用风险管控。
风险监测与评估：公司建立业务舆情监测机制，密切关注业务主体资质变化，及时发现潜在风险；建立
信用风险跟踪评估机制，定期跟踪投资标的发行人、融资人、交易对手资信状况、履约能力，评估业务信用
风险；通过减值测试、压力测试等计量方法评估公司信用风险状态，确保公司整体信用风险水平在容忍度范
围以内。
风险化解与处置：定期开展风险排查工作，对于发现的潜在信用风险，及时采取必要的风险化解措施，
避免标的发行人、交易对手、融资人资信情况恶化给公司带来的损失。对于违约风险项目，及时采取风险处
置措施，并充分做好与客户的沟通工作，尽可能避免或降低信用风险给公司造成的损失。
③操作风险的控制
公司主要通过制度流程管理、决策授权管理、岗位权限管理、人员管理、系统管理等措施控制操作风险
。
制度流程管理：公司建立和持续完善各项业务制度，定期检视制度流程的执行情况，不断优化操作流程
，建立健全交易差错处理、印章、档案、保密、信息披露等管理机制，加强新业务、新产品评估，建立重大
操作风险应急预案和风险处置流程。
决策授权管理：公司建立业务决策授权体系，定期调整各业务决策层级的决策授权权限，明确授权的范
围、事项、权限、时效和责任，并严格按照授权逐级审批、设置相应的系统权限，定期检查权限执行情况，
确保授权管理的有效落实。
岗位权限管理：公司依据最少功能、最小授权、不相容岗位职责分离等原则，逐步细化各部门的岗位职
责，合理分配信息系统权限，在关键业务环节双人负责并加强复核，单人单岗业务加强监控与检查，完善各
业务系统的权限管理，确保人员岗位精确覆盖业务操作各个环节。
人员管理：公司通过建立培训机制、强制休假机制，优化考核机制，加强人员管理。公司通过加强人员
业务知识、专业技能、系统操作、合规风控、职业道德等培训，提高员工素质、防范道德风险、减少操作失
误；同时公司通过激励与约束并行的绩效考核机制，提高员工责任心，降低操作差错。
系统管理：公司提升各项业务与管理活动的信息化、流程化、自动化水平，通过完善信息系统功能、应
用金融科技手段等，减少人工干预，有效控制业务操作中的人为失误与差错；公司在信息系统上线前经过充
分测试，同时通过建立应急预案和定期演练，在信息系统发生故障时，降低负面影响，减少实际损失；公司
加强交易系统风险指标和参数管理，通过系统控制、流程设计等，使参数设置、变更符合业务授权、风险限
额等要求。
④流动性风险的控制
公司主要通过对流动性的统筹管理、跟踪监测以及应急测试等措施控制流动性风险。
流动性统筹管理：公司坚持资金的整体运作，由资金运营部负责管理公司的资金调配。在境内交易所和
银行间市场，公司具有较好的资信水平，维持着比较稳定的拆借、回购、短期融资券等短期融资通道；同时
也通过公募或私募的方式发行公司债、次级债、收益凭证等补充公司长期运营资金，从而使公司的整体流动
性状态保持在较为安全的水平。
公司不断完善流动性管理体系，在微观操作上，公司强化资金头寸管理，确保日间流动性安全；在宏观
策略上，公司建立优质流动性资产储备池，持有充足的高流动性资产以满足公司应急流动性需求。
流动性跟踪监测：公司对未来一段时间内的资金负债情况进行每日监测与评估，通过对特定时间点和时
间段的资产负债匹配情况的分析以及对资金缺口等指标的计算，来评估公司的资金支付能力。
公司严格按照监管部门有关规定进行证券投资，并设定了更为严格的公司预警指标，对达到公司预警指
标的投资及时跟踪和处置；定期开展流动性风险的监测分析、压力测试和情景分析，监测流动性风险限额执
行情况，并结合流动性风控指标测算情况合理制定公司融资计划。
流动性应急测试：公司制定流动性风险应急方案，并定期开展应急演练，模拟极端情形下应急处置流程
，有效提高风险化解能力，防范公司流动性风险事件。
⑤声誉风险的控制
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，实行对公司各部门、分支机构、子公司全覆盖，及时识别
、监测、处置和报告声誉事件，确保声誉风险得到有效防范和控制。公司明确声誉风险管理目标、原则、组
织架构、职责分工、管理流程和工作人员行为规范等要求，并通过评估、稽核、检查等手段保证声誉风险管
理制度的贯彻落实。
公司通过建立积极、有效的声誉风险管理机制，推行分级分类管理，实现对声誉风险的正确识别、科学
监测、有效控制和及时化解，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面
影响，维护公司良好形象，为公司健康发展营造有利的外部环境。公司建立重点领域声誉风险应急预案，确
保在突发情况下声誉风险事件管控的及时性和有效性，密切关注各类风险与声誉风险的交互影响和转化。公
司持续强化舆情监测，关注声誉风险驱动因素，落实舆情报告制度，积极应对、妥善预防声誉风险，强化与
媒体的沟通，为公司营造良好的媒体环境。
3、公司动态风险控制指标监控和补足机制建立情况
公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司风险控制指标动态监控系统指引》《证券
公司压力测试指引》等相关规定，建立风险控制指标监控系统，设立专人专岗负责风险控制指标动态监控，
及时掌握风险控制指标的变动情况，定期开展系统数据核对与逻辑校验，保障监控系统稳定、高效、可靠运
行，按要求完成风险控制指标监管报表编制与报告工作；公司定期开展综合压力测试和流动性风险压力测试
，对重大业务、重大投资等常态化开展专项压力测试，测算分析极端情景对公司财务指标和风控指标的影响
，针对可能的结果制定风险应对措施。
公司建立了资本补足机制，当主要风险控制指标触及监管预警标准时，公司将及时采取优化业务规模、
调整资产负债结构、严控高资本消耗类业务等措施，确保风险控制指标持续符合监管要求。若前述措施未能
有效改善指标状况，公司将通过发行次级债、股权融资、优化利润分配政策等方式补充资本，筑牢资本安全
防线，切实维护公司稳健经营与高质量发展。
4、报告期内公司风险控制指标触及预警标准、不符合规定标准的情况及采取的整改措施、整改效果
报告期内，公司各项业务发展稳健，各项主要风险控制指标均未触及预警标准且符合监管规定标准，整
体风控指标运行情况良好。
5、公司合规风控及信息技术投入情况
公司高度重视合规风控工作，加强合规风控专业人才队伍建设，推进合规风控管理相关信息技术系统和
数据治理建设，完善重点业务和子公司风险合规管理机制，持续推进风险合规管理体系建设工作，确保公司
经营合法合规、风险可控。公司合规风控投入主要包括（母公司口径）：合规风控管理相关信息系统购置和
开发支出、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等。2025年，公司合规风控投入总额为2.56亿
元。
公司坚持自主可控，深化业技融合与科技创新赋能，在服务模式、功能体验和运营管理上成果显著。对
客端迭代秀财APP、推出“秀捷”机构经纪数字化品牌；运营端完善投行、资管、自营等业务数字化应用能
力，提升执业合规化、交易智能化及风控精准度。打造开阳金融大模型平台，落地106个AI应用功能。公司
持续加大在高价值业务场景应用研发，数智化基础设施平台建设以及自主可控信创改造等方面的投入力度，
实现向数智化转型的跨越式发展，构筑公司整体的科技护城河及数字化核心竞争力。公司信息技术投入主要
包括：IT投入固定资产和无形资产的折旧摊销费用、IT日常运营费用、基础设施租赁费用、自主研发费用及
IT人员投入等，年度投入总额为5.23亿元。
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