经营分析☆ ◇601375 中原证券 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、投资管理业务、自营交易业务、信用业务、期货业务和境外业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 5.99亿 47.51 2.64亿 48.38 44.11
信用业务(业务) 2.50亿 19.78 2.30亿 42.14 92.29
自营业务(业务) 2.12亿 16.79 1.63亿 29.85 77.02
投资管理业务(业务) 1.68亿 13.34 1.59亿 29.10 94.52
期货业务(业务) 4422.68万 3.50 1046.76万 1.92 23.67
投资银行业务(业务) 1350.91万 1.07 -1442.07万 -2.64 -106.75
总部及其他(业务) 349.75万 0.28 -2.27亿 -41.59 -6498.54
抵销(业务) -112.93万 -0.09 -5800.00 0.00 0.51
境外业务(业务) -2739.57万 -2.17 -3916.84万 -7.17 142.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 10.56亿 53.79 4.47亿 69.82 42.37
信用业务(行业) 4.62亿 23.56 4.28亿 66.71 92.44
投资管理业务(行业) 1.71亿 8.69 3009.19万 4.70 17.64
自营业务(行业) 1.60亿 8.16 8271.78万 12.91 51.66
期货业务(行业) 8100.36万 4.13 1153.71万 1.80 14.24
投资银行业务(行业) 1979.82万 1.01 -4929.69万 -7.69 -249.00
总部及其他(行业) 1632.38万 0.83 -2.85亿 -44.42 -1743.79
境外业务(行业) 184.76万 0.09 -2447.85万 -3.82 -1324.88
─────────────────────────────────────────────────
省内分支机构(地区) 9.55亿 48.67 4.20亿 65.48 43.92
总部业务(地区) 4.61亿 23.49 4703.80万 7.34 10.20
境内子公司(地区) 2.89亿 14.73 8814.69万 13.76 30.49
省外分支机构(地区) 2.61亿 13.27 1.11亿 17.24 42.42
境外子公司(地区) 184.76万 0.09 -2447.85万 -3.82 -1324.88
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 10.56亿 53.79 4.47亿 70.13 42.37
信用业务(业务) 4.62亿 23.56 4.28亿 67.01 92.44
投资管理业务(业务) 1.71亿 8.69 3009.19万 4.72 17.64
自营业务(业务) 1.60亿 8.16 8271.78万 12.97 51.66
期货业务(业务) 8100.36万 4.13 1153.70万 1.81 14.24
投资银行业务(业务) 1979.82万 1.01 -4929.69万 -7.73 -249.00
总部及其他(业务) 1632.38万 0.83 -2.85亿 -44.62 -1743.79
境外业务(业务) 184.76万 0.09 -2447.85万 -3.84 -1324.88
抵销(业务) -502.56万 -0.26 -285.00万 -0.45 56.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 4.59亿 49.87 1.66亿 56.59 36.11
信用业务(业务) 2.21亿 24.04 2.05亿 70.05 92.74
投资管理业务(业务) 1.10亿 11.96 8331.12万 28.41 75.58
自营业务(业务) 7309.20万 7.93 3984.48万 13.59 54.51
期货业务(业务) 3799.09万 4.12 432.70万 1.48 11.39
总部及其他(业务) 1047.51万 1.14 -1.65亿 -56.21 -1573.54
境外业务(业务) 940.42万 1.02 -331.36万 -1.13 -35.24
投资银行业务(业务) 321.73万 0.35 -3436.35万 -11.72 -1068.09
抵销(业务) -399.53万 -0.43 -307.63万 -1.05 77.00
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(行业) 8.15亿 48.21 3.00亿 144.52 36.87
信用业务(行业) 4.12亿 24.39 3.81亿 183.26 92.42
期货业务(行业) 4.05亿 23.97 1796.56万 8.64 4.44
投资管理业务(行业) 1.54亿 9.10 7918.55万 38.10 51.50
投资银行业务(行业) 4782.82万 2.83 -6259.11万 -30.11 -130.87
境外业务(行业) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -7.93 -59.37
自营业务(行业) -8449.51万 -5.00 -1.70亿 -81.86 201.35
总部及其他(行业) -8527.29万 -5.05 -3.21亿 -154.62 376.86
─────────────────────────────────────────────────
省内分支机构(地区) 7.36亿 43.54 2.97亿 143.03 40.40
总部业务(地区) 4.92亿 29.08 1.16亿 55.59 23.51
境内子公司(地区) 4.42亿 26.15 -2144.77万 -10.32 -4.85
境外子公司(地区) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -7.93 -59.37
省外分支机构(地区) -560.41万 -0.33 -1.67亿 -80.36 2980.39
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 8.15亿 48.21 3.00亿 147.23 36.87
信用业务(业务) 4.12亿 24.39 3.81亿 186.69 92.42
期货业务(业务) 4.05亿 23.97 1796.56万 8.81 4.44
投资管理业务(业务) 1.54亿 9.10 7918.55万 38.81 51.50
投资银行业务(业务) 4782.82万 2.83 -6259.11万 -30.68 -130.87
境外业务(业务) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -8.08 -59.37
抵销(业务) -150.61万 -0.09 -381.64万 -1.87 253.40
自营业务(业务) -8449.51万 -5.00 -1.70亿 -83.39 201.35
总部及其他(业务) -8527.29万 -5.05 -3.21亿 -157.51 376.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所属行业发展情况
2026年是“十五五”规划开局之年，国内资本市场改革持续深化、政策体系不断完善，市场发展生态持
续优化，行业整体呈现政策托底、改革赋能、交投回暖、结构分化的良好发展态势，为资本市场服务实体经
济、赋能新质生产力发展筑牢坚实基础。
2026年3月，十四届全国人大四次会议审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规
划纲要》，明确了未来五年我国经济社会发展的总体部署，也为资本市场高质量发展划定核心方向。在本次
会议经济主题记者会上，证监会主席吴清明确指出，“十五五”时期我国资本市场改革发展将聚焦构建投融
资相协调的市场生态、服务科技创新和新质生产力发展、防风险和强监管三大核心方向，形成了规划落地与
执行落地的闭环管理体系，为资本市场改革稳步推进、落地见效提供了有力保障。
依托“十五五”顶层规划指引，资本市场专项改革举措加速落地。2026年4月10日，证监会正式发布《
关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，标志着“十五五”时期资本市场深化改革全面启动
。本次创业板改革以服务新质生产力为核心目标，通过优化发行上市标准、完善融资并购制度、进一步深化
投资端改革、构建全链条制度闭环、压实多方主体责任等八大核心举措，推动创业板从主要服务“三创四新
”企业，进一步聚焦服务新兴产业、未来产业以及部分新型消费和现代服务业的优质创新创业企业。此次创
业板改革是资本市场落实国家创新驱动发展战略、适配新质生产力发展要求的关键举措，有效提升了资本市
场制度的包容性与适应性，健全了投融资协调发展的市场功能，对重塑创业板市场生态、完善多层次资本市
场体系、助力国家科技创新发展具有重要里程碑意义。
在深化制度改革的同时，宏观政策持续释放呵护资本市场的积极信号。2026年3月，受海外地缘政治风
险升温等外部因素冲击，国内资本市场出现明显波动，市场情绪有所承压。为稳定市场预期、提振市场信心
，2026年4月30日中央政治局会议明确提出“稳定和增强资本市场信心”，精准对冲市场短期扰动。本次政
策定调充分体现了国家维护资本市场平稳健康发展的坚定态度，为资本市场稳健运行、投融资功能良性运转
夯实政策根基。
政策红利持续释放背景下，2026年上半年国内资本市场整体回暖，市场结构分化特征显著，科技成长赛
道表现突出，市场交投活跃度、投融资活力稳步修复。截至2026年6月30日，各大宽基指数走势分化，其中
上证指数上涨3.16%、深证综指上涨12.24%、沪深300指数上涨7.55%、中证A500指数上涨11.91%、创业板指
上涨35.58%、科创50指数大涨64.25%，仅上证50指数小幅下跌1.38%，科技成长类指数领跑全市场，充分体
现资本市场对科技创新、新质生产力领域的价值认可。
市场交易层面，交投活跃度大幅提升。2026年上半年全市场日均股票成交量达2.74万亿元，同比增长96
.88%，较2025年全年增长58.29%；两融日均余额2.75万亿元，同比增长48.79%，较2025年全年增长32.10%，
市场资金活跃度、投资者参与度持续提升。
投融资业务层面，行业整体规模稳步回暖，剔除特殊大额融资扰动后增长态势显著。股权融资方面，20
26年上半年全市场股权融资规模4,556.04亿元（按上市日统计），同比下滑40.28%，主要系2025年同期存在
国有大行集中大额补血融资的高基数影响。剔除2025年6月四大国有银行合计5,200亿元核心一级资本募资的
特殊因素后，2026年上半年股权融资规模同比增长87.62%，其中：上半年A股IPO新增71家、募资705.74亿元
，同比分别增加20家、增长88.93%，再融资规模3,850.30亿元，同比下滑46.93%，剔除上述银行特殊融资后
，同比增长87.38%。债权融资方面，2026年上半年行业各类债券承销金额达8.50万亿元（按发行日统计），
同比增长12.39%。整体来看，剔除上市银行再融资这一特殊扰动因素后，2026年上半年行业投行业务实现实
质性回暖，行业发展韧性持续增强。（数据来源：Wind资讯）
展望下半年，综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性，仍是行业监管工作的核心重点。与
此同时，受内外部多重复杂因素交织扰动，A股市场或将呈现板块风格轮换加快、K型分化进一步凸显的运行
特征。虽然资本市场中长期向好基础不变，但短期波动放大，会直接影响市场交投活跃度，使得证券行业全
年经营业绩增长面临不确定性。
二、经营情况的讨论与分析
(一)总体经营情况
2026年是“十五五”规划的开局之年，上半年公司面对复杂严峻的外部经济环境、剧烈波动的市场挑战
和日益激烈的行业竞争，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚定不移贯彻落实中央和河南
省委、河南省政府战略部署及监管要求，深入践行金融工作的政治性、人民性，秉持“中原证券服务中原”
核心理念，坚持深耕河南强优势、错位发展谋特色、协同发力求突破，扎实推进战略实施、业务转型、管理
提升，整体保持持续向上向好发展态势。
公司经营方面，科学统筹金融工作的功能性和盈利性，坚持金融服务实体经济根本宗旨，聚焦“效益效
能双增”核心主线，全力推进“大财富、大投行、大自营”协同发展，实现经营业绩大幅增长。“大财富”
管理业务，持续推进经纪、资管一体化发展，坚持深化客户分层分类服务、产品线多元化布局和绩效考核集
中化管理，重点发力公募券结、私募代销及T0量化，实现金融产品保有量破百亿。“大自营”坚持强化“风
控先行”，加快向“多轮协同”转型，实现收益同比翻倍。“大投行”重构业务逻辑和组织架构，成功举办
全省专精特新企业上市护航专场活动，联合发起设立“科技金融工作室”，完成华瓷股份再融资项目。子公
司中州蓝海参与投资的11家企业成功上市，股权中心实现“专精特新”板入板企业累计达146家，不断扛牢
河南资本市场战略载体功能作用。
公司治理方面，坚持强化战略先导，持续深化“五定”改革后半篇文章，建立健全人才“选育管用”全
链条工作体系，深入推进优化薪酬管理体系建设，持续深化集团化穿透式管理，扎实推进并表管理，持续夯
实合规风控内控基础，稳步增强全面风险管理能力，有力筑牢金融安全屏障。
(二)主要业务分析
1、财富管理业务
市场环境
2026年上半年，A股市场呈现高度结构性分化，成长赛道领涨、权重指数相对平稳。具体来看，上证指
数上涨3.16%、深证成指上涨19.82%，市场活跃度显著提升，多项核心指标均较2025年同期大幅增长。其中A
股股票和基金总成交金额人民币752.32万亿元、同比增长99%，上交所A股账户新开户数达2,016万户、同比
增长60%。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2026年上半年，公司财富管理业务立足高质量发展导向，坚守以客户为中心的核心理念，整合内外优质
资源，深耕机制改革、客户运营、服务升级三大板块，持续深化财富管理转型，夯实业务根基、提升专业服
务能力，推动财富管理业务稳健提质发展。
机制改革层面，优化完善绩效考核与激励体系，有效激活一线展业内生动能，同步健全跨条线协同业务
机制，打通业务联动壁垒，构建长效稳健的发展保障体系。客户运营层面，公司全方位整合内外渠道资源，
强化线上线下一体化获客体系建设，不断夯实获客基础；推行分层精细化客群运营，聚焦长尾客户全生命周
期管理，丰富集约化服务场景，推进标准化规模运营，筑牢零售客户根基。服务升级层面，持续迭代升级全
谱系财富产品矩阵，拓宽优质公募、私募产品引入渠道，精准匹配高净值客户资产配置需求；完善投顾服务
体系，落地T0量化交易特色服务，丰富差异化、专业化服务供给，同步拓展机构经纪业务赛道，多维提升综
合服务能级与高端财富管理核心竞争力。
报告期内，公司投顾团队荣获财联社2026年度“财富管理·华尊奖”最佳投顾团队奖，品牌影响力及行
业认可度进一步提升。
2、投资银行业务
市场环境
2026年上半年，监管层持续深化资本市场改革，创业板制度优化、再融资一揽子措施落地，发行与并购
市场活跃度提升；统筹推进防风险、强监管、促高质量发展，引导投行聚焦科技创新，服务实体经济，向专
业化驱动转型。报告期内，沪深北交易所共有71家企业完成首发上市，募集资金总额人民币705.74亿元，同
比上升88.93%；共有137家上市公司实施再融资，同比增长47.31%，募集资金人民币3,850.30亿元，同比下
降46.93%；全国中小企业股份转让系统新增挂牌公司123家，定增募集资金合计人民币32.43亿元，同比增长
21.86%。各类机构发行债券总额人民币43.07万亿元，同比下降2.38%。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2026年上半年，公司投资银行业务紧紧围绕“河南资本市场战略性载体”功能定位，优化服务模式，提
升服务效能，持续深耕河南，积极应对市场挑战，细致谋划金融“五篇大文章”，高质量服务实体经济。优
化组织架构，修订协同管理制度，完善相关激励机制和考核安排，深化内部协同；持续深耕省内，划分全省
地市责任区域，压实业务团队责任；大力推广“企航中原”平台，机构客户经理使用占比逐步上升；持续跟
踪项目进展，推动重点项目落地；举办了“科创全周期专精向未来”主题的河南省专精特新企业上市护航专
场活动，吸引省内60余家专精特新企业主要负责人现场参会，品牌影响力持续提升；加强内控管理，严控质
量风险，加大培训力度，提升专业水平。
截至报告期末，公司完成上市公司再融资保荐承销项目1单，股权主承销金额人民币7.00亿元，完成南
阳中祥电力引入投资者财务顾问项目，融资金额0.41亿元；债权业务方面，完成洛阳商都企业债回转售、鹤
壁国资科创债券分销等项目，合计实现债权融资金额人民币4.43亿元。
3、投资管理业务
（1）资产管理
市场环境
2026年6月末，证券期货经营机构私募资管产品规模合计13.13万亿元（不含社保基金、企业年金），较
去年同期增加1.04万亿元。从产品类型看，单一资产管理计划规模占比为45.88%，集合资产管理计划规模占
比54.12%，集合资产管理计划规模占比相较去年同期增长3.58个百分点；受市场行情影响，固定收益类产品
规模占比下降，混合类产品规模占比提升，混合类产品数量占据最大比例，固定收益类产品规模占据最大比
例。【数据来源：中国证券投资基金业协会】
经营举措和业绩
2026年上半年，公司资产管理业务围绕“固本培元、稳中求进”的工作思路，在复杂市场环境中实现稳
健发展。一是产品体系持续完善，管理规模稳步增长。产品线已覆盖固收、固收+、混合、权益等类型，多
期限、多策略的产品矩阵初具规模，可满足不同类型客户的多元化配置需求；二是金融机构合作取得突破，
银证协同与外部代销双线并进。金融机构合作实现从首只产品落地到可复制推进，外部代销实现规模效应，
双线协同格局初步形成。三是渠道拓展初见成效，形成较为完善的销售体系。通过一系列措施，初步构建起
以营业部销售为基础、代销渠道为延伸、总部直销为补充的多层次销售体系。
本报告期公司管理的固收类产品投资收益率在同类型银行理财及公募债券基金中持续保持前列。截至本
报告期末，公司资产管理总规模8.98亿元，较2025年年末实现翻倍增长。其中集合资产管理计划10只，管理
规模8.50亿元；单一资产管理计划1只，管理规模0.48亿元。
（2）私募基金管理
公司通过子公司中鼎开源及其子公司开展私募基金管理业务。
市场环境
2026年上半年中国股权投资市场加速回暖。募资方面，2026年上半年新募集基金数量和规模分别为3,98
1只，10,494.64亿元，同比上升95.8%、49.6%；投资方面，上半年共完成5,944起投资案例，同比上升14.7%
；投资金额约为5,654.00亿元，同比上升31.9%，大模型、物理AI、算力、机器人、航空航天等领域投资热
度高涨；退出方面，被投企业IPO及并购退出活跃，推动市场退出总量同比上升，上半年共发生2,503笔退出
案例，同比增加8.3%，其中被投企业IPO案例数为1,732笔，并购退出案例数为368笔，同比分别增加198.6%
、94.7%。【数据来源：清科研究】
经营举措和业绩
2026年上半年，中鼎开源加强与省级母基金、产投公司等合作，着力提升管理规模。项目投资质效并举
，强化项目储备，使用基金工具领投河南省新材料领域隐形冠军企业大潮炭能B+轮融资，践行金融服务实体
经济的使命担当，助力企业延链补链。项目退出紧抓不懈，上半年实现资金回收0.33亿元，为新业务发展打
开增量空间。把握市场机遇，注重管理实效，盈利水平稳步提升。
截至报告期末，中鼎开源及其子公司共管理私募基金18只，管理基金规模人民币67.00亿元。
（3）另类投资
公司通过子公司中州蓝海开展另类投资业务。
市场环境
2026年上半年，一级市场股权投资在宏观经济温和复苏与政策红利集中释放的双重驱动下，呈现出显著
的“结构性回暖”与“高质量转型”特征。募资端经历深刻重构，国有资金占比适度回落，银行及产业资本
强势崛起，出资规模同比激增。投资端“硬科技”主线清晰，人工智能、半导体、商业航天等战略新兴赛道
投资活跃，早期投资更趋理性。退出端受益于A股及港股市场IPO政策回暖，被投企业IPO案例同比大幅提升
，加之并购重组与S基金交易活跃，多元化退出渠道有效打通。整体而言，市场已正式步入由“耐心资本”
主导、聚焦新质生产力、投退良性循环的高质量发展新周期。
经营举措和业绩
2026年上半年，中州蓝海积极落实公司战略部署，持续加强投后管理，加大对低效资产的处置力度，资
产结构持续优化，经营业绩实现稳步增长，收入规模达到近年来同期最好水平。截至报告期末，中州蓝海在
投项目39单，规模总计18.26亿元，实现收入1.46亿元。资金回笼方面，通过一级市场退出和二级市场减持
等方式，回笼资金共计7,140.29万元。
4、自营交易
市场环境
2026年上半年，海外地缘冲突反复、美联储货币政策预期反复调整，美债收益率高位震荡，外部市场不
确定性持续抬升；国内实施了积极有为的宏观调控政策，市场流动性保持合理充裕，外贸增长韧性较强，新
质生产力产业增长动能突出。权益市场方面，市场活跃度提升，日均成交规模同比接近翻倍。权益资产内部
分化，人工智能、半导体等科技板块领涨，传统消费、地产链等板块承压。上半年主要指数均录得上涨，但
表现分化，上证综指上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，沪深300上涨7.55%，创业板指上涨35.58%，科创50
上涨64.25%。债券市场方面，整体呈现震荡格局，10年国债收益率下行，但波动节奏更趋复杂，交易机会更
多体现为结构性和阶段性。上半年中债新综合财富（总值）指数上涨约2.02%。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2026年上半年，自营业务积极把握市场机会，资产收益表现良好，投资管理能力不断提高。权益投资方
面，深入科技赛道研究，把握科技主线及人工智能、半导体等高景气板块，捕捉科技板块超额行情；丰富投
资策略，提高资金使用效率，协同增厚收益。固定收益投资方面，把握上半年收益率震荡下行的窗口，灵活
调整久期与仓位；布局信用债、固收+资产投资，提高整体收入弹性；提升利率研判前瞻性和及时性，防止
阶段性资金扰动带来的回调风险，固定收益投资实现稳健收益。
5、信用业务
市场环境
2026年上半年，A股呈现K型分化结构性行情，科创50指数上半年涨幅超过60%，半导体产业链相关指数
上半年实现翻倍上涨，市场交投持续活跃；而消费板块跌超20%，全市场个股收益中位数为负。结构性行情
助推融资融券业务增量集中于科创板和创业板，推动融资融券业务规模持续增长。截至报告期末，全市场融
资融券余额人民币3.02万亿，较2025年末增长18.88%。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2026年上半年，公司融资融券业务持续加强新客户拓展力度，稳步激活存量客户，进一步夯实客户基础
；密切跟踪市场走势，动态调整风控指标，满足客户资产配置需求；优化高净值客户个性化风控需求审批流
程，压缩响应周期，提升客户服务质效；构建“业务+投顾”协同机制，将资讯产品服务嵌入两融服务流程
，持续完善客户服务体系建设。截至报告期末，融资融券余额人民币121.35亿元。股票质押式回购业务充分
依托公司综合资源禀赋，聚焦省内上市公司及股东融资需求，提供精准化、高效化的融资服务方案，聚力提
升专业经营与风险管控能力，推动资产质量实现稳步向好。截至报告期末，表内股票质押式回购业务待购回
余额人民币1.24亿元，平均维持担保比例542.21%，无表外股票质押式回购业务。
6、期货业务
公司通过子公司中原期货开展期货经纪业务，并通过中原期货子公司豫衍投资开展风险管理业务。
市场环境
2026年上半年，国内期货市场活跃度持续提升，期货市场资金总量再上新台阶，在全球金融市场波动加
剧、国内政策托底逐步显效的宏观环境下，我国期货行业整体保持稳健增长态势。报告期内，中国期货市场
累计成交量51.05亿手，同比增长25.23%；成交金额人民币482.70万亿元，同比增长42.08%。【数据来源：
中国期货业协会】
经营举措和业绩
2026年上半年，中原期货深耕产业服务，深化公司协同联动，拓宽综合服务场景。着力构建“走访调研
+精准培训+活动赋能”三位一体产融服务体系。走访调研方面，针对河南省重点品种产业链，深入企业了解
痛点。精准培训方面，为重点企业提供“一企一方案”，满足企业差异化需求。活动赋能方面，通过开展产
业对接会、策略交流会，搭建产业企业信息互通与经验共享平台，推动上下游企业参与期货市场管理风险。
“走访摸需求—培训提认知—活动促转化”的服务链条逐步打通，期货服务实体经济成效持续落地，客户规
模持续提升。IB渠道协同提速，通过联合举办股指期货期权交流会，双向联动价值持续释放。IB客户日均权
益14,610.63万元，同比增10.78%。数字化获客成效突出。互联网客户期末权益3,740.18万元，同比增长47.
86%。风险管理子公司注册地迁回河南，聚焦大宗商品风险管理业务，服务河南区域经济发展。
报告期内，中原期货新增客户1,690户，服务客户总量达4.33万户；客户日均权益同比上涨27.17%，其
中法人客户日均权益规模占比38.44%；成交量1,667.94万手、同比下降2.78%，成交额为人民币14,493.11亿
元，同比上涨3.97%。
7、境外业务
公司通过子公司中州国际及其子公司开展境外业务。
市场环境
2026年上半年，港股市场在多重压力下大幅回调，恒生指数年内累计下跌10.7%，恒生科技指数年内累
计跌幅达18.9%。IPO市场则延续强劲势头，上半年共有85只新股上市，合计募资总额约2,099亿港元，同比
增长约90%。“A+H”两地上市模式持续升温，上半年共完成24宗A+H上市，已超越2025年全年的19宗，A股公
司赴港IPO贡献募资额达1,217亿港元，同比增长约92%。【数据来源：港交所、KPMG】
经营举措和业绩
中州国际积极发展投行业务，承销保荐方面，视觉中国H股项目取得了联席整体协调人角色，滨化股份
项目取得联席全球协调人、联席账簿管理人角色。财务顾问方面，2026年4月，成功助力有赞科技有限公司
由GEM转往主板上市，为简化转板机制下首家突破成交量加权平均市值40亿港元门槛完成转板的项目。中标
河南省内某上市公司海外投资财务顾问项目，积极开拓并购项目等其他市场化项目，为企业提供高质量专业
服务。截至报告期末，中州国际累计代理证券交易量约15.12亿港元，同比增长4.19%；托管资产总量22.59
亿港元，较去年同期下降20.48%；证券孖展融资业务余额约0.42亿港元。
8、区域性股权市场业务
公司通过子公司股权中心开展区域性股权市场业务。
市场环境
区域性股权市场是我国多层次资本市场的“塔基”与培育企业的“苗圃”，2026年上半年，多个省份在
“十五五”规划纲要中明确提出支持区域性股权市场发挥功能作用。2026年4月20日河南省人民政府办公厅
印发《郑州市要素市场化配置综合改革攻坚工作方案》，提出“强化中原股权交易中心作用，支持区域性股
权市场逐步建立对接专精特新企业需求的基础服务体系、综合金融服务体系和上市规范培育体系”。2026年
5月25日河南省人民政府发布《河南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，提出“积极发展股权
、债券等直接融资，加强企业上市梯次培育，提升中原股权交易中心功能作用”。上述政策有利于股权中心
围绕专精特新企业培育、综合金融服务升级、三四板制度型对接等方面持续发挥功能作用。
经营举措和业绩
2026年上半年，股权中心深入贯彻落实省委、省政府战略部署，以“专精特新”专板建设为总抓手，稳
步推动各项工作落地见效。一是进一步明确发展方向。股权中心制定了“专精特新”专板高质量发展专项行
动方案，明确突出功能、分层培育、精准赋能和生态养成的发展方向。二是开展多维度服务扩大“专精特新
”专板影响力。先后走进洛阳、南阳等地市开展“专板聚能、中原同行”品牌系列活动，促使区域联动走深
走实，推动优质企业入库；深入开展“专精特新百日百企”行动，走访摸排企业核心需求；助力企业拓宽融
资渠道，赋能融资撮合与资源配置；分层分类开展多层次培训活动，为企业搭建起对接资本市场的“快车道
”。报告期内，“专精特新”专板入板企业新增31家，累计达到146家，企业梯队培育格局初步形成。三是
多层次资本市场衔接渠道持续畅通。股权中心依托三四板制度型对接机制，为企业构建“四板—新三板—沪
深北交易所”阶梯式成长路径，报告期内新增1家企业通过股权中心与新三板的“绿色通道”机制申报新三
板。四是创新媒体融合，强化宣传赋能。股权中心通过与大河财立方联合开设的“中原股交”专属新闻频道
和《中原股权交易中心通讯》内刊等“线上+线下”的组合传播渠道宣传推介河南省专精特新企业和“专精
特新”专板功能作用，吸引优质企业与资本参与“专精特新”专板建设。截至报告期末，股权中心托管企业
合计610家，挂牌展示企业合计10,424家。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）河南资本市场战略性载体优势
公司持续强化河南资本市场战略性载体的功能作用，主动融入河南发展大局，利用覆盖河南省最完整营
业网络优势，积极对接河南作为经济大省、人口大省和区位地域优势等的发展资源，在服务区域资本市场发
展中，推进自身高质量发展。
（二）打造特色化、差异化发展优势
公司以“财富中原”零售服务品牌和“企航中原”机构服务品牌为牵引，发挥区域全链条资本市场服务
的一体化优势，实施特色化发展、区域化深耕、一体化作战、数字化转型、补短板攻坚等“五大行动”，积
极打造特色精准服务、差异发展的集约经营模式，推动高质量发展。
（三）A+H平台综合服务优势
公司发挥A+H两地上市优势，积极打造区域经济在港对接国际资本市场的“窗口”和“中介”平台，统
筹A股和香港资本市场的功能，强化在港子公司聚焦河南市场的开拓力度，提升服务能力，在为客户提供“
内地+香港”资本市场服务中，促进自身高质量发展。
●未来展望:
1、财富管理业务
2026年下半年，财富管理业务将牢牢把握行业发展大势与战略机遇，始终坚守高质量发展总基调，紧扣
专业驱动、效率制胜核心发展理念稳步前行。
深化内部体制改革，优化完善组织架构，厘清各部门核心职责与协作边界，以制度革新与机制赋能充分
激发内生动力，全面夯实经营管理根基。深耕数智化运营布局，积极拓展外部多元渠道生态合作，实施客户
分层精细化运营，常态化开展品牌宣传推广与专业投研赋能活动，稳步盘活存量客户、拓展增量客源、筑牢
市场基本盘；同步加快数字化服务平台与智能交易工具迭代落地，以专项攻坚破解客户服务与经营运营难点
，搭建全链路数字化服务体系。同时，不断丰富全品类财富产品矩阵与专业投顾服务内容，迭代优化T0量化
策略，健全高净值客户专属定制服务体系，全力锻造专业化、差异化、一体化综合财富管理核心竞争力。
2、投资银行业务
2026年下半年，公司投资银行业务将继续坚守“河南资本市场战略性载体”功能定位，持续深耕河南，
强化省内区域责任分包，坚持以重点客户和重点项目为抓手，股权业务方面全力推动已申报重点项目落地，
加快省内重点再融资项目的申报，谋划超硬材料等省内优势领域业务；债权业务方面加速推进河南港投创新
投科创债的发行及其他重点项目的申报，逐步提升省内信用债承销规模和市场份额。重点聚焦金融“五篇大
文章”项目，着力实现科创债等业务的突破，积极拓展创新业务，探索知识产权类ABS等创新业务机会。严
守合规风控底线，确保投行业务的高质量发展。
3、投资管理业务
（1）资产管理
2026年下半年，资产管理业务将继续围绕公司高质量发展要求，持续推进核心能力建设，着力弥补业务
发展中的薄弱环节。重点围绕丰富产品线、加大持续营销力度、加快机构业务合作落地、持续提升投研能力
、巩固合规风控体系、完善运营保障体系等方面持续发力，实现资产管理业务的稳健与可持续发展，助力公
司财富管理转型。
（2）私募基金管理
2026年下半年，中鼎开源将围绕国家科技创新战略，立足服务实体经济，持续深化与上市公司、产投公
司等机构联动合作。多线并举，全力推动基金设立，股权基金、专板基金、并购类基金等齐发力，丰富产品
种类，增强服务实体企业的能力。聚焦硬科技产业赛道，加大投资布局，重点关注支持人工智能、高端制造
、新型材料等行业项目。加强“三投联动”，积极融入公司服务实体经济能力建设，构建专业化多维度投资
投后赋能服务模式。
（3）另类投资
2026年下半年是“十五五”规划夯实根基的关键期，一级市场股权投资正处于从“流动性驱动”向“质
效提升新常态”跨越的深度重构期。科创板“1+6”改革举措全面落地，创业板第三套第四套标准的出台及
再融资一揽子深改政策持续深化，多层次资本市场的包容性与出清机制更趋成熟，为硬科技企业的精准融资
、并购重组及常态化退出提供了更坚实的制度底座。紧扣市场变革新契机，中州蓝海将充分释放中原证券“
投行+投资+投研”的综合一体化协同效应。在存量端，深度践行“精细化投后”理念，全方位赋能已投项目
，力争多维打通资本通道以加速企业成长步伐；在增量端，聚焦硬科技领域布局优质资产，将精准服务实体
经济与提升投资组合收益深度融合，全面驱动业务向高质效发展。
4、自营交易
展望2026年下半年，预计全球经济与地缘局势仍存在不确定性，国内经济将延续温和修复态势；权益市
场或仍以结构性行情为主，存在行业轮动的可能；债券收益率可能继续震荡下行，维持慢牛格局。自营业务
将秉持稳健经营理念，持续优化资产配置，提高资金使用效率和投资收益率。继续深化投研体系建设，挖掘
超额收益；密切跟踪国际市场态势与国内政策节奏，优化资产结构，提升收益韧性与稳定性，推动自营业务
高质量发展。
5、信用业务
2026年下半年，公司融资融券业务将通过统筹营销拓展与风险管控关键环节的发展节奏，推动业务稳步
发展。一方面继续深耕核心客群，加强投资者教育，引导合理使用融资融券工具，着力提升高净值客户使用
率，夯实业务发展基础；另一方面不断健全风险防控体系，强化担保证券管理，提升风险智能化管理水平，
确保业务稳健运行。股票质押式回购业务坚持协同定位，持续落实金融服务实体经济要求，深耕省内产业融
资需求，严守风控合规底线，全方位助力实体经济提质增效。
6、期货业务
2026年下半年，中原期货将秉承“稳中求进”总基调，聚焦主责主业，深化产业服务，强化业务协同，
促进业务稳健发展。期货经纪业务将锚定区域产业定位，分层运营零售、产业、机构客户，持续提升花生、
铁合金、尿素、生猪等重点品种服务质效；充分发挥公司渠道优势，完善IB协同考核机制，持续开展股指期
权主题投教活动，推动IB业务规模增长；强化与公司的技术协同联动，加速数字化服务工具研发，促进业务
运营数字化、智能化；依托风险管理子公司，强化期现创新业务支撑，紧抓郑州航空港区大宗商品产业机遇
，稳步开展基差贸易、仓单服务业务，优化公司收入结构。
7、境外业务
2026年下半年，中州国际将持续加强业务协同，以河南市场为支点，积极拓展全国重点区域的优质客户
资源，不断夯实客户基础和项目储备；重点提升大型项目承做、承销能力，聚焦打造股权标杆项目，形成可
复制的标准化服务方案，强化品牌示范效应。同时，充分发挥香港作为国际金融中心的平台优势，深入服务
实体经济，为企业“出海”及跨境资本运作提供高质量、全方位的专业金融服务。
8、区域性股权市场业务
2026年下半年，股权中心将紧扣河南省“十五五”规划纲要战略导向，深耕企业实际需求，助力中小微
企业高质量发展。一是提升服务精准度，逐步完善“培优”+“义务”的核心服务模式。通过实施“培优工
程”推动优质企业向上突破；通过实施“义务普惠工程”，延伸服务链条，着力构建产业生态服务体系。二
是探索开展“科创之星”评选活动，筛选出具备创新能力和发展潜力的优质企业，强化标杆引领作用，形成
示范效应，撬动社会资本跟进。三是持续深化新三板“绿色通道”服务机制运用，加大对拟申报挂牌新三板
企业的挖掘、培育和签约力度，主动对接新三板审核部门，畅通预沟通、预申报渠道，助力河南省内企业提
升申报挂牌效率。
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