经营分析☆ ◇601368 绿城水务 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
供水业务、污水处理业务、工程施工业务、检测业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污水处理业务(产品) 7.84亿 65.43 3.21亿 71.76 40.90
供水业务(产品) 4.01亿 33.48 1.19亿 26.75 29.79
其他业务(产品) 511.52万 0.43 464.40万 1.04 90.79
工程施工业务(产品) 440.67万 0.37 27.70万 0.06 6.29
检测业务(产品) 358.17万 0.30 176.59万 0.40 49.30
─────────────────────────────────────────────────
广西区内(地区) 11.98亿 100.00 4.47亿 100.00 37.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污水处理(行业) 16.13亿 64.46 7.22亿 71.51 44.76
供水(行业) 8.30亿 33.16 2.69亿 26.62 32.39
工程施工(行业) 3310.17万 1.32 148.69万 0.15 4.49
其他业务(行业) 2086.08万 0.83 1466.48万 1.45 70.30
检测(行业) 561.83万 0.22 272.62万 0.27 48.52
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 24.82亿 99.17 9.95亿 98.55 40.10
其他业务(地区) 2086.08万 0.83 1466.48万 1.45 70.30
─────────────────────────────────────────────────
污水处理业务(业务) 16.15亿 64.54 7.14亿 70.68 44.19
供水业务(业务) 8.58亿 34.29 2.74亿 27.10 31.88
工程施工业务(业务) 1.93亿 7.70 3087.91万 3.06 16.01
检测业务(业务) 2028.48万 0.81 997.17万 0.99 49.16
分部间抵销(业务) -1.84亿 -7.35 -1840.33万 -1.82 10.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污水处理业务(产品) 7.62亿 64.06 3.29亿 72.60 43.12
供水业务(产品) 4.03亿 33.88 1.17亿 25.92 29.10
工程施工业务(产品) 1654.44万 1.39 37.31万 0.08 2.26
其他业务(产品) 543.89万 0.46 510.60万 1.13 93.88
检测业务(产品) 247.53万 0.21 126.28万 0.28 51.01
─────────────────────────────────────────────────
广西区内(地区) 11.90亿 100.00 4.53亿 100.00 38.05
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
污水处理(行业) 15.84亿 63.95 6.61亿 77.08 41.74
供水(行业) 8.25亿 33.28 1.81亿 21.07 21.93
工程施工(行业) 4336.45万 1.75 216.87万 0.25 5.00
其他业务(行业) 1970.30万 0.80 1070.90万 1.25 54.35
检测(行业) 560.53万 0.23 296.97万 0.35 52.98
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 24.58亿 99.20 8.47亿 98.75 34.47
其他业务(地区) 1970.30万 0.80 1070.90万 1.25 54.35
─────────────────────────────────────────────────
污水处理业务(业务) 15.86亿 64.00 6.54亿 76.27 41.27
供水业务(业务) 8.53亿 34.41 1.87亿 21.74 21.88
工程施工业务(业务) 1.86亿 7.52 2956.29万 3.45 15.86
检测业务(业务) 1585.11万 0.64 861.02万 1.00 54.32
分部间抵销(业务) -1.63亿 -6.57 -2105.20万 -2.45 12.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.91亿元，占营业收入的63.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│南宁市住房和城乡建设局 │ 144258.79│ 57.64│
│南宁市武鸣区住房和城乡建设局 │ 4014.88│ 1.60│
│横州市住房和城乡建设局 │ 3878.89│ 1.55│
│广西—东盟经济技术开发区建设局 │ 3522.67│ 1.41│
│南宁建宁水务投资集团有限责任公司 │ 3420.90│ 1.37│
│合计 │ 159096.13│ 63.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.66亿元，占总采购额的24.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 36578.25│ 24.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.主要业务
公司主要从事自来水生产供应及生活污水处理业务，在南宁市政府及其下辖宾阳县、马山县、上林县、
横州市及武鸣区政府授予的特许经营区域范围内负责供水和污水处理设施的投资建设（不包括雨水排放设施
）、运营管理及维护。其中，公司在南宁市中心城区（包括各城区、南宁国家高新技术产业开发区、南宁经
济技术开发区、南宁青秀山风景名胜旅游区、南宁市相思湖新区及中国-东盟经济园区）及武鸣区提供供水
与污水处理一体化服务，即在从事供水业务的同时也开展污水处理业务；在南宁市下辖横州市、宾阳县、马
山县、上林县建成区域开展污水处理业务。
（1）供水业务：公司生产的自来水通过供水管网输送并销售予用户，自来水用户包括城市居民用户、
工商业用户及其他用户。公司在南宁市中心城区及武鸣区开展供水业务，下属8个自来水生产单位，分别为
陈村水厂、三津水厂、河南水厂、中尧水厂、西郊水厂、凌铁水厂、东盟分公司、武鸣供水公司。2025年，
公司将下属东盟分公司的资产、负债划转至武鸣供水公司，目前正在推进注销东盟分公司等相关工作。报告
期末，公司设计供水能力为213万立方米/日。
（2）污水处理业务：公司通过污水管网收集污水并输送至污水处理厂进行集中处理，然后将符合国家
排放标准的尾水排放至自然水体。公司在南宁市中心城区及其下辖宾阳县、马山县、上林县、横州市、武鸣
区建成区开展污水处理业务，下属16个污水处理单位，分别为江南水质净化厂、埌东水质净化厂、三塘水质
净化厂、五象水质净化厂、物流园水质净化厂、朝阳溪水质净化厂、那平江水质净化厂、茅桥水质净化厂、
仙葫水质净化厂、武鸣城南水质净化厂以及武鸣污水处理分公司、宾阳县污水处理分公司、横州市污水处理
分公司、上林县污水处理分公司、马山县污水处理分公司、横州绿城天源水务有限公司。报告期末，公司设
计污水处理能力为192.5万立方米/日。
（3）工程施工业务：公司下属全资子公司—南宁水建的主营业务为水务工程项目的施工。
（4）检测业务：
①公司下属全资子公司—绿城检测的主营业务为水质检验检测服务。
②公司下属全资子公司—流量仪表的主营业务为水表及流量仪表、自动化仪表的维修、检定、校准等。
与供水和污水处理业务相比，工程施工、检测业务对公司的收入和利润贡献占比较低。报告期内，公司
的主营业务未发生重大变化。
2.经营模式
自公司设立以来，即通过特许经营模式投资建设并运营管理供水及污水处理设施，开展供水和污水处理
业务。在南宁市城区及下辖武鸣区，公司实行一体化运营供水与污水处理业务，根据政府核准的供水价格和
污水处理费价格一并向用水户收取供水费和代征污水处理费，收取的供水费和代征的污水处理费以用户端安
装的水表所计量的用户使用自来水量（即公司售水量）计算，代征的污水处理费需足额上缴当地财政局。公
司在南宁市城区及南宁市下辖横州市、宾阳县、马山县、上林县及武鸣区的污水处理业务收入则通过向当地
政府收取污水处理服务费的方式实现，当地政府按结算污水处理量和污水处理服务费价格标准，按月向公司
计付污水处理服务费。
3.行业情况
国内水务行业整体市场规模保持稳步扩容，行业主线逐步由新增产能建设转向存量设施提质增效，存量
管网改造、设施更新升级、精细化运维逐步成为主要发展方向。报告期内，国家进一步完善行业法规标准体
系，统筹推进城乡供水均衡发展与城镇污水系统治理，持续推动水务行业规范运营、提质增效。
供水业务方面，行业迎来基础性行政法规重大变革。2026年2月，国务院公布《供水条例》（以下简称
条例），首次将“农村规模化供水”纳入国家行政法规层面进行统一规范，标志着我国供水事业从“城市管
理”正式迈向“城乡统筹、高质量发展”的新阶段。条例对二次供水设施管理作出明确规定，要求新建住宅
二次供水设施竣工验收后移交供水企业统一运维，稳步推动存量小区二次供水设施专业化接管，筑牢供水“
最后一公里”保障责任。条例还健全了供水应急管理与处置制度，压实当地政府与供水企业的应急保障主体
责任。同时，立足中央城市工作会议践行人民城市理念、推进城市治理精细化、打造韧性城市的总体要求，
供水基础设施韧性提升工作持续推进。2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确提出“
十五五”期间将建设改造城市地下管网约77万公里，其中供水管网约17.5万公里，并同步推进智慧化改造，
有序实施城市水厂工艺升级改造，实施分区计量管理，减少管网漏损，进一步提高城市供水的安全保障能力
。
污水处理业务方面，坚持污水处理达标排放与污水处理设施提质增效双向推进。《城镇污水处理厂污染
物排放标准》（GB18918-2002）修改单自2026年3月起正式实施，强化污水处理设施全过程环境管控，标志
着污水处理行业将从粗放式达标向精细化管控转型。2026年3月，《中华人民共和国生态环境法典》由第十
四届全国人民代表大会第四次会议表决通过，从基本法律层面系统规定了城镇水污染防治，要求县级以上地
方政府统筹安排建设城镇污水集中处理设施及配套管网。《城市更新“十五五”规划》也明确提出污水管网
建设改造目标，将污水管网更新改造、污水处理设施升级纳入城市基础设施重点建设任务，有利于进一步夯
实污水处理硬件基础，着力提升污水收集效能。
二、经营情况的讨论与分析
2026年，是企业“十五五”规划开局起步的重要一年。上半年公司围绕高质量发展主线，深耕主责主业
，统筹推进企业经营提质、项目攻坚突破、管理效能升级等各项重点工作，实现了企业经营稳中有进，发展
韧性持续增强。报告期内，公司完成售水量25,509.74万立方米，完成年度计划的47.95%，同比下降0.58%；
完成污水处理量30,236.44万立方米，完成年度计划的47.62%，同比增长4.47%。实现营业收入119,789.45万
元，同比增长0.70%；实现归属于上市公司股东的净利润5,436.47万元，同比增长102.14%；总资产2,577,15
9.78万元，较期初增长0.83%；净资产487,296.25万元，较期初增长0.44%。净利润增长的主要原因：一是受
汇率波动影响，本报告期外币借款汇兑净收益同比增加；二是公司通过强化资金管理，有效降低融资成本，
以及受益于LPR利率下调，利息支出同比减少；三是收到超长期特别国债资金等政府补助后按规定计入当期
损益的金额同比增加。
2026年上半年，公司着重抓好以下几项工作：
1.把握市场拓展机遇，积极挖掘业务增量
公司抓住城市发展机遇，前置介入高新区中关村产业园、南宁国际铁路港等区域开发规划，同步布局兴
宁区金仑路等给水管道建设，并将广西畜牧研究所片区纳入供水范围，持续提高供水业务增量。同时，常态
化、持续性地开展“一厂一策”分析工作，进一步强化各水质净化厂的工艺精准调控及运行，并完成了月湾
路、那黄大道等管道清淤、疏通，确保污水应收尽收及稳定实现达标排放，污水处理业务贡献度进一步提升
。此外，还持续推进南宁市周边水务资源整合，并积极开展直饮水项目可行性研究等探索产业链延伸的相关
工作，努力培育企业新的利润增长点。
2.着力深耕精益管理，推动企业提质增效
公司以常态化精益管理持续推进企业提质增效。一方面是强化产销差综合管控。落实水表全生命周期管
理，有序开展智能水表换装工作。同时，统筹推进34个DMA小区标准化建设落地，并通过加快三级分区计量
水表挂接，完善产销差数据在线监控平台，强化分区数据实时监测，提高用水数据异常识别能力，促进修漏
效率和管网运行效能的提升。另一方面是抓好生产运行节能降耗。健全能耗精细化管控体系，优化各生产单
位电耗、药耗考核指标，并持续开展电耗、药耗异常数据深度剖析，精准指导生产运行。摸排高耗能设备，
加大更新改造力度，逐步以高效节能设备替代老旧设备，从源头降低能耗。
3.有序实施项目建设，巩固主业发展根基
公司紧扣城市发展规划，科学分析用水需求，有序抓好水厂改扩建与管网建设改造，持续夯实企业发展
底盘。供水项目方面，五象水厂一期工程主体建设基本完工，中尧水厂提升改造工程、五象水厂出厂管一期
工程、石埠水厂配套管建设也在加快推进，报告期内完成新建及老旧管网改造约43公里。污水项目方面，江
南污水处理厂一期初沉池AOA工艺改造工程完成竣工验收，待通过环保验收后将新增污水处理能力2万立方米
/日。
4.推动技术创新和智慧化应用，激活高质量发展动力
公司持续推进8项科研课题研究，其中，“新国标下强化污染物去除的饮用水安全保障工艺集成与工程
示范”项目已取得阶段性结论；臭氧活性炭深度处理工艺研究项目通过中试试验取得阶段性成果；《一种金
属改性生物质炭催化剂的制备方法和污染物降解应用》和《一种自来水厂污水回用装置》2项发明专利通过
知识产权局受理。公司融合物联网、大数据与人工智能技术，构建了基于DMA分区计量管理的智慧漏损监测
与治理平台，开展“智慧社区DMA分区漏损治理AI应用”项目，项目成果目前已应用于南宁市多个片区，标
志着智慧水务在助力节能降耗、保障供水安全方面取得新成效。公司还制定了《DMA小区漏损控制AI智能体
方案》《供水加压站自控系统完善方案》等工作方案，同步修订《GIS数据入库标准及流程》，加快公司数
智化转型步伐。
5.统筹做好资金管理，保障企业稳健发展
公司把握国家政策及债券市场导向，统筹推进筹融资、资金运营与应收账款清收工作，扎实保障企业发
展建设资金需求。一是加强内部资金使用计划考核，按需匹配流动资金、项目贷款，提升资金使用效率，同
步加大应收账款追收力度，加快资金回笼，改善企业现金流状况。二是在用好银行信贷资金的同时，充分利
用债券融资工具，成功发行1次短期融资券、2次中期票据，募集资金14亿元，利率屡创新低，以低成本资金
持续保障企业建设发展需求。三是抢抓国家政策窗口期，针对江南污水处理厂一期初沉池AOA工艺改造工程
、南宁市老旧供水管网改造工程等项目，积极申报超长期特别国债及专项资金支持。
三、报告期内核心竞争力分析
1.特许经营权的优势
报告期内，公司继续拥有南宁市中心城区的供水特许经营权，以及南宁市中心城区及下辖宾阳县、马山
县、上林县、横州市、武鸣区的污水处理特许经营权。公司在南宁市中心城区和武鸣区实行供水、污水处理
一体化经营，除历史形成的南宁市及周边部分小型自来水厂，南宁市城区绝大部分城市供水与全部城市生活
污水处理服务均由本公司提供；与此同时，公司经营南宁市下辖横州市、宾阳县、马山县、上林县污水处理
业务，为南宁区域最大的供排水一体化经营企业。
2.区位优势
公司主营业务市场主要聚焦在南宁市。南宁作为广西的首府，是“一带一路”有机衔接的重要门户枢纽
城市、面向东盟的金融开放门户核心区、西部陆海新通道重要节点城市、北部湾经济区的核心城市，是华南
经济圈、西南经济圈、中国—东盟经济圈的交汇点。近年来，南宁借助中国—东盟博览会、中国（广西）自
由贸易试验区南宁片区等开放平台，加快建设面向东盟开放合作的区域性国际大都市及中国—东盟跨境产业
融合发展合作区，加快形成“一体两翼”产业发展格局，构建1主3副的城市空间发展格局。同时，扎实推进
首府城市建设，锚定中央城市工作会议提出的建设现代化人民城市这一要求，加快打造创新、宜居、美丽、
韧性、文明、智慧城市。广西“十五五”规划提出建强南宁—柳州—桂林经济走廊，将推动产业协同，要素
流动与新质生产力培育，强化对全区及西部陆海新通道面向东盟开放的支撑作用。“十五五”期间，南宁将
围绕国家赋予的建设华南地区重要的中心城市、全国性综合交通枢纽城市和面向东盟开放合作的国际化大都
市使命，加快建设西部陆海新通道节点城市，锚定现代化人民城市目标，全面提升首府综合服务能级。2026
年，平陆运河即将建成通航，运河经济带建设加速，将助力南宁形成通江达海、陆海联动的国际综合交通体
系。东部新城、五象新区持续集聚临港产业与科创项目，城市更新、产业园区开发有序铺开。城市建设和产
业发展的加快推动了供水、污水处理需求的不断提升，为公司在区域水务市场的开拓和发展带来了积极的影
响。
3.供水与污水处理一体化、厂网一体化优势
公司在主要经营区域南宁市中心城区和武鸣区实行供水与污水处理一体化、厂网一体化经营。供水与污
水处理一体化经营使公司具有水务行业完整的产业链，可以为用户提供供排水一体化完整服务，有助于发挥
各项业务的协同效应，实现资源共享，节约经营成本。厂网一体化使公司在南宁市水务市场占据主导地位，
并能统一协调、调度各水厂和输配管网的生产运营，达到各水厂及各区域管网生产与输配负荷的优化平衡，
从而实现生产运营效率的最大化，降低公司运营成本。
4.市场化运营优势
公司投融资一体化、建设运营一体化的市场化运营模式强化了企业对成本的约束和提升效率的要求，促
进了公司运营和管理效率的提高。公司自2015年3月起采用的由当地政府向公司采购污水处理服务的污水处
理业务结算模式，顺应了国家推行污染防治第三方治理的市场化改革方向，企业的市场主体地位得到进一步
明确，收益更加有保障，有利于公司提升运营效益。
5.成本控制与运营管理优势
公司依托供排水一体化和厂网一体化的运营模式，构建精简高效的管理架构，形成了规范化的运营管理
模式，培养了大批专业技术人才。公司管理团队的专业结构搭配合理，凭借多年积累的水务运营管理经验，
通过持续实施精益管理，优化工艺流程、应用新技术与实施技术改造，不断提升生产管理效率，实现了生产
经营降本增效。
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