经营分析☆ ◇601118 海南橡胶 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
天然橡胶种植、加工、贸易、科技研发、橡胶木加工与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 408.87亿 96.80 6.83亿 64.25 1.67
其他业务(行业) 13.50亿 3.20 3.80亿 35.75 28.13
─────────────────────────────────────────────────
橡胶产品(产品) 406.79亿 96.31 6.49亿 61.09 1.60
其他业务(产品) 13.50亿 3.20 3.80亿 35.75 28.13
橡胶木材(产品) 2.08亿 0.49 3357.43万 3.16 16.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 222.27亿 52.63 1.14亿 10.72 0.51
境外(地区) 186.60亿 44.18 5.69亿 53.54 3.05
其他业务(地区) 13.50亿 3.20 3.80亿 35.75 28.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶产品销售(产品) 225.51亿 111.24 6.48亿 84.75 2.88
橡胶木材销售(产品) 8464.66万 0.42 -158.41万 -0.21 -1.87
其他(产品) 8181.10万 0.40 -734.24万 -0.96 -8.97
─────────────────────────────────────────────────
国内地区销售(地区) 129.13亿 63.70 1.15亿 15.04 0.89
国外地区销售(地区) 98.04亿 48.36 5.24亿 68.54 5.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农业(行业) 485.77亿 115.65 14.45亿 87.65 2.97
其他业务(行业) 10.96亿 2.61 2.04亿 12.35 18.59
─────────────────────────────────────────────────
橡胶产品(产品) 483.35亿 115.07 14.05亿 85.23 2.91
其他业务(产品) 10.96亿 2.61 2.04亿 12.35 18.59
橡胶木材(产品) 2.42亿 0.58 3989.50万 2.42 16.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 296.68亿 70.63 5.60亿 33.95 1.89
境外(地区) 189.09亿 45.02 8.85亿 53.70 4.68
其他业务(地区) 10.96亿 2.61 2.04亿 12.35 18.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶产品销售(产品) 188.79亿 98.28 5.40亿 92.78 2.86
其他收入(产品) 2.66亿 1.38 4594.17万 7.90 17.28
原木销售(产品) 6405.17万 0.33 -390.47万 -0.67 -6.10
─────────────────────────────────────────────────
国外地区销售(地区) 105.91亿 55.14 2.63亿 45.15 2.48
国内地区销售(地区) 86.18亿 44.86 3.19亿 54.85 3.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售58.68亿元，占营业收入的13.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1(贸易业务) │ 113974.49│ 2.70│
│客户2(贸易业务) │ 103647.73│ 2.45│
│客户3(贸易业务) │ 90653.36│ 2.15│
│客户4(贸易业务) │ 76580.82│ 1.81│
│客户5(贸易业务) │ 71939.03│ 1.70│
│合计 │ 586843.58│ 13.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购44.45亿元，占总采购额的11.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 138412.98│ 3.56│
│供应商2 │ 89799.73│ 2.31│
│供应商3 │ 88261.91│ 2.27│
│供应商4 │ 64360.31│ 1.65│
│供应商5 │ 63688.07│ 1.64│
│合计 │ 444523.00│ 11.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是一家集天然橡胶种植、加工、贸易、科技研发、橡胶木加工与销售及热带特色高效农业等为一体
的大型综合企业集团，以销售天然橡胶的初加工产品为主要收入来源，是中国天然橡胶行业龙头企业，也是
中国资本市场唯一的天然橡胶全产业链上市公司。公司主要业务及经营模式如下:
（一）橡胶种植公司是国内外少有的拥有大规模成片胶园的企业之一，在全球范围内经营管理土地490
万亩，其中胶园土地380万亩，境内外天然橡胶种植基地共30个；同时，拥有七十余年的天然橡胶种植生产
经验和成熟稳定的技术管理队伍，拥有一流的胶园“种植-管理-养护-采割”技术，正分阶段推进180万亩省
级标准化胶园建设。公司是国家天然橡胶战略资源安全的重要保障者，一直以来得到国家政策大力支持。
公司下属各基地分公司按照《橡胶栽培和生产技术规范》等标准，开展胶园更新倒树、备地和定植等作
业，根据种植规格分为宽行密株、宽窄行密株。2025年，公司继续深化橡胶种植端割胶管理机制改革，通过
持续加强胶工队伍建设、橡胶生产经营、企业精细化管理等，逐步打造一支稳定的核心胶工队伍，不断提升
胶工获得感、归属感、幸福感。
（二）橡胶初加工公司在全球拥有61家在产橡胶初加工厂(含受托管理的KM公司)，分布在多个国家和地
区，年加工产能约235万吨(含受托管理的KM公司)。公司初加工产品包括全乳胶、浓缩乳胶、10#、20#标准
胶、10#子午胶、胶清胶、混合胶、烟片胶、印尼标胶等，其中全乳胶、20号标胶是上海期货交易所认证的
交割标的。公司“美联”“宝岛”“五指山”等品牌深受下游企业青睐，其中“美联”品牌是目前被中国乳
胶制品行业广泛认可的第一品牌；另外，海外子公司合盛农业制定了行业较为领先的HeveaPro生产标准并实
现对外输出，以HeveaPro标准生产的天然橡胶产品广受赞誉。依托高标准生产工艺，目前已有27家工厂获得
全球前十大轮胎品牌认证。
公司天然橡胶初加工主要从当地自有胶园、外部供应商(胶农、中间商等)采购原料(新鲜胶乳、杯胶、
胶团等)，由加工厂根据原料和客户订单需要，按不同品种产品工艺流程和技术标准进行初加工生产、产品
入库和对外销售，并积极拓展轮胎等厂商认证，深挖终端市场。
（三）橡胶深加工公司下属子公司爱德福公司，是亚太地区最大的乳胶发泡制品供应商之一，主营业务
为天然乳胶卷材、床垫和枕头的生产与销售以及代工生产等业务。目前乳胶床垫年产能2640万平方米，枕头
年产能360万只，“爱德福”、“宝珀”、“好舒福”等乳胶寝具品牌影响力持续增强。下属子公司海南经
纬乳胶丝有限责任公司(以下简称“经纬公司”)，乳胶丝年产能达2万吨左右，产品被广泛用于服装、内衣
、床上用品等领域，“海佑”、“HNRT”等产品质量深得用户信赖。公司天然橡胶深加工按照产品类型采用
现代化的工艺和技术规范进行生产，产品销售包括线下销售和电子商务等线上销售方式，积极开拓行业品牌
供应商，合作伙伴包括众多国内外知名品牌家具供应商。
（四）橡胶木加工公司下属子公司林产集团是海南木材行业唯一“新三板”挂牌公司，具备FSC-COC产
业监管链认证和一级木结构工程施工资质，年加工各类木材产品产能2万立方米。
（五）橡胶销售公司拥有龙橡公司、R1公司以及合盛农业旗下HeveaGloba1、NCE、HASL、CMCI等销售贸
易端平台，年销售贸易量337万吨(含受托管理的KM公司和ART公司)。公司销售主要采取终端直销和贸易分销
两种销售模式，产品销往亚洲、欧洲、北美等数十个国家的上百个地区，主要客户覆盖全球前十大轮胎厂商
。
（六）橡胶科技研发公司长期致力于天然橡胶全产业链科技创新，种植端持续推进智能割胶装置研发和
生产，完成割胶机4.0版本开发并持续优化，在阳江胶园完成持续产量测试；在天然橡胶“管、养、割、收
”等环节全面开启数字化、信息化建设，推行应用橡胶智慧收购平台，实现胶农信息数据化管理；加工端响
应“双碳”号召，引领环保天然橡胶加工工艺技术创新，推进加工自动化、绿色化改造升级。
（七）热带高效农业公司目前拥有高效农业种植面积超10万亩。公司积极利用海南自由贸易港有关大力
发展热带特色高效农业政策红利，充分发挥海南热带气候和公司资源优势，推动建立非胶产业种植管理、产
品加工、品牌赋能、多元化销售模式一体化机制，做强做优做大非胶产业。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）全球天然橡胶供应量ANRPC（天然橡胶生产国协会，下同）统计数据显示，2025年全球天然橡胶
产量达到1499.6万吨,同比增长2.1%。其中，泰国微增0.02%、印度尼西亚减4.3%、越南增3.8%、中国增5.5%
、印度增3.1%、柬埔寨增4.7%、马来西亚减12.7%，非ANRPC国家产量增8.0%。（数据源自ANRPC《天然橡胶
市场分析与展望2025年第12期》及《天然橡胶市场分析与展望2026年第2期》）
（二）全球天然橡胶消费量ANRPC统计数据显示，2025年全球天然橡胶消费小幅下降0.4%，降至约1538.
2万吨。其中，中国天然胶消费量700.8万吨，同比微增0.3%，约占全球消费总量的45.6%；印度天然橡胶消
费量143.9万吨，同比微降0.8%，约占全球消费总量的9.4%；泰国天然橡胶消费量118.1万吨，同比减少1.4%
，约占全球消费总量的7.7%；柬埔寨天然橡胶消费量达到125万吨，同比2024年的58万吨大幅增长115.5%。
（数据源自ANRPC《天然橡胶市场分析与展望2025年第12期》及《天然橡胶市场分析与展望2026年第2期》）
（三）中国天然橡胶社会库存2025年中国天然橡胶社会库存跌后小增。从时间序列来看，2025年，1-4
月份库存水平较2024年同期偏低，5-12月份库存水平高于2024年同期。从供给端来看，2025年国内产区开割
顺利，物候好于2024年同期；海外产区2024年四季度减产证伪，叠加海外需求疲软影响，更多货源流入国内
市场，推动年内进口量同比增长，从而抬高了国内供应量水平。需求端来看，中国轮胎出口保持较强韧性，
叠加重卡市场温和回暖以及新能源汽车消费持续增长，为国内天然橡胶需求提供了扎实支撑。轮胎企业开工
表现尚可，且在原材料价格回调过程中，企业逢低采购积极性有所增强。因此，在供需双轮驱动下，1-7月
份天然橡胶社会库存实现有效去化。进入三季度后，随着国内外产区步入季节性增产周期，橡胶产量增加。
同时，下游需求端缺乏新的增长亮点，供需格局由“去化”转向“累库”。值得注意的是，2024年库存持续
处于去化通道，因此2025年1-4月份较高的基数效应导致2025年同期库存水平偏低。二季度以来，随着市场
供需关系的动态调整，库存水平逐步企稳增加，并超过2024年同期水平。据卓创资讯样本统计，截至2025年
12月底，天然橡胶社会总库存量为156.69万吨，同比增加12.55万吨，增幅8.71%。
（四）中国天然橡胶进口量显著增长2025年在政策红利、海外增产、国内需求及成本优势等因素的共同
作用下，中国天然橡胶进口量实现显著增长。2025年中国天然橡胶总进口量649万吨，累计同比增长18%，其
中乳胶进口46万吨，累计同比增长24%；标准胶进口181万吨，累计同比增长22%；烟片胶进口34万吨，累计
同比增长120%；混合胶进口345万吨，累计同比增长7%。
自2024年12月1日起，中国对原产于老挝、缅甸、柬埔寨等不发达国家的产品实施零关税政策，其中天
然橡胶的标准胶、烟片胶等品类享受免税待遇。这一政策显著降低了相关橡胶的进口成本，直接刺激了来自
上述国家的进口量大幅增加。在下游市场，尤其是轮胎、重卡等领域需求保持稳定，形成了持续的刚性支撑
。
在此背景下，进口天然橡胶有效补充了国内原料缺口，并推动了社会库存与保税区库存的累积。整体来
看，政策激励、国际供应增加与国内稳健需求共同作用，带动了2025年中国天然橡胶进口量的显著增长。
（五）天然橡胶价格走势2025年天然橡胶价格受供需结构性变化、宏观情绪与库存动态共同驱动呈现宽
幅震荡格局。上海期货交易所天然橡胶主力合约结算价运行区间在13400-18100元/吨，新加坡SICOMTSR20主
力合约运行区间在1500-2100美元/吨。截至2025年12月31日：上海期货交易所天然橡胶主力合约结算价1562
5元/吨，较年初17700元/吨下跌2075元/吨，跌幅11.72%；新加坡SICOMTSR20主力合约结算1800美元/吨，较
年初的1949美元/吨下跌149美元/吨，跌幅7.65%。
1月到3月，在需求维持刚性的背景下，天然橡胶供应因天气和价格的共同作用环比明显放量，市场预期
开始松动，价格从高位缓慢回落。4月3日，美国宣布对全球加征对等关税，力度远超预期，市场担忧天然橡
胶未来需求端增速放缓，叠加供给端相对稳定，胶价在宏观冲击下大幅破位下行。5月上旬，中美经贸高层
会谈取得实质性进展，市场情绪有所好转，天然橡胶期货价格小幅回升；5月下旬，受收储规模不及预期、
欧盟对国产轮胎展开反倾销调查等因素影响，价格再度回落。7月份随着反内卷升温，带动商品价格整体向
上，天然橡胶期货价格反弹，后续因国内宏观方面刺激政策出台力度不及预期，价格缓慢回落。12月有色贵
金属大幅上行带动商品多头情绪爆发，资金轮动进入橡胶板块带动胶价上涨。
三、经营情况讨论与分析
2025年，海南橡胶坚持“稳种植、稳产量、稳份额、稳胶农、深加工、高端化、国际化”的总体发展思
路，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，综合实施系列改革组合拳，以改革求生存，以改革谋发展，重点
工作取得突破，企业效益得到提升。
（一）优化天然橡胶产业布局，推进基地改革深耕土地文章积极按照《海南省天然橡胶生产保护区布局
优化调整工作方案》要求，将橡胶种植向受台风影响小的中西部区域转移，增强天然橡胶生产抗风险能力，
稳定核心生产区标准化胶园面积；利用从东部天然橡胶生产保护区调出的胶园土地，通过“招商+自营”的
方式发展榴莲、荔枝种植等热带高效农业；推动基地整合改革，25家基地分公司按照市县地理区域整合资源
，进一步挖掘基地分公司管理潜能，基地板块经营效益持续向好；推进垦地融合，协同市县发展林下经济；
加强未规范管理土地整治统筹调度，提高公司盈利能力和发展韧性。
（二）强化协同互补，橡胶全产业链提质升级推进标准化胶园和天然橡胶良种繁育基地建设，完成30万
亩天然橡胶标准化胶园、1000亩GT1采种园及800亩种苗繁育基地建设任务；完成橡胶种植7.36万亩，实现了
近15年来种植面积的历史新高；推动初加工绿色发展转型升级，牵头制定了国内首个《温室气体产品碳足迹
量化方法与要求天然橡胶产品》团体标准，填补了国内天然橡胶领域产品碳足迹的空白；昌江特种胶生产线
项目成功试产出烟片胶，一级品率达到80%以上，并申请了6项专利；加强海外资源掌控，将印度尼西亚加工
产能向非洲、湄公河流域等新兴区域转移，增强资源供给与全球服务能力，打通原料采购与产品销售渠道；
召开首次全球供应链和风控管理会议，组织境内外企业优秀代表400余人参加2025年橡胶生产誓师大会暨开
割启动仪式，首次实现“种、研、产、贸”全产业链同频共振。
（三）深化内部治理，精细管理增效持续推进企业提质增效，实现EUDR标准天然橡胶销售超25万吨(含
受托管理的KM公司和ART公司)，增加收益超2.5亿元；加大集采平台推广应用，全年采购成本压降率5.3%；
成功发行海南自贸港首单科技创新债券，发行利率创海南省权益类债券首发利率最低纪录，融资成本显著降
低；成功落地省属国企首笔离岸外债贷款业务，为海南自贸港金融领域制度集成创新树立了标杆；持续提高
ESG工作质量，WindESG评级由A级提升至AA级，入选中国上市公司协会2025年上市公司可持续发展优秀实践
案例。
（四）强化科技引领，赋能产业发展揭榜挂帅湿法混炼技术突破工艺难关，夯实高端胶国产替代基础；
智能割胶机中试规模进一步扩大，完成8万台智能割胶机装机试割；橡胶智慧收购平台实现公司收胶全链条
数字化管控，荣获“2025年全国数字乡村创新大赛”优胜奖及“农业科技成果服务海南自贸港建设十大典型
案例”；获授权专利16项，参与编制1项国家标准、3项行业标准与1项地方标准并予以发布，增强行业话语
权。
（五）强化风险防控，能力建设有效提升推进建立财务、审计、纪检、风控、法务等多部门协同联动机
制，持续提升内部监督管理水平；设立境外审计中心，逐步实现审计监督全覆盖，消除境外业务监督盲区；
成功化解华阳历史遗留问题，法律层面收回了经纬公司等四家公司股权，基本扫除橡胶深加工产业园建设障
碍；持续推进合规管理体系建设，汇编形成公司《合规管理手册》，为公司合规管理体系的有效运行提供核
心制度保障。
四、报告期内核心竞争力分析
公司是目前全球最大的天然橡胶种植、加工、贸易企业，主要生产指标稳居全球首位。公司在全球范围
内经营管理土地490万亩，其中胶园土地380万亩，拥有境内外天然橡胶种植基地共30个；天然橡胶加工量超
131万吨（含受托管理的KM公司）；年销售贸易量337万吨(含受托管理的KM公司和ART公司)，在天然橡胶行
业拥有较强的行业影响力和市场竞争力。公司拥有国内最大的天然橡胶种苗繁育基地，构建了全球化的种植
、加工、贸易格局，在胶林资源、业务规模、生产组织、管理经验、技术积累、生产产能、市场营销等方面
，均具有明显的竞争优势，行业龙头地位和作用十分突出。
公司是国内天然橡胶行业标准制定的参与者和推动者，是国内少数能大规模生产特种胶和专业胶等高品
质产品的生产企业之一，也是天然橡胶全乳标胶期货交割品的主要生产商，为全球客户提供一系列天然橡胶
产品。公司在东南亚、中国和非洲的加工厂生产技术分级橡胶、混合橡胶和乳胶，同时从全球第三方生产商
采购其他产地和等级的橡胶，为客户提供更广泛的选择。公司拥有强大的销售团队和全球化的营销网络，客
户遍布全球，覆盖全球前十大轮胎厂。
公司是国内最大的无氨、低氨浓缩乳胶等绿色胶乳生产企业。公司采用射频加热技术和乳胶发泡制品链
板，在乳胶发泡制品行业中具有领先地位。公司在中国的天然橡胶初加工厂全部通过IS09001质量管理体系
认证，“美联”“宝岛”“五指山”等品牌深受下游企业青睐，其中“美联”品脾是目前被中国乳胶制品行
业广泛认可的第一品脾。下属子公司合盛农业制定了行业较为领先的HeveaPro生产标准并实现对外输出，以
HeveaPro标准生产的天然橡胶产品广受赞誉，共有27个工厂取得全球前十大轮胎厂商认证。
公司以科技赋能全产业链发展，拥有一流的胶园“种植-管理-养护-采割”技术，胶园管理水平全球行
业领先，并在高端用胶研发、智能割胶机器研发、加工环境保护、生产自动化和信息化技术应用等方面均处
于全球行业领先水平；旗下金橡公司成为海南省唯一一家入选国务院国资委创建世界一流专精特新示范企业
；橡胶智慧平台荣获“2025年全国数字乡村创新大赛”优胜奖并入选“2024年度农业科技成果服务海南自贸
港建设十大典型案例”。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入422.37亿元，自产橡胶产品10.42万吨。报告期末，资产总额为338.34亿
元，归属于上市公司股东净资产100.98亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
一、全球经济环境及发展趋势
2026年，全球经济复苏仍面临多重不确定性交织的复杂局面，整体呈现低速增长、分化加剧的态势。美
伊地缘冲突持续延宕，扰动中东能源供给与关键航道安全，推升国际油价与全球能源、物流成本，对全球供
应链稳定形成冲击。同时，伴随输入性通胀压力加剧，主要经济体货币政策降息预期模糊。美联储受核心通
胀粘性与就业韧性制约，降息节奏延后、幅度收窄，欧洲多国央行等亦陷入抗通胀与稳增长两难，货币政策
分化加剧引发跨境资本流动、汇率波动等风险。发达经济体增长普遍疲弱，美国增速温和放缓，欧元区增长
低迷；亚洲新兴市场凭借内需与产业优势保持相对韧性，仍是全球经济增长核心引擎，其余新兴市场则受外
部压力影响，增长分化明显，多重风险对全球经济稳定构成持续考验。根据世界银行2026年1月发布的《全
球经济展望》报告，2026年全球GDP增速预计为2.6%，2027年为2.7%，复苏基础脆弱。
中国作为全球经济重要稳定器，2026年恰逢“十五五”开局之年，经济将保持稳健复苏、结构持续优化
。根据《2026年政府工作报告》预计，中国GDP增长维持在4.5%-5%区间，践行“质的有效提升和量的合理增
长”的发展导向，以内部增长的确定性应对外部环境的不确定性。宏观政策将更加积极有为，财政政策加力
提效，拟按4%左右安排赤字率、发行超长期特别国债，货币政策适度宽松，灵活运用多种工具支撑经济发展
；产业升级持续推进，高新技术制造业与战略性新兴产业投资发力，出口凭借产品竞争力提升与市场多元化
拓展保持韧性，内需潜力逐步释放，消费与投资协同发力。同时，中国积极应对美伊冲突带来的能源价格波
动、全球供应链扰动等外部挑战，兼顾稳增长与防风险、促改革，持续发挥在全球经济复苏中的核心引擎作
用，为全球经济增长注入稳定动能。
二、天然橡胶供求状况
供给方面，全球天然橡胶种植周期进入存量阶段，前期集中扩种带来的产能释放接近尾声，新增种植持
续偏低、胶园老龄化叠加主产国产业调整，共同制约供应增长弹性。2010–2014年全球扩种高峰对应的开割
周期已进入后半段，2016年以来新增种植持续收缩，近年全球植胶面积趋于稳定，泰国、印度尼西亚、马来
西亚等传统产区陆续进入减产周期。据ANRPC统计，2025年主产国产量分化加剧，泰国产量增速近乎停滞、
越南小幅增产、印尼与马来西亚受天气与人工成本上升影响同比回落，全球供应整体呈低速增长态势。2026
年极端气候扰动将加剧，区域强降雨、阶段性干旱交替影响东南亚及中国主产区，泰国南部、云南、海南等
核心胶区割胶节奏与单产预计受到干扰；同时主产国出台限产、出口调控及胶园更新政策，未来将进一步加
大供应波动。长期看，“十五五”规划明确推进天然橡胶战略物资保障、老旧胶园改造与优质胶园建设，国
内供应稳定性与自给率将保持稳定，但全球供应低增长、高波动格局仍将延续。
需求方面，下游以轮胎为核心的消费结构保持稳定，汽车产业升级、替换需求释放与新兴市场增长共同
支撑需求韧性。国内汽车消费提振、新能源汽车渗透率持续提升、重型商用车更新周期启动，叠加大规模设
备更新与消费品以旧换新政策延续，轮胎配套与替换需求稳步回暖；物流货运、基建投资复苏带动跨省运输
与工程胎需求改善，成为国内消费重要支撑。全球范围内，发达经济体轮胎需求平稳，印度、东盟、中东等
新兴经济体保持较快增长，汽车保有量提升与基建投入扩大拉动橡胶消费；但国际贸易壁垒、区域保护主义
及部分经济体制造业放缓，对全球需求增速形成约束。综合来看，需求端呈现国内稳增、全球分化、结构升
级特征，新能源汽车与高性能轮胎带动高品质天然橡胶需求占比提升。
据ANRPC预测，2026年全球天然橡胶产量约1532.4万吨、消费量约1560.2万吨，市场延续供需紧平衡，
结构性缺口成为常态。（数据源自ANRPC《天然橡胶市场分析与展望2026年第1期》）（风险提示：以上内容
不构成投资建议，请投资者理性投资，注意风险。）
(二)公司发展战略
坚持“为国利民，胶融天下”的企业使命，以“稳种植、稳产量、稳份额、稳胶农、深加工、高端化、
国际化”为总体发展思路，锚定“国家天然橡胶战略资源安全的承载者、全球天然橡胶供应链的优秀管理者
、国家热带高效农业产业化示范者、全球天然橡胶科技创新的引领者、以ESG为驱动的行业先行者、中国特
色自由贸易港的践行者、‘一带一路’建设的领军者、乡村振兴和全球减贫事业的贡献者”的战略定位，不
断完善产业链、提升价值链、用好供应链，优化全球战略布局，提升科技创新能力，致力干成为具有全球影
响力和核心竞争力的天然橡胶全产业链科技集团；同时，始终践行以人为本、绿色共享的发展理念，积极参
与乡村振兴和“一带一路”建设，致力成为履行全球社会责任的典范。
(三)经营计划
（一）持续深化改革，全面提升公司治理水平持续推进“双百企业”“科改企业”“领军示范企业”等
改革任务，进一步增强核心功能、提升核心竞争力；加强经营管理提质增效，优化年度经营业绩考核体系，
对下属企业实施穿透式管理，精准定位并深度挖掘各业务板块的利润增长点；统筹推进提质增效专项工作，
筛选并推广标杆案例形成示范效应，搭建物资采购大数据平台，逐步落地海外企业集中采购平台的建设与应
用；深入开展“两非”“两资”清理，加快“功能不相关、财务不贡献”企业剥离，刚性压降冗余层级与“
小散弱”法人户数。
（二）深挖基地潜力，夯实产业发展根基全力抓好干胶生产，稳步推进标准化胶园、特种胶园建设；统
筹林木更新采伐与种植，积极发展林下经济；深化依法推进土地规范管理工作，强化垦地联动、信息共享机
制；全力挖掘土地潜力，总结推广发展热带特色高效农业运作模式的成功经验，有计划按步骤推进其他产业
规划调整地块的盘活利用；深挖林下土地潜力，加大土地盘活力度，开发新的土地增量收益。
（三）推动初加工转型升级，提高贸易业务质效不断完善国产烟片胶生产工艺，逐步扩大规模，实现进
口替代；利用场外期权及橡胶智慧收购平台提升岛内资源掌控力；推进加工厂节能减碳发展，争取“低碳橡
胶产品”投入终端应用，成为国内首家“低碳”橡胶供应商，积极争取天然橡胶碳足迹认证产品实现溢价；
持续规范贸易业务管理，以“创造利润、掌控资源、服务客户”为目的，提高贸易质效；各贸易主体要持续
强化与国内国际十大轮胎厂商为主体的终端厂家的合作，开拓新兴市场，巩固在全球橡胶供应链中的核心地
位。
（四）优化海外布局强化企业管控，筑牢海外根基加快推进老挝锦森二期项目落地，推动柬埔寨公司设
立运营，通过租赁、并购或新建实现新增产能落地；落实海外种植板块亏损治理，提高精细化管理能力，清
理冗员降本增效，尽快实现喀麦隆种植园减亏扭亏；充分借鉴岛内热带特色高效农业运作模式的成功经验，
积极盘活合盛农业公司在马来西亚的种植园土地资源；通过合作开发、土地租赁等模式，招商发展榴莲等特
色热带水果产业，将其打造为公司未来重要的利润来源；健全海外企业授权管理体系，规范和明晰海外业务
授权范围及审批程序；健全海外企业管理制度体系，提高海外企业规范化运作水平；组织召开全球CEO大会
，加强境内外企业之间的交流培训，推动管理对标、业务提升、人员交流，增强海外企业对农垦文化、海胶
文化的认同，实现深度融合、同频共振。
（五）加强科技创新力度，加速成果转化加大全产业链科技创新力度，建立创新联盟季度交流机制，促
进信息互通与技术合作；引进1-2家研发机构共建研发中心或实验室，提升创新合力；集中攻关1-2项产业核
心技术，形成规范与工艺赋能产业创新。加快关键核心科技成果转化，建成特种胶中试基地，推进环氧胶等
中试项目技术熟化，提升中试转化能力；推进橡胶育苗新技术、湿法混炼及烟片胶等成果转化应用；扩大智
能割胶机中试规模至20万台以上，优化设备性能；持续推进橡胶新材料、加工自动化、绿色加工等关键领域
研发，攻克关键核心技术。加强信息安全与系统建设，开展等保测评、服务器扩容建设，筑牢系统安全基础
；推进金橡公司、云南海胶、基地分公司等ERP项目实施，优化功能模块，提升核心业务数字化水平；研发
“橡胶树一张图”系统，整合胶园资源与生产数据。
（六）加强风险防控，筑牢发展基本盘深化合规与审计体系建设，构建全球合规管理体系，建立重大决
策合规审查机制，将合规审查作为境外投资、业务拓展的前置程序；优化全球审计布局，推动海外审计中心
实体运作，逐步完善海外审计制度建设，构建跨境审计工作机制；打造经验丰富的全球化巡审监督队伍，提
升审计监督覆盖能力。实行全面风险管理，完善加工贸易风控体系，拓展至种植与深加工，建立风控大数据
与风险清单；将国内风控要求逐步拓展至海外，提升数字化分析与预警能力；持续迭代数字化平台，打造全
面、覆盖国内外、持续迭代的风控体系。
(四)可能面对的风险
1.自然灾害
海南岛每年可能经受风灾、旱灾、寒害、病虫害等自然灾害侵袭，公司面对不可抗的天灾，累积经验，
制定防治方案，购买农业保险，将风险降低。但自然灾害仍是公司面对的一个重要风险。
2.价格风险
天然橡胶是基础工业原料，其需求与全球经济波动密切相关。天然橡胶作为大宗商品，其价格也与贸易
政策、汇率、资本市场状况等有密切联系，周期性特征较明显。受宏观周期、地缘政治、市场环境、供需关
系等多重因素影响，天然橡胶价格存在短期内出现剧烈波动的可能。公司将通过优化产品供给和产业结构等
方式，减少对天然橡胶单一产品的过度依赖。此外，公司通过利用期货、期权套期保值工具、橡胶收入保险
稳定公司经营业绩，但公司仍不能完全规避橡胶市场价格变动带来的风险。
3.信用风险
天然橡胶贸易规模大、资金密集、价格波动剧烈，涉及的上下游交易对手较多，如果交易对手未能如期
履约，可能给公司带来损失。公司制定客商准入评级和授信制度，充分评估客商资质，加强对客户动态管理
，严格控制授信规模和账期，有效控制信用风险敞口，并购买信用保险转移风险。
4.货权风险
主要是交易中的货权失控风险以及仓储、运输等环节中的货物损失风险。公司严控仓储物流供应商准入
，优先选择资质良好的大型国有仓储物流企业作为供应商，建立了存货风险管理制度，月度询证对账，年中
和年终进行存货全面盘点清查。
5.汇率风险
作为全球最大的集天然橡胶科研、种植、加工、贸易一体化的跨国企业集团，公司以美元等外币结算的
业务规模不断增长，公司在日常经营中面临汇率波动的风险。公司相关业务板块以自然对冲为主、锁汇等其
他管理手段为辅进行汇率风险管理，尽可能减少汇率波动对公司经营的影响。
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