经营分析☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、地面光伏解决方案、氢能装备等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 703.47亿 100.00 5.70亿 100.00 0.81
─────────────────────────────────────────────────
组件及电池(产品) 599.20亿 85.18 1.13亿 19.91 0.19
硅片及硅棒(产品) 65.40亿 9.30 -3.46亿 -60.79 -5.30
电站业务(产品) 21.44亿 3.05 4.73亿 83.11 22.08
其他(产品) 17.42亿 2.48 3.29亿 57.77 18.89
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 388.67亿 55.25 -13.35亿 -234.32 -3.43
欧洲地区(地区) 109.89亿 15.62 9.19亿 161.29 8.36
美洲地区(地区) 92.51亿 13.15 4.83亿 84.79 5.22
亚太地区(地区) 85.58亿 12.17 3.74亿 65.65 4.37
中东非地区(地区) 26.82亿 3.81 1.29亿 22.59 4.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品-分部(行业) 314.87亿 95.96 -4.98亿 186.02 -1.58
光伏电站-分部(行业) 12.33亿 3.76 2.37亿 -88.41 19.20
其他-分部(行业) 9285.82万 0.28 -638.22万 2.38 -6.87
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品销售(产品) 306.83亿 93.51 -7.28亿 271.79 -2.37
电站业务(产品) 11.61亿 3.54 1.67亿 -62.54 14.42
其他业务(产品) 9.69亿 2.95 2.93亿 -109.26 30.19
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 204.08亿 62.19 -8.59亿 320.87 -4.21
境外(地区) 124.06亿 37.81 5.92亿 -220.87 4.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 825.82亿 100.00 61.42亿 100.00 7.44
─────────────────────────────────────────────────
组件及电池(产品) 663.34亿 80.32 41.57亿 67.67 6.27
硅片及硅棒(产品) 82.07亿 9.94 -11.75亿 -19.12 -14.31
电站业务(产品) 63.43亿 7.68 22.27亿 36.26 35.11
其他(产品) 16.97亿 2.06 9.33亿 15.19 54.97
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 461.47亿 55.88 20.28亿 33.02 4.39
亚太地区(地区) 117.09亿 14.18 10.71亿 17.43 9.15
欧洲地区(地区) 113.00亿 13.68 10.17亿 16.56 9.00
美洲地区(地区) 87.93亿 10.65 11.74亿 19.12 13.35
中东非地区(地区) 46.33亿 5.61 8.52亿 13.87 18.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 367.08亿 95.27 23.71亿 80.40 6.46
光伏电站(产品) 16.65亿 4.32 5.52亿 18.72 33.15
其他(产品) 1.56亿 0.40 2614.71万 0.89 16.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 200.00亿 51.91 2.76亿 9.36 1.38
境外(地区) 185.28亿 48.09 26.73亿 90.64 14.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售99.24亿元，占营业收入的14.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 992400.00│ 14.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购140.86亿元，占总采购额的26.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1408600.00│ 26.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司正在从全球领先的太阳能科技公司向以光伏为主体的绿色能源系统解决方案提供商转型
。
公司是全球光伏行业领军者，主要从事单晶硅片、电池组件、绿氢装备等产品的研发、生产、销售，并
提供分布式光伏电站、地面光伏电站、建筑光伏一体化等多元场景解决方案。依托领先的技术创新能力、成
本优势、智能制造和产业链协同能力，公司建立了垂直一体化的产业生态，以辐射全球的韧性供应链和营销
网络，业务遍及160余个国家和地区，形成业内领先的全球化布局。
报告期内，公司硅片与组件业务龙头地位稳固，实现单晶硅片出货量111.56GW，组件出货量86.58GW。
截至报告期末，公司单晶硅片近十年累计出货量全球第一，光伏组件近七年累计出货量稳居全球前二。得益
于全球市场表现和突出的可融资能力，公司持续入选全球能源研究权威机构BNEF一级光伏组件制造商（PVMo
duleMakerTier1）。
根植于光伏产业长期积累的核心竞争优势，报告期内，公司加速储能系统业务拓展，积极筹划推动对苏
州精控能源科技股份有限公司（以下简称“隆基精控”或“精控能源”）的收购，截至2026年1月已完成对
精控能源的控股，快速切入储能领域，面向全球客户提供大型储能系统、工商业储能系统解决方案，形成光
储协同发展新格局。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）全球光伏新增装机规模增速放缓，市场格局加速分化
近年来，光伏发电以显著经济性优势成为全球能源转型的中坚力量。根据中国光伏行业协会（CPIA）数
据，2025年全球光伏新增装机580GW（交流侧），同比增长9%，我国光伏新增装机317GW（交流侧），同比增
长14%，均创历史新高，但受电网消纳能力制约增速已显著放缓。海外光伏市场格局持续分化，成熟市场增
长承压，新兴市场表现亮眼。第三方数据显示，欧盟2025年新增光伏装机65.1GW，受电网消纳瓶颈及补贴退
坡影响，同比略降0.7%，出现十年来首次收缩；美国受能源与贸易政策变化影响，新增光伏装机43.2GW，同
比回落14%。新兴市场中，印度和中东延续高增长态势，亚洲、非洲等大量中小规模新兴市场快速崛起，带
动我国光伏组件出口GW级市场由36个增至47个。
（二）供需失衡，行业仍处在转型阵痛中
根据CPIA数据，截至2025年末我国硅料、硅片、电池片产能的全球占比均已达到90%以上，组件产能全
球占比达80%以上，已构建起全球最具韧性的光伏产业体系。然而，产能快速扩张使得行业仍处于严重的供
需错配状态，产业链价格和开工率维持低位。2025年国内《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源
高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)）实施后，新能源电力全面入市，光伏项目投资收益面临不
确定性，下半年终端需求疲弱，硅料、银浆等成本上涨，加剧了集中式长期订单的交付压力，行业亏损态势
延续，落后产能出清进程缓慢。
（三）海外贸易壁垒加码，全球供应链格局加速重塑
报告期内，全球光伏行业贸易壁垒持续加码。美国对东南亚双反措施接连落地，进一步围堵我国东南亚
产能对美贸易，OBBB法案出台加快清洁能源补贴退坡，以严苛条款限制“受关注外国实体”获取清洁能源补
贴。欧盟不断强化碳足迹与本土含量要求，提高产品准入合规成本。印度通过补贴激励、ALMM清单准入以及
关税、反倾销调查等措施，从组件、电池到硅片逐步实施全产业链本土闭环。新兴市场南非、土耳其、沙特
、巴基斯坦、越南、巴西等也开始设置光伏产业贸易壁垒。日益严苛的海外贸易环境下，光伏企业加快调整
全球关键供应链向近岸或本土转移，投资模式转向轻资产运营，供应链韧性与合规能力成为新型全球化竞争
门槛。
（四）应用场景不断细分深化，产品创新及场景适配价值凸显
伴随新能源应用场景持续深化、客户需求日趋多元，技术与产品创新仍是市场竞争的重要手段。当前市
场对组件品质要求日益提高，行业“反内卷”政策不断抬高光伏产品安全标准与技术门槛，BC技术凭借优异
的结构设计与工艺优势，具备更低衰减、更高安全性与更强可靠性，市场认可度快速攀升。与此同时，单一
标准光伏产品已难以满足市场发展需要，深度适配场景，兼具高性价比、易安装、高安全性与易运维的场景
化产品和系统化清洁能源解决方案，成为“场景价值”时代的客户需求趋势。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，光伏行业仍处于深度调整期，受制于产品价格持续低迷，开工率不足以及四季度硅料、银浆
等原材料成本上升等因素影响，公司经营持续承压。2025年，公司实现营业收入703.47亿元，同比下降14.8
2%，实现归属于上市公司股东的净亏损64.20亿元，同比减亏21.73亿元。面对复杂严峻的经营形势，公司深
入推进精细化运营提效，报告期内公司经营活动净现金流同比大幅转正，存货周转天数同比减少10天，销售
费用和管理费用分别同比大幅下降29.96%和23.67%。公司不断优化资产负债结构，成功发行全国首单民企科
创绿色公司债24亿元，充实了资金储备，保持财务稳健优势，经营韧性显著强化。
报告期内，公司以持续创新为核心引擎，聚焦高价值、场景化解决方案构筑差异化竞争优势。依托长期
积淀的技术领先、全球化渠道与品牌影响力，公司硅片、组件全球市场地位持续领先。高效HPBC2.0技术顺
利达成良率目标并实现全球规模化交付，全矩阵产品树立行业场景化创新标杆。与此同时，公司加快光储协
同战略布局与转型，全面拓展系统解决方案能力，以深耕场景、深耕区域为目标，打造以客户为中心的敏捷
高效组织，优化组织效率，为长期高质量、可持续发展积蓄强劲动能。
报告期内，公司重要工作成果如下：
（一）BC二代全球大规模交付，突破性成果不断产业化
报告期内，公司HPBC2.0产品产能加速释放，实现提效降本双突破。电池量产单线产出大幅提升，良率
达到98.5%，主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W-660W，最高功率达670W，量产最高转换效率达24.
8%。基于HIBC技术的高端EcoLife组件量产效率25%，登顶全球权威光伏媒体TaiyangNews组件商业化量产效
率榜首，已在欧洲等高价值分布式市场推广应用。
截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW，形成了
行业领先的高功率产品规模化稳定交付能力。凭借高转换效率、高颜值、高安全性等综合优势，公司BC组件
全球市场渗透率快速提升，2025年销量22.87GW，全面覆盖主流市场，商业价值和市场影响力获得客户广泛
认可。
公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业
化突破，目前正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线，以突破性技术提升BC产品成本竞
争力。
（二）全球细分市场多点突破，市场地位持续巩固
报告期内，公司积极打造以客户为中心的韧性供应链及营销服务体系，海内外市场多点突破，硅片与组
件业务龙头地位持续稳固，全年实现硅片出货量111.56GW（其中对外销售48.57GW），组件出货量86.58GW，
电池对外销量4.31GW。
公司坚持客户细分、精准化服务客户策略，组件业务国内市场紧抓抢装机遇，全年组件销量实现同比增
长19%。海外市场“一国一策”深耕细分市场取得成效：高价值欧洲市场组件销量同比增长18%，战略市场地
位进一步稳固；新兴拉美市场贯彻渠道下沉策略，组件销量大幅提升54%；亚太高溢价澳大利亚市场组件销
量突破性增长76%，全年出货1.3GW，实现市占率领先。面对复杂多变的美国市场贸易壁垒，公司主动降低美
国组件合资工厂持股比例，开发布局合规供应链路径，重塑美国市场竞争力，助力合资工厂实现满产满销。
（三）场景化产品与技术创新迭代，核心壁垒加速筑牢
报告期内，公司围绕光伏底层技术和应用端场景开展创新。持续加大场景化产品开发，构建差异化竞争
优势，推出抗风沙、耐盐雾、耐湿热、轻量化、防眩光、三防组件等一系列细分场景产品，创新发布HiROOF
S、家庭绿电eHome、隆顶5、隆锦3等光建融合迭代产品，在业内率先形成“场景化+差异化”的全矩阵产品
生态，为客户创造更高价值。
BC技术研发连续刷新晶硅电池和组件效率世界纪录，经ISFH权威认证的HIBC高效电池转换效率达28.13%
，经美国洛基山国家实验室（NLR，原NREL）权威认证的HIBC高效组件转换效率高达26.4%，验证BC技术高效
潜力和长期价值。截至报告期末公司已取得BC相关专利授权510件，其中发明专利330件，筑牢BC技术核心壁
垒。与此同时，下一代超高效叠层技术储备保持行业领跑，经NREL权威认证的晶硅-钙钛矿叠层电池原型器
件（1cm2）效率突破35.1%，大面积（261.1cm2）晶硅-钙钛矿两端叠层电池转换效率高达34.11%，为晶硅-
钙钛矿叠层技术从实验室走向产业化应用夯实基础。
（四）“光储协同”业务有序布局，战略升级加速推进
随着全球能源转型进入高质量消纳和深度脱碳的新阶段，公司延伸价值链快速推动“光储协同”战略布
局落地。报告期内，公司顺应光储融合产业政策与市场发展趋势，通过股权收购、增资及受托表决权相结合
的方式，推动储能业务标的收购。2026年，公司加速光储业务融合，依托收购标的储能系统集成技术优势，
推出全栈自研储能系统产品，将充分复用光伏业务成熟品牌口碑、全球化渠道与优质客户资源，加快光储业
务协同发展，拓展产品、服务生态，培育公司新增长极，稳步推动公司从光伏产品提供商向光储融合系统解
决方案服务商转型升级。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）关键技术行业领先
公司坚持产品领先，是行业技术迭代的引领者。公司依托中央研究院平台和多个国家级、省级企业技术
中心，与产业链伙伴与科研机构深度协同，覆盖从硅片、电池、组件核心技术工艺到关键材料及专用设备等
核心领域，构建了“量产一代、研发一代、储备一代”的梯队式研发体系，截至报告期末获各类授权专利数
量3690件，其中BC相关专利授权510件，形成以客户需求为导向的全链条技术布局。
在硅片领域，公司以突破性TRCz工艺打造了高品质泰睿硅片，报告期内硅片全工序工艺非硅成本同比下
降29%，保持成本、品质双维度领先。在电池组件领域，公司凭借关键技术突破与成熟产业化能力，已实现B
C“技术领先-规模量产-成本优化-标准主导”的良性循环，形成高壁垒、系统性先发优势。在最新发布的马
丁·格林第67版《太阳能电池效率表》世界纪录中，公司创造了涵盖异质结电池、HIBC电池、HBC组件、叠
层电池和组件领域的10项世界纪录，为未来中长期发展储备了充足的技术动能。
（二）全球化渠道生态强大
公司基于多元化供应链布局、本地化深耕，构建了行业领先的全球化渠道生态。适应行业贸易形势变化
，公司通过全球技术授权、品牌授权、技术服务等轻资产运营模式，持续提升全球供应链韧性。公司在美国
、日本、德国、印度、澳大利亚、阿联酋、泰国等国家设有分支机构，凭借领先的产品能力和精细化本地经
营，公司与战略客户和区域业务伙伴深度协同，建立覆盖全球核心市场的强大渠道生态，业务遍及160多个
国家和地区，单晶硅片近十年累计出货量全球第一，光伏组件近七年累计出货量稳居全球前二。
（三）品牌影响力卓著
LONGi品牌在全球新能源领域的影响力显著领先，获得了海内外众多客户的认可和信赖。报告期内，公
司以优秀ESG表现入选标普全球《可持续发展年鉴2026》，并成为半导体设备行业唯一荣获“行业最佳进步
企业”的企业；在CDP水安全及供应商参与度评级中公司荣获双“A”级，产品绿色低碳竞争力持续提升。公
司连续多年获评“财富中国500强”“中国制造业500强”，在“2025中国品牌价值评价信息”中，隆基以73
4.8亿元品牌价值稳居光伏行业首位。
（四）财务稳健优势突出
公司始终秉承稳健经营的理念，凭借在财务稳健性和全球市场表现等方面的综合实力，连续24次蝉联PV
Tech组件制造商可融资最高评级。截至报告期末，公司资产负债率64.43%、有息负债率22.89%，保持了足够
安全的现金储备。在当前剧烈的行业波动和产业转型演变中，这种根植于运营基因的财务韧性，不仅为公司
构筑了坚固的安全运营屏障，更为公司全球业务布局和产业链延伸提供了重要的资源保障。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
我国“十五五”规划纲要及2026年政府工作报告已将绿色低碳转型列为重点工作，持续完善相关支持政
策，2026年行业将迎来“反内卷”政策引导与市场竞争下的产能逐步出清与价格修复。未来行业发展逻辑将
从拼价格、拼规模转向拼技术、拼质量、拼价值、拼客户触达与服务，场景细分、光储融合与综合能源服务
将为行业发展开辟新空间，具备技术、成本、全球化布局与全场景解决方案能力的头部企业，将进一步巩固
优势，引领行业走向规范、有序的高质量可持续发展。
1、能源转型与能源安全背景下，光伏正成为“电力时代”支撑力量
全球能源体系电气化、清洁化转型持续深化，地缘政治风险常态化背景下，能源安全战略重要性日益凸
显，光伏作为可再生能源的主力军，长期发展前景仍然广阔。国际能源署（IEA）在《Electricity2026》中
预测，在全球经济电气化和人工智能、数据中心等新兴产业需求提升驱动下，电力需求将超过全球经济增速
，2026-2030年全球电力需求将年均增长3.6%，年均增量较过去十年提升50%，光伏作为成本最低、部署最便
捷、应用场景多元的可再生能源技术，将在“电力时代”发挥支撑作用，满足一半以上的全球新增电力需求
。预计到2029年，光伏将超越水电，成为全球最大的可再生能源发电来源；到2030年，光伏发电占全球发电
总量的比重将由2025年的8%几乎翻倍至15%。
IEA预计未来五年中国电力需求将以年均4.9%的速度增长，贡献全球近50%的用电增量，保持全球最大电
力需求增长贡献国的地位。“十五五”是我国构建新型能源体系、实现碳达峰的关键期，我国将逐步构建可
负担、稳定可靠的绿色能源体系，推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖，实现光伏等可再生能源由“补
充能源”向“主体能源”转变。
2、市场增长进入阶段性平台期，贸易环境导致制造本土化加速
经历多年高速增长后，2026年全球光伏装机增速预计将出现阶段性下滑。受高基数、136号文电价改革
、电网消纳等因素影响，CPIA预测国内2026年新增装机将阶段性回调至180GW-240GW。但随着“十五五”期
间新能源融合集成发展、绿电直连、零碳园区等政策推进落地，叠加终端用能电气化、绿色化，以及“光伏
+”场景扩容，装机量将稳步回升，“十五五”期间年均新增装机预计达238-287GW。
受海外贸易政策影响，光伏产业链开始从“中国制造面向全球”向“多元区域布局”发展，很多国家在
解决自身下游需求的同时，已经开始加快本土产能建设，随着全球供应链加速分散化，本地化深耕成为重要
经营策略。
3、高效化与场景化成为重要竞争手段，少银化主导成本优势
目前，光伏行业已步入中低速增长的存量竞争时代，产品高效化和场景化成为重要的差异化竞争手段。
近期多家央企在组件集采招标中设置23.8%的高效组件标段效率门槛，BC技术在规模化产能落地后，以领先
的量产交付效率、优异性能和场景适配性展现出强劲的增长势头。在应用场景端，随着场景需求日益多元，
企业竞争将从侧重产品供给转向深挖客户需求、破解客户痛点，企业的场景洞察与产品开发创新能力、系统
集成能力成为新的竞争壁垒。
此外，随着银价快速上涨，银浆已成为电池、组件产品中的第一大成本项。在此背景下，少银或无银技
术研发与商业化进程提速，将主导行业成本梯度加剧分化。
4、光储融合成为必然趋势，综合能源服务拓展产业价值
近年来，光伏渗透率快速提升带来的日间消纳问题日益突出，产业政策引导储能与新能源配套发展，叠
加技术进步带来储能经济性提升，储能市场正从“政策强制配储”转向“经济性主动配储”。根据InfoLink
数据，2025年全球新型储能系统出货量421GWh，同比增长75%，2026年预计出货600GWh，保持高增长态势。
光储深度融合成为新能源发展的关键路径，已成为产业发展的必然趋势。
立足全球能源转型纵深推进的大背景，用户对稳定、经济、灵活、低碳的综合用能需求和系统性低碳解
决方案需求不断上升，比如：面向零碳园区与高耗能企业低碳转型，通过绿电直连、电力市场化交易，稳定
保障清洁电力供应，降低用能成本与碳排放；依托智能微电网、源网荷储一体化技术，实现风光荷储协同优
化，提升绿色能源自给率与供电可靠性；借助虚拟电厂聚合分布式资源，参与电网调峰辅助服务，激活闲置
资产价值。未来，通过技术集成、模式创新与市场化运营，探索各类应用场景，为用户提供降碳、降本、增
效的一体化服务，才能构建可持续的产业生态与增值空间。
(二)公司发展战略
公司将围绕“产品领先、高效运营、唯实协作、稳健经营”的经营方针，聚焦客户需求导向，深化组织
变革，坚定产品领先和全球化布局，稳步推进从“光伏产品提供商”向“光储融合系统解决方案服务商”，
再向“绿色能源综合解决方案服务商”的转型跨越。公司未来战略方向为：
1、坚持产品领先：加快构建围绕场景应用的产品线体系，以BC技术为核心深挖护城河，实现研产供销
高效协同，持续提升主营产品竞争力；以场景化需求为锚，打造覆盖差异化市场光伏与储能的多元产品组合
。
2、加快海外突破：推动海外业务从“本地销售”向“深度本地化经营”全面转型，以“一国一策”为
核心深耕战略和高价值市场，拓展新兴市场，做实本地经营和精细化管理，打造可持续的海外核心竞争力。
3、全球供应链布局：面向差异化客户价值构建快速响应、柔性交付、高效协同的全球供应链能力。国
内以领先BC技术和精益制造筑牢产能竞争力，精准适配客户价值；海外利用轻资产模式，精准布局高潜力区
域，以灵活供应链匹配全球需求。
4、业务转型升级：聚焦客户需求导向，加速工商业BIPV、储能业务规模化落地，以光储系统为核心拓
展产品生态，沿“光储系统+X”价值链延伸服务价值，构建公司利润增长的新引擎，实现从光伏产品到解决
方案的跨越发展路径，优化盈利结构。
5、能力平台建设：以价值创造为核心，构建敏捷高效运营生态，加快组织文化、人才、科技、资本、
数字化、合规风险等系统性能力平台建设，为业务战略实现提供全方位能力保障。
(三)经营计划
2026年公司将立足长期可持续发展，坚持客户价值导向，深入场景应用迭代产品矩阵，构建差异化竞争
优势，深化渠道改革，依托战略客户经营和BC价值营销，大力提升海外收入占比，持续巩固光伏业务全球市
场领导地位，计划全年硅片出货量约100GW；组件出货量80GW左右，其中BC组件出货量占比65%以上，海外出
货占比50%以上。公司将加快光储业务融合，依托客户与场景协同优势，聚焦高价值市场，实现储能产品规
模化销售，推动标杆示范项目快速落地，积极打造业务增长第二曲线，提升综合能源解决方案能力，为公司
长期稳健发展奠定基础，2026年储能系统出货量目标为6GWh。（以上经营目标将根据市场变化动态调整，不
构成公司业绩承诺）
(四)可能面对的风险
1、全球化运营风险
公司海外业务收入占比较高，当前地缘政治冲突频发与贸易保护主义抬头，使得企业出海面临多重风险
。不断升级的全球贸易壁垒将大幅提高海外投资及市场布局风险，企业跨境投资运营中可能面临地缘政治不
稳定以及文化冲突、劳动用工、知识产权等方面的风险，海外基础设施配套、供应链体系健全性也对企业运
营效率形成挑战，全球宏观经济政策变化可能导致出口汇兑风险。
公司将紧密跟踪、研判全球经贸形势和产业政策变化，积极发掘高价值市场机会，探索低风险地区出海
合作模式，强化本土运营及高效协作组织能力，并谨慎合理地运用外汇工具管控汇率风险。
2、行业供需失衡持续风险
光伏行业因前期大规模扩张，产业链各环节呈现严重的供需失衡，自2024年以来陷入系统性亏损局面。
目前，国家已推动整治“内卷式”竞争，但产能出清周期可能仍需较长时间，叠加短期终端需求放缓、海外
市场加快本土化等因素干扰，行业走出阶段性供需失衡拐点存在一定的不确定性，公司短期仍面临较大经营
压力。
公司将在提升产品竞争力的同时，继续深入降本增效，构建快速响应客户需求的敏捷组织，保持健康安
全的现金流和资产结构，强化抗风险能力。
3、技术迭代与产业转型升级风险
光伏行业技术迭代快、资本投入大，目前BC技术的规模化正在提速。与此同时，光伏制造环节面临盈利
收窄与技术边际效应递减的双重挤压，产业创新加速转向光储一体化。如果公司布局投入的技术在效率、成
本方面竞争力不达预期，光储协同转型升级进度缓慢，或行业出现公司未能掌握的重大变革技术，可能面临
技术优势丧失及被市场淘汰风险。
公司将依托领先的技术优势及产业生态，在建立HPBC2.0产品优势的基础上，加大差异化场景产品开发
，深化光储协同创新，快速构建从产品到系统解决方案的综合竞争力。
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