经营分析☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2025-09-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
家电制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 21.13亿 96.48 --- --- ---
境内(地区) 7716.00万 3.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 35.50亿 97.28 5.44亿 93.87 15.33
其他业务(行业) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
生活电器(产品) 13.65亿 37.40 1.45亿 25.06 10.65
洗衣机(产品) 12.00亿 32.87 1.96亿 33.77 16.32
冰箱(产品) 6.85亿 18.77 1.34亿 23.07 19.52
电机(产品) 3.01亿 8.24 6938.90万 11.97 23.07
其他业务(产品) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 34.25亿 93.85 5.16亿 89.04 15.07
中国地区(地区) 1.25亿 3.43 2798.51万 4.83 22.35
其他业务(地区) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 35.25亿 96.58 5.34亿 92.05 15.14
其他业务(销售模式) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
直销(销售模式) 2557.97万 0.70 1051.61万 1.81 41.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 15.35亿 93.98 --- --- ---
境内(地区) 9829.96万 6.02 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 39.01亿 97.44 6.09亿 93.57 15.62
其他业务(行业) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
洗衣机(产品) 14.79亿 36.95 3.00亿 46.03 20.27
生活电器(产品) 14.79亿 36.94 1.23亿 18.85 8.30
冰箱(产品) 6.46亿 16.15 1.30亿 19.93 20.08
电机(产品) 2.97亿 7.41 5699.52万 8.75 19.22
其他业务(产品) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 33.56亿 83.83 4.44亿 68.19 13.23
中国地区(地区) 5.45亿 13.61 1.65亿 25.38 30.34
其他业务(地区) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 38.31亿 95.69 5.76亿 88.45 15.04
其他业务(销售模式) 1.02亿 2.56 4187.26万 6.43 40.88
直销(销售模式) 7009.57万 1.75 3332.07万 5.12 47.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售32.93亿元，占营业收入的90.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│惠而浦集团及其关联方 │ 268300.22│ 73.52│
│合计 │ 329316.21│ 90.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.56亿元，占总采购额的12.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35583.86│ 12.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年国内家电市场在政策利好及高温天气推动下整体增长稳健，据奥维云网（AVC）推总数据
，上半年白电市场零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2,549亿元，同比增长9.4%，但国内市场品类分
化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋
缓；上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，据海关总署统计数据显示，2025年1-
6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势，但价格下行压
力显著，且受贸易壁垒冲击月度波动加剧。
1、洗衣机市场：在消费市场整体复苏与政策刺激下，洗衣机行业实现量额双增，奥维云网最新数据显
示，2025年上半年中国洗衣机市场零售量达2,103万台，同比增长10.1%，零售额476亿元，同比增长11.5%，
洗衣机产品形态创新与健康功能升级，分区洗产品驱动换新需求。干衣机市场虽然增速较往年回落，但依然
延续增长态势，热泵技术普及带动行业升级，2025年上半年实现零售量139万台，同比增长16.3%，零售额76
亿元，同比增长13.7%。
2、冰箱市场：冰冷市场正处在消费升级与结构调整的并存阶段，2025年上半年，十字冰箱和法式门冰
箱凭借高端溢价和技术升级驱动，加速替代对开门等传统门体，占据市场空间。据奥维云网推总数据显示，
2025年1-6月，冰箱产业零售额达675亿元，同比增长3.9%；零售量达1,993万台，同比增长2.9%。
3、厨电市场：根据奥维云网(AVC)推总数据，2025上半年洗碗机整体市场零售量规模108万台，同比增
长8.2%，零售额规模为62亿元，同比增长7.5%，虽然洗碗机市场保持了增长态势，但是国内市场的普及率仍
然很低。2025上半年我国嵌入式微蒸烤市场累计零售额为39亿元，同比增长5.3%，随着用户对于微、蒸、烤
复合功能需求的持续提升及微波功能对烹饪效率的提升，嵌入式微蒸烤产品在市场的份额也持续走高。
2025年上半年面对国内外市场的激烈竞争，中国家电市场呈现“政策驱动强劲、品类分化显著”的特征
，家电出口市场呈现“规模扩张但价格承压”的态势，行业产品形态迭代加速、细分市场竞争深化、渠道格
局持续演变。企业对供应链的精细化管理能力、对用户需求的深度洞察能力、对产品迭代的创新研发能力才
是打破存量市场，开辟增量空间，实现家电行业可持续发展的关键。公司将坚持以用户需求为中心，遵循市
场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美
好品质生活服务。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，整体宏观经济运行稳中有进，中国外贸在复杂环境下顶住压力。今年上半年，家电行业出口
受关税不确定性的影响较大，但在政策利好和海外市场开拓下，家电市场整体上实现国内、国外稳步增长。
作为传统的白色家电制造业，国内市场分化显著加剧，健康智能品类增长强劲，厨电深度承压，头部企业凭
借技术、渠道与全球化布局进一步拉开差距，出口扩张与技术创新成为增长引擎，海外市场竞争日益激烈。
报告期内，受行业竞争加剧和美国市场关税政策的冲击下，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”
为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把“不可能”变“可能”；围绕“质量、效率、成本”
，高质量、高标准、高效益推进日常生产经营工作；坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度
。报告期内，公司实现营业收入219,060.02万元，同比增长34.10%；归属于上市公司净利润21,565.25万元
，同比增长593.65%，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
1、坚持技术创新驱动理念，专注打造高品质家电
报告期内，产品研发坚持高端国际化品牌战略，以差异化、高端化产品满足海内外用户需求。
通过深入洞察、研究全球不同区域市场需求特点和使用习惯，开发满足不同地区消费者的本地化需求。
不断加大研发创新投入，加强专利技术挖掘，在各品类产品的控制、结构、性能、使用体验、外观等全方位
加强技术创新和独特性研究，打牢底层技术根基，稳健推进产品升级，在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类不
断丰富、拓展产品线，提升竞争力。
洗衣机研发平台2025年上半年向日本市场推出斜式滚筒洗衣机，产品具备多项技术功能特点：烘干过滤
、烘干自清洁、自动投放，银离子杀菌、门盖密封圈清洁功能等，大大提升了用户体验，针对性地解决了用
户使用痛点；北美市场出口平台新开发了四款机型，通过产品的不断优化，已满足市场整机、零部件认证需
求及性能要求，为公司获得新的可持续增长动能。
冰箱研发平台2025年1月出口美国的全新法式系列产品顺利批产，产品延续了平台超大容积、超高能效
、超静音、全新内饰等优点，并增加了门上自动制冰机和冰水分配器，在冷藏门上实现自动制冰和储冰，可
在不开门的情况下，通过冰水分配控制器，实现取水和取冰操作，并且可通过控制面板切换整冰和碎冰，提
升了用户体验，提升了惠而浦品牌在美国冰箱品类主流市场的产品竞争力，持续稳定的订单为公司带来了坚
实的业绩增长。
洗碗机研发平台产品技术创新不断升级，满足海外不同区域市场需求。满足欧洲A级能效的升级产品上
半年批量生产并出口欧洲；嵌入式产品顺利批产出口澳洲；全新开发电控系统的升级产品成功进入台湾市场
。
电机研发平台持续扩展产品门类，开发用于洗碗机、干衣机及烘干系统的各类电机，扩大应用市场，并
实现系列化和规模化，在满足公司自用的同时，销售欧美亚等国家。
2、重点稳住基本盘，不断扩大增量，逐步攻坚克难
报告期内，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，持续开拓新市场。2025年上半年产
业链格局加速重塑，地缘政治局势持续动荡，尤其在美国特朗普关税政策相继落地以及全球通胀下行速度放
缓下，全球贸易不确定性风险明显上升。面对新挑战，外贸团队在公司战略指引下积极布局，积极发挥“火
车头”牵引作用，与研发、制造等部门深化协同，深入研究不同地区消费者需求变化趋势，精准分析市场潜
在机会，以差异化产品在全球市场上抓抢先机，探寻新的业务增长点，在为公司开拓国际市场、连接国内外
市场、寻找业务机会方面发挥了积极作用。
作为传统的白色家电制造业，行业分化格局显著，内销市场承压较大。报告期内，内销市场按照公司战
略指引，坚持高端品牌定位策略，优化资源配置，聚焦长三角、珠三角核心经济区域，以梯度推进模式稳步
开拓国内市场，围绕“改变、改造、突破”的总体思路，努力攻坚克难，逐步开启新的发展阶段。
3、围绕“质量、效率、成本”，持续推进提质增效
报告期内，公司围绕“质量、效率、成本”，推进精细化管理，在研发创新、生产运营、供应链协同等
关键环节持续释放增效潜能，以提质、增效、降本为目标，提升公司发展质量与可持续竞争力。
报告期内，各制造工厂坚守质量底线，推行精益生产、优化生产流程。滚筒工厂积极推进转型与变革，
通过实施精益管理和持续创新，不仅产量达到新高，同时提升了产品质量，实现生产成本的持续降低、生产
效率的明显提高；上半年在国际市场复杂多变的形势下，冰箱产线在6月份完成焕新升级并实现全面复产，
冰箱核心生产单元迈入高效运行的新阶段，为市场稳定供应注入强劲动能。
4、完善治理与经营战略的协同，护航企业高质量可持续性经营
报告期内，公司秉持合规经营理念，在董事会战略部署下，贯彻监管要求，加强和完善公司内控制度体
系，显著提升经营决策质量和财务稳健性。面对行业激烈的竞争环境，公司坚持稳健经营，精准施策促进供
应链降本，严把合同签署、资金使用、应收账款管理等环节，对重大投资、关联交易、资金安全等重要决策
事项加强管控，防范经营风险，加强内外部的监督与沟通，护航企业高质量可持续性经营。
报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经
营成果。
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