经营分析☆ ◇600983 惠而浦 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
洗衣和厨房产品的生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 18.76亿 97.89 --- --- ---
境内(地区) 4047.86万 2.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 43.87亿 97.55 7.69亿 93.23 17.53
其他业务(行业) 1.10亿 2.45 5581.36万 6.77 50.66
─────────────────────────────────────────────────
洗衣机(产品) 14.75亿 32.80 3.40亿 41.21 23.05
冰箱(产品) 14.28亿 31.75 2.21亿 26.76 15.46
生活电器(产品) 12.28亿 27.31 1.50亿 18.23 12.25
电机(产品) 2.56亿 5.70 5796.57万 7.03 22.61
其他业务(产品) 1.10亿 2.45 5581.36万 6.77 50.66
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 43.10亿 95.83 7.52亿 91.17 17.45
其他业务(地区) 1.10亿 2.45 5581.36万 6.77 50.66
中国地区(地区) 7724.47万 1.72 1697.63万 2.06 21.98
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 43.75亿 97.30 7.63亿 92.53 17.44
其他业务(销售模式) 1.10亿 2.45 5581.36万 6.77 50.66
直销(销售模式) 1134.68万 0.25 580.33万 0.70 51.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他国家/地区(地区) 21.13亿 96.48 --- --- ---
境内(地区) 7716.00万 3.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电制造行业(行业) 35.50亿 97.28 5.44亿 93.87 15.33
其他业务(行业) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
生活电器(产品) 13.65亿 37.40 1.45亿 25.06 10.65
洗衣机(产品) 12.00亿 32.87 1.96亿 33.77 16.32
冰箱(产品) 6.85亿 18.77 1.34亿 23.07 19.52
电机(产品) 3.01亿 8.24 6938.90万 11.97 23.07
其他业务(产品) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
国外地区(地区) 34.25亿 93.85 5.16亿 89.04 15.07
中国地区(地区) 1.25亿 3.43 2798.51万 4.83 22.35
其他业务(地区) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 35.25亿 96.58 5.34亿 92.05 15.14
其他业务(销售模式) 9908.77万 2.72 3555.63万 6.13 35.88
直销(销售模式) 2557.97万 0.70 1051.61万 1.81 41.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售40.83亿元，占营业收入的90.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│惠而浦集团及其关联方 │ 289580.32│ 64.39│
│合计 │ 408291.16│ 90.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.57亿元，占总采购额的18.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 55711.06│ 18.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，全球宏观环境复杂多变，行业渠道竞争加剧，国内家电市场受前期政策效应释放、行业库存
处于高位等因素影响，整体零售额同比有所回落；海外市场在整体需求承压的背景下，顶住多重外部环境不
确定性冲击，实现逆势稳步增长。当前行业已从“规模扩张”全面转向“价值竞争”。
根据奥维云网推总数据显示，2026年1-6月家电大盘零售额4250亿元，同比下降9.9%，市场整体正逐步
迈入以内生需求为主的存量博弈周期；中国家电出口市场受欧洲高温和产品升级的影响，5-6月份出口加速
回暖，实现逆势增长，据海关总署统计数据显示，2026年1-6月份整体出口总额达3609.6亿元人民币，同比
增长2.4%，出口量达5270.3万台，虽未全面复苏，但“清凉家电”与自主品牌成为核心增长引擎。
1、洗护市场
2026年上半年国内洗护大盘整体承压下行，奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月国内洗衣机零售
额规模365亿元，同比下滑4.5%；其中干衣机赛道承压更为显著，上半年整体规模44.6亿元，同比大幅下滑1
9.3%。传统大容量与基础干衣产品的溢价红利持续衰减，市场增长重心加速向系统化、场景化的高端解决方
案迁移，以热泵洗烘套装与多筒分区洗衣机为代表的新一代产品，正精准承接家庭对衣物分洗、精细护理与
健康防护的刚性需求，将成为核心增量来源。2026年上半年洗衣机出口实现稳健增长，核心驱动力来自欧非
两大市场的差异化需求共振：上半年欧洲市场产能出现收缩，市场供给缺口逐步扩大；非洲市场正处于家电
消费的爆发式普及阶段，对高性价比、功能实用且适配本地用电环境的产品需求强劲。
2、冰箱市场
2026年上半年，冰箱行业受去年同期高基数与渠道库存偏高制约，能效升级及原材料涨价形成成本挤压
，终端需求疲软，市场延续下行。奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月中国冰箱市场的零售额约为689
亿元，同比下滑5.8%。高端冰箱动销承压，库存压力凸显，但外置制冰与600L以上超大容积仍为高端市场不
可替代的溢价锚点；保鲜技术已从单一除菌升级为全场景食材分区养鲜和AI智能食材识别双轨驱动的精细化
管理范式。冰箱出口市场受一季度非洲、拉美等新兴市场需求释放以及二季度地缘冲突引发前置备货的影响
，上半年也保持稳定增长。
3、厨电市场
2026年上半年洗碗机产销量平稳上升，奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月中国洗碗机市场的零
售额约为63亿元，同比上升1%，洗碗机市场正从“套数比拼”转向“空间重构”，台式、水槽式与抽屉式产
品成为增长主引擎，其线上零售额同比增速远超嵌入式品类；2026年上半年洗碗机出口市场的区域分化明显
，欧洲地区出口增速较快，北美市场出口显著下滑，拉美与非洲两大新兴市场延续高增长，巴西成为新兴市
场出口亮点。
2026年上半年，微波炉整体销量同比小幅下降，传统微波炉的消费动力正逐步退潮，市场结构已从“价
格竞争”转向“价值升级”，变频、微烤炸一体、智能菜单成为主流趋势。微波炉出口市场与去年同期基本
持平，欧洲、北美两大成熟市场需求平稳，亚洲市场受订单分流、区域内贸易竞争加剧影响导致规模下滑。
当前家电行业仍身处多重结构性挑战之中，一方面受地产调整周期影响，家电配套刚性需求大幅收缩，
自然换新动能偏弱，整体市场需求复苏节奏偏缓；另一方面上游产业链的同质化竞争不断加剧，叠加部分核
心原材料价格波动上行，存量竞争下的增长难题正逐步显现。家电行业内部的分化正在快速拉大，不同品类
、不同价格段、不同渠道之间的表现差距将持续扩大，如何通过精细化运营深挖效率、依托供应链与产品端
构建差异化优势，将决定企业能否穿越行业周期、走得更稳更远的核心支撑。面对复杂多变的市场环境，公
司全体上下将锚定发展目标、直面行业挑战，以技术研发为核心抓手，以新品迭代为突破方向，积极拓展新
市场，在存量竞争中稳步夯实自身优势。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，家电行业形势严峻，价格竞争激烈，受市场需求减弱、大宗原材料价格上涨及汇率波动等因
素影响，行业整体盈利承压。公司保持稳中有进的战略定力：坚持惠而浦高端品牌定位，持续研发资源投入
，驱动创新与品质升级；深耕业务存量经营，同步推进提质增效工作，提升经营质量；强化内外部风险协同
管控，以合规为底线，构建稳健运营的长效机制。公司实现营业收入191687.86万元，同比下降12.50%；归
属于上市公司净利润17728.61万元，同比下降17.79%。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
一、深耕研发协同，驱动创新与品质升级
报告期内，公司研发中心坚持高端品牌定位，围绕核心技术攻关、高端产品迭代与差异化体验升级持续
发力。依托国家级技术中心、工业设计中心等核心平台，充分利用全球研发资源，稳固的海外优质客户基础
，在需求分析、产品企划、方案设计、开发验证等环节紧密协同，围绕健康洗护技术、智能洗烘算法升级、
热泵智慧洗烘、智能保鲜、爆款全尺寸拓展、主打产品全球多场景适配主线开展研发攻关，完善知识产权布
局，全面拓展产品矩阵，进一步提升全球市场竞争力。
1、洗衣机
洗衣机研发平台聚焦用户需求和日常洗衣机使用痛点，持续开展技术创新和布局，致力于为用户带来极
致使用体验。滚筒产品线方面，2026年上半年完成了核心系列产品的体验升级，在衣物护养、日常使用便捷
性、洗护洁净体验等维度做了全面优化，兼顾护衣效果与使用便利度；另一款面向主流市场的欧式滚筒产品
，外观设计更简约协调，操作体验更贴合不同家庭的使用习惯，适配多样家装场景。波轮产品线方面，研发
团队正在迭代新一代产品，重点优化洗护洁净表现与使用便捷性，同时在外观设计和操作布局上做了更贴合
用户习惯的调整。热泵洗烘产品线方面，核心新品在洗护护养、多场景适配、智能便捷体验、健康洗护等维
度做了全面升级，既优化了核心洗护烘干的使用效果，拓展了更多实用的附加使用场景，也在洗护全流程的
洁净健康细节上做了针对性优化，全方位避免日常洗护中的常见使用痛点。
2、冰箱
2026年上半年冰箱研发团队持续深耕高端冰箱的体验升级，围绕用户日常使用的核心感受，在产品综合
性能、空间利用、日常取用便利、箱体耐用性等多个维度做了全面优化布局。面向海外市场的法式冰箱项目
，工业设计团队对外观和工艺细节做了精细化打磨，让产品实用功能与外观质感实现了高度融合，针对性解
决了大容积冰箱日常使用中影响食材保鲜的常见问题，在大型部件的成型工艺上实现了新突破，大幅优化了
内饰的精致质感，同时在内部空间的照明体验上做到了节能与照明效果的兼顾。
针对北美市场的高端产品，团队完成了核心功能与结构的全面升级，重点优化了饮品冰镇、冰水取用的
使用体验，解决了传统相关产品冰镇效率低、使用体验不佳的长期痛点，同时在内部储物灵活性、门体轻薄
度等方面做了针对性优化，大幅提升了用户的日常使用便捷度。
3、厨房电器
2026年上半年，微波炉业务围绕品质提升稳步推进，将核心资源聚焦于生产全链路的不良率改善工作，
通过多个环节落地精细化整改，有效防止生产过程中的品质波动，推进新项目落地。洗碗机技术团队不断开
展技术升级和产品迭代，通过能效提升、电控系统优化、降本等措施进一步提高产品海外市场竞争力。公司
洗碗机业务在核心欧洲市场深化客户合作、推出新一级能效产品，同时持续拓展其他海外市场，同步通过软
硬件、电机与结构优化实现成本可控，为后续新品筑牢竞争力基础。
4、电机
电机作为电器核心部件对整机性能具有极为重要的影响。电机技术团队持续在电机降噪、减震等技术方
向进行自主开发和攻关，并在空间利用和提高生产效率等方面实施技术布局。2026年上半年，电机研发团队
完成了多款适配不同品类大容量家电产品的部件开发，通过针对性的结构与设计优化，大幅提升了整机运行
的综合表现，有效改善了用户日常使用中的核心体验，进一步拓宽了核心部件的适配覆盖场景。
二、直面市场压力，稳步推进经营部署
2026年上半年，面对国内外市场同步承压的复杂环境，公司以稳经营、保韧性为核心主线，在存量业务
端通过精细化运营推进提质增效，持续优化生产与交付环节的稳定性，夯实核心客户合作基础，积极挖掘海
外新兴市场机会。
报告期内，受宏观市场环境波动、海外需求收缩等多重因素叠加影响，公司外贸业务承压较为明显，营
收规模出现下滑；内销业务同比有所下滑，但超期应收款项专项回收工作取得初步成效。面对经营压力，外
贸团队持续深化与现有核心客户的合作粘性，联动研发、制造两端同步推进区域性产品需求适配与成本优化
，同时有序开展新兴市场潜力评估，审慎探索客户结构多元化的可行路径。内销团队持续梳理、探索适配国
内市场的新业务路径，根据市场情况逐渐推动国内业务重新布局与开展。下半年，公司将深化存量客户合作
，稳步推进新市场布局与新增长点培育，同步实施库存结构优化与团队效能提升，持续夯实长期经营韧性。
三、聚焦经营质量，夯实生产基础
2026年上半年，面对内外市场结构性调整，公司以提升运营效能与制造韧性为双轮驱动，系统推进经营
质量与生产基础的协同优化。波轮工厂聚焦设备工艺、生产效率、产品品质及材料成本四大核心领域，全面
升级精益生产体系，推动工厂向智能制造转型。滚筒工厂接收控股股东格兰仕家用电器洗衣机资产的设备和
模具转移，建立干衣机质量管控体系。冰箱、洗碗机工厂及顺德微波炉工厂以问题为导向，以改善为目标，
逐步改善不良率，对多个关键工序实施技术革新与流程再造。
上半年大宗原材料价格上涨，整体采购成本上涨，采购部门围绕供应安全与成本管控，推进多元供方体
系建设，完善安全库存与供方动态考核机制，通过多维度替代与外购转自制深挖降本空间，深化跨部门协同
与数字化管理。
四、规范公司治理，护航经营战略落地
报告期内，面对激烈的竞争环境，公司始终坚守稳健合规的经营底线，持续夯实内部治理。深化财务穿
透式管理，疏通业务流转堵点，精准施策促进供应链降本。同时，聚焦重点项目、资金管理重点领域，持续
健全风险防控体系，为生产经营决策提供数据支撑，努力提升经营决策质量和财务稳健性，护航企业高质量
可持续性经营。
报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经
营成果。
三、报告期内核心竞争力分析
1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一
方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人
才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培
训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合
，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以
及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，以差异化、高端化产品
布局，为海内外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模
定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成
公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综
合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。
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