经营分析☆ ◇600969 郴电国际 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
供电、供水
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力生产与销售业务(产品) 16.46亿 84.12 8919.28万 54.09 5.42
自来水生产与销售及其他业务(产品) 1.93亿 9.88 3698.81万 22.43 19.13
气体生产与销售业务(产品) 1.15亿 5.90 3871.95万 23.48 33.53
─────────────────────────────────────────────────
郴州市(地区) 18.33亿 93.66 1.19亿 71.92 6.47
其他地区(地区) 1.22亿 6.24 4629.76万 28.08 37.90
─────────────────────────────────────────────────
电力生产与销售业务(业务) 16.92亿 86.49 1.09亿 66.41 6.47
自来水生产与销售及其他(业务) 2.78亿 14.22 4093.50万 24.83 14.72
工业气体生产与销售业务(业务) 1.16亿 5.94 3898.10万 23.64 33.53
分部间抵销(业务) -1.30亿 -6.65 -2453.47万 -14.88 18.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供电行业(行业) 33.98亿 79.18 2.99亿 54.30 8.81
供气行业(行业) 4.95亿 11.54 1.82亿 33.01 36.73
自来水销售及其他(行业) 3.83亿 8.92 5632.74万 10.22 14.71
其他业务(行业) 1556.59万 0.36 1360.96万 2.47 87.43
─────────────────────────────────────────────────
供电行业(产品) 33.98亿 79.18 2.99亿 54.30 8.81
供气行业(产品) 4.95亿 11.54 1.82亿 33.01 36.73
自来水销售及其他(产品) 3.83亿 8.92 5632.74万 10.22 14.71
其他业务(产品) 1556.59万 0.36 1360.96万 2.47 87.43
─────────────────────────────────────────────────
电力销售:郴州地区(地区) 11.94亿 27.83 9211.55万 16.72 7.71
电力销售:永兴地区(地区) 6.52亿 15.19 8149.57万 14.79 12.50
电力销售:宜章地区(地区) 6.37亿 14.84 2971.68万 5.39 4.66
电力销售:临武地区(地区) 4.45亿 10.37 1280.27万 2.32 2.88
电力销售:汝城地区(地区) 4.18亿 9.74 5119.69万 9.29 12.24
自来水及其他销售:郴州地区(地区) 3.83亿 8.92 5632.74万 10.22 14.71
工业气体销售:唐山地区(地区) 3.28亿 7.63 1.13亿 20.55 34.57
工业气体销售:常州地区(地区) 1.34亿 3.12 5573.45万 10.11 41.68
工业气体销售:永兴地区(地区) 3388.25万 0.79 1290.63万 2.34 38.09
电力销售:其他地区(地区) 3280.22万 0.76 2073.85万 3.76 63.22
电力销售:临沧地区(地区) 1884.64万 0.44 1119.51万 2.03 59.40
其他业务(地区) 1556.59万 0.36 1360.96万 2.47 87.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力生产与销售业务(产品) 13.50亿 69.85 3036.83万 13.81 2.25
气体生产与销售业务(产品) 4.00亿 20.70 1.56亿 71.15 39.11
自来水生产与销售及其他业务(产品) 1.81亿 9.37 3160.15万 14.37 17.46
─────────────────────────────────────────────────
电力生产与销售业务(业务) 16.69亿 86.35 --- --- ---
自来水生产与销售及其他业务(业务) 1.90亿 9.81 --- --- ---
气体生产与销售业务(业务) 7417.05万 3.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供电行业(行业) 32.49亿 82.87 1.31亿 44.89 4.04
自来水销售及其他(行业) 3.82亿 9.75 8822.54万 30.18 23.08
供气行业(行业) 2.44亿 6.22 5418.12万 18.53 22.23
其他业务(行业) 4538.56万 1.16 1869.75万 6.40 41.20
─────────────────────────────────────────────────
供电行业(产品) 32.49亿 82.87 1.31亿 44.89 4.04
自来水销售及其他(产品) 3.82亿 9.75 8822.54万 30.18 23.08
供气行业(产品) 2.44亿 6.22 5418.12万 18.53 22.23
其他业务(产品) 4538.56万 1.16 1869.75万 6.40 41.20
─────────────────────────────────────────────────
电力销售:郴州地区(地区) 11.05亿 28.20 2200.90万 7.53 1.99
电力销售:宜章地区(地区) 6.75亿 17.23 2967.04万 10.15 4.39
电力销售:永兴地区(地区) 6.07亿 15.48 1480.71万 5.06 2.44
电力销售:临武地区(地区) 4.42亿 11.26 633.12万 2.17 1.43
电力销售:汝城地区(地区) 3.82亿 9.75 3975.89万 13.60 10.40
自来水及其他销售:郴州地区(地区) 3.82亿 9.75 8822.54万 30.18 23.08
工业气体销售:常州地区(地区) 1.30亿 3.32 4938.62万 16.89 37.99
工业气体销售:唐山地区(地区) 6236.85万 1.59 -371.53万 -1.27 -5.96
其他业务(地区) 4538.56万 1.16 1869.75万 6.40 41.20
工业气体销售:永兴地区(地区) 3231.56万 0.82 1173.71万 4.01 36.32
电力销售:其他地区(地区) 2533.93万 0.65 1359.04万 4.65 53.63
工业气体销售:包头地区(地区) 1905.72万 0.49 -322.67万 -1.10 -16.93
电力销售:临沧地区(地区) 1222.76万 0.31 507.84万 1.74 41.53
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.74亿元，占营业收入的13.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 57443.66│ 13.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.87亿元，占总采购额的50.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 188703.04│ 50.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、供电
郴电国际电力供区涵盖郴州市城区和周边六县区，是湖南最大的地方区域电网，承担着为郴州数百万用
户提供稳定、可靠电力的重任。近年来，公司致力于不断提升供电可靠性、稳定性以及安全生产标准，不断
优化电网运行和调度自动化水平，同时在营销系统信息化领域取得了显著成就。2025年1-6月，郴电国际累
计售电量27.29亿千瓦时。
2025年下半年公司将持续充分发挥在电力主业领域的人才、经营管理、技术及投融资的优势，积极参与
省内市场化电力交易，灵活高效地配置电力资源，拓宽电力供应渠道，顺应电力体制改革的行业发展趋势，
提升公司的整体竞争力。公司正积极拓展新的战略电源点，未来将持续加大新能源项目的开发，提高新能源
电量占比，积极推进电力通道的提质改造，促进新能源电量跨区域消纳，整体降低购电成本，努力保持电力
主营业务的健康、稳定和可持续发展，为股东创造更多的价值，为社会和环境做出更大的贡献，体现上市公
司的责任担当。
2、供水
水资源是关系人类社会生活、工业化、城镇化进程的关键资源。同时，水资源紧缺、水资源费逐年提升
、水污染加剧、自来水处理成本日益增高，水价呈稳中向上趋势。根据《郴州市城市总体规划（2009-2030
）》，到2030年，郴州城镇化水平达80%以上。东江引水工程竣工投运后，供水能力达60万吨/日，能够满足
郴州市城区、桂阳县及资兴市用水需求，辐射“郴资桂”沿线的周边乡镇供水。公司原来运行的水厂转为备
用水厂，以应对突发情况及极端天气。
2025年公司将紧紧抓住郴州市建设国家可持续发展议程创新示范区所带来的行业发展机遇，聚焦生产经
营，规范内部管理，狠抓治漏降耗，促进外部转型，做活发展文章。
3、污水处理
污水处理项目是与政府相关的BOT/PPP项目，其收益相对稳定，符合环境污染治理、社会发展的需要，
有良好的发展前景。目前，公司投资建设运营的污水处理业务主要有安仁县松山、安平、金紫仙、灵官、龙
海等5个乡镇污水处理及配套管网工程建设PPP项目。下阶段，公司将联合安仁县政府部门对现有污水处理厂
开展设施设备更新改造工作，对老旧、自动化程度低的设施设备进行更换，打造覆盖全县污水处理厂、厂外
泵站的智慧水务平台，集中收集各项数据，强化联动运行。同时，利用在项目建设、运营、管理等方面积累
的经验，整合行业、技术、战略合作方和上市平台等综合优势，致力于全市污水处理项目资源整合和产业发
展，做大做强污水处理产业。
4、工业气体
自2005年以来，公司先后在江苏、河北、内蒙古、江西等地投资了工业气体项目，是公司利润的重要增
长点。近两年，钢铁行业面临了多重挑战，包括国家产业政策的调整、环保要求的提升以及安全生产标准的
加强等增加了公司的运营成本和不确定性。同时，2025年上半年液态气体（液氧、液氩）市场波动性显著增
强，对公司投资的工业气体项目的经营形势产生了一定的影响。公司在工业气体市场的投资既有挑战又有机
遇，下一步公司将灵活调整策略，密切关注行业动态，通过不断地创新，提升项目效益和竞争力，为公司的
长远发展奠定坚实基础。
5、水电开发
自2009年开始公司在湖南、云南、四川等水电资源丰富的地区开展水电站投资和建设，大部分项目都已
进入成熟运营期，为公司创造持续稳定的收益。水电行业受天气影响业绩波动较大，依据中国气象部门以及
地方政府所发布的2025年气候趋势预测，2025年气候大体上呈现出气温偏高、降水接近常年平均水平，湖南
地区年初降水较常年减少1-2成，且汛期降雨主要集中在湘西北地区，导致公司所属水电站发电量较去年同
期减少。同时,为最大限度弥补发电量，公司积极谋划永州湘江水电站生态流量电站投资建设，对忙糯河、
仟信河水电站进行技改大修，进一步提升发电产能。
6、新能源开发
2025年，风电、光伏新能源开发规模继续扩大。风电、光伏新能源正在成为我国能源转型的重要力量。
随着风电、光伏技术的不断创新和进步，发电效率不断提高，供电成本持续下降，进一步推动了行业的快速
发展。公司旗下新能源业务板块持续深化区域布局，在多个重点区域全面推进分布式光伏和充电基础设施网
络建设和并购工作。专业子公司充分发挥电网运营优势，规划建设光伏、配套储能设施及专用充电站等项目
，着力构建多能协同的新型能源系统。
二、经营情况的讨论与分析
（一）主要经营指标完成情况
2025年1-6月公司实现营业总收入19.57亿元，同比增长1.26%；归母净利润2,591.56万元，同比增长29.
55%（以上数据未经审计）。
（二）经营管理举措和亮点
1.锚定改革攻坚，激发企业内生动力。一是纵深推进机构改革。全面深化机构改革，将总部19个部门精
减至10个，人员从136人精简至78人，在全市国资国企系统率先完成“总部机关化”整治工作，公司被评为2
025年一季度全市“地方敢闯”先进典型，改革经验被市委“六大新行动办”评为正面典型案例。二是完善
公司治理体系。推行“七级责任+三张清单”分级管理模式，压实各方责任，促使干部职工转变工作作风；
组织对公司111项制度进行梳理汇总，全面优化内部管理体系，推动“简政放权”。三是深化人才引用市场
化改革。推行“职业经理人+双向选择”用人机制，选拔39名青年人才作为后备干部，激发人才活动。
2.聚焦产业升级，全力拓宽发展赛道。一是提速新能源产业攻坚。组织开展新能源项目建设大会战，自
持新能源装机持续提升。与郴州华骏新能源公司签订合作框架协议，在集中式风电领域迈出了第一步。二是
深化产业延链补链。布局低空经济，打造“电力+低空经济”运维场景。三是推进发展战略研究。推动“十
五五”电网规划编制，全新建构地方电网顶层设计，加快新型电力系统建设。推动郴电国际生产经营模式课
题研究，完成了“双碳”目标和新一轮电力体制改革政策适应性分析，为公司精准实施产业转型突破提供决
策依据。
3.积极争资立项，加快推进项目建设。一是强化争资立项。拓宽资金争取渠道，创新整合城区地下管网
项目；积极对接郴州市北湖区管网治理项目，推动1亿元项目落地。二是加快基础设施项目建设。实施无人
值班变电站改造、智能水表改造、管网改造等工程，推动超长期国债项目落地。三是积极拓展项目。主动拓
展海外市场，开展非洲赞比亚新能源项目考察洽谈，并在第四届中非经贸博览会上与合作方签订战略合作协
议。积极推进其他投资、并购项目的相关工作。
4.大力降本增效，提升企业经营效益。一是强化资金管理。主动与银行开展洽谈，实现贷款利率历史突
破；大力推进司库体系建设，搭建集团“资金池”，通过归集资金、发放内部借款、低息贷款置换等措施，
大幅节约公司财务费用。二是持续优化电源结构。新增接入新能源电源，提升新能源购电量占比，降低购电
成本。三是强化管理降本。全力以赴降损耗，通过多管齐下推动技术降损、管理降损，上半年线损率同比下
降0.7个百分点；成功组织实施小水电灵活消纳方案，增加低成本电源消纳；大力推进自供区改革，仰天湖
自供区“两改一同价”改革取得了显著成效，完成莽山始溢电站自供区钟家村用电接管。
5.强化市值管理，实现资本价值突破。一是系统推进市值提升工程。引进专业人才组建专项团队，有序
开展市值管理。二是全面开展股权清理。对所有子公司进行全面梳理，进一步优化资源配置，完善法人治理
结构。三是打造优势产业。通过对郴电科技全资控股，为郴电科技的快速发展创造条件，2025年上半年郴电
科技营收同比大幅度增长；通过整合设计、施工业务，项目攻坚、内部合力显著提升，营收盈利能力大幅提
升。
6.守牢民生底线，践行为民服务宗旨。一是提升保供服务质效。通过实施供电供水建设项目、技改维修
项目，加强生产运维，要素保障能力得到显著增强，频繁停电专项整治成效明显，供电可靠性不断提升。二
是强化专项保供。建立重大项目“五专”服务机制，赢得客户的信任和支持。三是稳步提升服务质效。2025
年上半年公司用户诉求办结满意率99.93%，供电供水服务质效稳步提升。
7.严密防范风险，夯实安全生产基础。一是夯实安全生产基础。以安全生产治本攻坚三年行动为总牵引
，以“隐患库”“风险库”“违章库”为抓手，持续加强现场督导和安全考核，形成严抓严管的工作氛围，
上半年未发生安全生产责任事故，安全生产基础更加稳固。二是加强安全技术管理。通过技防提高监管覆盖
面，加大远程监管力度。三是强化应急信息化建设。加快供电供水应急调度平台建设，实现停电停水情况区
域化显示，抢修力量安排数字化显示，确保应急抢修信息及时性。
8.强化作风建设，凝聚干事创业新风。一是构建企业同心文化。通过举办誓师大会、青年职工座谈会、
郴电大讲堂，组织公司全体高管及中层干部赴韶山开展主题党日等活动，广泛凝聚起“一家人、一条心、一
起干”的鲜明共识，广大干部职工干事创业热情高涨；深入贯彻中央八项规定精神学习教育，落实廉政“约
法三章”，深入开展系列家风建设活动，营造了崇廉拒腐良好氛围。二是营造良好外部环境。精心搭建政银
企三方互动交流的平台，向外展示良好的企业形象。
（三）存在的困难和问题
一是供电供水主业增长乏力。受宏观经济影响，供区内工商业企业开工及产能不足，且有多家大型工业
企业因环保整治关停，导致上半年供电供水量下降。二是营收增长幅度不及预期。受湖南郴电格瑞环保科技
有限公司资产移交后无经营、上半年雨水整体偏枯影响，上半年累计实现营业总收入19.57亿元，同比增长1
.26%，增长幅度不及预期。三是供电业务盈利能力减弱。上半年，郴州区域内降雨量严重偏少，小水电上网
电量同比减少，购省网工商业电量优惠幅度同比减少及代理购电均价上涨，购电成本同比增加，供电核心主
业盈利支撑作用减弱。四是输配电价未理顺。郴电国际现行购省级电网工商业电量优惠电价远低于郴电国际
输配电价成本，导致郴电国际电网不能有效传导电网运行成本，严重限制电网持续投入能力。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）公司在供电业务所具备的优势
（1）资金优势。公司是湖南省新一轮农网改造升级工程建设的两个承贷主体之一，可争取到国家农网
改造资金，用于电网建设及改造，提升电网供电能力；银行融资、上市公司融资渠道畅通，能为公司发展主
业及实施外延发展增量配电业务提供资金支持。
（2）拥有电力特许经营权。公司供电主业拥有特许经营权，有相对稳定的供电市场，供电市场包括郴
州市四县两区及郴州市城区70%的供电区域。
（3）电力行业管理优势。公司由地方电力企业改制而成，拥有较强市场化竞争意识，积累了丰富的发
、供电经营和管理经验，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人才。
（4）信息化管理优势。公司持续加大投入信息化建设力度，对营销管理信息系统进行了软硬件升级，
开发建设了全新的信息采集系统和生产标准化系统，对配电网及用户实施精准管理，降低线损，提升效益。
在此基础上，实施精细化考核，深度挖掘降损增效空间。
（二）公司在供水业务所具备的优势
（1）区域特许经营优势。郴州市政府授予公司全资子公司郴州市自来水有限责任公司特许经营权，明
确其为郴州市城区及周边乡镇群的唯一供水主体，保证了公司供水业务的稳定和可持续发展。
（2）水源优势。目前公司自来水水源主要来自东江湖，东江湖水量充沛，水质优良，达到国家一级饮
用水标准，是国内稀有的优质饮用水资源。
（3）技术、装备优势。公司长期从事城市供水业务，技术成熟，装备先进、齐全，能够满足城市供水
需求。
（三）公司在工业气体业务所具备的优势
（1）资金优势。供电供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司投资资本密集型工业气体
项目提供稳定的现金流。
（2）技术及管理经验优势。公司介入工业气体业务已经二十多年，在长期的生产实践中培养了一批高
素质的管理团队，积累了丰富的项目管理经验，与相关的设备制造及设计院形成了战略合作伙伴。
（3）成本优势。工业气体80%左右的成本为电力，制气的耗电情况对公司的盈利有很大影响，公司具备
一定的技术优势，使得公司在项目盈利上较其他企业具备一定的竞争优势。
（四）公司在水力发电业务所具备的优势
（1）运营管理优势。公司是联合国国际小水电中心郴州基地的承办单位，拥有一批经验丰富、年富力
强的管理者和技术人才，有丰富的水电开发及运行管理经验，可保证水电业务拓展的顺利推进。公司取得了
国家商务部颁发的“对外工程总承包资质”，有利于公司把握国家“一带一路”政策，在境外开拓输变电、
水电、新能源开发、污水处理等领域工程建设项目，开展经济技术合作，提高公司核心竞争力和盈利能力。
（2）资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能为投资水电开发项目提供充足的
资金保证。
（五）公司在污水处理业务所具备的优势
（1）资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司投资污水处理项目提供
稳定的现金流。
（2）技术及管理经验优势。公司长期从事供水、污水处理业务，在水务领域积累了丰富的经验，有强
大的技术和管理队伍。专业从事供水、污水处理及城市管网建设运营的规模优势使公司能降低建设成本和生
产成本。同时，公司积极引进培养给排水、环境工程等专业人才，为公司发展储备力量。
（六）公司在新能源开发业务所具备的优势
（1）资源优势。郴州地区地处湖南、江西和广东三省交界处，拥有丰富的太阳能、风能资源。
（2）电网优势。郴电国际拥有湖南省最大的、独立完整的地方电网，供电区域涵盖郴州四县两区，为
新能源的开发和消纳提供了坚实的基础。
（3）技术及开发优势。郴电国际在新能源开发领域拥有先进的技术和丰富的经验。同时，公司积极探
索和实践多能互补形态，推动公司转型升级。
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