经营分析☆ ◇600887 伊利股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类乳品及健康饮品的生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液体乳及乳制品制造业(行业) 1130.14亿 97.48 394.80亿 98.02 34.93
其他(行业) 26.23亿 2.26 5.02亿 1.25 19.14
─────────────────────────────────────────────────
液体乳(产品) 704.22亿 60.75 221.34亿 54.96 31.43
奶粉及奶制品(产品) 327.69亿 28.27 136.24亿 33.83 41.58
冷饮产品(产品) 98.22亿 8.47 37.22亿 9.24 37.89
其他(产品) 26.23亿 2.26 5.02亿 1.25 19.14
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 324.66亿 28.00 111.76亿 27.75 34.42
华南(地区) 280.23亿 24.17 102.64亿 25.48 36.63
华中(地区) 212.31亿 18.31 79.29亿 19.69 37.35
其他(地区) 174.84亿 15.08 48.96亿 12.15 28.00
华东(地区) 164.32亿 14.17 57.17亿 14.19 34.79
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 1103.08亿 95.15 382.83亿 95.05 34.71
直营(销售模式) 42.37亿 3.65 12.25亿 3.04 28.91
其他业务(销售模式) 10.91亿 0.94 4.75亿 1.18 43.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液体乳(产品) 549.39亿 60.66 --- --- ---
奶粉及奶制品(产品) 242.61亿 26.79 --- --- ---
冷饮产品(产品) 94.28亿 10.41 --- --- ---
其他(产品) 9.76亿 1.08 --- --- ---
其他(补充)(产品) 9.59亿 1.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 253.03亿 27.94 --- --- ---
华南(地区) 219.65亿 24.25 --- --- ---
华中(地区) 166.93亿 18.43 --- --- ---
华东(地区) 133.37亿 14.73 --- --- ---
其他(地区) 123.07亿 13.59 --- --- ---
其他(补充)(地区) 9.59亿 1.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 864.52亿 95.46 --- --- ---
直营(销售模式) 31.53亿 3.48 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 9.59亿 1.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液体乳(产品) 361.26亿 58.33 114.65亿 51.13 31.74
奶粉及奶制品(产品) 165.78亿 26.77 73.10亿 32.60 44.10
冷饮产品(产品) 82.29亿 13.29 32.27亿 14.39 39.21
其他产品(产品) 8.44亿 1.36 2.65亿 1.18 31.44
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 171.40亿 27.67 61.20亿 27.29 35.71
华南(地区) 150.80亿 24.35 57.41亿 25.60 38.07
华中(地区) 113.62亿 18.35 44.06亿 19.65 38.78
其他(地区) 91.34亿 14.75 27.08亿 12.08 29.65
华东(地区) 90.62亿 14.63 32.92亿 14.68 36.33
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 593.57亿 95.84 214.02亿 95.44 36.06
直营(销售模式) 19.61亿 3.17 7.03亿 3.13 35.83
其他业务(销售模式) 4.58亿 0.74 1.63亿 0.73 35.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
液体乳(产品) 196.40亿 59.48 --- --- ---
奶粉及奶制品(产品) 88.13亿 26.69 --- --- ---
冷饮产品(产品) 41.05亿 12.43 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.76亿 0.84 --- --- ---
其他产品(产品) 1.84亿 0.56 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 91.65亿 27.76 --- --- ---
华南(地区) 79.33亿 24.02 --- --- ---
华中(地区) 62.75亿 19.00 --- --- ---
华东(地区) 48.55亿 14.70 --- --- ---
其他(地区) 45.15亿 13.67 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.76亿 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 317.90亿 96.28 --- --- ---
直营(销售模式) 9.53亿 2.89 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2.76亿 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售94.27亿元，占营业收入的8.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 942747.98│ 8.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购240.80亿元，占总采购额的40.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2408006.91│ 40.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）经营范围
公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪
、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。
（二）经营模式
1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品
、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展
产、供、销运营活动。
2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质
安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集中采购，以提高公司的议价能力和资金使用效率。
3、生产与物流模式：公司采用“品质领先”战略，充分利用亚洲、大洋洲、欧洲主要乳品产地优势，
通过实施“全球织网”计划布局生产基地，引入先进生产线，生产高品质产品。公司应用大数据技术，持续
优化算法，科学规划仓储布局与物流线路；通过与第三方物流服务商合作，利用端到端、可视化管理方式，
快速、精准地响应全渠道的配送需求。
4、营销与销售模式：公司“以消费者为中心”，打造完善的品牌矩阵，构建系统的母子品牌管理体系
，形成优质的品牌资产；公司顺应数字化媒介发展趋势，强化数字化营销和内容营销，持续提升品牌知名度
和美誉度。公司采用经销为主，直营为辅的销售模式，强化立体化渠道构建，形成覆盖商超、便利店、传统
渠道、零食店、会员店、电商、即时零售、餐饮、特殊渠道等的全渠道管理体系，为购物者提供优质、便捷
的销售服务。
5、海外业务模式：公司对海外业务实行战略管控。公司在海外设有子公司THECHOMTHANACOMPANYLIMITE
D、PTYiliIndonesiaDairy、WestlandDairyCompanyLimited、OceaniaDairyLimited及澳优乳业海外子公司
等，主要从事冷冻饮品、乳铁蛋白、酪蛋白、乳清蛋白、乳脂、奶粉、奶酪等食品的生产和销售，产品销往
世界各地。
（三）主要业绩驱动因素
报告期，面对复杂的市场环境，公司继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚
守“伊利即品质”信条，坚持“以消费者为中心”，围绕消费者全旅程，提速技术与产品创新步伐，加快全
产业链数智化转型，持续构建坚实的业务基础，促进业务高质量发展。
公司“以消费者为中心”，依托丰富的研发储备，不断推出新品，满足消费者多元化需求。报告期，常
温液态奶方面，推出“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶、“金典”鲜活纯牛奶、“优酸乳”嚼柠檬轻乳果汁饮品
、“伊利”草原酸奶等新品；低温液态奶方面，推出“畅轻”爆珠系列风味发酵乳、“畅轻”丝滑畅饮原味
风味发酵乳、“宫酪”呼伦贝尔菌株奶皮子酸奶、“金典”鲜牛奶4.0g乳蛋白等新品；婴幼儿营养品方面，
推出“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉、“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解和敏益
深度水解配方食品等新品；成人营养品方面，推出“倍畅”均膳营养羊奶粉、“伊利”沙漠有机纯骆驼奶粉
、“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉、“伊利健康科学”蛋白粉和免疫球蛋白蛋白粉等新品；冷饮方面
，推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕、“冰工厂”食用冰杯、“伊利牧场”满口果仁雪糕等新品；奶酪方面，
推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪等新品；水饮方面，持续孵化包装茶饮和火山活泉矿
泉水新业务，并开创现泡养生新赛道，推出“伊刻活泉”现泡人参枸杞、“伊刻活泉”石斛西洋参、“泉爱
宝贝”饮用天然水（适合婴幼儿）等新品。公司新品收入合计占比达16.4%，为业务发展提供持续的内生动
力。
公司继续深化与上游原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；强化与下游经销商的合作
关系，增强客户信心。
公司积极开发海外市场、深化海外市场本土化布局，优化海外基地协同。报告期，公司海外业务的主要
品类冷饮业务营收增长率为10.2%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长率为50.7%。
公司持续推动数业深度融合，不断升级数智化业务运营体系，推动人工智能落地应用，深度赋能消费者
洞察与产品创新、消费者运营、全渠道运营以及供应链一体化协同，驱动业务模式变革及业务价值提升。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展阶段与周期性特点
受近年经济增速放缓、短期内原奶供需不平衡的影响，报告期，乳品消费需求受到一定的抑制。但总体
而言，乳品作为民生产品，具有一定的刚性消费特征。伴随着消费信心的逐渐恢复，乳品行业的发展呈现一
定的分化特征。伴随着原奶回归供需平衡，乳品行业将迎来更加健康和可持续的发展。
乳品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。
（二）公司所处的行业地位
公司把握市场机遇，持续推动业务转型，继续保持良好发展势头，整体业绩稳居行业领导地位，位居中
国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业五强。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司液态类
乳品零售额市场份额稳居细分市场第一；婴幼儿配方奶粉零售额市场份额为18.3%，较上年提升了1.0个百分
点，位居细分市场第一；成人奶粉零售额市场份额为25.0%，较上年提升了1.0个百分点，稳居市场第一；面
向终端消费的奶酪2C业务，公司线下渠道零售额市场份额为19.1%，较上年提升了0.1个百分点；冷饮业务市
场份额保持市场第一，连续31年稳居全国冷饮行业龙头地位。
三、经营情况讨论与分析
宏观环境方面，地缘政治导致进出口不确定性增强，同时，由于经济结构调整，投资对经济增长的贡献
率显著下降，因此，消费在国民经济中扮演的角色愈加重要。人工智能技术发展迅速，正在重塑企业价值创
造的新范式。
行业供需方面，报告期内，在生鲜乳产量微幅增长的同时，乳制品进口额较去年同期有所增加，反映了
国内乳品消费的刚性特征。国内生鲜乳价格同比微跌、环比基本平稳，乳品行业各品类零售价格呈现一定的
分化趋势，反映国内消费需求呈多样化趋势，供需矛盾得到一定程度的缓解。总体而言，我国人均奶类消费
量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济
增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，
乳业发展具有持续动能。
品类发展方面，乳品消费需求呈多元化发展趋势，基础营养、鲜活营养、科学营养、丰富口感、价格优
势均呈现为细分市场的主要特征。液体乳方面，消费者健康意识的增强与老龄化的快速发展，带动了常温功
能奶的发展。消费者对美味和对质价比的追求带动了休闲口味奶的发展。消费者对冷藏液体乳的感知价值提
升，带动低温酸奶和低温白奶的品类渗透率提升。营养品方面，部分消费者对优质蛋白的价值认同感增强，
科学营养意识得以提升，婴幼儿营养品和成人营养品均呈现出一定的高端化趋势。冷饮方面，报告期内，夏
季气温偏高，伴随着消费者对情绪价值的追求，休闲食品的消费意愿有所提升，带动冷饮品类销售呈现回暖
迹象。户外文旅消费等场景持续发展，带动茶饮、烘焙等业态的发展，为乳企提供了多元化的增长机会。伴
随着乳品深加工技术的进步，优质蛋白、美味乳脂等将得到长足发展，持续满足消费者的多元需求。
政策方面，《2025年国务院政府工作报告》提出要大力提振消费，发行超长期特别国债，创新和丰富消
费场景，健全县域商业体系；扩大健康、养老、托幼等多元化服务供给，大力发展银发经济；深入推进制造
业“增品种、提品质、创品牌”工作。2025年中央一号文件提出要深入实施种业振兴行动，支持发展智慧农
业。上半年，国家卫生健康委、国家市场监督管理总局更新多项乳品《食品安全国家标准》，持续引领产业
高质量发展。2025年7月，国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，引导建设“生育友好型社会”。2
025年12月，商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施，促进乳制品产品转型升级，提振
行业信心。乳业横贯一二三产业，深度链接农业现代化、先进制造业、民生消费及营养健康科学产业，在国
家政策的支持下将在中国式现代化发展中扮演更重要的角色。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期，公司核心竞争力得到了进一步强化和提高。
（一）多元化的品类与业务组合
公司布局液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、黄油、稀奶油、水饮等多个品类，并持续推
动产品结构升级。
报告期，以婴幼儿营养品、成人营养品和专业餐饮业务为代表的高附加值品类与业务增长良好；液体乳
各主要子品类发展相对均衡，以满足不同消费群体的多元需求；乳精深加工取得阶段性进展。多元化的业务
组合在复杂的经济环境下显示出了良好韧性。
（二）卓越的品牌优势
公司持续加强品牌建设，完善母子品牌管理体系，构建了强大的品牌矩阵。公司以“百搭伊利”为核心
推动品牌战略升级，由“过年搭子”的节庆营销，延展到“体育搭子”“健康搭子”“生活搭子”的场景营
销，以品质构筑信任、以温度链接生活，持续打造与消费者共情的国民品牌，夯实品牌长期价值资产。
2025年，凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，伊利品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一。BrandFinan
ce发布“2025年中国品牌价值500强”榜单，伊利连续六年稳居乳业榜首。Worldpanel消费者指数发布《202
5品牌足迹报告》，伊利以领先的消费者触及数、品牌渗透率和年均选择次数，再度位居“中国消费者十大
首选品牌榜单”榜首。
（三）良好的渠道管理能力
公司持续强化立体化渠道建设，持续加强传统渠道分销覆盖，同时，积极把握商超调改、内容电商、便
利店、零食店、会员店、即时零售等渠道发展机会，注重拓展餐饮、户外、文旅、休闲、健身等消费场景，
发挥供应链的规模优势和柔性管理能力，持续推动产品组合与渠道的适配，并通过数智化赋能，进一步强化
全渠道的精细化管理和购物者运营，有效追踪产品流向，提升渠道专业服务水平，促进业务可持续增长。
（四）领先的创新能力
公司注重创新引领，通过持续不断的科技创新引领乳业高质量发展。截至2025年末，公司累计获得国内
外发明专利授权数量为1,049件，比上年末增加76件。在第十八届全球乳业大会（GlobalDairyCongress）上
，公司荣获“最佳冰淇淋”“最佳匠心乳品”“最佳不耐受人群乳品创新”“最佳企业社会责任/可持续发
展倡议”等四项世界乳品创新奖及六项推荐奖，产品覆盖液态奶、冰淇淋、奶粉、稀奶油等多个品类，包含
国内外销售的多款产品，获奖数量位居全球乳业第一。在国际乳品联合会（IDF）乳品创新奖评选中，“伊
利”欣活骨能膳底配方奶粉荣获“人类营养乳制品创新奖”，“安慕希”只为更蓝的海限定环保包装荣获“
乳制品包装与透明度创新奖”，公司成为全球获奖最多的乳企以及唯一获奖的中国乳企。报告期，公司获得
中国商业联合会科学技术进步奖特等奖、中国轻工业联合会科技进步奖一等奖；多项技术荣获中国食品工业
协会科学技术奖、中国乳制品工业协会科学技术奖、中国营养学会科学技术奖等奖项。
（五）全球供应链的高效协同优势公司持续完善、推进海内外市场及生产基地联动机制，全面提升全球
产、供、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，充分发挥“全球供应链网络”的高效协同优势。
截至2025年末，公司在全球拥有77个生产基地，产品销往80余个国家和地区，综合产能1,600余万吨/年
。
（六）高质量的可持续发展能力
公司持续推进“WISH2030”金钥匙可持续发展体系，加强产品可持续属性，提升产品营养健康功能，积
极应对气候变化，减少运营对环境的影响，打造可持续供应链，预防及管理ESG风险，践行联合国2030可持
续发展目标。
2025年8月，国际权威指数机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）公布最新ESG评级结果，公司凭借在可
持续发展方面的优异表现，MSCIESG评级保持AA级，达到全球行业领先水平，并位列中国乳企上市公司最高
评级。公司荣膺福布斯中国“2025中国ESG50强”，并连续三年获得“中国ESG上市公司先锋100”指数行业
第一。公司可持续发展案例入选联合国全球契约组织“25可持续发展链主联盟案例”及《中国落实2030年可
持续发展议程进展报告（2025）》。
（七）更具凝聚力的企业文化
公司始终坚守“伊利即品质”的企业信条，坚持“以消费者为中心”，紧密结合业务发展的实际需求，
持续构建系统、规范、特色鲜明的企业文化建设体系，全面推进企业文化建设与业务发展深度融合，促进全
员积极践行和传承企业文化，进一步增强组织的向心力、凝聚力、战斗力，为实现战略目标注入强劲的精神
动力。
五、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业总收入1,159.31亿元，净利润115.14亿元。
(一)液体乳业务
报告期，公司液体乳业务实现营业收入704.22亿元，整体市场份额稳居行业第一。
常温液态奶方面，公司不断优化子品牌组合策略，持续打造相对均衡的常温液态奶品牌组合，领先优势
进一步扩大。
报告期，公司精准聚焦细分人群与消费场景，不断发挥技术创新优势，以创新驱动品类发展。“金典”
依托位于呼伦贝尔大草原的珍稀有机奶源，升级含4.0g乳蛋白的金典呼伦贝尔有机奶；围绕消费者对新鲜口
感的需求，推出“金典”鲜活纯牛奶；围绕运动场景，推出含4.4g原生高蛋白的“金典”高蛋白超滤牛奶，
持续塑造高品质的品牌形象。“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶创新四层包埋技术，包埋益生菌的爆珠解决了常
温酸奶中活性益生菌存活率低、无法耐受高温杀菌及储存时间短的行业难题；“伊利”草原酸奶凭借自主研
发的YILIFE-SST?01专利草原菌种及慢发酵工艺，还原地道草原风味。尼尔森零研数据显示，公司常温酸奶
线下零售额市场份额提升3.1个百分点。“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。公司上市新品“
优酸乳”嚼柠檬，首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，同时，公司打造“味可滋”榴莲、茉莉等创新口味高
端风味奶，驱动“优酸乳”和“味可滋”品牌营收均实现双位数增长。此外，功能奶第一品牌“舒化”、谷
物奶代表品牌“谷粒多”均实现营收逆势增长。
尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司常温液态奶在线下和线上渠道零售额市场份额均
稳居行业第一。公司持续加大铺市力度，分销网点进一步下沉。受到常温白奶品类带动，公司常温液态奶线
上市场份额整体增长。公司积极把握新兴渠道机遇，构建与新兴渠道适配的产品矩阵，在代表性新兴渠道会
员店、零食店、即时零售、2B渠道均实现营收双位数增长。
低温液态奶方面，公司深入洞察消费需求，持续提升低温产品创新速度，丰富产品矩阵。公司持续攻克
自研菌种技术，提升产品口味的同时，不断优化清洁配方，满足消费者对健康和美味的诉求；基于目标消费
者偏好，持续创新包装设计，赢得消费者的情感共鸣，驱动低温液态奶营收取得逆势增长。“畅轻”品牌推
出“畅轻”谷物爆珠系列、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳系列，带动品牌营收双位数增长。“畅轻”丝
滑畅饮原味风味发酵乳采用极简配方，每瓶含11g原生乳蛋白和15种活性乳酸菌，被消费者亲切称为“小奶
壶”。“伊利”品牌上市“宫酪”呼伦贝尔菌株奶皮子酸奶，成功打造亿级大单品。“金典”鲜牛奶持续强
化营养属性，上新4.0g乳蛋白新品，“伊利”纯牛奶推出多种低温花色奶，带动低温白奶品类营收增长20%
以上。低温活性乳酸菌饮料抓住新兴渠道发展趋势，营收增长40%以上。
尼尔森零研数据显示，报告期，公司低温酸奶和低温白奶线下零售额市场份额位次均提升。公司持续拓
展传统渠道，同时，把握商超调改与新兴渠道发展机遇，提升渠道服务水平，进一步巩固渠道竞争力。公司
低温液态奶2B业务营收实现双位数增长。
公司作为行业龙头、产业链“链主”企业，积极担当并履行社会责任，持续维护产业链健康及可持续发
展，引领产业链平稳渡过行业周期。公司通过生鲜乳喷粉解决合作牧场原料奶消化问题，通过嵌入式服务推
动奶源转型升级；通过不断强化与下游经销商的合作关系，持续优化产销节奏，提升渠道健康度，经销商及
渠道信心得到提升。
(二)奶粉及奶制品业务
报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入327.69亿元，同比增长10.42%，整体市场份额位居行业第
一。
婴幼儿营养品方面，公司作为第一个建立母乳研究数据库的中国乳企，通过科技创新引领行业品质升级
。报告期，公司上市“金领冠”珍护4个系列含HMO原料婴幼儿配方奶粉，为国内首批上市含HMO原料婴配粉
的企业，为宝宝提供更具全面营养的守护；上市“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉，依托限定顶级
娟姗有机牧场和专利配方，构建宝宝生命早期“免疫、吸收、认知”三重营养护城河；上市“托菲儿”敏护
特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解和敏益深度水解配方食品，进一步延展公司在特医食品领域的布局。公司
在常规婴幼儿配方奶粉产品的基础上，以科技攻关实力延展特医产品线、营养补充剂产品线，发挥协同效应
上市“泉爱宝贝”饮用天然水（适合婴幼儿），构建了完善的孕婴童产品矩阵。
公司基于深刻的消费者洞察、以及精准的媒介营销和内容营销，持续提升专业化会员运营水平。公司持
续创新“领婴汇”母婴生态平台，与母婴系统进行生态共建，从营销、渠道、运营、大数据等领域为母婴系
统多维赋能，实现品牌、渠道双赢发展。公司持续加强电商运营能力建设，联合领先电商平台推出“28天新
鲜购”，保证旗下婴配粉产品从牧场奶源到消费者手中只需28天，进一步提升供应链服务水平。
公司响应国家号召，将国家战略与企业使命紧密结合，重磅启动“16亿元生育补贴计划”，于2025年4
月正式实施，用实际行动助力构建“生育友好型社会”，助力社会价值与商业价值的同步提升。
报告期，公司整体婴幼儿营养品业务营收实现双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，公
司整体婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达到18.3%，较上年同期提升1.0个百分点，位居全
国零售额市场份额第一，体现了公司多年来深耕母乳研究、打造多元化业务组合战略的阶段性成果，标志着
公司综合竞争力再上一个台阶。“塞纳牧”作为有机婴幼儿奶粉第一品牌，持续引领品类发展。牛奶粉子品
类方面，分渠道来看，公司线上渠道和线下渠道的市场份额均提升；分层级市场来看，公司上线市场和下沉
市场的市场份额均提升；分段位来看，公司一二段奶粉占比持续提升，“金领冠”品牌一段婴幼儿奶粉零售
额全行业第一。羊奶粉子品类方面，公司国内婴幼儿羊奶粉零售额实现中个位数增长，市场份额达到34.6%
，较上年同期提升3.0个百分点。
成人营养品方面，公司顺应多元化消费需求，持续丰富产品矩阵，打造较为完善的子品类组合，持续引
领品类升级。报告期，“欣活”品牌与北京同仁堂战略合作，以“药食同源”理念为基石，聚焦消费者在控
糖、骨骼、睡眠等方面的健康需求，焕新升级多款产品，持续提升消费者对“欣活”品牌“中式食养新方案
”的认知；“倍畅”羊奶粉甄选欧洲进口奶源，采用五重脱膻工艺，科学配比多重营养素，推出“均膳营养
羊奶粉”和“免疫球蛋白羊奶粉”，助力成人羊奶粉营收增长20%以上；公司上市“伊利”沙漠有机纯骆驼
奶粉，采用“中国驼乳之乡”阿拉善万分之一有机双峰驼乳源“纯粹无添加真驼乳”，以更高标准满足消费
者对驼乳营养品的需求；“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉富含6重成长因子，为学生提供全营养解决
方案，助力高端学生奶粉高速增长；“伊利健康科学”推出蛋白粉和免疫球蛋白蛋白粉，为消费者提供免疫
守护；推出“畅适”益生菌冻干粉，选用专利菌株BL-99，满足功能性消化不良消费者的需求，为业绩增长
注入新动能。
报告期，各子品牌快速发展，助力成人营养品营收实现双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合
显示，公司成人奶粉零售额市场份额达到25.0%，较上年提升1.0个百分点，稳居行业第一。公司重视立体化
渠道体系建设，推动与核心商超的战略合作；加强特色渠道的拓展精耕；强化电商自运营能力并赋能合作伙
伴提升效率；把握新兴渠道趋势，与会员店、零食店等共创定制化产品。公司注重构建坚实的业务基础，强
化消费者全链路运营体系建设，旨在为消费者提供精准营养产品和专业化健康服务，同时合理设计价值链分
配体系，并应用数智化手段推进落地，确保业务健康可持续发展。
面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务，公司积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，不断丰富产品矩阵
，推出多款定制化奶油、奶酪、黄油产品，为专业客户提供大师级新品及创新潮流解决方案。公司依托国内
与新西兰双核心奶源、生产及研发基地，充分发挥国内外加工规模优势，推进原料奶组分的充分利用，核心
产品建立了一定的成本优势。公司新增乳深加工智造标杆基地实现量产，主要生产包含原制马苏里拉奶酪、
新鲜奶酪、车达奶酪在内的高品质深加工乳品，填补国内规模化原制奶酪生产的空白。报告期，面向餐饮专
业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长30%以上。公司纯乳脂淡奶油销售额位列中国品牌第一。
面向终端消费者的奶酪、乳脂业务，公司致力于成为消费者心目中“高品质奶酪”的首选品牌，不断丰
富产品矩阵，围绕儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等品类，推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”
脆奶酪、“伊利”高钙芝士片、“伊利”涂抹奶酪酱等新品，覆盖不同年龄段消费者多种生活场景。尼尔森
零研数据显示，报告期，公司奶酪线下零售额市场份额持续提升，达到19.1%。成人奶酪与佐餐奶酪营收高
速增长。
(三)冷饮业务
报告期，公司冷饮业务实现营业收入98.22亿元，同比增长12.63%，稳居市场第一。
近年来，公司冷饮业务顺应不断变换的消费场景需求，持续推进技术工艺创新，不断推出新产品，引领
市场消费风向。报告期，公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，采用糯米、乳品原料的创意碰撞，成为备受
消费者喜爱的爆款，年销售额突破2亿元；上市“冰工厂”食用冰杯，满足夏日消费者DIY场景需求；开发“
伊利牧场”满口果仁雪糕、“伊利
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