经营分析☆ ◇600885 宏发股份 更新日期：2025-08-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
研制、生产和销售继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械
设备
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 80.29亿 96.19 27.98亿 97.92 34.85
其他业务(行业) 3.18亿 3.81 5938.10万 2.08 18.66
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 76.14亿 91.22 26.84亿 93.92 35.25
电气产品(产品) 3.86亿 4.63 1.09亿 3.80 28.09
其他产品(产品) 3.46亿 4.15 6518.11万 2.28 18.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 56.59亿 67.80 --- --- ---
国外(地区) 23.70亿 28.39 --- --- ---
其他业务(地区) 3.18亿 3.81 5938.10万 2.08 18.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 135.39亿 96.00 50.12亿 98.16 37.02
其他业务(行业) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 127.01亿 90.06 48.25亿 94.49 37.99
电气产品(产品) 7.92亿 5.61 1.79亿 3.50 22.61
其他(产品) 6.10亿 4.33 1.02亿 2.00 16.75
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 92.37亿 65.50 32.67亿 63.98 35.37
国外(地区) 43.02亿 30.50 17.45亿 34.17 40.56
其他业务(地区) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 112.66亿 79.88 44.27亿 86.70 39.30
分销(销售模式) 22.73亿 16.12 5.85亿 11.45 25.73
其他业务(销售模式) 5.64亿 4.00 9413.85万 1.84 16.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 69.19亿 95.68 24.64亿 97.96 35.61
其他业务(行业) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 64.94亿 89.80 23.48亿 93.34 36.15
电气产品(产品) 4.05亿 5.60 1.13亿 4.50 27.98
其他业务(产品) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
其他产品(产品) 1986.94万 0.27 295.97万 0.12 14.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 47.12亿 65.16 --- --- ---
国外(地区) 22.07亿 30.51 --- --- ---
其他业务(地区) 3.13亿 4.32 5134.76万 2.04 16.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 125.27亿 96.89 47.07亿 98.69 37.57
其他业务(行业) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
继电器产品(产品) 116.57亿 90.16 45.14亿 94.64 38.72
电气产品(产品) 8.18亿 6.33 1.87亿 3.91 22.82
其他(产品) 4.55亿 3.52 6913.62万 1.45 15.20
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 79.59亿 61.55 28.36亿 59.47 35.64
国外(地区) 45.69亿 35.34 18.70亿 39.22 40.94
其他业务(地区) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 104.93亿 81.15 41.59亿 87.21 39.64
分销(销售模式) 20.35亿 15.74 5.47亿 11.48 26.90
其他业务(销售模式) 4.02亿 3.11 6264.03万 1.31 15.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售32.96亿元，占营业收入的23.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 329600.00│ 23.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购17.11亿元，占总采购额的19.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 171100.00│ 19.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司控股子公司厦门宏发电声股份有限公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务，主要
产品包括继电器和电气产品，其中，电气产品包括低压电器、高低压成套设备等多个类别。继电器为公司主
要产品，是一种电子控制器件，它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路），通常应
用于自动控制电路中，它实际上是用较小的电流去控制较大电流的一种“自动开关”。故在电路中起着自动
调节、安全保护、转换电路等作用。当输入量(如电压、电流)达到规定值时，使被控制的输出电路导通或断
开的电器。具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点。主要产品包括功率继电器、汽车继电器、
信号继电器、工业继电器、电力继电器、新能源继电器等品类，160多个系列、40,000多种常用规格，年生
产能力超过30亿只。公司产品获美国UL&CUL、德国VDE和TüV、中国CQC等国内外安全认证，广泛应用于家用
电器、智能家居、智能电网、新能源、建筑配电、汽车工业、轨道交通、工业控制、安防、消防等领域。
公司经过多年发展，拥有7大核心事业部，50余家子公司（含境外企业），全球雇员15000余人，继电器
年出货量超过30亿只，厂房面积逾100万平方米，已形成了较为完备的继电器及电气产品产业链，涵盖了生
产设备的设计与制造、零部件生产、成品生产以及产品的销售等。
报告期内，公司深入贯彻新时期工作指导思想——“坚守发扬宏发特色，全面实施‘75+’战略，努力
打造强大实力，实现持续良性发展”，抱持初心，锐意进取，“7”类继电器产品优势进一步巩固和扩大，
开关电器、连接器、电容器、熔断器、电流传感器等“5+”产品稳步发展。报告期内，公司实现营业收入83
.47亿元，同比增长15.43%；实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长14.19%；实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.27亿元，同比增长17.85%；公司经营效率指标人均销售回款65.4
万元，同比增长8.9%。
公司主要产品根据中国电子元件行业协会信息中心出具的《2024版中国电磁继电器市场竞争研究报告》
，由于全球经济缓慢复苏，家用电器、计算机设备等消费市场恢复增长，同时光伏、风电等可再生能源也将
持续发力、新能源汽车高速发展，2024年全球电磁继电器市场规模约为534.3亿元，同比增长3.2%，需求量
约为113.5亿只，同比增长3.9%，到2028年全球电磁继电器市场规模将达到782.8亿元，需求量将达到133.5
亿只，2023-2028年五年平均增长率分别为8.6%和4.1%。
根据《2024版中国电磁继电器市场竞争研究报告》的数据，2024年中国电磁继电器行业将实现销售额约
365.0亿元，销量约为94.5亿只，分别同比增长2.7%和5.3%。未来几年由于新能源汽车、风电、光伏产业以
及通信建设仍将继续大力发展，中国电磁继电器行业将保持较稳定的增长态势，到2028年中国电磁继电器行
业将实现销售额491.6亿元，销量约为116.1亿只，2023-2028年五年平均增长率分别为6.7%和5.3%。
随着智能家居、工业自动化、光伏领域的强劲增长、全球电表智能化、汽车智能化和新能源汽车的快速
发展，5G通信的普及，电磁继电器市场仍将保持良好的发展态势。全球电磁继电器制造商主要集中在中国、
日本及欧美，其中，宏发股份市场占有率位列全球第一，泰科电子、欧姆龙分别列全球第二位、第三位。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司坚持宏发经营特色，以提升市场份额为中心，把握新能源及汽车产业发展机遇，在宏观
经济不确定性高，材料价格快速上涨，部分行业竞争加剧的外部环境下，主要经营指标继续实现良好增长。
报告期内，公司实现营业收入83.47亿元，同比增长15.43%；实现归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，
同比增长14.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.27亿元，同比增长17.85%；公司
经营效率指标人均销售回款65.4万元，同比增长8.9%。
报告期内，公司完成新品研发项目462项，完成率90%，其中“5+”产品开发项目占比近45%。产品技术
创新与知识产权布局协同推进，2025年度上半年专利申请587项，同比增长10.55%。报告期内，公司主营继
电器产品整体取得良好增长，市场份额稳固，各个下游未见明显短板。具体表现在：
（一）消费电子领域：报告期内，主要应用于消费电子领域的功率继电器业务整体较上年同期实现良好
增长，其中与家电领域相关业务中，公司与头部品牌合作关系不断巩固，发货实现稳定增长；报告期内，信
号继电器主要应用领域的市场需求均有所提升，同比实现快速增长，预计消费电子相关下游全年维持稳健增
长态势。
（二）工业装备领域：报告期内，随着主要客户库存消耗完毕，工业继电器市场需求景气度呈现持续恢
复状态。报告期末，发货同比呈现高速增长态势。预计下半年全球工业继电器需求有望延续复苏趋势，推动
公司收入健康增长。
（三）电力能源领域：报告期内，受北美智能电表装表周期性回落影响，公司电力继电器业务同比基本
持平，未来随着新标准、新市场的产品逐步上量，增速有望回升；报告期内，与“风、光、储”新能源领域
逆变器配套的相关业务同比高速增长，主要受益于产业链整体景气度较高，公司相关产品在头部客户中的份
额稳中有升，为该业务维持良好增长打下了扎实基础。
（四）汽车交通领域：报告期内，全球汽车产销形势维持稳定，国内汽车产销实现较快增长，公司弱电
汽车继电器业务受益于国内市场及自主品牌的份额提升，同比快速增长。报告期内，新能源汽车产销总量高
速增长，公司高压直流系列产品具备明显的综合竞争优势，并且顺应下游需求升级持续迭代，同比持续高速
增长。新能源汽车高压控制盒项目推进顺利，同比高速增长。报告期内，公司坚定实施“75+”战略，在推
动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大
新门类产品扎实发展。具体表现为：
（一）低压电器：1-6月，公司低压开关及成套业务同比略有增长，主要受国内建筑配电市场不景气及
关税扰动海外发货节奏影响，公司通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开
关业务整体保持平稳发展。
（二）薄膜电容器：1-6月，公司薄膜电容器发货同比增长31%，公司的薄膜电容在家电、新能源、电力
电子、车载等领域均有应用，应用领域持续拓展。报告期内，公司推出多款薄膜电容产品，电力电子电容产
品矩阵进一步丰富，为后续发展打下良好基础。
（三）连接器：1-6月，公司连接器业务同比略有增长，主要由于规模总量仍然较小，受主要行业招标
及放量节奏影响。报告期内，公司研发和生产的星载射频连接器支持了我国卫星互联网技术试验卫星的发射
，进一步验证了产品品质的可靠性，未来公司将持续完善连接器全产业链体系，不断为连接器业务的高质量
发展夯实基础。
（四）电流传感器：1-6月，公司电流传感器发货同比增长36%。报告期内，海外电表市场装表增速放缓
，对该业务的增速产生一定负面影响，未来随着电流传感器产品应用领域进一步拓展，业务增长动力有望进
一步丰富。
（五）熔断器：报告期内，公司的陶瓷方体直流快速熔断器HPE509斩获UL认证，体现了产品综合性能指
标的竞争力。后续随着熔断器标杆客户项目推进及新场景客户的导入，有望逐步步入稳定的良性发展轨道。
当前，全球经济形势仍存在不确定因素，公司在上半年取得良好经营业绩的形势下，后续还将进一步发
挥主营继电器产品竞争优势，凭借良好卡位和强大实力推动产品迭代，满足客户需求，不断巩固并扩大市场
份额，并结合新模式进一步拓展发展空间。另外，继续坚定贯彻公司新时期的工作指导思想，坚守发扬宏发
特色，努力打造强大实力，构建前道能力，打造核心竞争力，推进“5”门类产品高质量发展。
三、报告期内核心竞争力分析
公司在长期发展过程中已经逐步形成了独特的核心竞争力：
1、优秀的企业文化
经过四十多年的发展和沉淀，公司形成了宏发特色的企业文化体系。体系包含七个核心理念（愿景、使
命、价值观等）以及六个管理思想（质量、效率是核心等），公司秉持“不断进取，永不满足”的企业精神
;树立了“创国际品牌，树百年宏发”的愿景、“打造一流的元器件和电气装备制造企业”的企业使命以及
“通过共同促进企业的不断发展，在为社会和股东作出贡献的同时，努力为员工自身谋取越来越好的利益”
的核心价值观。始终坚持“以市场为导向，以质取胜”的经营方针；“追求以完美的质量为顾客提供满意的
产品和服务”的质量方针和“诚信，守法，文明，敬业”的行为准则，新工作指导思想为“坚守发扬宏发特
色，全面实施“75+”战略，努力打造强大实力，实现持续良性发展”。
2、高水平的技术研发队伍
公司拥有国内继电器行业内首家国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站以及亚洲最大的继电
器检测中心，着力于提升质量与效率，为客户订制个性化解决方案。公司成为继电器行业首家主持制定国家
标准的企业，凭借着继电器行业内的较强的技术资源优势，行业技术地位日益提升，先后获得“国家技术创
新示范企业”、“国家制造业单项冠军示范企业”、“工业产品绿色设计示范企业”、“国家技术创新工程
创新型企业”等荣誉。
3、先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力
宏发坚信“好的产品是由好的零件制造出来的，好的零件依赖于好的模具，好的模具需要好的设计和设
备”，经过几十年的沉淀和积累，已经打造成为完整的深度集成模具、精密零件、自动化生产线的设计及制
造的产业链。在模具设计、制造以及精密零件制造能力方面，公司拥有强大的零部件自主配套能力，配备有
全球顶尖的零部件生产设备。宏发模具精度可达到1μ，行业领先的模具设计、制造能力，缩短了产品的开
发周期，保证了产品质量。
4、先进的继电器自动化设备设计制造能力。
在继电器自动化设备设计制造能力方面，公司是国内最早专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化
设备、自动化生产线的企业之一，开发的继电器装配生产线及前道部分装备水平已经达到全球一流水平。自
动化程度的上升提高了公司人均生产效率，保证了产品质量的一致性和稳定性。
5、先进和完备的产品实验室
公司拥有中国继电器行业规模最大、设施最完备的继电器检测中心，设立了“三大核心产品测试实验室
”和“四大公共服务实验室”。按照ISO/IEC17025认可准则建立实验室质量保证体系，具备非标测试系统的
自主开发能力，满足不同客户的非标测试需求，参与IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10等国际标准制定，主导
GB／T21711.7、GB/T16608.50-55等中国标准制定，测试能力及测试结果获得德国VDE、北美UL和中国CNAS认
可，测试报告得到ILAC国际互认。同时执行10余项国际和国内标准，如EN61810、UL508等。公司获得VDE家
电表继电器实验室TDAP认可，公司化学分析实验室获得CNAS实验室扩项能力认可，能够为客户提供准确可靠
、具有公信力的ROHS符合性检测数据和报告。
6、始终追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务
公司始终坚持“以质取胜”，追求以完美的质量为顾客提供满意的产品和服务，构建了独具特色的全面
质量管理模式以及一体化管理体系，基于“五设一体”的新品开发质量管理、稳健过程控制、“质量为先”
的供应商质量管理、顾客至上的质量服务和“金字塔”型持续改进机制，实现质量管理循环，并对每一个产
品的生产全过程进行严格的质量管理，确保产品品质，为可持续发展奠定了良好的基础。
7、行业优秀的人力资源优势
在“以人为本，培养行业尖端人才”的理念指引下，公司通过自身培养为主，全球化引进为辅，聚集了
一批在产品研发、生产、管理、营销等领域有一定权威与经验的专业人才，为公司业务进一步发展壮大奠定
了坚实的人才基础。公司产品研发部门核心技术人员均在行业内有多年从业经验。公司坚持以高端人才为引
领，推动技术创新能力的提升。公司主要管理团队均拥有丰富的继电器行业运营管理经验，专注于打造行业
强势品牌，不断增强公司核心竞争力。
8、品牌优势
经过40多年的发展，公司已成为全球最大的继电器生产商，深受客户信赖。公司具有较高市场信誉和品
牌知名度，在网点布局、产业整合、客户和供应商管理等方面都具有明显的竞争优势。
〖免责条款〗
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