经营分析☆ ◇600884 杉杉股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电材料的研发、生产和销售，LCD偏光片业务。服装品牌运营、类金融及创投业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
偏光片(行业) 103.22亿 55.26 10.38亿 38.72 10.06
负极材料(行业) 81.96亿 43.88 15.12亿 56.39 18.45
其他业务收入(行业) 1.60亿 0.86 1.28亿 4.78 80.06
─────────────────────────────────────────────────
偏光片(产品) 103.22亿 55.26 10.38亿 38.72 10.06
负极材料(产品) 81.96亿 43.88 15.12亿 56.39 18.45
其他业务收入(产品) 1.60亿 0.86 1.28亿 4.78 80.06
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 168.15亿 90.02 23.61亿 88.05 14.04
国外(地区) 15.71亿 8.41 1.75亿 6.54 11.16
其他业务收入(地区) 1.60亿 0.86 1.28亿 4.78 80.06
中国台湾(地区) 1.32亿 0.71 1389.21万 0.52 10.51
─────────────────────────────────────────────────
偏光片分部(业务) 104.21亿 55.79 11.22亿 41.84 10.76
锂电池材料分部(业务) 82.15亿 43.98 15.30亿 57.09 18.63
其他(业务) 7627.79万 0.41 5936.76万 2.21 77.83
新能源汽车分部(业务) 121.19万 0.01 -235.93万 -0.09 -194.68
分部间抵销(业务) -3363.61万 -0.18 -2827.57万 -1.05 84.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 185.19亿 99.14 25.50亿 95.11 13.77
其他业务收入(销售模式) 1.60亿 0.86 1.28亿 4.78 80.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售收入(行业) 87.67亿 99.40 12.46亿 97.24 14.21
服务及其他销售收入(行业) 3840.66万 0.44 2124.60万 1.66 55.32
受托加工收入(行业) 1411.55万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 86.84亿 98.46 12.12亿 94.60 13.96
材料销售(产品) 5479.35万 0.62 --- --- ---
房租及水电、物业费收入(产品) 3635.57万 0.41 --- --- ---
边角料、废弃物料收入(产品) 2886.10万 0.33 --- --- ---
受托加工(产品) 1411.55万 0.16 --- --- ---
其他(产品) 98.08万 0.01 --- --- ---
技术服务收入(产品) 36.72万 0.00 --- --- ---
担保费(产品) 22.07万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国内地销售(地区) 81.57亿 92.48 10.87亿 84.81 13.33
国外销售(地区) 6.17亿 7.00 1.97亿 15.34 31.84
中国台湾地区(地区) 4581.90万 0.52 -185.71万 -0.14 -4.05
─────────────────────────────────────────────────
偏光片分部(业务) 53.36亿 60.50 7.07亿 54.76 13.25
锂电池材料分部(业务) 34.53亿 39.15 5.54亿 42.92 16.04
其他(业务) 3845.81万 0.44 2992.98万 2.32 77.82
新能源汽车分部(业务) 121.19万 0.01 6.24万 0.00 5.15
分部间抵消(业务) -938.04万 -0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
偏光片(行业) 102.97亿 53.99 20.10亿 65.00 19.52
负极材料(行业) 72.67亿 38.10 8.56亿 27.66 11.77
其他业务(行业) 15.07亿 7.90 2.27亿 7.34 15.08
─────────────────────────────────────────────────
偏光片(产品) 102.97亿 53.99 20.10亿 65.00 19.52
负极材料(产品) 72.67亿 38.10 8.56亿 27.66 11.77
光伏(产品) 11.81亿 6.19 7133.91万 2.31 6.04
其他(产品) 3.26亿 1.71 1.56亿 5.04 47.79
─────────────────────────────────────────────────
中国内地(地区) 165.70亿 86.89 26.96亿 87.16 16.27
国外(地区) 22.49亿 11.79 2.62亿 8.47 11.65
其他业务(地区) 1.74亿 0.91 1.26亿 4.08 72.47
中国台湾(地区) 7658.68万 0.40 873.81万 0.28 11.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 188.96亿 99.09 29.67亿 95.92 15.70
其他业务(销售模式) 1.74亿 0.91 1.26亿 4.08 72.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售收入(产品) 93.51亿 98.76 --- --- ---
光伏发电收入(产品) 5024.62万 0.53 --- --- ---
服务及其他销售收入(产品) 4557.82万 0.48 --- --- ---
受托加工收入(产品) 2120.72万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国内地销售(地区) 84.35亿 89.09 --- --- ---
国外销售(地区) 9.96亿 10.52 --- --- ---
中国台湾地区(地区) 3711.08万 0.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售119.42亿元，占营业收入的63.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1194223.53│ 63.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购44.29亿元，占总采购额的25.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 442873.80│ 25.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
经营情况概述
报告期内，面对复杂多变的外部经营环境以及行业变化，公司坚持聚焦战略，持续推进创新，两大核心
主业均实现销量稳步增长，市占率继续稳居行业前列。2024年公司负极材料和偏光片业务合计实现营业收入
186.36亿元，净利润6.59亿元，其中负极材料业务以客户需求为导向，依托研发创新强化产品力、持续深化
核心客户合作关系，实现销量同比大幅增长，同时通过加速释放云南一体化产能、优化产品结构、降本增效
等积极举措，推动盈利水平同比显著提高；偏光片业务持续巩固全球领先地位，通过核心技术专利布局、高
端产品研发突破、原材料国产化率提升，持续强化核心竞争力。此外，截至本报告披露日，公司已顺利完成
SP业务收购交割，通过整合标的公司核心专利技术与全球化客户资源，公司偏光片业务将进一步增强技术优
势和高端产品布局。
报告期内，公司实现营业收入186.80亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-3.67亿元，实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-7.68亿元。本期业绩亏损主要系：
（1）公司持有的长期股权投资权益法核算的参股企业巴斯夫杉杉、穗甬控股等亏损较大，本期权益法
核算的长期股权投资收益亏损5.06亿元。
（2）结合行业市场变化和实际经营情况等因素，基于谨慎性原则，公司本期对长期股权投资巴斯夫杉
杉49%股权和衢州杉杉31.25%股权、收购偏光片业务产生的商誉、处置电解液业务等形成的其他应收款等资
产计提减值准备，预计影响损益约-3.94亿元；
（3）母公司财务费用等三项费用及其他预计影响损益约-3.68亿元。
（一）负极材料业务
2024年负极材料行业需求继续保持稳定增长，但锂电池材料产业链整体仍处于阶段性产能过剩阶段，市
场竞争激烈，负极材料价格持续处于低位，行业进入加速洗牌阶段。报告期内，公司通过深耕市场、深化头
部客户合作以及持续保持产品迭代领先等积极举措，实现销量显著增长，2024年公司负极材料实现销量同比
增长28.44%。受益于下游需求提升和公司降本增效举措落实，2024年第二季度开始公司负极材料订单饱满，
净利润同比大幅提升。
具体经营情况如下：
持续保持市场地位领先
公司持续强化与全球头部电池企业合作的深度和广度，对主要头部客户的销量实现显著增长，公司负极
材料销量增速高于行业增速。根据鑫椤资讯数据显示，24年公司人造负极材料蝉联榜首。
以客户需求为核心，迭代创新产品
公司坚持产品领先战略，持续保持较高的研发投入。公司人造石墨产品以下游客户需求为导向，不断实
现新技术、新产品的突破。如高能量密度6C超充动力用负极材料已供应国内头部客户、数码用6C+极限快充
负极材料已供应数码电池行业头部客户、动力用二代长寿命人造石墨和3C快充硅匹配石墨已量产等，筑牢快
充技术领先地位。
公司硅基负极产品不断实现技术迭代升级，成功自主开发硅碳负极均相沉积技术，有效提升材料循环稳
定性与倍率性能。目前公司宁波硅基负极产线已具备量产能力，高压实、长循环新型硅碳负极产品实现量产
，已通过海内外头部客户的认证并实现批量交付。
公司硬碳负极产品的容量、高温和加工性能领先，自主设计的千吨级硬碳产线建成投产，已实现在钠电
、锂电（含半固态/固态电池）和超级电容领域的批量应用，并成功导入头部客户。
坚持大客户策略，客户结构持续优化
公司与全球头部锂电池企业建立了长期稳定的合作关系，2024年主要头部客户宁德时代、ATL等销量同
比大幅提升，销量增速远超公司负极销量整体增速水平，前10大客户销量占比提升。
深化成本领先战略，深挖降本增效路径
面对产品价格下滑带来的盈利压力，公司深入开展挖潜增效工作，锚定降本目标，深挖降本潜力，全力
提升盈利水平。报告期内，公司持续开展原材料降本、工艺优化降低能耗以及智能制造提效等降本举措。公
司自主研发的厢式炉工艺完成多轮技术升级，实现石墨化加工成本进一步下降，有效推动了生产效率的提升
和成本下降。
（二）偏光片业务
报告期内，显示行业终端市场呈现缓慢复苏的态势，带动偏光片市场需求规模整体实现同比增长。与此
同时，偏光片行业竞争格局发生变化，日韩厂商逐步缩减产能或退出市场，中国厂商则通过并购整合、产能
扩建积极抢占市场份额。在此过程中，行业集中度进一步提高，国内市场竞争不断加大。随着竞争的不断深
入，偏光片产品价格进一步承压，给公司偏光片业务发展带来新的挑战。
公司依托产品优势、供应链韧性以及深厚的客户黏性，实现了偏光片业务销量的稳健增长，全球市占率
持续保持领先。根据CINNOResearch数据显示，2024年公司在大尺寸（包括TFT-LCD电视/显示器/笔记本电脑
）偏光片的出货面积份额约33%，继续保持全球第一。
具体经营情况如下：
深化高端产品研发攻坚与市场拓展，驱动产品迭代升级
2024年，公司持续强化LCD用偏光片产品的领先地位，依托战略客户协同与技术创新强化双轮驱动，巩
固高端TV偏光片产品的领军地位，并实现了高端中小型产品份额的大幅提升。在高端TV用偏光片产品方面，
公司超低反、高透过、广视角、超大尺寸115英寸等高端TV偏光片产品出货稳定，公司通过不断技术创新持
续巩固和提高在高端TV市场的领先地位；在中小尺寸产品方面，公司通过低阻抗、广视角以及超薄化的技术
运用以满足市场对轻薄化、高清晰度及高可靠性的迫切需求，并不断进行技术研发以实现产品的更新迭代。
公司同步加速OLED偏光片产品的产业化进程，已成功开发出适用于大尺寸和中小尺寸OLED两种应用场景
的产品，并且部分型号已获得多家知名品牌的认证，其中OLED电视用偏光片产品已稳定出货，且市场份额显
著提升；OLED手机和OLED显示器用偏光片已量产出货，并将持续推动客户认证。
在车载偏光片方面，公司已拥有多项核心技术储备，能够提供低阻抗、广视角、高透过及异形加工等多
种偏光片解决方案，以满足车载显示的严格要求，目前公司收购的车载偏光片业务已顺利完成交割，正在稳
定出货。
持续高强度研发投入，强化技术优势
报告期内，公司持续推进偏光片全球研发中心的建设，加强产学研合作，积极引进高端人才和先进技术
，实现偏光片领域的自主可控技术开发，通过协同创新推动显示产业的技术迭代和提升。同时，通过收购SP
业务，公司整体技术实力和产品实力得到进一步提升，公司拥有涉及光学、材料、粘着技术及工艺方面的核
心技术专利，专利布局覆盖中国、韩国、日本、美国等多个国家。
继续深化工艺革新，强化供应链韧性
报告期内，公司继续深化工艺革新驱动产品质量和生产效率提升。生产工艺方面，公司持续关注产品良
率、材料损耗率等指标，通过精益生产理念优化生产流程，减少浪费，提升生产效率；车间管控方面，公司
通过智能制造升级，保证生产安全的情况下进行信息数据互联互通，车间内外实现管控一体化，提升智能化
和自动化水平，降低产品不良率和能耗。
此外，公司深化战略供应商协同，推进材料成本精细化管控，加速推进原材料国产化合作进程，巩固供
应链的安全性和稳定性，提升竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）负极材料行业情况
EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2025年）》显示，
2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%。其中国内随以旧换新、新能源汽车下乡等利
好政策落地，2024年中国新能源汽车销量达到1,286.6万辆，同比增长35.5%，占全球销量比重由2023年64.8
%提升至70.5%；欧洲和美国2024全年新能源汽车销量分别为289.0万辆和157.3万辆，同比增速分别为-2.0%
和7.2%。在新能源汽车需求增长的驱动下，2024年全球动力电池出货量达到1,051.2GWh，同比增长21.5%。
EVTank数据显示，2024年全球储能电池出货量369.8GWh，同比增长64.9%。中国市场受新能源配储政策
、央国企强化布局和储能电池成本下降驱动，2024年储能市场需求增量显著提升。美国配储刚性需求叠加IT
C补贴，英国、沙特、澳大利亚等新兴市场需求增长，共同带动海外储能电池市场需求提升。
在新能源汽车和储能市场的双重驱动下，锂离子电池市场需求持续保持增长态势，直接带动负极材料市
场产销规模继续提升。根据鑫椤资讯数据显示，2024年全球负极材料产量达216.73万吨，同比增长23%，中
国产量占比攀升至98.5%；人造石墨负极渗透率同步提升至89%，较上年进一步增长。
2024年负极材料价格整体已企稳，但同期行业持续呈现结构性产能过剩，市场订单分化加速低端产能出
清，头部企业凭借技术壁垒和客户黏性扩大市场份额。快充、（半）固态电池、大圆柱电池等技术迭代驱动
高性能产品需求，加速新型负极产品研发落地。
（二）偏光片行业情况
2024年，受国际体育赛事召开、中国“以旧换新”补贴政策激励及电视面板大尺寸化发展趋势等多重因
素驱动，全球电视面板出货面积实现同比增长；同期IT设备换机周期启动、AIPC带来的新增需求和多样化应
用场景发展以及中国“以旧换新”补贴政策激励，共同推动IT面板需求显著提升。Wind数据显示，2024年全
球大尺寸LCD面板（包括LCD电视/显示器/笔记本电脑/大尺寸平板电脑面板）出货面积同比增长7%。此外，
智能手机面板、车载显示面板等需求亦呈现同步增长。受下游显示面板需求回暖带动，偏光片市场需求同步
提升。根据矢野经济研究所的调查数据显示，预计2024年，按照制造商生产量计算的偏光片全球市场规模将
达到59,430万平方米，比上一年增长约5.3%。
2024年全球偏光片市场竞争格局持续重塑，日韩厂商陆续缩减产能或退出市场，中国厂商则借助并购整
合、产能扩建等举措，积极扩大市场份额。根据群智咨询数据显示，2024年，中国（含中国台湾地区）的偏
光片产能面积已超过全球总产能的70%，预计2027年产能整合完成后，该份额将接近90%。行业集中度进一步
提升的同时，亦加剧国内市场竞争强度。随着竞争的深入，偏光片产品价格进一步承压，给偏光片企业的发
展带来全新挑战。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司构建了锂电池负极材料与偏光片双主业协同发展的战略格局。作为中国锂离子电池人造石墨负极材
料领域的开拓者，公司深耕行业二十余年，构建起全球领先的研发生产体系，稳居人造石墨负极材料行业龙
头地位。2021年公司战略并购LG化学LCD偏光片业务成为全球偏光片龙头，由此形成双主业发展新格局。面
对全球电动化与智能化浪潮，公司持续深化技术壁垒，强化核心竞争力，以实现稳健发展。
（一）负极材料业务
1.业务概述
公司负极材料业务主要包括锂离子电池负极材料的研发、生产和销售。公司的主要产品有人造石墨、天
然石墨、硅基负极等。上述产品主要应用终端为新能源汽车、消费电子和储能等行业。
2.经营模式
(1)采购模式
公司采用集中采购与分散采购相结合的管理模式。
面向生产所需原辅料、生产设备、检测设备、物流运输、通用耗材等，由供应链中心整合各工厂需求、
协同研发、技术、品质等共同筛选优质供应商，通过招投标、竞争性谈判、询比价并结合成本分析等手段，
由负极板块总部集中定价，并签署框架协议。工厂按需下达采购订单或购销合同并跟进交付、验收、对账、
请款等工作。
面向备品备件、零星工程等属地化需求，各工厂采购部遵从多家询比价和成本分析的商务管理要求，就
近开发供应商，组织商务谈判，并发起询比定价申请，结合定价结果下达采购订单，跟进交付等，进而高效
响应工厂需求。
面向关键材料或设备，基于供应结构和市场行情研判，负极板块供应链中心会择优选择，推进供应商战
略合作关系建设，实现供货保证、合作共赢、长期发展。
(2)生产模式
公司根据以销定产的生产原则，每月按照销售计划统筹规划，并根据市场滚动预测和通用性产品储备做
备货把控，缩短交货周期，提高订单满足率和客户满意度，各部门紧密协调，以更为灵活调配的生产模式来
满足市场需求。
公司产品主要为一体化生产、委外加工与部分一体化相结合、定制化生产、技术合作与联合研发以及多
工序协同生产，通过一体化和自动化生产模式降低生产成本，提高生产效率。
(3)销售模式
公司主要以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建工作小组
，形成以销售为主导，研发和品质为保障，技术支持为支撑的销售模式，为客户提供高性价比的产品服务。
公司贴近客户需求，及时掌握客户对产品品质的反馈、产品类型的需求变动等情况，以便快速地对客户反馈
做出反应，更好地为客户提供销售与技术服务，与客户建立紧密高效的合作关系。
3.产品市场地位
根据鑫椤资讯数据显示，24年公司人造负极材料蝉联榜首。公司产品技术持续保持领先，其中快充产品
基于前瞻性的战略布局，建立了深厚的技术壁垒，在下游应用份额保持领先并实现产品的代际优势；新型硅
碳产品不断实现技术突破，持续获得海内外客户认可，已实现批量供应。
5.主要的业绩驱动因素
（1）2024年全球锂离子电池行业保持快速增长
根据EVTank数据，2024年全球锂离子电池总体出货量1,545.1GWh，同比增加28.5%，其中全球汽车动力
电池出货量为1,051.2GWH，同比增加21.5%；全球储能电池出货量369.8GWh，同比增加64.9%；全球小型电池
出货量124.1GWh，同比增加9.6%。
新能源汽车渗透率继续提升叠加储能需求高增驱动，负极材料需求持续放量，供需结构有所优化。根据
鑫椤资讯数据，2024年全球负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国产量占比攀升至98.5%。
（2）持续巩固产品技术优势，深化客户合作关系
公司坚持以客户需求为核心，为全球客户提供一流的、高性价比负极产品。公司在原材料开发、产品技
术、工艺控制、客户合作等方面建立了核心优势，并在此基础上持续强化竞争力。报告期内公司快充负极产
品凭借优异的性能在下游应用份额保持领先，公司与全球头部电池企业的合作进一步深化，对主要优质客户
的销量实现同比大幅增长。
（3）技术降本成效明显
公司持续开展原材料降本、生产工艺革新降低能耗、提升智能制造水平以提升生产效率等降本举措。公
司不断推进坩埚炉工艺迭代升级，并研发创新厢式炉工艺，实现石墨化加工成本进一步下降，有效推动了生
产效率的提升和成本下降。
（二）偏光片业务
1.业务概述
公司偏光片业务包括LCD及OLED偏光片的研发、生产与销售。偏光片全称为偏振光片，允许特定偏振光
波通过，同时阻挡其他偏振光波，是由多层膜构成的复合薄膜结构。作为显示技术的核心要素，偏光片使图
像能够在屏幕上显示和被看到，终端广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、商用显示、
车载显示等领域。
2.经营模式
（1）采购模式
公司采用“以产定购”为主的采购模式，即根据生产部门制定的生产计划，结合自身库存现状安排各类
原材料的采购，同时也会根据原材料的市场供求和价格波动等情况适时地进行备货。采购的产品主要包括PV
A膜、TAC膜、PET膜、保护膜、离型膜、PSA等各类原材料。
公司会根据市场化原则自主选择供应商，一般会与供应商先签署框架协议，再通过向供应商下达采购订
单的方式进行具体的原材料采购。
（2）生产模式
公司主要采用“以销定产”为主的生产模式，按客户需求生产产品。公司接到客户需求后形成销售预测
分析，根据产能状况，同时考虑客户长期合作、材料供应、产品生产周期状况等方面，综合决定生产计划。
公司根据产品销售历史并结合客户具体需求，进行少量备货。
公司的生产流程包括前端工程和后端工程两部分。公司以自主生产为主，委托加工为辅。前端工程是偏
光片生产的核心环节，采用自主生产模式，公司将后端工程的部分非核心生产工序委托给外部的专业公司进
行加工处理，从而提高生产效率。公司根据客户的订单向委托加工商提出加工计划，并以委托加工数量预测
为基础向委托加工商提供偏光片卷材，委托加工商按照加工计划进行加工，并最终根据公司的指示直接向客
户供货。
（3）销售模式
公司以直接销售模式为主，客户包括京东方、华星光电、LG显示、惠科、夏普、咸阳彩虹光电、天马、
群创等主流面板生产企业。下游大型面板生产企业对其供应商有严格的要求，会对供应商的实力和主要资质
（如质量、研发、生产、管理等）进行严格的审核，经过反复的考察、改进与验收后才能通过其供应商认证
，一般确立合作关系后不会轻易变动，因此公司与客户的合作关系稳定。
公司后端生产线包括行业领先的RTS（卷材至片材）生产线与RTP（卷材至面板）生产线，且多数工厂选
址在客户工厂附近，可快速对应客户，满足客户快速换型等需求。
3.产品市场地位
根据CINNOResearch数据显示，2024年公司在大尺寸LCD偏光片（包括LCD电视/显示器/笔记本电脑用偏
光片）的出货面积份额约33%，持续保持全球第一。从主要产品应用领域来看，公司LCD电视用偏光片业务、
LCD显示器用偏光片业务的市场份额均排名全球第一。
5.主要的业绩驱动因素
（1）公司持续强化高端产品技术壁垒，稳步提升高端产品市场份额
公司凭借在偏光片领域20多年的技术研发积淀，通过超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等差异化技
术领先市场。报告期内，公司持续夯实高端LCD用偏光片产品的领先地位，并加速推动OLED偏光片产品的产
业化进程，期内OLED电视用偏光片已实现稳定出货，市场份额得到明显提升。公司已顺利完成SP业务交割，
此举将显著提升公司在高端偏光片市场的竞争力，并为未来长期稳健发展构筑坚实基础。
（2）公司持续推进产品结构优化与成本管控，缓解产品价格下行带来的短期盈利压力
2024年，受益于国际体育赛事召开、下半年国内“以旧换新”补贴政策的刺激、IT设备换机需求和AIPC
带来的新增需求以及电视面板大尺寸化发展趋势延续等多重因素驱动，下游面板需求呈现回暖态势，亦带动
上游偏光片市场需求同比增长。但随着国内厂商积极扩大市场份额，行业竞争不断加大。随着竞争的深入，
偏光片产品价格进一步承压，给偏光片企业的发展带来全新挑战。面对产品价格下降带来的盈利压力，公司
通过产品结构优化、工艺持续革新、智能制造升级等举措推进成本下降，以缓解产品价格下行带来的短期盈
利压力。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)负极材料核心竞争力分析
公司自1999年开始产业化负极材料，在锂电池负极材料领域已有20多年的研发和产业化生产实践，是锂
电池负极材料产业的先行者和技术引领者。公司负极材料子公司宁波杉杉新材料科技有限公司入选“国家企
业技术中心”、“国家制造业单项冠军”名单，上海杉杉科技有限公司入选第三批国家级专精特精“小巨人
”企业名单。
公司坚持以客户需求为核心，通过技术创新引领行业发展，在产品技术、产能规模、客户、产业链布局
等方面构建了长期核心竞争优势。
1.深厚的技术积累和领先的研发创新优势
公司是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业，拥有包括材料造粒、表面改性、
球化、热处理等自主核心知识产权。经过多年高质量研发投入和自主研发能力培育，公司形成了完善的研发
创新体系，包括完善的量产孵化技术团队、完善的负极材料中试线、快速的新原料量产转化技术、创新的原
料副产品开发技术、先进的石墨化箱体炉技术等。公司正在建设更加完善的研发创新和量产孵化体系，立足
负极供应商定位，贯通上下游链条，建成更加完善的一体化协作开发生态。
公司高度重
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