经营分析☆ ◇600863 华能蒙电 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
火力发电、供应，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应；
对煤炭、铁路及配套基础设施项目投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，对石灰石、
电力生产相关原材料投资，与上述经营内容相关的管理、咨询服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 74.83亿 82.86 15.30亿 73.87 20.44
煤炭(行业) 9.63亿 10.66 6.06亿 29.28 62.99
其他业务(行业) 3.55亿 3.93 967.81万 0.47 2.73
热力(行业) 2.30亿 2.55 -7492.45万 -3.62 -32.54
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 74.83亿 82.86 15.30亿 73.87 20.44
煤炭(产品) 9.63亿 10.66 6.06亿 29.28 62.99
其他业务(产品) 3.55亿 3.93 967.81万 0.47 2.73
热力(产品) 2.30亿 2.55 -7492.45万 -3.62 -32.54
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 51.13亿 56.62 9.94亿 47.98 19.43
华北电网地区(地区) 35.42亿 39.22 10.71亿 51.71 30.23
其他业务(地区) 3.55亿 3.93 967.81万 0.47 2.73
蒙东电网地区(地区) 2016.85万 0.22 -318.52万 -0.15 -15.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 180.13亿 85.57 40.67亿 83.43 22.58
煤炭销售(行业) 17.70亿 8.41 9.61亿 19.71 54.27
其他业务(行业) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
热力销售(行业) 4.35亿 2.06 -1.73亿 -3.54 -39.72
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 180.13亿 85.57 40.67亿 83.43 22.58
煤炭销售(产品) 17.70亿 8.41 9.61亿 19.71 54.27
其他业务(产品) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
热力销售(产品) 4.35亿 2.06 -1.73亿 -3.54 -39.72
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 121.90亿 57.91 25.74亿 52.80 21.12
华北电网地区(地区) 79.69亿 37.86 22.93亿 47.05 28.78
其他业务(地区) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
蒙东电网地区(地区) 5864.84万 0.28 -1239.03万 -0.25 -21.13
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 202.18亿 96.04 48.55亿 99.59 24.01
其他业务(销售模式) 8.33亿 3.96 1975.82万 0.41 2.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 80.29亿 81.70 18.40亿 76.29 22.92
煤炭(行业) 11.23亿 11.43 6.60亿 27.36 58.76
其他业务(行业) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
热力(行业) 2.40亿 2.44 -1.01亿 -4.18 -41.94
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 80.29亿 81.70 18.40亿 76.29 22.92
煤炭(产品) 11.23亿 11.43 6.60亿 27.36 58.76
其他业务(产品) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
热力(产品) 2.40亿 2.44 -1.01亿 -4.18 -41.94
─────────────────────────────────────────────────
蒙西电网地区(地区) 64.58亿 65.72 18.45亿 76.48 28.56
华北电网地区(地区) 28.97亿 29.48 5.51亿 22.86 19.03
其他业务(地区) 4.35亿 4.43 1268.17万 0.53 2.92
蒙东电网地区(地区) 3619.50万 0.37 310.03万 0.13 8.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(行业) 182.65亿 81.93 26.27亿 61.18 14.38
煤炭销售(行业) 29.28亿 13.13 18.58亿 43.27 63.46
其他业务(行业) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
热力销售(行业) 4.85亿 2.18 -2.37亿 -5.51 -48.77
─────────────────────────────────────────────────
电力销售(产品) 182.65亿 81.93 26.27亿 61.18 14.38
煤炭销售(产品) 29.28亿 13.13 18.58亿 43.27 63.46
其他业务(产品) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
热力销售(产品) 4.85亿 2.18 -2.37亿 -5.51 -48.77
─────────────────────────────────────────────────
蒙西地区(地区) 144.89亿 64.99 31.07亿 72.36 21.45
华北地区(地区) 71.27亿 31.97 11.52亿 26.83 16.17
其他业务(地区) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
蒙东地区(地区) 6178.81万 0.28 -1070.21万 -0.25 -17.32
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 216.78亿 97.24 42.49亿 98.94 19.60
其他业务(销售模式) 6.16亿 2.76 4556.21万 1.06 7.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售88.15亿元，占营业收入的97.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│内蒙古电力（集团）有限责任公司 │ 391677.46│ 43.37│
│国家电网有限公司华北分部 │ 354213.35│ 39.22│
│北方联合电力有限责任公司 │ 103202.98│ 11.43│
│内蒙古盛达发电有限责任公司 │ 27116.61│ 3.00│
│呼和浩特科林热电有限责任公司 │ 5243.73│ 0.58│
│合计 │ 881454.14│ 97.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购76.75亿元，占总采购额的69.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│平能（锡林郭勒）煤炭销售有限责任公司 │ 85030.84│ 7.74│
│华能能源交通产业控股有限公司 │ 50938.26│ 4.64│
│中国核工业华兴建设有限公司 │ 34635.81│ 3.15│
│中铁十九局集团有限公司 │ 27704.51│ 2.52│
│合计 │ 767494.97│ 69.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
公司是内蒙古自治区首家电力上市公司，是区域大型的综合性能源公司之一。公司发电资产遍布自治区
九个盟市，项目主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域，以及特高压外送通道上。公司业务范围
包括火力发电、供热，蒸汽、热水的生产、供应、销售、维护和管理；风力发电以及其他新能源发电和供应
；对煤炭、铁路及配套基础设施项目的投资，对煤化工、煤炭深加工行业投资、建设、运营管理，与上述经
营内容相关的管理、咨询服务。
报告期，公司实现营业收入90.30亿元，较上年同期追溯调整后减少15.99亿元，下降15.04%，其中：电
力产品销售收入实现74.83亿元，较上年同期追溯调整后下降15.30%；供热产品销售收入实现2.30亿元，同
比下降4.17%；煤炭销售收入实现9.63亿元，同比下降14.30%。实现归属于母公司净利润14.90亿元，较上年
同期追溯调整后下降22.34%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.92亿元，较上年同
期追溯调整后下降4.08%。
（二）经营模式
公司主要经营以火电为主的发电、供热业务以及风电和太阳能等为主的新能源发电业务，并经营煤炭生
产及销售等业务。截至报告期末，公司合并范围内已经投入运行的发电厂共计22家，期末装机容量1515.62
万千瓦，其中燃煤发电机组装机容量1140万千瓦，占比75.22%；新能源装机容量375.62万千瓦，占比24.78%
；公司煤炭产能1500万吨/年。
从业务分布看，公司发电业务主要向蒙西电网、华北电网、蒙东电网供电，其中，蒙西电网、蒙东电网
区域主要以直调、大用户交易等方式销售；华北电网主要以“点对网”和特高压直送等方式销售。随着电力
体制改革逐步深入，竞价上网已成为发电企业主要的销售方式。
公司供热业务主要包括居民供热和工业供汽，其中，居民供热以直销热力用户或通过趸售方式销售给热
力公司，工业供汽以协议方式直售给客户。
公司煤炭业务为魏家峁公司煤电一体化项目，煤炭产能为1500万吨/年，所产煤炭部分用于电厂自用和
公司合并范围内销售，其余全部外销。
（三）主要业绩驱动因素
影响公司业绩的主要因素包括但不限于发电量（供热量）、电价（热价）、煤炭产销量以及煤炭销售价
格、燃料采购价格等方面。同时，技术创新、环境政策、人才队伍等亦会间接影响公司当前业绩和发展潜力
。
公司发电量、供热量以及煤炭产销量受到国家整体经济形势、区域分布、市场竞争、政策导向等多重因
素综合影响。报告期内，公司累计完成发电量253.04亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据减少5.28%；
完成上网电量234.17亿千瓦时，较追溯调整后的上年同期数据下降5.63%；完成供热量882.47万吉焦，同比
减少4.53%；完成煤炭产量669.20万吨，同比减少3.68%，完成煤炭销量323.33万吨，同比减少9.59%。
公司电价、热价和售煤价格主要受国家政策、市场竞争和供求关系影响，报告期内公司平均售电单价完
成319.55元/千千瓦时（不含税），较追溯调整后的上年同期数据下降10.25%；售热单价完成26.09元/吉焦
（不含税），同比上涨0.38%；煤炭销售价格完成297.69元/吨（不含税），同比下降5.21%。
（四）行业情况说明
1.行业总体分析
2026年上半年，全国电力消费呈现总量增、结构优、动能新的特征。电力系统安全稳定运行，电力供应
结构持续绿色低碳转型，电力供需总体平衡。
电力供应方面，2026年上半年，规模以上工业发电量4.8万亿千瓦时，同比增长3.5%；清洁能源发电增
长较快，水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量同比增长4.6%，占规模以上工业发电量的比重为
36.2%，同比提高0.4个百分点。
电力需求方面，2026年上半年，全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，增速较上年同期提
高1.6个百分点。其中，一、二季度同比分别增长5.2%和5.5%，增速较上年同期分别提高2.7个和0.6个百分
点。
设备利用小时方面，2026年上半年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时1392小时，同比降
低113小时。分类型看，火电1895小时，同比降低73小时，其中煤电1998小时，同比降低59小时；并网风电9
17小时，同比降低170小时；并网太阳能发电527小时，同比降低33小时。
装机容量方面，截至6月底，全国全口径发电装机容量达40.4亿千瓦，成为全球首个迈上40亿千瓦这一
台阶的国家。其中，煤电占发电总装机容量的31.5%，并网风电装机容量占比16.8%，并网太阳能发电装机容
量占比31.5%。非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，同比增长13.6%，占总装机容量比重的62.4%，比上年
同期提高1.5个百分点，电力装机结构延续绿色低碳转型趋势。
2.区域分析
根据内蒙古电力行业协会统计，2026年上半年，内蒙古自治区全区全社会用电量2852亿千瓦时，同比增
长7.32%。全区6000千瓦及以上电厂发电量4248亿千瓦时，同比增长2.87%。其中，火电2728亿千瓦时，同比
增长1.37%；风电1130亿千瓦时，同比增长0.38%；太阳能361亿千瓦时，同比增加27.40%。
截至2026年6月，全区6000千瓦及以上电厂装机容量为30494万千瓦，同比增长14.96%；其中火电12801
万千瓦，同比增长4.36%；风电装机为11694万千瓦，同比增长24.07%，太阳能发电5758万千瓦，同比增长25
.36%。
（1）蒙西电力市场
电价方面，蒙西电力市场中长期交易继续执行2021年11月1日内蒙古自治区工信厅下发的《关于调整蒙
西地区电力交易市场价格浮动上下限和进一步放开电力市场交易相关事宜的通知》,燃煤发电市场交易价格
在“基准价+上下浮动”范围内形成，上下浮动原则上均不超过20%。2026年以来，蒙西电力市场按照内蒙古
自治区能源局《关于做好2026年内蒙古电力多边交易市场中长期交易有关事宜的通知》（内能源电力字〔20
25〕783号）有关要求，组织开展年度、月度以及月内等交易，持续推动工商业用户全面入市，进一步拓宽
各类电源、独立储能、虚拟电厂等新型主体参与范围。
报告期内，公司蒙西电网地区平均售电单价为300.25元/千千瓦时（不含税），同比下降13.96%。
（2）华北电力市场
2026年上半年，华北地区电力供需总体保持平衡，电力系统安全稳定运行，未出现明显的电力缺口或供
应紧张局面。报告期内，公司华北电网地区平均售电单价为344.80元/千千瓦时（不含税），较追溯调整后
的上年同期数据下降5.79%。
3.电煤市场
（1）煤炭供应方面，上半年，我国煤炭主产区有序释放先进产能，煤炭供应总体稳定充裕，规模以上
工业生产原煤23.7亿吨，日均产量1307万吨，为历史同期第二高，煤炭作为我国主体能源的压舱石作用有效
发挥。
（2）煤价方面，2026年上半年，国内煤炭市场整体呈现震荡上行走势，分煤种价格中枢均明显上移。
在安监常态化管控下，叠加沁源矿难事故发生，全国原煤产量同比收缩；受印尼煤炭出口管制政策影响，以
及地缘政治冲突推高国际煤炭价格，我国煤炭进口量也同比回落。需求方面，上半年全国用电量保持较快增
速，火力发电量稳步增长叠加煤化工高景气度支撑，有效对冲了冶金、建材行业需求走弱，市场情绪整体向
好。
报告期，公司入炉标煤单价完成478.16元/吨，较去年同期下降39.01元/吨，同比下降7.54%。
4.公司所处的行业地位
作为内蒙古自治区大型发电公司之一，公司主营业务涵盖发电、供热与煤炭产销。公司发电资产全部坐
落于内蒙古自治区，所发电力不仅保障内蒙古自治区用电需求，还输往华北、京津唐等地区。同时，公司拥
有1500万吨煤炭产能，可充分发挥煤电一体化协同优势，为内蒙古自治区及我国的社会经济发展以及居民生
产生活用电，提供了关键的电力能源保障，是内蒙古自治区重要的电源供应主体。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”规划开局起步之年，上半年，面对经营发展改革等任务叠加的多重考验，公司上下
紧紧锚定目标，统筹发展和安全、转型和效益，承压奋进，各项工作取得了扎实成效。
（一）扛牢能源保供使命，安全生产平稳向好。
公司牢固树立“大安全”管理理念，统筹能源保供与安全生产管理，强化源头防控、过程管控与数字赋
能，构建全链条、全周期安全防护体系。差异化制定煤电机组运行保障方案，开展防磨防爆专项治理，圆满
完成重要时段、极端天气保供任务。京达公司、聚达公司、蒙达公司、丰泰公司、丰电能源公司安全生产超
6000天，机组稳发稳供基础持续巩固。修订全员安全生产责任制，压实各级岗位安全责任，实现组织层级与
岗位人员全覆盖。和林发电公司、乌海发电厂、魏家峁公司获评内蒙古自治区安全文化建设一级企业；乌海
发电厂、丰泰公司等达到华能集团优秀两型企业认定要求，生产管理水平稳步提升。
（二）加快绿色转型步伐，高质量发展迈上新台阶。
公司全面贯彻华能集团“十五五”发展战略，坚定不移推进绿色低碳转型。丰电能源公司、蒙达公司等
容量替代火电项目有序开展可研报告编制；察右中旗火电灵改配置梯次投产光伏15万千瓦、风电13万千瓦，
其余风电机组稳步推进投产并网；库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源风电项目（二期暖水60万千瓦风电项目）
、金桥和林火力发电灵活性改造配套消纳新能源48万千瓦风电项目均按计划推进中。煤炭板块产能有序释放
，魏家峁煤矿1500万吨产能永久批复落地，煤矿二采区495公顷林草手续获得国家林草局许可。煤炭安全、
高效、绿色开采水平全面升级，魏家峁煤矿获评自治区A类煤矿，绿色矿山建设成果持续显现。
（三）夯实价值创造根基，经营运行承压稳健。
坚持价值创造核心导向，在电量电价下行、收益收缩的不利条件下，保持经营有序稳健。火电、新能源
、煤炭三大板块均实现盈利。报告期内，公司发电量完成253.04亿千瓦时，其中火电发电量完成209.35亿千
瓦时，占公司总发电量的82.73%，火电的基础保障性作用和系统调节性作用持续显现。面对电量电价双降的
严峻挑战，公司通过精准营销稳住效益基本盘，深挖电力市场增收潜力，现货市场阻塞损失大幅减少，蒙西
网结算电价300.25元／千千瓦时（不含税），外送华北网结算电价实现344.80元/千千瓦时（不含税）。燃
料成本压降打出组合拳，长协煤量价双控、铁路物流总包“一口价”、经济煤种掺烧多种措施并举，入炉标
煤单价实现478.16元/吨，同比下降39.01元／吨，降幅7.54%。进一步优化融资结构，抢抓资金市场窗口期
，财务费用实现1.29亿元，同比下降0.23亿元，降幅14.90%，降本节支成效突出。
（四）坚持回馈股东，分红派息连续稳定。
公司高度重视投资者合理回报，保持利润分配政策的连续性和稳定性。自2016年起，本着对股东认真负
责的态度，秉承股东权益最大化的宗旨，公司按照每三年一个周期制定股东回报规划，到2024年已历时9年
，充分展示了公司合理、稳定、持续的利润分配政策，得到资本市场充分认可。2025年，公司为进一步建立
与长期股东、耐心股东的紧密联系，制定了《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，延续了公司高比
例分红承诺，有助于进一步吸引长期资本、耐心资本，维护股东合法权益，推动公司投资价值充分实现，从
而保障公司和股东整体利益的可持续发展。2026年，公司获得第十七届天马奖“投资者关系管理股东回报奖
”，这是监管机构、行业专家及广大投资者对公司经营质量、投资者回报的充分肯定。
2025年度利润分配方案，公司按照每10股2.20元（含税）进行派息，现金分红17.24亿元，并已于2026
年7月完成了相关利润分配工作。
（五）聚力培育新质生产力，创新驱动活力充分释放。
公司上下围绕能源清洁高效利用、新能源开发、智能化建设等重点领域，加强科技创新与产业创新深度
融合，关键技术取得突破。魏家峁物资智能仓库建成国家标准四星级仓库和华能集团首家三星级“零碳仓库
”；上都发电厂《“四化”赋能厂务公开助推企业高质量转型发展》荣获华能集团2025年度企业管理现代化
创新成果三等奖。
（六）强化党建引领作用，纵深推进全面从严治党。
坚持以高质量党建引领高质量发展，把党的政治优势、组织优势转化为企业发展竞争优势。
理论武装走深走实、入脑入心。扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，坚持“学查改”一体推进。
深入贯彻落实习近平总书记在中国华能考察时的重要讲话精神和对中央企业工作作出的重要指示精神，确保
上级重大决策部署直达基层、落地生根。完善领导班子和领导人员综合考评机制，推进干部能上能下，激励
干部担当作为、干事创业。聚焦重点领域强化政治监督，加强“一把手”和班子成员监督，持之以恒正风肃
纪，为企业行稳致远提供坚强政治和组织保障。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）区位资源优势
内蒙古是国家重要的战略能源基地，能源资源禀赋优异、区位战略价值突出。公司深耕区域能源市场，
发电项目布局于煤炭富集、电力负荷集中的核心区域，具备得天独厚的坑口电站区位优势，燃料保障与电力
外送条件优越。同时依托央企规范化管理体系，公司深度对接地方产业政策，政企协同优势显著。随着正蓝
旗风电及北方多伦风电资产的顺利并入，公司在锡林郭勒盟等风能资源富集区的网点布局进一步强化，与原
有的上都发电厂“点对网”外送项目形成强有力的区域协同，有效降低了运维成本，提升了区域新能源项目
的整体运营效率和市场竞争力。
（二）发电装机规模优势
截至报告期末，公司已投运机组装机容量为1515.62万千瓦，参股电厂权益装机容量317.82万千瓦。依
托稳定的装机体量与机组结构，公司在内蒙古电力市场保持稳定的份额，规模化经营优势、区域能源保供优
势进一步凸显，为公司营收稳定增长、产能持续释放奠定坚实基础。
（三）战略布局优势
公司始终坚持战略引领，持续优化产业布局，已构建形成火电、新能源、煤炭资源多元协同的现代化能
源产业格局。公司控股的上都发电厂作为国内“点对网”跨区域输电标杆示范项目，是保障华北地区电力供
应的重要支点；全资子公司魏家峁公司深耕煤电一体化运营模式，依托蒙西—天津南特高压外送通道，实现
煤炭就地转化、电力高效外送，全产业链竞争优势突出。2017年公司通过战略性并购北方龙源风力发电公司
，正式搭建起跨区输电、煤电联营、新能源开发三大核心经营主线；2019年完成察尔湖光伏项目收购、2020
年底乌达莱风电项目通过锡泰特高压直流通道实现商业化运营、2023年聚达公司38万千瓦灵活性改造配套新
能源项目全容量并网、2024年丰川分布式5万千瓦光伏项目并网。2025年，察右中旗火电灵改配置15万千瓦
光伏项目并网发电，同年完成收购控股股东旗下正蓝旗风电、北方多伦两大优质风电资产，其中正蓝旗风电
为全国首个自建220千伏输电线路、全部应用4.5兆瓦及以上大容量风机的陆上大型风电基地，资产质量优异
、盈利能力突出。
截至报告期末，公司新能源总装机375.62万千瓦，火力发电、新能源开发、煤炭资源协同发展的“三足
鼎立”产业格局进一步夯实，跨区送电、煤电联营、新能源转型三大核心竞争力进一步强化。
（四）结构调整优势
公司坚决贯彻国家“双碳”战略部署，将能源绿色低碳转型作为核心发展战略，持续加大清洁能源投资
布局力度。公司低碳清洁能源装机占比连年稳步提升，报告期末提升至24.78%，较“十四五”初期提升13.4
9个百分点。辉腾能源察右中旗灵改配置新能源96万千瓦项目中15万千瓦光伏于2025年末并网、13万千瓦风
电于2026年上半年陆续并网，剩余68万千瓦风电项目，以及金桥和林火电灵活性改造配套消纳新能源480兆
瓦项目、库布齐沙漠基地鄂尔多斯新能源风电项目（二期暖水60万千瓦风电项目）均按计划有序推进建设，
为后续新能源装机持续增长储备优质产能。
（五）煤电协同优势
作为公司产业布局的重要组成部分，全资子公司魏家峁公司煤电一体化项目充分发挥资源整合优势，构
建了“煤炭生产—电力转化—能源输送”的全产业链运营模式。魏家峁煤矿年产能达1500万吨，所产煤炭用
于自身电厂项目，形成“坑口电站”的集约化运营格局，该模式不仅有效降低魏家峁公司的燃料成本，更有
助于抵抗煤价波动风险。除此之外，魏家峁公司所产煤炭还供应公司合并范围内其他电厂，保证了公司电厂
燃煤供应的稳定性。2026年上半年，魏家峁公司煤炭产量实现669.20万吨，其中电厂自用139.17万吨，供公
司合并范围内其他电厂207万吨，外销323.33万吨。
（六）科技创新优势
公司不断加大科技创新力度，魏家峁公司耦合蒸汽熔盐储热调峰调频示范项目被中电联鉴定为国际领先
；化验中心被中国电力技术市场协会化学专业技术委员会评为“电力行业化验室建设典型案例”；物资数字
智能库获评国家四星级仓库，成为华能集团首个国家标准四星级仓库。
（七）节能环保优势
公司作为内蒙古自治区能源保供主力企业，在节能环保领域展现出显著优势。公司通过实施系统化的环
保治理工程，构建起覆盖全产业链的绿色生产体系，公司的环保排放水平符合国家标准，燃煤机组均已按环
保要求实现了超低排放。公司强化污染物排放管理，氮氧化物、二氧化硫、烟尘排放等均符合国家环保要求
，充分彰显了国有能源企业的环保担当。
（八）公司治理优势
公司上市以来，始终以规范高效的现代公司治理为基石，持续完善治理架构、健全管控体系，形成决策
科学、执行高效、监督到位的闭环治理机制。报告期内，公司顺利完成董事会换届选举，同时积极推进股权
结构优化，成功引入山东高速等优质外部战略投资者，进一步丰富股东结构、完善多元化治理体系。公司股
东会、董事会及经营层权责清晰、规范运作，在资本市场树立了合规透明、稳健经营的良好形象，积累了优
质的市场信誉与品牌口碑，为公司高质量发展提供坚实的制度保障。
（九）资本运作优势
自1994年上市以来，公司持续打造资本运作核心能力，构建起覆盖股权融资、债券发行等多层次资本运
作体系，通过实施可转债、发行超短期债券、发行股份购买资产并配套募集资金等为公司经营、发展筹措了
大量资金。凭借稳健的财务结构与卓越的资信水平，公司连续多年蝉联“AAA”主体信用评级。公司持续探
索多元化融资途径、优化债务结构，为推进公司绿色转型发展，实现资本优化，储备新能源资金推进新能源
建设提供有力支撑。
2026年2月，公司新能源并购重组项目正式圆满收官，并入选中证协标杆案例。本次重组总对价53.36亿
元，配套募集资金26.50亿元。本次向特定投资者配套募集资金的定向发行，认购总额度超过151亿元，发行
价格4.94元/股。本次发行的优异表现，充分彰显资本市场对公司稳健发展的高度认可。
（十）管理团队优势
公司拥有悠久的历史，拥有一批高素质管理人员、工程师和技术人员队伍，其中大部分高级管理人员拥
有丰富的发电经营管理、煤炭安全生产管理经验，管理团队保持稳定，有效保障了公司安全、持续、高效运
转，为股东创造了稳健的投资回报。
（十一）大股东强有力支持
公司控股股东北方公司始终坚定看好公司发展前景，持续赋能上市公司转型升级。2024年至今，已累计
增持39173483股，增持金额超1.5亿元，充分彰显大股东对公司未来发展的坚定信心。与此同时，北方公司
积极履行责任，将旗下正蓝旗风电、北方多伦优质在运风电资产并入上市公司，有效助力公司新能源装机增
长、电源结构优化、提升资产质量与盈利能力，强化产业协同效应，为公司持续提升核心竞争力、实现高质
量可持续发展提供坚实的后盾。
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