经营分析☆ ◇600808 马钢股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钢铁产品的生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢铁产品(产品) 351.64亿 94.47 --- --- ---
其他(产品) 20.41亿 5.48 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1937.68万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 339.79亿 91.28 --- --- ---
海外及中国香港地区(地区) 32.45亿 8.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢铁业(行业) 736.23亿 94.97 32.02亿 77.80 4.35
其他业务(行业) 25.05亿 3.23 5051.31万 1.23 2.02
其他(补充)(行业) 13.97亿 1.80 8.63亿 20.97 61.78
─────────────────────────────────────────────────
板材(产品) 361.84亿 46.67 12.82亿 50.26 3.54
长材(产品) 294.49亿 37.99 6.79亿 26.62 2.31
其他(补充)(产品) 66.15亿 8.53 15.65亿 --- 23.66
轮轴(产品) 27.72亿 3.58 5.39亿 21.13 19.44
其他业务(产品) 25.05亿 3.23 5051.31万 1.98 2.02
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 495.05亿 63.86 22.27亿 54.11 4.50
国内其他地区(地区) 228.22亿 29.44 14.02亿 34.06 6.14
海外及中国香港地区(地区) 51.98亿 6.70 4.87亿 11.83 9.37
─────────────────────────────────────────────────
非直销(销售模式) 380.51亿 49.08 14.97亿 36.37 3.93
直销(销售模式) 303.50亿 39.15 10.45亿 25.39 3.44
其他(补充)(销售模式) 66.19亿 8.54 15.23亿 37.01 23.01
其他业务(销售模式) 25.05亿 3.23 5051.31万 1.23 2.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
合同产生的收入(产品) 380.72亿 99.99 --- --- ---
其他收入(产品) 372.59万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 354.32亿 93.06 --- --- ---
海外及中国香港地区(地区) 26.43亿 6.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钢铁业(行业) 768.53亿 93.93 -7.22亿 93.19 -0.94
其他(补充)(行业) 25.12亿 3.07 1.04亿 -13.36 4.12
其他业务(行业) 24.52亿 3.00 -1.56亿 20.17 -6.37
─────────────────────────────────────────────────
板材(产品) 397.69亿 48.61 2.99亿 -38.59 0.75
长材(产品) 306.94亿 37.52 -14.58亿 188.18 -4.75
其他(补充)(产品) 60.77亿 7.43 6452.72万 -8.33 1.06
轮轴(产品) 28.25亿 3.45 4.76亿 -61.44 16.85
其他业务(产品) 24.52亿 3.00 -1.56亿 20.17 -6.37
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 555.97亿 67.95 -9.33亿 120.39 -1.68
国内其他地区(地区) 206.88亿 25.29 -4.40亿 56.77 -2.13
海外(地区) 55.32亿 6.76 5.98亿 -77.16 10.81
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 371.69亿 45.43 -8.70亿 112.29 -2.34
直销(销售模式) 361.19亿 44.15 1.87亿 -24.14 0.52
其他(补充)(销售模式) 60.77亿 7.43 6452.72万 -8.33 1.06
其他业务(销售模式) 24.52亿 3.00 -1.56亿 20.17 -6.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售196.82亿元，占营业收入的24.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宝武集团及其下属子公司 │ 1368300.00│ 17.65│
│中国铁路工程集团有限公司 │ 157700.00│ 2.03│
│合计 │ 1968200.00│ 24.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购307.05亿元，占总采购额的36.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│宝武集团及其下属子公司 │ 1773100.00│ 21.23│
│中国资源循环集团及下属子公司 │ 393900.00│ 4.72│
│合计 │ 3070500.00│ 36.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2026年上半年，我国国民经济运行总体平稳，GDP同比增长4.7%。同时，钢铁行业呈现“供强需弱、出
口回落、钢价低位、成本上升、效益下滑”的运行特征，国内粗钢产量约为5.0亿吨，同比下降3.0%；折合
粗钢表观消费量4.37亿吨，同比下降3.6%，降幅比产量降幅大0.6个百分点。价格方面，钢材价格综合指数
（CSPI）均值同比下降1.29%，而主要原燃料价格明显上升，其中进口铁矿石均价同比上升4.8%，重点统计
企业炼焦煤采购成本同比增长8.7%，冶金焦采购成本同比增长6.5%。受需求偏弱与成本高企双重挤压，钢铁
企业经营压力加大，业绩进一步承压。（数据来源：国家统计局、中钢协）
本公司主营业务为钢铁产品的生产和销售，是中国单个生产基地规模最大的钢铁生产和销售商之一，生
产过程主要有炼铁、炼钢、轧钢等。本公司主要产品是钢材，由“特钢、轮轴、长材、板材”四大产品系列
构成，拥有汽车板、家电板、锌铝镁板、重型H型钢、铁路造车材、中型材矿用钢、耐低温钢筋、能源用特
钢、高速车轮等高端产品，广泛应用于航空、铁路、海洋、汽车、家电、造船、建筑、机械制造等领域及国
家重点工程。公司主要钢材产品的用途、经营模式、市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素等并
未发生重大变化。
报告期内公司未新增重要非主营业务。
二、经营情况的讨论与分析
1、经营情况
2026年上半年，公司深入贯彻中国宝武“新阶段、新战略、新模式”的战略部署，坚持“三创四化五策
略”，聚焦算账经营、整合协同及“三压减三提升”、深化改革等重点工作，经营绩效持续改善，向好态势
进一步巩固。报告期，本集团生产生铁925.39万吨、粗钢1,002.33万吨、成品坯材993.04万吨，较上年同期
分别减少1.18%、3.19%、1.64%。按中国企业会计准则计算，报告期本集团营业收入为人民币372.25亿元，
同比减少2.23%；利润总额为人民币1.20亿元，同比略有增加；归属于上市公司股东净利润为人民币-0.70亿
元，同比略有减亏。
重点工作及经营亮点：
一是着力推动钢铁主业经营绩效改善。面对严峻市场形势，马钢有限坚持聚焦“质量、效率、效益”，
全力推进产品经营、算账经营、精益运营，持续推动经营绩效改善，生产生铁733.77万吨、粗钢787.40万吨
、成品坯材769.23万吨；实现利润总额人民币1.19亿元，同比增加人民币
1.15亿元。长江钢铁贯彻落实“低成本、差异化、高效率、快节奏”经营方针，深入推进算账经营、精
益运营，生产生铁191.62万吨、粗钢214.93万吨、钢材223.81万吨，实现利润总额人民币1.54亿元，同比增
加人民币0.45亿元。
二是着力深化产品结构调整。马钢有限重点产品销量363万吨，同比增长11%，持续巩固提升。其中，新
产品销量106万吨，同比增长22%；汽车板累计销量124万吨，同比增长12%。积极拓展高铁及地铁车轮产品应
用市场，宁马市域（郊）铁路全线使用马钢车轮，高铁车轮累计交付2,444件，新获10个CRCC正式证书，新
增4种高铁车型车轮装车试用。新产品研发方面，“核电用高性能超大规格热轧H型钢”实现首发，“ER7-φ
920mm高速动车组高硬度车轮”“T-φ1250mm高寒地区铁路用高强韧机车车轮”通过省级新产品认定。长江
钢铁产品结构持续优化，高强钢产量达12.99万吨；直轧率最高达91.67%，创历史新高。
三是着力推动降本增效。马钢有限全面开展“四大成本”改善工程，与上年平均水平相比，报告期炼铁
成本下降7.32亿元，能源成本下降1.53亿元，全流程物流成本下降1.37亿元，质量成本下降0.70亿元。长江
钢铁全力推进“四大成本PLUS”工程，与上年同期相比，报告期铁水成本降低0.30亿元，物流成本降低0.23
亿元，能源成本降低0.26亿元，质量成本降低0.07亿元，钢后成本降低0.36亿元。
四是着力夯实安全基础。马钢有限深入落实中央企业安全生产“十条硬措施”部署要求，制定实施专项
方案；强化宝武安全生产重大风险监控平台、智慧安保系统平台、人机结合面作业点安全监控视频可视化平
台应用，加快开发安全隐患识别智能体；开展危险区域人员聚集场所、人机结合作业风险点、起重作业等专
项整治，深入排查安全隐患。长江钢铁落地“1+2+3+4+N”全域安全体系，两大作业区获评宝武集团安全示
范作业区。五是着力夯实环保基础。健全环保长效机制，督促达标运行，上半年实现“A类及重大环境事件
、行政处罚”双零目标。马钢有限入选工业和信息化部《钢铁行业规范条件（2025年版）》（第一批）引领
型规范企业名录，清洁运输占比81.07%。长江钢铁入选《钢铁行业规范条件（2025年版）》（第一批）规范
企业名录，荣获“双碳最佳实践能效标杆示范工序”称号，轧钢工序能耗同比下降8.54%；清洁运输占比稳
定82.52%。六是着力提升ESG管理水平。公司系统推进节能降耗、减排治污、乡村振兴等重点工作，强化ESG
能力建设与内外沟通，不断夯实管理基础，推动ESG绩效持续改善。报告期内，公司WINDESG评级从A级提升
至AA级。
七是着力推动战略规划成型。马钢有限聚焦“特钢做强、板材做优、型钢做精、轮轴做大”，优化产业
布局，实施新特钢二期等重点项目，打造竞争力领先的精品钢制造基地；有序推进型钢事业部一区产线及CS
P产线退出生产序列。长江钢铁积极承接马钢建材品牌，聚焦高端建材，打造区域最具竞争力的精品建材基
地和混合所有制改革发展示范标杆。
2、下半年形势与任务
钢铁行业仍处于减量调结构阶段，市场需求存在结构性机遇，但总体供强需弱，效益改善难度增大。对
本集团而言，产品结构调整尚未完成，叠加粗钢产量调控、煤耗指标压降因素影响，经营绩效改善将持续承
压。对此，公司将坚持全年目标不动摇，聚焦价值创造，深化算账经营，强化协同创效，全力以赴完成全年
任务。具体将重点抓好五个方面工作：一是持续推动经营绩效改善。马钢有限提升产品市场竞争力，聚焦产
品经营，围绕产品差异化，巩固提升重点产品品类，加快推进高铁轮轴的批量应用，持续强化型钢、特钢重
点产品开发，加强汽车用钢高端产品研发及应用，持续提升产品市场竞争力。同时有序推动板坯4号连铸机
项目及马钢交材75万件高品质车轮配套项目、南区弹性车轮产线建设项目等重点工程项目建设。长江钢铁持
续深化“低成本、差异化、高效率、快节奏”经营方针，进一步拓展经营思路，积极应对粗钢产量压减，全
面做好“四大成本PLUS”管控，实施钢区改造项目，进一步压缩费用，做好经济运行状态下的生产组织。
二是持续推动技术创新。发挥科技创新引擎作用，聚焦关键核心技术攻关，增强核心功能。强化高性能
先进钢铁材料研发，深化关键工艺技术创新，高质量完成国家重大专项研发任务，重大科技专项项目管理合
规率100%。落实高端化发展战略，推进轴承钢、船舶用型钢及川藏线高铁车轮等重点产品开发，力争全年新
产品销量达167万吨，研发投入强度不低于4.25%。深化低价合金替代、成分精准设计及工艺优化等技术攻关
，着力解决科技创新关键问题，提升关键指标。
三是持续深化与宝钢股份的协同。马钢有限将深化与宝钢股份在采购、生产运营、营销等多领域的协同
，借助其在渠道、人才及技术等方面的优势，尽力释放协同效应，提升整体价值创造能力，推动战略投资价
值落地见效。优化协同支撑工作推进机制，聚焦质量、效率和效益，加强管理诊断与对标分析，确保各项支
撑项目落地见效。
四是持续加强参股公司管理。公司将依法合规细化对参股公司的管理，持续健全专职董事工作机制，促
进参股公司规范公司治理，并依法合规经营。
五是持续强化安全生产工作。牢固树立“人民至上、生命至上”的安全发展理念，正确处理好发展和安
全的关系，以“时时放心不下的责任感”抓实抓细安全工作，构建全员、全业务、全流程齐抓共管的安全生
产工作格局。
3、现金流
报告期，本集团现金及现金等价物净减少额为人民币36.13亿元，去年同期净增加额为人民币16.28亿元
。其中，经营活动产生的现金净流入为人民币37.16亿元，上期为净流入人民币9.41亿元，同比增加人民币
27.75亿元，主要系经营活动产生的应收账款及应收票据减少，经营回款增加所致；投资活动产生的现
金净流出为人民币56.33亿元，上期为净流出人民币16.20亿元，同比增加人民币40.13亿元，主要系本期公
司开展定期存款业务所致；筹资活动产生的现金净流出为人民币16.81亿元，上期为净流入人民币22.98亿元
，同比减少人民币39.79亿元，主要系本期偿还借款所致。
4、财务状况及汇率风险
报告期末，本集团所有借款均为人民币借款，共计143.35亿元，其中短期借款101.63亿元，长期借款13
.71亿元，一年内到期的长期借款
28.01亿元；借款中112.83亿元执行固定利率，30.52亿元执行浮动利率。报告期末，本集团资产负债率
为55.12%，与2025年末相比降低0.55个百分点。
本集团所有借款数额随生产经营及建设规模而变化。现阶段，本公司建设所需资金主要来源于自有资金
。报告期内，未发生借款逾期现象。报告期末，银行对本集团的授信额度承诺合计约人民币793.50亿元，其
中未使用授信额度约人民币442.11亿元。
本集团进出口业务主要以美元结算。面对全球货币政策分化带来的汇率利率波动风险，公司以“成本锁
定、工具锁定、敞口锁定、现金流锁定”为操作原则，全面深化跨境资金精益管理，推进“三对冲三压降”
专项工作，统筹实施市场对冲与自然对冲相结合、短期避险与长期调整结构相结合、汇率管控与利率管控相
结合的“三结合”策略，强化外汇风险管理。
5、内部监控及风险管理
公司实行内部审计制度，设有审计部，对公司财务收支和经济活动进行内部审计监督；建立了涵盖内部
环境、风险评估、社会责任、信息与沟通、内部监督、人力资源、资金管理、采购业务、资产管理、销售业
务、研究与开发、工程项目、担保业务、业务外包、财务报告、全面预算、合同管理、信息系统等整个生产
经营管理过程的内部控制体系，对采购风险、经营风险、财务风险、子公司管控风险等高风险领域予以重点
关注，该体系确保公司各项工作有章可循，对公司生产经营的主要风险起到了有效识别和控制的作用。
审计委员会于2026年2月25日审阅公司2025年内部审计工作总结，同意公司2026年内部审计工作计划，
并提交董事会审议。董事会于2026年2月26日审议了2025年度反舞弊工作情况报告和2026年重点工作计划。
董事会2026年3月25日审议2025年全面风险管理及内部控制工作报告及2026年工作计划，确认公司2025
年度对安全（生产、网络等）风险、环境保护风险、市场风险、法律风险、两金管控与信用风险等采取的控
制措施得当，各项风险处于受控状态。德勤华永对公司2025年12月31日财务报告内部控制的有效性进行了审
计，并出具了标准无保留意见的内部控制审计报告。
报告期，公司对面临的风险予以测评，并对确定的风险制定应对措施，进行重点防控，确保风险可控。
董事会分别于2026年4月24日、8月28日听取了2026年一季度、半年度全面风险管理和内部控制工作报告，认
为内部控制有效，风险总体受控。
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