经营分析☆ ◇600760 中航沈飞 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航空产品制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 443.78亿 99.38 60.98亿 99.70 13.74
其他(行业) 2.77亿 0.62 1823.72万 0.30 6.58
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航空产品(产品) 443.78亿 99.38 60.98亿 99.70 13.74
其他(产品) 2.77亿 0.62 1823.72万 0.30 6.58
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 444.20亿 99.47 61.02亿 99.76 13.74
其他业务(地区) 2.36亿 0.53 1439.75万 0.24 6.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 444.20亿 99.47 61.02亿 99.76 13.74
其他业务(销售模式) 2.36亿 0.53 1439.75万 0.24 6.10
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 145.39亿 99.39 17.82亿 99.41 12.26
其他(产品) 8958.99万 0.61 1055.40万 0.59 11.78
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 146.28亿 100.00 17.92亿 100.00 12.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 146.28亿 100.00 17.92亿 100.00 12.25
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 425.49亿 99.33 53.22亿 99.67 12.51
其他(行业) 2.88亿 0.67 1785.38万 0.33 6.20
─────────────────────────────────────────────────
航空产品(产品) 425.49亿 99.33 53.22亿 99.67 12.51
其他(产品) 2.88亿 0.67 1785.38万 0.33 6.20
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 425.91亿 99.42 53.26亿 99.75 12.51
其他业务(地区) 2.47亿 0.58 1348.26万 0.25 5.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 425.91亿 99.42 53.26亿 99.75 12.51
其他业务(销售模式) 2.47亿 0.58 1348.26万 0.25 5.47
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空制造业(行业) 459.53亿 99.36 50.51亿 99.75 10.99
其他(行业) 2.95亿 0.64 1271.65万 0.25 4.31
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航空产品(产品) 459.53亿 99.36 50.51亿 99.75 10.99
其他(产品) 2.95亿 0.64 1271.65万 0.25 4.31
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国内销售(地区) 460.27亿 99.52 50.56亿 99.86 10.99
其他业务(地区) 2.21亿 0.48 721.35万 0.14 3.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 460.27亿 99.52 50.56亿 99.86 10.99
其他业务(销售模式) 2.21亿 0.48 721.35万 0.14 3.27
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售443.96亿元，占营业收入的99.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 4439578.24│ 99.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购250.07亿元，占总采购额的74.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2500693.33│ 74.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航
空防务装备。
（二）经营模式
公司按照特定用户基于国防战略需求确定的航空防务装备型号与采购计划，或用户基于民用航空市场发
展需求确定的采购计划，统筹当期订单与中长期规划制订年度经营计划和三年滚动计划，组织产品的研发、
生产、销售、服务保障和维修等工作。
航空防务装备产品经国家立项、设计定型后，公司依据客户合同进度要求制定生产交付计划，涉及试飞
、总装、部装、零件配套、器材采购等全部环节。公司供应链体系设有合规供应商目录，主要供应商需取得
军工业务资质，主要原材料采购价格依照国家相关规定确定；公司销售采取直销模式，并依据用户的采购计
划统筹制订产品交付计划，销售价格依照国家军品定价采购的相关规定确定。
二、报告期内公司所处行业情况
航空工业是全球战略博弈、强国展示实力的高端平台，是维护国家安全的战略性产业，承载着国家安全
与经济发展的双重使命。公司作为中国航空工业集团骨干企业，是航空强国建设的“主力军”，肩负顶梁之
责、时代之任，要在建设现代航空工业体系新征程中挺膺担当、走在前列。
未来几年，装备建设加速推进产品转代更迭，产品迭代对主价值链全线统筹提出严峻考验，要求公司必
须强化组织管理集成协同、资源保障精准匹配，融通构建新质生产力，支撑打造“高性能、高安全、高可靠
、高寿命”的产品，扛牢首责担当、保障经营业绩。当前，装备经济性要求深化拓展，刚性落地，企业降本
增效对经营管理能力提出更高要求，要求公司必须把握本质成本，迅速增强制造、运营等全方位成本管理能
力，强化厂所、主辅等全链条成本管控效能，提升经营质量、夯基持续发展。随着新型工业化加速推进，对
打造现代航空产业链，推动产业结构优化升级要求日趋紧迫，主价值链稳定高效运行迫切需要产业链配套坚
实支撑，要求公司必须抓好强基韧链，压实产业链增量布局、存量优化、变量管控，保障又好又快产品实现
，蓄势转型升级、支撑稳健经营。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，在中国航空工业集团党组的坚强领导下，公司克服科研交叉并行、批产多型并进、经营提质
增效、产业转型筑基等挑战考验，以敢打必胜的过硬作风和事不避难的魄力锐气，夺取了“十四五”收官之
战的决定性胜利。
公司矢志坚守“国家队”的政治定位、“排头兵”的硬核担当，聚焦首责主责主业，胜战慑战优势装备
交付取得历史性突破，助力人民军队新质战斗力生成。“沈飞机群”以多项历史之最震撼亮相九三阅兵，三
型舰载机首次在福建舰“惊鸿一弹”，交出了沈飞人无愧时代的忠诚答卷。改革深化提升行动圆满收官，沈
北新厂区、产业化发展等重点项目取得里程碑进展，核心功能、核心竞争力不断提升。公司连续7年保持集
团经营业绩考核A级，获评集团首批航空未来工厂创建示范单位，市值站稳千亿、屡创新高。
“三个沈飞”精进突破，运营效能集聚释放。“法治沈飞”建设巩固夯实，法治建设责任、管控、评估
体系健全优化，顺利通过集团法治航空工业、“八五”普法、合规管理体系有效性评价验收；“数字沈飞”
建设筑基增效，数字技术有效赋能装配领域工艺设计，财务共享系统全面推广，能源管理、安全生产等领域
构建数智化场景；“精益沈飞”建设深化实施，业务需求驱动管理变革路径全面打通，精益制造推进体系日
臻健全，精益改善氛围愈加浓厚。
“五个迭代”协同锐进，转型升级驱动强劲。“新一代装备”蓄势突破，全面优质完成年度批产交付任
务；“新一代技术”固本拓新，先进装配等领域突破关键技术，领先创新力更为强劲；“新一代管理”示范
引领，数字化转型全域纵深推进，AOS管理体系以总分第一通过集团“银牌”认证，成为先进管理方法和实
践经验引领者；“新一代人才”创新发展，统筹谋划干部队伍建设，调整优化专家队伍建设，深入推进流程
型组织建设；“新一代标准”加速迭代，系统优化标准体系，编制和输出行业相关标准，调整优化制度体系
架构，拉动业务管理更加规范精细。
“强根铸魂”步履坚定，从严治党纵深发展。“两个维护”制度机制对正迭代，“第一议题”制度严格
落实；高质量党建推进体系深入落实，“数智党建2.0”系统推广应用，“党建+”融促范式优化实施，新建
“罗阳共产党员突击队”“罗阳青年突击队”450余支；深入贯彻中央八项规定精神学习教育高质量开展，
崇廉拒腐良好风尚不断巩固。
四、报告期内核心竞争力分析
公司是集科研、生产、试验、试飞、维修与服务保障为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防
务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。
历史积淀方面，公司是我国航空防务装备的整机供应商之一，自建国以来始终承担着我国重点航空防务
装备的研制任务，与我国航空防务装备产业、国防事业共同成长，是我国国防主力航空防务装备的研制基地
。经过75年的发展，公司在航空防务装备及民用航空产品制造领域积累了丰富的经验，拥有一套完整成熟的
研发、生产、销售体系，在工艺、技术、人才培养及储备方面处于国内领先水平。
科技研发方面，公司以用户需求为牵引，积极开展基础应用研究、前沿技术研究，持续推进核心关键技
术突破，在数字化制造技术应用、复合材料应用、飞机设计技术、航空技术装备工程等领域拥有国家级企业
技术中心、工程应用中心、钛合金加工省级实验室，拥有航空防务装备产品快速试制能力，拥有多项国家发
明、实用新型专利，被认定为国家高新技术企业，多次获得国家级及省部级科技进步奖、国防科技进步奖。
生产制造方面，公司建立了以数字化技术为主导的制造体系，在大型结构件数控加工、仿真技术应用、
复合材料加工、钣金及导管制造、飞机系统制造、多项特种工艺方面拥有领先的技术优势，实现了飞机制造
的跨代发展。近年公司围绕型号研制需求，积极推进先进技术应用及智能制造生产模式，深入开展零件精准
制造、装配系统集成等技术研究，大力推动零件制造和装配集成向自动化、智能化发展，在数字化智能车间
、装配脉动柔性生产线、数字化与智能化关键制造技术应用取得实质进展，均衡生产水平达到新高度。
试验试飞方面，公司构建了机载成品试验体系，拥有综合集成测试环境，具备进行成品单项装前试验、
故障定位、问题处理及整机调试、试验试飞的能力，并利用数字化技术自主开发了遥测实时监控平台、近场
飞行光学全自动跟踪、飞机姿态识别与动态实时测量、三维仿真着陆轨迹偏离告警、试飞数据处理、气象情
报信息等系统用于专项调试试飞。
维修与服务保障方面，公司拥有丰富的航空防务装备维修经验和坚实的维修基础，涉及航空防务装备及
发动机、机载部附件修理以及零备件制造等业务，实现了产业链纵向延伸，并持续构建面向航空防务装备全
寿命周期的维修体系。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司聚焦首责主责主业，积极克服产品结构调整、产品配套交付进度等因素影响，通过降本
增效、聚力攻坚，保障了科研生产经营质效持续提升。
报告期内，公司合并报表实现营业收入4465578.43万元，同比增长4.25%；净利润354300.60万元，同比
增长3.81%；归属于母公司所有者的净利润351776.01万元，同比增长3.65%；基本每股收益1.26元/股，同比
增长2.44%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.行业格局
航空防务装备产品涉及国防安全，不但技术密度高、研发周期长、资金投入大，而且需要满足国家有关
军工行业政策法规要求，存在较高的行业壁垒；特定行业用户对不同型号、不同用途的航空防务装备承制任
务进行统筹安排、定点生产；航空防务装备生产企业在国家行业管理的统筹规划下，根据特定行业用户的需
求与订单开展研发、生产与销售，产品销售数量和价格受市场供求关系波动影响较小；主要供应商需按规定
取得相关军工资质，且集中于中国航空工业集团系统内部，具有集中度高、专业分工强的特点。
2.行业趋势
航空防务装备需求源自国防安全需求，行业发展以满足国家战略需要、国防建设和战略安全为中心，国
家战略、国防政策对行业发展具有决定性的影响。
2022年，党的二十大指出“如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面
建设社会主义现代化国家的战略要求”，并强调“优化国防科技工业体系和布局，加强国防科技工业能力建
设”。2023年，习近平总书记在新时代推动东北全面振兴座谈会上强调，要落实好党中央关于推动东北全面
振兴的决策部署，在全面振兴、全方位振兴中奋力开创高质量发展新局面。2024年，党的二十届三中全会提
出，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分，必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施改革
强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障。2025年，党的二十
届四中全会提出，如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化，按照国防和军队现代化新
“三步走”战略，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军，要加快先进战斗力建设，推
进军事治理现代化，巩固提高一体化国家战略体系和能力。
2026年是“十五五”开局之年，是航空工业全面拓展核心优势、加速补齐主要短板、于战略聚焦中实现
全面突破的攻坚关键期。中国航空工业集团以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二
十大和二十届三中、四中全会精神，始终聚焦强军首责，瞄准支撑如期实现建军一百年奋斗目标与高质量支
撑国防和军队现代化建设，提出了“十五五”时期、2035年、本世纪中叶建设世界一流企业和航空强国三阶
段目标，制定了“1336”发展战略，确保打造世界一流企业、建设航空强国取得决定性进展，有力支撑世界
一流军队建设。公司顺应党和国家事业发展大势、承应集团发展战略，立足公司转型发展新阶段，系统把握
新形势新特征，鼎力推动装备建设全面跨越，纵深推动“三个沈飞”融合赋能，加速推动“四个突破”厚积
薄发，统筹推动“五个迭代”提速升级，确保实现“四符合”目标，接续奋进“三四五”发展目标，加速建
设世界一流航空装备企业，为加快建设新时代航空强国、实现建军一百年奋斗目标和中国式现代化贡献更大
力量。
(二)公司发展战略
“十四五”以来，公司深入贯彻习近平总书记对国资央企和中国航空工业集团的重要指示批示精神、党
的二十大及二十届历次全会精神，承接落实中国航空工业集团战略规划部署，锚定“三四五”发展目标，高
效执行“1+4+9”规划体系，基本完成了各项既定任务目标，推动科研生产屡创历史、型号建设迭代跨越、
改革创新加速深化、经营发展持续向好，取得了“三四五”阶段性目标胜利，为公司“十五五”实现良好开
局奠定坚实基础。
聚焦“十五五”高质量发展，公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实习近平
总书记重要指示批示精神、党的二十大和二十届历次全会精神，坚持和加强党对航空事业的全面领导，坚定
“四个自信”、做到“两个维护”，围绕支撑全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，完
整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，统筹高质量发展和高水
平安全，聚焦首责主责主业，发挥“三个作用”，当好“三个排头兵”，提升“五个价值”，全面承接中国
航空工业集团使命定位和战略规划部署，赓续公司“三四五”发展目标，加快发展高端航空装备和新域新质
产品，加快建设世界一流航空装备企业，有力支撑航空强国建设。
公司到2030年，全力打造世界一流航空装备企业，到2035年，建设成为世界一流的航空装备企业，到20
50年，建设成为国际领先的创新引领型高科技航空装备企业。
(三)经营计划
公司航空防务装备按行业客户需求和计划确保完成科研生产任务；民用航空产品按客户需求保证优质准
时交付。
(四)可能面对的风险
1.供应配套风险
航空防务装备产品因其结构的复杂性，涉及的原材料、零部件、成品数量多、供应链条长、配套环节复
杂、管控难度大。外部成品及零部件配套供应不及时可能对公司均衡生产乃至经营业绩造成不利影响。
2.质量控制风险
航空防务装备产品生产工艺复杂、质量要求严格，质量控制涵盖研发、生产、检测、试飞、交付及使用
全过程。沈飞公司已按相关产品质量标准建立了质量管理体系，并将持续加强业务管理，确保质量管理体系
有效运行，但仍存在影响产品质量的因素，可能导致产品不符合质量要求，进而对生产经营带来潜在质量风
险。
3.技术创新风险
航空防务装备产品型号研发涉及较多的新技术、新产品、新工艺，基于技术难度、技术壁垒及成熟度等
原因，存在达不到预定任务目标、预期性能指标以及研制费用超支、研制周期拖延等风险。
4.宏观政策风险
航空防务装备产品主要为满足我国国防战略的需要，受国家国防政策及军事装备采购投入的影响较大。
若未来我国在航空防务装备方面的预算减少导致需求下降，可能对本公司的经营业绩产生不利影响。
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