经营分析☆ ◇600735 ST新华锦 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
一是发制品、纺织服装出口和跨境电商进口，出口业务和进口业务双向循环；二是围绕石墨矿开展石墨深
加工及石墨应用的新材料业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 8.65亿 64.66 2.62亿 74.84 30.34
电商(行业) 2.78亿 20.79 6103.07万 17.41 21.95
纺织品(行业) 1.88亿 14.06 2293.54万 6.54 12.20
其他(行业) 655.68万 0.49 419.86万 1.20 64.03
─────────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 8.65亿 64.66 2.62亿 74.84 30.34
电商(产品) 2.78亿 20.79 6103.07万 17.41 21.95
纺织品(产品) 1.88亿 14.06 2293.54万 6.54 12.20
其他(产品) 655.68万 0.49 419.86万 1.20 64.03
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 10.34亿 77.33 2.71亿 77.21 26.17
境内销售(地区) 3.03亿 22.67 7987.50万 22.79 26.34
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 11.17亿 83.50 2.95亿 84.05 26.38
零售(销售模式) 1.27亿 9.50 1530.39万 4.37 12.04
代运营(销售模式) 9354.08万 6.99 4059.43万 11.58 43.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 4.14亿 61.93 1.20亿 71.13 29.03
电商(产品) 1.43亿 21.37 3437.86万 20.34 24.05
纺织品(产品) 9948.22万 14.87 1249.36万 7.39 12.56
其他(产品) 1213.60万 1.81 187.24万 1.11 15.43
石墨(产品) 8.71万 0.01 5.58万 0.03 64.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发制品(行业) 8.96亿 54.75 3.29亿 74.35 36.73
电商(行业) 3.73亿 22.77 7812.39万 17.65 20.96
纺织品(行业) 1.95亿 11.89 2523.35万 5.70 12.96
二手车(行业) 1.34亿 8.17 445.44万 1.01 3.33
其他(行业) 2525.94万 1.54 574.05万 1.30 22.73
化工品(行业) 1422.70万 0.87 -226.55 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 8.96亿 54.75 3.29亿 74.35 36.73
电商(产品) 3.73亿 22.77 7812.39万 17.65 20.96
纺织品(产品) 1.95亿 11.89 2523.35万 5.70 12.96
二手车(产品) 1.34亿 8.17 445.44万 1.01 3.33
其他(产品) 2525.94万 1.54 574.05万 1.30 22.73
化工品(产品) 1422.70万 0.87 -226.55 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 13.45亿 82.18 4.38亿 98.91 32.55
境内销售(地区) 2.92亿 17.82 482.60万 1.09 1.65
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 13.46亿 82.24 3.75亿 84.63 27.83
零售(销售模式) 1.85亿 11.32 2171.90万 4.91 11.72
代运营(销售模式) 1.05亿 6.44 4634.25万 10.47 43.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发制品(产品) 4.67亿 52.41 1.28亿 60.31 27.44
电商(产品) 2.00亿 22.46 5939.99万 27.96 29.69
二手车(产品) 1.06亿 11.94 997.28万 4.69 9.37
纺织品(产品) 9783.03万 10.98 1267.28万 5.97 12.95
其他(产品) 1090.71万 1.22 225.66万 1.06 20.69
化工品(产品) 871.61万 0.98 1.13万 0.01 0.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.80亿元，占营业收入的43.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 25831.73│ 19.32│
│客户二 │ 11683.23│ 8.74│
│客户三 │ 8201.04│ 6.13│
│客户四 │ 6320.79│ 4.73│
│客户五 │ 5979.01│ 4.47│
│合计 │ 58015.80│ 43.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.83亿元，占总采购额的28.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海太太乐食品有限公司吴江电子商务分公司 │ 8405.84│ 8.52│
│KANEKA │ 7746.89│ 7.85│
│XINTAIAPPARELSLTD. │ 4533.62│ 4.59│
│供应商四 │ 4080.94│ 4.14│
│供应商五 │ 3555.17│ 3.60│
│合计 │ 28322.45│ 28.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要围绕“新贸易、新材料”开展业务经营：一是发制品、纺织服装出口和跨境电商进口，出口业
务和进口业务双向循环；二是围绕石墨矿开展石墨深加工及石墨应用的新材料业务。
（一）新贸易—进出口业务
1、发制品出口业务
公司主营发制品系列产品的生产及销售业务，主要产品包括男发块、女装假发、接发、教习假发、人发
条、假发配件等以人发制品为主同时兼具人发化纤混合发制品等，主要出口地区为北美、欧洲、日本。公司
发制品出口采用以销定产的业务模式，具有从研发、设计、采购、精细生产、销售的完整产业链，且拥有多
个自有品牌。
2、纺织服装出口业务
公司纺织服装业务以OEM为主，主要包含各类针织品、服装、家用纺织品、纺织面料等产品的出口，主
要出口市场为日本、欧洲、澳大利亚、美国等国家。公司通过不断整合产业链上下游资源，为国内外客户提
供高质量的纺织服装产品。
3、跨境进口电商业务
公司跨境进口电商业务主要通过控股子公司上海荔之开展。上海荔之是一家为全球知名品牌在国内市场
提供品牌定位、线上店铺运营、渠道分销、营销整合、数据挖掘、仓储物流等服务的一站式电商服务运营商
，为博朗等国外品牌进入中国市场提供一站式新零售解决方案，同时布局亚朵、太太乐、六必居国内品牌，
在服饰、小家电、食品、酒店床品等多个品类实现了业务的全面布局，与天猫、拼多多、唯品会、抖音等电
商平台均有战略合作。
（二）新材料—石墨新材料业务
公司石墨新材料业务主要通过控股子公司青岛森汇和青岛海正开展，公司拥有两座石墨矿，资源优势突
出。青岛森汇和青岛海正主要从事天然鳞片石墨的开采生产加工，公司通过九磨十选的浮选工艺，为下游客
户提供较高纯度的石墨初级产品。对内通过自主研发、技术创新提高石墨产品附加值，打造一流的石墨精炼
生产基地；对外以石墨矿为起点，向下游积极探索和布局石墨在新材料领域的应用。
（三）其他—养老大健康业务
公司养老大健康业务主要通过子公司长生运营开展。长生运营是一家轻资产运营的养老服务公司，可以
为国内的养老机构提供从总体规划、功能设计、机构筹备、人员培训、养老体系建设与运营管理的全流程咨
询服务。
长生运营是国内最早引进日式颐养服务模式和日式服务理念的养老公司，通过日本养老品牌的引入，同
时不断叠加符合中国特色的多种养老业态，使得长生运营各项业务不断创新，可以满足对养老运营的多元化
需求。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）新贸易—进出口行业
1、发制品出口行业
全球假发市场呈现快速增长态势。据Statista数据显示，2022年全球假发市场（含接发）规模约76.2亿
美元，预计2026年将增长至132.8亿美元。中国是全球发制品原料集散中心，也是全球最大的发制品生产与
出口国。当前我国发制品行业内销占比偏低，对海外市场需求依赖度较高，产品主要通过出口消化，核心出
口区域为北美、欧洲及非洲。
随着居民生活水平与可支配收入提升，享受型消费占比持续提高，美容美发、发制品等“颜值消费”需
求稳步增长。在“颜值经济”驱动下，假发已成为时尚消费新趋势，既具备遮白、补发、遮盖脱发等实用功
能，又能满足消费者美化形象、尝试新造型、便捷搭配等装饰性需求。随着市场需求持续扩大，行业规模不
断壮大，叠加流量经济、电商平台、直播带货等新业态快速发展，假发制品市场有望进入加速增长阶段。
2、纺织服装出口行业
据海关总署统计数据，2025年我国纺织品服装出口总额达2,937.7亿美元，同比下降2.4%。其中，纺织
品出口1,425.8亿美元，同比增长0.5%；服装出口1,511.8亿美元，同比下降5.0%。从出口市场看，传统市场
表现分化，欧盟和日本市场显示出一定韧性，美国和东盟市场面临较大压力，新兴市场显示出一定潜力，正
在成为中国纺织服装行业新的增长引擎。
2025年，受全球终端需求波动、国际贸易政策调整等多重因素影响，我国纺织品服装出口呈现震荡下行
走势。展望后市，尽管国际经贸环境仍复杂多变、不确定性突出，短期内行业出口面临多重压力与现实挑战
，但我国纺织行业依托完备产业体系、领先创新能力与高效协同供应链，在国际市场具备稳固长期竞争优势
，未来纺织行业将持续稳固外贸基本盘与国际市场份额，稳步向全球价值链高端环节跃升，迈向高质量可持
续发展新阶段。
3、跨境进口电商行业
据海关初步统计，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，实现稳步增长。尼尔森IQ联合京东国际发布
的《2024年中国跨境进口消费趋势白皮书》显示，随着跨境电商平台加速整合集中，以及更多品牌方通过跨
境电商直接参与跨境贸易，跨境生态已经形成，中国跨境进口电商行业已进入“升级发展期”。
当前，中国跨境电商平台可以为海外品牌提供多样化且丰富的服务模式，通过低成本试水、品牌心智建
设、品牌规模拓展的“三步走”策略，海外品牌商家可以轻松实现在中国市场的高效落地。随着中国跨境电
商市场持续发展，行业集中度进一步提升，未来跨境进口电商平台将帮助更多海外品牌商家搭建起与中国消
费者高效沟通的“桥梁”，并为更多消费者带来更丰富的海外“新奇特”好物以及更便捷的跨境购物体验。
（二）新材料—石墨新材料行业
天然石墨属稀有的非金属矿物材料，具备耐高温、导电、导热、润滑、化学稳定、可塑、抗热震等多种
特殊性能，是国防、军工、现代工业及高新材料研发中不可缺少的重要战略资源，在国民经济发展和现代化
建设中占有重要地位，被誉为“21世纪支撑高新技术发展的战略资源”。在传统领域，石墨主要应用在冶金
、铸造、机械、化学、轻工业等方面；在战略性新兴领域，石墨主要应用在电气、核工业、航天及国防工业
、新能源、新材料等方面。
我国是世界上最大的石墨生产国。根据美国地质调查局公布的最新数据，全球石墨储量为3.1亿吨，中
国石墨储量1亿吨，占全球储量的32.3%；2024年全球石墨产量为163万吨，中国石墨产量127万公吨，占全球
产量的78%。
当前，全球石墨产业正处于产业链重构、供应链重塑的阶段，行业发展挑战与机遇并存。石墨作为新能
源产业及高端制造业不可或缺的核心材料，加快关键核心技术攻关、拓展多元化应用市场、推进绿色低碳转
型升级，将成为我国石墨产业未来高质量发展的任务与方向。
近年来，自然资源部持续深化矿产资源领域改革，相继出台矿业权出让交易规则、完善矿产勘查开采登
记等多个文件、推进新一轮找矿突破战略行动，有效活跃矿业市场秩序，助力行业增储上产、夯实资源保障
根基。未来，我国将坚持创新引领、应用驱动、系统布局，深化对外开放合作，严格规范石墨资源有序开发
，推进资源集约节约与综合高效利用，持续做强做优完整产业链，提升产业核心竞争力，推动石墨产业高质
量发展。
（三）其他—养老大健康行业
中国是世界上老年人口规模最大的国家，预计到2035年中国60岁以上人口将突破4亿，在总人口中的占
比将超过30%。老龄化催生了相当规模的银发经济，也就是以老年人为目标客户的相关产业。
2025年政府工作报告指出，积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制，大力发展银
发经济；加快发展智慧养老；推进社区支持的居家养老，强化失能老年人照护，加大对老年助餐服务、康复
辅助器具购置和租赁支持力度，扩大普惠养老服务，推动农村养老服务发展；加快建立长期护理保险制度。
2026年3月13日，全国人民代表大会发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要
》，提出深入实施积极应对人口老龄化国家战略，健全养老事业和产业协同发展政策机制，促进老有所养、
老有所为、老有所乐；大力发展银发经济，丰富适老化产品和老年服务供给，培育银发经济龙头企业和知名
品牌，探索建立银发产品认证制度，完善银发经济统计。
随着生活水平提高和健康预期提升，老年人消费的意愿和能力不断增强，消费需求的多元化、差异化、
个性化，银发经济将成为朝阳产业，助推养老大健康行业的快速发展。
三、经营情况讨论与分析
2025年，全球宏观经济处于复杂多变的关键节点，美国大规模的关税政策及随之而来的反制措施，政策
的不确定性削弱了全球增长前景，全球贸易和投资流动的减弱进一步放缓了经济。
报告期内，公司实现营业收入133,727.37万元，比上年同期减少18.30%；报告期公司利润总额-4,296.2
5万元，比上年同期减少98.94%；报告期公司归属于上市公司股东的净利润为-12,749.81万元，比上年同期
增长4.70%；报告期公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14,449.28万元，比上年同期
下降2.34%。
（一）新贸易-进出口业务
1、发制品出口业务
2025年公司发制品出口业务实现营业收入86,469.19万元，较去年同期下降3.51%。
报告期内，受美国增加关税、欧美和日本等国家通货膨胀严重、原材料涨价过快、市场需求低迷等因素
影响，发制品行业竞争加剧，面临前所未有的挑战。对此，公司采取更加积极的措施应对挑战：
一是调整市场布局，有效分散经营风险。积极拓展多元化海外市场，降低对美国市场的依赖；针对关税
上调带来的成本压力，主动与下游客户沟通协商，在关税政策实施前加快订单提前落地，政策实施后合理推
进成本共担与转嫁，保障业务稳健运行。
二是积极开拓市场，提升市场占有率。各业务部门深入市场一线，加大市场拓展力度，强化与客户的沟
通联动，精准把握市场最新动向，通过优化销售策略、提升客户满意度等举措，稳步提高市场份额与行业影
响力。
三是坚持以市场需求与消费趋势为导向的经营战略。密切跟踪市场动态、消费者偏好、产品迭代方向及
产业链发展趋势，及时优化经营策略，聚焦开发市场认可度高的主流产品，持续关注市场反馈与客户需求，
不断提升产品供给质量与客户服务水平。
四是强化创新能力，增强产品竞争力。持续加大创新力度，开发适配并引领市场潮流的新品，以新品研
发为突破口抢抓订单、拓展业务，全面提升产品竞争力。
2、纺织服装出口业务
2025年公司纺织服装出口业务实现营业收入18,801.22万元，较去年同期下降3.43%。
报告期内，日本、欧洲、南美的销售市场保持稳定，受美国关税政策的影响，公司对美国市场的出口业
务继续下滑。为保持业务的稳健运行，公司数措并举，以缓解此趋势：
一是扎实推进客户关系维护工作。积极稳固现有市场销售渠道与客户合作关系，高质量完成各项订单的
履约与交付工作，主动配合客户开展新产品研发及新渠道销售策略优化调整。持续加强与公司重点客户的常
态化沟通互动，及时对接双方经营动态与业务发展规划，根据实际情况灵活优化调整合作策略，保障业务稳
定高效开展。
二是强化与生产工厂的协同沟通。建立高效沟通机制，及时向工厂反馈客户需求及相关情况，凝聚合力
、协同攻坚。同步密切跟踪工厂生产动态，保障订单按期生产与产品质量稳定可控，提前研判潜在风险信号
，做好事前预警与风险防范工作，确保生产交付平稳有序。
三是积极拓展国内外市场，加大市场开发力度。组织业务团队参加国内外重点展会，为后续市场拓展奠
定良好基础。
3、跨境进口电商业务
2025年公司跨境进口电商业务实现营业收入27,801.27万元，较去年同期下降25.41%。
报告期内，因汇率波动、海运及地缘政治的不确定性导致公司跨境进口电商业务出现较大波动，对此，
上海荔之积极调整战略布局，顺应市场趋势进行业务转型和创新：
一是持续拓展短视频业务，以渠道与技术双轮驱动业绩增长。报告期内，公司重点布局短视频渠道，在
稳定核心客户合作基础上，拓展食品、家居、家电等新品类、发展新客户，形成短视频规模化赋能能力；
二是深化AI技术应用，同步以AI技术重构电商全链路。报告期内，上海荔之重点投入建设AI团队，布局
AI无人直播、智能体开发、AIGC解决方案及企业级AI基建，已成功打造亚朵直播间爆款文案，通过渠道深耕
与技术创新双轮驱动，持续夯实公司核心竞争力与长期增长壁垒。
三是优化业务模式，制定差异化营销解决方案。结合各品牌实际情况与发展需求，持续分析调整业务模
式，量身定制差异化营销方案；针对不同品牌精准匹配适配电商赛道，高效打造爆款产品，助力品牌实现业
绩快速增长。
四是公司依托综合电商服务能力，针对太太乐等品牌定制差异化营销与运营方案，通过精准选品、精细
化运营、深挖静默下单与复购转化，快速打造可持续爆发的爆品，实现“新增量、高单量、有长尾”的业务
增长。
（二）新材料-石墨新材料业务
2025年度，青岛森汇已启动《采矿许可证》申领工作，相关申报材料经地方自然资源主管部门逐级审核
通过并出具办理意见，目前正等待国家自然资源主管部门明确采矿权出让协议签订主体，待协议签订后即可
进入《采矿许可证》最后申请程序。
青岛海正正有序推进矿山建设筹备工作，已完成采矿设计、安全设施设计等相关工作，并取得刘河甲石
墨矿建设项目安全预评价报告，现阶段正积极落实用地指标，稳步推进征地相关工作。
（三）其他-养老大健康业务
公司定位于轻资产运营养老大健康业务，服务内容涵盖项目整体定位、适老化设计和改造、建立养老运
营和康复运营体系、建立营销和管理体系、招聘人员和上岗培训、开业后项目整体运营以及后期养老医疗康
复器械、老年福祉用品销售，实现了养老项目运营全流程服务。
公司坚持以轻资产运营为主的运营模式开展养老大健康业务，截至目前，公司提供咨询及运营的养老项
目覆盖青岛、威海、琼海、洛阳等多个地区。由长生运营托管的“新华锦·长乐居”项目被评为“青岛市五
星级养老机构”，入选山东省养老服务标准化试点名单；全面托管和运营的“小蓬莱康养社区”是崂山湾生
态健康城第一个落地康养项目，形成“医、食、住、行、康、游、学、乐、氧”九大服务板块及多项定制化
服务；引进多方资源整合五渚河生态城，赋能康养产业，成为探索美好生活、发展康养事业的威海样版；与
中国人寿合作开展了国寿嘉园·青岛长者公寓项目；委托运营的海南长昇健康中心项目，努力打造集养老、
旅居、医疗、康复为一体的高端康养综合项目；同时，签约胶州佑康一生养老项目、中标了洛阳职业技术学
院医养照护产教融合实训中心项目，打造集医疗、养老、康复为一体的医养综合项目。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）新贸易—进出口业务
1、发制品出口业务
（1）发制品境外渠道优势和自主品牌优势
公司假发客户遍布美洲、欧洲、亚洲等发制品消费市场，公司在北美地区拥有成熟的销售渠道及庞大的
零售客户。公司境外拥有多个自有品牌，其中OR公司主要拥有OnRite主品牌及四个子品牌：Gemtress（脱发
女装假发）、Ultratress（女装接发）、Simplicity（男装接发）、TressAllure（女装假发），NI美国拥
有NewImage主品牌；公司境内拥有S&O（丝傲）品牌。发制品品牌在境内外，特别是境外，拥有较高的美誉
度和知名度。
（2）完整的发制品产业链优势公司发制品产业具有研发、设计、采购、精细生产、跨境销售的完整产
业链优势，全产业链优势将提升公司抗风险能力和议价能力。公司与境外高端发制品原料商建立了长期稳定
的合作关系，具备生产高端发制品的基础。公司在境内、境外均有发制品生产基地，境内外的全面布局可以
更好应对国际贸易大环境不稳定带来的风险。公司始终重视产品研发和技术研究，拥有多项专利，在假发行
业一直保持技术领先水平。
（3）发制品产品线丰富，抗风险能力强公司发制品主要有女装假发、男发块、医疗假发、人发条、教
习假发、时装发、假发配件、眼睫毛等全系列假发产品，人发制品、化纤发及人发化纤混合发兼有，产品线
丰富。公司与欧美的实力营销商和设计师合作,在全球范围内探索和研发发制品生产加工技术，满足多层次
消费需求，引领国际发制品流行趋势。
2、纺织服装出口业务
公司拥有专业的纺服管理团队，核心人员从事国际贸易一线工作20年以上，有着较丰富的国际贸易工作
和管理经验；公司拥有成熟的外销渠道和国内供应链配套体系，客户群体成熟稳定，客户结构合理，能有效
接受和消化来自行业前沿的产品设计和市场发展信息；公司在国内以及东南亚的孟加拉等国家拥有成熟的生
产基地，境内境外多地的生产基地布局可以满足日本和美国等多个市场需求，有效降低外部不稳定因素对纺
织服装出口业务的影响。
3、跨境进口电商业务
公司子公司上海荔之是国内最早开展跨境进口的电商企业之一，具备较强的品牌服务意识和业务开拓能
力，与国内外40多家知名品牌建立了长期稳定的合作关系；拥有具备行业竞争力的核心管理团队和专业化分
工的运营团队，团队具有丰富的电商运营经验；拥有线上线下全域内容营销能力、全渠道覆盖能力；与仓储
物流服务商共同构建了以香港、上海、广州、杭州、郑州、宁波为中心的仓储物流网络，建立了从品牌方境
外采购、海外接货、国际物流运输、口岸清关、仓储管理、物流配送的一站式跨境供应链管理体系，实现了
系统运营成本的最优化和客户服务的精细化。
（二）新材料-石墨新材料业务
公司子公司青岛森汇和青岛海正属于石墨采选企业，其晶质石墨储量较大、均为露天开采的大鳞片石墨
，开采成本较低。两座石墨矿所在的青岛平度地区，拥有省级化工产业园区，石墨深加工企业众多，对石墨
资源的需求较大，当地政府积极支持石墨相关产业的发展。目前，晶质石墨矿产的探矿权、采矿权等行政审
批上收至国家自然资源部，且晶质石墨被列入国家战略性矿产，公司具有的石墨矿资源优势，为后续延伸石
墨相关产业的发展奠定坚实的基础。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、新贸易-进出口行业
（1）出口行业
当前，世界百年变局正全方位、深层次加速演进，全球进入竞争优势重塑、国际经贸规则重建、全球力
量格局重构的叠加交织阶段，世界经济秩序面临深刻变革与重塑。特朗普政府上台后，重启“美国优先”单
边主义贸易政策，频繁采取贸易保护措施，严重冲击全球产业链供应链的稳定与安全，加剧了国际政治经济
形势的复杂性与不确定性，对全球贸易格局与国际贸易秩序产生深远影响。
我国外贸发展外部环境依然严峻，外需复苏整体乏力、美国持续加征关税、地缘政治冲突不断等多重因
素交织，特别是美方加征关税直接推高出口成本，对公司发制品及纺织服装等核心出口业务带来较大压力与
挑战。与此同时，国家稳外贸一揽子政策持续发力、精准落地，外贸稳规模、优结构各项措施协同见效，将
有力对冲外部冲击带来的不利影响。
展望未来，尽管外部环境仍充满不确定性与波动性，但我国依托门类齐全、配套完整的产业链供应链优
势，叠加稳外贸政策持续加力、不断显效，我国外贸整体韧性持续增强，有望继续保持平稳健康发展，为公
司外贸业务稳健经营提供坚实支撑。
（2）跨境进口电商行业
随着居民收入稳步增长、消费能力持续提升、数字技术创新不断加速以及新兴市场快速崛起，我国跨境
电商进口行业迎来广阔发展空间与历史性机遇。消费升级趋势下，国内消费者对海外高品质、多元化商品的
需求持续旺盛，推动进口品类由传统母婴、美妆用品，逐步向健康食品、轻奢精品、高端日用品等领域延伸
；市场对产品品质、品牌内涵与服务体验的要求不断提高，促使行业竞争从单纯价格比拼，转向产品创新、
品牌价值与综合服务等高附加值维度升级。
人工智能、大数据等数字技术深度融入跨境电商全流程，广泛应用于智能选品、精准营销、物流路径优
化与供应链管理，有效缩短商品履约周期、提升运营效率；与此同时，国际关税与贸易政策调整可能阶段性
抬升进口成本，倒逼企业加快全球供应链布局优化；区域自贸协定持续深化，推动商品标准互认与贸易便利
化水平提升，但国际贸易摩擦与政策不确定性仍给行业发展带来潜在挑战。
未来，跨境电商进口行业将逐步从依赖流量扩张的粗放式增长，转向注重品质、效率与合规的价值深耕
阶段，技术创新、合规运营、本土化适配将成为企业核心竞争力。跨境进口电商企业需依托数字化技术优化
成本结构、强化品牌建设与文化融合、通过区域化布局分散全球化风险，不断构筑可持续竞争优势。公司将
紧跟时代潮流，利用人工智能等技术提升电商运营效率，保障跨境电商出口业务稳健发展。
2、新材料-石墨新材料行业
天然石墨是重要的碳基结晶材料，具备优异的耐热性、化学稳定性、耐冲击性、机械强度与润滑特性，
同时兼具良好的导热、导电性能与成型加工属性，凭借综合性能优势在现代工业体系中占据不可替代的地位
。随着新材料技术迭代与应用场景不断拓宽，石墨产业迎来新一轮发展机遇，尤其在高端制造领域，对高品
质石墨材料的需求持续攀升，为行业发展提供强劲动力。
我国是全球天然石墨的最大生产国，资源主要集中在黑龙江、山东等地区，产业规模优势显著。当前行
业整体呈现分化发展态势：头部企业依托技术创新与工艺升级主攻高端应用市场，而大量中小厂商仍集中在
中低端领域，同质化竞争较为突出，行业整体规模化、集约化水平仍有提升空间。与此同时，行业发展也面
临资源可持续利用、生态环保约束、出口政策调整等多重挑战。
未来，高性能化、绿色低碳、智能智造及产业链一体化将成为石墨行业的主流发展方向，推动产业向高
端化、精细化、可持续方向转型。行业增长逻辑由需求牵引、技术突破与政策引导共同支撑，发展潜力持续
释放。公司将立足自身石墨资源禀赋，积极推进产业链纵向延伸，聚焦高端产品研发、资源高效利用与绿色
低碳转型，不断强化核心竞争力，在日趋激烈的市场格局中构筑长期发展优势。
3、其他-养老大健康行业
我国实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济。2025年2月1
1日，商务部等9单位发布《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》；2026年3月13日，全国
人民代表大会发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，提出深入实施积极应对
人口老龄化国家战略，健全养老事业和产业协同发展政策机制，促进老有所养、老有所为、老有所乐；大力
发展银发经济，丰富适老化产品和老年服务供给，培育银发经济龙头企业和知名品牌，探索建立银发产品认
证制度，完善银发经济统计。
银发经济作为蓝海市场，拥有稳定且庞大的客户群体，展现出巨大的发展潜力。随着国人对养老需求的
日益重视以及国家政策的持续支持，公司养老大健康业务具备广阔的发展空间。
(二)公司发展战略
公司发展战略是在持续稳固发制品、纺织服装出口业务的基础上，紧抓跨境电商行业政策红利，顺应“
双循环”发展格局，做大做强跨境电商进口业务。同时，发挥天然石墨资源优势，重点布局石墨新材料领域
，做强石墨产业链条,推动石墨产业向高端化、智能化、绿色化、整合化方向发展。
1、稳固发展出口业务
（1）巩固发制品在国际贸易领域的国内领先地位，稳定业绩表现，提高市场竞争力和占有率，充分发
挥国外渠道构建优势，大力拓展除北美外的其他区域市场，以降低美国提高关税对公司发制品出口带来的不
利影响。
（2）纺织服装业务将在巩固现有业务的基础上，逐步向服装出口业务的产业链两端延伸，实现在上游
生产端和下游渠道端的布局，支持和推动新业务发展，发挥公司在面料技术、供应链管理方面的优势，逐步
、稳妥地向境外纺织服装品牌渗透，实现业务发展规模和发展质量的升级。
2、大力拓展跨境进口电商业务
借助上海荔之的品牌推广运营能力，搭建国内销售渠道，充分利用国内国外两个市场、两种资源，顺应
跨境电商的全球化推广、多元化市场战略布局的发展趋势，推动公司跨境电商进口业务朝着更加智能化、规
范化、全球化方向发展。
3、重点发展石墨新材料业务
（1）推动产学研融合。保持与国际国内高精尖院校和科研机构合作，引进高质量的石墨研发项目，促
进科技成果落地转化。
（2）精准策划石墨新材料发展路径。推动石墨新材料产业向深加工、规模化、绿色化、集群化发展，
形成多种深加工产品延伸发展的产业体系。
（3）加强内外部资源整合，持续提升整体实力。对内通过自主研发、技术创新提高石墨产品附加值，
打造一流的石墨精炼生产基地；对外以石墨矿为起点，向下游积极探索和布局石墨在新材料领域的应用。
(三)经营计划
1、新贸易-进出口业务
（1）出口业务
①保持战略定力，增强抗风险能力与经营韧性。紧密跟踪国内外市场与政策环境变化，提前谋划、主动
应对。系统收集分析市场趋势、客户需求、产品迭代及产业链发展信息，加强市场、研发、品保、供应链协
同，提升全流程运营效率，确保出口业务持续稳健发展。
②以市场开拓为抓手，推进多元化市场布局，切实分散外部风险。主动参与国内外专业展会，精准对接
海外客户与订单，构建多维度、广覆盖的海外营销渠道。持续优化全球市场格局，稳住传统市场、攻坚新兴
市场，不断增强业务发展的稳定性与可持续性。
③以产业链延伸为抓手，着力提升产品附加值。依托工厂产能支撑，拓展产品线、强化高附加值产品研
发，优化生产流程、缩短交付周期，全面提升供应链整体竞争力。
④以需求引领研发，以创新驱动升级。精准把握欧美高端假发流行趋势，强化研发投入，升级产品与贸
易模式。深化与专业美发品牌协同创新，打造前沿发型与色彩产品，保持国际高端水准，持续领跑高端市场
。
⑤以信息赋能为抓手，全面提升供应链管理效能。持续推进信息化建设，优化升级订单生产ERP系统，
统筹实现产、供、销一体化线上管理，推动生产过程透明化、货期精准化管控，细化产线运营管理，优化资
源配置效率，全面提升整体运营效率与响应灵活度，打造敏捷高效的供应链体系，为全球市场提供稳定、可
靠、高效的交付保障。
⑥夯实产能根基，拓宽生产布局。充分发挥孟加拉、柬埔寨基地优势，拓展合作渠道、丰富产品品类，
稳定境内外订单供给，增强综合竞争力，强化产品开发与高效接单能力。
（2）跨境进口电商业务
①巩固存量、优化结构，做强品牌代运营核心业务。深化天猫国际、抖音、拼多多、快手等平台合作，
稳固服务商优势地位，提升品牌价值与用户忠诚度。持续深耕服饰、小家电、食品、床品、母婴等赛道，拓
宽业务覆盖面，增强持续经营能力。
②稳步推进新业务布局与发展，持续拓展新消费品类与合作品牌矩阵，深化与知名品牌的战略合作。加
快布局抖音、快手等短视频平台，拓展服饰、食品、小家电等多品类运营；加大本地生活业务拓展力度，推
动服务与产品销售高效协同、融合发展。
③持续强化线上线下全域内容营销体系建设，加大店铺自播、信息流投放与短视频内容创作力度，创新
营销模式与传播形式，全面提升品牌触达与转化效能。
④与海外供应商、物流公司、支付平台等建立紧密的合作关系，拓展商品品类、优化供应链体系、提高
物流、资金流、信息流周转效率。
⑤科技赋能，通过数据收集和分析，洞察用户购物习惯、偏好和需求，优化网站布局和商品推荐，提高
用户转化率和复购率。通过数据分析及时调整营销策略，发掘跨境进口电商业务中的商机，抢占市场先机。
2、新材料-石墨新材料业务
（1）坚持环境优先，绿色发展原则。继续推进青岛森汇《采矿许可证》延续办理进展，待证照核发后
积极复工复产；青岛海正倒排工期，筹备好矿山建设工作。提高青岛森汇和青岛海正的经营与管理水平，坚
持规模化开采、保护性开采，科学合理利用尾矿生产新型建筑材料，改变现有石墨矿山开采的粗放经营模式
，将开采、破碎、浮选、尾矿利用在内的全工序进行整合，统一标准，建设绿色矿山综合体，实现传统矿业
向生态环境友好型产业转型升级。
（2）坚持科技创新、高端发展原则。继续与多家高校、科研院所合作，搭建技术研发平台，大力引进
科研人才，积极参与交流合作，逐步形成产、学、研、用相结合的技术创新体系，引领公司石墨产业走科技
含量高、附加值高的创新发展之路。引进国内外石墨精深加工的先进技术、装备，强化自主创新能力，争取
将技术优势明显、市场潜力大的产品产业化。
（3）坚持集约集群、成链发展的原则。沿着石墨新材料产业链条，在石墨精炼及制备领域寻找合适的
投资标的，梳理下游产业链标的公司，挖掘开发石墨新项目，扩大石墨新材料项目储备，延伸石墨新材料产
业链布局。
3、其他-养老大健康产业
（1）巩固并优化现有业务布局，扎实做好养老机构托管运营服务，对已落地合作的养老服务机构持续
提供高品质、标准化管理服务，不断提升服务质量与客户黏性，夯实业务发展根基。
（2）积极开拓新业务赛道，创新服务模式与服务领域，加快省外养老服务市场布局。大力推进国际人
才培养、养老照护服务外包、校企合作、市场化培训等多元业务协同发展，培育新的业务增长点。
（3）拓宽养老产业链条，提升业务附加值。深耕养老服务市场，持续拓展居家养老服务覆盖面，积极
开发适老化家居产品与养老福祉用品，以养老项目配套为抓手，丰富服务与产品供给，全面提升运营附加值
与综合效益。
（4）强化品牌建设，深化营销推广。持续加大“新华锦长生”养老品牌的曝光度与传播力，进一步拓
展业务边界与品牌影响力。搭建高标准养老服务赋能平台，以核心合作项目为圆心，有效辐射本省、本市及
周边区域其他养老项目，推动区域内资源高效整合与价值最大化。
（5）以规范运营为保障、以暖心服务为核心，扎实推进各项业务落地。持续优化运营流程，配齐配强
运营管理团队，健全人才培养与梯队成长机制，全面提升运营能力与服务水平，为业务稳健发展提供坚实支
撑。
（6）创新“养老+”产业模式，打造养老服务新业态。深化“养老+医疗”“养老+旅游”融合发展，推
动多产业协同赋能、优势互补，构建一体化养老大健康产业新格局。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险。公司主营出口业务受全球经济环境影响较大，受国际地缘政治冲突、欧美通货
膨胀、美国提高关税、全球经济周期下行等宏观因素不利影响，国内外市场特别是国外市场需求萎缩，出口
成本增加，对公司的业务发展带来巨大挑战。如果公司未来不能较好的把握宏观经济形势、顺应宏观调控政
策导向，积极主动调整经营计划，则可能导致公司经营业绩出现下滑。
2、汇率波动风险。公司发制品、纺织服装产品主要以海外市场为主，业务遍及全球多个国家和地区，
跨境电商业务以进口为主，上述主营业务主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动在一定程度上
影响公司的经营业绩。
3、行业竞争风险。近几年发制品和纺织服装行业的市场竞争日趋激烈，竞争方式也趋于多样化，行业
竞争的加剧也导致原材料价格上涨、产品销售价格下跌、销售增速减缓等。
4、人才不足风险。随着公司的多元化发展，对管理人才、技术人才以及复合型人才有较大需求。若未
来公司不能引进和培养足够与公司多元化业务匹配的人才，或现有员工出现较大的流失将对公司业务经营稳
定性及业绩产生影响。
5、环境保护及安全生产相关风险。公司控股子公司青岛恒孚、参股公司青岛中绵属于青岛市重点排污
企业，在生产过程中会产生废水、废气等污染物。青岛森汇、青岛海正属于石墨采矿行业，行业的特殊性决
定了企业在安全生产、环保等方面需要进行严格的风险控制。随着社会对环保意识的不断增强，公司存在受
到相关行业主管部门的责令整改及处罚风险。
6、青岛森汇《采矿许可证》延续办理过程中存在的不确定性风险。青岛森汇的《采矿许可证》延续办
理虽然取得了一定的进展，但办理进度仍不及预期，办理进度及过程中存在不确定性。
7、青岛海正具备开工生产条件的不确定性风险。截至目前，青岛海正尚未取得生产经营所需的全部资
质证照、批复文件并具备开工条件。青岛海正资质证照办理进度未达预期，何时具备开工生产条件存在不确
定性。
8、上海荔之业绩补偿款无法收回的风险。因上海荔之在业绩补偿期内未完成业绩承诺，王荔扬、柯毅
需向公司支付业绩补偿款1,597.97万元，王荔扬、柯毅持有公司限售股3,326,392股，市值约2,200万元，虽
可覆盖业绩补偿款，但仍存在业绩补偿款无法收回的风险。
9、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告内部控制的有效性进行审计，并出
具了否定意见的《内部控制审计报告》。根据《股票上市规则》第9.8.1条等的规定，公司股票交易触及其
他风险警示情形，公司股票自2026年4月27日起将被叠加实施其他风险警示。
10、公司于2026年2月25日收到证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0242026002号）。因
公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，
中国证监会决定对公司立案。截至目前，公司尚未收到中国证监会就上述立案事项的结论性意见或决定。
针对上述可能面临的风险，公司将通过以下措施来应对：密切关注国际及国内经济政治形势，把握宏观
趋势，稳健推进公司各项业务发展；加强对国内、国外生产基地的运营管理，通过调整产品结构，最大限度
提高公司主要产品产能；积极调整出口商品、市场区域结构，创新开发新产品，提高产品竞争力；优化人才
储备和管理机制；督促青岛森汇《采矿许可证》办理进度；督促青岛海正开工生产所需资质批文办理进度；
通过诉讼方式对上海荔之业绩补偿款进行追偿；公司高度重视并将积极采取有效措施，全面组织开展内控整
改工作，尽快消除否定意见相关事项及其影响；加强对行业的研究，做好风险管理，凝聚全体员工力量，共
同克服所面临的各种不利因素，推进公司各项业务平稳健康发展。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|