经营分析☆ ◇600712 南宁百货 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商业零售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售(行业) 4.03亿 85.51 8321.42万 59.56 20.65
其他业务(行业) 6827.37万 14.49 5649.94万 40.44 82.75
─────────────────────────────────────────────────
百货业态（含家电、团购）(产品) 3.24亿 68.84 7215.87万 51.65 22.25
其他业务(产品) 6827.37万 14.49 5649.94万 40.44 82.75
超市业态(产品) 4132.36万 8.77 712.62万 5.10 17.24
汽车业态(产品) 3650.45万 7.75 384.09万 2.75 10.52
电子商务（含跨境体验店）(产品) 71.88万 0.15 8.84万 0.06 12.30
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 4.03亿 85.51 8321.42万 59.56 20.65
其他业务(地区) 6827.37万 14.49 5649.94万 40.44 82.75
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 3.56亿 75.49 5886.21万 42.13 16.55
其他业务(销售模式) 6827.37万 14.49 5649.94万 40.44 82.75
联营(销售模式) 4723.36万 10.02 2435.22万 17.43 51.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售(行业) 3.39亿 87.31 6096.45万 57.82 17.96
其他(补充)(行业) 4935.04万 12.69 4448.07万 42.18 90.13
─────────────────────────────────────────────────
百货业态（含家电、团购）(产品) 2.80亿 71.89 5249.62万 49.79 18.78
其他(补充)(产品) 4957.30万 12.75 4450.51万 42.21 89.78
超市业态(产品) 3370.73万 8.67 540.23万 5.12 16.03
汽车业态(产品) 2598.69万 6.68 304.15万 2.88 11.70
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 3.39亿 87.31 6096.45万 57.82 17.96
其他(补充)(地区) 4935.04万 12.69 4448.07万 42.18 90.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
百货业态（含家电、团购）(产品) 2.04亿 72.63 4048.78万 52.71 19.87
租赁、促销服务费等其他业务(产品) 3262.00万 11.63 2980.49万 38.80 91.37
超市业态(产品) 2506.14万 8.93 389.63万 5.07 15.55
汽车业态(产品) 1889.90万 6.74 259.71万 3.38 13.74
电子商务（含跨境体验店）(产品) 19.57万 0.07 2.22万 0.03 11.37
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 2.80亿 100.00 7680.83万 100.00 27.38
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 2.22亿 79.11 3205.96万 41.74 14.45
租赁、促销服务费等其他业务(销售模 3262.00万 11.63 2980.49万 38.80 91.37
式)
联营(销售模式) 2597.51万 9.26 1494.38万 19.46 57.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品零售(行业) 1.19亿 88.35 2846.86万 67.32 23.94
其他(补充)(行业) 1568.45万 11.65 1382.09万 32.68 88.12
─────────────────────────────────────────────────
百货业态（含家电、团购）(产品) 9112.74万 67.71 2425.82万 57.36 26.62
其他(补充)(产品) 1572.58万 11.69 1381.36万 32.66 87.84
超市业态(产品) 1467.58万 10.90 244.92万 5.79 16.69
汽车业态(产品) 1305.09万 9.70 176.85万 4.18 13.55
─────────────────────────────────────────────────
广西(地区) 1.19亿 88.35 2846.86万 67.32 23.94
其他(补充)(地区) 1568.45万 11.65 1382.09万 32.68 88.12
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.70亿元，占营业收入的2.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16950.50│ 2.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.86亿元，占总采购额的42.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 28616.02│ 42.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
南宁百货位于广西壮族自治区南宁市，主要从事商业零售业务，主要经营业态为百货、家电、超市、汽
车、电子商务。目前在南宁市、贺州市等广西部分市县开设有13家实体门店，是商务部认定的“中华老字号
”“全国金鼎百货店”“电子商务示范企业”等荣誉称号的上市商业企业。
公司经营模式包括自营模式、联营模式和租赁模式。报告期内，公司主营业务收入占总营业收入的85.5
1%，租赁收入占总营业收入的7.02%。其中各业态营业收入占比结构中，百货业态收入占总营业收入18.67%
、家电业态收入占总营业收入58.84%、超市业态收入占总营业收入9.22%、汽车业态收入占总营业收入7.80%
、电商收入占总营业收入0.16%，其他（包括团购、部分经营场地转租、物流服务等其他收入）占总营业收
入5.31%。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国消费零售市场正经历深层次结构性转折。在消费动能和消费意愿尚未完全恢复的背景下，
消费者的行为习惯却发生了快速且剧烈的演变，增长动力从商品驱动转向服务引领，消费偏好呈现出“理性
悦己”与“国货自信”双向奔赴的新格局，消费活力整体增强，但结构性分化特征日益凸显，并呈现以下特
征：
一是技术重构行业逻辑。人工智能，特别是生成式AI与大模型已全面嵌入消费链路，从需求洞察、决策
支持到履约优化，系统性重塑“人、货、场”关系，推动零售竞争从规模扩张转向效率与体验的深度博弈。
二是消费结构加速演进。文化、情感、绿色、智能等融合型消费需求快速增长，“优质低价”与“情感
连接”成为双重主线。消费不再仅是商品交易，也是价值认同与生活方式的外化表达，结构性分化特征日益
凸显。
三是即时零售重塑格局。2025年我国即时零售规模超9700亿元，配送时效全面迈向“分钟级”推动线上
线下深度融合，加速倒逼零售终端布局与供应链响应模式——网点离消费者更近，响应速度更快，库存周转
更高效。
与即时零售的蓬勃态势相比，传统实体零售正经历着艰难时刻。根据国家统计局数据，限额以上超市零
售额仅增长4.3%，百货店仅微增0.1%，几乎原地踏步。实体零售业面临“内卷式”竞争加剧、同质化困局待
破等严峻挑战，经营发展承压明显。
三、经营情况讨论与分析
2025年，在实体零售行业持续承压的环境下，公司持续深耕零售主业，积极把握“扩内需、促消费”政
策契机，持续推进门店升级改造、丰富消费场景；创新日常营销活动，强化会员管理；紧抓精细化管理与提
质降本，经营活动现金流保持稳定，经营风险可控。
报告期内，公司实现营业收入4.71（净额法）亿元，同比下降23.66%；实现归属于上市公司股东的净利
润-4134.61万元，同比下降30.71%。公司朝阳店“老业态新体验，老字号新名片”转型实践入选全国零售业
创新提升案例。
（一）聚焦主业转型升级，创新业态发展
家居电器板块。紧抓“国补”政策红利，叠加品牌渠道优势，有效撬动销售，以旧换新业务笔数居广西
首位；深化业态融合，推出“家电+家装+家居”场景生态融合，打造沉浸式样板间，前置业务营收实现较大
幅度增长；家电售后服务提质升级，依托“南百到家”APP实现90%广西地区配送覆盖，推出区域内独有的配
套增值服务，服务满意度保持高位。
主题百货板块。全面推进“一店一策”差异化调改。朝阳店以“南百1956X”品牌为核心载体，推动场
景改造、优化离境退税服务，打造商文旅融合特色的潮流体验商业场景，客流量创近五年新高，双楼联动显
成效。南百NGS店深化“城市大玩家”定位，发力“首店经济”，成功引进广西首店、南宁首店、城区首店
特色品牌，打造青年引力潮流共生体。文化宫店于2025年1月收回自营，围绕青少年文化教育潮流地标的新
定位招商稳商，暑期研学项目接待超2300人次。金湖店以超万平方米“南百家电智慧家生活体验中心”为核
心，引进市内体育业态及特色餐饮，形成业态互补、客流引导的联动效应。贺州店延续正向盈利的发展态势
。
供应链服务板块。原南百超市公司正式更名为广西南百供应链管理有限公司，在保持原有超市业务的同
时，进一步深化供应链整合，探索创新服务和生态合作，拓展业务边界。
汽车商贸板块。抢抓新能源机遇，新引入柳州五菱新能源汽车有限公司旗下“埃尚新能源”品牌，进一
步丰富汽车业态产品矩阵，构筑差异化竞争新优势。
（二）聚焦降本增效，激发内生活力
一是持续深化降本增效。公司进一步加强全面预算管控，压降成本费用，提升运营效率。二是持续深化
三项制度改革。公司以市场化机制为核心，优化内部组织机构，全面推行竞争上岗、末等调整和不胜任退出
等制度，人才队伍结构持续优化。三是有效扎实开展亏损治理。关停超市邕宁店、天等店及家电梧州店等长
期亏损、扭亏无望的门店，坚决止住经营出血点。
（三）丰富营销活动，提升运营质效
一是深耕新消费场景，以多元文化赋能沉浸式体验，有序落地广西民族纹样展、“广西有礼”作品展、
AI民族艺术展等系列文化IP活动，打造巨型“南宁”地标墙画，破圈带动线上南宁打卡话题播放量超千万。
二是全年统筹开展23场大型主题促销活动，获得媒体曝光量超2亿次，营销活动销售贡献率61.20%，各门店
累计客流同比增长超40%，18-35岁年轻消费群体占比提升至11.40%。三是深化会员运营，会员总量超260万
人，会员消费占比提升至75%，核心客群忠诚度进一步巩固。
（四）强化全域联动，线上线下精准聚客引流
依托数字化手段实现精准获客，并通过全域布局有效聚拢线上线下流量，全年开展直播1222场，直播曝
光1571万次，线上线下协同运营质效进一步提升。
（五）健全内控体系，强化合规治理
系统推进制度体系优化升级，新制定12项内部管理制度、修订67项内部管理制度、废止4项内部管理制
度，同步梳理配套业务流程。安全生产防线持续筑牢，全年未发生纳入统计的一般及以上生产安全责任事故
。
四、报告期内核心竞争力分析
1.老字号品牌优势
公司有着近70年的诚信经营，是荣获商务部认定的“中华老字号”“全国金鼎百货店”“电子商务示范
企业”等荣誉称号的上市商业企业。南宁百货品牌、形象在广西区内具有较高的知名度和影响力，为区域市
场消费者所熟知和认可，拥有较为稳定的消费客群。
2.多业态联动优势
公司百货、家电、超市、汽车等业态互相依托、协同联动、融合发展，初步构建区域性零售集团化体系
，具有资源叠加和复合成长的核心竞争力，多业态组合使公司在市场营销、辐射能力等方面具有一定优势，
有利于形成竞争合力。
3.自有物业优势
公司朝阳店、南百NGS店、金湖店负一层部分场地及负二层等为自有物业，位于城市商圈的核心地段，
位置优越，不仅能够确保经营稳定性，且具备一定的成本优势。
4.区域位置优势
南宁市正全面落实国家赋予的建设面向东盟开放合作的国际化大都市新定位，依托中国—东盟博览会永
久举办地和“一带一路”有机衔接门户的独特优势，加速打造连接国内国际双循环的战略枢纽。同时，随着
平陆运河2026年底建成通航，南宁将打通通往东盟运距最短的国际水运大通道，推动“南宁渠道”向陆海联
动、空铁协同的立体化开放格局升级，为面向东盟的跨境产业合作与经贸往来注入新动能。这一独特的区位
优势为公司发展提供了广阔的国际合作空间。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2026年是“十五五”规划开局之年，在坚持扩大内需战略基点、推动消费促进与科技创新双向赋能的宏
观政策引导下，零售行业迎来品质化、数字化、绿色化深度升级的战略机遇期，同时也面临多重压力叠加的
复杂挑战。宏观层面，促消费政策持续发力，为零售行业发展夯实基础；技术层面，人工智能应用正从“工
具赋能”迈向“系统重构”，重塑运营效率与商业模式；消费层面，“理性务实”与“情感共鸣”二元并行
，既要求极致性价比，也催生情绪价值需求；业态层面，即时零售突破万亿规模，配送迈入“分钟级”时代
，竞争重心转向“最后三公里”的响应速度；价值层面，绿色发展从“可选项”跃升为“必答题”，ESG表
现日益影响品牌价值。
与此同时，行业也面临宏观不确定性、传统业态转型承压、超半数品牌陷入停滞、即时零售大战烧钱不
止、技术转型存在伪降本与合规风险等多重挑战。展望未来，在政策、技术与消费需求的多重共振下，唯有
洞察技术逻辑、把握消费脉搏、构建可持续能力的企业，才能在分化加剧的市场中把握主动、确立优势，实
现高质量可持续发展。
(二)公司发展战略
未来，公司将紧扣“十五五”开局之年的战略机遇，以扩大内需政策为导向，坚定转型发展，大力发展
新质生产力，以数字化转型为主线，以消费者需求为中心，在“效率提升”与“体验升级”的双轮驱动下，
构建差异化竞争能力，实现高质量可持续发展。
注：该总体战略规划涉及未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺。
(三)经营计划
2026年公司将主动适应市场变化，积极调整业务布局，以场景升级、服务提升与数智化赋能重塑消费体
验，持续提升经营效率和盈利能力，夯实核心竞争力，推进公司可持续、高质量发展。具体措施如下：
1.主业提升方面。家居电器板块深化与一线家电品牌的战略合作，融合“家电+家装+家居”多元业态，
推动家电门店场景化体验升级。拓展县域、高潜力乡镇等家电下沉市场，构建“城区直营门店+乡镇加盟店+
社区服务点”三级渠道网络。主题百货板块坚持“一店一策”打造差异化新消费场景，百货朝阳店立足朝阳
商圈，联动周边文旅资源拓展文化消费场景，打造文商旅网红场景新地标；南百NGS店聚焦“城市大玩家”
定位持续引进网红餐饮及体验业态项目的招商，打造外广场“外街+商业体”运营模式，策划青年艺术主题
活动，提升门店时尚活力。文化宫店强化文体教育等头部品牌招商，打造外广场市集IP。金湖店创新运营模
式，探索通过混改合作引入科技伙伴，依托智能化技术推动“体育+商业+新零售”深度融合，激活片区商业
价值。贺州店聚焦品牌引进与设施更新，提前谋划租约续期，以轻资产运营为导向做好市场研判，为可持续
经营夯实基础。供应链服务板块将聚焦结构优化与协同增效，深耕供应链建设，调整网点布局，逐步退出饱
和的传统超市竞争，集中资源切入社区商业新赛道。汽车商贸板块布局新能源汽车销售领域，发力县域市场
销售。
2.营销创新方面。公司将全面提升渠道营销推广与创新营销策划等能力，精耕多元营销，以矩阵式传播
增强引流新活力。依托微信智慧商圈搭建大会员体系，实现会员权益互通与积分通用；智能升级会员等级精
准匹配服务权益。启动AI赋能直播项目，运用数字人技术提升运营效率与引流效果。深化异业联盟建设，与
跨行业优质企业开展跨界合作，实现资源共享与协同增效。持续策划沉浸式、互动式促销活动，结合消费热
点精准触达客群，提升营销转化率。
3.管理优化方面。公司将着力优化预算管理，深化成本管控体系建设，AI赋能，通过精细化管理降低运
营成本。一是要持续优化供应链建设，严控各项费用支出等，提升资金使用效率，有效控制财务风险。二是
要整合优化资源配置、优化业务流程，进一步提升运营效率与决策的科学性。三是要优化资产结构，对公司
投资业务、资产结构进行全面评估，积极盘活存量资产，通过进一步优化公司资产结构，提升公司资产质量
，回收资金，实现止损。同时，公司将加强内控建设，完善制度流程，强化风险识别与评估，确保运营合规
稳健，切实防范经营风险。
4.积极探索新兴业务方面。公司将高度关注行业发展趋势与市场契机，不断探索与公司战略目标相匹配
的新业务形态，增进与公司主业紧密关联的新技术领域的钻研与追踪，努力挖掘成长空间广阔、符合公司战
略诉求的新业务增长动能。
5.深化市场化改革方面。建立完善以业绩和利润为核心的激励考核体系，将个人收入与公司盈利深度绑
定，充分激发人员创新创效活力。
(四)可能面对的风险
1.市场竞争加剧风险。当前零售行业已从增量市场转向存量博弈，随着实物商品网上零售额占比的不断
攀升，传统实体零售与电商等新兴业态之间的竞争更为激烈，新进入者及国际零售巨头进一步加剧南宁区域
零售市场竞争，公司有可能面临市场占有率及盈利能力下滑的风险。
2.消费者变化的风险。年轻消费群体崛起带动消费习惯加速变迁，线上购物、个性化服务及便捷性需求
成为主流趋势。若公司未适应消费者行为变化，在业态场景、服务体验等方面进行针对性优化调整，可能导
致品牌吸引力下降、核心客群黏性减弱，进而影响门店客流及销售转化。
3.转型升级不及预期风险。传统百货商场的商品和业态同质化现象严重，缺乏差异化竞争优势，传统实
体零售企业亟须升级转型。转型中可能面临政策变化、供应链重构、新业态市场接受度低、现金流压力等多
重不确定性，若转型推进迟缓，将影响公司整体抗风险能力。
4.数字化转型滞后的风险。面对人工智能等技术快速迭代的趋势，若公司在数据应用、精准营销、会员
全生命周期管理等方面未能有效借助新技术赋能实体零售、重塑商业模式，可能在未来的数智化竞争中处于
不利地位，进一步加剧传统业务增长乏力的困境。
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