经营分析☆ ◇600621 华鑫股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。主要包括：
经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等。
资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务。
投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。
研究业务：主要开展发布证券研究报告业务。
信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(行业) 6.02亿 42.14 2.74亿 54.28 45.56
证券投资业务(行业) 2.37亿 16.56 2.04亿 40.35 86.20
其他业务(行业) 2.16亿 15.10 -1.04亿 -20.59 -48.22
资管业务(行业) 2.00亿 14.02 4883.30万 9.66 24.37
信用业务(行业) 7822.72万 5.48 6617.18万 13.09 84.59
期货业务(行业) 5864.72万 4.11 690.76万 1.37 11.78
投行业务(行业) 3706.99万 2.59 924.63万 1.83 24.94
─────────────────────────────────────────────────
上海市(地区) 6.42亿 44.92 1.52亿 30.13 23.72
广东省(地区) 5.92亿 41.44 2.73亿 54.08 46.16
境内其他地区(地区) 1.27亿 8.86 4220.15万 8.35 33.35
陕西省(地区) 6826.79万 4.78 3762.15万 7.44 55.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(行业) 10.39亿 40.07 2.99亿 35.27 28.74
其他业务(行业) 8.55亿 32.96 3.56亿 42.06 41.66
资管业务(行业) 3.11亿 11.98 4901.97万 5.79 15.77
信用业务(行业) 1.42亿 5.48 1.12亿 13.27 79.08
投行业务(行业) 1.38亿 5.32 2793.73万 3.30 20.26
期货业务(行业) 1.09亿 4.20 261.64万 0.31 2.40
─────────────────────────────────────────────────
广东省(地区) 11.37亿 43.83 3.53亿 41.73 31.09
上海市(地区) 11.16亿 43.01 3.68亿 43.48 33.01
境内其他地区(地区) 2.28亿 8.78 6201.60万 7.32 27.23
陕西省(地区) 1.14亿 4.39 6321.66万 7.46 55.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他业务(业务) 5.24亿 44.80 1.18亿 38.04 22.45
经纪业务(业务) 4.62亿 39.48 1.42亿 46.02 30.83
投行业务(业务) 9448.51万 8.08 2571.41万 8.31 27.22
资管业务(业务) 8694.82万 7.43 2299.54万 7.43 26.45
信用业务(业务) 6431.56万 5.50 5537.24万 17.89 86.09
期货业务(业务) 3896.81万 3.33 -357.50万 -1.16 -9.17
分部间抵销(业务) -1.01亿 -8.62 -5117.82万 -16.54 50.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券(行业) 20.88亿 91.85 12.06亿 53.14 57.73
期货(行业) 1.74亿 7.64 7718.35万 3.40 44.46
软件(行业) 408.79万 0.18 156.29万 0.07 38.23
房屋租赁及物业服务(行业) 3948.44 0.00 2513.84 0.00 63.67
─────────────────────────────────────────────────
证券(产品) 20.88亿 91.85 12.06亿 53.14 57.73
期货(产品) 1.74亿 7.64 7718.35万 3.40 44.46
软件(产品) 408.79万 0.18 156.29万 0.07 38.23
房屋租赁及物业服务(产品) 3948.44 0.00 2513.84 0.00 63.67
─────────────────────────────────────────────────
境内（金融业）(地区) 22.62亿 99.49 12.83亿 56.55 56.72
境内（非金融业）(地区) 409.19万 0.18 156.54万 0.07 38.26
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2021-12-31
前5大客户共销售0.40亿元，占营业收入的1.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3999.00│ 1.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2026年上半年，我国经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势，新动能快速成长，对外贸易
增势良好，物价温和上涨，民生保障有力有效，展现出强大的韧性和活力。上半年我国资本市场活跃度进一
步提升，市场累计成交额再创历史新高。受益于全球AI产业的快速发展，A股市场算力、半导体、光模块等A
I相关的板块持续领涨，白酒、基建等消费和传统产业板块持续走弱，A股市场呈现极致的K型分化。三大指
数年内创新高后在6月末有所回调，债市先抑后扬、区间震荡。截至6月末，上证指数报4094.40点，较年初
上涨3.16%；深证成指报16205.56点，较年初上涨19.82%；创业板指报4342.71点，较年初上涨35.58%。
2026年是“十五五”规划的开局之年，“十五五”是证券行业乘势而上、加快打造一流投行和投资机构
的战略机遇期，证券经营机构需认真落实四中全会关于金融机构“专注主业、完善治理、错位发展”的部署
要求，提升专业服务能力，从简单追求规模利润扩张，加快转向功能优先，立足自身资源禀赋，发挥好比较
优势，加快从价格竞争转向价值竞争。中小机构要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域
等方面集中资源、深耕细作，打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。面对行业发展新格局与
市场新趋势，公司坚持金融科技引领业务发展的核心战略，依托大数据、人工智能等前沿技术深度赋能业务
全链条，不断夯实业务发展基础，提升服务能力、投研能力和精细化管理水平，持续锻造核心竞争力，推动
公司各项业务提质增效、稳健发展。
公司的经营格局为聚焦证券业务，努力做优做强证券业务。报告期内，公司收入和损益主要来自于华鑫
证券，主要业务包括：
经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等。
资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务等。
投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。
信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
研究业务：主要从事研究咨询服务业务。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入14.29亿元，同比增长22.10%；实现归属于母公司股东的净利润4.02亿元
，同比增长79.47%。截至本报告期末，公司资产总额为632.54亿元，较上年末增长14.17%；归属于母公司所
有者权益为91.40亿元，较上年末减少0.63%。
1.经纪业务
2026年上半年，资本市场行情红利持续释放，全市场交投活跃度稳步攀升、交易氛围持续回暖，良好的
市场环境为经纪业务发展带来充足的增量空间。受益于市场交投活跃度的持续抬升，公司股基交易量实现较
快增长，业务规模稳步扩容。
报告期内，经纪业务多点发力夯实业务根基，通过持续迭代优化产品服务体系，精准贴合市场核心投资
需求，深耕高价值、高潜力产品线布局，有效推动公司经纪业务市场份额稳步提升。同时，公司持续升级渠
道运营体系，聚焦核心区域并对优质渠道实施精细化运营，通过精准的营销投放和及时的策略迭代，有效捕
捉市场上行红利，达成月度新增客户数和客户单产的双提升。
2.自营业务
2026年上半年，国内经济延续结构性修复格局，新质生产力加速迭代、新旧动能持续切换，内需修复节
奏偏缓、市场结构性分化特征显著，叠加海外流动性波动与全球产业重构带来的外部不确定性，宏观经济整
体呈现“强产业、弱复苏”的K型复苏特征。资本市场在流动性合理充裕、产业政策持续落地与硬科技景气
上行的多重驱动下，走出极强的结构性行情，韧性与活力持续凸显。
报告期内，权益自营业务聚焦科技成长主线，同步加强市场风险管控，并通过布局中性资产稳固投资收
益。固收业务立足低利率市场环境，依托金融科技赋能精细化投研，以“稳健固收底仓+多元增厚策略”提
质增效，深耕优质中高等级信用债，挖掘固收+权益衍生和转债结构性机会，通过策略差异化、资产多元化
打造中小券商FICC业务竞争特色，持续夯实稳健收益能力、拓宽业绩增长边界。
3.资管业务
报告期内，资产管理业务持续围绕“收益稳、波动低”的核心定位，坚持“为客户资产持续增值而努力
”的核心工作原则，构建稳健型资产管理业务体系。以审慎控制风险为前提，稳步推进各项业务。
截至报告期末，华鑫证券资管业务总规模为1,780亿元，同比实现较大幅度增长。报告期内，华鑫证券
持续加码“多资产多策略”体系布局，不断丰富衍生品、境外投资、可转债、ETF、量化、全天候等多元投
资策略，搭建具备差异化竞争优势的多资产多策略矩阵，完善低波动、稳收益的基础配置工具供给。渠道端
，华鑫证券联动多家银行、互联网金融平台落地发行固收+、FOF系列产品，既完善自有产品谱系，也精准匹
配广大投资者财富规划与多元资产配置需求。报告期内，华鑫证券作为管理人发行10单ABS，包括2单知识产
权ABS和2单绿色资产ABS，以特色创新资管产品落地践行金融服务实体经济要求。
4.投行业务
报告期内，债券融资业务秉持“守正创新、以质致远”的发展思路，围绕服务实体经济和国家战略，有
序推进业务发展。城投债业务紧跟“控增量、化存量”的监管政策导向，立足服务地方经济发展的功能定位
，依托存量客户基础和区域深耕积淀，保障地方融资服务持续稳定供给。同时抢抓政策窗口机遇，落地绿色
乡村振兴债券，实现绿色发展与乡村振兴的有机融合，深耕绿色金融、赋能乡村振兴，扎实做好金融“五篇
大文章”。华鑫证券将在稳固基础业务的同时，继续推动创新品种的培育与落地，全面增强债券承销综合专
业服务实力。
华鑫证券股权融资业务以北交所保荐、并购重组和财务顾问业务为核心发力点，深耕区域优质产业资源
，紧扣产融协同战略布局，常态化储备各类股权项目，高效推进项目落地实施，持续夯实业务竞争力与综合
服务能力。
5.信用业务
报告期内，信用业务把握融资融券市场规模显著增长的发展契机，恪守“优服务、控风险”的经营主线
，持续迭代两融全流程风控体系，深化金融科技对业务的赋能落地。以提质增效为发展目标，推进业务规模
与客户群体稳步扩张，实现经营创收水平与风险管控能力同步提升。依托金融科技赋能，进一步扩大AI赋能
覆盖场景，加快两融业务数字化、智能化升级改造，面向各类投资者推出多元化两融配套服务，着力打造“
融易点”信用服务品牌。
6.研究业务
研究所秉持“研究创造价值”核心理念，聚焦总量、硬科技、高端制造、新消费、大周期五大领域深耕
产业研究，持续引进具备前沿产业视野的专业研究人才，构筑差异化研究竞争优势。对外持续深耕机构客户
服务体系，为公募、私募、保险理财子公司等专业机构提供专业卖方研究服务，重点机构客户拓展成效显著
；对内全面赋能公司各业务条线，持续强化内部业务协同。数字化投研建设方面，研究所持续推进AI大模型
垂类投研创新应用，迭代升级“鑫i智能投研平台”。
7.另类投资业务
华鑫投资坚持自有资金稳健投资原则，聚焦契合新质生产力发展方向的细分领域企业，紧扣资本市场高
质量发展要求，持续深化投后管理赋能体系建设，依托人工智能赋能投后运营工作，全面提升投后精细化管
理与综合服务能力，进一步强化金融资本对新兴产业与新质生产力的精准赋能，切实提升实体产业服务质效
。
8.期货业务
报告期内，华鑫期货深耕期货经纪核心主业，客户权益、成交量和成交金额均实现增长，业务发展逻辑
由侧重规模扩张转向提收增利。报告期内华鑫期货加快AI数字化转型，持续强化合规风控，全面提升精细化
经营管理能力。
三、报告期内核心竞争力分析
1.金融科技深度赋能，特色化竞争优势凸显。
公司坚持金融科技引领业务发展的核心战略，持续深化金融科技与业务建设的深度融合，取得了显著成
效。自主开发的以“速度+智能”为特征的低延时特色交易系统在行业处于领先地位，依托金融科技全方位
赋能，公司交易服务能力持续提升，特色金融科技产品获得市场与客户的广泛认可，客户数量和业务规模保
持快速增长，初步构建了适配量化私募机构和专业投资者的业务生态。
2.管理团队稳健专业，人才梯队持续夯实。
公司核心管理团队从业经验深厚，平均从业年限超二十年，具备丰富的证券行业经营管理经验。报告期
内，公司核心管理团队带领公司全体员工稳步推进业务转型发展，取得了良好的经营业绩，公司发展态势稳
健向好。公司坚持内部培养和外部引才双向发力，持续优化、扩充专业人才队伍。依托“三观三心三意识”
的特色企业文化建设，不断增强团队凝聚力与企业向心力，为公司持续稳健发展筑牢人才根基与组织保障。
3.核心业务稳健发力，营收结构持续优化。
公司经纪、综合自营、资产管理三大核心业务持续稳健发展，成为支撑公司经营发展的“压舱石”。
经纪业务依托金融科技赋能和全国80余家营业网点布局，持续提升交易服务质效，稳步推进财富管理业
务转型，业务规模和市场竞争力显著提升。综合自营业务已构建起稳健多元的业务体系，固收投资收益稳健
，销售交易稳步增长，成为公司经营发展的稳定器。资管业务持续提升主动管理能力，坚持“收益稳、波动
低”的产品特色，资产管理规模快速增长，盈利能力稳步增强。三大核心主业的提质增效，推动公司营收与
利润结构持续优化，抗风险能力和经营韧性显著增强。
4.合规风控体系健全，筑牢稳健经营底线。
公司持续加强合规管理和全面风险管理体系建设，搭建起覆盖全业务线、经营机构、从业人员，贯穿决
策、执行、监督、反馈等全流程，涵盖事前防范、事中监控和事后检查等全阶段的一体化合规风控体系，实
现风险管控全方位、全链条、全覆盖。公司整体合规风控水平保持健康稳定，为公司平稳发展提供了坚实的
保障。凭借规范的经营管理与扎实的风控能力，华鑫证券连续多年入选证监会“白名单”证券公司，行业合
规口碑与品牌公信力持续稳固。
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