经营分析☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期：2025-05-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有色金属冶炼及经营，化工原料的销售；贵金属冶炼；金银制品销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 193.75亿 49.24 1.64亿 7.06 0.85
贵金属(行业) 181.38亿 46.10 14.02亿 60.23 7.73
其他(行业) 10.37亿 2.64 4.33亿 18.62 41.79
化工(行业) 7.94亿 2.02 3.28亿 14.10 41.32
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 108.69亿 27.63 2.81亿 12.06 2.58
银产品(产品) 100.12亿 25.45 5.37亿 23.05 5.36
铅产品(产品) 85.06亿 21.62 -1.16亿 -5.00 -1.37
金产品(产品) 81.26亿 20.65 8.66亿 37.18 10.65
锌产品(产品) 6.74亿 1.71 3.12亿 13.41 46.30
其他(产品) 5.40亿 1.37 1.93亿 8.29 35.77
锑产品(产品) 4.97亿 1.26 2.40亿 10.32 48.34
硫酸(产品) 1.20亿 0.31 1604.74万 0.69 13.36
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 365.92亿 93.00 19.44亿 83.48 5.31
国外(地区) 26.80亿 6.81 3.61亿 15.52 13.49
其他业务(地区) 7316.12万 0.19 2320.50万 1.00 31.72
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 392.71亿 99.81 23.05亿 99.00 5.87
其他业务(销售模式) 7316.12万 0.19 2320.50万 1.00 31.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 57.16亿 30.29 3.07亿 20.59 5.38
银产品(产品) 44.30亿 23.48 3.13亿 21.00 7.08
铅产品(产品) 40.48亿 21.46 -520.72万 -0.35 -0.13
金产品(产品) 38.50亿 20.40 5.21亿 34.90 13.53
锌产品(产品) 3.28亿 1.74 1.43亿 9.57 43.53
其他(产品) 2.65亿 1.40 1.39亿 9.33 52.55
锑产品(产品) 1.96亿 1.04 9456.96万 6.34 48.23
硫酸(产品) 3618.47万 0.19 -2053.30万 -1.38 -56.74
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 228.55亿 121.12 13.70亿 91.81 6.00
境外(地区) 13.99亿 7.41 1.28亿 8.56 9.13
分部间抵销(地区) -53.85亿 -28.54 -542.92万 -0.36 0.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属(行业) 175.33亿 54.54 -2421.86万 -1.60 -0.14
贵金属(行业) 130.66亿 40.65 10.14亿 67.12 7.76
其他(行业) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
化工(行业) 6.31亿 1.96 2.04亿 13.50 32.33
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 97.43亿 30.31 2.93亿 19.41 3.01
铅产品(产品) 77.90亿 24.23 -3.18亿 -21.01 -4.08
银产品(产品) 77.52亿 24.11 5.52亿 36.56 7.13
金产品(产品) 53.14亿 16.53 4.62亿 30.57 8.69
其他(产品) 9.16亿 2.85 3.17亿 20.98 34.61
锌产品(产品) 5.75亿 1.79 2.46亿 16.31 42.88
硫酸(产品) 5639.41万 0.18 -4236.50万 -2.80 -75.12
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 292.38亿 90.96 11.36亿 75.16 3.88
国外(地区) 27.31亿 8.49 3.42亿 22.63 12.52
其他业务(地区) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 319.69亿 99.45 14.78亿 97.80 4.62
其他业务(销售模式) 1.76亿 0.55 3326.73万 2.20 18.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铜产品(产品) 54.01亿 32.67 --- --- ---
白银(产品) 38.57亿 23.33 --- --- ---
铅产品(产品) 37.38亿 22.61 --- --- ---
黄金(产品) 27.65亿 16.72 --- --- ---
其他(产品) 4.55亿 2.75 --- --- ---
锌产品(产品) 2.90亿 1.76 --- --- ---
硫酸(产品) 2684.29万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 188.29亿 113.89 5.85亿 75.11 3.11
境外(地区) 12.78亿 7.73 1.97亿 25.33 15.45
分部间抵销(地区) -35.75亿 -21.62 -338.93万 -0.43 0.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售162.83亿元，占营业收入的41.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1628299.03│ 41.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购109.31亿元，占总采购额的28.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1093136.81│ 28.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面临外部压力加大、经济市场下行、行业内卷严重等复杂严峻形势，在董事会的正确领导下，
公司管理层团结带领公司全体职工聚焦高质量发展主题，充分发挥深化改革、科技创新基础支撑作用，锐意
进取，克服阻力，生产经营成效显著，主要经济指标再创新高，现代产业体系加快构建，高质量发展迈出了
坚实步伐，公司行业地位、品牌形象和核心竞争力持续提升。
（一）2024年度主要产品产量及经济指标完成情况
2024年，公司完成铅产品产量55.56万吨、阴极铜16.49万吨、黄金15.13吨、白银1566.24吨，分别比去
年同期增长0.31%、7.53%、29.11%和2.25%，实现营业收入393.45亿元，较上年增长22.40%，实现归属于上
市公司股东的净利润8.07亿元，较上年增长38.88%，每股收益0.74元，加权平均净资产收益率为15.67%。营
业收入、利润、税收均为历年来最好水平。
（二）2024年主要工作
1、坚持把高效生产作为第一根基。以稳产、高产、满产为目标，建立差异化管控模式，提高炉窑作业
率和投料量，减少炉况波动和故障停机率，加强生产调度，强化全过程占用管理，统筹重点项目建设、系统
大修，精心组织安全生产劳动竞赛，确保生产连续稳定，实现了产量、效率和效益三提升。投用效益渣料，
减少资金占用，系统中间占用达到历史最低。通过强化产供销协调，金、次氧化锌、碲锭、冰铜、粗硒、硫
酸镍、银锭、精铋、粗镉等9种效益产品产出均超额完成计划任务，创历史新高。
2、坚持把科技创新作为第一引领。围绕主业升级、循环经济、新材料、新能源、环保提升等多个领域
，着力发挥科技创新引领作用，聚焦“五新”（即新工艺、新技术、新材料、新设备、新产品）目标、构建
全方位创新体系，推动数字化转型，加快打造原创技术策源地和培育新质生产力重要阵地。
2024年，冶金机械完成高新技术企业复审，获批河南省首批工匠实验室；设计院荣获2024年“国家高新
技术企业”，获批济源市稀贵金属资源与新材料重点实验室；国之信荣获“国家高新技术企业”“国家科技
型中小企业”；靶材公司获批济源市银基电接触材料工程技术研究中心；公司参与完成的“新一代绿色高效
提炼稀贵金属技术及应用”荣获国家科技进步二等奖，这是公司第三次荣获国家技术进步二等奖。
3、坚持把效益提升作为第一导向。加强产供销协同，把好原料端，通过强化国内外统筹，加大矿山客
户开发，建立原料采购激励机制，加大高富含原料采购，原料采购能力显著提升，有力保障各系统稳产满产
，取得了良好的效益。
产品销售坚持快进快出，主产品铅锭、阴极铜、铅合金、硫酸等产品均超额完成全年销售任务。通过主
产品点价创效及金银出口点价创效，实现经营业绩稳健增长。
4、坚持把管理提升作为第一主题。聚焦管理薄弱环节，坚持完善管理制度、管理流程、管理方法和管
理手段，坚持向管理要效益、要发展，不断夯实管理基础，基本形成了科学规范、运行高效的企业管理体系
，企业管理效能明显增强。
深入开展流程再造。贯彻精益管理理念，构建风险可控、反应敏捷、智慧高效、科学严谨的流程体系，
梳理管理流程，精准识别风险点、低效点、浪费点，实施多项信息化改造，有效促进了效率提升和降本增效
。
阿米巴应用赋能增效。完善小金属奖励方案，引入成果效益分享和科研项目提成等激励机制，发挥采购
、生产、科技等最大效益，从机制和源头上完善分、子公司发展壮大体制、机制。
标杆创建成果丰硕。持续优化标杆指标体系和评价体系，科学设定对标指标，常态化开展现场对标交流
。2024年，公司35项创标指标中，有34项指标达到或超过预期目标，铅直流电耗、铅冶炼锌直收率等12项创
行业标杆，行业领先优势持续扩大。
节能降耗成效显著。全面构建现代能源体系，深入推进能源综合考评工作，积极开展能源管理体系监督
审核，能源结构持续优化，公司入选河南省首批“超级能效”工厂。
5、坚持把筑牢底线作为第一保障。通过健全安全生产责任体系和制度体系，深化双体系、安全生产标
准化运行等基础管理，开展专项隐患排查治理，公司安全生产管理水平进一步提升；持续提升现场管理水平
，积极开展“创星级工段”评比，争创“一厂一标杆”。
环保治理持续深化，A类环保企业管控水平全面提升，实现排污管理清单化、污染治理精细化、台账管
理规范化、环保监管可视化等“四个环保标准化”，以及“环保零事故、环境零污染、生态零纠纷”的“三
零目标”，达到环保管理可防可控。2024年，公司入选2024年工业废水循环利用典型案例及全国首批“废铅
蓄电池跨省转移管理试点单位”。
深入实施质量强企和品牌战略。公司铅锭首次获全国“四星级”用户满意产品称号；铅锭产品、电解铜
箔产品质量管理符合IATF16949标准要求。在质量专项检查活动中，公司33种产品内在质量一次检验合格率1
00%，24种类产品外观质量一次交检合格率达到99%以上；铅锭、银锭、金锭、阴极铜、硫酸等共16批次产品
质量经国家、省检验机构监督抽查检验合格率达100%。公司再次荣获“河南省质量诚信体系建设AAA级企业
”。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监
会公告2012[31]号），公司所处行业为有色金属冶炼和压延加工业（代码为C32）。公司从事的主要业务为
铅锭、阴极铜、黄金、白银等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售，主要产品为铅锭、阴极铜、白银、黄金
等，公司是国内铅锭和白银生产领域的龙头企业。近些年来，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已
成为全国铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工
业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉为“再生铅发展的中国样本”。公司围绕延链补链强
链造链，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极拓展战略新兴产业空间，推动主导产业
和服务型制造业深度融合，做大做强冶金机械、工程总包、有色金属贸易等产业链，加快布局以高纯金属、
铅合金、新能源材料、稀贵稀散金属为核心的“四大”新材料产业链，不断塑造发展新动能、新优势。2024
年，全球有色金属市场呈现分化走势，铅价受新能源储能需求增长及再生铅供应增加影响，呈现“先扬后抑
”态势；铜价在绿色转型驱动下需求坚挺，创下历史新高；黄金在地缘冲突避险需求与美联储降息预期推动
下屡创新高；白银则因工业属性与金融属性共振，波动率显著放大，全年呈现“V型”反转走势。
2024年，铅价全年呈现冲高回落趋势。LME三月期铅均价2104.0美元/吨，同比下降1.1%；同期，LME现
货铅均价2072美元/吨，同比下降3.0%；国内方面，沪铅走势强于伦铅，SHFE主力合约均价为17313元/吨，
同比增长9.8%；同期，当月合约均价为17363元/吨，同比上涨10.0%。
2024年，铜价整体表现为先扬后抑走势，在年中纷纷创下历史新高。LME当月期铜和三个月期铜年均价
分别为9151.11美元/吨和9270.99美元/吨，同比分别上涨7.95%和8.87%，伦铜最大涨幅约为37%，最高涨至1
1100美元/吨。国内方面，铜价走势与国际市场大体一致，但年内人民币汇率承压贬值，国内铜价表现显得
更加强势一些。SHFE当月期铜和三个月期铜平均价分别为75019.66元/吨和75201.91元/吨，同比分别上涨10
.34%和10.98%，沪铜最大涨幅约为32%，最高涨至88900元/吨。
2024年，国际金价整体呈上涨趋势。2024年12月底，LBMA现货黄金定盘价为2610.85美元/盎司，比年初
2074.90美元/盎司上涨25.83%，全年均价2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上涨22.97%。
上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价480.80元/克上涨27.87%，全年加权平
均价格为548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。
2024年，国际银价跟随金价亦呈现上涨趋势。LBMA现货白银开年定盘价为23.95美元/盎司，年内最高为
10月23日34.51美元/盎司，最低为2月14日22.09美元/盎司，振幅56%；年底收于29.46美元/盎司，年均价28
.26美元/盎司，同比上涨20.4%。国内沪银价格趋势跟随国际银价，人民币汇率的变化影响着国内银价走势
。上海华通铂银交易市场现货1#银年内首个交易日报5973元/千克，年内最高8440元/千克，最低5774元/千
克；年底收于7450元/千克，年均价7663元/千克，同比上涨29.8%。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事铅、铜冶炼，产出铅锭和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进
行综合回收。公司利用自身技术优势和长期积累的生产经验，充分、高效回收铅、铜冶炼过程中产出的黄金
、白银、锌、硫酸等副产品，增加企业效益。公司积极探索转型升级，发展循环经济，冶炼过程中注重原生
矿、再生资源混合冶炼，实现节能降耗和效益最大化。公司是国内铅和白银生产领域的龙头企业。近些年来
，公司积极探索转型升级，发展循环经济，现已成为全国再生铅行业中资质最齐全、最具竞争优势的企业之
一，开创了再生铅与原生铅相结合的新模式，使铅工业步入了“生产—消费—再生”的循环发展之路，被誉
为“再生铅发展的中国样本”。
公司主要产品类别包括铅产品、铜产品、黄金产品、白银产品、锌系列产品和硫酸产品等，其中，公司
铅产品以铅锭为主，铜产品以阴极铜为主，黄金产品主要为金锭，白银产品主要为银锭，锌产品以氧化锌（
包括副产品氧化锌、纳米氧化锌等）、硫酸锌（包括七水硫酸锌、液体硫酸锌等）为主、硫酸产品以工业硫
酸为主。
公司经营模式：
1、生产模式
公司目前生产活动主要为有色金属冶炼及综合回收两个环节。公司通过原料加工冶炼产出铅锭、阴极铜
成品，同时对冶炼副产品中黄金、白银、硫酸、锑、铋等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效
利用。公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担金属冶炼、成品精炼、贵金属回收、综合回收等
相对应的产品任务。生产任务由公司生产部按年、季、月分解落实，提供销售资源配套条件、动态平衡调整
，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、安全、环境管理体系，有成本计划、材料计划
、备件计划、检修计划等配套的计划管理体系，各生产单位按计划具体分解，依据相关作业文件和制度具体
实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
此外，公司重视发展循环经济，逐步建立原生铅与再生铅共生产的循环经济产业模式。公司采用CX集成
系统对废铅酸蓄电池进行处理回收，不仅解决了废铅酸蓄电池的环境污染问题，在一定程度上满足了公司对
原料需求，把清洁生产、资源及其废弃物综合利用、生态设计和可持续发展等融为一体，从而实现绿色高效
冶炼。
2、采购模式
公司生产所需的主要原料为以铅精矿、铜精矿、银精矿等为主的原生物料和以废铅蓄电池、废铜为主的
再生物料，通过国内、国际市场采购。公司外购原材料的采购价格确定原则，是按照产成品市场价格扣减市
场加工费的方法，综合考虑产品品位等因素确定，产成品市场价格主要参考上海有色网、上海黄金交易所、
上海华通铂银交易所、伦敦金属交易所市场发布的铅、铜、金、银价来确定。公司在确定每一笔采购具体价
格时，主要依据原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。
采购过程中，公司根据国内外市场价格走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购风险。公司
成立价格委员会，每周召开价格会议，集体决策判断预测公司产品价格走向及趋势，利用市场价格波动，在
保证供货的前提下，最大限度地压缩采购成本。
3、销售模式
公司销售目前以国内市场为主，主要销售模式为对终端客户直接销售，尽量减少中间环节的销售费用使
公司利润最大化。在国内市场上，公司根据客户近3年来的购买数量和购买价格，对客户资源进行细分，并
依次制定不同的销售策略。此外，公司将客户按区域划分，并在区域内将客户按其所生产产品的特性进行市
场细分，及时了解客户对产品的质量、结构层次以及服务质量的要求，根据客户的需求不断调整和改变销售
策略。同时，公司注重强强联合，与国内知名企业达成战略合作协议，签订长期合同，拓宽销售渠道，增加
市场占有率。因产品质量有保证、服务及时、信誉度高，公司在国内市场具有很强的竞争力。
公司产品在国内市场的销售价格主要参考上海有色网、上海期货交易所、上海黄金交易所、上海华通铂
银交易市场等发布的铅、铜、金、银价适当调整作为出厂价。国际市场的销售价格确定为公司参照国际惯例
，以伦敦金属交易所（LME）和伦敦金银市场协会（LBMA）为定价参照系统，为在国际市场上销售的产品做
保值点价，不仅灵活而且保证了国际市场的销售利润。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期间，公司核心竞争力未发生显著变化。
（一）技术优势
近年来，公司一直引领着国内铅冶炼技术进步的发展方向，并超前于全行业不断进行技术创新，目前，
公司铅冶炼技术处于国际领先水平，技术经济指标明显优于国内平均水平，被工信部列为有色金属行业能效
标杆企业。公司拥有富氧底吹氧化-液态高铅渣直接还原炼铅、废旧铅酸蓄电池自动分离-底吹熔炼再生铅工
艺、底吹炉炼金银、铜锍底吹连续吹炼等多种国际领先的核心技术。2024年，公司参与完成的“新一代绿色
高效提炼稀贵金属技术及应用”荣获国家科技进步二等奖。
（二）人才优势
公司拥有一支了解国内外铅铜冶炼技术最新进展和科研的技术人才队伍，拥有中高级专业技术职称技术
人员210余名。拥有洞察敏锐、信息灵通和网络广泛的市场营销队伍，还拥有一批实践经验丰富的管理人才
，在企业生产金融创新方面具有超前意识，是国内率先参与国际市场经营的有色金属企业，拥有一批国际化
经营人才，在国内外原材料市场、金属期货市场和现货市场比较活跃，为公司大力开展套期保值业务、提升
公司的抗风险能力提供了重要保障。
（三）质量优势
公司生产的铅锭、银锭、阴极铜等主要产品获得“全国用户满意产品”殊荣。豫光牌铅锭、银锭、阴极
铜、铅合金锭、硫酸等产品实物质量已达到国际同类产品实物水平，中国有色金属协会多次授予有色金属产
品实物质量金杯奖。公司多次荣获客户授予的“年度优质供应商”的奖牌，获得客户对公司产品的质量、品
质的认可。2024年，公司铅锭产品获全国“四星级”用户满意产品称号。在质量专项检查活动中，公司铅锭
、银锭、金锭、阴极铜、硫酸等共16批次产品质量经国家、省检验机构监督抽查检验合格率达100%。
（四）市场优势
公司建立了完善的销售网络和售后服务体系，公司主要产品铅锭、白银、黄金、阴极铜分别在伦敦金属
交易所、上海期货交易所、上海黄金交易所注册，具备较强的市场竞争力和抗风险能力。公司与国内大型蓄
电池生产企业以及国际上大的原料供应商均建立了长期合作关系，拓宽了销售、采购渠道，铅锭、白银等产
品拥有较高的市场占有率。
五、报告期内主要经营情况
本报告期，公司实现营业收入393.45亿元，较上年增长22.40%，实现归属于上市公司股东的净利润8.07
亿元，较上年增长38.88%；报告期末，公司总资产176.07亿元，较上年增长18.93%，归属于母公司所有者权
益55.09亿元，较上年增长14.23%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
铅
据安泰科统计，2024年国内全口径精炼铅产量同比下降6.7%至530.8万吨，2022-2024年年均递减1.5%。
全年，原生铅与再生铅均有不同程度下降，特别是再生铅下降明显。
2023年以来，锂基材料价格断崖式下跌，铅锂电池价差不断缩窄，甚至锂电池低于铅蓄电池。锂电池替
代边际增强，中国铅蓄电池产量略降。
电动自行车行业：2024年，《电动自行车新国标》实施过渡期近尾声，新车配套电池增量放缓。2024年
电动自行车产量同比下降5%左右；磷酸铁锂价格进一步下降，使用锂电池的电动自行车占比已从新国标实施
之前的5%提升到25%左右。
汽车领域：2024年，我国经济形势总体保持回升向好态势，经济运行中的积极因素持续增多，加之以旧
换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放，汽车产量延续增长趋势。根据中国汽车工业协会数据，2024
年中国汽车产量达到3,128.2万辆，同比增长3.7%，销量为3,143.6万辆，同比增长4.5%。细分来看，中国汽
车市场增长主要源自新能源汽车增长。
摩托车行业方面：随着产品结构的不断优化，摩托车产业稳定发展，呈现出更加积极向好的态势。根据
中国摩托车商会统计数据，2024年，国内共产销摩托车1,997.08万辆和1,992.28万辆，产销量同比增长0.79
%和2.82%。
储能领域：根据CNESA全球储能项目库的不完全统计，中国已投运新型储能累计装机规模中，锂离子电
池占据绝对主导地位，占比达到97.3%；新型储能项目大幅度增加，带动铅蓄电池储能累计装机规模较2023
年底增长83MW，达到496.6MW，占比仅为0.9%。
通信基站：2018年，为推动动力蓄电池梯次利用，中国铁塔公司宣布停止采购铅酸电池，期间仅有个别
分公司的小规模采购仍在延续。直至2020年，中国铁塔才重启了铅蓄电池的集中采购，并且采购规模逐年扩
大。根据安泰科测算，2024年中国铁塔集采项目耗铅量约为4.7万吨-5.9万吨。
出口领域：2024年，全球经济形势的不稳定、国际贸易摩擦加剧、全球电动化进程趋缓等多重因素，造
成各国对电池的需求增长不及预期。据海关数据，2024年我国电池产品累计出口约670.13亿美元，同比下降
7.02%。从出口量来看，2024年各类电池出口数量均保持正增长，其中，锂电池出口39.14亿只，同比增长8.
07%；铅蓄电池出口2.51亿只，同比增长5.86%；原电池出口332.99亿只，同比增长14.74%。
2025年，国内汽车及电动自行车高保有量支撑消费的基本盘，以旧换新政策利好提振下，铅蓄电池配套
需求改善，叠加储能消费的边际增加，终端消费保持韧性，预计2025年铅价以宽幅震荡为主。
铜
从近几年精铜产量趋势来看，中国仍是全球精铜增长的主要贡献国，据安泰科统计，2024年中国精铜产
量为1,179.3万吨，较上年增长37万吨，在全球占比为44.89%。
虽然铜价一度高企抑制消费，房地产等行业的疲软也对消费增长有一定影响，但仍有部分行业表现较好
，同时精铜对废铜的替代量级也较大，国内2024年精铜消费量同比增加2.8%，达到1,495万吨，占全球的57.
5%，全球占比较上年提高约0.4个百分点。但海外需求从2023年的负增长中有所恢复，同比增长1.1%。
总体来看，2024年电子信息行业相关产品增速远好于上年；汽车、家电整体增长相对稳定；电源投资增
速明显放缓，电网投资有所发力；房地产继续疲软。
2025年，新兴产业的快速发展，包括光伏、新能源车等碳中和产业以及AI等科技产业，是拉动铜需求的
主要因素；同时，海外部分发达国家的制造业回流等措施，也有望令其停滞多年的消费重新趋于增长，一些
新兴国家的经济成长、基建、制造业发展等也能助推其铜消费。
黄金
据中国黄金协会统计数据，2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：黄金首饰532.0
2吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%
。
2025年，黄金价格走势将受到多重因素影响。货币政策方面，美联储降息预期和全球央行购金行为将成
为推动金价上涨的重要动力；经济形势方面，全球经济的不确定性以及通胀预期将对金价形成支撑或抑制；
地缘政治冲突的加剧将进一步提升避险需求，推动金价上行；市场供需层面，投资需求和实物黄金需求的变
化将直接影响金价走势；此外，加密资产的竞争和美元汇率的波动也将对金价产生重要影响。
白银
白银既是贵金属又是工业金属，对寻求避风港的投资者以及许多消费品和工业品的生产都起着至关重要
的作用。2024年白银工业需求量仍强劲增长，全年总消费量37511吨，同比增长2%。工业用银继续创新高同
比增长7%，首饰银器消费同比增长5%，实物投资同比下降14%，摄影业同比下降4%。绿色经济应用（其中主
要是光伏行业）的白银需求持续增长，支撑工业部门的白银总需求量上行。
地缘局势的冲突，将带来白银的避险需求，美国政策的一系列不确定性因素，都将影响白银走势，预计
2025年白银仍将处于供不应求的状态，白银价格将呈现宽幅震荡。
(二)公司发展战略
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会
精神，牢牢把握建设国家重要战略物资有色金属新材料生产基地的战略使命，坚持创建“全国一流的有色金
属新材料高科技产业集团”的战略方向，紧紧围绕打造铜铅为主体的主导产业“超千亿”的战略目标，加快
推动高端化、智能化、绿色化转型，确保公司始终站在行业发展的前列。
(三)经营计划
2025年度公司生产经营目标：完成铅产品70.20万吨、黄金15吨、白银1700吨、阴极铜15.50万吨，硫酸
87.50万吨。
2025年，面对空前复杂的国内外经济环境和安全环保风险，公司管理层将紧紧围绕各项年度目标任务，
在公司董事会的坚强领导下，全力应对“资源保障、稳定生产、经营利润”三大挑战，更大力度强主业、稳
产量、抓经营、深改革、谋创新、调结构、促转型，持续推动公司高质高效发展。2025年将重点做好以下工
作：
1、重生产、提效能，深挖潜能提质增效
坚持以保障生产任务为核心，强化生产调度，加强过程监管，确保生产系统稳产满产、多金属综合回收
及指标有新突破。
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