经营分析☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶
炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅锌采选冶(行业) 102.65亿 74.19 17.77亿 58.28 17.31
其他(行业) 35.69亿 25.80 12.70亿 41.64 35.57
有色金属贸易(行业) 243.69万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 138.37亿 100.00 30.49亿 100.00 22.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采选、冶炼(行业) 193.82亿 80.56 32.40亿 85.10 16.72
有色金属产品贸易(行业) 36.82亿 15.30 799.74万 0.21 0.22
其他业务(行业) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
锌产品(产品) 140.42亿 58.36 13.31亿 34.97 9.48
银产品(产品) 32.18亿 13.38 7.85亿 20.63 24.41
其他(产品) 31.76亿 13.20 10.47亿 27.51 32.98
铅产品(产品) 24.64亿 10.24 2995.62万 0.79 1.22
锌精矿(产品) 4.93亿 2.05 1.79亿 4.70 36.29
硫酸(产品) 3.81亿 1.59 1.54亿 4.05 40.39
硫精矿(产品) 2.85亿 1.18 2.80亿 7.36 98.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 230.64亿 95.86 32.48亿 85.31 14.08
其他业务(地区) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 230.64亿 95.86 32.48亿 85.31 14.08
其他业务(销售模式) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅锌采选冶(行业) 78.11亿 73.82 15.73亿 75.21 20.14
其他(行业) 15.87亿 15.00 5.16亿 24.67 32.51
有色金属贸易(行业) 11.83亿 11.18 257.17万 0.12 0.22
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 105.81亿 100.00 20.92亿 100.00 19.77
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 165.62亿 88.08 29.33亿 88.10 17.71
有色金属产品贸易(行业) 16.41亿 8.73 682.60万 0.21 0.42
其他业务(行业) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
─────────────────────────────────────────────────
锌产品(产品) 114.14亿 60.71 16.61亿 49.89 14.55
铅产品(产品) 24.59亿 13.08 1.15亿 3.44 4.66
银产品(产品) 21.63亿 11.51 5.47亿 16.42 25.26
其他(产品) 20.29亿 10.79 8.55亿 25.67 42.12
锌精矿(产品) 3.95亿 2.10 4013.12万 1.21 10.16
硫酸(产品) 2.44亿 1.30 1795.15万 0.54 7.37
硫精矿(产品) 9819.78万 0.52 9439.32万 2.84 96.13
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 181.69亿 96.63 29.33亿 88.09 16.14
其他业务(地区) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
国外(地区) 3350.71万 0.18 698.50万 0.21 20.85
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 182.02亿 96.81 29.40亿 88.30 16.15
其他业务(销售模式) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售61.80亿元，占营业收入的25.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 618001.55│ 25.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购53.59亿元，占总采购额的27.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 535899.62│ 27.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）2026年上半年铅锌锗行情综述
1.铅：供应收缩难抵需求走弱，铅价低位静待修复
据安泰科半年报，当前铅库存持续处于高位，国内外铅价震荡下行；受各类意外事件扰动，国内外矿山
产出不及预期，全年全球铅精矿产量预计同比基本持平，国内铅精矿自4月起单月产量回落，再生铅冶炼企
业深陷亏损致使产量大幅缩减；需求端，受全球供应链重构、铅价内外比值变动影响，铅蓄电池出口显著回
落，国内依托汽车、电动自行车存量市场形成支撑，铅消费小幅增长；当前铅价受海内外高库存与市场情绪
压制运行在近三年低位，预计下半年铅价有望缓慢修复。2026年1-6月国内1#铅均价16537元/吨，较2025年
同期均价16827元/吨下跌290元/吨，跌幅1.72%。
2.锌：矿端紧缺形成支撑，锌价维持偏强震荡
据安泰科半年报，全球锌精矿增产空间有限，海外矿山事故频发、新增产能不足，国内锌精矿受矿体品
位下滑、矿权整合影响产量同比回落，海外冶炼复产进程缓慢，国内冶炼保持高开工，精锌产量居于高位，
锌精矿加工费持续走低，硫酸价格高位震荡；国内锌消费受益地产边际回暖、船舶行业高景气实现温和修复
，但高价位压制下游采购意愿，难以出现集中补库行情；长期矿源紧缺为锌价筑牢底部支撑，下半年精锌供
给边际收紧、需求稳步改善，锌价大概率维持偏强震荡；2026年1-6月国内0#锌锭均价24264.45元/吨，较20
25年同期23328元/吨上涨937元/吨，涨幅4.02%。
（二）2026年上半年公司主营业务情况综述
1.采选业务
发展模式：公司坚守资源第一核心战略，以地质、采矿、选矿核心专业技术为支撑，构建内生增效、外
延扩容的资源发展新格局。内部深耕在产矿山，依托精准地质勘探、高效采矿工艺、智能选矿技术，全方位
推进技改提质增效，深挖存量资源价值；外部精准锁定优质矿产标的，依托地采选专业研判体系实施战略性
资源并购，持续扩充优质资源储备，打通资源开发与资本运作双向赋能的良性循环，稳步做大资源体量。同
时，锚定“安全、高效、绿色、标杆”矿山建设目标，以地采选全流程专业优化为核心抓手，统筹资源精准
开发、采矿精益生产、选矿提质降耗全链条升级。通过地质精细化勘查优化资源布局，通过采矿工艺革新提
升开采回采率、降低生产成本，通过选矿技术迭代提升精矿品质与金属回收率，全面推进矿山业务集约化、
智能化、绿色化转型，以核心专业实力筑牢生产根基、打造行业标杆，全方位做强矿山核心主业。
发展现状：截至本报告期末，公司拥有铅、锌、钼、银等多类金属品种矿山，在产矿山总计保有经备案
铅锌金属量671.5万吨，锗金属量614吨。
2.冶炼业务
发展模式：依矿建厂，布局有“三大一小”4座冶炼基地，每个基地均配备自有在产矿山，确保资源稳
定供应。依托铅锌联合冶炼的协同优势，把伴生稀贵金属综合回收利用作为提升价值链的核心抓手，同步实
现绿色低碳与经济效益的双重提升；坚持精益生产理念，统筹产供销全链条协同，保障生产连续稳定高效运
行。通过优化生产组织、迭代工艺参数、严控生产质量、攻坚薄弱环节、指标持续优化，形成全域争先、协
同发力的良好格局，核心产品产能充分释放，加速推动产品结构向高附加值升级转变。
发展现状：截至本报告期末，公司具有铅锌精炼产能71万吨/年，其中电铅16万吨/年、电锌55万吨/年(
含锌合金30万吨/年）。
3.协同业务
公司协同业务主要包含贸易、物流、矿冶技术、工程业务，旨在通过“服务主业和自我发展”发挥协同
效应，为公司战略目标的实现提供重要的支撑。
综上，公司聚焦铅锌锗核心主业，持续完善升级全产业链发展模式，现已构建形成“风险地质勘探、绿
色无废采矿、高效节能选矿、清洁冶炼生产、三废循环利用、稀贵金属综合回收、产品精深加工”一体化产
业体系。依托采、选、冶全流程技术协同优势，公司持续推进资源高效开发与梯次利用，深耕循环经济发展
路径，不断提升矿产资源综合利用率与产品附加值，夯实了资源集约、绿色低碳、高效增值的产业发展格局
。
二、经营情况的讨论与分析
1.抓实生产经营，提升盈利质效
一是公司秉持精益生产理念，深化产供销全链条协同。通过优化生产组织、迭代工艺参数、严控产品质
量、补齐生产短板，各生产单元协同攻坚、争先创优，充分释放核心产品产能，生产指标持续优化。上半年
，公司铅锌金属产量计划达成率108.19%，超额完成半年度生产任务；铅锌冶炼产品产量同比增长13.67%，
生产质效稳步提升。二是公司锚定年度经营目标不动摇，牢牢把握“稳中求进、提质增效”总基调，统筹推
进布局优化与结构调整，持续深化产业融合、强化创新驱动、加速成果转化，以极致经营理念统筹生产经营
与改革发展各项任务，奋力实现“十五五”良好开局。经营指标稳步攀升，累计实现营业收入138.37亿元，
同比增长30.78%；归属于上市公司股东净利润15.90亿元，同比大增70.58%；资产负债率25.93%，较2025年
末下降1.77个百分点，核心主业盈利根基持续筑牢。三是公司严格对标“全链条最优、制造基地最低”管控
目标，深化精益管理、对标挖潜、极致控本。矿山、冶炼板块生产成本、加工成本同比实现压降，冶炼完全
成本六连降，多家单位控本成效显著。四是充分释放“产供销储运财”一体化协同效能，持续延伸产业链上
下游布局、深耕终端渠道，大力开拓外销市场，铅锌产品产销维持高水平运行，积累经营性现金流量净额22
.75亿元，同比提升5.38%，继续压降带息负债规模，创带息负债规模历史新低。
2.推进项目建设，优化产业布局
一是全面高效推进项目建设。彝良驰宏河西20m中段以上安措工程、河东310m中段以上安措工程有序推
进；永昌铅锌勐糯铅锌矿安全系统改造及资源接替工程开工建设，竖井掘进及平巷稳步推进；驰宏综合利用
稀贵金属改造、冶金炉窑外排尾气项目开工建设。二是稀贵小金属产业同比增长。深入践行“双金属、双材
料”战略，聚焦资源高值化利用、延伸产业链、培育新质生产力，稀贵小金属产量实现跨越式增长，打造多
元盈利增长点。呼伦贝尔驰宏贵金属生产线投产成功，推动金、银等贵金属价值进一步变现，同步实现锑、
铋等稀散金属的回收。公司回收金、银金属量同比增长；铜、镉金属产量增幅分别达到32.27%、38.58%；产
出锑产品含锑567.41吨、铅铋合金含铋47.43吨，为战略落地提供有力支撑。三是新增回收品种增利。多家
单位经多轮论证试验实现铟回收“零突破”，产出铟渣含铟11.31吨；锗湿法直收率稳步提升至78.99%，稀
散金属综合利用水平显著提高。
3.深化科技创新，赋能产业升级
一是知识产权布局持续强化。报告期内公司累计新增有效授权专利95件，其中发明专利17件（含海外专
利2件）。二是创新能力和知识产权管理能力再获权威认可，3月顺利通过ISO56005知识产权创新管理国际标
准年度确认，6月顺利通过国家企业技术中心运行评价，平台资质优势进一步巩固。三是成果转化制度体系
建设更加完备。公司统筹推进科技成果转化推广与收益分享试点示范，建立成果转化推广目录、明确成果评
价流程、规范成果转化收益分享机制。2026年组织开展科技成果评价，新增16项成果入库，累计入库成果59
项，报告期内成果创效2.2亿元，战新产业营收同比提升55.9%。四是公司牵头承担的云南省重大科技专项“
锌冶炼过程中锗资源综合高效回收利用关键技术研究”“锌铝镁系列合金关键技术研究”2个项目通过云南
省科技厅现场验收。五是智能场景迭代升级，通过强化AI场景建设，成功解决超深井开采的安全与效率难题
，彝良驰宏非爆连续采矿占比提升至60%，选矿专家系统全子项上线调试，彝良驰宏破碎、脱水环节实现无
人值守，选矿工艺由“经验驱动”向“数据+算法驱动”智能化转型。
4.强化风险防控，稳固发展根基
公司以强化内部控制五要素（内控环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督）为抓手，持续
提升公司内控管理水平。一是完善内控环境，持续提升公司治理水平，报告期内修订《董事会授权管理办法
》《“三重一大”决策制度实施办法》等公司基本管理制度。二是常态化开展风险评估与监测工作，本部识
别出前十大风险，各分子公司同步识别前5大风险，制定应对措施，按月实施风险监测。公司及所属企业未
发生重大风险事件，整体风险可控。三是公司及所属企业以风险为导向，按照各单位规章制度及《内控手册
》开展各项业务，各项业务风险可控。四是加强信息与沟通，畅通内部报告机制并与外部监管方、客户等保
持顺畅沟通；推进合同信息系统、采购系统建设与维护，建立高效的信息采集、处理与传递机制。五是强化
内部控制监督检查，通过对风险的事前防范、事中控制、事后监督和反馈纠正，建立起风险防控机制，有效
防范各类风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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