经营分析☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶
炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采选、冶炼(行业) 193.82亿 80.56 32.40亿 85.10 16.72
有色金属产品贸易(行业) 36.82亿 15.30 799.74万 0.21 0.22
其他业务(行业) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
锌产品(产品) 140.42亿 58.36 13.31亿 34.97 9.48
银产品(产品) 32.18亿 13.38 7.85亿 20.63 24.41
其他(产品) 31.76亿 13.20 10.47亿 27.51 32.98
铅产品(产品) 24.64亿 10.24 2995.62万 0.79 1.22
锌精矿(产品) 4.93亿 2.05 1.79亿 4.70 36.29
硫酸(产品) 3.81亿 1.59 1.54亿 4.05 40.39
硫精矿(产品) 2.85亿 1.18 2.80亿 7.36 98.37
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 230.64亿 95.86 32.48亿 85.31 14.08
其他业务(地区) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 230.64亿 95.86 32.48亿 85.31 14.08
其他业务(销售模式) 9.96亿 4.14 5.59亿 14.69 56.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铅锌采选冶(行业) 78.11亿 73.82 15.73亿 75.21 20.14
其他(行业) 15.87亿 15.00 5.16亿 24.67 32.51
有色金属贸易(行业) 11.83亿 11.18 257.17万 0.12 0.22
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 105.81亿 100.00 20.92亿 100.00 19.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 165.62亿 88.08 29.33亿 88.10 17.71
有色金属产品贸易(行业) 16.41亿 8.73 682.60万 0.21 0.42
其他业务(行业) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
─────────────────────────────────────────────────
锌产品(产品) 114.14亿 60.71 16.61亿 49.89 14.55
铅产品(产品) 24.59亿 13.08 1.15亿 3.44 4.66
银产品(产品) 21.63亿 11.51 5.47亿 16.42 25.26
其他(产品) 20.29亿 10.79 8.55亿 25.67 42.12
锌精矿(产品) 3.95亿 2.10 4013.12万 1.21 10.16
硫酸(产品) 2.44亿 1.30 1795.15万 0.54 7.37
硫精矿(产品) 9819.78万 0.52 9439.32万 2.84 96.13
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 181.69亿 96.63 29.33亿 88.09 16.14
其他业务(地区) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
国外(地区) 3350.71万 0.18 698.50万 0.21 20.85
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 182.02亿 96.81 29.40亿 88.30 16.15
其他业务(销售模式) 6.00亿 3.19 3.89亿 11.70 64.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
有色金属采选、冶炼(行业) 76.65亿 78.00 20.27亿 116.26 26.45
其他(行业) 11.43亿 11.64 -2.86亿 -16.41 -25.03
有色金属产品贸易(行业) 10.18亿 10.36 269.17万 0.15 0.26
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 98.03亿 99.75 17.42亿 99.88 17.77
其他国家和地区(地区) 2411.31万 0.25 213.37万 0.12 8.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售61.80亿元，占营业收入的25.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 618001.55│ 25.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购53.59亿元，占总采购额的27.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 535899.62│ 27.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司从事的主要业务
公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、
冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。
（二）公司产业布局
1.矿冶一体化布局
坚持矿冶一体化产业布局，依矿建厂，形成了“矿山+冶炼”相辅相成的产业布局。
2.主体矿山
截止本报告披露日，公司铅锌精矿金属产能42万吨/年。
3.主要冶炼基地
截止本报告披露日，公司铅锌精炼产品产能62.5万吨/年。
（三）公司的经营模式
1.铅锌采选冶业务
实行矿冶联合、铅锌联合一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，致力于发
展绿色循环经济，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属
综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
2.购销业务
积极践行“信息化+购销业务”有效融合，实现全级次企业、全品类、全业务流程上线覆盖，采购端的
降本增效及销售端的有效溢价，深耕高端市场与新兴应用领域，连续五年荣获“锌星杯”优秀企业称号，荣
获“中国宝武集团2024—2025年全球优秀供应链合作伙伴”。荣获“2025年度SMM有色金属优质铅贸易商十
强”和“2025年度SMM有色金属优质锌贸易商十强”奖项。
二、报告期内公司从事的业务情况
（一）2025年铅锌锗市场回顾
1.铅：供应小幅增长，需求无亮点，铅价窄幅波动
2025年国内铅价呈窄幅震荡走势。供应端，原生铅受益于冶炼副产金、银价格持续上涨，冶炼维持高开
工率，原生铅产量同比增长明显；再生铅受废电瓶供应偏紧，开工率低位徘徊。消费端缺乏增长亮点，传统
及新兴领域需求均无明显提振，难以对价格形成有效提振，全年国内铅价呈现窄幅波动运行态势。2025年国
内铅锭均价16883元/吨，较2024年均价17176元/吨下跌293元/吨，跌幅1.71%。
2.锌：锌锭供应增加叠加贸易战扰动，锌价震荡下行
2025年，上半年海外主要矿山如期增产，叠加港口锌精矿库存处于近年来的较高水平，国内锌精矿供应
由紧转松，锌基础TC低位反弹，冶炼厂经营状况显著改善，锌锭供应增加。宏观方面，国际贸易和关税政策
波动，避险情绪抬升，锌价高位回落。下半年海外部分炼厂在低加工费背景下减产，LME锌库存降至历史低
位，促使锌价触底反弹。2025年国内锌锭均价22867元/吨，较2024年均价23398元/吨下跌531元/吨，跌幅2.
27%。
3.锗：供应稳定、消费疲软，锗价持续回落。
2025年，国内锗价呈现前高后低走势。供应端，锌加工费回升带动锌冶炼企业开工积极性提升，锗作为
锌冶炼伴生品，原料供应紧张局面显著缓解。消费端虽然人工智能、卫星通信等新兴领域推动半导体用锗需
求稳步增长，但国内锗产品出口管制政策趋严，外需整体疲软，新兴领域的需求增量难以抵消供应增长带来
的压力，导致国内锗价震荡回落，但价格重心较2024年明显抬升。2025年国内锗锭全年均价14910元/千克，
较2024年全年均价13415元/千克上涨1495元/千克，涨幅11.14%。
（二）2025年重大行业政策变化
1.新型储能政策加码，拓展铅锌消费新场景
2025年8月，多地跟进出台新型储能支持政策，重点支持包含铅碳电池、锌基电池在内的电化学储能技
术研发与应用。政策明确对500千瓦以上用户侧储能项目、10万千瓦以上电网侧储能项目给予最高500万元一
次性建设补贴，对年放电小时数超600小时的项目按放电量给予运营补贴，连续支持两年。同时鼓励电池回
收与综合利用，为铅酸蓄电池、锌基储能电池的循环利用提供政策支撑，进一步拓展铅锌消费增量空间。
2.八部门联合印发稳增长方案，引领铅锌行业转型
2025年10月，工业和信息化部、自然资源部等8部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2
026年）》，将铅锌冶炼纳入重点调控范畴。方案明确提出推进铅锌冶炼行业节能减污降碳改造，开展“人
工智能+有色金属”行动，建设行业大模型；同时加快制定铅锌重点产品碳排放核算标准，实施行业规范公
告管理，推动新旧动能转换。方案设定2025—2026年再生金属产量突破2000万吨的目标，为铅锌再生产业发
展划定方向，强化产业链供应链韧。
3.环保约束再升级
（1）重金属污染防治专项行动启动
2025年7月，生态环境部、国家发展改革委等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案
（2025—2030年）》，聚焦铅、汞、镉、砷、铊等元素，铅锌采选和冶炼是重点排查整治行业，配套标准《
重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》（GB/T20424-2025）于2025年2月28日发布，对铅精矿、锌精
矿等有害元素提出更严格限值。
（2）铅锌工业大气污染物新标发布
2025年11月，生态环境部与市场监管总局联合发布《铅、锌工业大气污染物排放标准》（GB25466.1-20
25），于2026年1月1日起对新建企业强制执行，现有企业设置至2027年7月1日的过渡期。新标准在2024年修
订基础上进一步收严有组织排放控制要求，新增无组织排放控制条款，完善监测与达标判定规则，全面提升
铅锌工业大气污染治理门槛。自实施之日起，原2010版铅锌工业污染物排放标准相关规定停止执行，倒逼行
业加快环保技术升级。
4.矿产资源安全保障政策加码
2025年9月，自然资源部等多部门联合印发《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行
动计划（2025—2027年）》，鼓励开展矿山深边部与重点成矿区带找矿，将铅锌列为战略性矿产资源重点勘
查对象，着力提升国内资源保障能力，降低对外依存度，应对全球供应链不确定性。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）坚持极致经营，发展质效稳步提升
报告期内，公司始终把稳经营、控成本、提效能作为重中之重，攻坚克难、砥砺奋进，实现生产经营稳
中有进、提质增效。一是产量目标全面完成。克服原料供应紧张，全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，
同比增加0.51万吨，增幅1.76%；铅锭16.99万吨，同比增加0.37万吨，增幅2.23%；锌产品52.48万吨，同比
增加3.96万吨，增幅8.16%。二是经营业绩持续稳定。持续深入全要素对标、阿米巴经营，矿山完全成本、
冶炼锌加工成本、锌冶炼完全成本实现同比、预算比双优化，达到历史最优水平，全年实现营业收入240.59
亿元，同比增长27.96%，利润总额13.98亿元，同比增长4.87%；经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.
06%；2025年末公司资产总额258.99亿元。资产负债率27.7%，为历年最低。三是供应保障更稳固。呼伦贝尔
驰宏铅阳极泥、驰宏综合利用铅锑合金、铅铋合金首次实现100%计价销售；铅锌产品产销率99.89%，锌锭、
铅锭销售分别跑赢市场同比溢价上涨9.35%；四是工艺技术指标持续优化。铅锌选矿回收率同比提升0.93%、
0.43%，会泽矿业、彝良驰宏、荣达矿业、永昌铅锌选矿回收率均创自身历史新高；冶炼16个关键指标突破
历史最优。
（二）坚持资源强基，发展势能持续积蓄
报告期内，公司围绕建设“矿产资源特强”战略目标，不断加大内外部资源获取力度与广度，资源保障
能力持续增强。一是内部增储多点斩获。持续推进老矿区深边部勘查，投入勘查资金1.9亿元，重点实施19
项勘查项目，全年增储铅锌金属46.8万吨，5家矿山实现持续增储。二是风险勘探成果丰硕。增资控股乌蒙
矿业成功探获铅锌金属232.02万吨，获取直接成本创行业新低。有效实现了资源获取效率，高效整合了政策
、资源、技术、资金及管理的优势，开创了有色金属行业“央地合作”风险勘探的新路径，为国资央企与地
方资源合作打造了可借鉴、可复制的实践样板。
（三）坚持科技赋能，发展动能更加强劲
着力推动科技创新与产业发展深度融合、互促共进，在关键技术攻关、智能场景应用上取得新突破。一
是平台与体系筑根基，战略支撑取得突破。国家级平台建设实现“零的突破”，获得“国家企业技术中心”
认定，省部级以上科技创新平台达到10个。二是协同创新蓄势赋能，项目能级全面提升。新增牵头承担国家
重点研发项目1个、云南省重大专项4个。共同参与完成的国家重点研发计划项目“稀散金属镓-锗-铟高效富
集及分离纯化”顺利通过国家科技部验收。三是成果转化多样化，多项成果见实效。荣获省部级科技进步一
等奖1项；荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖4项、二等奖2项、三等奖1项。荣获中铝集团科技进步一
等奖3项、二等奖3项。围绕核心技术加强知识产权布局，新增有效授权专利205件，其中发明专利47件，海
外专利4件，知识产权管理迈向国际化，通过ISO56005国际标准认证。四是聚力核心技术攻关，形成了多金
属渐变铅锌硫矿石精准分离与绿色回收成套技术，在获得高品级铅精矿、锌精矿的条件下，提高了铅锌锗银
回收率。
（四）坚持项目驱动，发展潜力充分释放
紧扣公司发展定位，科学布局产业项目，以严标准、硬举措确保项目“建一个、成一个、达效一个”。
一是项目投资管理更严，将精益管理贯穿项目全生命周期。前端严控论证，通过项目前期论证与综合审查，
着力提升投资精准性；过程强化管控，实施月度投资计划分解与动态跟踪机制，全年投资达成率97.2%，确
保投资受控、进度达标；后端闭环管理，完成4个建成项目后评价工作，均按设计目标投运。二是项目建设
管理更细，全速推进项目建设提质提效。冶炼项目以投料试车为目标，提前筹划试车原辅料，采取平行作业
、流水作业等方式，呼伦贝尔驰宏贵金属项目建成投料。矿山企业以资源接替、安设工程为核心抓手，统筹
力量合力攻坚、定期现场组织协调、动态优化施工组织、严肃进度与质量考核。三是项目合规管理更实，严
格开工审查，落实“三同时”要求，确保项目依法合规、资金安全。项目管理深化贯彻“三个不容妥协”原
则，做到“应招必招”，全年审核60个招标计划，以合规精细化管理保障项目正常推进和资金安全高效使用
。
（五）坚持底线护航，发展基础坚实稳固
公司持续推进治本攻坚和生态环境问题整治攻坚两个三年行动。一是安全防控纵深推进，聚焦重点领域
安全风险，以“强基固本”为主线推动安全生产治本攻坚三年行动54项任务落实。二是环境保护持续深化，
绿色发展底色更加鲜明。主体企业颗粒物、重金属排放均稳定达到特别排放限值，公司目前已拥有国家级绿
色矿山、绿色工厂7家、省级绿色矿山、绿色工厂5家。三是绿色低碳加速转型，构建6类产品37个工序碳足
迹数据模型，完成5个主产品碳标签认证实现采选冶主产品碳足迹认证全覆盖，为全面推进产品绿色低碳转
型奠定了重要的支撑；完成3个国家级绿色工厂的2轮监审，会泽冶炼粗铅综合能耗、驰宏综合利用锌冶炼综
合能耗被认定为“国家级能效领跑者”。四是合规管理走深走实。有效化解重点领域合规风险，牢牢守住不
发生系统性风险底线；以贸易“十不准”要求促进健康新贸易，打造干净、简捷、廉洁低成本供应链。
（六）坚持改革攻坚，发展效能显著增强
锚定高质量发展目标，以系统性改革破除发展壁垒、激发内生动力，各项改革任务落地见效，为公司发
展注入强劲动能。一是国企改革走深走实，全面贯彻落实深化改革要求，国企改革深化提升行动128项任务1
00%收官，优化法人治理结构，全级次子企业监事会（监事）撤销工作圆满完成，参股设立中铝乾星股权顺
利落地，同业竞争合规推进，国有股权提级。二是“四定”改革稳步推进，优化调整本部组织机构，系统整
合管理职能，压减本部部门数量3个，部门负责人职数减少13个，编制精简18%，组织体系整体性、系统性改
革和重构迈出坚实步伐；所属企业“四定改革”高效落地，16户企业完成组织机构调整，全年实现劳动用工
总量压降110人，全员劳动生产效率提升13%。三是积极履行国企央企责任担当，成功入选“中国ESG上市公
司央企先锋100”榜单，荣获2025年“责任鲸牛奖-ESG“双碳”先锋奖”，连续两年入选“上市公司可持续
发展优秀实践案例”，《以“三维聚力”驱动全产业链创新可持续发展》案例入选《中央企业上市公司环境
、社会和公司治理（ESG）蓝皮书（2025）》。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）资源禀赋优势
公司凭借规模化、高品位的资源储备，为企业长期稳定运营提供了坚实保障。截至本报告期末，公司保
有铅锌资源量超3200万吨，会泽矿业、彝良驰宏两座世界级高品位矿山，矿石品位分别达27%和20%。新获取
的乌蒙矿业硝洞探矿权范围内截止目前保有（控制+推断）资源量矿石量1,496.20万吨，其中铅金属量50.20
万吨，锌金属量181.82万吨，进一步增强公司资源竞争力；锗资源保有储量621吨；控股的岔路口钼铅锌矿
为世界特大型斑岩型单体钼矿山，保有钼金属量246.7万吨。
（二）产业链协同优势
公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，产业协同优势显著。一是公司业务涵盖铅、锌系列产
品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完
善的企业之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。二是公司实行矿冶一体化布局，目
前已形成每个冶炼基地均配备1—2座自有在产矿山的产业布局，在国内铅锌资源保障能力最强的内蒙古及云
南形成了稳定的西南﹣东北产业基地，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。三是公司实行铅锌冶炼一体
化，依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，多金属联合冶炼产线具备处理各种复杂原料优势，综合回收锗、
银、金、铜、锑、铋等有价金属，实现资源综合回收利用。
（三）科技创新优势
公司构建起覆盖“探、采、选、冶、材”全产业链的自主创新体系，成功打通从战略资源保障、绿色低
碳生产到高端材料制备的价值链。在资源保障领域，突破富锗铅锌成矿系统和勘查技术创新及深部找矿重大
突破，解决了严重制约川滇黔铅锌多金属成矿区深部找矿的重大理论和勘查关键技术难题；攻克巷道匹配支
护、非爆采矿、膏体调压自流输送等超深井安全开发关键技术，实现深地资源安全高效开采，保障铅锌锗等
矿产资源供应，增强产业链韧性。绿色低碳冶炼领域，持续攻关铅冶炼富氧强化熔炼技术，突破湿法锌冶炼
中温矿化沉铁等减污降碳关键技术。在材料保障领域，公司着力发展高性能合金材料，锌合金产能已达22万
吨/年，位居国内第二，产品覆盖66个品种、183个牌号。其中，用于镀层板的锌铝镁合金新材料，其耐蚀性
较传统产品可提升5倍，有力支撑了高端金属材料自主保障能力。智能化方面，研发了国内首台自适应取棒
机器人，通过“移动机器人+自适应机械手”协同作业，融合动态识别与应力控制技术，实现了对多种规格
非标锗单晶棒的精准抓取与安全转运，成功攻克了大单晶棒密度高、重量大、硬脆性能的抓取适配等行业难
题，填补了行业空白，入选了国资委《AI产业国民协同落地成果展》。
（四）运营管理与财务优势
高效的运营管理与稳健的财务状况是企业持续发展的保障，公司通过深化改革、成本管控、市值管理等
举措，构建了高效、稳健的运营体系，支撑核心竞争力持续提升。在成本管控上，公司坚持极致经营理念，
依托高品位矿山优势、先进冶炼技术与规模化生产效应，成本稳定可控。公司部分矿山铅锌精矿完全成本远
低于行业平均水平，在行业价格下行周期中仍具备较强的盈利韧性。
（五）品牌与行业地位优势
公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业第一家通过“AAAAA级标准
化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部
纳入符合《铅锌行业规范》企业名单。二是主营产品铅锭、锌锭在伦交所、上期所注册，银锭在LBMA注册，
成为可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿色通道；7个产品被授予“名牌产品”，铅锌产
品荣获“中国有色金属产品实物质量金杯奖”荣誉称号，锌合金产品入选“云南省第五批制造业单项冠军”
名录。三是驰宏锌锗商标被认定为中国驰名商标，先后获评“云南省政府质量奖”“全国实施卓越绩效模式
先进企业”“中国企业品牌战略创新成果奖”“中国铅锌行业高质量发展杰出贡献奖”“第十九届全国质量
奖提名奖”“2024中国创新品牌500强”。四是锌合金市场占有率稳步攀升至全国第二位，并荣获“云南省
制造业单项冠军”“锌星杯”“宝武优秀供应链创新领先奖”等权威认可，2025年公司品牌价值55.21亿元
同比增加8.14亿元，品牌影响力持续增强。
（六）生态环保优势
公司坚持“在保护中发展、在发展中保护”，在勘探、开采、冶炼、深加工各生产环节注重各类能源、
资源使用效率的提升和对生态环境的保护与恢复,并将业务拓展到稀贵金属回收再生产,构建起了“风险地质
勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”全产业链模
式；深入践行绿色发展理念，率先开展碳汇林建设研究，建成了7个绿色矿山、5个绿色工厂，绿色发展基础
不断夯实；绿色低碳加速转型，构建6类产品37个工序碳足迹数据模型，完成5个主产品碳标签认证实现采选
冶主产品种类碳足迹认证全覆盖，为全面推进产品绿色低碳转型奠定了重要的支撑；粗铅冶炼节能改造等3
项技术入选云南省重点节能技术应用案例，会泽冶炼粗铅综合能耗、驰宏综合利用锌冶炼综合能耗被认定为
“国家级能效领跑者”。
五、报告期内主要经营情况
本报告期，公司整体经营保持稳健，资产结构持续优化。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年，中国铅锌行业在全球格局深度调整、国内绿色转型加速的背景下，呈现出稳健发展与结构性变
革并行的总体态势。行业通过科技创新与资源保障双轮驱动，增强了产业韧性与竞争力，中国铅锌行业在巩
固全球规模优势的同时，正朝着资源保障多元化、产业集约化、绿色低碳化方向加速转型。
1.产业总体态势：韧性增长与结构优化
2025年中国铅锌行业在全球经济复杂变化的背景下承压前行，巩固了全球产能与消费第一的领先地位。
得益于国内铅锌企业积极应对原料对外依存度攀升、部分产能扩张过快等挑战，通过结构调整和产业升级增
强了行业韧性，产量同比均有增长。行业格局呈现出明显优化趋势，产业集中度进一步提升。以新疆火烧云
60万吨/年铅锌冶炼项目为代表的一批重大标志性项目在2025年取得决定性进展。部分企业通过兼并重组与
国际化经营，逐步从分散竞争向集约发展转变，提高了资源整合能力和市场竞争力。
2.资源保障与供应链：国内增储与海外拓展并进
面对资源约束，2025年中国铅锌行业在资源安全保障方面取得积极进展，通过“政策引领与战略并举”
的双线策略构筑了资源保障新格局。多家领先企业在国内资源勘查上取得实质性突破；在国际化资源布局方
面，中资企业加速海外拓展，目前分布在非洲、南美、东南亚和中亚地区。
3.绿色与技术创新：智能化与低碳化成为行业新引擎
2025年，铅锌行业将绿色低碳和智能制造作为高质量发展核心驱动力。在绿色转型方面，行业从提升标
准与技术创新两方面推动低碳发展。智能化转型为行业带来深刻变革，5G、人工智能、数字孪生等新一代信
息技术与铅锌工业深度融合。
4.市场与消费：传统需求平稳与新兴应用拓展
从市场层面看，2025年铅锌价格呈现分化走势。铅价因废电池价格较高获得支撑，整体震荡走高；而锌
价受供应过剩影响，价格重心下移。市场供需方面，2025年全球精锌产量同比下降0.8%，而消费量增长1.4%
，呈现短期短缺态势。
消费结构发生明显变化，传统领域增长放缓，新兴应用逐步拓展。铅消费在汽车、电动自行车等终端领
域保持一定增长，但受锂电池替代效应增强及铅蓄电池出口高位回落影响，国内铅消费量同比仅增长0.4%。
锌消费领域，传统镀锌受房地产影响表现平淡，但锌在新兴合金、光伏、风电等领域的应用拓展为需求注入
新动力。
(二)公司发展战略
1.指导思想
公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入构建
新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为主题，以高质量党建为牵引，以依法治企为保障，
以深化改革和提升价值创造能力为动力，以科技创新和绿色低碳为支撑，推动产业布局结构优化和转型升级
，不断开创高质量发展新局面，加快建设世界一流铅锌企业。
2.发展思路
全面贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，牢固树立新发展理念，以建设“新中铝”为方向，
聚焦“双金属”“双材料”目标，持续加力“四个特强”，坚持“坚决稳住当期经营、着力盘活已有存量、
全力化解历史风险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险”的发展思路，加快建设世界一流铅锌企业。
3.重点措施
坚定不移做大资源。强化“在产矿山”资源找探实现低成本增储，聚焦重点区域资源系统性研究并开展
风勘；积极关注参与海外资源风勘；向外关注研究并积极参与市场化招拍挂项目。
坚定不移做强冶炼。坚持以科技创新为魂，以“原料品类多元化、金属品种多样化、流程能力高效化、
伴生回收高质化、工艺控制弹性化”为目标，以效率提升及多金属联合冶炼为重点，数智化赋能，高效协同
，打造最具竞争力的多金属冶炼产业发展模式。重点是以内外协同强化为抓手打造集团化作战优势，购产联
动抓好原料平衡重构，实现各炼厂工艺特点与原料特点匹配、生产能力与原料结构匹配，炼厂间生产能力与
优势协同互补。
坚定不移做精材料。聚焦金属材料产品向高端化、精细化方向转型升级，以核心技术突破为依托实现多
金属冶炼绿色发展，提高铅产能中银、金、铜、锑、铋占比，构建基本金属与稀贵金属小金属联合冶炼集成
优势。加快推进产业化实施并实质提升银产品规模能力；加快布局高纯铟、高纯锑等高纯材料制备研究项目
；加快锌铝镁、锌铝镁硅等高端合金研发开发成果转化。
(三)经营计划
坚持“稳中求进，提质增效”的总基调，按照坚决稳住当期经营、着力盘活已有存量、全力化解历史风
险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险的发展思路，全力以赴稳经营、提质效，多措并举优布局、调结
构，聚焦融合强创新、促转化，乘势而上抓改革、增活力，以极致努力推动生产经营、改革发展再上新台阶
，实现“一增、两稳、四提升”目标，即：产能产量持续增长、生产组织和安全环保持续稳定、资源保障能
力持续提升、科技创新能力持续提升、综合回收能力持续提升、成本竞争能力持续提升，高质量实现“十五
五”良好开局。
一是精益生产组织与营销管控。以铅锌银产品产量提升为主线，推进扩能提产项目落地。矿山企业以证
定采、以采供选、盘活堆存矿、拓展外源矿，通过“采场供矿+地表堆存矿+
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