经营分析☆ ◇600486 扬农化工 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 40.84亿 61.83 11.62亿 76.41 28.44
贸易(产品) 12.74亿 19.28 1.07亿 7.03 8.39
制剂(产品) 11.01亿 16.67 2.40亿 15.78 21.78
其他(产品) 1.47亿 2.22 1182.09万 0.78 8.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 39.18亿 59.31 10.67亿 70.20 27.24
境外(地区) 26.88亿 40.69 4.53亿 29.80 16.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 116.61亿 98.24 25.87亿 99.10 22.18
其他业务(行业) 2.09亿 1.76 2355.66万 0.90 11.27
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 73.15亿 61.63 19.35亿 74.13 26.46
贸易(产品) 28.48亿 23.99 2.07亿 7.93 7.27
制剂(产品) 14.98亿 12.62 4.44亿 17.01 29.66
其他业务(产品) 2.09亿 1.76 2355.66万 0.90 11.27
主营业务:其他(产品) 51.74万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 68.08亿 57.35 12.28亿 47.05 18.04
境内(地区) 48.54亿 40.89 13.59亿 52.04 27.99
其他业务(地区) 2.09亿 1.76 2355.66万 0.90 11.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 101.63亿 85.62 21.42亿 82.06 21.08
分销(销售模式) 14.98亿 12.62 4.44亿 17.01 29.66
其他业务(销售模式) 2.09亿 1.76 2355.66万 0.90 11.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 36.55亿 58.64 10.31亿 69.99 28.21
贸易(产品) 12.87亿 20.65 1.05亿 7.14 8.17
制剂(产品) 11.71亿 18.78 3.12亿 21.21 26.69
其他(产品) 1.20亿 1.93 2454.64万 1.67 20.39
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 35.79亿 57.41 3.78亿 25.64 10.56
境外(地区) 26.55亿 42.59 10.96亿 74.36 41.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 102.70亿 98.42 24.08亿 99.84 23.44
其他业务(行业) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
原药(产品) 64.18亿 61.51 17.78亿 73.73 27.70
贸易(产品) 23.06亿 22.09 1.69亿 7.01 7.33
制剂(产品) 15.45亿 14.81 4.60亿 19.08 29.77
其他业务(产品) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
其他(产品) 34.15万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 59.19亿 56.72 11.17亿 46.32 18.87
境内(地区) 43.51亿 41.70 12.91亿 53.52 29.66
其他业务(地区) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 87.24亿 83.60 19.47亿 80.74 22.32
分销(销售模式) 15.45亿 14.81 4.60亿 19.08 29.77
其他业务(销售模式) 1.65亿 1.58 396.44万 0.16 2.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售37.47亿元，占营业收入的31.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│先正达集团股份有限公司(贸易业务) │ 72668.43│ 6.12│
│第二名(贸易业务) │ 33628.67│ 2.83│
│第三名(贸易业务) │ 14475.87│ 1.22│
│第四名(贸易业务) │ 13932.54│ 1.17│
│第五名(贸易业务) │ 8065.79│ 0.68│
│合计 │ 374722.26│ 31.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.48亿元，占总采购额的34.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖北兴发化工集团股份有限公司（贸易业务） │ 70092.06│ 12.52│
│福华通达化学股份公司（贸易业务） │ 13095.11│ 2.34│
│吴桥农药有限公司（贸易业务） │ 9359.72│ 1.67│
│南京红太阳生物化学有限责任公司（贸易业务） │ 8805.11│ 1.57│
│武威联硕生物科技有限公司（贸易业务） │ 7350.18│ 1.31│
│合计 │ 194817.06│ 34.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2026年上半年，全球经济复苏持续放缓。中东地缘冲突反复发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，扰动全球能
源供应格局，多数经济体通胀回升，金融市场波动加剧，叠加大国战略博弈，国际贸易环境不确定性攀升。
世界银行在2026年6月更新的《全球经济展望》中预测，全球经济增速将由2025年的2.9%降至2026年的2.5%
，创疫情以来最低增速，全球经济增长面临严峻挑战。
农药作为农产品保产增收的重要保障，是农业生产中不可缺少的生产资料。长期以来，农药对控制病虫
草害、保护农作物安全生长、提高作物产量、促进国民经济持续稳定发展等发挥了极其重要的作用。
报告期内农药企业经营面临多重挑战。一是地缘政治冲突引发原油、天然气等能源价格波动频繁，叠加
航运效率下滑、运费上涨等，推升原药综合成本；二是农药市场终端需求增长乏力，原药价格短暂冲高后快
速回落，上下游成本传导受阻，持续挤压企业盈利空间；三是全球贸易保护主义升温，各国货币政策分化，
人民币持续走强，出口企业汇兑损失风险增加；四是厄尔尼诺事件快速发展，高温、旱涝等极端天气多发，
扰乱作物种植与病虫害防治节奏，影响农业生产与农药经营。
产能供应方面，国内新增产能集中释放，国家统计局数据显示2026年1-6月全国化学农药折百产量同比
增长7.3%，供应总量持续攀升。同时，印度农化企业产能扩张，其出口份额及特定品种定价影响力不断提升
，持续分流国内企业国际市场空间。终端市场方面，全球粮食价格小幅回暖但整体仍在低位徘徊，叠加化肥
等农资成本上涨扰动农药市场需求。
尽管面临经济周期下行的挑战，农药行业仍蕴含由刚需支撑的结构性机遇：一是粮食安全战略地位凸显
，国家密集推出强农惠农政策，并加强法规标准建设，推动农药行业向创新、绿色、高质量方向转型。二是
全球粮食需求韧性显现，全球人口增长叠加发展中国家膳食结构升级，饲粮、经济作物等种植需求稳步提升
，巴西、美国等主产国种植面积整体趋稳，夯实农药需求基本盘。三是国内“双碳”、安全生产、农药登记
、“反内卷”等多重政策约束，加速落后低效产能出清，行业供需格局将进一步优化。四是国内农药自主创
制能力稳步提升，数字化、智能化技术与农药研发、生产、施用的融合进一步深化，为行业高质量发展注入
新动能。
综合来看，在复杂多变的环境中，具有强大品牌和市场影响力、研发与管理创新力、研产销一体化，本
质安全及HSE水平领先、高水平工程建设、坚持降本增效、卓越运营的龙头企业将获得长期稳定向好的发展
空间。
公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持专利药与非专利药研发双轮驱动，包
括创制农药的研发、非专利农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。公司在产原药品种近70个，涵盖杀虫
剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别，其中，杀虫剂主要有拟除虫菊酯系列产品，拟除虫菊酯
产品分为卫生用药和大田用药，卫生用药主要用于室内蚊虫趋避消杀，是本公司的特色品种。大田用药主要
用于蔬菜、茶叶、果树等作物的害虫防治；除草剂主要有草甘膦、麦草畏、烯草酮等品种；杀菌剂主要有氟
啶胺、吡唑醚菌酯等品种。植物生长调节剂有抗倒酯。公司销售分为原药销售和品牌制剂销售，原药销售主
要针对下游制剂企业，品牌制剂销售主要针对国内终端渠道和用户。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球农化行业仍处于下行通道，内外部环境复杂多变，多种不利因素叠加使企业经营面
临诸多挑战。从全球经济看，受地缘政治等因素影响，世界经济复苏放缓。同时受海运费上升、人民币大幅
升值等影响，企业出口成本增加、经营承压。从国内情况看，新增产能持续释放，加剧了行业内卷。从农化
行业看，产品价格低位徘徊，中农立华指数已跌至创立以来历史最低点。
在困难的市场局面下，公司上半年完成销售收入66.06亿元，同比增长5.97%，实现利润总额9.54亿元，
与上年同期持平。2026年公司上下聚力攻坚，紧扣年度经营目标和战略事项，全力打好六场攻坚战。
一是加强市场攻坚，销售业绩稳中有增。公司主动争取机会，扩大原药销售，营销人员加大市场走访，
发挥产品组合优势，满足客户多样化需求；深挖协同潜力，带动销量增长，公司持续深化外部协同，加大贸
易业务内部协同，协同业务销售量、销售金额均同比增长。
二是加强生产攻坚，提产增效成果显著。生产系统以市场需求为导向，把提产、降耗、控费作为管控目
标，上半年生产原药64,749吨，同比增长12.1%。围绕增产增效，抓好重点品种生产，进一步挖潜核心产品
产能；抓好瓶颈工序提产，通过工艺改进、装备改造，满足市场对紧缺产品需求；抓好制剂产量提升，强化
生产过程管理，制剂加工人效同比增长。围绕降本增效，抓好原料降耗，把历史最低单耗作为管控基准进行
跟踪监控，持续实施降耗重点项目；抓好能耗节支，识别改善机会，持续加大物理绿电使用，继续加大先进
装备的推广应用；抓好采购降本，持续优化供应商队伍，继续做好市场分析研判，加强避峰吸谷。
三是加强研发攻坚，创新突破纵深推进。公司把科技创新作为推动高质量发展的头等大事，实施“科改
行动”，启动“研发加速器”计划，推动研发提速增效。围绕原始创新，加快创制新药商业化进程，继续推
进专利布局，上半年获得国内外专利授权24件。围绕技术革新，加大工艺持续改进，加快优创产品技术优化
，加速差异化制剂产品开发。围绕研发提速，启动研发加速器计划。优化研发组织架构，提升了研发执行效
率；完善研发评审机制，促进提高研发转化的质量；完善薪酬激励机制，强化收益与贡献挂钩。围绕平台及
团队能力建设，公司创成一个重点实验室，农研公司获评国家知识产权示范创建企业；参与制定团体标准3
项、国家标准2项、行业标准1项；主持制定团体标准1项。
四是加强工程攻坚，项目建设稳步实施。公司继续以优创项目为重点，同步推动优士、科创项目。上半
年，优创公司一期一阶段产品产能得到有效释放，优创业绩快速攀升，二阶段产品调试拿出合格产品；二期
项目已开始启动报批，另有多项重点项目正在稳步推进。
五是加强HSE攻坚，安全环保守牢底线。公司把安全生产、绿色发展作为开展各项工作的前提，认真推
动FORUS体系在公司落地，持续提升HSE管理水平。在安全生产上，扎实开展FOURS星级企业创建，扎实推进
治本攻坚任务，持续提升本质安全水平，加强应急能力建设。在治污降碳上，加大治污攻坚力度，加强节能
低碳工作。
六是加强管理攻坚，基础管理持续夯实。公司扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，认真抓好学查
改建；抓好改革创新，持续深化三项制度改革，持续压减管理层级；抓好班组建设和人才建设；实施年度分
红，派发现金红利2.89亿元，上市后累计分配现金红利31.21亿元，派息融资比达337.23%；持续主动披露ES
G报告，WindESG评级由“A”提升至“AA”。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是国家重点高新技术企业，国内农化上市公司头部企业，全球拟除虫菊酯原药核心供应商。核心品
种拟除虫菊酯品种、规模名列全国农药行业第一，是全国制造业单项冠军产品，获中国工业领域最高奖---
中国工业大奖。公司通过多年积累和传承，打造了六大核心竞争力。
本土化科技创新能力。公司秉持“创新目标国际化、创新课题市场化、创新成果商品化”的研发思路，
坚持“研制一代、开发一代、储备一代”战略，形成了国内领先的农药创新研发能力。公司从菊酯产品起步
，依托自主创新，在多项菊酯关键技术上取得突破，打破了跨国公司在中国市场的多年垄断，填补国内技术
空白20项。菊酯产品从起初的2个增加到50多个，形成了品种齐全、技术领先的菊酯系列产品树，菊酯产品
关键中间体均自成体系、配套完善，资源得到充分利用。公司自主创制水平居行业领先，3个自主创制品种
年销售额超过亿元。
快速的工程转化能力。公司经过多年积淀，拥有一支集工程设计、施工、管理全流程的技术团队，具备
工程快速转化的能力，产业化质量、效率在行业内保持领先。熟练掌握多种危险工艺工程转化技术：国家重
点监管涉及的精细化工的13种危险化工工艺，公司均有较深入的研究，其中11种已建成工业化装置，突破了
新型反应器创新技术在高危工艺上的应用，本质安全的管控水平处于行业领先。
卓越的生产运营能力。公司在产原药涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂等约70个品种，总
产能超10万吨。公司具有良好的成本控制、质量管控和自动化、信息化能力，劳动生产率处于国际领先水平
。近年来，公司积极推进“智改数转”工作，以江苏优嘉为试点，通过对生产运营系统的全面集成，数字化
工厂初具雏形。公司获评中国轻工业数字化转型先进单位，江苏优士、江苏优嘉入选工信部《5G工厂名录》
，江苏优嘉创成国家卓越级智能工厂、江苏省两化融合贯标示范3A企业。
超越合规的绿色发展能力。公司拥有行业领先的三废处理能力。废水处理采用自主研发技术，国内首次
实现高浓废水直接处理；废气处理采用进口RTO焚烧炉，处理效率达99.8%以上；固废处理采用固废焚烧装置
，排放水平达欧盟2000标准，率先在国内同行实现化学品全生命周期管理。公司旗下江苏优士、江苏优嘉、
沈阳科创3家原药工厂均创成工信部“绿色工厂”。江苏优嘉被评为“江苏省绿色发展领军企业”。
全球知名的品牌影响力。公司深耕农化市场多年，强大的研产销一体化运营能力提升了公司的市场竞争
力。公司卫生用药拥有完整的产品体系，是国内外众多下游企业的首选品牌，国内和东南亚市场占有率从不
足5%提升并保持在70%左右，是全球第二大卫药供应商。公司积极融入全球农药产业链，公司稳定的供货能
力、出色的成本控制、齐全的品种优势、诚信负责的经营作风，得到了国际农化跨国公司的普遍认同，目前
公司与多家全球农药跨国公司保持良好合作，成为全球农化市场不可或缺的核心供应商。
担当实干的创业团队。公司拥有一支“甘于奉献、敢打硬仗”的创业团队，是一支“专业互补、门类齐
全、勤勉实干、忠诚担当”的骨干队伍，公司员工与企业“同呼吸共命运”，具有强烈的主人翁意识、高度
的企业忠诚度以及顽强拼搏的精神。
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