经营分析☆ ◇600475 华光环能 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、投资等一体化业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 48.34亿 52.89 11.20亿 68.98 23.17
装备制造(行业) 22.71亿 24.85 2.62亿 16.16 11.56
工程与服务(行业) 18.70亿 20.46 1.40亿 8.61 7.47
其他业务(行业) 1.64亿 1.80 1.01亿 6.25 61.75
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏运营服务(产品) 41.53亿 45.45 9.02亿 55.57 21.72
环保设备(产品) 11.67亿 12.77 7723.11万 4.76 6.62
节能高效发电设备(产品) 11.04亿 12.08 1.85亿 11.41 16.77
电站工程及服务(产品) 11.02亿 12.06 5435.50万 3.35 4.93
市政环保工程及服务(产品) 7.68亿 8.41 8534.42万 5.26 11.11
环保运营服务(产品) 6.80亿 7.45 2.18亿 13.41 31.99
其他业务(产品) 1.64亿 1.80 1.01亿 6.25 61.75
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 89.74亿 98.20 15.22亿 93.75 16.96
其他业务(销售模式) 1.64亿 1.80 1.01亿 6.25 61.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 23.94亿 54.22 5.68亿 65.59 23.72
工程与服务(行业) 10.18亿 23.05 1.36亿 15.67 13.32
装备制造(行业) 9.29亿 21.03 1.22亿 14.09 13.13
其他业务(行业) 7502.15万 1.70 4026.42万 4.65 53.67
其他(补充)(行业) 14.22 0.00 9.65 0.00 67.86
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏发电运营服务(产品) 20.56亿 46.56 4.68亿 54.10 22.78
节能高效发电设备(产品) 6.16亿 13.95 7826.07万 9.04 12.70
电站工程及服务(产品) 5.79亿 13.11 6358.54万 7.34 10.98
市政环保工程及服务(产品) 4.39亿 9.95 7207.48万 8.32 16.41
环保运营服务(产品) 3.38亿 7.66 9949.27万 11.49 29.41
环保设备(产品) 3.13亿 7.08 4370.24万 5.05 13.98
其他业务(产品) 7502.15万 1.70 4026.42万 4.65 53.67
其他(补充)(产品) 14.22 0.00 9.65 0.00 67.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 52.38亿 57.47 11.60亿 66.34 22.14
工程与服务(行业) 19.85亿 21.78 3.45亿 19.73 17.38
装备制造(行业) 17.42亿 19.11 1.78亿 10.19 10.23
其他业务(行业) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏运营服务(产品) 45.99亿 50.47 9.72亿 55.58 21.13
市政环保工程及服务(产品) 13.10亿 14.37 2.43亿 13.89 18.53
环保设备(产品) 10.67亿 11.71 7259.49万 4.15 6.80
电站工程及服务(产品) 6.75亿 7.40 1.02亿 5.84 15.14
节能高效发电设备(产品) 6.74亿 7.40 1.06亿 6.04 15.66
环保运营服务(产品) 6.38亿 7.00 1.88亿 10.75 29.45
其他业务(产品) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 89.64亿 98.36 16.83亿 96.26 18.77
其他业务(销售模式) 1.50亿 1.64 6537.02万 3.74 43.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营管理(行业) 30.81亿 53.50 5.86亿 69.63 19.03
工程与服务(行业) 18.31亿 31.80 1.42亿 16.86 7.75
装备制造(行业) 7.34亿 12.75 8416.86万 10.00 11.46
其他业务(行业) 1.13亿 1.96 2961.67万 3.52 26.29
─────────────────────────────────────────────────
地方热电及光伏发电运营服务(产品) 27.46亿 47.69 4.81亿 57.12 17.51
市政环保工程及服务(产品) 12.33亿 21.42 1.27亿 15.06 10.28
电站工程及服务(产品) 5.98亿 10.38 1513.23万 1.80 2.53
环保设备(产品) 5.44亿 9.44 5832.04万 6.93 10.73
环保运营服务(产品) 3.34亿 5.80 1.05亿 12.51 31.53
节能高效发电设备(产品) 1.91亿 3.31 2584.82万 3.07 13.56
其他业务(产品) 1.13亿 1.96 2961.67万 3.52 26.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售32.35亿元，占营业收入的35.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│淮安市洪泽区润湖热力发展有限公司 │ 24815.11│ 2.71│
│中国水利电力物资集团有限公司 │ 19115.04│ 2.09│
│合计 │ 323465.51│ 35.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购26.76亿元，占总采购额的31.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 267645.97│ 31.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）报告期内公司主营业务及产品说明
报告期内，公司主要围绕环保与能源两大领域开展设计咨询、设备制造、工程建设、运营管理、投资等
一体化业务，主营业务领域未发生重大变化。具体包括:1、能源领域的锅炉设备的设计制造、电力工程总包
、热电运营、光伏电站运营的全产业链业务。2、环保领域（主要为固废处置）的专业设计、环保设备制造
、制氢设备制造、工程建设、处置运营的全产业链系统解决方案和综合服务。
1、能源装备及服务
（1）节能高效发电设备
主要产品：包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等。
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计
、原材料采购、产品生产与安装调试。
（2）电站工程与服务
主要产品：传统火电、新能源光伏电站工程总承包业务。
业务载体：主要为子公司华光电站及下属华光设计院（拥有电力行业乙级资质），主要经营模式为EPC
。
（3）地方热电运营及相关电力服务
主要产品：蒸汽（主要）、电力。
业务载体：主要是燃煤热电联产子企业：惠联热电、友联热电，濮院热电、徐联热电；天然气热电联产
子企业：蓝天燃机、宁高燃机、南京燃机；热网企业新联热力；地热供暖子公司世纪天源；售电子公司华光
售电。
经营模式：公司的热电联产企业以煤、天然气为原料进行生产，产出蒸汽和电；电与电网公司签订购售
电合同进行销售，蒸汽销售给热用户（工业用户为主），地热供暖主要为居民供暖，售电公司通过代理购售
电量、参与辅助服务市场、聚合可调节负荷、建设运营园区微电网、构建虚拟电厂等模式开展综合能源服务
业务。
（4）光伏电站运营服务
主要产品：光伏发电
业务载体：主要为子公司中设国联
经营模式：主要为各地方光伏电站的投资开发及建成后运营，获取发电收入及国家光伏发电补贴。
2、环保综合服务
（1）环保装备
主要产品：燃机余热炉、生活垃圾焚烧炉、垃圾炉排、生物质炉、危废余热炉、污泥焚烧炉以及碱性电
解水制氢设备、灵活性低氮高效燃煤锅炉技术产品等。
业务载体：主要是华光环能母公司及子公司华光工锅。
经营模式：主要为依据客户的需求进行订单设计、原材料采购、产品生产与安装调试。
（2）市政环保工程与服务
主要产品：固废处置工程及系统集成服务（包括生活垃圾、餐厨垃圾、污水、污泥、飞灰等）、烟气治
理（脱硫脱硝）工程、市政工程等工程服务。
业务载体：主要是子公司华昕设计集团有限公司（拥有市政及环境工程甲级设计资质）、国联环科、华
光电站。主要经营模式为EPC。
（3）环保运营服务
主要业务：固废运营处置项目，包括生活垃圾焚烧处置项目、餐厨垃圾处置、污泥、藻泥处置、飞灰填
埋等。
业务载体：主要是垃圾处置子企业惠联垃圾热电、公主岭德联、江西乐联，餐厨垃圾处置子企业惠联资
源，污泥处置子企业国联环科及其控股的藻泥处置孙公司惠联绿色，飞灰填埋处置孙公司惠联固废。
经营模式：公司主要通过特许经营模式从事上述固废处置业务，具体模式包括BOT、PPP、BOO等。
（二）报告期公司主营业务情况
1、能源装备及服务
（1）能源装备：高效节能锅炉方面，国内已有超过20家企业具备制造电站锅炉资质和规模化制造能力
，并形成三大梯队。第一梯队是上锅、东锅、哈锅三厂，具备为600MW及以上机组配套超超临界电站锅炉制
造能力的锅炉制造企业。第二梯队是华光环能、西子洁能等，属中大型电站锅炉制造企业。第三梯队是中小
型锅炉厂。公司在第二梯队中排名前列，截至报告期末已累计销售锅炉产品超5000台。
报告期内，公司签订了抚顺高新热电3x280t/h高温高压煤粉炉及脱硝、广西心连心化学2x335t/h高温高
压煤粉炉、湖南衡东经济开发区热电联产3x350t/h高温高压煤粉炉、山东国禹热电2x240t/h高温高压流化床
等订单，高效节能炉销售持续增长。
同时，作为对国内市场的有效补充，公司持续布局海外市场，海外订单金额及占比不断提升。2025年以
来，公司海外业务"设备+运维"一体化服务取得突破：成功签约印尼齐力氧化铝有限公司4台220t/h循环流化
床锅炉项目，配套提供为期半年的运维技术培训（覆盖40名当地技术人员）。同时，海外高端市场渠道建设
取得成效，与中国电建、东方电气、国机集团、哈电国际等龙头企业深化协同，与海外项目地标杆企业建立
长期合作关系，获得了伊拉克2*9E级燃机余热炉、哈萨克斯坦240t/h高温高压流化床锅炉、柬埔寨9F级燃机
余热炉、津巴布韦200t/h、140t/h流化床等标杆订单。2025年，公司海外订单炉型覆盖燃机余热炉、流化床
、煤粉炉、固废炉、生物质炉及技改及备件供应等，产品种类丰富，外销地区涵盖亚洲、非洲等多个国家。
同时，2025年以来，公司获得了中国机械500强、2025年度机械工业大型重点骨干企业、2025年江苏省
先进级智能工厂、2025年度江苏省绿色工厂、无锡市现代产业集群重点产业链链主企业等荣誉。
火电灵活性改造进展：公司与中国科学院工程热物理研究所签订了《技术开发合同书》，共同开发“灵
活性低氮高效燃煤锅炉技术”和“灵活性低氮高效燃煤锅炉技术产品”。针对130t/h-1000t/h（不含1000t/
h）机组的热电联产及发电煤粉锅炉，华光环能获中国科学院工程热物理研究所独家技术授权，共同推动灵
活性低氮高效燃煤锅炉技术的市场应用。
报告期内，灵活性改造项目围绕“提升锅炉负荷调节能力、降低污染物排放、推进生物质掺烧技术落地
”核心目标，以公司惠联170t/h煤粉炉改造为示范载体，系统推进技术研发、设备改造、工况调试与市场推
广工作，完成了纯煤工况和生物质掺烧工况第三方测试，实现30%-100%负荷调节及压火功能，实现NOx排放
浓度检测值较改造前下降超40%。该技术及产品计划在2026年实现订单落地。
（2）电站工程：公司电力设计研究院在无锡设立技术中心，在西安、南京、济南等地设立了分院，专
业人员配备齐全，包括结构、电气、土建、光伏新能源、机务、化水、输煤除灰、总图等。2025年以来，公
司电站工程持续加强与战略客户合作关系并积极开拓新客户：高效推进无锡能达热电联产扩建项目，开拓了
淮安市洪泽区润湖热力发展有限公司、荣成市天颐热电有限公司等国企新客户；并拓展了与黑龙江富鹤热电
有限责任公司、黑龙江富锦经济开发区管理委员会、永城长青生物质能源有限公司等老客户环保技改等后续
业务。
（3）热电运营：截至2025年末，公司控股热电联产项目装机量近1.3GW，其中燃煤热电联产装机量180M
W，天然气热电联产装机量1.1GW。作为无锡地区的热电运营龙头，公司深耕无锡市场，在无锡市区热电联产
供热占有率超70%。公司拥有国内供热距离最长的多热源、大规模蒸汽集中供热系统，实现了燃煤燃气联合
供应、跨区域供热的格局，管线贯穿无锡市南北辖区，实际运行蒸汽管网长度超500公里，单根管线供热距
离达到35公里。公司热电联产版图覆盖长三角、珠三角等经济发达地区，同时不断稳固无锡供热市场的龙头
地位，并提高自建电厂宁高燃机投产后的产能爬坡、推动汕头益鑫的投产运营。目前，公司供热管网总长度
超600公里，构筑起全国范围内坚实且庞大的热电业务集群。公司2025年，实现热电联产集中供热914.77万
吨，工业集中供热量在A股上市公司排名前3。
报告期内，公司旗下惠联垃圾热电《“智慧联”大模型职能助手》案例在2025年环卫科技网环卫行业评
选中，荣获“AI+环卫”应用典型案例；旗下蓝天燃机获全国燃气发电180MW“E”级供热机组AAAA机组，为
江苏省唯一获此殊荣的9E机组，并获江苏省火电机组能效对标“标杆机组”称号。
（4）碳排放权管理
公司下属纳入全国碳排放权交易配额管理的重点排放单位名单的热电企业有7家，分别为惠联热电、友
联热电、濮院热电、徐联热电、蓝天燃机、南京燃机、宁高燃机。
（5）光伏电站运营：公司控股的中设国联无锡新能源发展有限公司拥有光伏开发运营能力，能够提供
专业的光伏发电服务和系统解决方案，截至报告期末，开发运营有山东肥城一期王瓜店100MWp、江西景德镇
乐平60MWp、江苏连云港云台50MWp、江西瑞金30MWp等45个光伏项目，装机量近430MWp。2025年内，中设国
联实现了山东肥城一期王瓜店100MWp项目的完工投运。报告期内，中设国联实现发电量3.62亿千瓦时，收入
超2.9亿元。
（6）工业绿色微电网完成示范项目建设
公司微电网项目是工业和信息化部的微电网科研示范项目，以华光环能为牵头单位，十家单位组成联合
体共同开展。项目以新型储能为基础，实现光伏、风电、工业余热余压、氢能等一体化开发运行和多能高效
互补利用，推进工业用能高效化、绿色化。报告期内，公司工业绿色微电网示范项目已全面完成示范项目建
设，系统部署了7类分布式发电及4类新型储能设备，并完成了单体调试与系统联调。项目取得一系列关键成
果：建成涵盖4种典型场景的构网形态，协同研制2MW微网能源交换机，实现分布式能源渗透率超60%；储能
输出规模22.5MWh以上，配套千标方级规模化电解水制氢系统。同时，公司牵头联合体单位申报9项发明专利
，制定《工业绿色微电网建设指南》标准，形成重要技术储备。通过推动工业绿色微电网系统集成等核心技
术的突破及标准体系建设，核算光伏、储能等多重收益，分析供电可靠性、电能质量与企业绿色用能水平，
为行业政策制定与规模化应用提供实践支撑，进而打造面向工业企业和园区的工业绿色微电网样板工程。
2026年，华光环能将聚焦于微电网项目的深度运营与市场推广，紧抓政策支持与市场机遇，重点面向工
业园区、数据中心、港口物流等领域拓展。公司将着力打造多类型分布式电源、储能与负荷协同互动的示范
体系，突出综合运行效果。同时，通过构建“可视化数据+场景化体验”的运营模式，并积极对接各级政策
资源与专项资金支持，为项目规模化发展与可持续运营奠定基础。
2、环保综合服务
（1）在环保电力装备：公司的垃圾焚烧锅炉设备在市场上有较大优势和影响力，是国内最早实现“炉
排+余热锅炉”双炉型一体化供货的厂家，也是目前市场极少数可一体化供货的厂商，产品覆盖二十余个国
家、地区，品牌影响力深入亚洲地区。公司自2019年开始实施小型化垃圾焚烧技术的研究与开发工作，形成
了日处理量400吨以下系列小型化垃圾炉排和垃圾余热锅炉产品。公司小型化垃圾焚烧技术结合了公司近三
十年在垃圾焚烧技术领域的经验，具有燃料适应性强，安全可靠、排放优、重量轻、占地面积小的特点，尤
其适用于我国县域生活垃圾焚烧处理。伴随垃圾焚烧处置县域化进程的推进，公司小型化垃圾炉的销售有所
提升。
公司燃机余热锅炉在市场占有率排名前三，是国内唯一一家同时拥有卧式、立式自然循环技术的HRSG供
应商，技术在国内处于领先地位。
此外，华光环能固废炉具备高参数、运行稳定以及经济环保等特性，在国内固废炉研制领域占据重要的
先导创新地位，自2018年承接首个纯烧固废炉项目至今，已分别在浙江、江苏、湖北、安徽等地区以及东南
亚布局了华光固废炉品牌。
报告期内，公司在新能源、节能环保降碳领域持续开展技术改革与布局。
碱性电解水制氢设备方面：公司与大连理工大学、中科院上海高等研究院等，就制氢设备开展产学研合
作，与江苏省特检院、中能建氢能源有限公司、中石化广州工程有限公司等建立了战略合作关系。公司已具
备500Nm3/h以下、500-1000Nm3/h，1000-2000Nm3/h，多个系列碱性电解水制氢设备的批量化生产交付能力
，并已建设完成首期500MW规模的制氢设备智能化生产基地。
公司1500Nm3/h的碱性电解槽，可实现产氢压力3.2MPa，填补国内千方级高压电解槽空白。报告期内，
公司对电解槽产品不断开展性能提升，包括密封改进、紧固流程优化，进一步提升运行效率，降低电解槽能
耗，另外，通过采取接地、支撑优化等方式，防止后期电化学腐蚀等现象，进一步提升电解槽的安全可靠性
。
报告期内，公司完成了首批中能建松原项目大标方电解槽的测试和交付工作，该项目的投产和顺利投运
，对公司氢能业务市场口碑将起到里程碑作用。
碳捕集（CCUS）方面：公司与大连理工大学合作开发了高效可逆捕集低浓度CO的功能化离子液体吸收剂
，公司CCUS采用离子液吸收法，吸收CO量是传统30%MEA吸收剂的二倍；再生能量消耗可从3.58GJ/tCO2下降
至2.37GJ/tCO2,减少能耗约34%。为进一步降低CO2捕集系统能耗，公司CCUS技术在节能工艺，包括强化吸收
、强化再生、系统热量整合等方面进行了优化，涉及烟气余热回收、吸收塔级间冷却、及考虑利用热泵技术
，实现热整合和工艺优化。
报告期内，公司在旗下燃煤电厂成功建设了一套电厂烟气CO捕集中试装置，该中试装置聚焦离子液吸收
剂的工业化应用性能测试，通过系列试验流程，验证了离子液吸收剂在捕集CO过程中的高效性和稳定性。试
验结果显示，离子液吸收剂表现出优异的捕集性能，CO捕集效率、吸收剂循环使用稳定性等核心指标均达到
预期目标，充分证明了技术在工业化应用中的可行性。项目已顺利通过了专家组的验收，为后续技术优化和
商业化推广奠定了坚实基础。
（2）市政环保工程：公司通过专业化、精细化、系统化的服务，在市政环保领域为客户提供一站式解
决方案。执行公司市政工程总包业务的主体主要系公司下属华昕设计，具备甲级设计资质，在江苏省勘察设
计企业综合实力排序中稳定保持省内前十。
报告期内，公司市政环保工程一方面在环保工程方面巩固根基，同时持续开拓设计勘察城市更新等业务
。年内开发实施了靖江市污水处理厂提标改造工程、江阴市华西污水处理有限公司升级改造项目、环卫产业
示范基地污水处置二期项目、无锡市主城区污水处理提质增效工程（二期）EPC总承包等标杆项目。
公司市政环保工程业务注重数字化建设和科技创新，报告期内建成"AI小昕"智能助手，完成AI招投标信
息分析及市场seek系统、供应商管理及采购历史库模块等数字开发工作。持续优化完善“订单经营系统”、
“佐证权责系统”。在业务数字化方面，完成协同设计管理系统升级（中望CAD深度集成）、工程总承包管
理系统升级开发工作。初步建成基于人工智能的管道检测视频判读系统、AI高程技术测量报告生成系统，积
极探索人工智能与BIM、方案汇报、效果图生成的结合，大力提高工作效率。
报告期内，公司旗下华昕设计入选全国勘察设计企业工程总承包营业额100强；中国工程咨询单位营业
收入100强；入围2025年江苏精品企业；获评2025年江苏省勘察设计质量管理先进单位、2025年江苏省工程
勘察设计行业“诚信单位”、江苏省智能建造技术服务试点企业等多项荣誉。优秀项目中，宜兴市农村污水
治理及城乡污水管网工程获得中国勘察设计协会全国优秀工程勘察设计奖水系统二等奖；惠联餐厨废弃物处
置扩建项目、华士镇中心污水处理厂EPC工程分别获得中国勘察设计协会十四届“创新杯”建筑信息模型应
用大赛项目特等奖及二等奖，获省住建厅“2025年度江苏省建筑业新技术应用工程目标项目”1项，获省市
建筑业协会、省市市政工程协会各类QC小组成果奖12项，获江苏省工程师学会成果奖提名奖1项，江苏省环
境科学学会环境保护科学技术奖三等奖1项。
（3）环保运营：公司具备固废产业链协同发展及综合协同处置能力，涵盖生活垃圾处置、餐厨废弃物
处置、污泥处置、藻泥处置等。公司在无锡惠山区打造了具备自身业务特色的“城市综合固废处置中心”，
以热电厂、生活垃圾焚烧项目为核心，配置了餐厨垃圾处理、污泥处理、蓝藻藻泥处置、飞灰填埋等综合处
置设施。在提供能源供给的同时，实现固废多项目协同处理和资源化高效利用。公司的固废处置园区获得国
家发改委、住建部核准的“无锡惠山资源循环利用基地”。
①垃圾焚烧发电
公司已建立起垃圾焚烧发电全产业链平台，具备投资、建设、运营垃圾发电项目的能力、资源和业绩。
报告期内，公司投建运营的生活垃圾焚烧项目日处理能力为3,300吨/日。2025年公司垃圾处置量96.27万吨
，收运垃圾10.65万吨，焚烧发电量29,701.76万千瓦时。
报告期内，公司旗下惠联垃圾热电开展了垃圾电厂智慧化改造项目：垃圾SCR疏水系统改造，已建设完
成并投入运行，目前系统运行稳定，并已产生相关经济效益。该智慧系统基于AI分析及学习技术，整合垃圾
过磅数据、垃圾池环境数据、焚烧炉、耗材、环保指标等数据，对垃圾池内垃圾的热值进行精准量化分析。
挖掘数据关联机理，建立高精度的热值预测模型，网格化、可视化量化垃圾热值。结合垃圾库存、机组投运
，动态指导作业人员垃圾入炉掺配、分区管理、揭顶清底等工作，实现科学精准作业创新管理模式。重点解
决垃圾池发酵不足、入炉热值不均匀、工况不稳定等导致的发电效益低、环保指标超标等问题。
②餐厨垃圾处置及资源化利用
公司打造了高标准的餐厨垃圾处置项目，惠联资源的餐厨项目（一期、二期）合计处理能力为1165吨/
日。2025年，惠联资源处理餐厨易腐垃圾14.52万吨，大气污染物各指标均低于排放标准。公司通过餐厨垃
圾提油，开展资源化利用，2025年，提油产出在8183吨，较去年同期增长超60%，实现资源化产品销售收入5
985万元。
③污泥处置
公司污泥处置能力和规模处于国内行业前列，目前已投运项目的处置能力为2640吨/日。2025年，公司
完成污泥处置82.62万吨，通过项目提效，处置量较去年同期小幅提升。报告期内，国联环科通过“污泥处
理+资源化利用”技术实现污泥处理18.31万吨，产生资源化利用产品蛋白浓缩液9000余吨，均实现大幅提升
。
公司污泥处置拥有2条核心技术路线，分别为“污泥调质深度脱水+干化+自持焚烧”和“污泥碱热水解
蛋白提取+资源化利用”。2025年，针对“污泥调质深度脱水+干化+自持焚烧”技术路线，以降低投资和运
行成本为目的，开展了脱水污泥（含水率60%）直接焚烧技术研发，以东南大学为主要理论技术依托，进行
调研和参数分析、热力计算、项目改造方案、现场试验，于2025年12月顺利完成168小时试运行，所采用的
技术路线切实可行，系统整体运行稳定，各项性能指标均达到预期目标，已具备工程化推广应用的基本条件
。项目的顺利实施，为同类污泥焚烧项目的设计与运行提供了重要技术依据和实践经验。针对“污泥碱热水
解蛋白提取技术+资源化利用”路线，经连续三年监测结果显示，经碱性热水解处理的多肽浓缩液中重金属C
d、Hg、Pb、Cr含量降低70%-100%，As含量降低36%-100%，符合《中华人民共和国农业行业标准NY/T3831-20
21有机水溶肥料通用要求》，多氯联苯未检出，多环芳烃多批次检出率为7.3%（痕量），抗生素抗性基因降
低了4-6个数量级，无污染风险；连续三年多点定位田间试验表明，施用多肽浓缩液可显著提高设施番茄、
葡萄、玉米产量，土壤重金属含量远低于《土壤环境质量农用地土壤污染风险管控标准GB15618—2018》中
风险值；番茄和葡萄果实以及玉米籽粒无重金属累积，远低于《食品安全国家标准食品中污染物限量GB2762
—2025》中限量标准；土壤和作物中抗生素、抗性基因、多环芳烃和多氯联苯等新型污染物均无富集迁移。
“污泥水解多肽浓缩液的安全性评价”经科技成果评价认定为“国际先进”水平（中科评字【2025】第1185
0号）。
2025年，公司下属污泥处置专业子公司国联环科继续蝉联获得E20环境平台“污泥处理领域领先企业、
污泥投资运营服务年度领跑企业”荣誉称号。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）能源行业情况
在能源领域，公司主要涉足节能高效发电设备的设计制造、电站工程与服务、地方热电及光伏电站运营
业务。报告期内相关能源领域发展情况如下：
1、保障能源安全，推进能源绿色低碳转型
2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》（国能发规划〔2025〕16号），坚持持续增
强能源安全保障能力放在首位，同时坚持绿色低碳，持续推进能源结构调整优化。持续深化能源改革，激发
能源发展活力动力，坚持创新引领，持续培育发展能源新技术新产业新模式，积极运用数字技术、绿色技术
，推进现代化能源产业体系建设。
2025能源工作主要目标：供应保障能力持续增强。全国能源生产总量稳步提升。煤炭稳产增产，原油产
量保持2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加。全国发电总装机达到36亿千瓦以上
，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升。
绿色低碳转型不断深化。非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到2
0%左右。工业、交通、建筑等重点领域可再生能源替代取得新进展。新能源消纳和调控政策措施进一步完善
，绿色低碳发展政策机制进一步健全。发展质量效益稳步提升。火电机组平均供电煤耗保持合理水平。风电
、光伏发电利用率保持合理水平，光伏治沙等综合效益更加显著。大型煤矿基本实现智能化。初步建成全国
统一电力市场体系，资源配置进一步优化。
2、电力体制改革
《2025年能源工作指导意见》指出，统筹推进新型电力系统建设。推动新型电力系统九大行动落地见效
，强化新型电力系统建设与“两重”“两新”政策有效衔接，深化电力保供能力建设思路举措、统筹新能源
发展和消纳体系建设等重点问题研究。夯实电力系统稳定基础，做好全国电力系统设计。强化调节能力规划
统筹和建设方案编制，完善调节资源调用方式，强化调节资源调用监管。推动配电网高质量发展，做好配电
网建设改造，建立健全配电网发展指标评价体系，补强供电短板。深入研究谋划煤电降碳思路举措，分阶段
、按步骤实施新一代煤电升级专项行动。提升需求侧协同能力，推进虚拟电厂高质量发展。
创新新能源价格机制和消纳方式，推动新能源全
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