经营分析☆ ◇600426 华鲁恒升 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 93.29亿 54.36 17.15亿 41.47 18.39
化学肥料(产品) 38.82亿 22.62 12.90亿 31.18 33.22
醋酸及衍生品(产品) 18.78亿 10.94 6.86亿 16.59 36.53
有机胺(产品) 11.55亿 6.73 2.51亿 6.06 21.68
其他产品(产品) 7.32亿 4.26 1.82亿 4.41 24.94
副产品及其他(产品) 1.86亿 1.08 1215.84万 0.29 6.53
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 163.67亿 95.37 39.80亿 96.21 24.31
境外(地区) 7.95亿 4.63 1.57亿 3.79 19.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 231.47亿 74.74 35.16亿 59.28 15.19
化肥(行业) 73.06亿 23.59 23.60亿 39.78 32.30
其他业务(行业) 3.69亿 1.19 2283.94万 0.39 6.19
热电(行业) 1.47亿 0.47 3304.03万 0.56 22.50
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 155.57亿 50.23 16.67亿 28.09 10.71
化学肥料(产品) 73.06亿 23.59 23.60亿 39.78 32.30
醋酸及衍生品(产品) 33.87亿 10.94 10.06亿 16.96 29.70
有机胺(产品) 23.61亿 7.62 3.35亿 5.65 14.19
其他产品(产品) 23.58亿 7.61 5.65亿 9.52 23.94
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境内(地区) 289.87亿 93.60 56.55亿 95.33 19.51
境外(地区) 16.13亿 5.21 2.54亿 4.29 15.77
其他业务(地区) 3.69亿 1.19 2283.94万 0.39 6.19
─────────────────────────────────────────────────
销售合同(销售模式) 306.00亿 98.81 59.09亿 99.61 19.31
其他业务(销售模式) 3.69亿 1.19 2283.94万 0.39 6.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 76.20亿 48.34 6.46亿 22.74 8.47
化学肥料(产品) 38.79亿 24.60 11.65亿 41.04 30.04
醋酸及衍生品(产品) 17.06亿 10.82 5.70亿 20.07 33.41
其他产品(产品) 12.21亿 7.75 3.13亿 11.01 25.59
有机胺(产品) 11.55亿 7.33 1.38亿 4.88 11.98
副产品及其他(产品) 1.82亿 1.15 742.60万 0.26 4.08
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 149.99亿 95.15 27.72亿 97.62 18.48
境外(地区) 7.64亿 4.85 6762.83万 2.38 8.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 263.43亿 76.97 42.02亿 65.61 15.95
化肥(行业) 72.97亿 21.32 21.82亿 34.06 29.90
其他业务(行业) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
热电(行业) 1.55亿 0.45 -745.39万 -0.12 -4.80
─────────────────────────────────────────────────
新能源新材料相关产品(产品) 164.33亿 48.01 21.47亿 33.52 13.07
化学肥料(产品) 72.97亿 21.32 21.82亿 34.06 29.90
醋酸及衍生品(产品) 40.70亿 11.89 11.24亿 17.55 27.62
其他产品(产品) 34.84亿 10.18 7.60亿 11.86 21.80
有机胺(产品) 25.11亿 7.34 1.64亿 2.56 6.54
其他业务(产品) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 321.06亿 93.80 61.89亿 96.62 19.28
境外(地区) 16.89亿 4.94 1.88亿 2.93 11.11
其他业务(地区) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
─────────────────────────────────────────────────
销售合同(销售模式) 337.95亿 98.74 63.77亿 99.55 18.87
其他业务(销售模式) 4.31亿 1.26 2873.42万 0.45 6.67
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售44.07亿元，占营业收入的12.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 440689.86│ 12.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购127.27亿元，占总采购额的42.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1272653.27│ 42.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况
2026年上半年，在国内“反内卷”、国际地缘战争等诸多因素推动下，化工市场行情有所回暖，部分产
品价格上行，推动企业效益增长。同时，行业结构性产能过剩、原料价格上涨等问题依然严峻，特别是美以
伊战争对国际能源、化工、化肥等行业产生了难以预测的影响，造成市场环境整体面临较大压力。面对复杂
严峻的行业局面，化工企业需充分适应市场环境变化，紧跟国家政策调整，扎实推进产业结构调整，加速实
施技术创新，深入践行低碳绿色发展，积极推动产业链向高端延伸。
（二）主要业务情况
公司为多业联产的综合型化工企业，主要业务包括：基础化学原料制造；化工产品生产和销售；专用化
学产品制造和销售；肥料生产、化肥销售；合成材料制造和销售；危化品生产和经营；发电、供电业务；热
力生产和供应等。主要业务板块包括新能源新材料相关产品、化学肥料、有机胺、醋酸及衍生品等。
（三）经营模式
生产方面：公司坚持本质安全、绿色环保、高品质的经营理念，持续推进技术提升、系统优化、节能减
排、降本增效和精益管理，依托洁净煤气化技术，不断提高资源综合利用能力，打造了柔性多联产运行模式
。
采购方面：按照“全程阳光采购、构建战略客户关系”的供应链理念，建立了完善的招投标和购销比价
制度，执行严格的供方准入制度，实施源头采购，全流程降低成本。
营销方面：构建“合作创造价值、竞合创造共赢”的营销模式，通过品质提升、诚信经营、塑造品牌、
优质服务，实现企业经营目标。
（四）主要产品情况
1、公司新能源新材料及衍生品主要包括碳酸二甲酯、二元酸、异辛醇、己二酸、己内酰胺、尼龙6等产
品。
A、碳酸二甲酯：新能源锂电池电解液的重要溶剂，同时也是聚碳酸酯、显影液、医药以及碳酸甲乙酯
和碳酸二乙酯两种电解液溶剂的主要原料。目前公司碳酸二甲酯设计产能为60万吨。
B、二元酸：主要用于新能源、稀土分离、制药。目前公司二元酸设计产能为50万吨。
C、异辛醇：主要用作增塑剂的原料和溶剂。目前公司异辛醇设计产能为20万吨。
D、己二酸：主要用于尼龙66和聚氨酯的原料，亦可作为生产16-己二醇、TPU、粉末涂料等产品的原料
。目前公司己二酸设计产能为52.66万吨。
E、己内酰胺：主要用于生产尼龙6高速纺、常规纺切片，也可以用于生产MC尼龙等。目前公司已内酰胺
设计产能为30万吨。
F、尼龙6：高分子化合物，主要用于锦纶长丝、工程塑料、工业丝、BOPA薄膜、短纤等行业。目前公司
尼龙6设计产能为20万吨。
2、肥料：化肥是重要的农业生产资料，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。从产品结构来看
，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素，主要用于农业生产和工业加工。目前公司尿素设计产能为
307万吨。
3、有机胺系列产品：主要包括DMF（二甲基甲酰胺）、一甲胺、二甲胺、三甲胺等相关产品，其中DMF
为公司主导产品。
DMF：是一种极性高、溶解能力强的有机溶剂，其用途广泛覆盖化工、医药、电子等多个领域，目前公
司设计产能为48万吨。
4、醋酸及衍生品：产品主要包括醋酸、醋酐等，其中醋酸是公司主导产品。
醋酸（冰醋酸）：主要用于醋酸酯类、PTA、醋酸乙烯、氯乙酸和甘氨酸等行业。目前公司醋酸设计产
能为150万吨。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司抢抓机遇，主动适应市场、引领市场，充分发挥产销联动效应，同时凝聚优质客户、强
化行业协同、深耕终端市场。在市场冲高时满产满销、创收增盈，在市场低迷回落时稳扎稳打，持续巩固低
成本竞争优势，保持了良好经营势头。
报告期内，公司加快数智转型并积极探索人工智能应用，统筹推进各大生产装置稳定运行、技改攻坚、
降本增效等重点工作，各平台持续优化运行模式，深挖装置运行潜力，平均负荷、运行周期再创历史新高。
报告期内，公司持续优化原料供应渠道结构，建立差异化配置与多层次供应体系，在保障原料稳定供应
的前提下，综合压降煤炭采购成本，提升资金使用效率与采购综合效益。报告期内，公司持续加大增量投入
做大运营规模，气化平台升级改造项目如期推进，其它新建、技术改造等项目加紧推动。
报告期内，公司加大研发投入，研发实验项目、生产中试项目同步展开。上半年共申请专利19项、获得
专利授权10项，参与起草2项国家标准。公司参与的“大型低压合成氨成套催化技术开发及产业化”获得202
5年度国家科技进步二等奖。
报告期内，公司不断夯实管理基础，固守发展底线。安全方面，严格落实各级要求，高质量开展治本攻
坚三年行动，强化隐患排查治理，未发生一般及以上生产安全责任事故。环保方面，重点落实项目“三同时
”管理，配合各级做好环保专项督查，无环境污染事故、无重大环境投诉事件，各类污染物持续稳定达标，
全部在总量控制范围内，公司顺利入选国家级2025年度绿色工厂名单。质量方面，无质量事故，各级市场监
督抽查均合格。
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