经营分析☆ ◇600416 湘电股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、风力发电机的设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 48.32亿 98.85 6.08亿 98.71 12.59
其他业务(行业) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 29.13亿 59.60 2.32亿 37.69 7.97
特种产品及备件(产品) 17.40亿 35.59 3.63亿 58.86 20.85
电控(产品) 1.79亿 3.67 1326.86万 2.15 7.40
其他业务(产品) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 48.02亿 98.23 6.04亿 97.98 12.58
其他业务(地区) 5616.78万 1.15 794.25万 1.29 14.14
国外(地区) 3011.83万 0.62 448.26万 0.73 14.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 46.52亿 98.96 8.22亿 99.21 17.66
其他业务(行业) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 24.94亿 53.05 3.69亿 44.50 14.78
特种产品及备件(产品) 19.62亿 41.74 4.42亿 53.35 22.51
电控(产品) 1.96亿 4.16 1130.53万 1.37 5.77
其他业务(产品) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 46.07亿 98.00 8.14亿 98.30 17.67
其他业务(地区) 4892.16万 1.04 651.14万 0.79 13.31
国外(地区) 4488.02万 0.95 759.15万 0.92 16.91
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机械行业(行业) 45.07亿 98.76 9.74亿 99.79 21.61
其他业务(行业) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 24.64亿 53.99 5.08亿 52.07 20.62
特种产品及备件(产品) 19.46亿 42.64 4.53亿 46.42 23.28
电控(产品) 9699.36万 2.13 1263.13万 1.29 13.02
其他业务(产品) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 45.02亿 98.66 9.73亿 99.74 21.62
其他业务(地区) 5676.20万 1.24 206.12万 0.21 3.63
国外(地区) 442.06万 0.10 51.38万 0.05 11.62
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电机(产品) 11.60亿 48.21 --- --- ---
特种产品及备件(产品) 11.46亿 47.62 --- --- ---
电控(产品) 6868.18万 2.86 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3163.51万 1.32 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.25亿元，占营业收入的41.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 202528.48│ 41.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.96亿元，占总采购额的12.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 39648.29│ 12.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内所属行业发展情况
1.工业平稳增长与节能政策协同驱动，电机行业稳中提质。2026年上半年，全国规模以上工业增加值同
比增长5.4%，装备制造业增加值同比增长9.3%，下游需求支撑稳固。同时，节能电机政策密集落地，大规模
设备更新与以旧换新政策持续推进。双重作用下，交流电动机产量稳步上行，永磁高效电机、兆瓦级特种电
机增量突出。但常规电机产品同质化竞争日趋激烈，中小企业利润承压；而具备规模、技术及长协供应链优
势的头部企业，在原材料价格宽幅波动的背景下持续巩固成本与议价优势，行业集中度加速提升。
2.新能源电力市场政策突破，储能与调相机需求集中释放。国家层面首次将电网侧独立新型储能纳入容
量电价体系，确立其与煤电、抽蓄同等的系统支撑性电源地位。同时，新能源大规模并网倒逼电网安全调节
需求激增，分布式调相机成为新型电力系统的刚需产品。储能容量电价机制突破与分布式调相机需求增加，
为电机行业开辟了新的市场空间。
3.风电装机短期承压，大容量风电电机需求长期向好。2026年上半年全国风电新增并网3862万千瓦，同
比下降24.8%，风电新增装机增速阶段性放缓。尽管短期承压，但受“十五五”规划目标、深远海开发及风
机大型化趋势驱动，大容量风电电机及配套变流器市场长期增长空间广阔。
4.船舶绿色电动化政策加码，船用电机需求放量。船舶绿色电动化配套政策全面落地，技术规范体系加
速完善，地方电动船舶行动计划密集出台，新能源船舶配套产业加速壮大。国内智能船舶、新能源电动船舶
、绿色航运项目批量开工，船用综合电力推进系统、永磁发电机、防爆船用电机需求持续放量。
5.国防装备市场加速技术迭代。我国国防建设正从规模扩张转向高质量发展，智能化、信息化与新质战
斗力成为主旋律。当前国际地缘局势持续紧张，国家加大航空航天、船舶综合电力、电磁装备等领域科研资
金支持；航空起动发电机等特种电机赛道需求刚性充足。
（二）主要业务、主要产品及用途
公司设计、生产、销售发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、机电一体化
系统、变压器、互感器、风力发电机；开发、研制大吨位电动挖掘电控系统、高性能牵引系统；开展新能源
项目和节能环保项目的技术开发、工程总承包。公司产品广泛应用于国防、电力能源、水利水务、冶金建材
、石油化工、造纸、工程机械、矿山运输等领域。
（三）经营模式
公司总体上采用“设计+生产+销售”的经营模式，推动产品、服务定制化发展。坚持高层营销、服务营
销与品牌营销相结合，从传统的配套设备生产向一体化经营方向发展，向终端客户提供优质的机电一体化产
品和服务。
（四）市场地位
特种产品。公司拥有船舶综合电力系统和特种发射系统两大核心技术，主要为我国船舶提供高性能的电
气动力装备，相关技术荣获国家奖项，产品技术与制造能力在国内外处于领先地位。电机产品。公司是国内
最大的电机生产企业之一，高效高压电机在行业中具有强劲的竞争力，被工业和信息化部认定为第九批国家
级制造业单项冠军企业（2025年-2027年）。公司大中型交流电动机市场占有率位居行业前列。
电控产品。公司是国内最早生产城市轨道交通车辆配套电机电气专业厂家，在国内（北京、成都、深圳
等地）电气牵引设备市场领域占据一定地位。公司电气控制系统、电驱系统等可应用于航空电气化、风电、
轨道交通、工程车辆、矿山运输等领域，具有较强的竞争力。
（五）主要的业绩驱动因素等发生的主要变化
1.高效节能产品需求增长。电动机作为各类机械装备的核心驱动部件，应用覆盖国民经济各领域。传统
电机市场需求趋于平稳，而IE4/IE5等高能效等级电机渗透率稳步提升，永磁同步电机在工业节能改造、新
能源汽车、风电等场景的应用规模进一步扩大。
2.新能源并网安全需求凸显，调相机市场稳步扩容。随着风电、光伏等新能源发电占比不断提升，输配
电电网安全稳定性日益受到重视。为保障电网平稳运行，电源侧新能源场站对分布式调相机的配套需求逐步
释放。公司在调相机领域已形成“全系列产品+全链条服务”能力，具备较强的适配能力与市场竞争优势。
3.储能产业发展提速，多场景应用潜力释放。储能产业已成为支撑可再生能源规模化开发、高比例并网
及智能化应用的关键基石，正迎来重要发展窗口期。公司产品已在飞轮储能、压缩空气储能等多场景实现落
地应用，伴随产业持续发展，产品应用边界将进一步拓宽。
4.优势产品进入阶段性平稳期，新兴赛道加速成势。公司在船舶综合电力系统、特种发射系统等领域持
续深耕，进入阶段性平稳期。同时，加快低空经济装备、燃气轮机等新布局业务的孵化迭代，为下一阶段发
展积蓄新动能。
5.内河船舶绿色智能转型加速，船用电机迎来新增长空间。我国内河船舶正加速向绿色化、智能化方向
转型，智能船舶自动化系统、电力推进系统及新能源动力系统等新兴领域快速发展，带动船用电机在相关场
景中的应用持续拓展，成为市场增量新引擎。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，受市场需求疲软与成本高企的双重挤压，加之新旧产业板块动能转换处于过渡期，公司
营业收入和利润均呈下滑态势，1-6月实现营业收入224455.51万元，较上年同期下降11.77%；实现归属于上
市公司股东净利润1136.58万元，较上年同期减少17706.94万元，同比下降93.97%；报告期内，公司重点开
展了以下工作：
1.拓宽市场赛道，多元格局加速成型。传统市场、战新产业、海外市场协同发力，市场拓展取得新进步
。一是传统市场稳中向好，常规交流电机新增订货增幅明显。成功中标多个大型央企框架协议及节能改造重
点项目。二是战新产业多点突破，建成国内最大MW级飞轮储能生产线；船舶电机、航空电气化产品订单稳步
增长，独青山、黄花滩新能源调相机项目合同为近年单笔重大订单。三是海外市场持续拓面，搭建“渠道+
资源+品牌”拓展体系，深耕俄罗斯、中东、东南亚等市场，海外订货取得大幅度突破。
2.聚焦技术创新，核心实力稳步攀高。坚持创新驱动，持续加大研发投入。一是创新平台建设成效显著
，牵头组建湖南省首个电机领域创新联合体，“电螺旋桨用一体式油冷电驱动系统研发”项目入选湖南省级
重点研发计划。二是关键技术攻关成果丰硕，4450kW永磁轴带发电机完成远洋航行试验，填补国产同类产品
应用空白；成功研发10-50MVar全系列调相机产品，多个重点项目在高海拔地区顺利并网投运，刷新全球同
等级最高投运海拔纪录；航空电气系统系列化研制及产业化项目稳步推进，飞轮储能技术继续保持领先。三
是立足降本增效推进产品迭代升级，优化电机系列产品工艺与材料利用率，以技术优化提升经营效益。四是
持续夯实行业话语权，上半年申请专利15件，2项行业新标准正式发布实施。
3.深化管理改革，运营质效持续进阶。聚焦精细化、规范化管理，多维度推进管理提升，筑牢企业发展
根基。一是推进标准化与数据治理，成立专项工作专班，覆盖营销、技术、财务、数智化等九大领域，系统
性搭建主营业务流程标准化与数据治理体系。二是深化数字化转型。做好信息化平台整合，推进数字化转型
与智能制造，推动AI赋能公司发展，推进“研发数智化、制造数智化和管理数智化”的全业务价值链。三是
严守安全发展底线，构建三级安全隐患排查整改机制，常态化开展重点领域安全排查，保障安全生产形势平
稳可控。
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