经营分析☆ ◇600409 三友化工 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
粘胶短纤维(产品) 49.89亿 52.17 3.86亿 31.25 7.74
纯碱(产品) 20.53亿 21.47 2.03亿 16.43 9.89
聚氯乙烯树脂(产品) 9.94亿 10.39 -1.72亿 -13.91 -17.29
其他产品(产品) 8.62亿 9.01 3941.11万 3.19 4.57
烧碱(产品) 7.35亿 7.68 4.55亿 36.81 61.88
蒸汽(产品) 5.49亿 5.74 1.61亿 13.01 29.30
二甲基硅氧烷混合环体(产品) 4.42亿 4.62 -3766.21万 -3.05 -8.53
石灰石(产品) 2.60亿 2.72 1.58亿 12.79 60.75
电(产品) 1.30亿 1.36 5931.68万 4.80 45.57
高温胶(产品) 1.30亿 1.36 -575.59万 -0.47 -4.42
室温胶(产品) 7848.45万 0.82 -356.38万 -0.29 -4.54
内部抵消(产品) -16.60亿 -17.36 -709.27万 -0.57 0.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 100.01亿 104.59 10.61亿 85.93 10.61
境外(地区) 9.97亿 10.43 754.78万 0.61 0.76
其他业务(地区) 2.13亿 2.23 8410.67万 6.81 39.50
内部抵消(地区) -16.49亿 -17.24 8220.49万 6.65 -4.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 78.43亿 82.02 12.58亿 101.84 16.04
其他(销售模式) 17.19亿 17.98 -2274.38万 -1.84 -1.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工、化纤(行业) 222.59亿 104.20 25.48亿 74.54 11.45
电及蒸汽(行业) 15.39亿 7.20 4.06亿 11.87 26.38
采矿业(行业) 6.40亿 3.00 3.07亿 8.99 48.00
其他业务(行业) 4.28亿 2.01 1.65亿 4.82 38.48
内部抵消(行业) -35.05亿 -16.41 -732.31万 -0.21 0.21
─────────────────────────────────────────────────
粘胶短纤维(产品) 102.50亿 47.98 7.45亿 21.78 7.27
纯碱(产品) 55.32亿 25.90 14.03亿 41.04 25.37
聚氯乙烯树脂(产品) 21.41亿 10.02 -2.95亿 -8.62 -13.77
其他产品(产品) 18.96亿 8.88 1.24亿 3.63 6.54
烧碱(产品) 13.59亿 6.36 8.15亿 23.83 59.96
蒸汽(产品) 12.89亿 6.03 3.15亿 9.20 24.40
二甲基硅氧烷混合环体(产品) 12.41亿 5.81 -5071.15万 -1.48 -4.09
矿石(产品) 5.25亿 2.46 3.03亿 8.87 57.80
电(产品) 2.50亿 1.17 9135.72万 2.67 36.59
高温胶(产品) 2.18亿 1.02 -1178.92万 -0.34 -5.41
室温胶(产品) 1.66亿 0.78 -1250.54万 -0.37 -7.52
内部抵消(产品) -35.05亿 -16.41 -732.31万 -0.21 0.21
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 226.24亿 105.91 30.83亿 90.18 13.63
境外(地区) 17.84亿 8.35 3324.01万 0.97 1.86
其他业务(地区) 4.28亿 2.01 1.65亿 4.82 38.48
内部抵消(地区) -34.76亿 -16.27 1.38亿 4.02 -3.96
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 155.57亿 72.83 24.81亿 72.56 15.95
其他(销售模式) 58.04亿 27.17 9.38亿 27.44 16.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
粘胶短纤维(产品) 49.17亿 45.70 3.13亿 16.49 6.36
纯碱(产品) 32.52亿 30.22 10.32亿 54.42 31.73
聚氯乙烯树脂(产品) 10.65亿 9.90 -1.48亿 -7.81 -13.90
其他产品(产品) 6.93亿 6.44 -1870.19万 -0.99 -2.70
蒸汽(产品) 6.68亿 6.21 1.68亿 8.88 25.21
烧碱(产品) 6.24亿 5.80 3.54亿 18.65 56.68
二甲基硅氧烷混合环体(产品) 5.39亿 5.01 -3961.75万 -2.09 -7.35
石灰石(产品) 2.22亿 2.07 1.27亿 6.71 57.28
其他业务(产品) 2.14亿 1.99 6240.19万 3.29 29.13
电(产品) 1.24亿 1.15 4924.51万 2.60 39.69
室温胶(产品) 9227.15万 0.86 -970.79万 -0.51 -10.52
高温胶(产品) 7887.83万 0.73 -855.45万 -0.45 -10.85
内部抵消(产品) -17.29亿 -16.07 1531.20万 0.81 -0.89
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 55.33亿 51.42 2.32亿 12.26 4.20
华北(地区) 16.76亿 15.57 10.50亿 55.39 62.68
华南(地区) 11.79亿 10.96 2.49亿 13.12 21.09
国外(地区) 8.82亿 8.20 -179.02万 -0.09 -0.20
东北(地区) 5.37亿 4.99 9792.47万 5.16 18.23
华中(地区) 2.84亿 2.64 2167.13万 1.14 7.63
西北(地区) 2.46亿 2.29 9979.18万 5.26 40.49
其他业务(地区) 2.14亿 1.99 6240.19万 3.29 29.13
西南(地区) 2.08亿 1.93 8470.46万 4.47 40.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 73.64亿 68.44 13.57亿 71.56 18.43
其他(销售模式) 33.96亿 31.56 5.39亿 28.44 15.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工、化纤(行业) 229.26亿 104.59 37.09亿 83.17 16.18
电及蒸汽(行业) 14.98亿 6.83 3.67亿 8.23 24.50
采矿业(行业) 5.79亿 2.64 2.37亿 5.32 40.96
其他业务(行业) 4.34亿 1.98 1.08亿 2.43 24.93
内部抵消(行业) -35.17亿 -16.05 3814.97万 0.86 -1.08
─────────────────────────────────────────────────
粘胶短纤维(产品) 91.27亿 41.64 5.48亿 12.29 6.01
纯碱(产品) 77.20亿 35.22 30.98亿 69.47 40.13
聚氯乙烯树脂(产品) 21.79亿 9.94 -4.46亿 -10.00 -20.47
其他产品(产品) 15.40亿 7.02 -7327.20万 -1.64 -4.76
烧碱(产品) 13.00亿 5.93 7.54亿 16.91 58.01
蒸汽(产品) 12.90亿 5.89 2.97亿 6.65 22.99
二甲基硅氧烷混合环体(产品) 9.03亿 4.12 -1.09亿 -2.46 -12.13
其他业务(产品) 4.34亿 1.98 1.08亿 2.43 24.93
石灰石(产品) 4.26亿 1.94 2.27亿 5.09 53.26
电(产品) 2.08亿 0.95 7029.96万 1.58 33.84
室温胶(产品) 1.87亿 0.85 -3026.59万 -0.68 -16.21
高温胶(产品) 1.25亿 0.57 -2184.32万 -0.49 -17.46
内部抵消(产品) -35.17亿 -16.05 3814.97万 0.86 -1.08
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 99.54亿 45.41 3.09亿 6.92 3.10
华北(地区) 42.94亿 19.59 25.69亿 57.62 59.84
国外(地区) 23.14亿 10.56 3.79亿 8.51 16.39
华南(地区) 20.47亿 9.34 3.73亿 8.35 18.20
东北(地区) 14.59亿 6.66 3.65亿 8.18 25.01
华中(地区) 5.45亿 2.49 2912.98万 0.65 5.35
西北(地区) 4.66亿 2.13 1.61亿 3.62 34.60
其他业务(地区) 4.34亿 1.98 1.08亿 2.43 24.93
西南(地区) 4.07亿 1.86 1.66亿 3.72 40.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 154.27亿 70.38 33.11亿 74.24 21.46
其他(销售模式) 64.94亿 29.62 11.49亿 25.76 17.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售17.46亿元，占营业收入的8.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广西信义供应链管理有限公司 │ 55769.60│ 2.61│
│山东华裳帛锦纺织品有限公司 │ 37878.52│ 1.77│
│常州伟业纺织有限公司 │ 28306.44│ 1.33│
│浙江优全卫生材料有限公司 │ 26710.47│ 1.25│
│厦门市晶威恒化工有限公司 │ 25980.52│ 1.22│
│合计 │ 174645.55│ 8.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购32.79亿元，占总采购额的16.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新兴铸管（上海）金属资源有限公司 │ 97190.27│ 4.90│
│EKMAN & CO AB │ 68182.72│ 3.43│
│MAY AND WELL INTERNATIONAL CO LTD │ 59485.95│ 3.00│
│湖南骏泰新材料科技有限责任公司 │ 58352.50│ 2.94│
│内蒙古多蒙德冶金化工集团有限公司 │ 44670.02│ 2.25│
│合计 │ 327881.46│ 16.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
上市二十余年来，公司始终秉承“产品链接、工艺衔接、资源集约、产业集群”的发展理念，走出了一
条具有三友特色的循环经济发展之路。公司已由成立之初单一的纯碱生产企业发展成为拥有纯碱、化纤、氯
碱、有机硅四大主业并配套热电、原盐、碱石、物流、国际贸易等业务协调发展的大型化工化纤企业集团。
主要从事纯碱、粘胶短纤维、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售，产品主要用于
玻璃、纺织、有色金属冶炼、合成洗涤剂、化学建材等行业。报告期内，公司主营业务范围未发生重大变化
。
面对新形势、新任务、新挑战，公司正大力实施向海洋转身、向绿色转型、向高质量转变“三转”战略
，着力构建“三链一群”产业布局，即“两碱一化”循环经济产业链、有机硅新材料产业链、精细化工产业
链、新能源新材料“双新”战略产业集群，加快发展特色海洋经济，壮大循环经济规模。
（二）经营模式
公司本着“用户是生命，诚信是灵魂，质量是根本，创新是长久，人才是支撑”的经营理念，始终秉承
“讲原则、重责任、守诚信”的核心价值观，坚持“质量是企业的生命”这一理念，全员参与，持续改进，
把一流的产品和服务及时提供给用户，服务客户，细节经营，视产品质量为生命，以客户需求为导向，不断
调整产业结构，提高产品质量，争创卓越企业，回报社会。
公司原材料采购以直采为主、中间商为辅，产品销售以直销为主、代销为辅，生产以产销联动模式统筹
安排。
（三）行业情况说明
1.纯碱行业
上半年，国内纯碱市场持续下行。行业高开工、高库存局面持续，部分新增产能在二季度逐步投产，供
给过剩局面进一步凸显，下游浮法玻璃需求延续弱势，光伏玻璃维持刚需，碱企出货为主，市场持续走低。
截至2025年6月底，国内纯碱产能约4120万吨，相比2024年净增40万吨。上半年纯碱行业产能利用率90%
左右，国内纯碱累计产量约1976万吨，同比上涨6%。
2.粘胶行业
上半年，粘短市场呈先扬后抑行情。行业无新增产能投放，开工保持高位，美国关税政策扰动下，需求
改善有限，保持刚需，行业库存缓慢上涨，粘胶企业出货为主，一季度粘胶市场稳步走强，二季度高位回落
。
截至2025年6月底，国内粘胶短纤维产能约508万吨（剔除部分停产时间较长的企业后，产能约490万吨
），与去年底基本持平。上半年行业平均开工率约84-85%，产量约214万吨，同比上涨约1.4%。
3.氯碱行业
（1）PVC市场
上半年，PVC市场呈震荡下行行情。行业供给保持相对稳定，高库存局面延续，下游刚需为主，供强需
弱主导下，价格震荡下行。
截至2025年6月底，国内PVC产能在2900万吨左右，与去年底基本持平，行业平均开工率在77%左右，累
计产量约1190万吨，同比增长约1.2%。
（2）烧碱市场
上半年，烧碱市场高位运行。一季度行业供给平稳，下游氧化铝及印染等需求相对平稳，得益于需求预
期恢复，烧碱价格先扬后抑；进入二季度行业检修与复工并存，供量阶段性缩量与宽裕并存，下游氧化铝需
求维持刚需，印染等支撑偏弱，市场震荡整理为主，波动有限。
截至2025年6月底，国内烧碱产能约4900万吨，较去年底增加约50万吨；行业平均开工约87-88%，累计
产量约2158万吨，同比增长约2.8%。
4.有机硅行业
上半年，有机硅市场呈先扬后抑态势。一季度在单体厂限产挺价及春节后需求预期恢复支撑下，市场上
行；进入二季度行业开工提升，下游需求恢复有限，单体厂出货为主，市场持续回调。
截至2025年6月底，国内有机硅单体产能690万吨，与去年底持平。上半年行业平均开工率76%左右，有
机硅累计环体产量约123万吨，同比增加20.6%。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻的经营形势，公司全体干部职工认真贯彻
落实董事会各项决策部署，坚持干字当头、承压奋进，大力开展“精益管理提质效、极限降本再攻坚”等系
列价值创造活动，高效推进项目建设、科技创新、经济运行等重点工作，积极培育发展新质生产力，做强效
益支撑，增强发展韧性。公司生产经营保持稳健运行，各项工作都取得了新进展。
报告期内，公司共生产纯碱160.41万吨、粘胶短纤维40.39万吨、PVC（含专用树脂）21.63万吨、烧碱2
7.78万吨、有机硅环体7.08万吨。实现营业收入95.62亿元，利润总额0.68亿元，归属于上市公司股东的净
利润0.73亿元，实现每股收益0.0355元。
报告期内主要工作开展情况如下：
1.加快项目建设，推进产业升级
锚定“三转”战略目标，按照“建得好、管理好、效益好”任务要求，不断优化资金、人员、技术等要
素供给，以“保完工、抓投产、争创效”活动为核心抓手，推动“三链一群”产业布局重点项目建设全面提
速。
加速新兴产业建设。牢固树立“项目为王”理念，公司“三链一群”重点项目建设进展顺利。高端电子
化学品项目电子级氯化氢、氨气、氨水、硫酸处于试生产阶段，异丙醇单机调试；精细化工一期项目设备安
装进入收尾阶段，正在进行管道安装，力争今年四季度投产，加快盐化、石化融合发展。
加快传统产业升级。坚持以数智化推进产业转型，全面部署推动垂直大模型技术的深化应用，打造硅业
流化床、氯碱电解槽等一批数字化应用场景，加快建设电池级碳酸钠等一批智能工厂，电子化学品公司完成
模块化机房、5G工业网络等六大模块建设，AR安环系统AI布控球等智能化应用场景投入试运行，氯碱、硅业
、电子化学品公司获评“河北省先进级智能工厂”称号。
找准优势延链补链。加快推进浓海水资源综合利用，海水淡化及浓海水项目（一期）形成了“液体盐+
淡水”技术路线，被纳入河北省重点建设项目，目前核心设备全部订货，主车间土建全面铺开；年产10万吨
电池级碳酸钠项目进入试生产，稳步推进系统工况优化。
2.强化科技创新，培育核心动能
坚持以科技创新引领产业创新，高质量抓好研发投入“三年上、五年强”专项行动收官，推进科技创新
由“上台阶”向“强实力”全面提升。
加大研发投入，提高投入产出比。坚持科技创新围着生产、效益转，着力增加高质量产业科技供给，重
点实施7万吨/年碱法浆混合制胶技术研究等重点研发项目，攻关绿色制碱新工艺、新型粘胶纺丝工艺等新技
术，不断提升现有工艺技术装备水平，公司被认定为河北省A级研发机构。
深化协同创新，促进产学研合作。充分发挥企业创新主体作用，积极参与京津冀区域协同创新，持续深
化与院士团队合作并取得丰硕成果，其中废旧纺织品回用国家重点研发项目示范线完成建设，并打通了小试
线流程；开发盐泥碳化工艺路线，行业首创纯碱盐泥用于热电烟道气固碳新技术，建成1000吨/年干基盐泥
固碳示范线并完成连续运行试验，技术指标达到预期；报告期内新签订产学研合作协议8项，持续推进与北
京大学、天津大学等共建研发平台。
攻关关键技术，争创标志性成果。坚持问题导向，不断突破技术瓶颈，破解“卡脖子”难题。报告期内
，公司新增参与制定国标5项、行标1项、团标1项，累计达126项；荣获省部级以上科技奖励7项，其中“有
机硅甲基单体生产关键技术创新及产业化”等2项获河北省科技进步奖；新增授权专利27项，其中发明专利4
项，实用新型专利23项。研发磷氮阻燃纤维、扁平纤维等14项新产品。“氨碱白泥工程复合土制备及特性研
究”新技术通过科技成果鉴定，达到国际先进水平。超重力无离子水脱氧技术应用等4项新技术应用场景列
入省重点产业创新应用场景清单。
3.坚持苦练内功，持续降本增效
坚持以效益效率为中心，全面加强经济运行，产供销同步发力，不断深化内部极限挖潜降本，最大程度
稳住了效益基本盘。
推动成本降低。全面优化生产运行，全力压减非生产费用支出，极限生产、极致降耗、极度降费，公司
上半年营业成本同比下降5.37亿元，纯碱、烧碱、PVC、有机硅、粘胶短纤维成本同比均有不同程度降低。
深挖经营潜力。坚持供销联动、强化经营协同，统筹推进供应降本和经营创效工作。供应靠前发力、优
化渠道抓整合，积极引入新供应商、直供户，压降原燃材料采购价格；不断加大降本力度，纯碱白煤全部替
代焦炭，化纤碱法浆使用量进一步提升、保持最佳质效平衡比，多措并举降低原材料成本。销售主动出击、
细分市场调结构，持续深挖差异化市场潜力，纯碱食用碱，化纤竹纤维、莫代尔纤维、小品种定制化纤维，
有机硅D5等销量同比分别增长79%、8%、56%、33%、27%，有力支撑了经营效益增长。
4.管理夯基固本，促进提质增效
面对行业严峻形势和市场不利态势，公司强内控、练内功、防风险，持续深化价值创造、推进改革提效
、强化对标创优，全力筑牢管理根基，推动质量效益全面提升。
深化价值创造。全面推行“清单式、网格化”精益运营管理模式，通过细化效益模型测算，全方位加强
产量、消耗、费用等成本关键环节和重点要素管控，发挥“一横一纵”双向管控作用，针对性制定各类增效
措施500余项，实现价值创造显著增利。
推进改革提效。坚持用改革实践应对风险挑战，高标准抓好国企改革深化提升行动收官。优化治理结构
，深化监事会改革，各子公司专职外部董事占比达到15%以上。推动经理层成员任期制和契约化管理提质扩
面，中层管理人员落实任期制契约化管理人数占比达到100%。开展“制度建设年”活动，重点解决制度规范
性、全面性、实用性问题，进一步完善公司制度体系，着力提升改革效能。
强化对标创优。对标找差、以点带面，全面堵塞经济运行“跑冒滴漏”，推动各系统最经济优化运行，
“五级三维”核心指标中25项优于对标指标，7项主要消耗指标打破历史最优纪录，高附加值产品莫代尔纤
维通过产线改造实现三线同时生产，产能增长50%。
三、报告期内核心竞争力分析
1.规模优势。公司长期致力于主业发展，当前纯碱、粘胶短纤维年产能分别达到340万吨、80万吨，是
国内纯碱、化纤知名企业。公司PVC、烧碱、有机硅单体年产能分别达到52.5万吨、53万吨、40万吨，行业
内均有较大影响力。随着生产规模的不断扩大，公司规模经济效益显著，行业竞争力逐步提升。
2.循环经济优势。公司在国内首创以“两碱一化”为主，热力供应、精细化工等为辅的较为完善的循环
经济体系，以氯碱为中枢，纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联，实现了资源的循环利用和能
量的梯级利用，达到了增产、增效，降成本、降能耗，节水、节电、节汽的良好效果。
3.技术创新及装备优势。公司坚持把科技创新作为发展新质生产力的核心要素，坚持生产工艺绿色化低
碳化、过程控制精细化节能化、产品高端化差异化，建立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科
技研发和自主创新体系，攻克了一批具有自主知识产权的关键核心工艺和技术，先后参与纯碱、化纤环保标
准，粘胶短纤维、工业碳酸钠、碳酸钠生产技术规范等31项国家标准、32项行业标准的制定。报告期内，荣
获省部级及以上科技奖励7项；新增授权专利27项，其中发明专利4项，实用新型专利23项。
4.产品质量与差别化优势。公司粘胶短纤维产品差别化率行业领先，国内首家通过了欧洲一级生态纺织
品质量认证，拥有莫代尔纤维、高白纤维、无机阻燃纤维、莱赛尔纤维等“唐丝”系列高技术含量、高附加
值的产品，可同时生产三代纤维产品。公司纯碱低盐化率、重质化率、散装化率行业前列。主导产品质量始
终保持行业领先水平，且均可实现定制化生产。
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