经营分析☆ ◇600392 盛和资源 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 120.32亿 80.26 13.25亿 82.91 11.01
商业(行业) 27.29亿 18.21 2.26亿 14.14 8.28
加工服务(行业) 1.60亿 1.07 4007.97万 2.51 25.06
其他业务(行业) 7002.73万 0.47 691.99万 0.43 9.88
─────────────────────────────────────────────────
稀土产品(产品) 141.07亿 94.10 15.68亿 98.14 11.12
锆钛及其他(产品) 8.14亿 5.43 2279.06万 1.43 2.80
其他业务(产品) 7002.73万 0.47 691.99万 0.43 9.88
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 144.63亿 96.48 14.88亿 93.14 10.29
国际(地区) 4.58亿 3.06 1.03亿 6.43 22.43
其他业务(地区) 7002.73万 0.47 691.99万 0.43 9.88
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 149.21亿 99.53 15.91亿 99.57 10.66
其他业务(销售模式) 7002.73万 0.47 691.99万 0.43 9.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
江西分部(地区) 32.23亿 52.16 2.30亿 44.20 7.14
四川分部(地区) 22.53亿 36.47 1.95亿 37.48 8.66
海外分部及其他(地区) 16.96亿 27.45 9580.35万 18.41 5.65
锆钛分部(地区) 3.30亿 5.33 -1078.28万 -2.07 -3.27
其他业务(地区) 3314.19万 0.54 2430.63万 4.67 73.34
分部间抵销(地区) -13.56亿 -21.95 -1398.42万 -2.69 1.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 78.23亿 68.80 4.46亿 74.94 5.70
商业(行业) 31.74亿 27.92 2347.85万 3.95 0.74
加工服务(行业) 3.06亿 2.69 1.17亿 19.65 38.24
其他业务(行业) 6784.54万 0.60 872.26万 1.47 12.86
─────────────────────────────────────────────────
稀土金属(产品) 61.26亿 53.87 4381.74万 7.37 0.72
稀土氧化物(产品) 33.24亿 29.23 1.74亿 29.21 5.23
稀土精矿（含独居石）(产品) 7.96亿 7.00 1.48亿 24.84 18.56
其他(产品) 5.04亿 4.43 1.50亿 25.13 29.70
锆英砂(产品) 3.92亿 3.45 5185.44万 8.72 13.21
钛精矿(产品) 1.25亿 1.10 2080.33万 3.50 16.67
稀土盐类(产品) 6061.90万 0.53 101.33万 0.17 1.67
金红石(产品) 4414.34万 0.39 638.39万 1.07 14.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 108.23亿 95.18 5.75亿 96.63 5.31
国际(地区) 4.80亿 4.22 1134.91万 1.91 2.36
其他业务(地区) 6784.54万 0.60 872.26万 1.47 12.86
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 113.03亿 99.40 5.86亿 98.53 5.19
其他业务(销售模式) 6784.54万 0.60 872.26万 1.47 12.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
江西分部(产品) 35.18亿 64.69 -6061.13万 -50.55 -1.72
四川分部(产品) 19.99亿 36.77 4816.61万 40.17 2.41
其他(产品) 10.95亿 20.13 4046.76万 33.75 3.70
锆钛分部(产品) 4.34亿 7.98 3903.76万 32.56 9.00
分部间抵销(产品) -16.08亿 -29.56 5284.17万 44.07 -3.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售54.56亿元，占营业收入的36.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 545584.95│ 36.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购43.25亿元，占总采购额的31.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 432529.89│ 31.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。公司
的主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土盐、稀土金属、稀土抛光材料、独居石、锆英砂、钛精矿、金
红石等。
（二）经营模式
公司目前拥有稀土和锆钛两大主业。稀土业务已经形成了从选矿、冶炼分离、深加工和稀土废料回收完
整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。锆钛业务涉及资源开采和选矿。
1、稀土业务
（1）稀土矿。公司通过全资子公司Peak稀土公司间接控制了坦桑尼亚恩古拉稀土矿。此外，公司在中
国境内参股了冕里稀土、中稀（山东）稀土开发有限公司，参股的矿山公司按照市场化方式经营；公司在中
国境外参股了美国MP公司、澳大利亚ETM公司、重要金属公司。
（2）稀土冶炼分离。目前公司在四川、江西、山东、江苏拥有稀土冶炼分离基地，能够处理氟碳铈矿
、离子型稀土矿、独居石氯化片、钕铁硼废料等多种类型原料。公司还在广西、湖南参股了稀土冶炼和分离
企业。公司严格按照国家下发的生产指标开展稀土冶炼分离业务，所产稀土氧化物等产品部分通过公司下属
企业加工成稀土金属等产品后再对外销售，部分直接对外销售。
（3）稀土金属。目前公司在四川、江西、内蒙古等地拥有稀土金属加工厂，主要将公司自产和外购的
稀土氧化物加工成稀土金属对外销售，也会根据市场情况从事来料加工业务。
2、锆钛业务
资源端，公司在坦桑尼亚、马达加斯加拥有锆钛资源基地，为公司锆钛业务储备了丰富的资源。公司的
锆钛精选厂位于海南省文昌市和江苏省连云港市，核准备案的原料处理能力为200万吨/年。公司从境外进口
锆钛毛矿、中矿等重砂矿，在境内进行分选，产出锆英砂、钛精矿、金红石、独居石等，对外销售。
报告期内，公司的经营模式没有发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
1、稀土
稀土是重要的战略矿产资源，稀土功能材料是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（20
16年版）》的战略性新兴产业。因稀土元素具有丰富的磁、光、电等特性，可用于永磁、催化、储氢、抛光
、精密陶瓷、荧光、激光、光导纤维等材料，稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信
息等领域的应用日益广泛。
中国拥有丰富的稀土资源和完整的稀土产业链，目前是全球最大的稀土材料产品生产、应用、出口国，
随着国内稀土矿山和冶炼分离产业的整合，国内稀土产业集中度进一步提升。美国、澳大利亚、非洲以及东
南亚等国家和地区也是重要的稀土资源地。国外主要国家高度重视稀土产业，加快布局稀土产业发展。
2、锆钛
（1）锆
锆是重要的战略矿产资源，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用，高纯氧化锆、核级海绵锆、氧化
锆增韧陶瓷、钼钛锆合金等是列入国家《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年版）》的战略性
新兴产业的重要材料。锆具有优良的物理化学性质，主要应用于硅酸锆、锆化学制品、电熔锆、精密铸造业
、玻璃耐火材料等消费部门。高端制造行业对于锆产品需求逐步增长，包括金属锆、复合锆、核级海绵锆等
市场的需求量逐年上升。
目前，全球锆英砂的主产地在澳大利亚和非洲。中国是锆的主要需求国，但是锆资源贫乏，长期依赖进
口。
（2）钛
钛是重要的战略矿产资源，有“太空金属”、“未来金属”、“海洋金属”等美誉，是难熔金属中密度
最低的金属元素，具有比强度高和耐腐蚀性强的两大优点，在航空航天、军工、海洋工程、医药、化工颜料
、冶金、电力等领域有广泛的应用。
中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，但是由于高品位、低杂质的钛矿资源不多，不能实现自给自足，每
年需要进口大量钛矿。
三、经营情况讨论与分析
回顾过去一年，全球经贸博弈局势错综复杂，内外部不确定因素增加，稀土等关键矿产资源的战略属性
凸显。与此同时，行业格局也在深刻重塑。
稀土方面，随着《稀土管理条例》和《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》等配套制度生效实
施，我国稀土行业进入了全口径管控和全流程追溯的精细化调控新阶段。严格的稀土开采和冶炼分离总量调
控制度，以及首次将进口稀土矿冶炼分离纳入总量调控体系的制度安排，使得国内稀土产业的供给端更加有
序、规范、刚性。需求端，以钕铁硼为代表的下游新型功能材料继续保持高速增长。受产业政策、国际局势
及行业供需基本面向好等因素的共同影响，报告期内稀土主要产品市场价格较去年同期呈现出显著上涨态势
。
锆钛方面，则迎来了行业转折的关键一年，在宏观经济波动、供需格局深度调整与新旧动能转换的多重
作用下，全球锆钛市场呈现出复杂、分化的局面。供应端，传统主力矿山减产与新资源开发交相呈现。需求
端，建筑陶瓷、耐火材料、涂料等传统应用领域，受全球宏观经济压力，特别是我国房地产市场持续低迷的
影响，需求疲软；核电、高端陶瓷、电池材料、航空航天、国防军工、消费电子等高端领域的需求旺盛。锆
钛产业在市场整体下行的压力下，孕育着新的发展动力。
在市场持续动荡的背景下，公司积极谋划，提前布局，紧抓机遇，及时调整产品结构，持续优化产销结
构，强化管理赋能，着力提质增效。报告期内，公司主要产品销量同比上升，驱动业绩实现大幅增长。2025
年度公司实现营业收入1499089.82万元，同比增长31.83%；归属于上市公司股东净利润83901.41万元，同比
增长304.94%。公司重点做了以下工作：
1、海外资源布局取得新突破
公司立足“负责任的关键原材料国际化供应商”定位，着力推进全球优质资源开发利用。报告期内，公
司完成了对于Peak稀土公司100%股权的收购，进而控股了坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目，实现自有控股世界级
稀土矿从零到一的突破，为稀土业务全产业链布局夯实了资源基础。
恩古拉稀土矿项目预计初始投资约1.37亿美元，规划设计产能为80万吨/年矿石采选处理量，主要产品
为稀土精矿与草酸盐精矿（TREO品位约45%），实物量产量超过5万吨/年。目前，公司已向行政主管部门递
交了技术出口申请，待依法取得许可后，计划在12个月内完成矿山建设工作。
2、重点项目建设有序开展
公司以重点项目为抓手，着力提质增效，促进新质生产力发展。报告期内，坦桑尼亚尼亚提锆钛矿项目
加速推进，2026年扩产至30万吨/年重矿物精矿产能，其中，Fungoni创新采用“推采-冲采-管道输送”一体
化方案，攻克雨季开采运输难题，项目运行产能已提升至15万吨重矿物/年，重砂矿已实现稳定产出；Tajir
i项目建设工作顺利推进，目前初选厂生产线已试机运行，精选厂已启动建设，预计将于2026年内建成投产
。马达加斯加嘉成锆钛矿项目正在加快推进环评、征地补偿等前期工作，预计将在2026年内完成首采区建设
准备，2027年实现首批重矿物精矿出产。
报告期内，公司完成了对于江阴加华和淄博加华两个稀土冶炼分离工厂收购，江阴加华以离子型稀土矿
为原料，分离能力为3800吨/年，淄博加华以轻稀土矿为原料，分离能力为5500吨/年。项目完成交割后，江
阴加华工厂推进了安全环保全面升级，已于2026年3月完工，恢复正常生产运营。为解决稀土分离废渣的处
理问题，四川乐山的三稀环保公司渣库项目动工，计划于2026年10月建成投用，项目投产后将有效助力稀土
产业链补链强链，实现废料规范管理与资源循环利用。乐山盛和1.5万吨/年高性能稀土抛光粉项目已完成基
础设施建设，预计2026年6月具备生产调试条件。
3、科技创新攻关再结硕果
公司坚持创新驱动发展，将创新作为企业发展的核心动力。截至2025年底，公司累计拥有各项专利460
余项，年内新增专利35项，其中发明专利14项，有力地支撑了公司的高质量发展。
报告期内，公司强化与科研单位的合作，与中国地质科学院签署战略合作协议共建全国重点实验室，与
成都综合所达成了多项技术攻关协议，上述合作将助力公司科技人才队伍培养、深挖国内外资源潜力、推动
彼此双向赋能。
公司聚焦高质量发展，着力培育新质生产力。报告期内，乐山盛和完成6N级超高纯氧化钇示范线工艺方
案论证，全面启动工程设计，为后续投产奠定坚实基础，稳步推进超高纯稀土材料国产化进程。晨光稀土参
与完成的“稀土冶炼全流程协同一体化控制关键技术及应用”项目荣获2024年度江西省科学技术发明奖特等
奖，打破了该奖项自2000年设立以来二十多年的空缺局面。
4、数智转型升级全面推进
为顺应数字经济发展趋势，加速构建现代企业治理能力，公司立足战略全局，凝聚广泛共识，借鉴内外
部最佳实践，组建数字化转型专项团队，统筹推进集团级业财一体化平台建设。以总体实施方案为纲领，各
产业板块全面完成核心业务链的流程梳理与标准化设计，将内控合规要求深度嵌入流程节点，实现管理规则
的“系统固化”与“刚性执行”。同步开展数据治理体系与项目管理机制建设，夯实数据底座，打通业财链
路，初步形成“流程驱动、数据贯通、风险可控”的数字化运营新格局，为公司高质量发展注入强劲数字动
能。
5、公司治理合规管理持续强化
报告期内，公司顺利完成董事会和管理层的换届工作，优化了管理层结构，强化了总部的服务赋能，通
过战略引领、业务协同、财务支持、组织保障、合规监管等多种手段推动公司高质量发展，总部通过服务强
化管理，通过管理提升公司运营效率。
公司坚持合规是企业生存和发展的底线，面对行业政策调整、监管趋严的新形势，公司系统性推进合规
管理体系构建，结合最新的监管要求和公司的实际情况，成立了合规委员会，聘请了首席合规官，明确了合
规管理的重点事项，制定、修改了多项管理制度，开展了多次合规培训，提升关键人员合规意识，为公司的
高质量发展提供了制度和组织保障。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在长期的发展过程中，已经逐步形成了自身的核心竞争力，具体如下：
1、灵活的经营机制。公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。不同所有制成分的股东以
及股东与经营团队之间，经过多年的持续合作，已经建立起了理念一致、高度信任、紧密合作、共创共赢共
享的协作发展机制，为公司的长远健康发展注入了持续动能。
2、多元化的原料保障。公司收购了Peak稀土公司、与四川和地矿业签署了稀土精矿长期供应协议，构
建了多元化的稀土精矿供应渠道，为公司的稀土冶炼分离等下游业务提供了充分的原料保障。由于海滨砂矿
中伴生着丰富的稀土资源，公司的锆钛矿选矿业务也会为公司的稀土原料提供进一步的保障。公司收购了嘉
成矿业和非洲资源公司，公司还参股了冕里稀土、ETM公司、盈拓资源等国内外稀土矿企并成为其单一最大
股东或重要股东，为公司发展储备了丰富的稀土资源。
3、国内国外的双重布局。近些年来，公司不断优化和完善产业布局，着力构建“关键资源开发”与“
功能材料制备”并重格局，形成了从稀土选矿、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，融南北（轻重）稀土
业务于一体，业务规模居于行业前列。在国外，公司加快稀土资源勘查开发，加大产业投资合作力度，加快
推进合作项目进展。
4、持续创新的工艺技术。公司非常重视工艺技术创新。公司拥有省级企业技术中心和省级工程技术研
究中心，下属多家高新技术企业。通过多年的积累，公司在稀土和锆钛选矿、稀土冶炼分离、稀土金属加工
等生产环节已经形成了独特的工艺技术，氟碳铈矿少铈氯化稀土、氟化铈一步生产法获得过省级科技进步一
等奖。
5、优秀的管理团队。公司管理团队在稀土开采、冶炼分离、深加工以及国际业务合作等方面有着丰富
的经验，基于对行业发展的深刻认识，能够根据公司实际情况、行业发展趋势和市场需求及时、高效地制订
符合公司实际的发展战略和经营方针，为公司的持续健康发展引路导航。
6、健全的销售渠道和优秀的客户群。经过二十余年的经营管理，公司已经建立了健全的销售渠道，能
够及时掌握国内外市场需求的变化情况，采取灵活适当的销售策略和销售模式，以销售引导生产。凭借优质
的产品性能、较强的供应能力、良好的商业信誉及全面的客户服务等优势，公司业已形成以大型企业为主体
的优质客户群，构建了与客户协同发展的良性互动体系。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入1499089.82万元，与上年同比增加31.83%；营业利润103766.63万元，与上
年同比增加232.62%；归属于上市公司股东净利润83901.41万元，与上年同比增加304.94%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、稀土行业格局和趋势
2025年，全球稀土矿产量约为40万吨。中国仍是全球最大的稀土原料生产国，稀土开采和冶炼分离实行
总量调控制度。中国之外，美国、澳大利亚、缅甸、老挝都是重要的稀土矿产地，稀土矿产量快速提升。
在稀土冶炼分离和金属加工业务环节，中国仍占有全球90%左右的市场份额。海外稀土冶炼分离和金属
加工企业在政府和资本的大力支持下，加快扩能补链，已经形成了一定的生产规模。
随着稀土材料战略意义的日益凸显，以及电动化、智能化等相关产业的迅速发展，稀土在新能源、新材
料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域被广泛应用，全球主要国家对稀土产业日益重视，稀土产
业链和供应链安全问题受到高度关注，稀土产业迎来了良好的发展机遇。
2、锆钛行业格局和趋势
（1）锆
中国是锆的主要需求国，需求量约占全球一半，但是锆资源贫乏，长期依赖进口。海关数据显示，2025
年中国进口锆矿砂及其精矿214.18万吨，同比上年增长约20.96%。未来这一格局仍将维持。
（2）钛
中国虽然拥有较为丰富的钛矿资源，同时也是钛产业大国。由于我国高品位、低杂质的钛矿资源不多，
不能实现自给自足，每年需要进口大量钛矿。海关数据显示，2025年中国进口钛矿砂及其精矿520.29万吨，
同比上年增长约3.05%。
(二)公司发展战略
公司坚持负责任的关键原材料国际化供应商的发展定位，以稀土产业链、锆钛独居石产业链和循环经济
产业链为主营业务方向，充分发挥体制机制优势，重点开发利用全球资源，构建“关键资源开发”与“功能
材料制备”并重格局。以实业经营为基础，以价值创造为导向，努力建设“活力盛和、科技盛和、开放盛和
、绿色盛和、人文盛和”，将公司打造成为一家国际化的、行业领先、全球一流的稀土、稀有金属系列产品
供应、服务企业。
(三)经营计划
2026年，公司将努力发挥各业务板块的协同效应，充分利用好公司掌握的关键矿产资源和功能材料制备
工艺优势，深入挖潜，不断提高生产经营效率，不断提升公司发展质量。
2026年，全年计划实现营业收入165亿元。上述目标仅是公司的计划性安排，受主要产品市场价格和供
求关系影响较大，能否如期完成存在不确定性。
2026年，公司将有序推进坦桑尼亚恩古拉稀土矿项目、尼亚提锆钛矿项目、马达加斯加嘉成锆钛矿项目
、乐山15000吨/年抛光粉项目，以及公司的其他投资等项目，坦桑尼亚尼亚提重砂矿项目扩产至30万吨/年
重矿物精矿产能，马达加斯加重砂矿完成首采区建设准备，为2027年实现首批重矿物精矿产出创造条件。通
过新建、技改，提质降本增效，持续提升公司的市场竞争力。
(四)可能面对的风险
1、产品价格波动风险
公司的主要原材料为稀土精矿、海滨砂矿，主要产品为稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属、锆英砂、钛
精矿等。原材料和产品的供需关系变化及价格波动将对公司的盈利能力产生重要影响。
应对措施：公司将继续立足成本管理，通过技术创新，节能降耗，提高资源利用率，提高员工及设备效
率，降低单位成本。同时加强行业研究、价格走势分析、延伸产业链、加强上下游协同等工作，增强对市场
整体行情的把握以制定合理的生产和经营策略。
2、全球经济环境风险
国际局势、地缘政治等给全球经贸往来带来了新的挑战，主要经济国家的关税政策对全球商品的流通将
产生负面影响。如果全球经济、政策环境不能向好发展，将会对公司的经营产生不利影响。
应对措施：公司将持续关注国际局势，紧盯全球经济形势，加强合规体系建设，积极采取措施，应对风
险。
3、环境保护风险
公司主要从事稀土矿山开采、冶炼与分离及深加工业务，虽在实际的生产经营不存在较大的污染情况，
但仍存在可能造成环境污染的因素，主要包括：废水、废气、废渣和尾矿处理，以及各种设备运行过程中产
生的噪声。
应对措施：近年来，公司一直致力于污染防治，已按照国家和地方各项法律法规的要求，配套建设了必
要的环保设施，不断对生产工艺和环保治理设施进行改造和完善，“三废”排放完全符合国家和地方现行环
保法规的要求，未发生环境污染事故。
4、控制权变动风险
公司的控股股东综合研究所（国有）的持股比例为14.06%，如上市公司遭受恶意收购或者其他原因导致
控股股东控股地位不稳定，将对公司业务与管理层造成较大的影响，对公司未来的经营发展带来一定风险。
应对措施：公司股东王全根、巨星集团、地矿公司将继续履行2012年重大资产重组时《关于不存在一致
行动关系的声明及承诺》，三位股东在作为上市公司股东期间，将尊重并认可综合研究所对上市公司的控股
股东地位，独立履行股东职责、行使股东权利，不会与上市公司其他任何股东形成一致行动关系。
2016年公司重大资产重组时相关方出具承诺，在交易完成后，不存在与盛和资源其他股东共同扩大承诺
人所能够支配的盛和资源股份表决权数量的约定、行为或者事实，独立履行股东职责，不会基于所持有的盛
和资源的股份与盛和资源的其他股东谋求或形成一致行动关系。
公司将进一步完善公司治理结构，规范董事会重大决策机制和程序，做到公司重大的决策透明、公开；
充分发挥审计委员会、内部审计机构的监督和制约职能；做好公司的投资者关系及信息披露工作，接受广大
投资者的监督，充分保护中小股东的合法权益。
5、股市风险
宏观经济形势变化、稀土行业的景气度变化、公司经营状况、投资者心理变化以及其他不可预料因素的
影响等因素，都会对股票价格带来影响。公司提醒投资者应当充分认识股票市场的风险，在投资公司股票时
，应综合考虑影响股票价格的各种因素，正视股价波动的风险。
应对策略：公司将严格按照证监会和交易所对上市公司的要求，完善治理、规范运作，稳健经营，强化
内部控制与风险管理，不断提高盈利能力，力争以良好的业绩回报投资者，降低投资者风险。同时，本公司
将严格执行上市公司信息披露制度，接受监管机构及投资者监督，提高经营与决策的透明度，加强投资者关
系管理，确保投资者及时准确地了解公司经营状况的变化，并为投资者审慎决策提供有效信息。
6、政策风险
公司所处的稀土和关键资源行业是政策敏感性行业，受我国和东道国产业政策影响较大，如果相关政策
出现调整，可能导致公司业务发展受限，进而对公司业绩产生不利影响。
应对策略：公司将密切关注相关政策变化，加强和政府及相关单位的沟通交流，合规开展生产经营，积
极采取策略，持续优化公司产业结构，不断提升公司抗风险能力。
(五)其他
2025年，根据公司及下属控股公司日常生产经营和业务发展的融资需求，公司的控股子公司：乐山盛和
稀土有限公司及其控股子公司、赣州晨光稀土新材料有限公司及其控股子公司、盛和锆钛（海南）有限公司
及其控股子公司、盛和资源（海南）有限公司及其控股子公司拟向金融机构等申请融资，拟申请融资的总额
度预计不超过人民币45亿元（含之前数）。
2025年，为满足公司生产经营持续发展的资金需求，公司2025年4月21日召开的第八届董事会第二十次
会议审议通过了《关于2025年度向银行及其他金融机构申请融资额度的议案》：公司本部（不含控股子公司
）拟向银行及其他金融机构申请融资，总额度不超过人民币15亿元（含之前数），实际融资金额将视公司运
营资金的需求来合理确定，并在授信额度内以实际发生的融资金额为准。有效期：自董事会审议通过之日起
至下一年度该事项批准之日止。
报告期内，公司对资金市场包括债券市场的供求关系、成本水平和融资条件进行分析、比较，作出相应
的财务决策和调整；在公司总体融资额度与年度报告计划额度基本一致的基础上，通过开展上述融资业务，
有助于公司对资金的统一调度、管理、运用和监控，以便实现整个上市公司统筹管理，进一步拓宽公司融资
渠道，优化融资结构，降低融资成本。
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