经营分析☆ ◇600390 五矿资本 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司为控股平台公司，主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸金
租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内
，主要业务无重大变化。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期货分部(产品) 12.99亿 40.22 --- --- ---
租赁分部(产品) 9.50亿 29.40 --- --- ---
证券分部(产品) 4.93亿 15.26 --- --- ---
信托分部(产品) 4.89亿 15.12 --- --- ---
其他分部(产品) 4.02万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
期货公司(行业) 25.77亿 37.11 -4376.92万 -0.83 -1.70
租赁公司(行业) 23.11亿 33.28 12.56亿 23.95 54.35
证券公司(行业) 10.40亿 14.97 -1.60亿 -3.06 -15.41
信托公司(行业) 9.98亿 14.38 7451.80万 1.42 7.46
─────────────────────────────────────────────────
租赁公司(产品) 23.11亿 33.28 12.56亿 23.95 54.35
期货风险管理业务(产品) 17.28亿 24.89 -692.00万 -0.13 -0.40
证券公司(产品) 10.40亿 14.97 -1.60亿 -3.06 -15.41
信托公司(产品) 9.98亿 14.38 7451.80万 1.42 7.46
期货经纪业务及其他(产品) 8.49亿 12.22 -3684.92万 -0.70 -4.34
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 36.17亿 52.09 -2.04亿 -3.89 -5.64
华北地区(地区) 23.11亿 33.28 12.56亿 23.95 54.35
西北地区(地区) 9.98亿 14.38 7451.80万 1.42 7.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
租赁分部(产品) 12.39亿 37.21 --- --- ---
期货分部(产品) 9.38亿 28.15 --- --- ---
信托分部(产品) 5.72亿 17.16 --- --- ---
证券分部(产品) 5.04亿 15.13 --- --- ---
其他分部(产品) 7768.26万 2.33 --- --- ---
投资分部(产品) 36.79万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
租赁公司(行业) 31.22亿 39.12 14.29亿 20.01 45.78
信托公司(行业) 18.62亿 23.33 4.57亿 6.39 24.52
期货公司(行业) 16.81亿 21.06 -2244.26万 -0.31 -1.33
证券公司(行业) 11.57亿 14.49 -1.95亿 -2.73 -16.87
─────────────────────────────────────────────────
租赁公司(产品) 31.22亿 39.12 14.29亿 20.01 45.78
信托公司(产品) 18.62亿 23.33 4.57亿 6.39 24.52
证券公司(产品) 11.57亿 14.49 -1.95亿 -2.73 -16.87
期货经纪业务及资管业务(产品) 8.69亿 10.88 2543.49万 0.36 2.93
期货风险管理业务(产品) 8.13亿 10.18 -4787.75万 -0.67 -5.89
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 31.22亿 39.12 14.29亿 20.01 45.78
华南地区(地区) 20.25亿 25.37 -1.70亿 -2.37 -8.38
西北地区(地区) 18.62亿 23.33 4.57亿 6.39 24.52
华东地区(地区) 8.13亿 10.18 -4787.75万 -0.67 -5.89
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.58亿元，占营业收入的44.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│常州聚和新材料股份有限公司 │ 32650.99│ 19.16│
│湖南省森阳中科新材料有限公司 │ 25036.21│ 14.69│
│永兴银诚贵金属材料有限责任公司 │ 7744.11│ 4.54│
│上海靖升金属材料有限公司 │ 5256.66│ 3.08│
│济源市银升贵金属有限公司 │ 5088.85│ 2.99│
│合计 │ 75776.82│ 44.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.58亿元，占总采购额的100.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│白银有色集团股份有限公司 │ 160652.62│ 96.92│
│上海钢银电子商务股份有限公司 │ 3212.19│ 1.94│
│中国五矿集团有限公司 │ 1782.10│ 1.07│
│上海找钢网信息科技股份有限公司 │ 116.21│ 0.07│
│合计 │ 165763.12│ 100.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所处行业情况
1、信托行业
报告期内，信托业处于新旧动能转换和发展模式重塑的关键阶段，信托回归本源成效显著。随着“1+N
”监管体系逐步落地，行业加速转向以受托人专业能力为核心的高质量发展阶段。从业务结构上看，“三分
类”政策下的资产管理信托与资产服务信托，已成为驱动信托资产规模增长的主导业务模式。2025年以来，
北京、上海、广州、厦门、天津等地开始试点不动产信托财产登记和股权信托财产登记，明确信托登记路径
，为资产服务信托特别是以家族信托为代表的财富管理服务信托的发展扫清制度障碍；资产管理信托业务结
构与时俱进调整，业务功能不断优化。信托业积极响应监管要求，紧密围绕做好金融“五篇大文章”和服务
实体经济的核心任务，强化对新质生产力相关产业的支持。
报告期内，监管规则持续完善，有助于规范市场秩序，引导行业有序竞争，推动行业由重规模和融资通
道模式向规范受托、主动管理和专业服务转型，为行业长期发展奠定坚实基础。资本实力、公司治理水平和
风险管理能力将更加直接影响信托公司的展业范围和发展空间，“扶优限劣”的差异化行业格局将进一步显
现。
2、租赁行业
报告期内，金融租赁行业稳步迈入规范化、高质量深度转型的攻坚阶段。行业持续锚定国家战略导向，
全面落实监管回归“融物”本源的要求，特色化、专业化、差异化的发展格局加快构建，整体呈现“结构优
化、质效提升、创新提速”的稳健发展态势。截至2025年末，行业总资产规模5.23万亿元，同比增长7.89%
。行业持续深耕金融“五篇大文章”，依托“融资+融物”优势，更好满足实体产业对设备融资的多样化需
求，服务实体经济的精准性、适配性、覆盖面持续提升。业务布局上，坚持传统优势产业深耕与新兴赛道扩
容双向发力，持续夯实飞机、船舶、大型装备等传统领域竞争优势，同时加速向新质生产力相关赛道倾斜，
新能源、算力、集成电路、高端智能装备租赁等新兴业务快速崛起，成为行业新的增长引擎。在回归“融物
”本源的监管导向下，行业直租和经营租赁业务占比持续提升。同时，行业深度衔接大规模设备更新、消费
品以旧换新政策，深度助力传统产业设备迭代与产能升级。
报告期内，行业监管进入全面落地、从严规范的新阶段，合规经营与风险管控体系日趋健全。2026年《
金融租赁公司融资租赁业务管理办法》全面落地生效，围绕服务实体经济、严守风险底线、深化本源转型三
大核心导向，明确以租赁物为核心的合规经营底线，细化直租、回租业务监管边界，持续引导金融租赁公司
聚焦核心主业、强化租赁物管理能力。
3、证券行业
报告期内，证券行业总体发展延续稳中有进的良好态势，证券行业在交投持续活跃与资本市场改革深化
的双重驱动下，整体经营业绩延续高景气态势，全行业有力实现了经营指标增长与服务功能作用发挥。截至
2025年末，证券行业总资产14.83万亿元、净资产3.34万亿元，分别同比增长11%和7%；2025年度实现营业收
入5,412亿元、净利润2,194亿元，分别同比增长20%和31%。报告期内，行业并购重组全面提速，整体呈现从
“规模扩张”向“协同增速”深度转型的态势，实现了市场主动选择与政策引导的双向共振；行业竞争格局
逐渐明晰，头部券商依托雄厚资本实力与综合服务能力，聚焦重资本、机构等业务赛道做大做强；特色券商
依托属地或产业资源，深耕垂直细分赛道，打造精品业务能力。
报告期内，监管体系持续优化，深入引导证券行业健全投融资相协调的资本市场功能，更好服务新质生
产力和经济高质量发展。《证券公司分类评价规定》突出促进证券公司功能发挥、“打大打恶”导向，“扶
优限劣”的监管框架进入精细化运行阶段。中国证券业协会修订发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专
项评价办法》，进一步强化功能发挥导向，扩充完善评价指标，有力引导差异化发展，鼓励证券公司立足自
身禀赋深耕细作。
4、期货行业
报告期内，期货行业服务实体经济的基础进一步夯实，实体企业风险管理及套期保值需求持续释放。期
货市场配套机制持续完善，品种扩容与国际化进程提速，截至2026年6月末，国内期货市场上市期货期权品
种共计167个，期货品种全面覆盖农产品、金属、能源、化工、金融等国民经济核心领域，合格境外投资者
可交易品种增至115个。1-6月全市场累计成交量51.05亿手、成交额482.70万亿元，同比分别增长25.23%、4
2.08%，市场交易活跃度上行，市场运行效率和服务能力持续提升。报告期内，大宗商品行情走势分化，贵
金属冲高后震荡回落，碳酸锂及部分工业有色金属价格中枢上移，黑色建材、能源化工板块走势偏弱，农产
品价格维持区间震荡。报告期内，行业监管体系持续完善，《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》《衍
生品交易监督管理办法（试行）》等陆续发布，进一步夯实行业法治化、规范化监管基础。上述新规明确风
险子公司场外衍生品、做市相关业务回归期货本部经营；同步优化行业准入标准，规范市场展业秩序，推动
行业向合规化、专业化转型。行业竞争格局加速重构，市场竞争正逐步转向资本实力、投研能力、合规治理
水平及全球化运营能力等综合实力的比拼。
（二）报告期内
公司主营业务情况本公司主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸
金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内
，主要业务无重大变化。
1、信托业务
五矿信托是经原中国银行保险监督管理委员会（现已更名为国家金融监督管理总局）批准从事信托业务
的非银行金融机构，持有《金融许可证》（机构编码：K0061H263010001）。五矿信托主要业务包括信托业
务及固有业务。信托资金投向资本市场、基础产业、工商企业等多个领域。五矿信托业务经营模式主要为通
过运用信托制度开展各类信托业务获取信托报酬，并通过固有财产的投资运用获取投资收益。
2、融资租赁业务
外贸金租是经原中国银行保险监督管理委员会（现已更名为国家金融监督管理总局）批准从事融资租赁
业务的非银行金融机构，持有《金融许可证》（机构编码：M0001H211000001）。外贸金租主营业务包括直
租业务、售后回租业务和经营性租赁业务等，业务领域涉及矿产冶金、交通运输、工程机械、绿色环保、装
备制造等行业，业务范围覆盖全国。
外贸金租业务经营模式主要为通过开展融资租赁业务获取利息收入。
3、证券业务
五矿证券是经证监会批准从事证券业务的证券公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用
代码91440300723043784M）。五矿证券主要业务包括证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动
有关的财务顾问，证券自营，证券资产管理，融资融券，股票质押式回购，证券投资基金销售，代销金融产
品，为期货公司提供中间介绍业务，证券承销与保荐等，并通过五矿金通开展私募股权投资业务，通过五矿
金鼎开展另类投资业务。
五矿证券业务经营模式主要为通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入以及
通过证券投资获取投资收益等。
4、期货业务
五矿期货是经证监会批准从事期货业务的期货公司，持有《经营证券期货业务许可证》（统一社会信用
代码914403001922232830）。五矿期货主要业务包括期货经纪、期货交易咨询、资产管理业务等，并通过五
矿产业金融开展基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务，通过五矿金
服开展境外期货经纪业务和期货交易咨询业务。
五矿期货业务经营模式为通过提供衍生品综合服务获取各类手续费收入、利息收入、风险管理业务收入
以及通过自有资金投资获取投资收益等。
二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”开局起步之年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民锐意进取
、奋勇拼搏，坚持统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，有效应对各种外部冲击和内部困难，我国经济
呈现动能向新、结构向优的发展态势。上半年，国内生产总值695,704亿元，同比增长4.7%（按不变价格计
算），经济顶住压力运行在合理区间，生产供给较快增长，就业形势总体稳定，物价温和上涨，对外贸易增
势良好，新动能快速成长，民生保障有力有效，发展韧性持续彰显。
上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历
次全会精神，深入贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，全面落实国务院国资委、中国五矿年度
工作会议精神，坚定推进“产业金融、绿色金融、科技金融”转型发展，统筹配置资源，加快打造“五矿金
融”特色。报告期内，公司锚定目标、迎难而上、真抓实干，紧扣年度经营计划扎实推进各项工作，整体经
营保持稳健运行态势。
（一）公司总体情况
坚定转型发展，筑牢经营根基。报告期内，公司坚决贯彻落实党中央决策部署，坚定“产业金融、科技
金融、绿色金融”转型方向，紧扣“十五五”开局目标任务，稳步推进各项工作。截至报告期末，公司资产
总额15,411,559.08万元，较年初增长3.57%，归属于上市公司股东净资产4,263,504.68万元，较年初增长1.
39%；公司在服务实体经济的过程中推进业务转型，深挖内部潜力，持续降本增效，力争实现高质量发展。
公司业务布局持续向核心功能聚焦，各子企业持续优化结构、锻造能力，发展韧性不断增强。报告期内，实
现营业总收入323,040.86万元，同比减少3.00%，归属于上市公司股东净利润107,514.14万元，同比增长104
.61%。报告期内，公司准确把握发展形势，攻坚克难稳增长，全面夯实资产质量，为巩固“十四五”发展成
果、谱写“十五五”高质量发展新篇章打下坚实基础。
汇聚发展合力，深化产融优势。报告期内，公司持续聚焦服务实体经济，服务人民对美好生活的向往，
充分发挥产业金融综合服务优势，推动中国五矿金属矿业全产业链一体化高水平发展，全面覆盖资源勘探、
矿山开发、设备更新、科技转化等关键环节，产融协同广度、深度与效能持续提升；推动产融协同从搭梁立
柱转向精耕细作，构建“总部统筹—区域穿透—牌照协同”的三级联动组织体系。一是完善顶层设计体系，
统筹绘制“产业需求场景图谱”，形成包含36项标准化工具的产业金融“工具库”，系统化夯实产业服务体
系；依托《产融动态》平台，汇聚产业金融业务信息，以信息聚合驱动业务耦合。二是持续创新服务模式，
在矿业金融领域，持续深化多牌照联动、覆盖全产业链、全周期定制化服务中国盐湖工业集团有限公司及新
能源产业链的综合金融服务模式；在科技金融与绿色金融领域，落地长盛环能服务（深圳）有限公司直租项
目，打通金融牌照与产业单位“技术+投资+金融租赁”合作模式，联动中冶京诚工程技术有限公司、长沙矿
山研究院有限责任公司等科研力量，深挖技术成果转化与固废资源化利用潜力。三是统筹内部研究力量，聚
焦金融服务实体经济核心导向，以深度产业研究支持重大产业规划与投资决策；承接国家部委多项课题，向
上级单位报送各类专项报告及研究成果，深度参与中国五矿及产业单位“十五五”规划或专项规划编制工作
；成功举办“2026上海电池材料会议”，巩固中国五矿在电池新材料领域话语权，智库品牌影响力持续彰显
。
尽职履责，强化上市公司平台建设。报告期内，公司始终积极贯彻落实国务院国资委、中国证监会及上
交所的各项要求，夯实上市公司发展根基、激发上市公司发展活力，认真组织落实《公司估值提升计划》及
《“提质增效重回报”行动方案》，以实际行动提升公司经营质量与投资价值。一是持续深化公司治理与规
范运作，动态优化、持续完善公司治理及各项管理规章制度体系，有效强化决策科学性与高效性，持续释放
企业发展活力。二是增进上市公司市场认同和价值实现，公司扎实做好信息披露工作，持续提升ESG治理水
平，严格遵守信息披露“及时、公平、真实、准确、完整”的五大原则，增强信息披露有效性。三是深化投
资者精细化管理，通过举办业绩说明会、路演、接待投资者调研、e互动等多种方式向各类投资者系统传递
了五矿资本的投资价值，并实施积极的利润分配方案，切实将利润回馈公司股东，提高投资者关注度和信任
度，巩固市场信心，提升企业形象。
（二）主要控股公司情况
1、五矿信托
报告期内，五矿信托围绕“稳中求进”的总基调，加快业务转型发展，持续优化业务结构。截至报告期
末，五矿信托总资产2,978,176.83万元，净资产2,388,862.95万元，管理信托资产规模49,162,871.62万元
，报告期内实现营业总收入48,894.37万元，净利润515.28万元。
报告期内，五矿信托深入推进“三分类”业务转型，重点布局资产管理类信托与财富管理服务信托，着
力提升主动管理能力与资产配置能力。截至报告期末，整体资产规模基本保持稳定，资产服务信托业务存续
规模8,467,159.23万元，资产管理信托业务规模45,494,772.73万元。资产结构持续优化，转型业务规模同
比稳步增长，重点发力的净值型固收、直销TOF/FOF及“固收+标品”产品规模占比从42.34%提升至53.16%，
供应链金融持续投放，服务中国五矿产业链上下游。资金渠道多元共进，稳步拓展财富零售、机构渠道、家
族信托，其中家族信托规模较年初增长6.71%。报告期内，慈善信托品牌影响力持续提升，落地五矿信托-三
江源-中国五矿2026年集团帮扶慈善信托，向三省七县拨付信托帮扶资金，用于乡村振兴、生态环保、公共
服务等领域。
2、外贸金租
报告期内，外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租赁公司高质量发展道
路。截至报告期末，外贸金租总资产5,089,391.19万元，净资产1,531,025.34万元；报告期内实现营业总收
入95,005.09万元，其中利息收入91,953.13万元，手续费收入1,340.88万元，实现净利润39,554.05万元。
报告期内，外贸金租新签融资租赁合同101笔，新增租赁项目投放规模112.72亿元。截至报告期末，外
贸金租存续融资租赁项目2,127个，融资租赁资产余额487.66亿元。报告期内，外贸金租坚持“融资+融物”
双轮驱动，稳步压降回租业务占比，依托中国五矿与中国中车两大产业股东，围绕金属矿业、轨道交通、新
能源、矿山工程机械与数智科技五大转型产业集群稳健布局、精准发力，投放占比超八成，专业化赛道多点
开花、成效显著。深耕中国五矿金属矿业全产业链，落地项目数量与规模均超去年同期，服务质效显著提升
；储能赛道成功落地首单源网侧项目，产业服务边界从用户侧向电源侧、电网侧延伸拓展；工程机械板块新
增合作厂商并实现业务落地，产业“朋友圈”持续扩容；汽车板块与多家头部运营商达成合作，规模化合作
模式加速成型；轨道交通、数智科技等重点集群协同推进，专业化经营根基持续夯实，产业金融辨识度与核
心竞争力显著增强。
3、五矿证券
报告期内，五矿证券综合研判市场形势，锚定特色产业投行建设目标砥砺前行。截至报告期末，五矿证
券总资产3,486,622.03万元，净资产1,184,653.64万元；报告期内实现合并一般口径营业总收入49,956.37
万元，净利润16,290.48万元。
报告期内，五矿证券各业务板块稳步发展。其中，财富业务以客户需求为中心，多措并举提升客户服务
质效，客户交易性资产余额显著增长，两融余额创历史新高。截至报告期末，表内股票质押式回购交易业务
本息合计余额为5.14亿元，平均履约保障比例为60.45%。表外股票质押式回购业务本息合计余额4.67亿元，
平均履约保障比例为294.55%。自营投资业务坚持稳健多元发展，强化宏观与同业市场研判、优化资产配置
布局，推动业务从单一盈利模式向整体资产配置转型。债权投行在夯实常规债券承销规模储备的基础上，紧
扣金融“五篇大文章”导向，特色赛道债券业务多点突破，绿色债、中小微企业债等承销规模与数量排名靠
前。资管业务管理规模稳中有升，持续完善产品布局，丰富产品结构矩阵。同时，五矿证券围绕中国五矿产
业链，持续推进“产业链纵横计划”，加速“三投一战”协同联动。其中，投研持续推进重大战略研究课题
形成建议报告；投行聚焦矿产并购领域，成功助力中资企业获取海外关键矿产资源；投资聚焦新能源、新材
料等战新产业优势，加快搭建产业基金矩阵；战略客户坚持一体化统筹，推动服务主业的广度深度与外部市
场开拓的体系化水平显著提升。
4、五矿期货
报告期内，五矿期货坚持产业金融发展定位，纵深推进特色化业务转型，持续丰富大宗商品专业化风险
管理服务供给，构建具备差异化竞争力的产业综合服务体系。截至报告期末，五矿期货总资产2,756,010.13
万元，净资产429,733.77万元；报告期内实现合并一般口径营业总收入131,945.04万元，净利润7,014.38万
元。
报告期内，五矿期货各业务线稳健经营。经纪业务深耕产业服务，以数字化工具赋能经营全流程，持续
迭代完善产业服务体系，上线营销管理平台，推动经营管理向数据驱动转型，业务规模与收益同步增长。上
半年五矿期货累计成交量、成交额同比分别增长56%、62%，日均客户权益同比增长55%，其中产业客户日均
权益同比增幅达63%。风险管理业务方面，基差贸易深耕产业链布局，围绕期现六大专业中心建设，品种拓
展与产业客户开发有序推进，成功落地“长单采购+基差点价”创新服务模式；场外衍生品业务实现规模高
速增长，上半年新增场外业务名义本金同比提升145%，业务创新与服务持续升级，在香草期权等产品上形成
市场优势。做市业务持续夯实技术、策略、人才核心底座，期权做市综合服务能力实现显著增强；资管业务
聚焦衍生品主业，持续完善风控、系统、团队配套体系，产品结构持续优化，期货和衍生品类产品规模占比
达92%。截至报告期末。
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