经营分析☆ ◇600380 健康元 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药产品及保健品研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 150.88亿 99.16 94.69亿 99.66 62.75
其他(行业) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(行业) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(行业) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 72.87亿 47.89 56.83亿 59.81 77.99
化学原料药及中间体(产品) 47.09亿 30.95 16.22亿 17.07 34.43
中药制剂(产品) 16.86亿 11.08 12.52亿 13.18 74.28
诊断试剂及设备(产品) 6.57亿 4.32 3.76亿 3.96 57.22
保健食品(产品) 5.16亿 3.39 4.08亿 4.29 79.02
生物制品(产品) 2.01亿 1.32 1.22亿 1.29 60.81
其他(产品) 1.09亿 0.72 2405.32万 0.25 21.99
销售材料、加工费等(产品) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(产品) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 123.21亿 80.98 83.97亿 88.38 68.16
境外(地区) 27.68亿 18.19 10.71亿 11.28 38.71
其他(地区) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(地区) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(地区) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 97.57亿 64.13 75.04亿 78.98 76.91
直销(销售模式) 53.31亿 35.04 19.65亿 20.68 36.85
其他(销售模式) 7598.57万 0.50 1756.03万 0.18 23.11
销售材料、加工费等(销售模式) 4441.70万 0.29 1114.37万 0.12 25.09
租赁费(销售模式) 685.70万 0.05 404.50万 0.04 58.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 78.30亿 99.14 48.96亿 99.65 62.53
其他业务(行业) 6810.95万 0.86 1732.45万 0.35 25.44
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 37.68亿 47.71 29.33亿 59.70 77.83
化学原料药及中间体(产品) 25.25亿 31.97 9.04亿 18.40 35.81
中药制剂(产品) 8.12亿 10.28 5.95亿 12.11 73.28
诊断试剂及设备(产品) 3.74亿 4.74 2.18亿 4.44 58.31
保健食品(产品) 2.44亿 3.08 1.91亿 3.89 78.41
生物制品(产品) 9481.89万 1.20 5041.94万 1.03 53.17
其他(产品) 5669.59万 0.72 1338.81万 0.27 23.61
销售材料、加工费等(产品) 2057.61万 0.26 540.75万 0.11 26.28
租赁费(产品) 292.97万 0.04 248.06万 0.05 84.67
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 63.50亿 80.39 43.07亿 87.67 67.83
境外(地区) 14.81亿 18.75 5.89亿 11.98 39.76
其他业务(地区) 6810.95万 0.86 1732.45万 0.35 25.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 154.92亿 99.18 97.72亿 99.80 63.08
其他(行业) 5904.90万 0.38 -836.79万 -0.09 -14.17
销售材料、加工费等(行业) 5799.29万 0.37 1859.72万 0.19 32.07
租赁费(行业) 1086.74万 0.07 970.15万 0.10 89.27
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 77.22亿 49.44 60.75亿 62.05 78.68
化学原料药及中间体(产品) 49.97亿 31.99 17.69亿 18.07 35.40
中药制剂(产品) 14.72亿 9.43 11.08亿 11.32 75.27
诊断试剂及设备(产品) 7.18亿 4.60 4.59亿 4.68 63.83
保健食品(产品) 3.77亿 2.41 2.79亿 2.84 73.94
生物制品(产品) 1.71亿 1.09 6325.77万 0.65 37.02
其他(产品) 9293.89万 0.60 997.78万 0.10 10.74
销售材料、加工费等(产品) 5799.29万 0.37 1859.72万 0.19 32.07
租赁费(产品) 1086.74万 0.07 970.15万 0.10 89.27
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 128.50亿 82.27 87.53亿 89.39 68.12
境外(地区) 26.41亿 16.91 10.19亿 10.40 38.57
其他业务(地区) 1.28亿 0.82 1993.07万 0.20 15.58
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 98.87亿 63.30 77.71亿 79.36 78.60
直销(销售模式) 56.05亿 35.88 20.01亿 20.43 35.70
其他业务(销售模式) 1.28亿 0.82 1993.07万 0.20 15.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药制造业(行业) 81.73亿 99.26 51.99亿 99.73 63.61
其他业务(行业) 6117.31万 0.74 1432.93万 0.27 23.42
─────────────────────────────────────────────────
化学制剂(产品) 40.74亿 49.48 32.38亿 62.00 79.49
化学原料药及中间体(产品) 26.44亿 32.11 9.56亿 18.30 36.14
中药制剂(产品) 7.79亿 9.46 5.84亿 11.18 74.97
诊断试剂及设备(产品) 3.94亿 4.79 2.63亿 5.03 66.64
保健食品(产品) 1.80亿 2.19 1.28亿 2.44 70.86
生物制品(产品) 8754.68万 1.06 2634.22万 0.50 30.09
其他 (产品) 4544.68万 0.55 1774.91万 0.34 39.05
销售材料、加工费等(产品) 2580.06万 0.31 680.27万 0.13 26.37
租赁费(产品) 302.43万 0.04 287.61万 0.06 95.10
服务业(产品) 165.70万 0.02 117.95万 0.02 71.18
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 68.67亿 83.40 46.75亿 89.67 68.07
境外(地区) 13.06亿 15.86 5.24亿 10.06 40.14
其他业务(地区) 6117.31万 0.74 1432.93万 0.27 23.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.30亿元，占营业收入的8.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 132999.28│ 8.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.41亿元，占总采购额的20.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 64100.00│ 20.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）本公司主要业务及产品
本公司主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售，公司业务范围涵盖化学制剂、生物制品、化学原
料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、保健食品等多重领域。丰富的产品阵容及品类为公司获取了更
多的市场机会及发展空间。公司主要代表产品如下：
（二）本公司经营模式
公司作为集研发、生产、销售、服务于一体的综合性医药集团，经过多年发展，已构建起完备的研产销
体系，经营模式如下：
1、研发模式
公司采取自主研发、外部引进、合作开发相结合的模式。自主创新上，搭建多层次研发机构，覆盖化学
制剂、生物制品等多领域，以技术平台建设为基础，围绕呼吸、肿瘤免疫等重点领域打造清晰研发管线。合
作创新方面，通过委托或合作开发开展国内外科研合作，以技术转让或许可引进契合战略的新技术、新产品
，实现产业转化，巩固优势领域、布局新兴市场。
2、采购模式
公司严格把控采购效率、质量和成本，与多家供应商建立长期稳定合作。各生产企业依生产进度采购原
辅料及包装材料。公司制定严格质量标准与采购制度，要求下属企业按GMP标准采购，与大宗物资供货商达
成长期战略合作，兼顾质量与成本控制。公司内部设评价体系与价格档案，实时掌握市场动态，实行比质比
价采购。
3、生产模式
公司以市场需求为导向组织生产。销售部门调研市场并制定销售计划，综合库存及产能情况确定生产数
量和规格，同时依据生产计划及原料库存安排采购，并由经管理层审核后执行。公司严格遵循GMP要求，建
立完善的质量管理体系，并推行质量受权人制度。公司已构建严密的生产质量保证（QA）体系，符合国家标
准并对接国际认证。同时定期进行GMP自检、ISO9001内外审及外部审计，实施国际先进的GMP管理，对供应
商筛选、生产过程、产品放行及市场跟踪等环节进行全面质量管控，确保体系高效运行。
4、销售模式
1）制剂产品：公司化学制剂、生物制品、中药制剂等，终端客户主要为医院、诊所及零售药店。按医
药行业惯例，公司主要借助药品流通企业开展销售。依据流通企业的分销能力、市场熟悉程度、财务实力、
信用记录及营运规模等指标，筛选具备药品经营许可证、通过GSP管理规范认证等资质的企业并统一管理。
销售流程通常为：终端客户向流通企业下采购订单，流通企业根据自身库存、分销协议及条件向公司下单，
公司向流通企业交付产品并确认收入。
2）原料药及中间体：原料药产品主要面向大型生产企业。市场销售部每1-2周召开市场分析会，依据当
下销售情况研判价格走势，综合考量市场趋势、生产成本和产品库存等，确定产品价格，报经营管理层批准
后执行。在销售方式上，国内市场采取以直销为主，兼经销商销售；国外市场主要采用直销，在风险较高地
区辅以经销商销售。
3）诊断试剂及设备：公司销售的诊断试剂及设备包括自产和进口两类，终端客户主要是医院、疾病预
防控制中心和卫生部门等。公司主要通过直接销售及通过药品流通企业销售相结合的方式进行该类产品的销
售。
4）保健食品：公司坚持以用户为中心，品牌驱动的业务增长模式，搭建了全新的品牌营销体系和线上
线下全渠道销售网络。线上以抖音、天猫、京东为主的品牌旗舰店，通过DTC的销售模式直接触达用户。线
下连锁药店渠道，依托商业公司的分销渠道和终端覆盖能力，在合作的一级经销商合计约95家，其中药线商
业达63家，食线商业商超合计约32家，其下属二级商业及所覆盖药线食线终端约达到40万余家。通过此阶梯
式营销渠道对产品进行了很好的管理和推广。除了传统的经销管理模式外，公司还通过线上渠道协同发展，
目前已经在天猫、京东、抖音、小红书、拼多多、企微有赞等主流电商平台开设了官方旗舰店。
（三）报告期内业绩驱动因素
报告期内，尽管面对市场环境变化、行业竞争持续加剧的挑战，公司整体经营仍保持稳健发展态势，充
分彰显出强劲的经营韧性与抗风险能力，也得益于各业务板块围绕公司核心战略的积极实践。
1、化学制剂板块：受国家药品集中带量采购政策的持续影响，该板块整体营收出现阶段性波动。面对
行业阵痛，公司保持战略定力，深度践行“创新驱动”，在集采等政策影响下，持续优化资源配置，积极推
进产品结构调整和创新转型。其中，抗流感创新药玛帕西沙韦（壹立康）的获批上市，不仅丰富了公司在抗
病毒领域的产品布局，对公司创新转型具有里程碑意义，为后续创新品种的商业化转化与业绩可持续增长奠
定了坚实基础。
2、原料药及中间体板块：面对部分单个品种价格周期性波动及行业竞争加剧的双重挑战，公司原料药
及中间体板块充分发挥了“产业链一体化”的竞争优势，通过工艺改进与精益管理实现降本增效，确保了板
块基本盘的稳健运行。一方面，公司加速海内外高标准产能的建设与验证，提升全球市场响应速度；另一方
面，持续优化产品结构，加大高附加值、高毛利产品的比重。未来，随着国际化战略的深度渗透，公司将在
全球原料药市场的占有率稳步提升。
3、保健食品板块：在报告期内展现出极强的增长韧性。在去年同期高基数背景下，该板块依然实现营
收同比增长约37%，体现了公司品牌影响力和市场渗透能力的持续提升。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国医药创新在政策与市场双驱动下迈入高质量发展新阶段。国家医保局联合卫健委印发《支
持创新药高质量发展的若干措施》，构建覆盖研发、准入、支付全链条支持体系，依托医保数据导航、科技
专项聚焦等核心举措，为行业注入稳定系统性动力。
1）研发产出量质齐升，多领域创新协同突破。2025年国家药监局批准上市创新药76个，创历史新高，1
类创新药占比显著提升，覆盖肿瘤、罕见病等临床急需赛道。国产化进程提速，国产化学药、生物药占比分
别达80.85%、91.30%，本土实力凸显。多款填补空白及全球首创产品落地，标志研发迈入多领域协同阶段，
提升原始创新、破解靶点扎堆成行业发展关键。
2）出海交易规模激增，国际化竞争力稳步增强。2025年中国药企海外授权交易额超1300亿美元、交易
数量超150笔，均创历史新高。这不仅是规模跃升，更体现合作模式多元化与技术输出突破。药企通过授权
、联合研发等构建全球体系，与跨国药企形成协同生态，全球创新话语权持续增强。
3）支付生态持续完善，筑牢创新价值变现根基。医保与商保“双目录”协同构建灵活支付生态：2025
版医保目录新增50种1类创新药，谈判成功率88%，并优化续约规则；首版商保创新药目录纳入19种高价值药
，覆盖医保外需求。特例单议、“双通道”机制落地，有效提升药械可及性，筑牢商业化基础。
上述趋势表明，中国正加速从制药大国转向医药创新强国。2025年国产创新药实现多赛道全球突破，本
土首创新药取得进展，行业竞争力显著增强。随着中国创新药交易额跃居全球首位，行业已实现从跟跑到并
跑、部分领跑的转变，正以核心参与者身份重塑全球医药产业格局。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对医药行业政策深化与市场环境变化，健康元以“创新驱动”战略为引领，在转型关键期展
现出较强的发展韧性与价值创造能力。报告期内，公司经营性现金流净额稳步增长，业务结构持续优化，非
集采及创新药板块贡献度进一步提升。公司通过前瞻性布局与资源再配置，在创新药研发领域取得积极进展
，部分重点项目商业化转化持续推进，同时持续优化研发流程和生产工艺，并在部分业务场景探索应用人工
智能相关工具，服务研发提效和工艺优化。
（一）研发创新多点突破，创新成果加速兑现
研发创新是健康元发展的核心引擎，公司始终聚焦临床价值未被满足的前沿治疗领域，目前已形成梯度
合理、竞争力突出的新药矩阵。依托呼吸、抗感染、辅助生殖、精神神经、消化道等领域的深厚积淀，公司
现已布局超过20款1类创新药管线。2025年，公司研发红利进入集中收获期，不仅实现了重磅品种的获批上
市，更在多个前沿靶点上取得了审评突破与临床节点跨越，整体研发实力迈向新台阶。
在呼吸疾病优势领域，公司自主研发的1类抗流感新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）于2025年12月顺利获
批上市，该品种凭借单次给药、甲乙流双效抑制及低耐药率等显著临床优势，填补了市场空白。这是公司近
年来创新药研发成果的重要里程碑，也标志着公司在呼吸领域的创新布局开始进入商业化兑现阶段。同时，
玛帕西沙韦干混悬剂通过定量药理学外推剂量实现“I期跳III期”的审评突破，显著加速了儿童用药的开发
进程。此外，TSLP单抗的中重度COPD适应症获准进入III期，研发进度位居国内前列；具有FIC（First-in-c
lass，同类首创）潜力的PREP抑制剂正稳步推进II期临床，有望填补口服小分子抗炎治疗空白。结合公司新
型ICS、PDE4抑制剂、DPP-1抑制剂等梯度管线的实质性进展，公司在该领域的产品矩阵与技术护城河得到了
进一步完善。在持续巩固呼吸疾病领域竞争优势的同时，公司创新布局也正加快向镇痛、消化、精神等重点
治疗领域延伸。其中，镇痛领域的Nav1.8抑制剂作为重要在研品种正稳步推进Ⅱ期临床，进一步体现了公司
围绕未满足临床需求持续拓展创新管线的能力，也为构建多领域协同发展的创新药布局提供了有力支撑。关
于相关产品的研发进展情况，详见本报告“研发总体情况”部分。在其他治疗领域，公司同样取得多项里程
碑进展，形成了分布合理的创新梯队。自免领域重组人IL-17A/F双靶点抑制剂（莱康奇塔单抗）银屑病适应
症已申报上市并纳入优先审批，强直性脊柱炎适应症III期临床已顺利完成；代谢领域司美格鲁肽降糖适应
症已申报上市，减重适应症进入III期后期；精神神经领域长效阿立哌唑微球成功获批，NS-041片等项目推
进顺利。与此同时，消化道领域JP-1366片完成III期临床并申报生产，其注射液推进至Ⅱ期临床；辅助生殖
领域口服GnRH拮抗剂LPM7100328胶囊已启动III期临床试验；抗凝血H001胶囊以及抗感染领域的SG001片等重
点管线均在II期临床阶段稳步前行；新型β-内酰胺酶抑制剂、新型多黏菌素B、心脑血管领域FXI双抗等早
期管线也展现出强劲的创新潜力，共同支撑起公司长期的价值成长。整体而言，公司创新体系正在由“持续
投入”逐步走向“成果兑现”，由“项目储备”逐步走向“产品上市、临床推进和经营增量”，研发价值呈
现出更强的可验证性。
（二）国际化进程全面提速，构建全球产业布局
依托研发、制造和产业链能力的持续提升，公司国际化布局正由早期以产品出口和注册申报为主，逐步
转向以实体化运营、区域化深耕和本地化生产为特征的系统性布局。报告期内，公司在原料药、制剂产品国
际化方面均取得积极进展，公司境外营业收入达27.68亿元，同比增长4.78%。原料药国际化方面，公司持续
以品质、合规与服务为基础推进全球市场拓展，持续优化全球客户结构，与全球多家头部药企、动保企业建
立深度战略合作，并与数十家优质海外客户建立长期供应关系，战略客户收入贡献度持续提升。报告期内，
公司原料药生产基地合规管控水平稳步提升，福州福兴工厂顺利通过EU-GMP检查，宁夏工厂零483通过FDA检
查且顺利通过德国官方检查，保障全球供应稳定性。此外，印尼雅加达原料药工厂建设也在稳步推进，该项
目作为公司海外原料药产能布局的重要支点，未来将有助于突破海外市场壁垒、完善全球产能协同网络。制
剂国际化方面，公司持续推动由以注册申报为主向注册、实体化落地和区域深耕协同推进转变。报告期内，
公司在巴基斯坦、乌兹别克斯坦、印度尼西亚等市场成功取得多款产品上市许可，在巴西、马来西亚等重点
新兴市场完成多项产品的注册申报与GMP认证，初步建立起覆盖亚洲和拉美地区的国际化注册与合规体系。
健康元海滨正式取得马来西亚药监局PIC/SGMP证书，表明公司质量管理体系进一步接轨国际标准。后续公司
将继续深化与国际合作伙伴的战略协同，利用PIC/S认证的示范效应，带动更多呼吸、消化道等优势品种走
向全球，实现公司制剂业务在更广阔维度上的价值进阶。
在本地化运营方面，公司持续推进海外实体化布局。东南亚市场方面，2025年5月公司控股子公司丽珠
集团正式启动收购越南第三大上市药企ImexpharmCorporation（IMP），成为首家收购越南上市公司的中国
制药企业。IMP拥有全越南数量最多的EU-GMP认证生产线，产品覆盖越南80%以上的医疗机构。截至目前，公
司申请公开要约收购已获越南国家证券委员会同意，已正式发起要约收购。中长期来看，公司将依托IMP本
土渠道资源与政策优势，布局创新药、生物药及高端仿制药等多品类的本地化开发与商业化，打造东南亚市
场本土化运营的核心支点。
（三）持续推进人工智能应用，优化治理与运营效率
本公司积极响应国家关于“人工智能+”行动的战略部署，围绕研发、生产、销售及职能管理等重点环
节，持续推进数字化建设和相关工具应用，不断完善组织协同、机制建设和制度保障，推动经营管理方式持
续优化。总体上，公司更加注重将相关技术和工具嵌入具体业务场景，服务研发提效、流程优化和经营管理
改进。
研发端，利用深度学习模型及AI智能体，在靶点识别、分子生成、逆合成分析及成药性预测等环节开展
应用探索，并结合临床和专利数据分析支持研发决策，降低部分研究环节的试错成本，提升研发效率。在CO
PD领域研究中，公司集成应用分子生成与ADMET性质预测模型，推动先导化合物发现阶段的研究效率提升，
相关工作周期缩短至约6个月，体现了AI在加速新药早期研发中的应用潜力。临床环节中，玛帕西沙韦干混
悬剂项目利用AI辅助临床策略制定，支持项目快速推进至Ⅲ期临床。生产端，公司围绕“数据+模型”的应
用思路，对历史工艺数据进行分析建模，通过识别关键工艺参数和关键质量属性，推动工艺优化和制造提效
。针对亚胺培南中间体生产工艺，公司通过相关模型对反应参数进行优化调控，实现相关产品收率提升超过
5个百分点，并有效降低单耗。
在销售和职能管理端，公司持续推进数据化管理和流程优化，逐步提升经营分析、资源配置和决策支持
能力。营销方面，公司通过对医生行为、患者依从性及市场趋势等信息的分析，持续优化学术推广投放和资
源配置效率；职能管理方面，围绕合规管理、行政人事和项目评估等场景，加强信息整合、流程协同和风险
监测，提高组织响应效率和治理水平；BD相关工作中，也通过对项目资料和市场信息的系统筛选与分析，提
升了项目判断和决策支持效率。
（四）践行ESG理念，推动可持续发展
公司持续将可持续发展要求融入治理体系和经营管理全过程，不断完善ESG管理机制，提升规范运作、
绿色发展和社会责任履行水平。报告期内，公司进一步完善由“董事会-可持续发展委员会及工作小组”构
成的三级治理架构，强化ESG相关制度建设和重点工作落实，并将ESG关键指标纳入相关管理人员年度绩效考
核体系，推动可持续发展理念在经营管理中有效落地。公司围绕绿色低碳发展要求，持续推进节能减排、资
源高效利用、污染防治及循环利用等工作，并结合经营实际加强气候风险管理和相关应对措施。在供应链管
理方面，公司不断完善供应商管理机制，将环境、社会及治理要求纳入供应商准入、审计及考评流程。通过
落实《供应商行为准则》及开展针对性的EHS（环境、职业健康安全）培训，公司不仅加强了对供应商ESG表
现的评估，更带动了上下游合作伙伴的合规经营，确保供应链的长期稳定与可持续。在履行社会责任方面，
公司结合自身产业特点，围绕普惠健康、乡村振兴及健康科普等领域持续开展相关工作。报告期内，公司持
续推进“普惠慢病防治公益项目”，向偏远地区经济困难慢病患者提供药品援助；依托产业资源优势推进中
药材规范化种植基地建设，助力产业帮扶和乡村振兴；同时围绕慢病防治、口腔健康等主题开展健康科普活
动，积极履行企业社会责任。
凭借在ESG领域的卓越实践，公司获得多项国际国内权威认可：标普全球CSA得分达72分，并连续两年入
选《可持续发展年鉴（全球版）》，WindESG评级保持AA级，位列制药行业第一。未来，公司将继续结合监
管要求、行业发展趋势及自身经营实际，持续提升可持续发展管理水平，推动公司高质量发展与可持续发展
相互促进。
四、报告期内核心竞争力分析
1、战略前瞻力：穿越周期的价值导向
作为医药健康领域的长期价值创造者，健康元自2002年完成与丽珠集团战略整合以来，始终围绕产业趋
势变化和临床需求演进，持续推进业务布局与能力建设，在行业周期波动、政策环境变化及市场竞争加剧的
背景下，保持了较强的发展韧性和持续经营能力。这种穿越周期的能力，来源于公司管理层对行业趋势的前
瞻判断、对核心赛道的持续深耕以及对关键资源的长期投入。前瞻布局是公司核心竞争力的重要来源。2013
年，公司较早洞察到老龄化趋势下呼吸疾病领域的市场潜力，前瞻布局高端吸入制剂领域。经过多年持续研
发投入和技术积累，公司逐步突破相关技术壁垒。2019年首款产品上市后，呼吸产品销售规模快速增长，四
年间实现22倍增长，奠定了公司在国内呼吸领域的重要市场地位。
凭借持续的战略投入和产业布局，健康元已在呼吸、消化及辅助生殖领域确立了显著的竞争优势。在呼
吸领域，健康元抢占先机，布局早且品类丰富，已有10个产品上市，成功打破跨国药企的长期垄断，市占率
跻身第一梯队。此外，公司紧密围绕临床需求，储备了超过10款1类创新药项目，为长远发展蓄势。消化道
领域，艾普拉唑作为国产创新PPI药，凭其显著疗效优势在市场中脱颖而出，占据领先地位。公司在研的P-C
AB产品亦为该领域的技术升级和市场拓展奠定了坚实基础。辅助生殖领域，公司构建了完整的产品矩阵，拳
头产品连续多年稳居细分市场首位。同时公司充分发挥微球制剂技术平台的优势，合理规划长效剂型，在研
项目稳步推进，为公司在该领域的持续发展提供了有力保障。
在全面推进创新药研发的同时，公司敏锐把握人工智能等新技术带来的产业升级机遇。公司积极推动AI
技术在靶点发现、分子设计、临床试验数据管理及企业合规治理中的深度融合。从早期围绕重点治疗领域进
行前瞻布局到当前积极布局人工智能与医药产业融合发展，这种将尖端技术转化为业务生产力的战略预见性
，正成为公司加速创新药研发进程、构筑长期竞争壁垒的重要支撑。
2、组织执行力：战略落地的高效引擎
组织执行力是健康元战略落地的关键。公司组建了一支年轻有活力、专业且执行力强的管理团队，成员
覆盖研发、生产、销售及市场等关键业务与职能领域。公司秉持高度重视组织协同的管理理念，搭建高效沟
通协作机制，促使各部门紧密配合、无缝对接，打破信息壁垒，减少信息损耗，显著提升决策科学性与执行
高效性，为战略目标实现筑牢组织根基。
近年来，公司围绕重点治疗领域持续推进从仿制药向创新药转型，在呼吸、镇痛、消化及精神等多个领
域形成了较系统的研发和产品布局。随着首款创新药玛帕西沙韦胶囊（壹立康）的正式获批上市，公司创新
药业务进入新的发展阶段。凭借精准的行业预判与深厚的科研沉淀，公司现已构建起层次分明、布局成熟的
创新药梯队，涵盖哮喘、慢阻肺、镇痛、自免及抗病毒等领域的二十余个核心管线。这一从“战略转型”到
“成果落地”的高效转化，不仅验证了健康元卓越的组织执行力与精准的资源调度能力，更标志着公司已成
功跨越创新门槛，正以更具竞争力的创新矩阵，向着全球领先制药企业的战略目标加速迈进。
在人工智能的企业级应用方面，健康元始终走在行业前列。2025年，公司率先部署DeepSeek相关大模型
能力用于业务提效；步入2026年，公司进一步探索并部署以OpenClaw为代表的新一代智能代理（AIAgent）
技术。通过将智能大模型快速导入药物筛选、临床分析、合规管理及数字化营销等真实业务场景，公司展现
出对前沿科技的极速响应与组织内化能力，持续赋能经营提效与管理升级。随着相关应用不断深入，公司在
经营提效、流程优化和管理升级方面的优势有望进一步显现。
3、品牌价值力：品质沉淀与生态构建
在竞争激烈的医药健康市场中，健康元始终深度聚焦品牌价值塑造，以卓越的战略眼光和坚定的执行能
力，精心耕耘，逐步构建起独特而强大的品牌体系。
“太太”和“鹰牌”，作为健康元旗下拥有30年历史沉淀的国民品牌，承载着深厚的品牌底蕴。公司以
这几大品牌为依托，全面推进“品质传承+数字创新”双轮驱动战略。近年来，公司借助精细专业的数字化
运营，为保健品业务的高速可持续增长注入强大动力。
在原料药领域，健康元以及子公司丽珠的珠海、焦作等生产基地深度融合先进的智能制造系统，对生产
全流程进行数字化、智能化的精准管控，凭借严苛的质量把控所铸就的卓越品质，成
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