经营分析☆ ◇600379 宝光股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力设备业务、新能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气装备行业(行业) 9.73亿 77.15 1.50亿 61.42 15.41
其他(补充)(行业) 1.94亿 15.38 3391.81万 13.89 17.49
其他业务(行业) 8113.88万 6.43 5666.76万 23.21 69.84
储能行业(行业) 1314.93万 1.04 359.48万 1.47 27.34
─────────────────────────────────────────────────
南方地区(地区) 4.88亿 38.72 6238.20万 25.55 12.78
北方地区(地区) 3.51亿 27.85 4656.27万 19.07 13.26
其他(补充)(地区) 1.94亿 15.38 3391.81万 13.89 17.49
国外地区(地区) 1.47亿 11.63 4460.12万 18.27 30.42
其他业务(地区) 8113.88万 6.43 5666.76万 23.21 69.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气装备行业(行业) 9.05亿 61.79 1.81亿 64.66 19.96
储能行业(行业) 3.26亿 22.28 2759.34万 9.88 8.46
其他(补充)(行业) 1.53亿 10.46 3198.47万 11.45 20.89
其他业务(行业) 8020.85万 5.48 3913.88万 14.01 48.80
─────────────────────────────────────────────────
北方地区(地区) 5.53亿 37.76 8970.67万 32.11 16.23
南方北区(地区) 5.45亿 37.20 7750.14万 27.75 14.23
其他(补充)(地区) 1.53亿 10.46 3198.47万 11.45 20.89
国外地区(地区) 1.33亿 9.11 4100.15万 14.68 30.74
其他业务(地区) 8020.85万 5.48 3913.88万 14.01 48.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气装备行业(行业) 8.30亿 61.53 1.69亿 62.91 20.30
储能行业(行业) 2.84亿 21.06 2923.84万 10.91 10.29
其他(补充)(行业) 1.55亿 11.49 2849.86万 10.64 18.39
其他业务(行业) 7993.67万 5.92 4164.45万 15.54 52.10
─────────────────────────────────────────────────
灭弧室产品(产品) 8.30亿 61.53 1.69亿 62.91 20.30
储能(产品) 2.84亿 21.06 2923.84万 10.91 10.29
其他(补充)(产品) 1.55亿 11.49 2849.86万 10.64 18.39
其他业务(产品) 7993.67万 5.92 4164.45万 15.54 52.10
─────────────────────────────────────────────────
北方地区(地区) 7.36亿 54.54 1.26亿 47.17 17.17
南方地区(地区) 2.72亿 20.16 4009.04万 14.96 14.74
其他(补充)(地区) 1.55亿 11.49 2849.86万 10.64 18.39
国外地区(地区) 1.07亿 7.89 3132.21万 11.69 29.41
其他业务(地区) 7993.67万 5.92 4164.45万 15.54 52.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气装备行业(行业) 7.91亿 64.39 1.47亿 64.63 18.58
其他(补充)(行业) 2.66亿 21.66 6171.66万 27.14 23.19
储能行业(行业) 1.71亿 13.95 1871.51万 8.23 10.92
─────────────────────────────────────────────────
灭弧室产品(产品) 7.91亿 64.39 1.47亿 64.63 18.58
其他(补充)(产品) 2.66亿 21.66 6171.66万 27.14 23.19
储能(产品) 1.71亿 13.95 1871.51万 8.23 10.92
─────────────────────────────────────────────────
北方地区(地区) 6.13亿 49.89 9806.71万 43.13 16.00
其他(补充)(地区) 2.66亿 21.66 6171.66万 27.14 23.19
南方地区(地区) 2.62亿 21.32 4787.03万 21.05 18.28
国外地区(地区) 8768.33万 7.14 1972.59万 8.68 22.50
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.01亿元，占营业收入的23.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 30083.37│ 23.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.39亿元，占总采购额的27.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 33914.08│ 27.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务报告期内，公司主营业务涵盖电力设备和新能源两大核心领域，主要业务及产品、
用途、市场地位等具体如下：
1.电力设备业务
（1）真空灭弧室：公司主营产品真空灭弧室（包括固封极柱）是输变电线路开断的核心部件，电压等
级覆盖0.38kV-252kV，电流等级覆盖320A-10000A，额定短路开断覆盖1.5kA-125kA，参数覆盖范围处于国内
领先水平。该产品主要用于电力系统的控制和保护，既可根据电网运行需要将一部分电力设备或线路投入或
退出运行，也可在电力设备或线路发生故障时将故障部分从电网快速切除，从而保证电网中无故障部分的正
常运行及设备、运行维修人员的安全。因此，广泛应用于电力行业的发、输、配各环节，也应用于采掘、冶
炼、化工、装备制造、轻工制造、轨道交通等工矿企业的中高压开断等领域。近年来，通过研发创新，“宝
光牌”真空灭弧室在特高压换流变真空有载分接开关、抽水蓄能发电机真空断路器等重大装备中成功应用，
打破国外垄断技术，实现国产化替代，技术达到国际领先水平。
（2）金属化陶瓷：公司主营产品配套关键零部件金属化陶瓷，主要应用于真空灭弧室绝缘外壳，电压
覆盖范围为0.38kV-252kV。经过多年发展，陶瓷科技是电真空器件用金属化陶瓷细分领域的头部企业。报告
期内，金属化陶瓷新型产品已向医疗、高端半导体以及X射线管延伸，部分实现批量化应用。
2.新能源业务
（1）储能业务：宝光智中经营的储能板块，是以EMS能量管理系统为核心，聚焦增强新型电力系统的灵
活性与调节能力，销售系统软件及开展投资、运营多类型电力储能资产，提供调频、调压、调峰、备用等电
力辅助服务，同步开展工商业储能，提供绿能工厂整体解决方案、源网荷储、光储充一体化系统集成，技术
支持等服务。宝光智中在火储调频系统细分领域处于国内同行业领先水平，在多元混合储能调频系统、独立
储能电站调频、源网荷储一体化调控系统等市场板块拥有突出的技术优势。
宝光智中已完成战略转型，从规模导向转向高质量发展，由“重收入”调整为“重毛利”、“优结构”
、“可持续”、“高质量”发展。报告期内，完成首个GW级蒙能巴林左旗400MW/1600MWh独立储能能量控制
系统项目，标志着EMS系统在大规模数据实时处理能力上迈进新高地，为大力发展虚拟电厂、源网荷储奠定
技术储备与应用基础。
（2）氢能业务：宝光联悦经营的氢能板块，主要为天然气制氢及销售，兼营高纯氮气、医用氧气、氦
气，氖气等特种气体业务。凭借先进的技术、销售、物流、整体建设与项目运营体系，宝光联悦能够为半导
体、新材料等制造业企业，加氢站、燃料电池等应用端客户提供多元、可持续的氢气解决方案。报告期内，
为加强战略布局，宝光联悦与陕煤集团旗下渭化集团合作建设制氢项目。该项目一是有效弥补了公司自身的
产能不足，提升了区域市场的供应保障能力；二是通过嵌入陕煤成熟的化工原料体系，夯实了上游原材料供
应链的稳定性与成本优势；三是依托甲醇驰放气制高纯氢（产能3000Nm3/h）的技术路径，拓展了工业副产
氢纯化等新技术的规模化应用场景，进一步巩固了公司在区域氢能供应体系中的领先地位。
（二）主要经营模式
1.电力设备业务经营模式
公司电力设备业务采用“研发定制化、生产自主化、市场全球化”的经营模式。公司产品销售覆盖我国
及全球40多个国家和地区，直接下游客户为开关柜、断路器、GIS等电力设备制造企业，终端用户以国家电
网、南方电网等核心电网企业为主，同时服务于采掘、冶炼、化工、轨道交通等行业客户。作为全球领先的
真空灭弧室产销基地，公司在报告期内完成对凯赛尔公司的控制权收购，进一步提升了市场竞争力，巩固了
龙头地位。
在坚持全产业链自主可控的发展思路下，公司依托完善的产品体系与场景化解决方案能力，为客户提供
定制化产品与服务，具备快速响应、精准适配的市场化服务能力。核心零部件领域，公司金属化陶瓷业务规
模与技术水平位居行业前列，采用内部配套与外部市场化销售相结合的运营模式，在持续巩固电力装备领域
应用的同时，积极拓展医疗、高端半导体等新兴应用领域，着力构建多元协同，融合发展的业务格局。
2.新能源业务经营模式
公司储能业务以EMS(能量管理系统)软件为核心，采用“软件销售+资产运营”双轮驱动的经营模式，依
托电力辅助服务市场，为客户提供综合能源解决方案。具体而言，公司面向行业客户开展能量管理系统产品
销售与技术服务；通过与火电企业合作投建储能资产，参与电力辅助服务并实现收益共享；同时积极布局电
网侧独立储能投资运营，形成产品技术与投资运营协同发展的业务模式。公司氢能业务聚焦天然气制氢及储
运销全产业链运营，同步开展销售特种气体相关业务。主要面向高端制造、氢能应用等领域客户，提供一体
化氢能解决方案，已形成以全产业链布局为基础、一体化服务为特征的经营模式。
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
（三）主要的业绩驱动因素
报告期内，受外部市场环境及核心原材料价格大幅上涨等因素影响，公司经营业绩出现阶段性下滑。面
对挑战，公司通过优化产品结构、提升关键零部件核心竞争力、夯实新能源业务基础，为业绩企稳回升奠定
了坚实基础。具体驱动因素分析如下：
1.不利因素影响
(1)贵金属原材料价格大幅上涨，主营产品毛利承压
公司真空灭弧室核心原材料铜、银，2025年该贵金属价格创历史新高，其中铜价年内涨幅约33%，银价
涨幅约128%。贵金属采购成本急剧上升，而产品售价受市场竞争制约传导滞后，导致主营产品毛利率同比下
滑，盈利空间受到挤压。
(2)配网市场价格竞争加剧，盈利空间进一步压缩
受行业竞争加剧及市场环境影响，配网领域价格竞争日趋激烈，终端降价压力持续向上游供应商传导，
对公司产品盈利形成进一步挤压。
2.积极应对与结构优化
(1)优化主营产品结构，提升高附加值产品比重
一是围绕高端化、定制化、节能化方向，持续拓展新型配网、环保型开关设备等新兴领域，提升高附加
值产品占比。其中，新产品销售收入同比增长54.6%，新产品销量同比增长120%；二是加快高技术含量产品
的市场推广，推动重点产品实现批量应用与规模化落地，有载分接开关、轨道交通等产品，销售数量实现翻
番式增长；三是加速推进国际化，国际业务收入同比增长20.3%；四是推进与凯赛尔的双品牌运营，通过品
牌互补、渠道整合与资源协同，完善市场布局，提升综合竞争力与行业影响力，其中，凯赛尔科技产能提升
50%，销量增长33.7%。
(2)金属化陶瓷业务结构优化，新兴领域成为新增长点
作为关键零部件核心板块，金属化陶瓷业务一方面剥离传统配网业务，强化对真空灭弧室主业的配套能
力；另一方面加速向医疗、高端半导体等“高精尖”领域拓展。报告期内，新产品逐步实现应用，产品与客
户结构持续优化，其销售收入占比超过10%，已成为公司新的盈利增长点。
(3)储能业务积极推进战略转型
公司主动优化储能业务结构，退出低毛利的设备集成业务，聚焦EMS能量管理软件销售及火储联合调频
服务等高附加值领域。
(4)氢能业务稳健增长，营收利润实现双增
氢能业务紧扣产业发展机遇，聚焦制氢、储运及销售主业，兼顾销售特种气体，扩大销售范围，增加产
品服务内容；同步拓展新项目，增加供给，进一步提高市场份额。报告期内，宝光联悦营业收入同比提升25
.81%，利润总额同比增长15.28%。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）电力设备行业
行业基本情况：电力设备行业是国民经济的基础性、战略性产业，涵盖发电、输电、配电、用电全产业
链设备制造，与宏观经济、电源投资规模、电网投资规模、社会用电需求等关系较为密切，其需求主要来自
电源及输配电网络的新建、更新、维护，以及工商企业的电力系统投入。近年来，新型电力系统建设驱动核
心部件需求升级。公司主营的真空灭弧室是中高压开关设备的核心部件，可广泛应用于智能电网、输电、新
能源并网等领域。
宏观政策方面：根据国家发展改革委、国家能源局2024年印发的《关于新形势下配电网高质量发展的指
导意见》《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》要求，报告期内，全国多数省份相继出台配
套政策，以2025年为关键节点，重点提升配电网对大规模分布式新能源、充电桩等新型负荷的接入承载能力
，加快推进电网数字化转型与智慧调控体系建设。政策旨在通过强化网架结构、提升系统承载力与运行灵活
性，缓解新能源发电波动性与负荷侧不确定性带来的供需矛盾，为电动汽车、储能等新业态发展提供基础设
施保障，构建安全可靠、绿色智能的现代配电网体系。同时，通过健全配电网全生命周期管理、加快老旧配
电网升级改造，为电力系统安全稳定运行和新型电力系统建设提供有力支撑。
社会用电量及投资方面：据中国电力企业联合会《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》显
示，2025年我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球
电力消费第一大国地位。“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，较“十三五”年均增速提高0.9个
百分点。《新型电力系统发展蓝皮书（2025）》明确：2030年非化石能源发电装机容量占比超50%，推动电
网智能化、柔性化升级。随着“双碳”目标推进，电网数字化、智能化转型加速，真空灭弧室作为关键元器
件，市场需求将持续增长。彭博新能源财经最新预测显示，2025年全球电网资本支出预计突破4700亿美元（
约合人民币3.4万亿元），同比增长16%，继续保持两位数高增长。固定资产投资上，2025年，国家电网首次
超过6500亿元，同比增长了8%，规模创历史同期最高。其中配电网投资占比达到46%—50%。
市场竞争及贵金属方面：报告期内，受短期政策影响，国内配网市场竞争加剧，公司主营产品价格受真
空开关整机价格明显下降的传导影响，出厂价格明显下降。贵金属铜及银方面：根据国家统计局、世界白银
协会、海关总署及期货交易所公开报告，受地缘政治及全球宽松周期（降息预期）与新能源新兴工业需求等
因素影响，2025年，国内铜现货价格振幅较宽。截至2025年12月31日，LME铜价报12496.5美元/吨，全年涨
幅41.8%；沪铜主力合约价格报98240元/吨，全年涨幅约33%。国际银价方面，从2025年年初29.5美元/盎司
升至年末71.58美元/盎司，全年涨幅约143%；国内银价，沪银主力合约从年初约7500元/千克升至17074元/
千克，全年涨幅约128%，双双突破历史高点。
（二）储能行业
行业基本情况：储能行业是新型电力系统的“稳定器”，2025年在政策与技术双轮驱动下实现规模化发
展。
宏观政策方面：2025年，独立储能电站商业化运营进程加快，《独立储能电站市场参与规则》（2025年
修订版）明确独立储能可参与电力辅助服务及现货市场。安全标准强化，《电化学储能电站安全规程》（GB
51048-2025）实施，要求储能系统配置“多级保护+智能消防”，推动行业从“追求规模”向“安全与效率
并重”转型。
市场规模方面：行业处于“规模化放量期”，2025年全球储能市场快速增长，中国市场占全球新增储能
装机比重超五成，其中电化学储能占比近68%。受新能源装机提速、电价及市场化机制推动，2025年国内新
型储能新增装机约66GW，同比增长超五成，正式进入无补贴市场化发展新阶段。独立储能成为主流装机类型
，带动储能系统需求同比大幅增长超七成。
（三）氢能业务
行业基本情况：氢能作为重要的零碳能源载体，产业发展驶入快车道。据行业机构预测，2025年全球氢
能市场规模约达2295亿美元。中国作为全球最大的氢气生产国，2025年氢气产量超3700万吨，占全球总产量
的36.6%，产业规模稳居世界首位。氢能产业链覆盖制氢、储运、应用等核心环节，随着低碳转型进程加速
，全产业链布局持续深化，产业链上下游设备与技术领域迎来重要发展机遇期。
宏观政策方面：行业处于政策驱动期，技术路线逐步清晰但成本仍相对较高，行业周期性与新能源政策
、化石能源价格高度相关。2025年国内氢气产业相关政策密集出台，推动行业从示范项目向规模化应用过渡
，财政补贴政策有力支持氢气生产企业发展，《氢能装备安全通用要求》（GB/T40060-2025）发布实施，氢
能装备标准体系持续完善，同时“风光制氢—化工耦合”等跨行业融合模式加快兴起，行业规范化、规模化
发展基础不断夯实。
市场规模方面：《中国氢能产业展望报告》数据显示，2020年至2060年，我国的氢能消费将实现跨越式
增长，从3173万吨激增至近8600万吨，乐观情景下甚至有望突破1亿吨大关。
三、经营情况讨论与分析
2025年是公司“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”发展的谋篇布局之年。面对复杂多变的外部
环境、日趋激烈的市场竞争，以及主要原材料铜、银价格大幅上涨带来的成本压力，公司迎难而上，紧紧围
绕年度经营目标展开攻坚。
总体经营情况上看：报告期内，公司实现合并营业收入12.61亿元，同比下降13.88%；利润总额5,420.2
6万元，同比下降47.60%；归属于上市公司股东的净利润5,129.90万元，同比下降43.23%。业务结构持续优
化上看，重点板块表现良好：在整体承压背景下，公司主营新产品市场份额进一步扩展，销售数量同比增长
120%；国际市场销售收入同比增长20.3%；金属化陶瓷新兴业务收入占比超过10%。
随着主营产品价格传导机制逐步显现，公司主营业务整体呈向上修复态势，关键零部件以及配套业务保
持稳健，预计公司将逐步实现经营企稳回升。具体有：
（一）深化“双轮驱动”战略，主业升级与多元拓展协同推进
报告期内，公司积极应对原材料涨价与市场竞争，通过精益成本管控，主营真空灭弧室毛利率为18.35%
，同比下降3个百分点，毛利下降控制在合理水平；国际化成效显著：海外销售及新签合同额实现较快增长
，品牌影响力持续扩大；产品结构深度优化：重点发展轨道交通、高电压产品、金属化陶瓷、储能EMS等高
附加值系列，推动主业向高端升级，为高质量发展筑牢根基。
（二）科技强企取得突破，核心攻关孕育产业新机
1.真空灭弧室核心领域实现重大突破
高电压产品：252kV单断口产品完成主要试验，超高压产品研发生产有序推进；
大容量应用：400MW抽水蓄能用大容量真空灭弧室通过国家级鉴定，达到国际领先水平；
世界级参数：世界最高单断口参数24kV真空灭弧室完成设计与首轮试制；
绿色制造升级：环保镀银、无铬酸洗等工艺实现批量应用；高电压及大电流老炼平台建成投用；
创新成果：全年开发新产品110余项，新增发明专利5项，3项产品入选陕西省重点新产品。
2.储能调频业务向智能决策升级
聚焦EMS能量管理系统，推动产品由基础能源管理向智能决策中枢升级，同步推进通信基础设备、能源
管理中枢、配电智能终端三类战略新品研发，为向综合能源服务延伸提供技术支撑。
（三）数智赋能精益协同，运营效能持续提升
报告期内，公司智能制造与数字化运营水平全面提升。智能制造达国际领先：零件加工、车坯、产线物
流及固封极柱等环节自动化改造落地，产能大幅提升；建成高电压产品动静端老炼检测产线，产品一次老炼
合格率提升至95%以上，公司获评“2025年陕西省真空灭弧室全流程数智化制造智能工厂”。
数字化实现全流程管控：MDM、ERP、SRM系统全面上线，MES系统覆盖制造全流程，实现生产、采购、质
量一体化数字管控。
精益运营纵深推进：围绕生产、供应链、质量、研发、安全等六大领域开展全价值流改善，降本增效成
果显著。
（四）完善治理强化合规，发展根基持续夯实
进一步优化治理体系,依法完成取消监事会，由审计委员会行使职权，实现职工代表董事改革，运营规
范高效；全面强化合规风控体系：构建“穿透式”管理体系，开展内控缺陷整改“回头看”，风险防控能力
显著提升；升级安全环保防线：建成安全环保体验中心，完成“机械臂”防撞等智能安全改造，实现安全监
管由“人防”向“技防”转变。
（五）深度融入新型电力系统，推动绿色低碳转型
储能领域：增资汕尾唐兴公司，推进200MW/200MWh独立储能电站建设；中标内蒙古独立储能EMS及配套
项目，实现首个GW级项目业绩突破；顺利交付河南省第一个火储调频项目，完成公司EMS系统与钛酸锂电池
的首次配合，也标志着公司的能量控制系统目前可与对磷酸铁锂、超级电容、飞轮等多种储能形式进行配合
，应用场景更加广泛。
氢能领域：新增宝鸡市首座加氢站应用，开展输氢焊管充氢试验合作，布局高端电子特气市场，在氢气
“制—储—运—加—用”全链条取得重要进展。
绿色制造：持续推进环保工艺研发应用，优化生产能耗，助力电网低碳升级与可再生能源消纳，实现经
济、社会与环境效益协同发展。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司顶住市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨和储能业务转型等多种压力，经营运行总体平
稳，主要得益于以下几点：
1.深厚的军工底蕴与人才基石
公司源自1970年代的三线军工企业，历经50余年产业积淀，军工基因铸就严谨务实、攻坚克难的优良作
风，为保障国家电力安全提供坚实精神支撑。坚持“人才强企”战略，构建完善人才培养体系，实施“卓英
计划”，健全技术人才培养与引育机制，持续优化队伍结构，形成梯次合理、专业互补的技术与管理团队，
为技术创新提供强劲智力保障。
2.领先的技术研发与品牌影响
公司聚焦真空灭弧室产业链关键核心技术攻关，研发实力行业领先。报告期内，多项“卡脖子”技术实
现突破，126kV真空灭弧室达到国际领先水平，252kV单断口、550kV环保气体绝缘组合电器等重点项目稳步
推进；换流变有载分接开关、轨道交通真空灭弧室国产替代化批量应用；发电机保护断路器成果达到国际先
进。公司获评“国家知识产权示范企业”和“国家级绿色工厂”，产品远销全球40多个国家和地区，品牌影
响力享誉海内外。
3.稳固的市场地位与产业布局
公司是国内真空灭弧室制造业单项冠军，市场占有率连续多年位居行业前列。构建“真空灭弧室+新能
源”双轮驱动发展格局，在巩固传统电力设备优势基础上，新兴产业布局成效显著——储能业务聚焦EMS能
量管理系统，氢能业务有序推进，金属化陶瓷产品向医疗、高端半导体领域拓展。同时，公司完成对凯赛尔
科技控股收购，进一步强化配电网布局，产业链整合与生态协同能力持续增强。
4.卓越的智能制造与品质管控
公司践行“数智融合”战略，以智能化驱动产能与效率双提升。建成导电杆智能产线、126kV高电压灭
弧室智能生产线等标杆项目，获评工信部“智能制造优秀场景”、陕西省工业和信息化厅“真空灭弧室全流
程数智化制造智能工厂”，并入选陕西省工业和信息化厅“2025年度先进级智能工厂标杆”，获得《证券市
场周刊》金曙光新质生产力奖。依托工业互联网平台，实现研发、生产、供应链全流程精益管控。坚守质量
底线，强化关键环节管控，保障产品高可靠性，以卓越品质赢得市场与客户高度认可。
5.规范的公司治理与合规文化
建立权责清晰、运行高效的现代公司治理体系，信息披露工作获上交所“A级”评价。董事会运作规范
高效，持续入选中国上市公司协会“2025年度上市公司董事会优秀实践案例”、获得第二十届中国上市公司
董事会“金圆桌奖”优秀董事会、获得《每日经济新闻》“上市公司最佳董事会”荣誉。深度践行ESG理念
，建立健全管理体系，持续入选中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”、蝉联“Wi
ndESGA级评级”、获得“年度ESG最佳实践奖”、获得“第三届国新杯·ESG金牛奖——ESG治理20强”。公
司不断完善内控合规体系，将合规文化融入经营管理全过程，为公司高质量、可持续发展筑牢制度根基。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现合并营业收入12.61亿元，同比下降13.88%；归属于上市公司股东的净利润5,129.9
0万元，同比下降43.23%。合并总资产21.45亿元，同比增长21.58%；归属于上市公司股东的净资产7.78亿元
，同比增长3.37%；资产负债率60.92%；加权平均净资产收益率6.7%，减少5.69个百分点。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.电力设备行业格局与趋势
电力设备市场需求将保持稳健增长，行业机遇与挑战并存，主要原因：
（1）行业格局：内外资差异化竞争，公司龙头地位稳固
公司已连续多年成为全球最大的真空灭弧室产销基地。除公司外，国内真空灭弧室主要参与者为旭光电
子；外资品牌则以西门子、ABB、东芝、伊顿、明电舍为代表。目前，内外资品牌呈现差异化竞争格局，在
高压、超高压等高端市场，外资品牌仍占据较大份额，国产替代空间广阔。在配网及中低压领域，国内企业
凭借性价比优势占据主导地位。
（2）行业趋势：政策驱动配电网升级，市场空间持续扩大
根据国家发展改革委《关于加快推进新型电力系统建设的指导意见》等政策导向，高压开关行业正加速
向绿色化、智能化方向发展，新能源消纳需求驱动配电网迎来大规模升级。“十五五”期间，两大电网合计
投资近6万亿元，配网为核心板块。其中，国家电网计划总投资约4万亿元，配网占比约40%-45%；南方电网
预计总投资约2万亿元，配网占比约40%。
（3）未来发展方向：高电压、环保替代、智能制造成为竞争新焦点
一是向高电压等级延伸，126kV及以上产品国产化进程加速；二是环保替代趋势明确，真空技术加速替
代SF温室气体；三是智能制造与数智化升级，成为行业竞争的新焦点。
2.新能源行业格局和趋势
（1）储能：市场快速发展，技术实力成为竞争核心
行业格局方面，储能行业呈现“技术多元、头部集中”的竞争格局。头部企业占据主导地位，细分领域
的专精特新企业加速成长。火储联合调频、独立储能、源网荷储一体化等多场景应用加速落地，行业市场化
、规模化、标准化程度持续提升。
行业趋势方面，一是长时储能商业化进程提速；二是光储充一体化模式加快普及；三是技术标准化持续
推进，储能系统安全相关强制性国家标准落地实施，电池热管理、消防与安全管控技术成为核心竞争要素。
公司定位：以EMS能量管理系统为代表的智慧调控技术，已成为提升电力
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