经营分析☆ ◇600369 西南证券 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 22.11亿 86.17 7.07亿 83.33 31.96
华东(地区) 1.44亿 5.62 5976.06万 7.05 41.42
华北(地区) 1.01亿 3.94 5479.88万 6.46 54.20
中南(地区) 7490.49万 2.92 2471.93万 2.92 33.00
西北(地区) 2149.63万 0.84 772.96万 0.91 35.96
境外(地区) 698.67万 0.27 -529.50万 -0.62 -75.79
东北(地区) 607.72万 0.24 -34.32万 -0.04 -5.65
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 15.77亿 61.46 8.13亿 95.84 51.54
证券自营业务(业务) 5.45亿 21.25 4.42亿 52.14 81.10
其他业务(业务) 3.23亿 12.60 -3.72亿 -43.81 -114.88
投资银行业务(业务) 9374.42万 3.65 -2531.26万 -2.98 -27.00
资产管理业务(业务) 2652.75万 1.03 -1004.09万 -1.18 -37.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(业务) 7.30亿 61.25 3.92亿 121.49 53.80
自营业务(业务) 3.48亿 29.25 2.71亿 83.92 77.82
其他业务(业务) 5063.45万 4.25 -3.22亿 -99.58 -635.36
投资银行业务(业务) 4877.56万 4.10 -1422.34万 -4.40 -29.16
资产管理业务(业务) 1374.96万 1.15 -460.64万 -1.43 -33.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 20.06亿 86.13 4.50亿 83.10 22.44
华东(地区) 1.29亿 5.56 4723.77万 8.72 36.49
华北(地区) 8401.22万 3.61 3941.18万 7.28 46.91
中南(地区) 6347.64万 2.73 1528.54万 2.82 24.08
境外(地区) 2199.09万 0.94 -1389.38万 -2.57 -63.18
西北(地区) 1861.24万 0.80 432.57万 0.80 23.24
东北(地区) 532.94万 0.23 -84.56万 -0.16 -15.87
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 16.16亿 69.41 9.19亿 169.74 56.88
证券自营业务(业务) 3.19亿 13.69 2.71亿 50.03 84.97
其他业务(业务) 2.56亿 10.99 -6.20亿 -114.45 -242.25
投资银行业务(业务) 1.21亿 5.19 -183.97万 -0.34 -1.52
资产管理业务(业务) 1684.41万 0.72 -2696.06万 -4.98 -160.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
经纪业务(业务) 8.37亿 56.88 5.01亿 99.23 59.80
自营业务(业务) 3.81亿 25.87 3.01亿 59.70 79.09
其他业务(业务) 1.80亿 12.19 -2.88亿 -57.11 -160.52
投资银行业务(业务) 6617.82万 4.50 254.38万 0.50 3.84
资产管理业务(业务) 815.75万 0.55 -1176.50万 -2.33 -144.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键之年，是现代化新重庆建设从全面部署到纵深推进的重要
之年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三
中全会精神，认真贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，按照市委市政府工作安排，完整准确全
面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚持稳中求进工作总基调，以进促稳、先立后破
，发展质效持续提升，发展态势回升向好。
2024年，公司经营业绩、客户规模实现同比增长，入选中国证监会证券公司“白名单”；当选上交所8
家理事单位；获批开展碳排放权交易业务，是西部地区首批获准该业务资格的券商；获评重庆市政府年度“
服务重庆高质量发展贡献突出金融机构”；投资者教育工作连续3年获评A级，公司打造的国家级投教基地连
续5年获评“优秀”；公司WindESG评级保持A级，连续10年荣获“A级纳税企业”。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国锚定高质量发展任务不动摇，加快构
建新发展格局，国民经济运行总体平稳、稳中有进，特别是及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有
效提振、经济明显回升，经济社会发展主要目标任务顺利完成。2024年全年，我国实现国内生产总值（GDP
）134.91万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%（数据来源：国家统计局）。
2024年，证券行业全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入落实中央经济工作会议、全
国金融系统工作会议部署，坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，统
筹把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全等五方面关系，持续推动资本市场新
“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，努力实现支持经济回升向好与推动自身高质量发展的良性互动。
以支持新质生产力发展为着力点，深入推进资本市场改革，不断增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以
产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。先后出台“支持科技十六条”“科创板八条”“并购
六条”等政策措施，支持优质资源向新质生产力领域集聚，努力为科技创新提供全面服务。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要业务包括证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务等。
公司经纪业务主要为接受客户委托，按其要求代理买卖证券并收取佣金。此外还包括金融产品销售、融
资融券、股票质押、约定购回、股票期权、机构经纪、投资顾问、期货IB、上市公司股权激励行权融资（试
点）等业务。公司经纪业务以合规风控为前提，强调做深做实传统业务、坚持财富管理转型、不断提升员工
业务创新能力，在系统建设、综合业务平台搭建、产品货架、渠道建设、资产规模、智能投顾、数字金融、
网点优化、服务实体经济、投资者教育与保护等方面均得到长足发展。
公司投资银行业务延续精品投行发展模式，具有较强的综合实力，主要为客户提供股权融资、债权融资
，以及财务顾问等服务。
公司自营业务主要以自有资金及合法筹措的资金开展权益类、固定收益类、衍生品及其他金融产品的投
资交易和新三板做市业务等。公司自营业务多年来坚持“稳中求进”的经营原则，以风险收益比作为投资决
策的重要参考指标，通过多元化投资交易策略和交易技术降低投资风险并增厚组合收益。经营模式上，公司
聚焦以固定收益业务为业绩基石、权益业务为增长引擎的发展模式，积极拓展客需业务，助力业务向低风险
、非方向和多元化转型。同时，公司努力践行业务创新和数字化建设，以促进自营业务高质量发展。
公司资产管理业务是指公司作为资产管理人，接受客户财产委托，为客户提供投资管理服务。公司可为
单个客户提供单一资产管理业务，为多个客户提供集合资产管理业务，为客户办理特定目的的专项资产管理
业务，以及为客户提供投资顾问服务。按投向分，目前公司资产管理产品的种类涵盖债券、权益、混合、量
化、现金管理、股票质押式回购、资产证券化等品种。
此外，公司亦有新三板业务、金融创新业务等，并通过子公司开展私募股权投资、直接股权投资、另类
投资、跨境及海外融资等业务。
四、报告期内核心竞争力分析
全面深化改革为公司高质量发展打下坚实基础
近年来，公司以深化国企改革为契机，全面开展对标世界一流企业价值创造行动、改革提效增能行动、
“三攻坚一盘活”改革突破行动、高质量发展提升专项行动、“三改一加强”专项行动等改革工作，改革攻
坚取得良好成果，功能性作用不断增强，服务实体经济和重大战略的能力持续提升，发展动能不断增强。同
时，公司聚焦主责主业，深入开展业务能力建设，加快推进主要业务转型，持续探索特色化差异化发展道路
，不断增强核心竞争力。
公司有效把握市场机遇，创造了多个标杆性项目，促进品牌和声誉的提升，为公司持续开拓市场、服务
客户打下了更为坚实的基础。
拥有全链条业务能力且业务协同逐步发力，能为客户提供全方位服务。
公司拥有财富管理、资产管理、投资银行、证券投资四大事业部，拥有西证创新、西证股权、西南期货
、西证国际投资等全资子企业以及银华基金、重庆股份转让中心有限责任公司、西证国际证券等参股控股公
司，能够为境内外客户提供全链条金融服务。同时，公司综合业务平台逐步发挥效用，各业务条线间、总部
与基层、母公司与子公司的业务协同效率不断提高，能够较好地满足客户多层次金融需求，并促进公司经营
效益不断提升。
精细化管理卓有成效，为公司可持续发展提供重要支撑
公司持续优化完善精细化管理理念和机制，通过提高财务管理智能化水平，强化预算和考核管理，成本
管理水平显著提升，降本增效成果持续显现，为公司进一步提升经营效益，增强发展后劲提供了重要支撑。
股东的长期支持和完善的公司治理结构，为公司发展提供充足动力
公司主要股东长期关心和支持公司发展，且公司形成了以“三会一层”（股东大会、董事会、监事会、
高级管理层）为基础，权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的治理架构，确保了公司长期保持市场化
运行机制，为公司发展提供了充足动力。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司实现营业收入25.66亿元，同比增加10.17%；净利润6.99亿元，同比增加16.86%；归属
于母公司股东的净利润6.99亿元，同比增加16.13%；加权平均净资产收益率2.73%，基本每股收益0.11元。
截至2024年底，公司总资产832.49亿元，净资产258.11亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
资本市场全面深化改革将为证券行业发展提供更加广阔的空间
党的二十届三中全会明确要求，健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市
场健康稳定发展。2024年底召开的中央经济工作会议进一步强调，深化资本市场投融资综合改革，打通中长
期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。这一系列新部署、新要求，充分体现了党中央
对资本市场的高度重视和殷切期望，体现了推动资本市场高质量发展的重大意义。随着新“国九条”、“1+
N”政策体系等全面深化改革举措的逐步落地，我国资本市场基础制度将发生系统性变化，资本市场将为新
质生产力布局、科技创新、产业转型升级等发挥更重要作用，提供更高质量服务，这将为证券行业提供更加
广阔的发展空间。
资本市场进一步扩大开放将推动证券行业更高层次发展
党的二十届三中全会提出，有序扩大我国资本市场对外开放。近年来，我国资本市场开放范围不断扩大
，层次不断提高。投资方面，持续完善沪深港通机制，不断扩大交易标的范围，优化交易日历安排，放宽合
格境外投资者准入条件、扩大投资范围，不断提升外资参与A股投资的便利性，外资通过QFII和沪深股通持
续流入A股市场。机构开放方面，取消外资证券基金期货公司外资股比限制，外资机构在经营范围和监管要
求上实现国民待遇。产品开放方面，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等国际指数，中日、中新、
深港、沪港ETF互通相继开通并顺利运行，期货期权特定品种开放持续扩大，在华外资银行首次参与境内国
债期货交易。新的发展格局下，我国资本市场高水平对外开放将不断加速形成，国际国内两个市场的联动效
应日益明显，国内证券公司将在与外资机构的合作和竞争中不断向前发展。
数字技术将推动证券行业持续构建全新客户服务生态
新一轮信息科技的迅速发展，正加速推动证券行业数字化转型，证券业务正快速向智能化、敏捷化方向
发展，数字化建设正日益成为证券行业发展的重要方向。目前，国内证券公司不断加大数字化建设力度，持
续布局金融科技生态，推动产品设计和客户服务全面升级，打造全新竞争优势。可以预见，数字技术将在管
理决策、客户服务、风险防范、降本增效等方面助推证券公司更高质量发展，成为券商打造核心竞争力的重
要手段。证券公司将不断推进数字化转型，持续赋能业务发展，重塑服务体系，创造全新价值。
(二)公司发展战略
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇之年，公司将以习近平新时代中国特
色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认真学习贯彻习近平总书
记视察重庆重要讲话重要指示精神和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻
新发展理念，主动服务融入新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，更好统筹发展和安全
，提振发展信心，巩固回升向好态势，高质量推进完成“西部领先、全国进位和重庆辨识度”目标任务，为
实现“十五五”良好开局打牢基础。
(三)经营计划
2025年，公司将继续坚持“以市场为导向、以客户为中心”的发展理念，以大改革谋大发展，全力推动
经营效益有力有效提升，全面助力成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道和西部金融中心等重大战略建设。
一是打好改革突破“攻坚战”，全力以赴推进落实国资国企、机构人事、激励约束、协同联动、决策授
权等重点改革。着力立足重庆地区“大本营”，做强优势领域，做优业务长板，做深重庆市场，推动重庆地
区主要客户全覆盖，逐年实现全国和西部地区争先进位。
二是加速经营管理“数智化”，完善数智化转型总体方案、加快打造数智化转型成果，促进经营管理的
工作体系重构、业务流程再造、体制机制重塑，为业务赋能，为管理增效，努力实现“变道超车”。
三是提升业务发展“硬功夫”，强化人力资源管理、投资研究能力、创新业务能力、合规履职能力、风
险管理能力和资金配置能力。积极打造百年老店“软实力”，不断加强文化建设和形象宣传，打造“有温度
、有厚度、有高度、有深度”的企业文化和“有知名度、有美誉度、有辨识度”的品牌形象。
四是夯实管理赋能“深地基”，围绕“减负赋能”发力效率提升年、“分类评级”发力合规宣导年、“
除险固安”发力风险控制年，全力提升管理效率效能。强化党建统领，始终把党的政治建设摆在首位，全面
提升基层党建工作质效，纵深推进全面从严治党，为公司高质量发展保驾护航。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
报告期内，公司继续秉承“稳健”经营风险管理文化理念，以“全覆盖、可监测、能计量、有分析、能
应对”为核心目标，重点围绕风险管理的组织架构、制度体系、风险指标、技术系统、应对机制、风险文化
等方面，不断深化与公司经营战略、业务规模以及复杂程度相适应的全面风险管理体系建设，对各类风险进
行有效管理，以确保公司风险整体可测、可控、可承受。公司全面风险管理建设概况和经营中面临的风险及
其应对措施如下：
1.风险管理概况
(1)风险管理组织架构
依照全面风险管理规范并结合实际情况，公司以分层架构、集中管理模式对整体风险进行管控，风险管
理组织包括董事会、监事会，经理层、首席风险官，风险管理部、合规部、审计部、投行内核部等内控部门
，业务部门等四个层级（见图）。各层级之间相互衔接，有效制衡。
第一层：公司董事会及下设风险控制委员会负责督促、检查、评价公司风险管理工作，审议公司总体风
险管理目标、定期风险评估报告、重大风险事件评估报告和重大风险解决方案等董事会授权履行的风险管理
职责。公司监事会负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
第二层：公司经理层负责经营管理中各项风险管理工作的落实，设首席风险官负责全面风险管理工作，
首席风险官有权参加或列席与其履行职责相关的会议、调阅相关文件资料，获取必要信息。
第三层：公司设置独立的风险管理部门，在首席风险官领导下贯彻落实全面风险管理工作，监测、评估
、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构的风险管
理工作。其他内控部门分别承担职责范围内的风险管理责任。
第四层：公司各部门及分支机构根据职责范围设置风控岗，协助负责人履行风险管理职责。
各部门、分支机构负责人应全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应
对、报告相关风险，并承担风险管理有效性的直接责任。
同时，为深入加强风险的识别、评估、监测、报告及应对的全流程管理，公司设置了风险管理三道防线
：各部门及分支机构是实施有效风险管理的第一道防线并承担风险管理的一线责任；公司风险管理部、合规
部、投行内核部等是其职责范围内实施各类型风险管理的第二道防线；公司审计部对风险管理的充分性和有
效性进行独立、客观的审查和评价，是风险管理的第三道防线。
(2)风险管理制度体系
公司建立了以《西南证券股份有限公司风险管理制度》为核心的风险管理制度体系，包括纲领性的风险
管理制度、各类专业风险管理制度、工具和方法类的风险管理制度以及业务层面的风险管理制度，明确了各
类风险的识别、评估、监测、应对、报告的方法和流程，定期通过评估、稽核、检查和绩效考核等手段保证
风险管理制度的贯彻落实。
报告期内，公司围绕《证券公司全面风险管理规范》不断加强风险管理制度建设，修订完善风险管理相
关制度流程24项，确保公司风险管理制度与监管要求、业务发展相一致。
(3)风险量化指标体系
公司自上而下建立量化风险控制指标管理体系，重点以净资本和流动性风险指标为基础，构建了包括风
险偏好、风险容忍度和风险限额在内的风控指标体系，董事会审议确定公司整体风险偏好、风险容忍度和重
大风险限额，以业务授权形式将其分解至各业务单元、各部门及分支机构并监督执行；风险指标覆盖可量化
的各类型风险和各业务风险，公司定期对估值模型与风险计量模型的有效性进行检验和评价，确保计量结果
的准确性和可靠性。
报告期内，公司进一步强化了母子公司风险总量控制，根据证券市场特点和公司经营风险偏好、风险容
忍度、压力测试结果、风险评估结果等，动态调整风险控制指标及业务授权权限，严控投融资业务风险敞口
和集中度，保障业务平稳发展；同时，从“公司全局、市场效益、资源占用、协同促进”四个方面对标，引
导核心风控指标资源向低风险资本中介类业务配置，提升核心资本管理能力，积极发挥风险管理价值创造作
用。
(4)风险管理信息系统
为保障风险管理制度和风险政策的执行，公司积极推动风险管理数字化转型，提升风险的前瞻性管理、
全覆盖管理、穿透式管理、集团化管理、数智化管理能力，重点以“风险数据集市和数据治理为基础保障，
各专业风险管理系统精准计量，全面风险管理平台实现应用管理”的总思路，逐步构建了与公司风险偏好和
业务复杂程度相适应的风险管理系统，覆盖各类型风险和各业务条线风险管理，满足风险识别、计量、汇总
、监控和预警等工作需要；同时，按年制定风险管理信息技术系统专项预算，建立风险数据的治理和质量控
制机制，不断迭代升级专业风险管理系统，着力提升风险管理信息系统自研能力，保障风险管理数字化转型
的有效推进。
报告期内，制定了风险管理数字化转型方案，完成经营数据综合报送平台、信用风险管理系统升级，持
续推动全面风险管理平台的更新迭代，并不断深化风险数据的治理工作，打造高质量数据治理基座，为公司
业务创新发展奠定坚实基础。
(5)风险应对管理机制
公司根据风险监测和分析结果，制定了与风险偏好相匹配的风险回避、降低、转移和承受等应对策略，
建立了包括内部应对机制、外部救助安排、突发事件应急救灾及灾备机制在内的完备的风险应对机制，有效
化解和处置风险。同时，为了确保风险处置的有效性，公司确立了以各部门负责人为风险事件第一责任人的
风险处置机制，各业务部门及分支机构根据职责范围设置合规风控经理岗位，协助负责人履行风险管理职责
，确保风险应对的及时性和有效性。
报告期内，公司通过强化风险分级分类管理、完善风险管理考核机制、持续开展各类风险排查、强化重
点领域风险管控等措施，积极提升风险应对和管理能力，保障公司持续稳健发展。
(6)风险管理文化
公司全面推行稳健的风险文化，并将其纳入公司企业文化体系内，形成“诚信、稳健、求精、创新”的
经营管理理念，持续通过媒体宣传、组织内外部培训、交流讲座、开展风险管理课题研究等方式进行宣传教
育，不断提升全员认识，从源头防范和化解潜在风险隐患。公司建立了与风险管理效果挂钩的绩效考核及责
任追究机制，保障全面风险管理的有效性。
2.各类风险及其应对措施
公司面临的主要风险包括：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险、洗钱风险、信息
技术风险、合规风险等，风险状况及其应对措施如下：
(1)流动性风险
公司面临的流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义
务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司流动性风险主要包括资产流动性风险和负债流动性风险。资产流动性风险是指公司所持资产不能及
时变现或变现成本过高，导致自营投资及客户资产损失的可能；负债流动性风险是指由于公司缺乏现金，不
能维持正常的业务支出或不能按时偿还债务，以及流动资金不足以应对客户大规模赎回公司管理产品的风险
。此外，投资银行业务大额包销及自营业务投资规模过大、期限不匹配、长期资产比例过高等因素，都可能
导致公司资金周转不畅，出现流动性困难的状况。
为有效控制流动性风险，公司持续完善流动性风险的识别、计量、监测和应对机制，提升公司流动性风
险管理水平，具体措施包括：设立专人专岗对净资本、流动性等风控指标进行逐日监控；持续开展资金缺口
管理，运用现金流缺口、敏感性分析、压力测试等管理工具，识别潜在风险，提前安排融资和调整业务用资
节奏，针对性改进和提升公司流动性抗压能力，有效管理支付风险；多维度拓宽负债融资渠道和额度，建立
法人透支机制，持续提升公司的应急融资能力；加强资产负债期限匹配管理，均衡债务到期分布，建立充足
的流动性资产储备，提高融资的多元化和稳定程度；制定流动性应急管理计划，以确保公司流动性危机应对
的及时性和有效性。
报告期内，市场流动性环境相对宽松，公司流动性维持良好状态，未发生重大流动性风险事件。期间，
与国内大型银行签订了法人透支协议，进一步增强了公司短期流动性管理能力。截至2024年12月31日，公司
流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）分别为197.01%和163.10%，均符合监管要求。
(2)市场风险
公司面临的市场风险是指所持金融工具的公允价值因市场价格不利变动而使公司发生损失的风险，包括
权益类、利率类、商品类、汇率类及股权项目类风险：
为有效控制市场风险，公司董事会确定市场风险容忍度和重大风险限额，经理层在董事会授权范围内确
定各业务市场风险限额，并以授权的形式分解至业务单元和业务条线。公司定期结合市场和自身业务开展情
况对风险限额进行调整，确保市场风险整体可控、可承受。公司风险指标限额主要包括：业务规模、风险价
值（VaR）、基点价值、希腊字母值、净敞口、投资集中度等，能够对整体市场风险进行有效管控。定期开
展市场风险压力测试、敏感性分析，准确评估压力情景下的可能损失，压力测试结果为业务决策提供依据。
公司还通过投资库管理、盯市监测、风险对冲等措施对市场风险进行管理。
报告期内，公司根据证券市场特点和风险承受能力动态调整市场风险限额，确保市场风险管理的有效性
。
(3)信用风险
信用风险是指在融资方、交易对手或公司持有证券的发行人违约或信用状况恶化给公司造成损失的风险
。公司面临的信用风险主要包括：融资融券、约定购回式证券交易以及股票质押式回购交易等融资类业务信
用风险，债券/权类投资交易信用违约风险，场外衍生品交易对手违约风险，针对代理客户买卖证券及期货
结算资金不足风险。
为有效控制融资类业务信用风险，公司通过对客户进行风险教育、尽职调查、征信、授信、逐日盯市、
客户风险提示、强制平仓、司法追索，建立担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比例的标准，对质
押融资业务规模和集中度进行限额管理，对质押标的和客户信用风险进行监测等措施进行管理。为有效控制
债券投资信用风险，通过对债券准入、投资集中度限额管理、债项内部评级、交易授信管理、债券风险监测
、控制信用风险敞口等措施控制信用风险；为有效控制场外衍生品业务交易对手信用风险，对交易对手进行
尽职调查、信用评级和交易规模授信管理，并采取盯市监测、担保物管理、追保措施、处置担保品等措施控
制交易对手履约信用风险；为有效控制代理客户买卖证券及期货结算信用风险，以保证金结算方式对信用风
险进行有效控制。
报告期内，公司有效控制信用风险，截至2024年12月31日，融资融券业务整体维持担保比例为351.51%
、约定购回业务整体履约保障比例为204.55%、股票质押回购业务整体履约保障比例为316.15%；同时，公司
自营投资债券主要以利率债和高等级信用债为主，其中利率债及AAA级信用债持仓占比93.81%。
(4)操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。具
体包括内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断
和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理等操作风险。
为有效控制操作风险，公司制定了操作风险管理办法，建立了操作风险偏好、风险容忍度，将公司各业
务条线、各操作环节的风险情况进行梳理，不断完善内控流程，强化对操作风险的主动识别、评估和报告；
通过综合应用操作风险管理三大工具，对日常运营中的操作风险进行管控，及时收集和分析操作风险损失事
件相关数据，提高操作风险管理效率；持续完善公司新业务、新产品及子公司的操作风险评估和控制，制定
应急处置预案；不断优化操作风险管理系统，通过规范化、电子化、一体化的操作风险管理平台，对操作风
险进行全面管理；通过多种途径开展操作风险管理培训，树立员工操作风险管理理念，增强员工风险防范意
识，持续提升公司的核心竞争能力。
报告期内，公司操作风险整体可控，未发生重大操作风险事件。
(5)声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相
关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公
司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
为有效控制声誉风险，公司建立了声誉风险管理机制，规范了声誉风险识别、评估、控制、监测、应对
和报告等环节具体管控方法，制定了声誉风险偏好和风险容忍度，持续识别、监测、评估、报告公司声誉风
险事项；通过宣导、培训等方式，提高工作人员声誉风险意识，积极防范声誉风险和应对可能的声誉事件；
专门设立声誉风险管理岗和媒体宣传岗，负责公司声誉风险管理、声誉风险监测以及对外媒体管理工作，防
范声誉风险升级扩散，最大程度降低声誉损失和负面影响；建设声誉风险管理系统，主动监测识别公司及关
联方舆情，对声誉事件进行分级分类管理，提高声誉风险管理效率；定期组织开展声誉风险管理考核，将考
核结果应用于年度综合考核和人事管理体系，防范工作人员引发声誉风险。
报告期内，公司声誉风险整体可控，未发生重大声誉风险事件。
(6)洗钱风险
洗钱风险是指公司在业务开展和经营管理过程中可能被洗钱和恐怖融资等违法犯罪活动利用而面临的合
规风险、声誉风险、法律风险以及客户流失、业务损失等财务损失的风险。
为有效控制洗钱风险，公司将洗钱风险纳入全面风险管理体系，制定公司整体洗钱风险管理的风险偏好
、风险容忍度，明确洗钱风险管理的组织架构和工作职责，成立反洗钱工作领导小组具体负责洗钱风险管理
，确保洗钱风险整体可控。通过制定并有效执行客户尽职调查、客户洗钱和恐怖融资风险等级管理、可疑交
易监测报告、名单监控、风险评估、信息保密、审计检查、考核奖惩等洗钱风险管理相关制度流程，建设反
洗钱信息技术系统，相关部门及分支机构设置反洗钱岗，保障了公司反洗钱工作有效落实开展。不断开展受
众广泛的宣传与培训，提升公司各个层级员工的反洗钱工作意识和履职能力，加强社会公众的风险防范意识
。
报告期内，公司洗钱风险管理工作有序开展，未发生洗钱风险事件。
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