经营分析☆ ◇600331 宏达股份 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
磷化工和有色金属锌冶炼两大业务板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工业(行业) 18.89亿 49.80 1.18亿 77.72 6.25
冶金业(行业) 17.22亿 45.40 1290.47万 8.49 0.75
其他业务(行业) 1.67亿 4.40 1847.53万 12.16 11.07
酒店业(行业) 1519.07万 0.40 -11.97万 -0.08 -0.79
工程设计(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌金属及副产品(产品) 17.22亿 45.40 1290.47万 8.40 0.75
磷酸盐系列产品(产品) 11.91亿 31.40 1.11亿 72.10 9.30
复合肥(产品) 5.00亿 13.17 3635.65万 23.66 7.28
合成氨(产品) 1.91亿 5.04 -2019.56万 -13.14 -10.57
其他产品(产品) 1.74亿 4.59 1391.61万 9.06 7.99
酒店服务(产品) 1519.07万 0.40 -11.97万 -0.08 -0.79
工程设计(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 15.22亿 40.13 8363.88万 55.05 5.49
华东地区(地区) 10.18亿 26.84 -7458.09万 -49.09 -7.33
西北地区(地区) 4.15亿 10.95 4725.29万 31.10 11.38
华中地区(地区) 3.03亿 7.98 6326.49万 41.64 20.89
华南地区(地区) 1.86亿 4.91 -1111.19万 -7.31 -5.97
华北地区(地区) 1.86亿 4.91 2576.20万 16.96 13.84
其他业务(地区) 1.63亿 4.29 1847.53万 12.16 11.37
东北地区(地区) -42.35万 -0.01 -77.03万 -0.51 181.90
─────────────────────────────────────────────────
自产自销模式(销售模式) 36.26亿 95.60 1.29亿 85.00 3.56
其他业务(销售模式) 1.63亿 4.29 1847.53万 12.16 11.37
贸易模式(销售模式) 431.59万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锌金属及副产品(产品) 8.25亿 45.55 -3867.39万 -101.11 -4.69
磷铵盐系列产品(产品) 6.06亿 33.44 6061.90万 158.48 10.01
复肥产品(产品) 2.14亿 11.82 1904.67万 49.80 8.90
合成氨(产品) 9350.96万 5.16 -675.43万 -17.66 -7.22
其他业务(产品) 5915.72万 3.27 1054.03万 27.56 17.82
其他产品及服务(产品) 1384.81万 0.76 -652.87万 -17.07 -47.14
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 7.12亿 39.34 3644.29万 95.28 5.12
华东地区(地区) 5.15亿 28.42 -5978.00万 -156.29 -11.62
西北地区(地区) 2.57亿 14.20 3351.12万 87.61 13.03
华中地区(地区) 1.58亿 8.74 2678.37万 70.02 16.92
华北地区(地区) 8821.44万 4.87 914.14万 23.90 10.36
华南地区(地区) 8019.95万 4.43 -786.00万 -20.55 -9.80
东北地区(地区) 6.81万 0.00 9841.32 0.03 14.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工业(行业) 19.46亿 57.09 1.97亿 69.90 10.12
冶金业(行业) 13.44亿 39.42 4743.66万 16.83 3.53
其他业务(行业) 1.02亿 2.98 4091.24万 14.51 40.24
酒店业(行业) 1707.69万 0.50 -27.99万 -0.10 -1.64
工程设计(行业) 7.72万 0.00 -320.87万 -1.14 -4154.82
─────────────────────────────────────────────────
锌金属及副产品(产品) 13.44亿 39.42 4743.66万 16.83 3.53
磷铵盐系列产品(产品) 11.38亿 33.39 1.40亿 49.80 12.33
复合肥(产品) 5.54亿 16.25 4719.19万 16.74 8.52
合成氨(产品) 2.41亿 7.06 1825.75万 6.48 7.59
其他产品(产品) 1.15亿 3.39 3214.92万 11.40 27.86
酒店服务(产品) 1707.69万 0.50 -27.99万 -0.10 -1.64
工程设计(产品) 7.72万 0.00 -320.87万 -1.14 -4154.82
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 14.24亿 41.78 1.19亿 42.15 8.34
华东地区(地区) 7.71亿 22.62 -1388.49万 -4.92 -1.80
西北地区(地区) 5.21亿 15.28 6267.87万 22.23 12.03
华中地区(地区) 2.65亿 7.78 5357.04万 19.00 20.20
华南地区(地区) 1.73亿 5.07 303.18万 1.08 1.75
华北地区(地区) 1.53亿 4.48 1672.12万 5.93 10.96
其他业务(地区) 1.02亿 2.98 4091.24万 14.51 40.24
东北地区(地区) 45.78万 0.01 8.61万 0.03 18.81
中国港澳台地区(地区) -4332.80 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自产自销模式(销售模式) 33.06亿 96.97 2.40亿 84.95 7.24
其他业务(销售模式) 1.02亿 2.98 4091.24万 14.51 40.24
贸易模式(销售模式) 151.83万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工业(行业) 10.55亿 59.86 1.29亿 71.79 12.26
有色金属业(行业) 6.54亿 37.11 2892.45万 16.06 4.42
其他(行业) 5597.69万 3.18 2188.59万 12.15 39.10
分部间抵销(行业) -260.43万 -0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锌金属及副产品(产品) 6.54亿 37.11 2892.45万 16.29 4.42
磷铵盐系列产品(产品) 6.45亿 36.60 8761.02万 49.35 13.59
复肥产品(产品) 2.78亿 15.77 3043.46万 17.14 10.96
合成氨(产品) 1.19亿 6.74 1409.58万 7.94 11.88
其他业务(产品) 4407.12万 2.50 2027.72万 11.42 46.01
其他产品及服务(产品) 2265.55万 1.29 -380.61万 -2.14 -16.80
─────────────────────────────────────────────────
西南地区(地区) 7.21亿 40.92 9971.35万 56.17 13.83
西北地区(地区) 3.59亿 20.40 4375.21万 24.64 12.17
华东地区(地区) 3.51亿 19.95 -216.55万 -1.22 -0.62
华中地区(地区) 1.45亿 8.21 2656.71万 14.96 18.37
华南地区(地区) 1.01亿 5.75 381.68万 2.15 3.77
华北地区(地区) 8373.22万 4.75 576.75万 3.25 6.89
东北地区(地区) 45.04万 0.03 8.47万 0.05 18.81
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.58亿元，占营业收入的22.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位客户1 │ 25532.11│ 6.73│
│单位客户2 │ 18513.37│ 4.88│
│单位客户3 │ 15918.99│ 4.20│
│单位客户4 │ 14056.23│ 3.71│
│单位客户5 │ 11801.02│ 3.11│
│合计 │ 85821.72│ 22.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.51亿元，占总采购额的28.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 105119.12│ 28.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主营磷化工和有色金属锌冶炼两大业务板块，实行以销定产的经营模式，市场化采购磷矿、锌精矿
等原辅材料，通过冶化结合构建锌（冶炼）-硫（回收）-磷（化工）-材（锌金属材料及建筑材料）的资源
综合利用循环经济产业链。主要生产磷酸盐系列产品、磷肥、复合肥、液氨、锌锭、锌合金等产品。
（一）磷化工板块
公司磷化工板块包含磷化工生产业务及天然气化工原料配套业务，分别以什邡磷化工分公司和绵竹川润
作为核心经营主体运营，形成上下游协同、液氨原料自给支撑的产业布局。
1、磷化工生产业务
什邡磷化工分公司主要从事磷酸一铵、复合肥、磷石膏制品的研发、生产与销售。公司采用湿法磷酸工
艺，梯级利用生产多规格磷酸一铵产品，磷酸一铵主要用作复合肥原料及农用直接施用，其中工业级磷酸一
铵可用于新能源电池、灭火剂、阻燃剂等领域；复合肥用于大田作物与经济作物种植。磷石膏为湿法磷酸生
产产生的固体废弃物，可加工为水泥缓凝剂、建筑石膏等，应用于建材领域。
磷酸一铵、复合肥业务为什邡磷化工分公司的传统核心业务，公司是国内较早生产磷酸一铵和复合肥的
企业之一。什邡磷化工分公司现有磷酸盐系列产品产能42万吨/年，其中工业级磷酸一铵产能17万吨/年；复
合肥产能30万吨/年。公司磷铵产品品类齐全，覆盖粉状、粒状、水溶性、阻燃剂用、工业级等品种，可满
足下游各类复合肥生产需求；复合肥产品覆盖高塔、氨化、增效、长效、水溶肥等系列，适配不同区域、土
壤、作物及生长期需求。公司磷酸一铵产品获得绿色生态认证，在四川、新疆及西北区域具备物流优势，市
场占有率较高。
目前什邡磷化工分公司磷酸一铵和复合肥产能规模相对偏小，无稳定的磷矿资源，对上游原料价格波动
较为敏感。2025年，硫磺价格大幅上涨，磷矿石价格维持高位运行，叠加复合肥原料成本上行、下游需求偏
弱，产品售价涨幅不及成本涨幅，导致公司磷化工业务利润下滑。
在磷石膏综合利用方面，公司已具备磷石膏大规模资源化利用能力，下设建材厂，现有35万吨/年建筑
石膏粉煅烧线，同时依托周边水泥厂、石膏板厂、石膏砌块厂等下游企业资源化利用，年磷石膏消纳能力超
100万吨。2025年受房地产行业下行影响，传统建材渠道需求下降，公司磷石膏处置成本上升、综合利用率
同比下降，产消平衡存在一定压力。
2、天然气化工业务
天然气化工业务由子公司绵竹川润运营，主营合成氨（液氨）生产，是公司磷化工业务的配套产业。绵
竹川润生产的液氨一部分供应什邡磷化工分公司用于磷肥生产，其余对外销售。合成氨为基础化工核心产品
，广泛应用于磷复肥、氮肥、精细化工、脱硫脱硝、新材料、医药、农药等行业。
绵竹川润为德阳地区大型液氨生产企业，现有天然气制合成氨装置一套，设计产能20万吨/年，工艺先
进、能耗水平居行业前列。液氨属于危险化学品，受运输半径的影响，以区域销售为主，公司地处磷化工产
业集中区，区位优势明显。绵竹川润具备完整危化品资质，生产装置实现DCS、SIS、GDS等自动化控制，重
大危险源接入省市监管平台，保障安全稳定运行。
目前绵竹川润产品结构单一，产品库存能力有限，区域供需影响较大。2025年煤制合成氨企业成本优势
凸显，对天然气制氨价格形成压制，绵竹川润液氨销售均价同比下降337元/吨，降幅12.22%，公司天然气化
工业务出现较大幅度的亏损。
（二）有色金属锌冶炼板块
公司有色金属锌冶炼板块以什邡有色金属分公司作为核心经营主体运营。什邡有色金属分公司主要生产
锌锭及其合金产品，在生产过程中同时综合回收银、金、铜、铅、镉、铟等有价金属，生产加工成品或半成
品外售，副产品硫酸部分用于为公司磷酸盐产品提供原料，部分用于外售。锌及锌合金广泛应用于汽车、建
筑、船舶、轻工、镀锌等领域。
什邡有色金属分公司现有电解锌产能10万吨/年、锌合金产能10万吨/年、冶炼烟气制酸14万吨/年，配
套年处理10万吨含锌渣的回转窑装置及锌精矿伴生有价金属的回收装置。公司从事湿法炼锌近30年，具备湿
法＋火法协同冶炼核心技术。核心产品“慈山”牌锌锭于2007年在上海期货交易所注册，并于2008年在伦敦
金属交易所注册，为国内少有的双注册的品牌。已开发70余种热镀合金、10余种铸造合金，可满足多样化客
户需求。公司通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949汽车行业质量体系认证，管理规范，获评环保
诚信、资源综合利用先进企业等称号。
目前公司无自有铅锌矿山，原料全部外购；地理位置距原料主产区及主要消费地较远，物流成本不具优
势；锌价波动对经营影响较大。2025年国内锌产能释放、下游需求走弱，0#锌锭价格先抑后扬，全年呈宽幅
震荡走势，根据上海有色网（SMM）数据，0#锌锭2025年现货年均价为22,866元/吨，较2024年均价下跌2.27
%。锌精矿扣减加工费虽逐步回升，但仍处于较低水平。从锌精矿等原材料采购到厂再到加工成产品存在一
定加工周期，期间锌锭价格波动导致经营利润较大波动。公司通过强化金、银、铜等有价金属回收，叠加下
半年相关金属价格上涨，虽有效对冲部分经营压力，但受限于原料成本大幅攀升，公司锌冶炼业务仍面临严
峻挑战，全年出现一定幅度的亏损。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）磷化工行业
公司属于化学原料和化学制品制造业，主营业务涵盖磷酸盐系列产品、复合肥、合成氨（液氨）等化工
产品的生产与销售，并涉及磷石膏产品的研发、生产和销售。磷复肥行业是农业生产的重要支撑产业，目前
处于成熟发展阶段，市场竞争激烈。受资源供求关系、农产品价格、种植季节等因素影响，磷复肥行业具有
一定的周期性。公司的复合肥和磷酸一铵的市场竞争力居于国内同行业中上游水平。
2025年，磷化工行业在传统需求与新兴动能交织作用下稳健运行，行业整体运行平稳。本报告期内，国
内磷矿石产量稳步增长，进口依赖度低，资源向头部企业集中。据国家统计局数据，2025年1-12月全国磷矿
石产量达12,146.8万吨，同比增长11.5%，供应端整体呈扩张态势。从需求结构看，下游磷肥的刚性需求与
磷酸铁锂等新兴领域的增量需求共同支撑磷矿石价格。与此同时，在环保政策持续收紧的背景下，行业新增
产能释放受到一定约束，磷矿石的供需格局整体保持紧平衡状态。
本报告期内，磷矿石作为核心原料，全年维持高位运行，2025年四川市场30%磷铵矿磷矿石市场均价在1
,000-1,020元/吨左右；硫磺价格受国际供需格局及能源成本传导影响，价格大幅上涨，西南片区液体硫磺2
025年均价达2,458元/吨，较上年均价涨幅高达123%，以年均价为基准，报告期内相对震荡幅度达95%，上游
原料成本的强支撑直接主导了产业链价格中枢。行业整体分化显著，磷化工行业资源自给率高的头部企业表
现亮眼，而部分缺乏成本控制能力的企业陷入亏损，部分小型磷复肥企业因无法满足环保标准而退出市场，
行业集中度有所提升。政策层面严控新增产能，推动磷石膏治理和绿色转型，行业整体向一体化、高端化、
绿色化方向加速转型。
2025年，磷化工行业在复杂多变的供需格局与成本驱动下运行。本报告期内，磷酸一铵市场整体周期性
特征显著，不同规格产品因应用领域差异，价格走势表现出明显分化。从全年趋势来看，一季度受春耕备肥
需求释放、磷矿石价格高位支撑以及硫磺成本上涨等多重因素推动，各规格磷酸一铵价格快速拉升，市场步
入上行通道；二季度进入高位盘整期，各产品在4月达到年内高点后窄幅震荡，夏季肥需求收缩与成本端强
劲支撑形成博弈；下半年市场走势趋弱，三季度传统农业需求转淡，以55%粉状为代表的农用磷酸一铵价格
温和回落；四季度，硫磺价格持续冲高，成为推动磷酸一铵价格上行的关键成本推力，同时受新能源领域需
求拉动，工业级磷酸一铵价格虽稳步上升，但涨幅远不及成本增幅。
复合肥市场与上游原料硫磺、磷矿、钾肥、氮肥等价格呈现强相关，尤其硫磺价格不断上涨，大幅推升
行业成本。一季度，随着春耕备肥需求逐步释放，叠加上游原料价格支撑，复合肥市场稳步上扬，价格温和
抬升；二季度，市场转入高位持稳阶段，虽然上游磷矿石、硫磺等原料价格持续高企，为复合肥提供坚实成
本支撑，但下游受秋季肥需求推迟、经销商备货谨慎等因素影响，市场陷入供需博弈格局，价格在较长时期
内维持窄幅整理；三季度，传统需求转淡，但在成本端刚性支撑下，复合肥价格并未出现明显回调，展现出
较强的底部韧性；四季度,随着冬储需求集中释放，叠加上游成本持续传导以及市场对来年春耕的预期提前
反应复合肥价格有所回升。
合成氨作为一种基础化工原料，应用领域广泛，是公司磷化工业务的配套产业。2025年，煤炭价格低位
运行削弱成本支撑，加之年内煤制合成氨（液氨）产能释放，市场供需矛盾加剧，合成氨整体市场价格运行
中枢下移，天然气制氨出现持续的成本与售价倒挂。合成氨全年市场价格弱势震荡，3-4月短暂修复后持续
探底，8-9月叠加需求淡季触及年内低点后一直低位运行。
（二）有色金属锌冶炼行业
2025年全球锌市呈现内外分化格局。沪锌主力合约全年运行于25,305-21,620元/吨区间，国内现货市场
年均价22,866元/吨，较上年度均价下跌2.27%。本报告期内，国内锌市场呈现出明显的“先抑后扬、宽幅震
荡”走势。上半年，受国内外矿山复产与进口资源流入影响，锌精矿供应阶段性宽松，锌价承压下行。二、
三季度，在国内冶炼新产能超预期释放及美国关税政策影响下，市场恐慌情绪蔓延，锌价连续破位下跌。随
着国内冶炼新产能加快释放，国内锌锭供应过剩，沪锌开始长达半年的低位震荡；但海外高成本冶炼厂因能
源价格和加工费低迷出现减产，LME锌持续去库存，在逼仓效应推动下，伦锌价格出现上涨，国内外锌价走
势逐渐走向剧烈分化。四季度，随着进口锌精矿成本逐渐高企，加之国内部分冶炼企业因亏损而被动减产，
推动锌价自低位反弹。
2025年以来，受锌矿逐步宽松的局面影响，国产锌精矿加工费逐步回升，加工费从年初的1,700-1,900
元/金属吨回升至8月末的3,800-4,100元/金属吨，使得利润分配从矿端向冶炼端倾斜。同时，硫酸等副产品
价格维持高位，为冶炼厂提供了可观的综合收益，生产利润得到修复，企业生产积极性高涨。进入四季度，
受冬储备货与国内矿山冬季减产、进口矿流入受限等多重因素影响，国内原料供应由松转紧，加工费自9月
起高位直线回落。在“低比价+低加工费”的双重压力下，国内部分高成本冶炼厂因原料不足和利润亏损，
被迫启动检修或压产。
本报告期内，锌冶炼行业加速技术驱动型结构调整，资源高效利用与绿色化转型成为核心竞争力。头部
企业通过提升稀贵金属回收率（如金、银、铜）构建“主产品+副产品”双盈利模式，综合成本较传统模式
下降。绿色化转型加速，环保政策倒逼企业加大尾气治理、废渣资源化等技术投入，循环经济投入占运营成
本比例提升。高端化竞争趋势显著，新能源汽车、储能、5G基站等新兴领域驱动锌合金产品升级，高端产能
占比扩大，行业逐步从粗放冶炼向高附加值制造转型。
三、经营情况讨论与分析
报告期，公司聚焦磷资源综合开发利用、有色金属综合开发利用两大核心产业链发展,直面磷化工和有
色金属锌冶炼行业整体市场波动、原料成本高企、下游需求偏弱的多重经营压力，始终锚定中长期战略目标
不动摇，坚定不移践行“矿化一体、矿冶一体、冶化结合、产业耦合”的发展思路，全力巩固促进主责主业
提质升级。
2025年，公司被四川省国资委确定为蜀道集团下属12户重要核心子公司之一，战略地位进一步凸显，发
展定位更加清晰。在控股股东蜀道集团的全方位大力支持下，公司攻坚克难，全面妥善解决金鼎锌业合同纠
纷案等重大历史遗留问题，彻底卸下历史包袱实现轻装上阵；公司向特定对象蜀道集团发行股票事项顺利获
批，6月末募集资金28.53亿元足额到账，有效改善了公司整体财务状况。
与此同时，公司全面梳理现有业务板块，精准优化内部资源配置，深度强化主业协同联动效应，明确各
业务板块核心定位与发展优先级，稳步推进核心产业提质增效、转型升级；细化战略实施路径与关键攻坚任
务，为下一步业务拓展与稳健经营划定清晰路线图，确保在复杂多变的市场环境中始终保持战略定力，不为
短期波动干扰，为后续产业做优做强、实现高质量发展奠定坚实基础。
2025年，公司实现营业收入37.93亿元，同比增长11.25%；归属于上市公司股东的净利润-7,430.87万元
，业绩阶段性承压主要受行业原料价格大幅上涨、下游市场需求低迷、产品盈利空间收窄等因素影响。截至
报告期末，公司总资产36.21亿元，较年初增长59.10%；归属于上市公司股东的净资产31.51亿元，较年初增
长708.30%；资产负债率由年初的82.87%降至12.99%；公司总资产、净资产规模实现大幅度跃升，资本结构
持续优化，流动资金缺口得到有效填补，偿债能力与抗风险能力显著增强，为公司后续产业升级、业务拓展
注入了强劲新动能。
报告期，公司聚焦破局解困、提质增效，经营管理方面重点开展如下工作：
（一）优化管理架构，提升治理效能
适配主业发展，重构组织管理体系。持续完善定位清晰、权责明确、运转高效、管控有力的现代法人结
构，全力赋能业务高质量发展。报告期，公司系统性优化调整内部组织架构：将公司本部优化整合为11个部
门、1个业务中心，进一步细化专业分工、明晰岗位职责，提升总部战略决策、投资管控、市场开拓、统筹
协调与落地执行效率；同时，打破原有基地运营模式，将原磷化工基地和有色基地设立为分公司独立运营，
分别成立什邡磷化工分公司和什邡有色金属分公司，厘清各分子公司权责边界，赋予其更灵活的市场响应机
制，进一步释放组织活力与运营能动性，为下一步主业拓展奠定基础。
强化党建引领，健全制度保障体系。扎实推进“党建入章”规范化、标准化建设，制定完善贴合企业实
际经营需求的权责清单、党建考核、人事管理、财务管理、采购及招投标管理、安全环保、生产运营、合规
风控等关键管控制度，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的作用及股东会、董事会、经理层等治理
主体职能，厘清权责边界、理顺决策流程，持续提升公司治理规范化、科学化水平，夯实高质量发展基础。
（二）紧扣市场节奏，提升资源配置能力
建立市场监测机制，灵活调整经营策略。充分运用控股股东资源优势，密切跟踪上游原材料价格、市场
供需格局、行业政策及宏观环境变化，加强市场研判，动态优化采购、生产、销售全链条安排，以市场需求
为导向调整生产组织，提升生产与市场的匹配度，降低市场波动对生产经营的影响。
整合供应链资源，推进数字化采购建设。积极整合上下游优质资源，拓宽采购渠道，深化与核心供应商
合作，提升采购议价能力，多措并举控制原材料综合成本。同时，优化采购管理流程，强化制度执行，自主
研发搭建企业专属电子招投标平台，实现招标、投标、评标、公示等全流程线上化、透明化管理，提升采购
效率，防范采购风险。
合理运用金融工具，强化风险管控。结合经营实际与监管要求，合理运用符合规定的金融工具，对冲原
材料与产品价格波动风险；统筹把握采购节奏与库存规模，平衡供需、成本与效益关系，严守资金安全与经
营风险底线，提升风险防控能力。
（三）深化成本管控，挖掘经营增效空间
推进精益生产，实现降本增效。全面梳理生产流程，强化原材料消耗、设备能耗、人工效率等环节管控
，保障装置稳定运行，减少非计划停机损耗；通过错峰用电、优化排班等方式管控能耗成本。稳定矿源供应
，总磷回收率实现进一步提升。持续探索优化生产工艺，针对性提升伴生有价金属回收率，实现副产品多元
化创收增效。加快高端新产品开发，推动锌合金产品市场拓展与结构升级。积极对接政府部门，用好用足各
类产业扶持、节能减排等政策支持。
强化效益导向，严控费用支出。坚持效益优先、勤俭经营理念，强化全员成本意识，从严控制非生产性
、非必要支出，将资金集中投向核心生产、技术改造、市场开拓等关键领域，提升资金使用效率。
加强产业协同，发挥一体化运营优势。依托跨产业协同机制，整合产业链资源，打通生产工艺环节，打
破业务板块壁垒，强化产业联动与工序衔接，持续释放协同效应，提升整体运营效率与核心竞争力，缓解行
业波动带来的盈利压力。
（四）提升产品竞争力，拓展市场增量空间
推动产品升级，夯实品牌基础。结合下游需求及行业趋势，公司对主导产品进行性能优化，加强品牌建
设与维护，提升产品竞争力与市场认可度。持续提升研发能力，加快产品迭代，新产品开发取得突破并实现
效益转化，产品质量与稳定性获得核心客户认可。
拓展销售渠道，优化市场布局。积极拓展多元化销售模式，完善全球市场布局，提升品牌影响力。重点
推广高附加值工业级磷酸一铵，深化与下游核心客户合作，优化产品盈利结构。实施差异化营销策略，灵活
调整定价机制，巩固存量客户，开拓新兴市场与增量客户，提高存货周转效率，降低库存风险。
依托核心优势，深耕重点区域市场。依托工业级磷酸一铵等产品品质优势及控股股东物流协同优势，公
司聚焦成渝地区双城经济圈、长江经济带等重点区域，开拓终端核心客户，培育新的利润增长点。
（五）坚持创新驱动，加快技术成果转化
加大研发投入，夯实创新人才基础。2025年，公司重视研发队伍建设与创新能力培育，加大研发投入，
完善激励机制。全年获得授权发明专利1项，新提交专利申请4项，获得省级平台建设奖励1项，创新能力与
行业影响力持续提升。
加强磷化工领域技术攻坚，拓展高端产品品类。什邡磷化工分公司依托现有生产装置，成功探索并优化
半水-二水法磷酸生产技术；先后攻克利用二水法磷酸生产电池级磷酸一铵、利用中低品位磷矿石制备电池
级磷酸二氢铵两大核心技术难题，为优化磷化工产品结构升级、向新能源材料领域延伸提供技术支撑。
提升稀贵金属回收水平，培育效益补充点。什邡有色金属分公司优化伴生稀贵金属提取工艺，银、铜、
铅、铟、钴、镉等伴生金属的回收率与产品品位稳步提升，成为公司效益的有益补充。
（六）严守安全环保底线，保障持续稳定经营
压实安全责任，强化安全管理。始终将安全生产放在突出位置，压实全员安全生产主体责任，加强风险
源头管控与应急能力建设。严格落实安全生产责任制，常态化开展安全隐患排查治理，报告期内实现安全生
产零事故。加强危化品生产、储存、运输全流程管理，提升安全管理标准化水平。
严守环保要求，推进合规绿色发展。严格遵守环保法律法规，加大环保治理投入与过程管控，确保环保
设施稳定运行，持续开展环保自查与整改，防范环保风险，实现合规经营、绿色发展。
推进磷石膏综合利用，助力产业可持续发展。积极拓展磷石膏综合利用途径，加强与地方政府及下游企
业合作。进一步借助控股股东资源与渠道优势，全力拓宽磷石膏处置路径，缓解固废处置压力，保障磷化工
业务经营安全、连续、稳定运行，推动产业绿色可持续发展。
2025年，公司受行业周期性波动影响，业绩出现阶段性亏损。但通过一系列固本强基、改革优化举措，
公司在历史包袱化解、资本结构改善、治理体系提升、技术创新成果应用等方面取得积极进展，整体经营态
势逐步改善，核心竞争力持续增强。未来，公司将继续保持战略定力，深耕磷资源综合开发利用、有色金属
综合开发利用两大核心产业链，持续推进降本增效、科研成果产业化、海内外市场拓展及绿色低碳转型，依
托不断增强的资本实力与治理能力，积极应对行业挑战，力争稳步改善经营业绩，实现产业提质升级，为股
东创造更大价值。
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