经营分析☆ ◇600319 亚星化学 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
氯化聚乙烯(CPE)、聚氯乙烯(PVC)、烧碱等化工产品及其延伸产品的生产、加工、销售、研究开发和综合
技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 4.27亿 99.86 -763.49万 100.00 -1.79
其他(产品) 58.62万 0.14 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 3.59亿 83.99 -433.45万 56.77 -1.21
境外(地区) 6850.91万 16.01 -330.04万 43.23 -4.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 8.78亿 96.46 1937.62万 105.50 2.21
其他(行业) 3221.45万 3.54 -101.04万 -5.50 -3.14
─────────────────────────────────────────────────
CPE(产品) 5.32亿 58.41 111.10万 6.05 0.21
氯碱(产品) 2.90亿 31.90 3388.07万 184.48 11.67
双氧水(产品) 5604.11万 6.16 -1561.56万 -85.03 -27.86
其他(产品) 3221.45万 3.54 -101.04万 -5.50 -3.14
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.30亿 80.19 1582.82万 86.18 2.17
国外(地区) 1.60亿 17.52 235.99万 12.85 1.48
其他业务(地区) 2078.49万 2.28 17.77万 0.97 0.85
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工制造 (行业) 4.41亿 100.00 1582.31万 100.00 3.59
─────────────────────────────────────────────────
化工产品(产品) 4.41亿 100.00 1582.31万 100.00 3.59
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 3.58亿 81.13 1300.19万 82.17 3.64
境外(地区) 8318.58万 18.87 282.11万 17.83 3.39
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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化工(行业) 8.18亿 99.16 1813.05万 96.47 2.22
其他(行业) 690.92万 0.84 66.37万 3.53 9.61
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CPE(产品) 4.98亿 60.39 747.13万 39.65 1.50
氯碱(产品) 3.07亿 37.21 1241.35万 65.87 4.04
其他(产品) 1132.97万 1.37 76.62万 4.07 6.76
双氧水(产品) 845.17万 1.02 -180.67万 -9.59 -21.38
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 6.86亿 83.17 1449.27万 77.11 2.11
境外(地区) 1.39亿 16.83 430.15万 22.89 3.10
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.90亿元，占营业收入的21.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19000.00│ 21.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.83亿元，占总采购额的80.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 58316.00│ 80.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司首期5万吨/年CPE装置项目、12万吨/年离子膜烧碱装置项目和15万吨/年双氧水项目已
建成投运，现就2025年半年度CPE、烧碱和双氧水行业等相关情况说明如下:
1、CPE
CPE用途主要在管材、型材、电线电缆、密封条、鞋材、保温材料、ABS改性等领域。2025年上半年CPE
产销量继续保持增长，但受到经济形势整体不振，国内需求严重不足，行业产能持续增加的等不利因素影响
，CPE行业延续供大于求的局面，竞争加剧，毛利空间进一步压缩，成本支撑减弱，行业内各生产企业整体
承压。报告期内行业受房地产低迷影响，塑改领域价格内卷严重，我公司扩大电线电缆，混炼胶，胶管胶带
，鞋材等领域的销售比例，来应对市场变化。
公司CPE产品目前采用直供和经销两种经营模式。
2、烧碱
烧碱行业是基础化工行业，用途广泛，主要下游为氧化铝、造纸、化纤、纺织、印染、洗涤剂、医药、
水处理、石油、食品加工等行业。2025年上半年，烧碱新增产能不多，主力下游氧化铝有新增产能投产且开
工稳定，但非铝下游需求偏弱，烧碱供需整体基本平衡，烧碱市场运行呈现前高后低震荡波动的走势。公司
该套装置2022年建成投运，技术处于行业先进行列，已实现无人值守和远程控制。
公司烧碱产品直接对客户销售，不设经销商。
3、双氧水
近年来双氧水行业蓬勃发展，新增产能遍地开花。2025年上半年双氧水供需矛盾突出，全行业长期在盈
亏线边缘挣扎，部分生产企业受成本制约，处于停车或降负荷状态，行业开工率仅维持在6成水平，在供应
过剩的情况下，双氧水价格连创历史新低。
二、经营情况的讨论与分析
一、2025年上半年，公司主营CPE产品销量40,483吨，同比增加3,822吨，该装置目前产能已提升至8万
吨/年，32%烧碱销量183,804吨，同比略减7,621吨，双氧水装置因受到烧碱副产氢气同步还能生产蒸汽的影
响，为平衡各产品综合效益，导致产销量同比下降，销量32,088吨，同比减少11,510吨。由于公司主营CPE
产品受到行业竞争加剧、下游需求不旺等不利因素影响，全行业整体销售价格降幅较大，加之主要原料并未
与产成品价格同频下降，上半年公司实现营业收入4.28亿元，同比减少0.13亿元，即减少2.89%；2025年上
半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,593.95万元。
二、报告期内，公司依然强力推进“生产经营和新项目建设”双主线工作，采取“5+2”“白加黑”两
班倒施工模式，全力以赴推进PVDC等新项目建设：
1、4.5万吨/年高端新材料（PVDC）项目：目前项目已基本建成，生产装置已送电调试，项目投运计划
不变，仍力争三季度投运，公司后续将严格根据装置适应情况，逐步提升产能，直至达产达效。
2、500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵项目：目前项目已基本建成，生产装置已送电调试，该
项目投运计划不变，仍力争三季度投运，公司后续将严格根据装置适应情况，逐步提升产能，直至达产达效
。
3、1.2万吨/年双氧水法生产水合肼项目：目前中试已经完成，工艺流程全部打通，鉴于外部安全生产
形势原因，相关评审工作需严格把关，目前公司正与合作单位（中石化大连院）全力推进中试评审工作；工
艺包编写已基本完成，项目工业化设计、建设工作正同步推进。鉴于前期评审、设计等工作需要扎实审慎推
进，项目进度将有所延后。
三、截至本报告披露日，公司老厂区还剩余潍国用（2010）第C052号国有土地因涉及土地修复工作尚未
结束，仍待继续推进收储事宜；公司累计已收到搬迁补偿款13.01亿元，仍余约1.17亿元搬迁补偿款未拨付
到位。
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