经营分析☆ ◇600310 广西能源 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电、供电、输配、售电
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电网销售(行业) 22.40亿 60.32 2.06亿 28.00 9.21
电力生产(行业) 16.59亿 44.68 5.25亿 71.24 31.64
其他(行业) 7416.45万 2.00 -169.23万 -0.23 -2.28
电力设计咨询(行业) 665.14万 0.18 219.87万 0.30 33.06
公司内部抵销数(行业) -2.66亿 -7.18 514.43万 0.70 -1.93
─────────────────────────────────────────────────
电网销售(产品) 22.40亿 60.32 2.06亿 28.00 9.21
电力生产(产品) 16.59亿 44.68 5.25亿 71.24 31.64
其他(产品) 7416.45万 2.00 -169.23万 -0.23 -2.28
电力设计咨询(产品) 665.14万 0.18 219.87万 0.30 33.06
公司内部抵销数(产品) -2.66亿 -7.18 514.43万 0.70 -1.93
─────────────────────────────────────────────────
电网销售分地区:区内(地区) 22.38亿 60.28 2.06亿 27.95 9.20
电力生产分地区:区内(地区) 16.17亿 43.55 4.97亿 67.48 30.74
电力生产分地区:区外(地区) 4175.34万 1.12 2768.45万 3.76 66.30
其他业务分地区:区内(地区) 3246.49万 0.87 -394.63万 -0.54 -12.16
其他业务分地区:区外(地区) 2441.74万 0.66 652.63万 0.89 26.73
电力设计咨询业务分地区:区内(地区) 665.14万 0.18 219.87万 0.30 33.06
电网销售分地区:区外(地区) 100.94万 0.03 -8.54万 -0.01 -8.46
平衡项目(地区) -2.49亿 -6.70 129.97万 0.18 -0.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(产品) 16.14亿 98.66 3.27亿 100.08 20.27
其他(产品) 4000.21万 2.44 1051.58万 3.22 26.29
设计咨询(产品) 168.92万 0.10 68.83万 0.21 40.74
分部间抵销(产品) -1972.78万 -1.21 -1146.94万 -3.51 58.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电网销售(行业) 22.75亿 57.88 4.75亿 47.53 20.86
电力生产(行业) 18.87亿 48.01 5.15亿 51.61 27.31
其他(行业) 6581.05万 1.67 530.52万 0.53 8.06
电力设计咨询(行业) 2579.41万 0.66 465.39万 0.47 18.04
公司内部抵消数(行业) -3.23亿 -8.21 -129.92万 -0.13 0.40
─────────────────────────────────────────────────
电网销售(产品) 22.75亿 57.88 4.75亿 47.53 20.86
电力生产(产品) 18.87亿 48.01 5.15亿 51.61 27.31
其他(产品) 6581.05万 1.67 530.52万 0.53 8.06
电力设计咨询(产品) 2579.41万 0.66 465.39万 0.47 18.04
公司内部抵消数(产品) -3.23亿 -8.21 -129.92万 -0.13 0.40
─────────────────────────────────────────────────
电网销售分地区-区内(地区) 22.74亿 57.84 4.75亿 47.57 20.89
电力生产分地区-区内(地区) 18.64亿 47.41 5.07亿 50.79 27.21
电力设计咨询业务分地区-区内(地区) 2579.41万 0.66 465.39万 0.47 18.04
其他业务分地区-区内(地区) 2397.98万 0.61 -427.65万 -0.43 -17.83
电力生产分地区-区外(地区) 2336.45万 0.59 820.79万 0.82 35.13
其他业务分地区-区外(地区) 2114.37万 0.54 792.67万 0.79 37.49
电网销售分地区-区外(地区) 143.71万 0.04 -44.64万 -0.04 -31.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力(行业) 18.76亿 97.71 5.04亿 98.94 26.87
其他(行业) 3532.65万 1.84 1219.63万 2.39 34.52
设计咨询(行业) 2164.99万 1.13 199.56万 0.39 9.22
分部间抵销(行业) -1307.30万 -0.68 -879.11万 -1.73 67.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.32亿元，占营业收入的48.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 163174.92│ 48.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购15.38亿元，占总采购额的56.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 153803.17│ 56.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司为广西地方能源企业，依托“厂网一体”的经营模式，形成了发电、供电、输配、售电全链条的供
应系统，主要产品为电力（含水电、火电、风电、光伏），并参与绿电交易，用户涵盖工业生产、居民生活
、商业运营等，电力主业收入占比超98%。目前公司主要业务有：
（一）发电业务方面：公司构建了水火风光协同发展的综合发电体系，截至报告披露日，公司控制（全
资及控股）的电源总装机容量243.37万千瓦，较上年新增14.61万千瓦，其中新能源装机容量为88.90万千瓦
，占比36.53%，清洁能源装机容量为173.37万千瓦，占比71.24%，主要电源结构及发电情况如下：
1.水电板块：主要分布于贺江、桂江、红水河流域，控股6座主力水电站（桥巩/合面狮/巴江口/昭平/
下福/京南），控股总装机共84.47万千瓦，2025年实现发电量合计39.90亿千瓦时。
2．火电板块：主要为全资子公司桂旭能源公司(广投贺州电厂)及参股公司国能北海（持股比例30%），
权益装机为183.36万千瓦。报告期内受新能源装机快速增长的影响，火电发电利用小时数受到挤压,2025年
桂旭能源公司利用小时数1,062小时，同比下降56.52%，2025年完成发电量约7.4亿千瓦时。
3.新能源板块：报告期内，仁义风电并网发电，实现自有陆风“零”的突破；印山光伏并网发电，完成
首个集中式光伏项目全容量并网；截至报告披露日，新能源装机容量提升至88.90万千瓦，其中防城港海上
风电A场址项目装机容量70万千瓦、集中式光伏和分布式光伏项目合计装机容量11.4万千瓦、陆风项目合计7
.5万千瓦，2025年新能源板块发电量超17.4亿千瓦时，同比增长151%，新能源业务已成为公司转型发展的核
心增长点。
（二）供电业务方面：公司以贺州为核心，供电范围辐射贺州市三县两区及梧州市部分地区，线路总长
度约8,000公里，网内总用户近40万户，拥有较稳定的市场区域和客户群体，并通过220kV网架互联工程延伸
至周边7个县市，形成三省（广西、广东、湖南）电力互济格局。公司售电电量来源主要包括自发电和外购
电两部分：公司所属水电合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂四大水电厂接入公司自有电网，为
自发电量；外购电量主要来源于国家电网（湖南）和南方电网（广西），用于填补公司电网的自发水电无法
完全满足供电区域的电力需求。自发电量和外购电量互相补足，以确保供电区域内电力供应的稳定性和可持
续性。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，电力行业深入贯彻落实党中央、国务院关于“能源安全与绿色低碳发展”的战略部署，系统推
进电力保供、能源转型与新型电力系统建设三大核心任务。在成功应对各类极端天气与用电高峰考验下，行
业通过跨省区资源优化配置与市场化机制创新，实现电力供需安全稳定运行，为经济社会高质量发展提供坚
实能源保障。根据国家能源局及中电联统计数据，2025年全国电力供需总体呈现“总量攀升、结构向新、绿
色提速、市场深化”四大特征。
电力消费需求方面，在新质生产力、数字经济与制造业高端化升级驱动下，用电结构持续优化、新兴动
能凸显。2025年全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到103,682亿千瓦时，同比增长约5.0%。城乡居民
生活用电量稳步增长，用电品质与电气化水平持续提升。
电力生产供应方面，行业加快构建“多元互补、安全可靠、清洁低碳”的现代化能源体系，电源结构实
现历史性优化。煤电机组灵活性与调节能力持续提升，兜底保供与系统支撑作用有效发挥；风电光伏开发利
用规模再创新高，新型储能快速发展，新能源成为新增电量主体。截至2025年底，全国累计发电装机容量约
38.9亿千瓦，同比增长约16.1%；非化石能源发电装机占比提升至60.45%，风电光伏合计装机历史性超过火
电，电力绿色低碳转型取得标志性进展。2025年，规模以上工业火力发电量6.29万亿千瓦时，同比下降约1%
；规模以上工业水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量3.42万亿千瓦时，同比增长8.8%。
电力市场建设方面，全国统一电力市场体系加快完善，市场化配置资源范围与效率持续提升。2025年，
全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量66,394亿千瓦时，同比增长7.4%；其中，全国电力市场中长
期电力直接交易电量稳步增长，跨省跨区交易与绿电交易规模大幅提升，市场在电力资源优化配置中的决定
性作用进一步增强。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历
次全会精神，贯彻落实中央经济工作会议精神，以“创新提质年”、深化主营业务精益管控为抓手，克服了
广西火电“量价齐跌”、贺江桂江流域来水偏枯、广西电力交易规则调整等多重挑战，确保了公司生产经营
持续稳定，主要抓好以下工作：
（一）强化经营管理，打好提质增效“组合拳”，确保生产经营持续稳定。一是抓提质增效，巩固核心
竞争力。水电企业通过节水增发、调洪增发等策略，有效对冲贺江、桂江来水偏枯带来的影响；火电通过配
煤掺烧、优化运输、推进节能优化技术改造，节约燃煤、用电及燃油成本，增加获得深度调峰补偿；电网企
业持续增供扩销，积极争取网内网外有利结算机制，优化桂东电网电源结构降成本，售电量同比增长9.9%；
新能源板块持续推进，仁义风电、印山光伏成功并网发电，北部湾海上风电发电态势稳定，推动公司新能源
板块发电量同比增长151%，新能源业务发展成效显著。二是抓政策补贴，赋能经营实效。密切关注能源产业
、科技创新、绿色低碳等各项扶持政策，获得政府补贴超1,300万元，享受减税降费优惠、税收优惠超1.2亿
元，有效弥补项目投资成本，缓解经营压力。三是抓成本管控，确保资金安全稳定。积极争取多渠道融资，
持续优结构降成本，获批中期票据、非公开发行公司债额度合计20亿元，存量综合融资成本2.71%，同比下
降36BP，有效降低融资成本，贷款结构更加合理。四是抓资产盘活，提升资产效能。报告期内，完成国海证
券股份置换国能北海股权项目，有序减持环球新材国际股票，进一步瘦身健体、聚焦主业；完成经营效益不
佳、管理成本较高的小水电资产处置，有效回笼资金，优化资源配置。
（二）项目建设全面提速，打造综合新型能源体系，产业结构优化升级取得新成效。报告期内，公司重
大项目投资建设有序推进，全年完成项目投资约24.58亿元，公司控股装机总容量超240万千瓦。陆上风电方
面，仁义风电项目已并网9台风机，上程、茶盘源和水口等陆上风电项目合计45万千瓦正在稳步推进项目建
设。海上风电方面，防城港海上风电项目A场址70万千瓦机组全面投产商运。光伏方面，桥巩印山(一期)光
伏项目8.5万千瓦成功并网，古欧光伏项目7.5万千瓦已开工建设，实现公司集中式光伏“零”的突破。电网
方面，110千伏路花输变电工程及110千伏里松输变电工程一期顺利投运，220千伏桂蝴Ⅰ、Ⅱ线迁改工程完
工，贺州市仁信热电联产35千伏配电线路工程开工建设，电网结构持续优化，供电能力与可靠性显著提升。
（三）强化科技赋能场景应用。一是实现桂东电网智能升级。供电分公司投用无人机智能巡视系统，推
动巡检模式从“人巡为主”向“机巡为主”转型；110kV江口开关站全景智能巡视系统入选广西第二批“人
工智能+制造”典型案例，首次实现变电站“无人值守、少人干预”的智能运维模式，提升运营效率。二是
以数智化推动管理升级。打造集主网调度、配网调度、水电厂集控、新能源电站集控等功能为一体的调控系
统，打通了电力生产、调度、监控与管理各环节的数据交互壁垒，推动信息从“互联互通”到“远程可控”
的提升，实现水电厂“少人值班，无人值守”目标。三是坚持创新驱动，2025年公司及子公司获得专利授权
16个，新增高新技术企业1家，创新型中小企业3家，专精特新企业2家，北部湾海风公司2个项目分别获评中
国安装协会科学技术进步奖一等奖和二等奖，佰昌公司立式预装式变电站和热管油浸式变压器2个产品被评
选为广东省名优高新技术产品。
（四）高效统筹发展和安全，安全生产形势持续向好。一是保障安全、稳民生。公司坚守国企使命，积
极践行社会责任，大力投入电网升级改造，稳步提升电网智能化运维水平，聚力打造坚强可靠的地方电网，
确保了电力稳定可靠供应；二是持续加强安全生产标准化建设。年内新增安全生产标准化一级企业2家、三
级企业2家，桂能电力、平乐桂江电力2项成果入选2024全国健康企业建设特色案例，桂源电业公司1项成果
入选2024全国健康企业建设健康班组案例，3家企业获得安全文化建设三星级企业。三是持续深化安全标准
化和7S（整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全、节约）管理。供电分公司7S管理获“国字”认证，桥巩能
源公司课题荣获2025年度广西电力行业质量管理活动“优秀QC成果优秀奖”。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
（一）电力特许经营优势
公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，
具有独立的供电营业区。
（二）区位优势
公司是广西国资委控股的唯一一家能源上市企业，且作为“厂网合一”的地方企业，主要供电营业区包
括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户，多年来已形成具有黏性的客户群体，市场份额相对稳定。
（三）经营模式优势
公司集发电、供电、配电业务为一体，是上市公司中少有的“厂网合一”的企业，电厂和电网统一规划
、调度、管理。业态的多样性和互补性具有更强的盈利能力和风险抵御能力，能有效应对政策性和市场性风
险。
（四）管理优势
公司决策层、管理层拥有成熟和丰富的电力管理运营经验，能推动公司管理稳中向好发展。公司间接控
股股东广投集团为广西首家“世界500强”企业，拥有丰富的能源开发管理经验、强大的能源运营人才队伍
、优厚的能源装机资源，对上市公司的发展给予充分的支持。
（五）能源结构优势
公司电源结构较为合理，清洁能源占比超70%，其中，公司水电厂分布在桂江、贺江和红水河流域，水
力资源优质，发电成本不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。公司近年来新能源装机
不断攀升，有效增强盈利能力，能源结构更趋合理，网内新能源的增长有效地填补了自有电网外购电量。
五、报告期内主要经营情况
公司2025年全年完成发电量64.79亿千瓦时，同比增长1.51%；完成售电量95.15亿千瓦时，同比增长10.
84%；实现营业收入37.13亿元，同比下降5.56%；全年合并实现净利润-4,494.31万元，同比减少121.95%；
归母净利润-2.11亿元，同比减少434.92%；每股收益-0.1439元/股，同比减少434.65%；加权平均ROE同比下
降9.47个百分点。
报告期内，公司各板块归母净利润变动情况如下：
1.电网销售方面：公司电网累计完成售电量44.23亿千瓦时，同比增长9.94%；受广西电力交易市场电价
下行的影响，公司电网售电价同比下降，同时，贺江、桂江流域来水偏枯导致发电量减少，电网外购电增加
、购电成本上升，多重因素叠加影响电网板块毛利同比减少。电网销售业务实现扣非归母净利润17,134.72
万元，较上年同期同比减少24,329.27万元。
2.水电生产方面：贺江、桂江流域来水同比减少超四成，公司贺州及梧州地区水电厂发电量同比减少53
,809.88万千瓦时；红水河流域的桥巩水电来水增加，发电量同比增加54,981.55万千瓦时。公司所属广西区
内2家统调水电企业因分摊不平衡电费（政策见备注说明）减少扣非归母净利润6,075.08万元。水电板块实
现扣非归母净利润20,199.86万元，较上年同期减少2,594.31万元。
3.火电生产方面：公司火电业务受电力市场交易调节及火电利用小时数下降的影响，边际贡献空间进一
步收窄。但由于上年同期递延所得税转回，本报告期无转回情况，火电板块扣非归母净利润-27,371.44万元
，同比减亏1,254.22万元。
4.风电生产方面：上年报告期末海上风电机组全容量并网发电，本报告期内发电量同比增加，公司所属
广西区内1家统调风电企业因分摊不平衡电费（政策见备注说明）减少扣非归母净利润2,914.41万元。风力
发电板块实现扣非归母净利润4,117.15万元，同比增加1,026.78万元。
5.报告期其他方面：（1）计提商誉减值同比增加，归母净利润同比减少8,022.43万元；（2）公司本部
收回了应收的股权转让款及债务重组款项等，相应转回的坏账准备较上年同期有所增加，归母净利润因此较
上年同期增加2,806.33万元；（3）公司本部对闽商石业长期股权投资计提减值，归母净利润同比减少2,251
.62万元；（4）公司本部原参股企业投资收益同比减亏及新增参股的国能北海贡献的投资收益，合计减亏1,
411.88万元。
6.报告期非经常性损益方面：（1）公司持有的按公允价值计量的其他非流动金融资产损益变动及分红3
,302.68万元，上年同期为20,972.68万元，归母净利润同比减少17,667.00万元；（2）国海证券股权置换收
益5,310.25万元，同时，处置环球新材国际股票收益281.29万元，归母净利润同比增加6,796.83万元；（3
）公司上年同期计提世纪之光资本金及资金占用利息10,193.17万元，本报告期无此情况；（4）本报告期处
置森聪等水电站资产以及解除电厂租赁合同取得收益，归母净利润同比增加3,575.71万元。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
2025年以来，我国电力行业在保障能源安全的前提下，绿色低碳转型持续加速。随着宏观经济平稳增长
，全社会用电量首次突破10万亿千瓦时，达到10.36万亿千瓦时，同比增长5%。全国电力消费结构持续优化
，第三产业和城乡居民生活用电是增长的主要动力，其中充换电服务业、信息传输/软件和信息技术服务业
用电量增速尤为显著。高端制造业用电增长势头强劲，已超越部分传统高耗能行业。
电力供需方面，根据中电联分析预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，预计2026年全国全社
会用电量约10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。预计2026年
全国新增发电装机规模将超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模将超过3亿千瓦；新增有效发电能力1
亿千瓦左右。到2026年底，全国发电装机容量预计将达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机占比将提升至
63%左右。其中，太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电，风电和太阳能发电合计装机规模将达到总装机
规模的一半。煤电装机占总装机比重将进一步降至31%左右，其功能定位将持续向基础保障性和系统调节性
电源深化。随着用电特性变化和新能源装机的快速扩张，火电机组的额定运行工况预计将进一步减少，年利
用小时数可能继续呈下降趋势，不同电源类型机组的利用效率分化态势将更为显著。
电力市场方面，根据国家发展改革委、国家能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高
质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）等政策，各地逐步完善省内电力市场化交易规则，新能源上
网电量正全面进入电力市场，市场竞争加剧。预计在电力供需总体平衡的背景下，国内各电源的上网电价普
遍面临下行压力。同时，以容量电价锚定固定成本回收、以现货价格反映边际成本、以中长期合同对冲市场
风险的多层次定价机制，或将导致用户侧电价结构呈现“电能量费用下降、系统运行费用上升”的特点。未
来，新能源的电价水平将在市场化竞争和机制保障的共同作用下形成，并直接影响发电企业的收益预期。
煤炭市场方面，2025年，全国煤炭消费量预计与2024年大致持平，全球煤炭需求也呈现温和下降趋势。
在电力供应侧，新能源出力的波动性对系统调节能力提出更高要求。预计2026年，全国煤炭消费需求将保持
弱势平稳运行。电力行业用煤仍是需求基础，但清洁能源的持续发力对火电的替代效应依然明显。从供需格
局看，预计2026年较2025年将呈现边际改善，煤炭价格中枢或大体持平。同时，产地长协价格引入浮动机制
，有望增强长协履约的可行性，有助于平抑市场煤价波动。
在国家“双碳”战略目标的持续推进下，电力行业正呈现“清洁转型主导、市场机制深化、系统调节关
键、保供压力犹存”的鲜明特征。电源结构的历史性转变已然成型，电力市场化改革进入深水区，前述变化
在降低全社会用能成本的同时，也对所有市场参与者的战略适应能力、成本控制能力和技术创新能力提出了
全新要求。
（二）公司发展战略
深入贯彻习近平总书记“四个革命、一个合作”能源安全新战略，紧扣广西“一区两地一园一通道”建
设部署，以绿色低碳为主线，夯实基础能源根基，布局能源新业态，提升综合能源服务赋能能力，推动产业
融合升级。聚焦电力主责主业，以改革创新为驱动，重点发展清洁能源，扎实推进强网战略，重点打造桂东
百万千瓦级清洁能源基地。
1.聚焦主业，强化多能协同驱动
深耕电力主业，重点布局海上风电、陆上风电、光伏、抽水蓄能等新能源领域，加大开发力度、提升新
能源控股装机规模，同步加快电网骨干网架、配网线路工程建设，优化电网结构布局，提升电网输电、配电
及调度运行效率，保障电网安全稳定运行。着力提升网内自发电量，充分挖掘水电及新能源发电潜力，优化
机组运行调度，提高新能源发电利用率，增强电力供应自主性和可控性；同时强化电能质量管理，规范发电
、输电、配电全流程管控，延伸完善产业链条，构建多能协同、高效联动的发展格局，释放产业协同效益。
2.统筹存量，精准发力增量提质
统筹存量与增量项目资源，做优存量资产、提升上市平台产业布局质量与运营效能；稳步做精增量，对
接多层次资本市场，孵化优质资产，充分发挥国有企业在科技创新、产业控制、安全支撑中的核心作用，助
力现代化产业体系构建。
3.锚定价值，推动双向协同成长
夯实价值创造根基，深耕经营管理、做优基本面，持续提升上市公司内在价值；重视市场反馈、合理引
导预期，强化价值传递与各方认同，推动内在价值与市场价值协同提升，切实维护股东权益，构建高质量发
展良性循环。
4.守正创新，筑牢合规发展底线
坚守依法合规底线，健全公司治理、提升信息披露质量与规范运作水平，防范化解重大风险、维护全体
投资者权益；以市场为导向深化改革创新，鼓励基层创新实践，激发企业内生动力，实现合规经营与创新发
展双向赋能。
（三）经营计划
1.经营目标：
发电量：68.76亿千瓦时
售电量：95.40亿千瓦时
营业收入：40.01亿元
营业总成本：37.50亿元
合并净利润：0.50亿元
以上生产经营目标数据仅为公司内部经营管理及战略规划之参考，不代表公司2026年盈利预测和对投资
者的承诺。预算目标的实现受多重因素影响，包括但不限于宏观经济环境、市场供需变化、行业发展趋势、
公司重要假设条件的达成情况以及管理团队的执行能力等。因此，实际经营成果可能存在不确定性，敬请投
资者充分关注相关风险，审慎决策。
2.工作部署
（1）精化水库经济调度，全力提升节水增发与盈利水平。强化水情监测、预报与预警联动，精准研判
流域来水趋势，科学实施梯级水库联合调度，确保来水充裕时段多发满发、应发尽发，来水偏枯时段节水增
发、优化发电。持续加强水电厂设备日常巡检、预防性检修与隐患治理，保障机组安全稳定、高效可靠运行
，最大限度提升设备可用率与发电效率。在全力抢抓发电量的同时，从严管控检修、运维、管理等各项成本
费用，精打细算、降本节支，不断提升水电板块盈利能力和利润贡献度。
（2）优化电网运行调度，全面提升运营效率与经营效益。持续优化电网运行方式，统筹水电梯级联合
调度与电网经济调度，精细压降耗水率和综合线损，强化高损线路、薄弱台区专项治理，持续提升电网运行
经济性。严守电网安全稳定运行底线，加强设备运维、风险防控和应急处置，确保供电可靠、电网安全。坚
持“稳存量、扩增量、优结构”，精准研判电力市场形势，灵活优化营销策略，巩固核心用户、拓展优质负
荷，全力增供扩销。加快推进网内新能源项目并网消纳，积极拓展网外低价优质电源接入，持续优化购电结
构、降低购电成本，全面提升电网板块经济效益与市场竞争力。
（3）狠抓火电减亏控亏，坚决打好扭亏增盈攻坚战。坚持以年度长协煤为核心保障，全力争取保量、
保价、高兑现率的长协合同，稳定煤源供应、控制采购成本。优化燃煤采购节奏与配煤掺烧方案，强化燃煤
全过程管控，多措并举降低标煤单价。严格落实全面预算管理，从严从细管控各项费用支出，推动成本管控
走深走实。深入开展行业对标与内部对标，持续优化机组运行方式，着力降低煤耗、厂用电率等关键消耗指
标。加强设备治理与技术改造，提升机组可靠性、灵活性与运行效率，推广应用节能降耗新技术、新工艺。
统筹谋划年度电力现货交易策略，精准研判市场行情，抢抓交易机遇实现收益最大化。加快推进热电联产提
质扩能，按期完成电极锅炉及中压供热技改项目投运达效。全力争取容量电费、深度调峰及辅助服务补偿，
优化发电计划与电量结构，积极拓展热力供应、综合能源服务等多元化收益渠道，全力以赴减亏控亏、提升
火电生存发展能力。
（4）聚焦主责主业，加快推动新能源规模化发展。坚定不移发展海上风电、陆上风电、光伏发电等清
洁能源主业，加快构建“风光水火”多能互补新格局。紧盯各项目关键节点，全力推进陆上风电项目建设与
全容量并网，加快形成新增产能与新增效益。强化项目全过程管控，严把安全、质量、进度、投资关，稳步
扩大新能源装机规模，持续优化电源结构，为公司绿色低碳转型提供强劲支撑。
（5）深化提质增效系统施策，全力推动高质量发展。坚持以提质增效、降本增效、改革增效、发展增
效为总抓手，全面提升经营管理质效和核心竞争力。纵深推进亏损企业专项治理，一企一策制定扭亏减亏方
案，压实责任、挂图作战，加快实现亏损额压降、亏损面收窄。坚定不移推进“瘦身健体”，聚焦主责主业
，依法依规清退非主业、低效无效、长期亏损且扭亏无望的企业，优化资源配置，集中资源做强做优核心业
务。统筹抓好成本管控、资产盘活、资金统筹、政策争取等各项工作，以实实在在的经营成效，为公司高质
量可持续发展提供坚实保障。
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