经营分析☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酵母及深加工产品行业(行业) 119.49亿 71.43 38.49亿 93.12 32.21
食品原料行业(行业) 22.18亿 13.26 2.40亿 5.80 10.80
糖业(行业) 13.39亿 8.00 -6501.09万 -1.57 -4.86
其他行业(行业) 8.64亿 5.16 1.01亿 2.43 11.65
包装行业(行业) 3.60亿 2.15 935.28万 0.23 2.60
─────────────────────────────────────────────────
酵母及深加工产品(产品) 119.49亿 71.43 38.49亿 93.12 32.21
食品原料产品(产品) 22.18亿 13.26 2.40亿 5.80 10.80
制糖产品(产品) 13.39亿 8.00 -6501.09万 -1.57 -4.86
其他产品(产品) 8.64亿 5.16 1.01亿 2.43 11.65
包装类产品(产品) 3.60亿 2.15 935.28万 0.23 2.60
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 98.05亿 58.61 19.32亿 46.74 19.70
国外(地区) 68.48亿 40.94 21.96亿 53.13 32.07
其他业务(地区) 7516.54万 0.45 543.00万 0.13 7.22
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 124.62亿 74.50 28.42亿 68.76 22.80
线上销售(销售模式) 41.91亿 25.05 12.86亿 31.11 30.68
其他业务(销售模式) 7516.54万 0.45 543.00万 0.13 7.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酵母及深加工产品(产品) 83.98亿 71.25 --- --- ---
食品原料(产品) 14.49亿 12.29 --- --- ---
其他(产品) 9.88亿 8.38 --- --- ---
制糖产品(产品) 6.40亿 5.43 --- --- ---
包装类产品(产品) 2.68亿 2.27 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4324.43万 0.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 65.93亿 55.94 --- --- ---
国外(地区) 51.50亿 43.69 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4324.43万 0.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 84.30亿 71.52 --- --- ---
线上销售(销售模式) 33.13亿 28.11 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4324.44万 0.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酵母及相关行业(产品) 71.59亿 90.62 19.16亿 93.00 26.77
其他(产品) 6.23亿 7.89 1.14亿 5.52 18.27
包装物(产品) 3.21亿 4.07 3760.00万 1.82 11.70
分部间抵消(产品) -2.04亿 -2.58 -727.72万 -0.35 3.57
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
酵母及深加工产品(产品) 27.73亿 73.08 --- --- ---
食品原料(产品) 4.34亿 11.43 --- --- ---
其他(产品) 3.24亿 8.55 --- --- ---
制糖产品(产品) 1.57亿 4.13 --- --- ---
包装类产品(产品) 9531.45万 2.51 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1116.97万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.99亿 55.31 --- --- ---
国外(地区) 16.84亿 44.40 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1116.97万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 27.07亿 71.35 --- --- ---
线上销售(销售模式) 10.76亿 28.36 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1116.97万 0.29 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.39亿元，占营业收入的6.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 103901.47│ 6.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.65亿元，占总采购额的7.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 86497.99│ 7.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要产品和业务
公司专注于酵母、酵母衍生物及相关生物制品的研发、生产与销售。依托酵母技术与产品优势，建立了
上下游密切关联的产业链，打造了以酵母为核心的多个业务领域，产品种类丰富，结构完善。
公司主营面包酵母、中华面食酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原
料等产品的生产和销售，产品广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、微生物营养、动物营养、水产营养、
植物营养、人类营养健康、酿造与生物能源等领域。此外，公司投资领域还涉及酶制剂、制糖、塑印包材、
融资租赁等。
未来，公司将积极响应国家号召，持续提高产品质量和服务水平，为食品安全和环境可持续发展作出贡
献，为消费者提供更丰富、更健康、更环保的食品选择。
（二）公司主要经营模式
1.生产模式
公司采用订单导向与库存导向相结合的生产策略，依托先进的SAPERP系统指导生产。针对常规产品，公
司根据历史销售数据、生产周期及未来销售目标，设定合理的安全库存与最高库存水平，并根据市场动态灵
活调整，确保产销平衡。对于非常规产品，则根据客户订单需求进行定制化生产。
2.采购模式
公司围绕战略定位，构建起以“降本、保供、提质、合规”为纲领的采购体系。组织架构上实行集团化
管控，核心物资统一采购、子公司协同执行；运行机制上推行招采分离，确保工程装备及大宗原料采购合规
高效；监督保障上依托电子采购系统与公开门户，实现全过程阳光化运作与内审监督，全面提升供应链稳定
性与竞争力。
3.销售模式
公司构建了全球营销网络，分业务或区域设立国内外销售组织并建立14个应用技术服务中心。公司创新
全业务领域“互联网+”经营模式，线上线下协同互动，垂直平台与第三方平台并行发展，搭建安琪官方商
城、博试生等自有电商平台，并在主流第三方平台开设店铺，实现全网全渠道销售。公司产品销售采用经销
商代理、大客户直供及互联网营销等多种模式，工业用产品通过经销商分销或直供，民用产品则通过经销商
分销、直销或电商平台销售，产品已远销全球170多个国家或地区。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）酵母行业发展概况
现代酵母产业起源于欧洲，历经上百年发展与技术进步，已形成酵母制品与酵母衍生制品两大产品线，
广泛应用于食品制造、饲料工业和生物制造等领域。酵母工业作为生物产业的重要组成部分，是我国七大战
略性新兴产业之一。中国已成为全球最大的酵母生产国和出口国。
从产能分布看，全球酵母总产能超210万吨，乐斯福、安琪、英联马利位居行业前三，CR3超70%，产能
主要集中在欧美。近年来，中国成为全球酵母产能增长最快的地区。
从消费市场看，全球酵母消费市场发展不均衡，欧美及大洋洲活性酵母应用成熟，增量有限，以鲜酵母
为主，未来增长潜力主要在酵母衍生品；非洲、中东、亚太等地区人口增长快，烘焙业兴起，活性酵母市场
快速发展。
从应用领域看，酵母传统应用领域如面食发酵、烘焙、酿造与生物能源等发展成熟；酵母在饲料养殖、
生物发酵等新兴领域市场容量巨大，应用前景广阔；酵母衍生品在风味、营养、健康等领域的应用不断拓展
。
从地域分布看，中国已成为全球酵母行业竞争的主战场，行业龙头凭借规模、品牌、技术、渠道等优势
巩固市场地位，酵母传统应用领域平稳增长，酵母衍生品领域潜力巨大，下游应用领域不断增加，行业集中
度持续提升。
（二）公司行业地位
公司是专业从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品经营的国家重点高新技术企业、上市公司、全球第二
大酵母公司。建有国家级企业技术中心、博士后科研工作站，检测中心通过CNAS实验室认可。主导和参与制
定了酵母行业所有的国家和行业标准，两次获得国家科技进步奖。
公司始终以发展中国现代酵母工业为己任，四十年来持续引领行业进步。通过构建自主可控的技术与装
备体系，主导建立酵母系列产品标准，有力推动了下游应用领域的技术革新，系统性地提升了中国酵母产品
的先进性与国际竞争力。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司实现营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；归属于上市公司股东的净利润15.44亿元，
同比增长16.60%。
（一）精耕细作，市场攻坚成效突出
渠道和客户开发进展明显。烘焙面食实施渠道生态再造，食品与发酵工业、福邦农业等业务强化大客户
精细运营和“一厂一策”定制服务，兴趣电商业务规模快速上升。
新产品、新业务推广成效显著。各业务充分挖掘客户需求，推出一系列高潜力新产品。战略新品酵母蛋
白推广顺利，多家客户保持稳定合作；依托公司现有渠道资源，蔓越莓等新业务市场开拓进展显著。
国际业务保持快速增长。积极应对外部环境挑战，渠道深耕成效显著，重点产品实现明显增长。不断探
索海外人才招引和管理方法，创新人才培养体系，团队实力持续增强。通过搭建国际业务服务平台，持续完
善经营分析体系，强化订单运营与保供，海外运营能力更加系统化和标准化。
品牌影响力持续攀升。持续加大品牌投入，完成了CCTV、综艺节目、演唱会等平台的品牌广告投放和赞
助。组织、参加了多场国内外展会和行业会议，打造了“小酵主很忙”“好吃的面包店”“福粉节”等特色
IP，全面推进直播电商和营销账号矩阵构建，品牌传播形式更加立体、多元。“安琪”品牌价值达202.68亿
元，蝉联国内食品加工制造类目第一，荣获“中国品牌国际化标杆100强”，安琪纽特入选2025中国消费名
品名单。
（二）多措并举，降本增效成果斐然
市场保供圆满完成。全年酵母产量实现45.6万吨，同比增长4万吨，宜昌高新区、喀什、赤峰等公司新
建项目产能全面释放。成功实现多工厂多工艺酵母蛋白生产，有效保障了快速增长的市场需求。主导产品订
单完成率均在99.5％以上。
产品质量持续提升。主导产品一次合格率达到99.6％，高糖和耐防腐高糖优级品率显著提升。持续推进
精益生产管理，强化全链条质量控制，未发生市场抽检不合格事件，多个QC小组获评中国轻工业联合会优秀
质量管理小组称号。
降本增效成效明显。大力推进工艺和装备改进，加强新技术、新装备的应用。积极开发新供应商，推进
招采集团化管控，深入一线加强市场调研和行情分析，采购成本较预算显著降低。持续推进岗位优化整合和
包装自动化。
安全环保形势平稳。强化全方位安全管理，2025年公司未发生责任轻伤及以上事故。持续加强环保运行
管理，推动沼气锅炉应用和磁悬浮风机更换，完成浓缩液脱盐和污泥干化技术攻关，创新废水作为碳源直供
下游污水处理厂模式。德宏公司率先实现“零碳工厂”认证。
（三）靶向攻坚，关键项目接连突破
产品创新更有成效。全年上市多款新品试销符合预期，包括烘焙专用奶系列产品、低糖高活性干酵母、
福邦非活性酵母、安琪纽特儿童成长配方奶粉、酵母粉等。形成了蛋白比例全覆盖的酵母蛋白产品体系。农
副产品氮源替代专用产品及应用方案开发成效显著，为微生物营养业务开拓新的增长点。低成本低糖酵母、
酵母抽提物、蛋糕油等产品完成菌种迭代及工艺改进，降本增效成功显著。
生物新技术项目进展明显。高性能底盘细胞构建技术提升，自主构建的酒精酵母相关技术指标达到行业
先进水平。农业微生物研究实现多点突破，成功筛选出涵盖多领域的功能菌株。
研发平台建设和科技成果丰硕。2025年建成多个内部研发平台，战略性地强化了海外研发平台布局。参
与发布全球首个烘焙酵母国际标准，酵母蛋白与精准发酵酒用酿酒酵母成功通过美国SA-GRAS认证。公司荣
获2025年度湖北省科学技术进步奖一等奖和中国轻工业联合会科技进步奖一等奖。酵母蛋白入选工信部首批
生物制造标志性产品并入选湖北“61020”全链条攻关成果。
重大项目加快推进。实施了晟通糖业股权并购。高新区公司酵母蛋白项目、滨州公司微颗粒肥生产线项
目等多个项目建成投产。总部生物智造中心、印尼新工厂加速建设。
（四）管理能力持续增强
国企改革持续提升。国企改革深化提升行动全面收官。高质量完成公司“十五五”规划编制工作。
人才强企不断增强。聚焦关键岗位，引进高学历人才。强化干部队伍建设，推进干部队伍年轻化与轮岗
交流。完成职能部门、销售体制及研发组织调整，优化薪酬体系。
内控管理更加完善。持续深入开展“合规管理基层年”行动，深化“三道防线”建设。公司再次荣获上
交所信息披露最高评级A级。持续推进管理制度更新修订和流程优化，上线多个英文和俄文管理流程。持续
加强招采管理体系建设，实现SRM系统自愿招标项目与中国招投标公共服务平台互联同步。发布首份可持续
发展报告，获评中上协《中国上市公司可持续发展最佳实践案例》等多项荣誉。
财务价值创造效益明显。多措并举拓宽融资渠道，持续降低综合融资成本。公司发行10年期科创债10亿
元，发行利率均创历史新低。精准研判外汇市场走势，优化结售汇策略。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）战略及文化优势
公司不断为全球各行业提供多种生物技术产品和专业服务，帮助提升客户价值，围绕“全球第一酵母企
业，国际一流生物技术公司”的战略目标，“追求卓越，勇于创新，永不满足”已成为支撑公司持续发展的
企业精神，“发展生物科技，创新健康生活”已成为公司恪守的企业使命，“对标卓越找差距，守正创新促
发展”已成为企业经营的指导方针。
（二）规模及产品优势
公司在国内11个城市以及埃及、俄罗斯、印度尼西亚建有工厂，发酵总产能达49万吨，在国内市场占比
55%，全球占比超20%，酵母系列产品规模已居全球第二，产品出口170多个国家和地区。
公司拥有深厚的研发积累，在全球动植物蛋白供应面临挑战的背景下，专注酵母蛋白研发，成功从酵母
中提取分离高质量蛋白质原料，于2023年获批国家新食品原料，其蛋白含量高达80%以上。作为高效、可持
续的微生物蛋白来源，将丰富国民饮食结构，助力食品产业的绿色发展，引领替代蛋白产业发展。
（三）技术创新优势
公司构建了“微生物菌种资源挖掘—发酵提取工艺研究—产品及应用方案开发”三位一体的研发体系。
通过对菌种筛选、基因编辑、发酵调控、产品开发及应用等关键环节的系统整合，公司打通了从基础研究到
产业化应用的完整创新链条，实现了从菌种资源到终端解决方案的全流程技术覆盖，为食品、生物医药、生
物农业等多领域提供定制化技术服务与创新产品，持续强化在生物发酵领域的核心竞争力。
在研发理念上，公司秉持“天然、营养、健康、美味”的产品开发导向，精准契合行业发展趋势与消费
升级需求。依托国家级企业技术中心、博士后科研工作站、CNAS认可实验室及酵母功能湖北省重点实验室等
创新平台，公司集聚了一支以享受国务院及省级政府津贴专家为核心的技术团队，构建起涵盖基础研发、产
品开发、应用技术的多层次研发机构，形成了酵母技术领域的专业优势，持续引领行业与市场发展。
公司坚持以科技进步驱动发展，累计承担国家级、省市级科研项目188项，其中已完成91项，获得国家
科技奖励2项、省部级科技奖励43项。报告期内，2个项目分获湖北省科学技术进步奖一等奖和中国轻工业联
合会科技进步奖一等奖。公司先后荣获全国质量标杆、中国质量奖提名奖、湖北省长江质量奖，被工信部认
定为“国家技术创新示范企业”，并入选国务院国资委“科改企业”名单。
在知识产权方面，公司持续完善管理体系，系统推进专利战略布局。报告期内，公司申请专利224件，
其中发明专利142件。获得专利授权98件。截至2025年12月31日，公司共申请专利1728件，其中有效国内发
明专利220件，国外发明专利110件，实用新型283件，外观设计51件，专利申请涉及酵母及相关产品的各个
技术领域。
（四）信息化、数字化及管理优势
公司依托覆盖全资及控股子公司的统一信息化管理系统，实现了技术与管理模式的快速复制，并具备高
效的大数据分析处理能力。在顶层设计上，公司成立数字化建设委员会，统筹推进自动化、数字化、信息化
、智能化工作，以数字化转型支撑各业务板块的高质量发展。
在财务管控领域，公司构建了以风险防控为底线、智慧前瞻的数字化财务管理体系。通过管理制度化、
制度标准化、标准流程化、流程信息化，实现了从费用报销、资金结算到销售回款、采购付款的全流程闭环
管理。财务共享信息系统运行稳定，财务机器人（RPA）“财媛媛”的应用进一步提升了流程效率与智能化
监督水平。在业务赋能方面，营销数字化三期、智农云链服务管理平台、国际贸易智慧服务平台等项目相继
上线，门户网站完成九种语言版本开发，数据可视化平台三期、主数据管理平台、PLM产品生命周期管理系
统稳步推进，10余个AI应用已全面融入研发、生产、营销、风控等核心业务场景。
（五）市场及品牌优势
经过四十年发展，安琪已成为中国酵母的代名词和中国制造的国际名片。公司实施“以安琪品牌为主导
、多个子品牌支撑”的旗舰式品牌战略，构建起多业务品牌架构体系，通过专业领域品牌细分，形成了强大
的安琪品牌集群。旗下“福邦”“百钻”等品牌脱颖而出，其中“福邦”已成为公司第二件中国驰名商标。
作为中国马德里商标国际注册十强企业，公司海外市场销售产品中95%以上为自主品牌，初步实现了国际化
品牌布局。
公司构建了覆盖全球170多个国家和地区的营销服务网络，具备信息灵敏、反应迅速、渠道畅通、控制
有力的市场服务能力。报告期内，公司品牌影响力持续提升：荣获工信部“中国消费名品——时代优品”奖
，入选“中国品牌国际化标杆一百”榜单；酵母蛋白入选工信部首批生物制造标志性产品，公司获评“未来
制造——领军企业”等多项国家级荣誉。通过举办微生物蛋白大会、“中国好原料”创新大赛等活动，品牌
声量进一步扩大。2025年，安琪品牌价值202.68亿元，在食品加工制造类目中跃居行业第一；品牌强度914
，继续保持同类目首位。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；归属于上市公司股东的净利润15.44亿元
，同比增长16.60%；基本每股收益1.78元，同比增长14.84%；经营活动产生的现金流量净额24.78亿元，同
比增长50.19%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
近年来，全球生物技术行业蓬勃兴盛，稳步增长，世界各国对生物技术投资和需要持续增加，进一步拉
动生物技术行业商业化；中国大力支持生物技术发展，领域规模不断扩大，酵母等生物发酵具备量产优势，
技术达到国际领先水平。
酵母工业属于生物产业中的发酵制品制造，生物产业是我国七大战略性新兴产业之一，中国已成为全球
最大的酵母生产国和出口国。预计未来五年，全球酵母产销量继续增长，寡头垄断态势持续，酵母市场主要
增长来自于非洲、中东、亚太市场，潜力较大，酵母及衍生品细分应用领域越来越广，新兴市场和潜在市场
处于快速演进发展中。
随着菌种、生产等技术的不断进步，酵母及酵母衍生制品的细分应用领域更加广泛：微生物蛋白研发与
规模化生产技术不断完善，将更好满足用户对高质量、低成本高蛋白产品的需求；减盐增味、浓厚味等酵母
抽提物产品已广泛用于食品调味领域，符合“三减三替”、清洁标签、提升味觉体验等消费升级需求；随着
酵母硒、酵母多糖等功能性发酵食品原料生产技术的改进和成本降低，将更多应用于功能性食品和药品等领
域，受到市场关注和国家政策法规支持。
(二)公司发展战略
围绕建设世界一流企业，积极落实健康中国、食品安全、“双碳”等国家战略，以“发展生物科技，创
新健康生活”为使命，以创新为第一动力，以国际化为基本方向，做强酵母与食品核心产业，在生物农业及
生物新技术产业取得突破发展，不断提升关联产业经营质量，加快建成“全球第一酵母企业、国际一流生物
技术公司”。
(三)经营计划
2026年，将继续锚定“全球第一酵母企业、国际一流生物技术公司”远景目标，在技术创新和用户体验
等环节持续发力，巩固全球市场领先地位。继续坚持用户需求导向，聚焦核心技术突破与行业解决方案，持
续提升行业专家形象和品牌影响力。围绕大健康食品、生物医药、生物农业布局新赛道，构建新的业务增长
点。各业务要紧盯稳增长、提销量、增利润、拓新品的目标要求，奋力实现“十五五”良好开局。
(四)可能面对的风险
1.市场竞争风险
酵母行业集中度进一步提高，竞争加剧，国际同行优化和调整全球经营对策将对酵母市场带来一定影响
。
应对措施：公司要加强市场管控，随时根据市场情况调整销售策略等，打造差异化的产品和服务，细分
市场和重点客户积极应对相关风险。
2.汇率波动风险
汇率波动可能会给公司出口业务带来风险。包括以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率
不一致而产生的外汇交易风险。
应对措施：为规避汇率波动的风险，公司不断加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结
算方式，最大限度地规避国际结算汇率风险。
3.安全环保风险
随着国家相关法律法规日益严格，公司环保及安全生产压力增大，可能会存在因设备故障、人为操作不
当、自然灾害等事件导致的安全环保事故风险。
应对措施：公司将加强生产运营的精益管理，对生产工艺进行优化，持续降低生产过程中各项能耗指标
和污染物排放浓度指标，加强安全生产管理，严格履行安全生产主体责任，积极主动地发现、整改和解决问
题。
4.原材料价格风险
公司主要原材料为糖蜜，其价格受市场供需、气候等因素的影响而波动。同时其他辅料采购价格也随市
场行情出现波动，对公司生产成本带来一定影响。
应对措施：公司将持续关注主要原材料价格波动，优化大宗原料价格预判机制，建立供应商战略合作机
制，加强成本控制和管理，持续贯彻价格动态调整机制，探索新工艺，扩大非糖蜜原材料的使用，实现酵母
主要原材料的多样性，有效降低原材料价格波动带来的风险。
5.海外业务风险
国际政治和经济政策环境的不确定性，以及贸易壁垒、贸易冲突等因素，都可能影响公司海外业务。
应对措施：公司将充分利用海外子公司平台，推行本土化经营策略，加强海外市场团队建设，深入市场
、迅速响应市场需求，通过市场调研、客户拓展等手段及时获取市场信息，充分发挥当地优势资源，开拓酵
母市场，实现可持续的海外业务增长。
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