经营分析☆ ◇600234 科新发展 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建筑工程业务、写字楼出租业务及互联网广告营销业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑工程业务(行业) 3.67亿 95.49 1856.49万 55.28 5.06
租赁业(行业) 1230.98万 3.21 1154.00万 34.36 93.75
互联网广告业务(行业) 484.53万 1.26 347.62万 10.35 71.74
其他业务(行业) 17.70万 0.05 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
建筑工程业务(产品) 3.67亿 95.49 1856.49万 55.28 5.06
租赁业(产品) 1230.98万 3.21 1154.00万 34.36 93.75
互联网广告业务(产品) 484.53万 1.26 347.62万 10.35 71.74
其他业务(产品) 17.70万 0.05 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 2.99亿 77.79 1686.98万 50.24 5.65
华北(地区) 5249.95万 13.67 1255.83万 37.40 23.92
华东(地区) 3178.16万 8.28 405.08万 12.06 12.75
华中(地区) 84.12万 0.22 10.21万 0.30 12.13
其他业务(地区) 17.70万 0.05 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑工程业务(产品) 1.18亿 91.60 955.59万 51.08 8.09
租赁业务(产品) 628.39万 4.87 589.34万 31.50 93.79
互联网广告营销业务(产品) 455.36万 3.53 325.97万 17.42 71.59
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.13亿 87.65 1133.84万 60.60 10.03
华北地区(地区) 832.59万 6.46 631.48万 33.75 75.85
华东地区(地区) 675.46万 5.24 95.37万 5.10 14.12
华中地区(地区) 84.12万 0.65 10.21万 0.55 12.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑工程业务(行业) 3.60亿 96.15 4521.98万 80.13 12.56
租赁业(行业) 1242.21万 3.32 1158.15万 20.52 93.23
互联网广告营销业务(行业) 200.33万 0.53 -36.70万 -0.65 -18.32
─────────────────────────────────────────────────
建筑工程业务(产品) 3.60亿 96.15 4521.98万 80.13 12.56
租赁业(产品) 1242.21万 3.32 1158.15万 20.52 93.23
互联网广告营销业务(产品) 200.33万 0.53 -36.70万 -0.65 -18.32
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 2.77亿 74.01 3134.41万 55.54 11.31
华北(地区) 5403.16万 14.43 1786.96万 31.66 33.07
华东(地区) 4222.14万 11.27 708.78万 12.56 16.79
华中(地区) 109.40万 0.29 13.28万 0.24 12.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
装修工程业务(产品) 2300.05万 74.76 217.10万 22.86 9.44
租赁业务(产品) 621.45万 20.20 577.47万 60.81 92.92
互联网广告营销业务(产品) 155.06万 5.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 2300.05万 74.76 217.10万 22.86 9.44
华北地区(地区) 776.51万 25.24 732.53万 77.14 94.34
─────────────────────────────────────────────────
装饰装修分部(业务) 2300.05万 74.76 217.10万 22.86 9.44
租赁分部(业务) 621.45万 20.20 577.47万 60.81 92.92
互联网广告分部(业务) 155.06万 5.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.33亿元，占营业收入的60.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国建筑股份有限公司 │ 8840.82│ 23.02│
│深圳市世杰投资有限公司 │ 6640.98│ 17.29│
│深圳市城荣建设工程有限公司 │ 3858.12│ 10.05│
│深圳唐宋精品酒店管理有限公司 │ 1850.12│ 4.82│
│合计 │ 23325.52│ 60.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.94亿元，占总采购额的27.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│深圳市渝深工程有限公司 │ 3064.43│ 8.91│
│深圳市陆艺建筑劳务有限公司 │ 1694.13│ 4.93│
│广东承飞建筑电力工程有限公司 │ 1560.01│ 4.54│
│深圳市鑫琪塑科供应链有限公司 │ 1506.11│ 4.38│
│合计 │ 9376.42│ 27.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司开展的业务主要包括建筑工程业务和自有资产出租业务。互联网广告营销业务未达预期
，该项业务已终止。
（一）主要业务介绍
1、建筑工程业务
公司的建筑工程业务通过控股子公司向客户提供设计及施工计划、过程施工控制、售后服务在内的设计
与施工一体化服务。主要业务涵盖酒店、写字楼、公寓、住宅、商业综合体、娱乐场所、楼宇改造、市政及
土建配套建设、洁净室系统、机电安装等多业态工程。
公司的控股子公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑装饰工程设计专项乙级、建筑机电安装工
程专业承包二级、机电工程施工总承包二级、安全生产许可证等资质证书，具备自主施工能力、设计与施工
一体化服务能力及自主承接机电工程能力。
2、自有资产出租业务
公司自有资产天龙大厦为写字楼与商业经营相结合的商业综合体，进行出租管理并取得租金、物业管理
费收入。
（二）经营模式
公司建筑工程业务主要采用单一施工合同模式，通过招投标（分为公开招标和邀请招标）方式获取业务
。业务开展分为项目承接、现场施工、竣工结算三个阶段，由工程技术中心统筹，针对不同项目合理调配人
、机、物、料，组建由项目经理及各环节人员构成的项目团队实施项目。项目实施过程中的质量控制由项目
部、工程技术中心负责落实。对于设计项目，由公司设计部门组织设计团队实施。
二、报告期内公司所处行业情况
公司建筑工程业务所处行业“建筑装饰、装修和其他建筑业”是我国国民经济发展的重要组成部分，其
发展与国家经济发展水平有着紧密的联系。
2025年，建筑装饰、装修和其他建筑业在国民经济稳中有进的宏观背景下，展现出发展韧性与转型活力
。尽管传统装饰业务受房地产深度调整影响有所承压，但行业整体正加速从规模扩张向高质量发展跃迁，绿
色建筑、智能建造等政策导向型细分领域实现逆势增长，成为驱动行业前行的核心引擎。
国家层面密集出台的政策为行业注入了新的动能：中办、国办发布的《关于持续推进城市更新行动的意
见》明确了老旧小区、老旧厂区及城中村改造任务，到2030年城市更新体制机制将不断完善；国务院常务会
议首次提出“好房子”建设，并将其纳入城市更新机制，在规划、土地、财政、金融等方面给予政策支持；
中央城市工作会议进一步强调，城市发展正从增量扩张转向存量提质增效，稳步推进城中村和危旧房改造，
加快老旧管线改造升级，建设宜居、韧性、智慧城市。这些顶层设计推动了行业向绿色低碳、装配式建造、
数字化管理深度转型。
随着建筑信息模型（BIM）、大数据、人工智能等技术的广泛应用，企业设计精度、施工效率与管理效
能全面提升，头部企业凭借技术壁垒、资金实力与品牌积淀，在标志性工程及海外高端市场中占据主导地位
，行业集中度加速提升，“马太效应”凸显。
与此同时，国际化布局成为新的增长极，国内优质企业依托EPC总承包、产品化模式加速“出海”，海
外业务贡献度持续攀升。总体来看，建筑装饰装修行业正处于绿色化、智能化、国际化的黄金转型期，政策
红利持续释放，细分赛道亮点纷呈，具备综合实力的企业将在新一轮行业洗牌中赢得广阔发展空间。
三、经营情况讨论与分析
1、建筑工程业务
报告期，受经济环境及行业深度调整和下游需求持续承压的影响，公司建筑装修及工程业务竞争亦愈发
激烈，业务承揽压力加大。公司始终坚持以市场为导向，利用各种可利用的资源，加大市场开拓力度，并集
中资源服务优质客户。此外，随着建筑工程行业监管持续趋严，资质管理及工程质量终身责任制的全面落实
，公司更加注重合规经营与风险管控。报告期内，该板块业务规模稳中略有增长，实现营业收入36668.73万
元，同比增长1.82%。
2、自有资产出租业务
报告期，公司自有资产出租业务通过加强物业管理，提升物业服务水平，逐步优化租户结构，维系并引
进优质客户，为公司带来稳定的租金收入。该板块业务相对稳定，报告期实现营业收入1230.98万元，与去
年基本持平。
3、互联网广告营销业务
报告期，互联网广告营销业务实现收入484.53万元，未达预期。该板块业务已终止。
四、报告期内核心竞争力分析
（1）施工资质优势
公司建筑工程业务采取多种措施紧跟行业趋势和市场需求，通过增加各类工程的资质证照，从而更好更
积极地进行多元化客户的市场拓展。公司拥有建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包
二级、建筑装饰工程设计专项乙级资质证书、市政公用工程施工总承包二级、洁净工程壹级资质等多种工程
类资质。目前公司已实现客户多元化，在业务洽谈、承接及报价等方面具有一定的竞争力。
（2）工程质量及品牌优势
公司自成立以来始终注重品牌建设，秉承诚信理念和诚信作风，用质量、诚信和服务打造企业品牌，经
过多年的市场沉淀，逐步获得客户的认可。
（3）稳定的管理团队优势
随着公司建筑工程业务的不断扩张和延伸，公司注重内部管理和核心骨干的整体素质及稳定性，目前，
管理团队和核心技术人员均具有多年的业内相关经验，其中管理人员及核心骨干兼具工程管理与行业资源整
合经验，且拥有注册建造师、注册造价工程师、工程师及高级工程师职称等多领域从业证书，具备快速调整
业务方向并实施的能力，为公司稳定发展起到了重要作用。
五、报告期内主要经营情况
2025年度，公司实现营业收入38401.94万元，同比增加947.84万元，增长2.53%；归属于上市公司股东
的净利润-1717.83万元，上年同期为3997.70万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3537
.46万元，上年同期为810.13万元；利润总额-2039.79万元，上年同期为4448.39万元；经营活动产生的现金
流量净额为-3722.58万元，上年同期为-1235.40万元，同比减少2487.18万元。报告期末公司资产总额80222
.89万元，上年同期为87092.06万元，减少7.89%；净资产46792.25万元，上年同期为48812.82万元，减少4.
14%；负债总额33430.29万元，上年同期为38279.24万元，减少12.67%；资产负债率41.67%，上年同期为43.
95%；归属于上市公司股东的权益为45173.40万元，上年同期为46891.58万元，减少3.66%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前，建筑工程行业正处于发展模式深刻调整的阶段。随着房地产市场进入周期性调整，新建项目增量
有所收缩，市场整体呈现增量竞争向存量竞争转换的特征，项目获取难度增加，利润空间被持续压缩。在此
背景下，行业内部分化趋势日益明显，少数大型国有企业在大型基础设施及公共建筑领域保持主导地位，而
数量众多的中小企业则面临更为激烈的同质化竞争，业务承揽压力普遍加大。
与此同时，行业业务模式正经历深刻变革，传统的施工总承包模式逐步向涵盖设计、采购、施工一体化
的工程总承包模式转变，对企业的综合管理能力、资金实力及资源整合能力提出了更高要求。加之行业监管
持续趋严，资质管理及工程质量终身责任制的全面落实，促使企业更加注重合规经营与风险管控。
建筑工程行业正从以大规模新建开发为主，逐步转向新建与存量更新并重的发展轨道。城市更新、老旧
小区改造、既有建筑加固维修及节能改造等业务需求持续释放，成为行业增长的重要补充。绿色低碳转型亦
成为核心发展方向，围绕国家“双碳”目标，绿色建筑、超低能耗建筑及装配式建筑的推广应用正在加速，
推动施工过程向环境友好、资源节约的方向转变。同时，施工技术的数字化升级趋势明显，建筑信息模型技
术、智能化施工装备的普及程度不断提高，旨在提升工程质量和生产效率，降低对人工作业的依赖。
在市场竞争日趋激烈的环境下，行业竞争正从单纯的规模扩张转向专业化、精细化的能力比拼。具备细
分领域核心技术和差异化竞争优势的企业，其市场地位和盈利能力的稳定性更强。此外，部分具备实力的建
筑企业正加快“走出去”步伐，在海外基础设施建设和产能合作领域寻求新的增量空间。
(二)公司发展战略
报告期内，公司整体经营较为稳定。公司及管理层按照既定发展战略，一是，继续保持现有业务优势并
执行有效、务实的策略，以应对复杂不确定的市场环境。对现有业务，集中资源深耕，针对不同市场的特点
和需求，通过合理资源配置、以满足不同客户群体的需求，从而进一步扩大业务规模；同时通过改善客户结
构，筛选优质客户，增加各类业务附加值服务内容和品质进行市场拓展，以增强公司抗风险能力；持续以行
业政策为导向，重点关注城市更新、老旧小区改造等市场需求，以寻求新的业务增长点。二是，积极把握新
兴产业的机遇，谋求新的发展机会，提升公司核心竞争力和盈利能力，实现业务转型，以应对市场变化和挑
战。
(三)经营计划
1、建筑工程业务
公司建筑工程业务以“稳增长、提质量、强效益、防风险”为核心目标，其中“强效益”是核心主线。
依托较为充足的在手订单，兼顾短期盈利与长期竞争力，为可持续经营奠定基础。结合经营需求及盈利目标
，具体措施主要包括：
（1）深耕核心业态，巩固市场优势，筑牢效益提升基本盘。重点区域是业务增长核心引擎和规模化盈
利的关键载体，聚焦重点区域可实现集约化经营，避免资源分散与效益下滑。通过建立重点项目跟踪机制，
提高投标命中率，扩大优势区域市场占有率，既能保障营收稳定增长，也能降低单位经营成本、提升区域毛
利率，锁定长期盈利预期。
（2）发挥子公司资质协同优势，以一体化服务提升经营效益。提达装饰、提达建设、提达机电三家子
公司资质协同是突破业务瓶颈、承接高毛利项目的关键。强化设计与施工一体化，可解决传统模式中成本增
加、盈利空间压缩等痛点，通过优化施工工艺与材料选型，直接提升项目毛利率，同时增强投标差异化优势
，提高高毛利项目中标率，通过一站式服务提升客户粘性与服务溢价，锁定稳定盈利来源。
（3）强化在手订单履约管理，确保经营效益落地。履约质量直接决定经营效益，是“强效益”目标落
地的核心。围绕“降本、增效、保安全、提毛利”构建全流程管控体系：严控工期避免额外损失，落实安全
责任，优化资源配置、强化成本核算，精准控制核心成本、提升项目利润率，同时通过保质交付提升客户复
购率，为承接高毛利订单奠定基础。
（4）加强项目管理团队建设，为效益提升提供人才支撑。项目管理团队专业能力直接影响项目盈利水
平，优秀团队可有效降本增效、提升毛利率。通过招聘专业过硬的一线管理人才补齐短板，完善内部培训，
强化团队成本与效益意识，打造“善创效益”的项目团队，确保各项管控措施落地，助力项目盈利与整体效
益提升。
（5）完善质量管控体系，以品质带动效益持续增长。工程质量是获取高毛利项目、实现长期盈利的关
键，优质工程可减少整改成本、提升品牌溢价。建立全流程质量管控体系，杜绝质量隐患、降低施工损耗，
通过样板引路规范施工，依托质量追溯机制持续提升品质，助力承接高端高毛利项目，打破低毛利竞争困境
。
（6）强化项目资金管理，保障效益稳定落地。资金管理直接影响现金流与经营效益，低效周转会侵蚀
盈利空间。围绕“资金安全、高效周转、降本增效”，健全资金预算管理、提高资金使用效率，加强工程款
催收，缩短回款周期、降低财务费用，优化融资渠道，保障资金供应，防范资金风险，确保盈利目标实现。
2、自有资产出租业务
公司将对天龙大厦租赁业务实行精细化管理，提升物业服务水平，重点将底层打造为金融业态集聚区，
实现资产增值、效益提升与楼宇品质升级。具体如下：
（1）优化资产改造，适配金融业态。对物业全面评估升级，调整底层商业布局，结合金融机构需求优
化空间与动线，满足银行、证券、金融服务等入驻标准。同步提升硬件设施与物业服务，强化安全管理，提
升大厦整体品质。
（2）精准招商定位，构建商务生态。紧盯市场与产业导向，制定定向招商及差异化租金政策，优先引
进持牌金融机构、优质健康及养老相关企业。动态优化租赁策略，提高出租率与收益，形成“底层金融+上
层办公”的业态格局。
（3）严格筛选租户，优化客户结构。建立规范准入标准，优先引进资质好、信誉优、持续经营能力强
的优质企业。定期评估租户履约情况，及时处置违规及经营异常商户。完善客户服务体系，提升满意度与楼
宇形象，打造区域特色金融商务楼宇。
3、算力租赁服务业务
2026年，通过增资方式，公司控股子公司已开展算力租赁服务业务，为客户提供智算综合解决方案。目
前已初步完成供应链搭建，团队建设及内部管理体系正在逐步完善中，现已开始为一家大型企业提供算力租
赁服务业务，收入稳定，但由于业务开展时间较短，收入规模相对较小，后续，将聚焦优质大客户，扎实、
高效地推进该项业务。
上述内容不构成对投资者的承诺，由于受多种因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意风险。
(四)可能面对的风险
1、建筑工程业务相关风险
（1）宏观经济与政策波动风险
建筑工程业务与宏观经济运行、固定资产投资规模及房地产调控政策关联度较高。若未来经济增长放缓
或房地产市场持续调整，可能导致新建项目减少、在建项目进度放缓，进而影响公司订单获取和工程款回收
。
（2）市场竞争加剧风险
公司所处的建筑工程行业竞争激烈。由于建筑工程行业的市场规模较大，壁垒相对较低，且目前市场已
趋于成熟，产品同质化严重，导致行业内存量企业竞争尤为激烈。目前虽然公司订单相对充足，业绩有所好
转，但在工程项目、客户、供应商的选择上并没有绝对优势，依然面临着市场竞争加剧风险及毛利率下降风
险。
（3）流动性风险
公司建筑工程业务部分客户回款未达预期，导致公司存在一定金额的应收款项未能及时收回，一定程度
上造成公司资金流动性紧张。尽管公司采取了诉讼等多种方式追款，但仍存在资金流动性风险。
（4）原材料价格波动风险
建筑工程行业相关原材料的价格受市场供需关系影响较大。若原材料价格出现大幅上涨，而公司无法及
时将成本压力向下游传导，将对项目利润空间造成挤压。
2、算力租赁服务业务相关风险
（1）资产减值及业务持续经营能力下滑的风险
公司进行的算力租赁服务业务受设备、技术迭代较快的因素影响，可能造成公司现有算力设备贬值，相
关业务未来可能面临资产减值及业务持续经营能力下滑的风险。
（2）算力租赁服务业务稳定性风险
帕晏算力的租赁业务目前客户尚不充足，主流算力设备供应受限，相关业务未来可能因货源供应不稳定
，影响公司的履约能力及业务稳定性。
（3）流动性风险
帕晏算力的业务模式以算力租赁服务为主，资金需求量较大，投资回收期较长，且算力设备采购需预付
资金。目前公司自有资金储备不足，未来可能依靠金融机构或其他渠道借款融资，截至2026年3月31日，帕
晏算力资产负债率为93.80%，未来业务开展的资金成本较高，存在一定的流动性风险。
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