经营分析☆ ◇600221 海航控股 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经营经批准的国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(行业) 329.32亿 99.54 21.86亿 98.21 6.64
其他业务分部(行业) 1.51亿 0.46 3981.40万 1.79 26.37
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(产品) 289.53亿 87.52 11.22亿 50.43 3.88
航空货运及逾重行李(产品) 14.43亿 4.36 5184.10万 2.33 3.59
飞机维修及相关服务(产品) 14.28亿 4.32 6.04亿 27.15 42.32
其他(产品) 6.99亿 2.11 2.37亿 10.63 33.84
飞机租赁(产品) 4.54亿 1.37 1.08亿 4.86 23.83
房屋租赁(产品) 1.06亿 0.32 1.03亿 4.61 96.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(行业) 582.67亿 89.32 32.95亿 67.97 5.66
航空货运及逾重行李(行业) 24.65亿 3.78 1.30亿 2.68 5.26
飞机维修及相关服务(行业) 19.33亿 2.96 3.22亿 6.64 16.65
其他(行业) 13.16亿 2.02 7.89亿 16.28 59.94
飞机租赁(行业) 10.81亿 1.66 2.08亿 4.30 19.28
房屋租赁(行业) 1.74亿 0.27 1.04亿 2.15 59.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 505.98亿 77.56 --- --- ---
国际及地区(地区) 101.35亿 15.54 --- --- ---
其他业务(地区) 45.03亿 6.90 14.23亿 29.36 31.61
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(业务) 649.80亿 99.61 47.91亿 98.82 7.37
其他业务分部(业务) 2.56亿 0.39 5716.30万 1.18 22.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(行业) 316.20亿 99.61 22.80亿 98.91 7.21
其他业务分部(行业) 1.23亿 0.39 2518.60万 1.09 20.49
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(产品) 283.01亿 89.16 14.39亿 62.43 5.09
飞机维修及相关服务(产品) 12.91亿 4.07 5.32亿 23.10 41.23
航空货运及逾重行李(产品) 10.25亿 3.23 5210.90万 2.26 5.09
其他(产品) 5.97亿 1.88 1.43亿 6.20 23.95
飞机租赁(产品) 4.43亿 1.39 5622.70万 2.44 12.70
房屋租赁(产品) 8583.40万 0.27 8238.10万 3.57 95.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
客运及其他(行业) 529.22亿 90.25 51.40亿 83.59 9.71
飞机维修及相关服务(行业) 17.94亿 3.06 1.75亿 2.84 9.73
航空货运及逾重行李(行业) 15.51亿 2.65 9167.90万 1.49 5.91
飞机租赁(行业) 14.52亿 2.48 3.01亿 4.89 20.71
其他(行业) 7.94亿 1.35 3.44亿 5.59 43.31
房屋租赁(行业) 1.28亿 0.22 9801.30万 1.59 76.32
─────────────────────────────────────────────────
国内 (地区) 530.10亿 90.40 --- --- ---
国际及地区(地区) 56.32亿 9.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
航空运营分部(业务) 584.11亿 99.61 61.14亿 99.45 10.47
其他业务分部(业务) 2.31亿 0.39 3381.40万 0.55 14.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售212.13亿元，占营业收入的32.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2121288.30│ 32.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购260.94亿元，占总采购额的43.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2609361.30│ 43.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及经营模式
本公司主要从事国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航空旅游；
机上供应品，航空器材，航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营；保险兼业代理服务（限人身意
外险）。其中，定期、不定期航空客、货运输是本公司的主营业务。
（二）行业发展现状
1.国际航空运输业概况
国际航空运输协会（InternationalAirTransportAssociation，以下简称“IATA”）2025年6月发布《
全球航空运输展望》，深入分析全球航空业在宏观经济、贸易政策、市场需求、财务表现和可持续发展等方
面的现状与未来趋势。报告预计2025年全球客运量增长放缓至5.8%、较2024年的10.6%有所下降，航空货运
量增长0.7%、低于2024年的11.3%。航空运输市场客运方面，亚太地区为增长最快的区域，2025年客运量将
增长9%、占全球增长量的52%；欧洲、中东地区分别增长6%和6.4%。
报告指出，受美国贸易政策和全球经济形势影响，全球航空业面临增长放缓、贸易受限和成本上升等挑
战，但行业仍有望在2025年实现盈利。航空公司需在成本控制、运营效率和可持续发展方面采取积极措施，
以应对相关挑战。
2.国内航空运输业概况
2025年上半年，中国民航认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确
全面贯彻新发展理念，服务构建新发展格局，牢固树立安全发展理念，积极服务扩大内需和对外开放，有力
有效应对外部冲击，深化重点领域改革，持续改善经营效益、运行效率和服务品质，扎实开展深入贯彻中央
八项规定精神学习教育，民航高质量发展取得新成效，行业整体呈现出“总体局面稳、国际增速快、货运韧
性强、效率效益增”的特点。
2025年上半年，中国民航完成运输总周转量783.5亿吨公里、旅客运输量3.7亿人次、货邮运输量478.4
万吨，同比分别增长11.4%、6%、14.6%，运输规模再创新高。国际客运航线净增123条，国际旅客运输量同
比增长28.5%；国内、国际货邮运输量同比分别增长8.9%、23.4%，新增国际货运通航点16个。
（三）公司市场地位
海航控股深度服务国家战略，聚焦海南主基地市场，打造海南自贸港国际门户枢纽，并强化北京、广深
、成渝等核心市场，构建全球一体化高质量航线网络。海航控股在中国六大区域运营八家航司，在海口、北
京、广州、深圳等23个城市建立营运基地/分公司，通过强化成员航司之间的分工协作，构建高联通、广覆
盖、高效互动的航线网络，增强重点市场综合竞争力。2025年上半年，海航控股共运营国内外航线逾1400条
，其中国内航线近1300条，覆盖内陆所有省、自治区和直辖市；国际及地区航线逾170条，覆盖亚洲、欧洲
、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外46个城市。
2025年，海南航空以高品质的服务、优质的产品第14次蝉联“SKYTRAX五星航空”，在“SKYTRAX全球最
佳航空公司”排名中位列第十，揽获“中国最佳航空公司”“中国最佳航空员工服务”“全球最佳商务舱舒
适用品”多项全球或区域第一殊荣。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业
形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。上半年
国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，展望下半年，中国经济会继续保持稳中有进
、稳中向好的发展态势，但内外部环境依旧面临较大的不确定性。预计全年国内生产总值呈现U字型，同比
增长5%以上。
2025年上半年，海航控股实现收入330.83亿元，同比上升4.22%，实现归属于上市公司股东的净利润0.5
7亿元，同比扭亏为盈。海航控股始终坚持党建引领，牢固树立安全理念，稳步推进生产安排，持续完善航
线网络，提升运行品质，以“变、干、实”精神，着力创新产品服务与升级营销模式，加速推进数字化转型
，全力推动企业迈向高质量发展的新阶段。报告期内，累计飞行60.48万小时，飞行22.77万班次，实现旅客
运输量3,409万人次，整体生产经营稳中向好。同时，根据企业发展需要，公司启动了重大资产重组项目、
增资子公司、发行中期票据、开展外汇套期保值等项目，为海航控股长期高质量发展提供坚实基础。
（一）筑牢安全基石,多重预防保障平稳运行
2025年上半年，海航控股在确保安全的前提下稳步提升航班量，共安全飞行60.48万小时，在重点安全
工作上，公司于年初结合民航局各级指示精神制定了2025年安全工作年度实施纲要，持续监督，月度评审，
确保各项安全工作落实到位：
1.公司始终坚持党建引领安全，不断提高政治站位。严格落实“第一议题”制度，公司党委在周安全生
产经营例会上学习习近平总书记重要指示精神，每季度开展形势任务教育工作，每月组织开展“党建为魂”
党课培训，从坚定捍卫“两个确立”、坚决做到“两个维护”的政治高度，切实把学习成果转化为应对风险
挑战、确保安全稳定的实际成效。
2.公司清醒认清运行态势，牢牢把握风险防范主动权，推动安全治理模式进一步向事前预防转型。对行
业不安全事件暴露出来的风险积极开展举一反三做好防控。对阶段性风险根据公司月度风险预警机制每月识
别管控。对重大变更风险通过规范性管理做好系统布防，重点包括A321NEO新机型运行、各地新跑道及新候
机楼启用、各地千万级以上机场目视进近等，均在运行前完成了风险前置管控措施的落实。
3.公司扎实推进隐患排查整治，杜绝重大安全隐患，确保隐患动态清零。公司以系统审核、专项审核、
日常监察、事件调查等手段积极开展隐患排查，建立了针对春运、五一、暑运等特殊时期有整体部署、有重
点、覆盖全时段的监察机制，累计下发公司级安全整改259项，均按照“安全隐患清零”原则持续跟踪监控
。
4.根据《大型飞机公共航空运输承运人运行合格审定规则》CCAR-121R8运行合格审定年度计划，民航局
联合中南地区管理局、海南监管局成立审计组，于4月10日-18日对海航控股进行了全面运行安全审计。本次
审计对公司安全体系、运行体系进行了全面把脉，未发现重大风险和重大安全隐患。公司负责人多次组织召
开党委专题会议，针对审计组提出的安全管理提升建议，加重加厚安全管理，举一反三，于6月底全部完成
各项提升举措。为公司进一步夯实运行安全基础提供了有力保障。
（二）持续实行精细化管理，大力提升运行品质
2025年海航控股坚持高质量发展，着力构建高效运行、责权清晰、科学决策的航班运行管理体系，牢固
树立以旅客为中心的思维导向及“航班正点就是对旅客最好的服务”的理念，开展航班全流程保障监控，依
托运行品质过程管控奖惩规定对每个航班进行精细化管理和激励，深入每个航班运行末梢，深挖运行保障问
题，分析运行痛点，找出影响航班正常的环节并落实改进，激励和推广航班运行品质提升优秀做法，营造“
航班正常人人有责”的工作氛围，落实“一个航班一个航班地盯，一个环节一个环节地抓”的要求。根据民
航局统计数据，海航控股2025年上半年航班正常率92.74%，高于行业均值1.07个百分点，较2024年同期提升
5.09个百分点。
（三）加强航线网络建设，提升市场营销效能转化
海航控股将充分发挥自身优势和特点，朝着打造“安全第一、服务第一、利润第一”世界级航空公司目
标迈进，推进航线网络提质增效，创新航空产品服务。海航控股落实中长期航线网络与机队发展规划，深耕
主基地与重要战略市场，强化骨干网络厚度为主，拓展网络宽度为辅，加大海南、北京、广深、成渝、西安
、乌鲁木齐、昆明、福州、南宁等核心市场运力投放，优化公司在核心国际枢纽市场、区域枢纽市场的航线
网络布局，稳步推进重要市场分公司设立与战略合作。
海航控股结合旅客出行需求，重点强化会员体系建设与数字营销，通过丰富产品模式、开展数字媒体精
准营销、研发会员专属的核心产品与活动，全面升级会员服务保障体系和市场销售支持能力，有效提升销售
转化。
（四）落实真情服务理念，擦亮五星服务“金字招牌”
作为中国内地唯一14次蝉联“SKYTRAX五星航空”的航司，海南航空结合世界航司发展趋势、局方要求
，提升旅客出行满意度，以“梦之羽”视觉形象体系为基础，打造DREAM，HAI和CARE三个子品牌，以项目制
方式全年开展服务产品提升。
（五）全方位开展社会责任实践，积极承担社会责任
海航控股以可持续发展为核心，积极履行社会责任并将其深度融入组织治理，全方位开展社会责任实践
，在多个领域取得显著成效。“智慧赋能：‘修’出绿色‘空中公路’”和“打赢蓝天保卫战：高效管控AP
U（飞机发动机辅助动力装置）与GPU（地面电源装置）”入选年度企业绿色低碳发展标杆案例；获得2025年
全球金融与ESG可持续发展高峰论坛评选“年度卓越ESG创新型企业”奖。2025年上半年，海航控股积极践行
“压实责任、真情服务、政治担当”的主导思想，以高标准、严要求执行各项航班任务，高效完成“两会”
“博鳌论坛”“消博会”“俄中青年运动会”以及退伍士兵运输等重要航班运输任务，累计保障重要航班达
961班次，同时协办“AllTheSun,AllTheFun”海南旅游文化全球推广活动（柏林、东京、奥克兰站），为区
域经济发展注入强劲动力，以实际行动为自贸港建设贡献力量。作为中国内地唯一开通中以直航的航空公司
，海航控股克服安全风险和运营成本上升等重重困难，在确保安全的前提下力保中以直航航线不断航，获得
中国驻以色列大使馆来信表扬，受特拉维夫地区突发安全事件影响，海航控股深圳-特拉维夫航线在短暂停
航后于2025年6月29日率先恢复运营，是全球首家恢复飞往以色列长途航班的非以籍航空公司，彰显企业担
当。此外，积极开展公益献血活动，共计组织142名员工参与，累计献血量达32950毫升，获海南省血液中心
感谢信，用实际行动诠释“奉献、友爱、互助、进步”的志愿精神及“取之于社会，回报于社会”的企业宗
旨，充分展现新时代新海航青年的责任与担当。
（六）持续开展员工关爱，提升企业凝聚力和公司的竞争力
海航控股竭诚服务企业职工，始终将员工视为企业发展的核心力量，严格落实“三不减”政策。围绕员
工关怀与企业发展，开展了一系列扎实且富有成效的工作，为员工营造了良好的工作环境，增强了员工的归
属感。各项创新举措充分激发了员工工作的积极性、主动性，有效提升了企业的凝聚力与竞争力。共组织开
展“送清凉送温暖”慰问、小年集市、嘉年华、音乐分享会、六一主题系列特色活动、各类文体赛事等活动
，参与员工达24万人次。在一线岗位设置了161个“暖心角”全天候供应各类零食饮品。困难员工帮扶慰问
切实解决了64名员工的实际困难。精准实施孝敬父母金、方威励志奖学金、补充医疗保险、家属医疗资助、
重大节日、员工生日、婚丧病育探望、免费工作餐、年度体检、优惠机票等非法定福利项目。创新使用员工
福利信息系统，通过福利信息系统智能化迭代，提升各项福利发放效率。海航控股的工会福利举措提高了员
工的凝聚力和公司的竞争力，企业与员工实现了个人利益与公司利益的共同发展，为企业注入了源源不断的
动力，推动企业在激烈的市场竞争中稳步前行。
（七）启动重大资产重组项目，完善航空产业链布局
公司报告期启动一项重大资产重组项目，拟以支付现金的方式购买海南空港开发产业集团有限公司所持
海南天羽飞行训练有限公司100%股权，目前项目正在推进中。海南天羽飞行训练有限公司作为国内领先的飞
行培训企业，其业务覆盖飞行员、乘务员培训及模拟机维护等，属于航空产业链配套环节，其业务与航空公
司运营高度关联，本次交易将提升公司对模拟机培训资源的自主可控能力，有利于公司完善航空产业链布局
，进而促进公司航空运输主营业务的拓展，降低运营成本，增强公司核心竞争力及整体经营的抗风险能力。
通过整合模拟机资源，海航控股可以实现安全合规与成本精益管控的双重目标。
（八）增加对子公司投资，促进子公司发展
报告期内，公司与海南空港开发产业集团有限公司（以下简称“海南空港”）拟以自有资金对公司控股
子公司海航技术同比例增资，本次增资旨在增强海航技术资金实力，优化海航技术资本结构，降低资产负债
率，提高融资能力，为扩大业务规模，提升生产能力提供资金保障。本次交易预计将对公司未来的发展产生
积极影响。目前交易正在推进中。
（九）发行中期票据，扩宽融资渠道
为进一步拓宽融资渠道，优化债务结构，降低财务成本，结合公司运营需要，公司拟向中国银行间市场
交易商协会（以下简称“交易商协会”）申请注册发行不超过人民币20亿元的中期票据。目前公司向交易商
协会提交发行申请，还需获得交易商协会的批准，并在交易商协会接受发行注册后实施。
（十）开展外汇衍生品交易，降低汇率波动风险
公司及控股子公司日常经营过程中涉及大量外汇资金收付业务，且美元有息负债规模较大，当汇率出现
较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定程度影响。为提高公司应对汇率波动风险的能力，更好
地规避和防范汇率波动风险，增强公司财务稳健性，公司拟开展以货币保值和降低汇率风险为目的的外汇衍
生品交易业务，通过锁定汇率，降低汇率波动风险。本次计划开展外汇衍生品交易业务金额不超过15亿美元
，期限自公司股东大会审议通过之日起12个月。此事项将在股东大会审议通过后择机开展。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）党建引领保障企业高质量发展
海航控股深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产的重要论述和对民航安全工作的重要指示批示精神，
始终坚持生命至上、安全第一，始终坚持稳中求进、以进促稳，围绕中心抓党建，抓好党建促业务，持续激
发基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用。抓实政治建设，持续组织深入学习贯彻党的二十大精神和
党的二十届二中、三中全会精神，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，累计开展学习培训3370余
次、覆盖7.23万人次；《党建为魂融合赋能“初心365”绘就新海航高质量发展“新画卷”》党建案例荣获
“第二届全国社会工作党建创新典型案例”一等奖。抓实模范带头，打造“党员先锋岗”550个、“党员责
任区”209个、“党员突击队”131个；各级党政干部坚持主动靠前安排部署、主动靠前沟通协调、主动靠前
服务保障，下沉基层一线5500余次，妥善解决员工关注的制度建设、企业福利、后勤保障等1640余项问题。
海航控股全面弘扬“党建为魂”的企业文化，持续推动党的政治优势、组织优势转化为企业发展动能和
创新活力，激活了引领高质量发展的“红色引擎”，驱动企业在新时代征程中破浪前行、行稳致远。
（二）卓越的安全管理与控制能力
海航控股始终坚持“安全第一”的安全生产基本方针，助力航空运输强国战略。2025年上半年，在确保
安全的前提下稳步提升航班量，飞行小时达60.48万小时，同比上升7.89%。在安全形势上整体平稳，各项指
标均在局方考核范围内，未发生责任征候及以上等级事件，机组人为、机械原因事件指标均优于行业均值。
（三）卓越的五星服务品牌
2025年，海南航空的卓越服务品质继续获得国际权威机构高度认可。不仅第14年蝉联“SKYTRAX五星航
空”称号，并在“SKYTRAX全球最佳航空公司”排名中位列第十，还成功摘得“中国最佳航空公司”“中国
最佳航空员工服务”以及“全球最佳商务舱舒适用品”多项全球或区域第一殊荣，彰显了其在区域乃至全球
范围内的卓越领导力。海南航空五星服务品牌的卓越品质在国际舞台上得到了持续且有力的印证。
（四）完善的航线网络布局
海航控股立足海南，积极落实国家“一带一路”、海南自贸港建设、京津冀协同发展、粤港澳大湾区建
设、成渝双城经济圈等发展战略，实施差异化发展策略，聚焦核心国际枢纽和区域枢纽市场，稳固提升核心
战略市场份额。报告期内，海航控股在海口市场占有率稳居行业第一，在三亚、西安、乌鲁木齐、昆明、福
州、南宁等核心发展城市市场占有率位居行业前列。
海航控股持续加大海南、北京、广深、成渝、西安、乌鲁木齐、昆明、福州、南宁等核心市场资源投入
，旗舰公司海南航空全力推进北京、海口、深圳、重庆等枢纽差异化完善国际骨干网络和国内空中快线网络
搭建，通过强化成员航司之间的分工协作，构建高联通、广覆盖、高效互动的国内航线网络，增强重点市场
的综合竞争力，持续打造精品航线、精品快线产品。
（五）灵活高效的产品服务创新
海航控股致力于提升服务品质，以满足旅客日益增长的出行需求。2025年上半年紧贴市场变化，结合旅
客服务体验，创新推出“甄选经济舱”“购票无忧”等增值权益类产品。聚焦产品服务多元化，持续优化“
精品快线”“自贸港快线”服务品质，同时基于直播等全新销售模式，升级海航预约类的飞系列产品，使其
覆盖国内、国际单次多次、单人多人等多出行场景。围绕旅客群体差异化需求，拓展国际、国内通程值机服
务，不断提升“一站式”出行服务体验。
（六）精细化的管理水平
海航控股充分借鉴辽宁方大集团精细化管理经验，现已建成日成本管控系统，可实现日成本数据的自动
化监控、成本异动预警，识别成本管控流程空白。同时依托多样化的激励措施，调动全体干部员工参与成本
精细化管理，定量化消除冗余成本，在各业务体系持续开展堵塞“跑冒滴漏”活动，取得显著成效。
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现收入330.83亿元，同比上升4.22%。其中，运输收入303.96亿元，同比上升3.6
5%；实现归属于上市公司股东的净利润0.57亿元，同比扭亏为盈。
2025年上半年，公司实现总周转量662595万吨公里，同比上升15.78%；实现旅客运输量3409万人，同比
上升5.36%；货邮运输量达28.46万吨，同比上升23.29%。飞行班次达22.77万班次，同比上升4.38%；飞行小
时达60.48万小时，同比上升7.89%。
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