经营分析☆ ◇600151 航天机电 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端汽配、新能源光伏和新材料应用产业。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零配件(行业) 14.85亿 81.67 8343.53万 50.22 5.62
光伏(行业) 2.68亿 14.73 5705.55万 34.34 21.31
其他业务(行业) 6554.37万 3.60 2563.47万 15.43 39.11
─────────────────────────────────────────────────
PTC／发动机制冷系统(产品) 7.40亿 40.68 2605.76万 15.69 3.52
HVAC／座舱空调系统(产品) 4.38亿 24.09 4020.23万 24.20 9.18
太阳能系统产品(产品) 2.68亿 14.73 5705.55万 34.34 21.31
Control head/控制头(产品) 1.77亿 9.73 1377.92万 8.29 7.79
Compressor/压缩机(产品) 1.31亿 7.18 339.62万 2.04 2.60
其他业务(产品) 6554.37万 3.60 2563.47万 15.43 39.11
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国港、澳、台）(地区) 9.61亿 52.82 --- --- ---
其他(地区) 4.36亿 23.97 --- --- ---
华东地区：山东、江苏、安徽、上海、 2.04亿 11.23 --- --- ---
浙江、江西、福建(地区)
东北地区：黑龙江、吉林、辽宁(地区) 7536.99万 4.14 --- --- ---
其他业务(地区) 6554.37万 3.60 2563.47万 15.43 39.11
华北地区：北京、天津、河北、山西、 4466.62万 2.46 --- --- ---
内蒙古(地区)
西北地区：新疆、甘肃、宁夏、青海、 3753.99万 2.06 --- --- ---
陕西(地区)
抵消(地区) -544.36万 -0.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零配件(行业) 38.27亿 71.55 2.20亿 43.33 5.75
光伏(行业) 13.56亿 25.36 1.85亿 36.40 13.64
其他业务(行业) 1.65亿 3.09 1.03亿 20.27 62.37
─────────────────────────────────────────────────
PTC／发动机制冷系统(产品) 21.07亿 39.40 3573.32万 7.03 1.70
太阳能系统产品(产品) 13.56亿 25.36 1.85亿 36.40 13.64
HVAC／座舱空调系统(产品) 9.62亿 17.98 7955.18万 15.66 8.27
Control head/控制头(产品) 4.02亿 7.51 7306.43万 14.38 18.19
Compressor/压缩机(产品) 3.57亿 6.67 3185.16万 6.27 8.93
其他业务(产品) 1.65亿 3.09 1.03亿 20.27 62.37
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 30.09亿 56.26 1.69亿 33.23 5.61
其他(地区) 11.82亿 22.09 1.71亿 33.68 14.48
华东地区：山东、江苏、安徽、上海、 7.52亿 14.05 7739.96万 15.23 10.30
浙江、江西、福建(地区)
东北地区：黑龙江、吉林、辽宁(地区) 1.98亿 3.70 1604.91万 3.16 8.10
西北地区：新疆、甘肃、宁夏、青海、 1.33亿 2.49 2627.95万 5.17 19.71
陕西(地区)
华北地区：北京、天津、河北、山西、 9013.18万 1.69 3885.44万 7.65 43.11
内蒙古(地区)
抵消(地区) -1521.02万 -0.28 957.40万 1.88 -62.94
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 51.84亿 96.91 4.05亿 79.73 7.82
其他业务(销售模式) 1.65亿 3.09 1.03亿 20.27 62.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零配件(行业) 21.36亿 69.28 7148.15万 27.17 3.35
光伏(行业) 8.62亿 27.97 1.35亿 51.48 15.71
其他业务(行业) 8496.75万 2.76 5619.28万 21.36 66.13
─────────────────────────────────────────────────
PTC／发动机制冷系统(产品) 12.63亿 40.97 -1500.02万 -5.70 -1.19
太阳能系统产品(产品) 8.62亿 27.97 1.35亿 51.48 15.71
HVAC／座舱空调系统(产品) 4.68亿 15.17 4287.22万 16.29 9.16
Controlhead/控制头(产品) 2.25亿 7.31 2739.65万 10.41 12.16
Compressor/压缩机(产品) 1.80亿 5.82 1621.30万 6.16 9.03
其他业务(产品) 8496.75万 2.76 5619.28万 21.36 66.13
─────────────────────────────────────────────────
境外（含中国港、澳、台）(地区) 18.06亿 58.57 --- --- ---
华南地区：广东、广西、海南(地区) 4.66亿 15.12 --- --- ---
华东地区：山东、江苏、安徽、上海、 4.50亿 14.58 --- --- ---
浙江、江西、福建(地区)
东北地区：黑龙江、吉林、辽宁(地区) 1.18亿 3.82 --- --- ---
其他业务(地区) 8496.75万 2.76 5619.28万 21.36 66.13
西南地区：重庆、四川、贵州、云南、 5875.42万 1.91 --- --- ---
西藏(地区)
西北地区：新疆、甘肃、宁夏、青海、 4621.44万 1.50 --- --- ---
陕西(地区)
华北地区：北京、天津、河北、山西、 3788.74万 1.23 --- --- ---
内蒙古(地区)
华中地区：湖南、湖北、河南(地区) 2362.72万 0.77 --- --- ---
抵消(地区) -790.75万 -0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏(行业) 47.76亿 51.77 5.12亿 75.46 10.72
汽车零配件(行业) 42.99亿 46.60 4151.21万 6.12 0.97
其他业务(行业) 1.50亿 1.63 1.25亿 18.42 83.25
─────────────────────────────────────────────────
太阳能系统产品(产品) 47.76亿 51.77 5.12亿 75.46 10.72
PTC／发动机制冷系统(产品) 24.59亿 26.66 -4192.43万 -6.18 -1.70
HVAC／座舱空调系统(产品) 8.63亿 9.36 1641.51万 2.42 1.90
Compressor/压缩机(产品) 5.15亿 5.59 1725.60万 2.54 3.35
Controlhead/控制头(产品) 4.61亿 5.00 4976.54万 7.33 10.79
其他业务(产品) 1.50亿 1.63 1.25亿 18.42 83.25
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 58.94亿 63.89 2.17亿 32.03 3.69
华东地区：山东、江苏、安徽、上海、 13.02亿 14.11 9011.95万 13.28 6.92
浙江、江西、福建(地区)
其他(地区) 12.47亿 13.52 1.64亿 24.21 13.17
东北地区：黑龙江、吉林、辽宁(地区) 5.30亿 5.75 6718.55万 9.90 12.67
西北地区：新疆、甘肃、宁夏、青海、 1.80亿 1.96 6665.66万 9.82 36.94
陕西(地区)
华北地区：北京、天津、河北、山西、 9136.70万 0.99 4041.36万 5.95 44.23
内蒙古(地区)
抵消(地区) -1964.17万 -0.21 3259.05万 4.80 -165.92
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 90.75亿 98.37 5.54亿 81.58 6.10
其他业务(销售模式) 1.50亿 1.63 1.25亿 18.42 83.25
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售25.20亿元，占营业收入的47.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 87507.04│ 16.36│
│客户B │ 57718.92│ 10.79│
│客户C │ 43669.65│ 8.16│
│客户D │ 38512.39│ 7.20│
│客户E │ 24604.59│ 4.60│
│合计 │ 252012.59│ 47.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购6.06亿元，占总采购额的16.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 17579.02│ 4.74│
│供应商B │ 12206.46│ 3.29│
│供应商C │ 11533.64│ 3.11│
│供应商D │ 10528.75│ 2.84│
│供应商E │ 8775.43│ 2.36│
│合计 │ 60623.30│ 16.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、汽配产业
公司汽车热系统业务拥有全球统一ESTRA（埃斯创）品牌，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模
块、空调箱及其控制器、压缩机等产品，可为客户提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案。该产业发
展趋势与整车市场景气度密切相关。
公司作为全球主流整车厂商汽车热系统产品主要供应商之一，在全球拥有12家工厂，2个研发中心，150
0余名员工，产业布局覆盖中国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团
、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等，积累了汽车热系统领域大量的技术储备和项目
经验，并形成应对各种需求的快速解决方案。
2025年以来，“两新”政策加力扩围，持续显效，叠加车企新品投放，多地车展促销等利好因素，助力
汽车市场消费活力加速释放。根据中汽协发布的最新数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.
1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆
，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
由于关税政策调整、海外产能扩张，以及去年创下的历史最高出口业绩等因素影响，今年韩国汽车出口
量同比有所下降，但国内销量呈现增长态势。数据显示，2025年1-5月韩国汽车企业在海外生产158万辆汽车
，较去年同期的151万辆增长4.2%。此外，今年前五个月韩国本土市场汽车销量连续五个月实现同比正增长
，其中韩国国产车销量同比增长6.2%，进口车销量增长4%。但受到美国加征汽车关税等外部不利因素的冲击
，2025年下半年市场走势仍存在较大不确定性。在此背景下，韩国政府强调将采取多维度政策组合拳，全力
保障韩国汽车产业稳定发展。
2、光伏产业
公司新能源光伏产业主要从事多晶方锭、单晶提纯锭、组件环节的技术研发、制造以及销售，并持有运
营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站。
根据中国光伏行业协会公开数据显示，2025年上半年制造端电池片、组件环节产量增速保持在15%以下
，多晶硅、硅片环节出现负增长；国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；海外组件产能扩张，带动电
池片出口量增加同比增长74.4%，硅片、组件出口量下降，分别同比下降7.5%，下降2.82%；光伏产品出口额
连续两年同比下降，上半年出口额同比下降26%；光伏组件出口价格普跌，增量放缓，光伏组件对传统大市
场出口放缓，对新兴市场出口量稳定增长。上半年光伏产品出现小幅波动，各环节价格均已低于历史最低水
平。
在国家大力推动能源结构转型的背景下，国内光伏电站面临的限电与降价形势愈发严峻。2025年上半年
，西部省份光伏限电率显著升高，电力消纳难题愈发凸显；同时随着电力市场化改革深入推进，甘肃、新疆
等地区集中式光伏市场化交易电价明显下滑。限电加剧与电价下行的双重压力，持续压缩项目收益空间，对
公司光伏电站板块的经营效益产生了一定影响。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入18.19亿元，同比减少41.01%，实现利润总额-21761.70万元，同比增亏19
336.23万元，实现净利润-23200.57万元，同比增亏19283.28万元。其中：汽配产业实现合并营业收入15.20
亿元，同比减少30.90%，实现利润总额-2098.12万元，同比减亏4881.09万元。
光伏产业实现合并营业收入2.97亿元，同比减少66.34%，实现利润总额-24019.82万元，同比减少26624
.33万元，主要由于公司光伏产业因行业产能过剩、竞争加剧，导致光伏组件和硅锭出现量价齐跌，以及报
告期内对光伏电站计提减值准备所致。
报告期内公司开展的工作如下：
1、汽配产业
近年来，在新能源转型的大趋势推动下，整车市场结构迎来重大变化和调整，部分主要传统车企产量大
幅下降，但新能源车市场仍在快速增长，为此公司不断在销售结构与策略上进行调整和积极响应，降低客户
的集中度，并积极开拓本土和新能源客户。2025年上半年，汽车热系统业务获取17.41亿人民币新订单，并
成功开拓两家新客户，为后续的业务发展奠定基础。但汽车热系统行业的产能过剩，竞争加剧，致使销售价
格降低，叠加材料费用上涨等不利因素影响，公司汽车热系统产业的整体利润水平同比下滑。
随着全球汽车产业格局不断变化，各国汽车零部件企业竞争激烈。埃斯创韩国主要客户全球市场份额逐
年下降，近年来业务呈现持续萎缩态势，已导致埃斯创韩国订单大幅减少。埃斯创韩国面临新订单不足、产
能利用率低、现金流压力大等风险。根据公司“十四五”规划中期调整思路，为进一步化解境外经营风险，
优化资源配置，提升公司经营质量，公司全资子公司上海航天控股（香港）有限公司拟转让持有的埃斯创韩
国70%股权，回收投资资金，为公司后续产业发展提供必要的支持。
2、光伏产业
光伏产业积极响应国家反内卷政策，同时根据市场风向及时应对行业变化和挑战。
光伏组件环节，公司因地制宜，适时调整销售管理策略，国内抢装期重点攻关各类招标项目，抢装期后
国内市场透支部分市场需求，及时将目标转至中东、非洲等新兴市场以及去库存情况有所缓解的欧洲市场，
尤其欧洲市场重启现货策略，出货节奏有所提升，针对不同国家和地区，制订相应的组件销售策略。
铸锭环节，面对市场波动，积极调整策略，以市场需求为导向，快速调整生产模式，确保决策高效落地
。同时延续多晶产品与单晶用料，两类产品生产为主，强化核心竞争力。通过外部资源推广半导体硅部件，
开发硅部件客户群体，寻求新的盈利增长点。持续推进降本工程，重点提升高品质N型单晶用料产能，以满
足客户降本需求并争取优质订单。
光伏电站环节，上半年国内光伏市场受限电加剧和电价下行的双重影响，报告期内公司持有运营的国内
电站项目公司营业收入较上年同期有所下降，下降比例约14%。
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