经营分析☆ ◇600135 乐凯胶片 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影像材料、光伏材料、锂电材料、光电材料
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
感光行业(行业) 6.64亿 50.34 5806.06万 32.83 8.74
医疗行业(行业) 3.74亿 28.30 5488.20万 31.03 14.69
TAC膜行业(行业) 2.27亿 17.23 5350.80万 30.26 23.54
其他业务(行业) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
光伏行业(行业) 2037.57万 1.54 -1609.11万 -9.10 -78.97
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 5.69亿 43.14 6189.66万 35.00 10.87
医疗产品(产品) 3.74亿 28.30 5488.20万 31.03 14.69
TAC膜(产品) 2.27亿 17.23 5350.80万 30.26 23.54
其他(产品) 1.09亿 8.24 950.98万 5.38 8.74
照相化学材料(产品) 2041.29万 1.55 1313.85万 7.43 64.36
太阳能电池背板(产品) 2037.57万 1.54 -1609.11万 -9.10 -78.97
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 9.13亿 69.17 1.14亿 64.22 12.44
国外地区(地区) 3.73亿 28.24 3679.24万 20.81 9.87
其他业务(地区) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.86亿 97.41 1.50亿 85.02 11.70
其他业务(销售模式) 3422.10万 2.59 2648.44万 14.98 77.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 2.43亿 37.70 2699.76万 31.25 11.13
医疗产品(产品) 1.93亿 29.97 4594.72万 53.18 23.82
TAC膜(产品) 1.16亿 17.98 2689.71万 31.13 23.25
其他(产品) 6212.84万 9.65 -1582.60万 -18.32 -25.47
太阳能电池背板(产品) 1547.02万 2.40 -451.21万 -5.22 -29.17
照相化学材料(产品) 1477.17万 2.30 690.06万 7.99 46.72
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 4.86亿 75.45 7062.55万 81.74 14.55
国外地区(地区) 1.58亿 24.55 1577.88万 18.26 9.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
感光行业(行业) 5.98亿 40.29 5473.26万 26.02 9.15
医疗行业(行业) 4.86亿 32.74 1.26亿 59.95 25.94
TAC膜行业(行业) 2.24亿 15.07 4892.95万 23.26 21.86
光伏行业(行业) 1.55亿 10.47 -2932.94万 -13.94 -18.87
其他业务(行业) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 5.44亿 36.61 6316.01万 30.02 11.62
医疗产品(产品) 4.86亿 32.74 1.26亿 59.95 25.94
TAC膜(产品) 2.24亿 15.07 4892.95万 23.26 21.86
太阳能电池背板(产品) 1.55亿 10.47 -2932.94万 -13.94 -18.87
其他(产品) 5379.85万 3.62 -1172.70万 -5.57 -21.80
照相化学材料(产品) 2198.28万 1.48 1321.76万 6.28 60.13
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 11.40亿 76.77 1.63亿 77.37 14.28
国外地区(地区) 3.24亿 21.81 3768.16万 17.91 11.63
其他业务(地区) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.64亿 98.58 2.00亿 95.29 13.69
其他业务(销售模式) 2114.30万 1.42 991.80万 4.71 46.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
彩色相纸(产品) 2.50亿 32.63 3516.69万 35.25 14.07
医疗产品(产品) 2.16亿 28.16 7273.75万 72.91 33.72
太阳能电池背板(产品) 1.17亿 15.26 -1083.56万 -10.86 -9.27
TAC膜(产品) 1.15亿 14.97 2319.73万 23.25 20.23
其他(产品) 5308.66万 6.93 -2800.90万 -28.08 -52.76
照相化学材料(产品) 1565.15万 2.04 750.77万 7.53 47.97
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 6.23亿 81.32 8268.14万 82.88 13.28
国外地区(地区) 1.43亿 18.68 1708.34万 17.12 11.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.09亿元，占营业收入的15.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20946.87│ 15.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.13亿元，占总采购额的39.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41319.28│ 39.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事影像、医疗、光电等膜类新材料的研发、生产、销售及服务，主营产品包括彩色相纸、彩
色胶卷、医用干式片、工业探伤胶片、锂离子电池隔膜、铝塑膜、TAC膜等产品。报告期内公司实现营业收
入13.20亿元，利润总额-8,403.60万元。
（一）聚力市场攻坚，全力以赴拓增量、稳存量
影像业务：延伸服务链条，以提升竞争力与市场份额。集中资源开发重点领域、新应用场景，强化银盐
产品专业市场竞争力。通过多元化措施应对云影像政策带来的医用干式胶片市场萎缩，全力稳定销量基本盘
。
医疗业务：通过多元化措施应对云影像政策带来的医用干式胶片市场萎缩，全力稳定销量基本盘。优化
工业片业务结构，强化市场统筹能力，销量再创新高，加速新产品市场化落地与研发迭代。
光电业务：积极应对市场下行压力，多措并举稳市场、调结构、促回款，新产品市场开拓取得重要进展
。
新能源业务：重点利用行业资源推进传统锂电隔膜客户开发与主力市场深度渗透，优化产能和客户策略
，锂电隔膜销量实现跨越式增长。加快新产品转型和分布式电站业务推广，力求实现突破。
双碳业务：开拓市场标杆客户，在渠道覆盖、大客户合作与内部效率提升上实现突破性进展。
国际化业务，以“渠道夯实、协同提效”为核心，在巩固海外代理与现有渠道的同时，深度激活资源联
动，筑牢国际市场根基。
（二）聚力创新攻坚，全力以赴破壁垒、创优势
聚焦核心环节攻坚突破，重点业务通过原材料国产化、优化配比等措施，实现了显著的降本成效，技术
创新降成本完成年度计划的120%。
聚焦核心技术聚力攻关，突破关键技术壁垒。通过配套设备升级、专项攻关控制和解决技术难题，提高
市场竞争力；重点项目建设和重点产品开发全速推进。
聚焦技术成果高效转化，积极寻求产学研技术交流和内外部合作协同创新，与高校、企业院所共同完成
项目开发并联合推进项目落地实施。
（三）聚力精益生产攻坚，全力以赴降成本、提质量
多管齐下夯实成本控制力。一是从具体生产环节切入，优化生产工艺，直接降低物化成本和生产损耗。
二是从具体管理流程入手，通过系统化能源管理方案，强化精细化管理，升级改造现有生产线，提高能源利
用效率，降低能源消耗与生产成本。三是从数字化管控出发，推进信息系统运维，实现生产、管理数据互通
，提升生产数智化能力，降低人工成本。四是从采购管理发力，围绕“降本、提质、控风险”核心目标，前
端聚焦需求精准化，中端深化供应商精细化，后端建立风险动态监测机制，以全流程精细化赋能企业降本增
效与风险防控。
（四）聚力管理攻坚，全力以赴补短板、提效能
一是夯实基础管理模块。锚定“收官‘十四五’、谋划‘十五五’”关键节点，厘清行业发展态势与竞
争格局，调整治理架构和组织机构，优化人力资源体系，推进标准化和信息系统建设，实现管理成本降低与
运营效率提升的双向优化。
二是健全风险防控体系。加强目标分解与过程管理，提升决策效率；强化基础管理防风险，提升资金周
转效率与使用效益；夯实内审管理基础，提升防范化解风险能力；构建全流程闭环管控体系，保障采购合规
高效；同时建设适配发展需求的制度矩阵，稳步构建信息互通、资源共享、行动协同的“大监督”格局。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）影像行业：
民用影像市场受输出方式多元化推动需求变革，个性化输出需求及定制化方案呈上升趋势，技术突破与
市场转型共同驱动行业升级。
（二）医疗行业
随着国家卫健委等七部门出台的指导意见、国家医保局相关配套指南的发布，医疗影像材料需求结构性
萎缩，医疗材料消费方式发生转变。
（三）光电行业：
在国家“提升关键战略材料标准”与地方“揭榜挂帅”等产业政策的明确引导下，“光学膜材料”加速
向高端化、自主化发展，以标准化引领产业升级。
（四）新能源行业：
随着国家出台以技术迭代、防范低水平重复建设为核心的方案后，，锂电市场从规模扩张向高质量发展
与全球布局转型。在国家能源战略支持下，中国光伏行业仍居全球领先地位，同时进入深度调整转型期。
（五）双碳行业：
在国家政策引导下，中国分离膜材料行业规模扩增，国产替代加速、反渗透膜国产化率超70%，新能源
等水处理需求旺盛，行业向高性能、智能化、绿色化方向快速升级。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，公司积极落实国家可持续发展战略要求，紧紧围绕国家战略性新兴产业，践行制造业高端化
、智能化、绿色化高质量发展要求，依托技术、工艺和产线优势深化产品和产业结构调整，在新材料领域，
特别是膜材料产业取得快速突破和发展。主要从事膜类新材料以及上下游产品的研发、生产、销售及服务，
主营产品包括彩色相纸、医用干式片、工业探伤胶片、信息影像材料加工用药液、喷墨打印纸、印刷相纸、
胶黏剂、太阳能电池背板、锂离子电池隔膜、铝塑膜、TAC膜、分离膜、缩微胶片等产品，可广泛应用于光
伏发电设备、医疗检测、工业设备检测、消费电子、光电显示、水处理、成像及存储等领域。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
乐凯品牌具有较高的知名度和美誉度，国民品牌形象和产品质量得到了广大客户的认可。
（二）营销优势
乐凯胶片在全球具有完善的营销与服务体系。在国内19个中心城市设立销售分公司，产品出口到世界80
多个国家和地区。
（三）技术创新优势
公司是国家高新技术企业，有独立技术研发中心，拥有“成膜、涂层、微结构”核心技术和先进的研发
、检测设备，是中国乐凯国家级企业技术中心成员。与天津大学、中国科学技术大学等高校合作推进技术研
究及项目落地。
（四）质量管控优势
公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理
体系认证、ISO50001能源管理体系认证、GB/T29490知识产权管理体系认证。拥有先进的分析检测中心、CNA
S实验室，装备、技术和生产管控能力均处于国内先进水平，持续为客户提供高质量、高性能的产品。
（五）组织管理优势
乐凯胶片具备完善的运行体制，管理模式对标国际先进企业，持续对组织进行优化，为公司稳定运营提
供有力的组织保障。
（六）人力资源优势
乐凯胶片汇集了一批专业技术领域的优秀人才，组成了以中青年科技精英为骨干的高素质科研队伍。公
司根据发展战略要求，有计划地对人力资源进行合理配置，具有完善、先进的人力资源体系，能够最大程度
调动员工的积极性、发挥员工的潜能，满足公司发展的人力需要。
（七）发展平台优势
乐凯胶片作为上市公司充分利用上市公司平台进行融资发展，为公司实现战略规划目标提供资金保障，
促进乐凯胶片快速扩大规模。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入13.2亿元，利润总额-8,403.6万元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.影像行业
传统银盐影像市场的结构调整仍在继续，消费级需求进一步向个性化、便捷化的小幅面输出及在线服务
集中。
2.医疗行业
医疗行业增长驱动力已从传统产品转向与数字化诊断、远程医疗及即时监测相关的高性能影像材料、新
型显影技术与数据服务一体化解决方案。
3.光电行业
受终端电子消费产品需求结构调整影响，市场竞争愈发激烈。TFT级市场，传统显示产品出货量下降。T
N/STN低端市场持续受到TFT级B规品冲击。
4.新能源行业
在电动汽车与储能系统的双轮驱动下，锂电材料前景依然广阔，锂电隔膜、铝塑膜等关键材料的高性能
化、功能化成为明确趋势。光伏技术迭代与成本控制是穿越周期的关键，关键是提升组件效率与可靠性的差
异化、高性能材料。
5.双碳行业
受下游需求结构调整，膜分离行业竞争持续加剧。常规产品价格战激烈，高端定制化产品紧缺，是未来
市场的主要发力点。
(二)公司发展战略
高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜，持续深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，
坚持稳中求进工作总基调，继续深化改革增效，突出技术创新引领，重点把握产品结构调整，加快新产品推
进进程，努力提高运营效率，扎实抓好市场开拓、成本降低、质量提升、经营管理、风险防控等关键核心工
作，坚定信心、开拓奋进，为实现公司“材料供应商-系统服务商-生态运营商”的全面转型而奋勇拼搏。
(三)经营计划
1.锚定改革破难题，聚力转型谋发展
一是以战略谋划为引领，精准识别传统业务升级、新兴产业布局、核心技术突破等关键发力点，高标准
完成“十五五”规划编制并扎实推进相关工作开展。二是坚持战略转型为核心方向，双线发力筑牢发展根基
。一方面推动传统业务向高端化、智能化、绿色化升级，深耕细分市场巩固基本盘。另一方面加速新兴产业
规模化布局，重点深耕高性能分离膜领域，形成新旧动能转换的良性循环。三是以持续推动组织变革和人才
变革为双引擎，为“十五五”规划落地注入核心动力。
2.集中发力稳市场，传统新兴双轮驱动
影像业务，锚定高端赛道，强化核心客户运营，优化产品结构与销售渠道，延伸服务链条提升盈利水平
。
医疗业务，医用干式片要强化核心优势，精准发力破局。工业片持续巩固国内主导地位，新品以点带面
拓展市场。
光电业务，加快新项目布局建设和投产，确保多型号主导产品销量稳定，强力开拓TFT级TAC薄膜市场，
增强核心竞争力。
新能源业务，锂电以核心产品为根基，整合资源降本增效，深耕优势领域，拓展市场边界优化客户结构
。光伏围绕新材料拓展市场，同步推进电站项目建设与运维，扩大收益规模。
双碳业务，加快分离膜产品市场推广力度，优化运营模式，推进产业上下游产品研发及市场开拓工作。
国际化业务，聚焦营销体系完善和国际化团队建设，通过人才激励、渠道协同、海外仓布局强化基础支
撑，持续扩大海外市场份额与品牌影响力。
3.靶向攻坚破壁垒，产品迭代塑优势
一是深耕转型产品布局，开拓新兴赛道增量。加速新产品市场化落地与研发迭代，构建多元化产品矩阵
。二是深耕盈利能力提升，双向发力增效降本。重点推进市场拓展，持续优化产品的性能与盈利结构，强化
核心产品市场竞争力；大力推进关键原材料自产化开发与应用，实现盈利质量稳步提升。三是深耕工艺装备
支撑，筑牢技术核心壁垒。聚焦工艺技术核心领域，加大研发投入与技术攻关力度。通过关键工艺装备的突
破与应用，为转型产品的规模化生产、性能迭代提供稳定技术支撑，同时强化核心技术壁垒，为公司长期可
持续发展奠定坚实的技术基础。
4.精准施策控成本，多措并举提质量
以精益化理念统筹生产流程管控，从严压降能源与物料消耗，持续提升生产运营效率。深化全面质量管
理，健全全链条管控体系，稳步提升产品质量水平。
5.党建引领聚合力，深度融合促发展
深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，始终把学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神作为
首要政治任务，持续推动“第一议题”从理论学习向实践落地深度转化，将上级决策部署细化为具体工作清
单、责任清单，切实把政治要求贯穿公司战略规划、经营管理、改革发展全过程，以实践成效彰显政治担当
。坚持党建与经营工作同谋划、同部署、同推进、同考核，以高质量党建引领高质量发展。将党建引领深度
融入战略执行、产品研发、市场拓展、风险防控等核心环节，以党建活动破解业务难题、激发团队活力，实
现党组织战斗力与企业核心竞争力同步提升。持续强化基层党组织标准化规范化建设，让基层党组织成为凝
聚力量、攻坚克难的“红色堡垒”。
(四)可能面对的风险
1.市场风险
（1）行业竞争与价格战：材料行业产能过剩导致“内卷”加剧，产品价格大幅下滑。
（2）原材料价格波动：白银、PET等大宗商品及外汇汇率波动影响成本与利润。
（3）需求结构性变化：数字化冲击传统胶片需求；消费影像需求向多样化、个性化转变。
应对措施：
（1）严控产能守住价格底线：通过降本增效与产品高端化、差异化突围，摆脱同质化内卷与恶性价格
战。
（2）建立大宗商品与外汇汇率联动预警机制：通过长期协议锁定价格、套期保值及多元采购对冲波动
风险，稳定成本与利润水平。
（3）紧跟数字化与消费升级趋势，加速传统业务转型：布局个性化、场景化产品与数字化服务，适配
多元需求。
2.政治/政策风险
（1）产业政策调整：国家对行业的政策调整，影响行业增速与生态。
（2）医疗卫生政策深化：医疗卫生政策变化持续影响传统医用胶片市场。
（3）国际贸易摩擦：地缘政治及贸易壁垒可能影响原材料进口、产品出口及海外市场拓展。
应对措施:
（1）紧跟国家战略方向：将业务重心调整至符合“国产替代”战略的高端材料和绿色双碳新业务。
（2）主动进行合规管理：公司定期进行全面风险评估，并建立合规管理体系，以适配政策监管要求。
（3）市场与供应链多元化：探索“海外本土化”模式，分散贸易风险；加强关键原材料的本土化研发
与供应，提升供应链韧性。
3.安全风险
公司使用易燃易爆、危险化学品的场所较多，电器、设备、特种设备及特种作业较多,管理不到位可能
会发生安全、环境事故造成重大损失或被处罚的风险。
应对措施:落实各部门安全生产责任，进行安全操作培训；做好环保治理设施运维；组织好危险废弃物
管理；加大内部安全、环保管控力度及检查频次。
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