经营分析☆ ◇600109 国金证券 更新日期：2025-05-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券（含境内上市外资股）的代理买卖、还本付息、承销、咨询等
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 30.94亿 46.42 14.69亿 60.08 47.47
自营投资业务(行业) 12.79亿 19.19 8.91亿 36.47 69.71
投资银行业务(行业) 9.08亿 13.62 -4987.00万 -2.04 -5.49
资产管理业务(行业) 5.48亿 8.22 5748.41万 2.35 10.50
机构服务业务(行业) 4.80亿 7.20 7672.86万 3.14 15.98
─────────────────────────────────────────────────
本部、分公司及子公司(地区) 50.90亿 76.38 12.86亿 63.51 25.27
四川省外营业部(地区) 10.39亿 15.60 5.05亿 24.92 48.56
四川省内营业部(地区) 5.34亿 8.02 2.34亿 11.57 43.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 13.19亿 49.29 6.04亿 74.77 45.81
投资银行业务(行业) 4.60亿 17.17 -1750.89万 -2.17 -3.81
资产管理业务(行业) 2.67亿 9.97 3065.12万 3.79 11.49
自营投资业务(行业) 2.39亿 8.93 1.38亿 17.03 57.60
机构服务业务(行业) 2.38亿 8.87 5306.14万 6.57 22.34
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(产品) 13.19亿 49.29 6.04亿 114.07 45.81
投资银行业务(产品) 4.60亿 17.17 -1750.89万 -3.31 -3.81
资产管理业务(产品) 2.67亿 9.97 3065.12万 5.79 11.49
自营投资业务(产品) 2.39亿 8.93 1.38亿 25.99 57.60
机构服务业务(产品) 2.38亿 8.87 5306.14万 10.02 22.34
其他(产品) 1.90亿 7.08 -2.78亿 -52.56 -146.83
分部间抵销(产品) -3512.45万 -1.31 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 26.54亿 39.43 11.49亿 53.95 43.30
投资银行业务(行业) 13.46亿 20.00 1.55亿 7.29 11.54
自营投资业务(行业) 12.13亿 18.02 8.82亿 41.42 72.73
资产管理业务(行业) 6.10亿 9.07 8047.15万 3.78 13.19
机构服务业务(行业) 5.88亿 8.74 1.18亿 5.52 19.99
其他(行业) 3.93亿 5.83 -2.55亿 -11.96 -64.87
分部间抵销(行业) -7343.18万 -1.09 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(产品) 26.54亿 39.43 11.49亿 53.95 43.30
投资银行业务(产品) 13.46亿 20.00 1.55亿 7.29 11.54
自营投资业务(产品) 12.13亿 18.02 8.82亿 41.42 72.73
资产管理业务(产品) 6.10亿 9.07 8047.15万 3.78 13.19
机构服务业务(产品) 5.88亿 8.74 1.18亿 5.52 19.99
其他(产品) 3.93亿 5.83 -2.55亿 -11.96 -64.87
分部间抵销(产品) -7343.18万 -1.09 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
本部、分公司及子公司(地区) 55.12亿 81.91 16.85亿 79.10 30.56
四川省外营业部(地区) 8.04亿 11.94 2.81亿 13.17 34.91
四川省内营业部(地区) 4.14亿 6.15 1.65亿 7.73 39.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 13.22亿 39.74 6.06亿 45.91 45.85
自营投资业务(行业) 7.83亿 23.55 5.61亿 42.45 71.56
投资银行业务(行业) 5.57亿 16.75 5879.37万 4.45 10.55
机构服务业务(行业) 2.84亿 8.53 6986.69万 5.29 24.63
资产管理业务(行业) 2.26亿 6.80 2505.74万 1.90 11.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对全球经济形势的不确定性和国内经济体制转型过程中的诸多挑战，党中央审时度势，坚持
稳中求进的工作基调，推动经济高质量发展。4月，国务院出台新“国九条”，强化市场监管，规范资本行
为，防范金融风险，资本市场迎来系统性变革。9月以来，提振资本市场的一系列重磅政策陆续出台，长期
资金持续入市，资本市场出现了一系列积极变化，市场活力和信心逐步提升。
报告期内，公司从战略顶层设计出发，系统化部署和推进各项行动方案，践行“一个国金”的理念，将
业务协同工作做深做实做透，增强公司综合金融服务能力；公司坚持科技赋能业务，塑造AI友好型组织；公
司持续优化债务结构，挖掘融资成本潜力，支持公司稳健运营。公司牢固树立“合规创造价值”长期发展理
念，进一步提升风险管理专业能力，利用科技手段不断增强合规管理和风险防控效能。
本公司的投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务、公募RE
ITs财务顾问业务等全方位、全产业链的一体化服务。财富管理业务致力于为客户打造全方位的财富管理服
务体系。机构服务业务主要为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务。
自营投资业务为公司以自有资金进行固定收益类证券、权益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益
；做市交易业务致力于通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，主要包括科创板
股票做市交易业务、北交所股票做市交易业务、全国中小企业股份转让系统做市业务和上市基金做市业务。
资产管理业务分别以国金资管、国金基金、国金鼎兴为主体开展包括证券公司资产管理业务、基金公司资产
管理业务和私募股权基金管理业务。期货业务以国金期货为主体开展商品期货经纪、金融期货经纪和期货投
资咨询业务。境外业务以国金金控为主体开展包括销售及交易业务、投资银行业务和资产管理业务。指数业
务是公司大力发展的战略新兴业务，为客户提供指数产品与指数策略综合服务。
二、报告期内公司所处行业情况
证券行业的发展受我国宏观经济、货币政策、监管环境、投资者交投活跃度以及国际市场等诸多因素影
响，周期性波动的特点显著。
2024年A股市场在政策与市场的深度共振中实现韧性突围，2024年A股主要股指多数上涨，上证指数上涨
12.67%，深证成指上涨9.34%，科创50表现最优，全年上涨16.07%；A股市场总成交额为254.7万亿元，较202
3年增长21.20%。截至2024年末，A股两融余额18802亿元，同比上升13.89%；A股市场共有5383家上市公司，
较2023年末增加48家公司，总市值约93.95万亿元，较2023年末增长12.21%。
公司所处行业与资本市场运行高度相关，2024年，在资本市场波动加剧的背景下，证券行业经营环境更
加复杂。公司保持战略定力，克服了多重压力，取得了稳健的经营成果。报告期内，证券行业主动服务国家
战略全局，聚焦主责主业，持续强化专业能力建设，持续拓展服务实体经济的广度和深度，同时经营业绩彰
显韧性，行业整体风控指标均优于监管标准，防控风险能力保持稳健。2024年，证券行业150家证券公司合
计实现营业收入4511.69亿元，实现净利润1672.57亿元。截至2024年末，证券行业总资产为12.93万亿元，
净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元，分别较上年末增长9.30%、6.10%、5.96%（数据来源：中国证
券业协会）。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）投资银行业务
1、市场环境与行业趋势
2024年，从国内市场看，目前宏观经济、金融环境及资本市场形势发生了较大变化，监管政策出现了较
大调整，尤其是315新政、严字当头的新“国九条”等新政策、新规定的密集发布和实施，以及2024年12月1
3日召开的全国金融系统工作会议按照李强总理工作部署，继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线
，以“钉钉子”精神抓好贯彻落实，对投行业务人员的执业操守和项目的整体质量提出了更高的要求。
从股权融资市场看，2024年国内A股（含北交所）IPO发行100家，融资规模673.53亿元，再融资发行196
家，融资规模2213.30亿元。受多重因素影响，2024年IPO和再融资的融资规模相比2023年下滑明显，其中IP
O发行家数下滑68.05%，融资规模下滑81.11%；再融资发行家数下滑58.65%，融资规模下滑69.87%（数据来
源：Wind）。
2024年，北交所市场在市值、流动性表现出积极的增长态势，2024年，北证A股的成交额大幅增长，日
均成交额与日均总市值的比值高达3.26%，位居各板块之首；2024年北交所共发行上市企业23家，较2023年
下降70%。2024年新三板市场整体运行平稳，全年挂牌企业共计350家，保持三年连续增长；新增挂牌企业中
，上年扣非后净利润在2500万以上共有269家，“专精特新小巨人企业”143家（数据来源：Wind）。
并购重组市场在利好政策和市场需求的推动下整体活跃度较高，根据同花顺数据统计，2024年全年从上
市公司“首次披露重大资产重组”事项数量来看，同比从84家上升至98家，特别是第四季度，同比从15家上
升到47家，增幅达213.33%。在“科创板八条”、“并购六条”等多项政策的支持下，上市公司并购重组正
进入“活跃期”。在提高上市公司质量、发挥资本市场并购重组主渠道作用以及聚焦主业的目标指引下，产
业并购仍然是上市公司重组交易的主要交易逻辑。
2024年，债券市场规模稳定增长，国债收益率整体震荡下行，债券市场高水平对外开放稳步推进，投资
者结构保持多元化。根据中国人民银行发布的数据，2024年，债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增
长11.7%。按交易场所划分，银行间债券市场发行70.4万亿元，交易所市场发行8.9万亿元。按债券品种划分
，国债发行12.4万亿元，地方政府债发行9.8万亿元，金融债发行10.4万亿元，公司信用类债券发行14.5万
亿元，信贷资产支持证券发行2703.8亿元，同业存单发行31.5万亿元（数据来源：Wind）。
2、2024年度经营举措及业绩
2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧跟政策导向，提高执
业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高
业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细
作，提高项目运作水平，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
面对严峻的市场环境，股权业务增设五个大区总部，大区成立后，在项目、人员、质量管理等方面形成
协同优势，提高业务效率。投行紧跟国家战略布局，积极挖掘新质生产力相关企业，2024年新增辅导备案项
目中新质生产力相关项目占比达40%，相关企业的主营业务涉及智能穿戴、X光设备制造、精密网版研发和微
创介入类医疗器械等。
2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧跟政策导向，提高执
业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高
业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细
作，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
股权融资业务方面，公司分别担任了永臻股份（603381）等3个IPO项目，吉贝尔（688566）、弘元绿能
（603185）等9个再融资（不含可转债）项目的保荐机构和主承销商，合计主承销金额100.06亿元。2022年-
2024年，在内外部因素不断变化的情况下，公司再融资项目保持平稳，市场排名逐步上升。
报告期内，股权承销业务深耕重点区域，本年度已发行上市项目主要集中在长三角区域，项目占比约42
%。同时股权承销业务还聚焦高速成长行业，铸就专业优势，在业务全面覆盖基础上培育重点产业，不断巩
固在汽车零部件、新能源、高端装备制造、医药等相关领域的优势。根据Wind数据统计显示，2020年至2024
年，我司首发项目在汽车与汽车零部件相关行业全市场占比8.89%，排名第一；医疗医药相关行业全市场占
比4.10%，排名第七。近年来在相关行业中屡获建树，并取得业内认可，曾荣获《新财富》“第17届最具潜
力投行”“最佳再融资投行”和“大消费产业最佳投行”，《君鼎奖》“2024中国证券业股权融资投行”等
荣誉称号。
根据Wind统计（以发行日口径），2024年，公司IPO和北交所上市主承销家数市场排名为第10名（并列
），再融资（含可转债）主承销家数市场排名第5名（并列）。国金投行在客户差异化、行业差异化、区域
差异化的基础上，为企业提供上市融资服务，并提出进一步提供综合金融服务。公司提出“以投行为牵引，
以研究为驱动”的差异化业务模式，积极挖掘优质民营企业，近三年民营企业占比高达约93%。
并购重组业务方面，公司担任了1个重大资产重组项目的独立财务顾问，交易金额为6.12亿元。
2024年发挥公司服务成长型中小民营企业的投行特色，紧跟并购重组市场复苏步伐，聚焦政策鼓励的产
业并购领域，促成了永达股份（001239）收购金源装备51%股权的交易。
债券融资业务方面，公司共发行316只债券（含可转债），合计主承销金额为1062.95亿元。
其中，公司主承销公司债券（含企业债券和可交换公司债券）和非政策性金融债总金额1040.73亿元，
市场排名第18位（数据来源：Wind）；主承销可转债总金额22.22亿元，市场排名第6位。
根据Wind公司债承销排行榜，公司市场排名从2023年第12位跃升至2024年第10位，首次跻身行业前十，
标志着公司债券业务得到了市场的认可。
新三板业务方面，2022年至2024年，公司在新三板业务方面稳步发展，推荐挂牌企业数量从5家增至13
家。各年末持续督导的挂牌企业数量从62家增至69家，纳入创新层的企业数量从22家增至33家，公司在新三
板市场的服务范围和影响力持续扩大，业务规模和质量均有显著提升。
（二）财富管理业务
1、市场环境与行业趋势
（1）经济转型期证券市场活跃度攀升
全球经济复苏进程中仍存在诸多不确定性因素，而国内经济正处于转型升级的关键阶段。在此背景下，
居民财富持续增长，资产配置需求也不断攀升，这为财富管理业务的持续拓展提供了广阔空间。
从证券市场来看，各大主要指数呈现出显著的上涨态势。具体而言，上证综指涨幅7.9%，深圳成指上涨
9.3%，创业板指攀升6.3%，中证全指上升7%。同时，沪深两市日均股基交易量以及市场两融余额均实现大幅
增长（数据来源：Wind）。
（2）多项政策出台促进资本市场高质量发展
政策导向秉持稳中求进、以进促稳的原则，以防风险、强监管、促发展为主线，对资本市场基础制度和
监管底层逻辑进行了系统性重塑。“国九条”以及“1+N”政策体系的推出与逐步落地，不仅凸显了促进资
本市场健康稳定发展、防范化解资本市场风险、持续净化资本市场生态的重要意义，也标志着当前财富管理
行业正逐步迈入规范化发展的新阶段。
全力维护资本市场平稳运行，出台《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，加速构建支持“长钱
长投”的政策生态，引导保险资金、年金等长期资本加大权益配置。通过结构性货币政策工具精准发力，有
效引导社会资本向战略新兴产业聚集，为居民财富管理开辟优质资产配置通道。公募基金改革持续推进，致
力于建立与投资者利益紧密绑定的考核评价和激励约束机制，持续大力推动权益类公募基金发展，支持指数
化投资实现高质量发展。
在注重夯实基础方面，全面落实上市公司管理指引，通过强化分红指引将现金分红比例纳入再融资审核
体系，实现A股累计分红金额创历史新高；鼓励上市公司综合运用股权激励、员工持股计划等建立长效激励
机制，券商可为上市公司设计股权激励方案并提供再融资、并购等配套服务，并做好减持后资金再投资需求
管理；完善股份回购实施细则，推动上市公司实施常态化回购，有效提升股东回报水平；强化退市后管理，
不断完善投资者权益保护的制度建设工作。进一步明确了建设金融强国的实践路径，着重强调了推动资本市
场高质量发展的重大意义。
（3）行业趋势与机遇挑战
在行业转型升级与监管政策双轮驱动下,财富管理行业正经历从卖方销售向买方顾问模式的转型升级。
建立以客户需求为中心的财富规划体系，通过定制化资产配置方案和全生命周期服务，成为帮助客户实现财
富长期稳健增值的关键。
随着客户规模不断扩大，进一步深化客户分层服务，针对不同客户群体的需求制定差异化服务方案，构
建更为完善的服务体系，已成为服务升级的重要内容之一。与此同时，需加速构建多元化产品体系，提升产
品质量，进一步增强产品竞争力与服务附加值。借助智能投顾与数字化建设，提高客户服务效率，优化客户
体验。
财富管理业务虽面临复杂多变的市场环境，但也蕴含着重要的发展机遇。公司需牢牢把握市场趋势，加
快数字化转型步伐，优化产品与服务，在激烈的市场竞争中抢占优势地位，实现业务的高质量发展。
2、2024年度经营举措及业绩
（1）业务转型举措
报告期内，公司在财富管理业务领域始终坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”的价值理念，坚定“
做客户信任的财富管理伙伴”的发展愿景，通过一系列战略举措提升服务价值：在客户服务方面，始终聚焦
客户需求，深化建设更具温度的分层分级服务体系，力争让客户能获得契合自身需求的贴心关怀，构建以客
户信任为基石的业务驱动模式；在产品与服务领域，优化和完善产品研发及质控机制，丰富产品服务矩阵，
致力于为客户提供更为丰富多元、适配不同风险偏好与财富目标的优质选择；加速数字化转型进程，借助技
术革新力量，提升客户的友好体验与服务效率；在组织发展能力上，牢牢紧扣财富业务发展规划，着力打造
一支专业素养高、服务意识强的卓越团队；在品牌建设上，产品和服务是品牌建设的基石，在此基础上，塑
造专业、可靠且富有担当的品牌形象，并持续构建品牌建设传播矩阵；严守合规风控底线，为客户财富保驾
护航；此外，积极践行可持续发展理念，将社会责任融入业务的每一个环节，为社会与环境的长远发展贡献
力量。通过这一系列举措，不断提升财富管理业务的核心竞争力，真正站在客户角度，实现财富的稳健增长
与传承。
深耕产品服务矩阵建设，加速构建AI投顾生态。公司财富管理业务以客户需求为原点，深度融合专业投
研叠加智能算法引擎，精研产品矩阵建设，加速构建覆盖客户投资需求的智能服务产品AI投顾、国金50&国
金100基金投顾、资产配置、风险预警等全场景化财富管理解决方案，持续完善覆盖"投前-投中-投后"全生
命周期的服务体系。AI投顾服务系列产品致力于结合用户需求及画像实现"千人千面"服务，让专业投资能力
普惠化；基金投顾业务则聚焦全球投资、稳健投资等核心需求，为客户提供适配的组合产品；在理财产品配
置方面，严格筛选并构建具备市场竞争力的公募与私募产品矩阵，深入耕耘高净值客户个性化资产配置服务
领域；同时，强化ETF业务的研究赋能和首发、持营业务，多措并举切实推动向买方顾问模式的转型落地。
深化客户分层分级服务体系。借助数字化手段，公司深度洞察不同客群在人生各阶段的特性与综合性投
资需求，重构客户信任关系，结合国金证券特色产品服务能力矩阵，针对不同客户群体制定差异化服务方案
，凭借高品质咨询和顾问服务，满足客户个性化需求，打造“需求洞察-精准匹配-全程陪伴”的服务闭环，
塑造差异化竞争优势。通过定期回访、开展客户满意度调研等方式，搭建客户反馈机制，增强客户信任度，
切实从客户角度出发深化服务体系。
提升数字化建设与平台化运营效率。公司加速推进数字化转型，搭建智能投顾平台、客户关系管理系统
等数字化工具，完善员工端、客户端MOT体系，提升业务运营效率与服务质量。将数字化工具与专业顾问服
务深度融合，采用“平台+人工”协同服务模式，依托客户终端完善数字化服务，依托员工终端提升赋能员
工服务效率，为客户提供便捷、高效的服务体验，在提升服务效率的同时增强客户粘性，以数字化赋能财富
管理业务。
财富业务组织发展紧扣业务战略布局，通过塑造并传播文化价值观、提升人才选聘效率、扎实落地业务
赋能等方式，着力提升整个组织能力，激发个体的发展潜能，持续打造专业精深、客户导向的卓越团队梯队
，从而实现客户价值与组织效能双提升。
（2）业务开展情况
①证券交易业务
2024年，公司财富管理业务累计客户数较2023年末增长21%，客户资产总额较2023年末增长27%，在新开
客户中，90后、00后占比不断提升，90后、00后客户合计新开户占比由47.7%提升至52.9%，体现了年轻客户
对公司财富管理品牌的喜爱，整体客户结构不断优化。公司代理买卖证券业务交易额市占达1.37%，同比增
加19bp。
②金融产品销售业务
公司坚持从全市场精心筛选优质产品与管理人的原则，高度聚焦产品投资回报率，致力于提升客户满意
度，通过“平台+人工”相结合的模式，针对不同场景下的各类细分客群，开展精准的产品匹配及精细化管
理工作，持续构建独具特色的财富管理产品矩阵；同时依托产品+平台的双轮驱动，强化产品策略与客户需
求匹配，进一步提升客户满意度与持有体验。
③信用业务
报告期内，公司秉持审慎的业务管理理念、高效的风险防范策略以及全面的业务优化思路，持续完善业
务流程与服务体系，进一步强化信用业务在行业中的竞争优势。在深入洞察客户需求、精准服务客户方面，
公司致力于为客户提供专业、成熟且贴合实际的业务解决方案，以满足客户个性化需求。
公司融资融券业务规模变动趋势与全市场基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为105373户
，较上年末增长8.53%，融资融券业务余额为303.11亿元，同比增长24.31%，市场占有率由去年同期的1.48%
提升至1.63%，报告期内公司取得融资融券利息收入126731.13万元（注：母公司口径），利息收入同比增长
2.86%。
股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定减少，公司表内股票质押式回购交易业务规模合
计为73.70亿元，平均维持担保比率为304.31%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）
。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为50.39亿元，平均维持担保比率为289.77%，利息收入19928.
58万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为23
.31亿元，利息收入14757.03万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范
围）股票质押式回购业务规模为0元。
约定购回式证券交易期末待购回金额为0元，利息收入2.81万元。
股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途
总规模1.03亿元，利息收入413.51万元。
公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新并丰富业务维度，
提升业务竞争优势。同时，公司将整合内外部资源，全力支持融券业务发展。通过完善业务链条，进一步优
化客户结构，提升客户体验，以满足客户综合性业务需求。
（三）机构服务业务
1、市场环境与行业趋势
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，公募基金整体规模达到32.83万亿，同比
增长5.09%，其中权益类规模7.08万亿，同比增长3.94%。2024年，公募基金行业在政策支持与市场行情的共
振下取得了显著的规模增长，7月公募降佣正式落地，根据万得统计，2024年公募基金分仓佣金为109.86亿
元，同比降幅达到34.74%。这一改革将使券商研究所竞争加剧，推动研究业务聚焦研究本源和建设专业能力
，同时加快探索盈利模式转型。
根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，存续私募基金管理人20289家，管理基金
数量144155只，存续管理规模共19.91万亿元，其中，证券投资基金规模5.21万亿元，占比26.2%。2024年，
国务院、证监会及基金业协会出台多项制度和措施推动私募基金行业的健康发展：一方面在“扶优限劣”的
监管导向下，加强对私募基金监管力度，规范行业秩序，提升行业透明度；另一方面，促进创业投资高质量
发展，引导长期资金入市，激发市场活力，充分推动私募基金服务实体经济。
展望未来，随着政策的持续支持和资管行业的不断发展，机构业务将迎来更加广阔的发展前景。为了更
好地服务机构客户，针对日益复杂的综合服务需求，证券公司需不断迭代升级产品，提升综合服务能力，实
现共赢发展。
2、2024年度经营举措及业绩
（1）研究业务
国金证券研究所自2021年开启3.0改革，始终坚守战略核心，整体保持稳健发展，以“为客户提供优质
的证券研究服务”为目标，着力提高研究产品质量，精进客户服务，进一步提升排名和市场影响力。研究所
目前覆盖宏观、策略、固收、金工、非银、政策、电新、具身智能等34个行业/领域，团队构建日趋完善。
研究所抢抓数字化转型机遇，基于在数字研究的前瞻布局与沉淀，形成“构建数字化体系，赋能立体式研究
”的定位，积极推动新一代数字化产品的形成，深化总量、行研、数研的深度融合，加强产业链研究和前瞻
研究，构建立体式研究产品体系。
面对公募降佣带来的行业竞争加剧和经营压力，研究所稳扎稳打，公募佣金市占和排名连续三年上升，
同时积极拓展社保、保险、私募、银行、国际等非公募客户，覆盖数量持续增长，创收稳步提升。全年共组
织研究路演服务及电话会议3.4万余场，举办了上市公司交流会、资管发展论坛等大型会议，以及总量掘金
、AI、新质生产力、产业出海等精品主题会议，参会人数同比提升10%。同时优化提升“国金证券研究服务
”线上平台，上线“国金鑫享研究服务权益”，有效提升了客户服务的覆盖效率，打通了广大私募客户和财
富业务高净值客户的研究服务路径。
研究所坚持内外服务并举，深化“以研究为驱动”的公司顶层战略，用研究纵向贯穿公司所有业务板块
，加强一二级联动，作为产业与投资者的重要纽带，深入推动与投行、财富、资管、自营、私募投资等部门
的合作，助推业务发展共创价值。
报告期内，研究所的市场认可度和影响力显著增强，在多项专业评选中荣获佳绩，获奖团队数量和名次
均取得进步，包括新财富最具潜力研究机构及七项团队荣誉，金麒麟最具特色研究机构及十项团队荣誉，21
世纪金牌分析师年度服务上市公司高质量发展最佳机构、年度影响力券商研究所所长及五项团队荣誉，Choi
ce最佳研究机构、最受欢迎研究机构及七项团队荣誉，Wind最受关注机构及六项团队荣誉，水晶球七项团队
荣誉，金牛奖四项团队荣誉，同花顺明星研究所及一项团队荣誉。
（2）托管业务
在私募基金行业发展放缓的趋势下，托管业务以“保存量、创增量”为发展目标，持续优化服务质量，
不断深化内部协同，发挥体系协同能效，挖掘新业务机会。2024年，托管存量业务市场排名与上年持平，新
增业务中持牌类金融机构的业务占比显著提升。同时，公司进一步提高业务规范标准，通过流程机制、系统
建设等方式升级业务风险管理体系，不断强化事前预警、事中干预的风险防控水平。
（3）机构销售
机构销售业务以客户需求为中心，持续打造以公募、私募、保险、银行、企业客户为核心的服务生态圈
，根据细分客群需求特点，构建研究、投资、理财、咨询、产品销售、托管外包、衍生品等多元化服务方案
，综合金融服务模式日益成熟。发挥总部业务推动职能，整合全公司机构业务服务资源，贯彻落实跨部门协
同机制和流程，发挥优势共同做好客户服务。构建机构客户分类分层管理，理解并深度挖掘客户需求，从单
一产品供给逐步走向多元化综合服务，增加客户粘性，扩大综合销售收入。机构理财方面，通过“国金证券
基金通GTrade”为数百家银行、保险、信托、财务公司、私募基金等机构客户及企业客户提供交易和咨询服
务，交易规模和日均保有规模较期初均实现翻倍以上增长。加快机构客户服务平台的数字化建设，增强平台
应用服务和数字化运营能力。团队建设升级完善，持续提升各类客户覆盖的广度与深度，2024年实现综合收
入市占逆势上涨。
（4）国金道富
作为专注于从事私募基金外包服务业务的子公司，国金道富发挥独立外包服务机构的灵活优势，以开放
合作的心态与不同的机构合作，打破PB业务只局限于一家券商的传统模式，报告期内，国金道富2024年新增
服务产品数位于行业上游。在内部运营管理上，国金道富积极推进业务系统的智能化升级，通过估值核算、
份额登记、资金管理等核心运营系统的持续优化，人均产能较去年增长20%，有效提升运营效率和服务质量
，确保业务执行的高效与精准。在中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》后，国金道
富迅速响应，与托管机构紧密合作，完善内部运营系统及客户服务系统相关功能的建设，协助管理人全面落
实指引要求，提升服务的合规性和专业性。
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