经营分析☆ ◇600107 ST尔雅 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服装、服饰和纺织品研发、设计、制造和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装及纺织(产品) 1.28亿 98.84 4593.76万 97.79 36.00
其他(产品) 150.37万 1.16 103.67万 2.21 68.94
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中国大陆地区(地区) 1.12亿 86.40 4851.40万 103.28 43.49
中国大陆地区以外的地区(地区) 1904.85万 14.75 -5.16万 -0.11 -0.27
平衡项目(地区) -148.81万 -1.15 -148.81万 -3.17 100.00
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 2998.14万 40.39 472.33万 20.10 15.75
加盟店(渠道) 2824.29万 38.05 1133.19万 48.21 40.12
直营店(渠道) 1600.60万 21.56 744.89万 31.69 46.54
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美尔雅品牌(品牌) 6175.19万 83.19 2343.73万 99.72 37.95
出口加工(品牌) 971.70万 13.09 -109.18万 -4.65 -11.24
其他(补充)(品牌) 276.14万 3.72 115.86万 4.93 41.96
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线下销售(销售模式) 7050.84万 94.99 2188.80万 93.12 31.04
其他(补充)(销售模式) 276.14万 3.72 115.86万 4.93 41.96
线上销售(销售模式) 96.05万 1.29 45.75万 1.95 47.63
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装(行业) 2.86亿 86.83 1.01亿 94.61 35.14
医疗(行业) 2979.86万 9.04 953.22万 8.97 31.99
其他业务(行业) 1361.31万 4.13 -380.26万 -3.58 -27.93
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品牌男装(产品) 1.72亿 52.25 7504.44万 70.62 43.59
品牌女装(产品) 6192.50万 18.79 2785.36万 26.21 44.98
出口加工类(产品) 5198.67万 15.78 -236.83万 -2.23 -4.56
医疗(产品) 2979.86万 9.04 953.22万 8.97 31.99
其他业务(产品) 1361.31万 4.13 -380.26万 -3.58 -27.93
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国内(地区) 2.78亿 84.22 1.09亿 102.23 39.14
国际(地区) 5198.67万 15.78 -236.83万 -2.23 -4.56
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直营店(销售模式) 1.15亿 34.97 5202.98万 48.96 45.15
加盟联营店(销售模式) 9308.40万 28.25 4521.46万 42.55 48.57
其他业务(销售模式) 6919.95万 21.00 1138.33万 10.71 16.45
出口加工(销售模式) 5198.67万 15.78 -236.83万 -2.23 -4.56
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截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 1.31亿 51.06 2801.13万 34.20 21.31
加盟店(渠道) 7831.29万 30.42 2917.93万 35.63 37.26
直营店(渠道) 4767.77万 18.52 2471.38万 30.17 51.84
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美尔雅品牌(品牌) 1.89亿 73.30 7359.73万 89.86 39.01
出口加工(品牌) 4039.05万 15.69 198.60万 2.42 4.92
其他(补充)(品牌) 2835.01万 11.01 632.11万 7.72 22.30
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线下销售(销售模式) 2.26亿 87.83 7423.03万 90.63 32.83
其他(补充)(销售模式) 2835.02万 11.01 632.13万 7.72 22.30
线上销售(销售模式) 299.03万 1.16 135.28万 1.65 45.24
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.78亿元，占营业收入的23.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 7802.58│ 23.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.23亿元，占总采购额的21.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2253.47│ 21.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要经营模式
报告期内，公司的主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售；按面向市场和经营模式的不
同，公司经营模式可分为国外市场的外贸生产加工和国内市场品牌生产加工销售等。
国内公司服装业务包括生产加工和销售，涉及品牌男装、女装及配套服饰产品。美尔雅男装主要包括西
服、衬衣、毛衫、T恤、大衣、休闲服及裤子等，产品定位为中高档商政男装，其中“美尔雅”西服为公司
传统优势产品，被认定为“中国驰名商标”，曾获“中国服装年度大奖——品质大奖”,在公司内销中占据
主要地位。“美尔雅”品牌女装主要包括职业装、礼服、时装、休闲装四大系列，产品定位为服务职业女性
，主打商务时尚女装的风格。
公司国内营销渠道主要包括零售、团购订制和网购等，零售以直营店、加盟店、商场专柜等形式为主；
团购主要包括对外承接各式品牌服装的团体加工、订制业务，为金融、电力、电信、政府机构、学校及其他
企事业单位提供定制的职业装；网购主要通过京东、天猫、抖音等渠道销售与实体店差异化的品类为主,对
公司的线下营销网络起到了一定的完善作用。
外贸加工业务主要包括来料加工、进料加工和一般贸易三种经营模式。公司以强大的生产组织能力和现
场精细化管理为基础，依托公司的营销网络和订单渠道，形成了以外贸来料加工和进料加工为主的经营模式
。与此同时，公司在稳步发展日本及东南亚传统市场加工贸易市场的基础上，还积极利用公司生产能力和外
贸业务渠道拓展海外一般贸易市场，以调整和丰富公司的产品和市场结构。
公司持续加强对电商新模式、新渠道的研究，努力提升线上渠道覆盖率和市场占有率；国内市场各业务
单元围绕业务定位，以客户需求为导向，创新营销方法，壮大产品组合，拓展业务领域，调整产品结构，强
化应用技术服务、方案营销和战略合作，推进重点大客户攻坚；国际市场把握供应链变动，以此确保业务的
稳定。
（二）行业情况
2025年上半年，我国纺织服装行业迎难而上，经济运行总体延续平稳发展态势，在复杂外部形势的淬炼
中持续巩固和积累发展韧性。根据国家统计局发布的数据，2025年1-6月，我国服装鞋帽针纺织品类零售额
为7426亿元，同比增长3.1%，增速较上年同期放缓1.5个百分点；与此同时，2025年1-6月，我国服装累计出
口额为734.59亿美元，同比下降0.2%。
内销实现温和增长
今年以来，国内宏观经济形势总体平稳，国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续
释放，市场供给不断优化，带动纺织品服装内销实现温和增长。国家统计局数据显示，上半年，我国居民人
均衣着消费支出同比增长2.1%，增速较一季度加快0.9个百分点；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零
售总额同比增长3.1%，增速较上年同期加快1.8个百分点；网上穿类商品销售额同比增长1.4%，增速高于今
年一季度1.5个百分点。
出口承压释放韧性
今年以来，纺织服装行业面临的国际环境更趋错综复杂，二季度受美国关税政策影响，出口一度出现波
动。我国纺织外贸企业立足全产业链竞争优势和国际化布局优势，迅速调整业务布局，响应外部环境变化，
着力化解外贸风险。主要出口市场中，我国对美国纺织品服装出口增速较快回落，上半年出口额同比减少5.
3%；外贸企业积极拓展多元化市场布局，对欧盟、英国、韩国、加拿大、巴基斯坦、智利、尼日利亚等贸易
伙伴出口实现良好增长。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，展现出强大韧性和活力。与此同时，外部不稳
定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。根据国家统计局数据，经初步核
算上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。2025年上半年，我国服装行业呈现出
明显的“冷热不均”态势。从国内零售端来看，国家统计局数据显示，1-6月服装鞋帽针纺织品类零售额达7
426亿元，同比增长3.1%，但6月单月零售额1275亿元，增速仅1.9%，市场需求已显露微妙变化。
针对服装行业发展的压力，公司坚持灵活的经营策略，强化营销创新和服务力度，一方面夯实基础，围
绕高质量发展的前提，通过产品、设备、人员的提质增效，打造传统服务业务的优质产品力；另一方面，充
分发挥集团的平台优势，借助高覆盖的渠道资源和成熟优质的供应链资源，沉淀长期价值，向上拉动“美尔
雅”品牌的发展空间。报告期内，公司服装业务发展仍承受较大的业绩增长压力，整体实现营业收入约1.29
亿元，剔除出售的医药连锁业务后同比降低约25.91%。
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