经营分析☆ ◇600027 华电国际 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建设、经营发电厂
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电(产品) 465.11亿 85.71 --- --- ---
供热(产品) 70.40亿 12.97 --- --- ---
售煤及其他(产品) 4.26亿 0.78 --- --- ---
其他业务(产品) 2.88亿 0.53 443.40万 0.07 1.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
售电(行业) 1118.07亿 88.73 147.79亿 105.55 13.22
售热(行业) 124.58亿 9.89 -8.47亿 -6.05 -6.80
其他(补充)(行业) 9.57亿 0.76 4.09亿 --- 42.70
其他业务(行业) 7.90亿 0.63 7039.10万 0.50 8.91
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 589.67亿 46.79 70.10亿 48.64 11.89
山东(地区) 329.70亿 26.16 50.00亿 34.70 15.17
江苏(地区) 220.12亿 17.47 17.25亿 11.97 7.84
广东(地区) 112.73亿 8.95 6.05亿 4.20 5.37
其他业务(地区) 7.90亿 0.63 7039.10万 0.49 8.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电(产品) 520.64亿 86.84 --- --- ---
供热(产品) 70.71亿 11.79 --- --- ---
售煤(产品) 4.57亿 0.76 --- --- ---
其他业务(产品) 3.60亿 0.60 7235.30万 1.13 20.10
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电(行业) 947.44亿 83.85 105.56亿 106.37 11.14
供热(行业) 97.43亿 8.62 -13.01亿 -13.11 -13.35
售煤(行业) 79.05亿 7.00 5.64亿 5.68 7.13
其他业务(行业) 6.02亿 0.53 1.05亿 1.06 17.43
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 554.95亿 49.11 46.92亿 47.28 8.45
山东(地区) 368.44亿 32.61 32.54亿 32.80 8.83
湖北(地区) 120.19亿 10.64 8.94亿 9.00 7.43
安徽(地区) 80.34亿 7.11 9.78亿 9.86 12.18
其他业务(地区) 6.02亿 0.53 1.05亿 1.06 17.43
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2026-06-30
前5大客户共销售311.11亿元，占营业收入的57.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国网山东省电力公司 │ 1227303.60│ 22.62│
│国网江苏省电力有限公司 │ 756320.20│ 13.94│
│广东电网有限责任公司 │ 460090.30│ 8.48│
│国网湖北省电力有限公司 │ 361072.90│ 6.65│
│国网四川省电力公司 │ 306267.60│ 5.64│
│合计 │ 3111054.60│ 57.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购416.69亿元，占总采购额的42.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 4166944.00│ 42.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所处行业情况
根据国家统计局发布数据显示，经初步核算，2026年上半年，国内生产总值（GDP）为人民币695704亿
元，比上年增长4.7%。根据国家能源局发布数据显示，2026年上半年，全社会用电量累计50999亿千瓦时，
同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33057亿千
瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6008
亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数
据服务用电量分别为810亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7315亿千瓦时
，同比增长3.1%。
根据中国电力企业联合会数据，2026年上半年，全国全口径发电装机容量40.4亿千瓦，其中，水电占发
电总装机容量的11.2%，煤电占31.5%。规模以上工业火电、水电发电量分别同比增长2.9%、9.3%，煤电发电
量占总发电量的49.7%。
根据中国电力企业联合会数据，2026年上半年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时1392小
时，同比降低113小时。分类型看，水电1452小时，同比提高74小时；火电1895小时，同比降低73小时；其
中，煤电1998小时，同比降低59小时。预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。
(二)报告期内公司从事的业务情况
本公司是中国最大型的综合性能源公司之一，其主要业务为建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤、
燃气发电机组及水力发电机组等清洁能源发电项目。本公司在运营的发电资产遍布全国十五个省、自治区、
直辖市，地理位置优越，主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域。
本公司的主要业绩驱动因素包括上网电量、上网电价及燃料价格等。报告期内，经进一步核算，本公司
完成发电量1077.85亿千瓦时，较上年同期下降约10.65%；完成上网电量1010.38亿千瓦时，较上年同期下降
约10.82%。2026年上半年，平均上网电价约为人民币517.78元/兆瓦时，较上年同期增长约0.19%。入炉煤折
标煤单价为833.75元/吨，较上年同期下降约2.00%。供热量完成1.26亿吉焦。报告期内，本公司的主要业务
是向本公司发电资产所在的区域销售电力产品和热力产品，以满足当地社会和经济发展的需求。其中销售电
力产品和热力产品收入约占本公司主营业务收入的99.21%。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，本公司实现营业收入约为人民币542.64亿元，同比减少9.49%；营业成本约为人民币479.16
亿元，同比减少10.48%；归属于上市公司股东的净利润约为人民币31.05亿元，同比减少20.47%；基本每股
收益为人民币0.25元，同比减少24.24%。
截至报告期末，本公司已投入运行的控股发电企业共计57家，控股装机容量为7864.5598万千瓦。主要
包括燃煤发电控股装机5398万千瓦，燃气发电控股装机2217.3048万千瓦，水力发电控股装机245.9万千瓦，
光伏发电控股装机3.355万千瓦（包含自用光伏机组）。本公司燃煤发电装机约占本公司控股装机容量的68.
64%，燃气发电、水力发电等清洁能源发电装机约占31.36%。
报告期内，本公司发电机组的平均利用小时为1382小时，其中燃煤发电机组的利用小时为1639小时，燃
气发电机组的利用小时为732小时，水力发电机组的利用小时为1398小时。
报告期内核心竞争力分析
(一)规模优势
本公司是中国装机容量最大的上市发电公司之一，截至本报告日，在运营的控股发电资产遍布全国十五
个省、自治区、直辖市，抵御系统风险能力较强。发电装机类型除高效燃煤发电机组外，还包括燃气发电、
水力发电等多种类型机组。产业链相对完善，上游发展煤炭产业、煤炭物流和贸易业务。同时，本公司通过
大比例参股的形式参与风、光电等新能源的发展。实现了煤炭产业和煤电产业的联营以及燃煤火力发电资产
和可再生新能源发电资产的联营。适应电力市场改革趋势，在山东、江苏、广东等十四个区域设立专业化售
电公司面向下游发展用户开展电力销售、综合能源服务等业务。
(二)先进的节能环保电力生产设备
截至本报告日，本公司的火力发电机组中，300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组约占92%
，其中600兆瓦及以上的装机比例约占50%，远高于全国平均水平。本公司全部燃煤机组已全部达到超低排放
要求。所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造，供热能力明显提升，为参与市场竞争奠定了优势。本
公司的火电机组性能优良，单位能耗较低，在节能发电调度中持续保持较高的竞争力，并在行业中始终保持
领先水平。
(三)健全的公司治理结构和良好的市场信誉
本公司作为在香港和上海两地上市的公众公司，自上市以来，高度重视现代企业制度建设，形成了一整
套相互制衡、行之有效的内部管理、规范化运作和内部控制体系。本公司股东会、董事会依法规范运作，使
全体股东的利益得以保障。本公司在境内外资本市场树立了规范透明的良好形象，积累了良好的市场信誉，
融资渠道广、融资能力强。
(四)卓越的市场运营管理和客户服务能力
本公司积极参与全国统一电力市场建设，适应市场新形势，优化市场营销管理流程、创新运营模式，提
升市场交易水平，增强市场竞争力。建立完善的客户服务体系，构建营销数字化系统，扩大小微市场份额，
推动售电量和用户数量提升，完善用户结构和用电质量，持续保持和巩固公司优秀的客户服务水平。把握需
求侧响应、虚拟电厂等新业态市场机遇，加强多市场统筹协同，探索售电、碳资产、绿证交易等多市场业务
协同增效。
(五)高素质的员工和经验丰富的管理层
本公司积极推进人才强企战略，注重专业人才和青年人才培养，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管
理者和技术人才，形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、符合本公司发展战略需要的忠诚、干净、担
当的高素质专业化人才队伍，保证了本公司电力经营管理和业务拓展的顺利推进。本公司的管理层团队拥有
全面的行业知识，紧跟电力行业发展新趋势，准确把握市场机遇，制定并实施可行的商业策略，评估及管控
风险，高质量的执行生产管理计划，有效提高公司价值。
(六)大股东的强有力支持
本公司大股东自公司上市以来持续在项目开发、燃料供应、技术创新共享、人才培养交流等方面，为本
公司提供强有力的支持。同时不断将符合上市公司注入标准的优质资产注入公司，有效支持本公司持续、稳
定、健康、高效的发展。
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