经营分析☆ ◇301683 慧谷新材 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
包装(产品) 3.49亿 35.45 1.22亿 27.61 35.00
家电(产品) 3.36亿 34.15 1.51亿 34.19 44.99
新能源(产品) 1.48亿 15.02 8730.04万 19.72 58.98
电子(产品) 8401.50万 8.53 5137.35万 11.60 61.15
其他(产品) 5996.17万 6.09 2810.65万 6.35 46.87
租赁收入(产品) 507.14万 0.51 192.83万 0.44 38.02
材料销售及其他(产品) 240.19万 0.24 40.73万 0.09 16.96
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.43亿 95.69 4.21亿 95.00 44.61
境外(地区) 3498.90万 3.55 1981.18万 4.48 56.62
其他业务(地区) 747.34万 0.76 233.56万 0.53 31.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 1.85亿 37.36 8423.09万 37.60 45.45
包装(产品) 1.71亿 34.39 5881.87万 26.26 34.48
新能源(产品) 6277.41万 12.66 3797.07万 16.95 60.49
电子(产品) 3857.01万 7.78 2420.19万 10.80 62.75
其他(产品) 3543.78万 7.14 1771.86万 7.91 50.00
租赁收入(产品) 244.11万 0.49 109.07万 0.49 44.68
材料销售(产品) 87.50万 0.18 -3.77万 -0.02 -4.30
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.10亿 42.40 9437.60万 42.13 44.87
华南(地区) 1.09亿 22.07 5442.71万 24.30 49.71
华北(地区) 8626.00万 17.39 4333.67万 19.35 50.24
华中(地区) 6479.90万 13.06 1914.45万 8.55 29.54
境外(地区) 1925.74万 3.88 1091.28万 4.87 56.67
其他业务(地区) 370.32万 0.75 124.57万 0.56 33.64
境内其他(地区) 217.98万 0.44 55.08万 0.25 25.27
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 4.86亿 97.97 --- --- ---
寄售(销售模式) 638.74万 1.29 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 370.32万 0.75 124.57万 0.56 33.64
其他(补充)(销售模式) 45.13 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 3.26亿 39.93 1.40亿 42.14 42.93
包装(产品) 2.97亿 36.32 9177.61万 27.62 30.93
新能源(产品) 8487.24万 10.39 5274.97万 15.87 62.15
电子(产品) 6368.30万 7.80 3587.53万 10.80 56.33
其他(产品) 4036.37万 4.94 1092.12万 3.29 27.06
租赁收入(产品) 280.53万 0.34 81.99万 0.25 29.23
材料销售(产品) 231.86万 0.28 14.47万 0.04 6.24
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.71亿 45.47 1.52亿 45.88 41.04
华南(地区) 1.96亿 23.95 8657.40万 26.05 44.25
华北(地区) 1.18亿 14.46 4900.09万 14.75 41.49
华中(地区) 9536.72万 11.67 2650.26万 7.98 27.79
境外(地区) 2839.67万 3.48 1607.80万 4.84 56.62
其他业务(地区) 571.04万 0.70 124.11万 0.37 21.73
境内其他(地区) 217.36万 0.27 45.69万 0.14 21.02
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 8.01亿 98.06 --- --- ---
寄售(销售模式) 1010.95万 1.24 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 571.04万 0.70 124.11万 0.37 21.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家电(产品) 2.73亿 37.99 1.12亿 40.44 40.99
包装(产品) 2.68亿 37.37 7825.48万 28.33 29.19
新能源(产品) 7145.94万 9.96 4975.57万 18.01 69.63
其他(产品) 5316.90万 7.41 1291.46万 4.68 24.29
电子(产品) 5089.18万 7.09 2349.78万 8.51 46.17
材料销售(产品) 124.69万 0.17 11.39万 0.04 9.13
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.48亿 48.53 1.41亿 51.15 40.59
华南(地区) 2.06亿 28.73 7442.93万 26.94 36.11
华北(地区) 8534.83万 11.90 3386.48万 12.26 39.68
华中(地区) 5739.57万 8.00 1626.62万 5.89 28.34
境外(地区) 1701.52万 2.37 982.35万 3.56 57.73
境内其他(地区) 202.97万 0.28 48.98万 0.18 24.13
其他业务(地区) 135.62万 0.19 5.64万 0.02 4.16
─────────────────────────────────────────────────
非寄售(销售模式) 7.03亿 98.05 --- --- ---
寄售(销售模式) 1266.57万 1.77 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 135.62万 0.19 5.64万 0.02 4.16
其他(补充)(销售模式) 62.73 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-06-30
前5大客户共销售2.39亿元，占营业收入的48.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江苏鼎胜新能源材料股份有限公司及其关联公司 │ 11096.82│ 22.37│
│厦门保沣集团有限公司及其关联公司 │ 5674.55│ 11.44│
│广东东阳光科技控股股份有限公司 │ 2922.69│ 5.89│
│安徽金誉材料股份有限公司 │ 2309.02│ 4.66│
│客户A │ 1900.82│ 3.83│
│合计 │ 23903.90│ 48.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-06-30
前5大供应商共采购0.63亿元，占总采购额的25.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州市徽鸿贸易发展有限公司 │ 1474.20│ 5.90│
│江苏德纳化学股份有限公司 │ 1457.52│ 5.83│
│万华化学（烟台）销售有限公司 │ 1347.02│ 5.39│
│江苏三木化工股份有限公司 │ 1098.94│ 4.39│
│广州市遂悦化工有限公司 │ 964.77│ 3.86│
│合计 │ 6342.45│ 25.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
（一）主营业务基本情况
公司是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球
领先的功能性材料科技创新引领者。
公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，深耕
核心功能性树脂的关键技术研发与产业化应用，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台，构筑起
核心竞争壁垒。公司依托功能性树脂和涂层材料双技术平台的整合协作，紧密结合国民经济的发展脉络及关
键材料需求图谱，成功开发具备光学调控、导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的涂层材料体系，已
形成面向家电、包装、新能源、电子四大下游应用场景的“1+1+N”产业布局体系，致力于社会和产业链的
可持续发展，不断培育新质生产力。
公司凭借优秀的研发实力荣获众多荣誉，2024年3月公司被国家工信部认定为第八批国家级制造业单项
冠军，2025年10月公司子公司清远慧谷被工信部认定为第七批专精特新“小巨人”企业。截至2025年6月末
，公司共有65名博士（后）及硕士工程师，206名研发人员；总面积约10,000平方米的功能性树脂及涂层材
料实验室等，以及省级企业技术中心和省级工程技术研究中心。依托持续创新能力，截至2025年6月末公司
已拥有84项授权专利，其中发明专利79项，参与制定了6项国家标准、2项行业标准和9项团体标准。
1、公司深耕功能性涂层材料研发及产业化领域，产品处于行业领先地位
公司坚持功能性树脂和涂层材料的自主研发及技术创新，先后在家电、包装、电子、新能源等领域攻克
关键技术壁垒，成功实现复合功能、高附加值、高技术壁垒功能性材料的产业化，打破了帕卡濑精、宣伟、
PPG等海外企业的垄断格局，推动了功能性材料领域持续性的国产化替代，为上述产业在国内的可持续发展
提供了关键材料支持和系统性、本地化解决方案。
在换热器节能涂层材料和金属包装铝盖涂层材料领域，公司的国内市场占有率分别超过了60%和30%，公
司也是国内少数实现集流体涂层材料、MiniLED用光电涂层材料国产替代的供应商。公司研发和产业化领域
均处于国内领先地位，下游客户包括格力、美的、海尔、海信、大金、雪花啤酒、王老吉、银鹭、亿纬锂能
、中创新航、瑞浦兰钧、国轩高科、LG、三星、艾迈斯欧司朗、飞利浦、京东方、TCL等国内外知名企业。
2、两大核心研发技术平台是公司创新及产业化的关键驱动力
功能性树脂是涂层材料的关键原材料，决定了涂层材料的基本性能，其设计和放大生产具有较高的技术
和工艺门槛。公司以分子结构设计为技术原点，构建起功能性树脂与涂层材料两大技术平台，分别在功能性
树脂和涂层材料方面开展持续的研发创新及产业化应用。
为提高应用能力，公司建立了分析测试中心提供研发支持，通过材料分析测试平台为功能性树脂和涂层
材料的研发提供物理和化学分析、制程技术分析、应用仿真模拟测试等研发支持，以提高材料与客户产线工
艺的适配性、便利下游客户的涂覆应用，从而为客户提供涂层材料综合解决方案。
3、公司依托平台型研发能力打造了功能性材料矩阵
公司专注于实现复合功能、高附加值、高技术壁垒功能性材料的产业化。凭借平台化研发体系优势，公
司整合功能性树脂技术与涂层材料技术，打造出跨越多个应用领域，具有光学、电学、热学、力学性能及复
合型功能的产品矩阵，形成了家电、包装、新能源、电子四大下游应用场景的“1+1+N”产业布局体系；并
在航空航天等其他领域实现了国产涂层材料的产业化，突破国外关键材料技术封锁、解决了上述领域关键材
料“卡脖子”问题。
4、公司致力于成为全球领先的功能性材料科技创新引领者
公司自设立以来始终致力于社会和产业链的可持续发展。公司在产品应用领域的国内产业链起步阶段即
开始切入，在自主创新的基础上与客户和设备厂商协同、共同持续优化下游涂覆工艺技术，构建了适配本土
产业链的涂层材料系统化解决方案，打破了外资企业的垄断局面，显著提升了国内制造业关键环节的自主可
控能力，提高了国内产业链的制造能力，推动了国内先进制造业“强链补链”。
未来，公司将继续聚焦于功能性树脂和涂层材料两大核心产品线，坚持国产化替代和绿色环保两大发展
路线，围绕家电、包装、新能源、电子等领域，为客户提供以高品质树脂和涂层材料为代表的功能性材料，
提高公司在面对复杂国际形势和经济环境的韧性和价值创造能力，致力于成为全球领先的功能性材料科技创
新引领者。
（二）主要产品基本情况
公司主要产品体系涵盖功能性树脂和功能性涂层材料两大类别。功能性树脂是功能性涂层材料的关键材
料，决定了功能性涂层材料的基础性能。功能性涂层材料涂覆于基材表面，赋予基材特定功能，广泛应用于
家电、包装、新能源、电子等领域。公司对外销售的产品主要为功能性涂层材料。
1、换热器节能涂层材料
换热器是空调的核心功能组件之一，其作用是通过制冷剂的循环流动和热量交换过程实现制冷或制热循
环。
换热器节能涂层材料主要用于对空调换热器的换热翅片光箔进行表面处理，形成约1微米厚度的亲水和
防腐保护涂层，可实现耐腐蚀、亲水、耐热、抗菌、高附着、易成型等一系列功能，解决了高密度翅片阵列
在制冷工况下因冷凝水滞留引发的风阻问题，从而提高空调的热交换效率、降低使用能耗、显著延长空调使
用寿命。
2、金属包装涂层材料
金属包装指采用金属薄板，针对不同用途制作的、各种不同形式的薄壁包装容器。金属包装涂层材料广
泛应用在两片易拉罐、三片易拉罐、餐盒、铝箔容器、药盖、酒盖等产品的内外表面处理，在包装基材上形
成一层坚固、耐用的涂层，为金属包装提供符合食品安全标准的耐酸、耐碱、耐硫等阻隔性能。其中，内涂
材料与啤酒、饮料及食品等内容物直接接触，起到防止金属包装污染内容物及防止金属包装被内容物腐蚀等
功能；外涂材料为外包装表面提供色彩装饰以及保护等功能。
公司的金属包装涂层材料主要应用于两片易拉罐的罐盖，以及三片易拉罐的罐盖、餐盒、药盖、酒盖等
领域；两片易拉罐、三片易拉罐的罐身涂层材料，是公司重要的业务拓展方向。
3、集流体涂层材料
集流体是新能源电池正负极的重要组成部分，与正极材料或负极材料接触，承载正极和负极的活性物质
，用于汇集电流并对外输出；集流体普遍采用金属箔材制造工艺，其中正极多使用铝箔，负极则主要采用铜
箔。传统集流体以光箔作为基材，存在界面粘附力不足、电解液润湿性欠佳及接触电阻偏高等技术瓶颈，尤
其在高倍率充放电工况下，会导致电池内阻显著升高、焦耳热效应加剧，从而加速电池性能衰减。
集流体涂层材料被应用于新能源动力电池及储能电池的正负极集流体，具有导电性好、高温稳定性强、
耐腐蚀性能好等特点。公司的集流体涂层材料主要涂覆于锂电池正极集流体铝箔上，形成纳米级涂层，从而
提高正极材料与集流体的接触面积，提高附着力和剥离强度、增强静态导电性能、降低电池内阻，提升电池
倍率性能，对于提高电池性能、突破循环寿命瓶颈及拓展多元化储能应用场景具有重要意义。
4、光电涂层材料
LED器件由于其高效能、节能性、长寿命周期以及光控可调性等特点，广泛应用于照明、显示、背光等
领域。
公司的光电涂层材料包括封装材料和固晶材料，主要应用于LED芯片封装环节（包括新型显示技术Mini/
MicroLED的芯片封装），兼具透光和芯片防护、耐硫耐热与耐低温等综合性能，在实现芯片与电路双重保护
、构建高折射率光学界面、维持LED器件长效稳定运行等方面具备重要作用。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球
领先的功能性材料科技创新引领者。
在产品开发策略方面，公司聚焦于功能性树脂和涂层材料两大核心产品线，坚持进口替代和绿色环保两
大发展路线，通过技术创新和产品迭代切入多样的下游应用领域，为客户提供以高品质树脂和涂层材料为代
表的功能性材料，进而加速应用终端的国产化进程，保障国内供应链独立自主及制造成本优化。
在可持续发展方面，公司将绿色环保理念融入产品开发，加大绿色环保涂层材料的开发力度，并推动自
动化、信息化和绿色制造流程，契合客户对环保技术解决方案的持续需求。
（二）报告期内为实现战略目标已采取的措施及实施效果
1、重点布局新能源和电子业务，完善产品矩阵
公司重点布局新能源电池、新型显示技术、数码喷印技术等新兴应用领域，基于功能性树脂和涂层材料
技术平台的研发能力，开发出集流体涂层材料、光电涂层材料、纸质包装涂层材料、数码喷印墨水树脂等新
产品，并在报告期内逐步增加产销规模。
除上述已产业化的产品外，公司聚焦家电、包装、新能源、电子四大领域，延展产品应用矩阵，包括软
包锂电池、超级电容器、车规级换热器等新能源应用领域，集成电路用特种防护应用领域，Mini/MicroLED
等新型显示领域，基站换热器和数据机房换热器等新型数字化应用领域的创新开发，提高公司在面对复杂国
际形势和经济环境的韧性和价值创造能力。
2、持续增加研发投入，构建提升自主创新能力
公司自设立以来始终坚持自主创新的研发战略，高度重视功能性树脂和涂层材料技术平台的建设，包括
增加研发投入、引入先进研发设备、优化人才梯队建设等措施。报告期内，公司研发费用分别为4,815.63万
元、5,059.66万元、5,491.30万元和3,219.01万元，从材料体系创新、工艺技术提升、产品优化迭代三方面
持续加大研发投入力度；并设立广州慧谷新材料科技股份有限公司上海分公司作为区域研发中心。
近年来，公司逐步完善研发平台组织管理模式，整合各个产品事业部的研发资源，集合了功能性树脂和
涂层材料两大技术平台，有效提升跨平台的协同研发能力。
3、推进智能制造升级，构建数字化管理体系
为提高产品开发和生产效率、提高客户需求的响应能力，公司全面推进生产自动化和信息化水平。近年
来，公司通过部署MES制造执行系统、DCS生产自动化系统、CRM客户管理系统、BQ经营决策管理系统、ERP企
业资源计划系统等信息化系统，构建了覆盖研发、采购、生产、销售等关键环节的全流程数字化管理体系。
（三）未来规划采取的措施
1、继续加大技术开发和自主创新力度
公司未来将通过完善组织模式、增加研发投入等方式进一步完善功能性树脂和涂层材料技术平台建设。
在组织模式方面，公司将继续加强研发中心和各个产品事业部的协同效能，提高功能性树脂和涂层材料两个
技术平台的研发协作能力。在研发投入方面，公司将继续加强研发人才梯队建设、引进先进研发设备、建立
研发信息化管理系统，并通过广州慧谷新材料科技股份有限公司上海分公司在华东区域吸引研发人才、开展
研发活动。
此外，公司拟通过募投项目清远慧谷新材料研发中心项目，提高清远慧谷的基础研发能力，加强基础研
究、工艺开发与放大生产的流程衔接和工作效率。
2、顺应涂层材料绿色环保趋势
《中国涂料行业“十四五”规划》《低挥发性有机化合物含量涂料产品技术要求》《环境保护综合名录
（2021年版）》《新污染物治理行动方案》等产业政策进一步引导涂层材料行业的绿色环保转型。公司将重
点加大绿色环保型涂层材料的研发投入力度，持续优化产品性能，为客户提供绿色环保化、减塑、低（无）
VOCs的解决方案，推动社会可持续绿色发展。
3、提高自动化和信息化水平
公司未来将继续加强信息化建设，引入PLM产品生命周期管理系统、SRM供应商管理系统等信息化管理系
统，完善产品全流程的信息化管理，提高公司运营的精益化管理水平。此外，公司拟通过募投项目慧谷新材
生产线技术改造项目，改善公司广州生产基地的智能化制造水平。
4、加大市场开发和营销力度
公司将持续巩固与下游细分领域头部企业的战略合作基础，着力构建深度战略关系。此外，随着公司产
品应用领域的持续延展，公司将系统强化营销体系建设，提升销售团队专业水平，补强细分市场的客户服务
网络，提升品牌影响力，有效保障技术创新成果的产业转化效率。
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