经营分析☆ ◇301522 上大股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 6.74亿 52.25 1.35亿 84.53 20.00
高品质特种不锈钢(产品) 5.60亿 43.40 1470.67万 9.22 2.63
其他业务(产品) 3387.67万 2.63 923.73万 5.79 27.27
其他产品(产品) 2215.11万 1.72 73.68万 0.46 3.33
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.85亿 53.12 4206.99万 26.38 6.14
西南(地区) 2.39亿 18.54 5652.01万 35.44 23.64
华北(地区) 1.51亿 11.68 1056.05万 6.62 7.01
东北(地区) 8195.82万 6.35 1700.22万 10.66 20.74
西北(地区) 4753.73万 3.69 1420.25万 8.90 29.88
其他业务(地区) 3387.67万 2.63 923.73万 5.79 27.27
华中(地区) 2570.52万 1.99 650.50万 4.08 25.31
华南(地区) 1489.51万 1.15 12.71万 0.08 0.85
国际(地区) 1089.80万 0.84 326.93万 2.05 30.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 24.07亿 100.00 2.77亿 100.00 11.50
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 12.94亿 53.76 2.61亿 94.11 20.13
高品质特种不锈钢(产品) 10.15亿 42.16 841.03万 3.04 0.83
其他产品(产品) 5969.85万 2.48 69.23万 0.25 1.16
其他业务收入(产品) 3854.30万 1.60 719.11万 2.60 18.66
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 12.80亿 53.16 7735.58万 27.94 6.04
西南(地区) 3.94亿 16.35 1.09亿 39.26 27.62
华北(地区) 3.85亿 16.01 2180.47万 7.88 5.66
东北(地区) 1.69亿 7.02 3113.32万 11.25 18.42
西北(地区) 4668.97万 1.94 1373.34万 4.96 29.41
华中(地区) 4450.99万 1.85 1233.87万 4.46 27.72
其他业务收入(地区) 3854.30万 1.60 719.11万 2.60 18.66
华南(地区) 3467.67万 1.44 49.83万 0.18 1.44
境外(地区) 1529.96万 0.64 410.23万 1.48 26.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.59亿 81.35 2.38亿 86.01 12.16
贸易商(销售模式) 4.10亿 17.04 3155.34万 11.40 7.69
其他业务收入(销售模式) 3854.30万 1.60 719.11万 2.60 18.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 6.37亿 52.58 1.32亿 89.56 20.79
高品质特种不锈钢(产品) 5.36亿 44.22 1211.97万 8.20 2.26
其他产品(产品) 2452.98万 2.02 164.08万 1.11 6.69
其他业务收入(产品) 1415.82万 1.17 168.41万 1.14 11.89
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 6.56亿 54.13 4387.92万 29.67 6.69
华北(地区) 2.21亿 18.27 1752.98万 11.86 7.92
西南(地区) 1.68亿 13.88 5023.37万 33.97 29.88
东北(地区) 8134.68万 6.72 1609.67万 10.89 19.79
西北(地区) 2926.19万 2.42 1023.34万 6.92 34.97
华中(地区) 2008.57万 1.66 568.88万 3.85 28.32
其他业务收入(地区) 1415.82万 1.17 168.41万 1.14 11.89
华南(地区) 1069.19万 0.88 32.08万 0.22 3.00
境外(地区) 1065.43万 0.88 220.11万 1.49 20.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金属制品业(行业) 25.08亿 100.00 3.49亿 100.00 13.91
─────────────────────────────────────────────────
高温及高性能合金(产品) 14.63亿 58.33 2.86亿 81.93 19.54
高品质特种不锈钢(产品) 9.56亿 38.10 5703.06万 16.34 5.97
其他产品(产品) 5216.18万 2.08 -83.84万 -0.24 -1.61
其他业务收入(产品) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 16.22亿 64.66 1.46亿 41.90 9.02
西南(地区) 3.76亿 14.99 1.04亿 29.85 27.71
华北(地区) 2.26亿 9.01 3294.51万 9.44 14.57
西北(地区) 8836.45万 3.52 2693.83万 7.72 30.49
东北(地区) 7635.56万 3.04 1656.38万 4.75 21.69
华中(地区) 4574.60万 1.82 1274.74万 3.65 27.87
其他业务收入(地区) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
华南(地区) 2723.34万 1.09 27.89万 0.08 1.02
境外(地区) 933.04万 0.37 225.80万 0.65 24.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.63亿 86.24 2.98亿 85.31 13.76
贸易商(销售模式) 3.08亿 12.26 4439.97万 12.72 14.44
其他业务收入(销售模式) 3752.29万 1.50 685.75万 1.96 18.28
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.84亿元，占营业收入的40.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 25498.69│ 10.59│
│客户二 │ 18897.98│ 7.85│
│客户三 │ 18622.75│ 7.74│
│客户四 │ 18208.39│ 7.56│
│客户五 │ 17179.47│ 7.14│
│合计 │ 98407.28│ 40.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.79亿元，占总采购额的43.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位一 │ 25404.97│ 12.35│
│单位二 │ 18690.80│ 9.09│
│单位三 │ 17277.61│ 8.40│
│单位四 │ 15521.52│ 7.55│
│单位五 │ 10984.00│ 5.34│
│合计 │ 87878.90│ 43.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司从事的主要业务情况
报告期内，公司主要从事高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售，
实现了高温合金等国家关键战略材料的高质量、低成本、短周期生产交付，主要产品交付形态为锻棒件、锻
扁件、饼锻件、环锻件、轴锻件等自由锻件，公司产品广泛应用于航空航天、燃气轮机及汽轮机、核工程、
石油化工等军用及民用领域高端装备的生产制造。2026年1-6月，公司实现营业收入128,984.01万元，净利
润6,146.32万元。
自成立以来，公司致力于解决我国以高温合金为代表的特种合金材料与发达国家存在的较大差距，在高
返回比再生高温合金制备和关键战略材料进口替代两个方面取得了重大突破。在高返回比再生高温合金制备
方面，公司突破传统全新料特种合金材料制备方式，聚焦以高温合金为代表的特种合金产品高值、高效、高
技术循环再生技术，在国内首创了“第二种高温合金工艺路线”，实现了高温合金高返回比生产制备，全面
建立了关键战略材料返回料循环再生体系；在关键战略材料进口替代方面，公司针对高端装备领域严重依赖
进口的特种合金材料需求，持续开展新工艺、新产品研发，不断拓展产品维度，高温合金、超高强合金、超
高纯不锈钢及高品质特种不锈钢部分牌号产品的技术水平已达到国内领先、国际先进，实现国家关键战略材
料自主可控，并已深入参与我国重点研制的新一代高温合金材料的预研工作。
2、公司的主要经营模式
公司主要业务为向军用和民用领域客户销售高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品，产
品具有“多品种、多规格、定制化”的特点。报告期内，公司采用以直销模式为主，贸易商模式为辅的销售
模式；主要采取“以销定产”“以产定购+安全库存”的生产模式和采购模式，销售作为公司生产经营的中
心环节，生产及采购围绕销售开展工作，公司通过不断的产品升级、技术迭代、客户拓展等措施促进销售增
长。
3、公司所处行业发展情况
（1）高温合金行业
高温合金是指以铁、镍、钴为基体元素，与其他金属或非金属元素熔合而成的，在600-1200℃的超高温
及应力作用下具备长时间强度保持和高抗蠕变、抗腐蚀、抗氧化能力。常规合金材料通常应用于工业机械、
石油化工等领域，而高温合金由于能够适应高压、高温、高强度等恶劣工作条件，并具备高性能、长寿命、
高可靠性等特点，因而多应用于航空航天、燃气轮机、导弹等高端装备领域。根据基体元素的不同，高温合
金可分为镍基、铁基和钴基高温合金；根据成型方式的不同，高温合金可分为变形高温合金、铸造高温合金
和新型高温合金。
由于高温合金主要用于航空航天、燃气轮机等高端制造领域，具有很强的战略价值及商业价值，欧美俄
等发达国家的重点企业已在高温合金领域进行了几十年的研究，并对于核心制备技术进行严格保密。目前，
我国从事高温合金研发及制备的企业及研究所等单位共有十余家，已经实现了从无到有的突破，但仍存在较
多问题，包括部分关键技术尚未实现突破、重要材料依赖进口、缺乏自主研制的先进设备、返回料再利用的
技术与机制尚未完善等。总体来看，我国的高温合金行业从产业到技术等各方面较国际先进水平仍存在较大
差距。
近年来高温合金行业的市场需求始终大于供给，且呈逐年扩大的趋势。由于一方面国内高温合金生产仍
然难以满足日益增长的下游需求，另一方面美国等西方国家主要高温合金企业技术水平更高，国外产品相较
国内部分企业产品在纯净度、一致性及成本上更具优势，因而目前国内高温合金的进口依存度仍有接近50%
，高温合金市场的供给缺口超2万吨。供需缺口扩大一方面是由于高温合金行业壁垒高、行业产能增长以现
有厂商扩产为主，另一方面是由于其生产工艺复杂、下游认证周期长导致产能扩张速度较为缓慢。未来在军
用和民用领域的双重拉动下，高温合金的需求量有望进一步提升。
（2）高性能合金行业
高性能合金是在某些维度（如物理强度、抗腐蚀性、抗氧化性、磁性等）具有特定性能指标的金属合金
材料，包括超高强合金、耐蚀合金、精密合金等。超高强合金是指屈服强度和抗拉强度较高的合金，具有高
强度、高韧性，一般用于飞机结构件、起落架、火箭壳体等关键承力部件上；耐蚀合金是在常温或高温的腐
蚀介质中具有耐腐蚀、耐高温、耐磨损性能的金属材料，可分为铁基合金、镍基合金、镍铁基合金等，是能
源、石油化工等产业中不可或缺的关键材料，成为反映一国工业先进水平的重要指标之一；精密合金通常是
指具有特殊物理性能的功能金属材料，如磁学、电学、热学等性能，主要包括磁性合金、弹性合金、膨胀合
金、热双金属、形状记忆合金等。
高性能合金在多个维度展现出优异特性，具备较高的应用价值，其中以超高强合金、精密合金、超高纯
不锈钢为代表的高强度、良好物理特性的合金材料广泛应用于航空器机身结构件和发动机件，以耐蚀合金为
代表的高温耐腐蚀合金材料广泛应用于航空航天、核工程、石油化工和海洋工程领域。
（3）特种不锈钢行业
特种不锈钢通常是指具有高性能、能够应对特殊要求的一类不锈钢，相对于传统不锈钢在苛刻环境中具
备更优异的性能；与普通不锈钢相比，特种不锈钢生产工艺更复杂，技术水平要求更高、生产规模更为集约
，下游应用主要集中于电力、石油化工、核工程、航空、船舶等行业的高端、特种装备制造领域，对国家制
造业具有重要意义。
包括特种不锈钢在内的高品质特殊钢是工业化的基础材料，同时也决定一个国家的高端制造发展高度。
相对普通钢材而言，高品质特殊钢的应用量较小，但其作为高端制造的重要基础，为社会科技发展作出了重
要贡献。不同材料之间的交叉与融合是新材料科学的发展趋势，由于高品质特殊钢作为钢铁行业的高科技子
行业而不断与其他金属或非金属材料融合，其传统钢铁属性在逐渐减弱，而高科技的新材料属性在日益增强
。社会发展需要“高性能、低成本、高精度、易加工、绿色化”等高品质特征的高品质特殊钢产品。高品质
特殊钢的生产和应用水平是衡量一个国家钢铁工业水平的重要标志，更是衡量其工业化水平的重要标志。
高端制造业的发展将支撑未来高端特种不锈钢需求增长。随着我国经济结构的不断优化，未来制造业转
型升级将成为工作重点，《中国制造2025》等产业规划也彰显我国向产业链上游进军的决心，以汽车、能源
、工程机械、国防军工、核工业为代表的高端制造业迎来了快速、可持续发展，高端特种不锈钢的需求也将
迎来增长机遇。
此外，特种不锈钢除了优异的材料性能外，另一大的优点是回收率较高，符合环保、节能、节约资源的
国家战略。随着国内经济结构优化走向深入，以能源、工程机械、国防军工、核工业为代表的高端制造业迎
来了快速、可持续发展，高端特种不锈钢及特殊合金材料的需求也同时迎来增长机遇。
4、公司在所处行业的市场地位
（1）高温及高性能合金
航空航天领域是公司高温合金及超高强合金的主要应用领域，同时也是特种合金行业最高端应用领域的
代表。公司是国内目前唯一掌握高温合金返回料再生应用技术，并形成产业化、通过航空发动机验证考核的
企业，公司可将70%返回料直接用于GH4169等高温合金牌号生产，成本可降低30%以上，同时通过多次真空精
炼提升材料纯净度。该技术打破了国外企业的长期垄断，填补了国内空白，且总体水平达到国内领先、国际
先进。依托核心技术，公司GH6159、GH4141、GH4738等牌号产品已实现进口替代。目前公司已成为我国航空
发动机重要的高温合金原材料供应商，同时产品已在我国自主研发的第四代核电钍基熔盐堆上获得应用，并
且开展了可控核聚变等领域的新材料研制；另外，公司在积极拓展海外市场，目前已与国外航空、燃气轮机
、油服等领域客户建立稳定合作关系。
（2）高品质特种不锈钢
高品质特种不锈钢市场占有率方面，公司生产的高品质特种不锈钢产品主要用于石油化工、核工程等领
域，技术难度较大，产品附加值高。相较不锈钢产业低端产品存在的产能过剩、市场规模大、竞争激烈的特
点，中高端不锈钢产品因其主要用于下游高端装备的关键部位，客户对产品质量和稳定性的要求更高，具备
严苛的技术和认证门槛，因而市场结构均衡，市场竞争压力相对较小，部分产品进入壁垒较高。
公司在高品质特种不锈钢领域的行业地位可概括为国内细分领域技术标杆与进口替代先锋，其核心竞争
力体现在高端市场突破、核心技术垄断及战略资源保障能力上。公司生产的高品质不锈钢产品已应用于我国
高端核工程、燃气轮机及汽轮机、石油化工、锅炉等领域，并在半导体、氢能装备等新兴领域产品实现了进
口替代，其中双相不锈钢、超级奥氏体不锈钢等多牌号产品通过了科技成果鉴定，持续巩固公司的行业领军
地位。公司高品质特种不锈钢产品在锅炉管能源领域市场占比较大，是当前该行业的主要供应商。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司聚焦国家关键战略材料高值、高效、高技术循环再生利用，历经十余年探索创新，自主研发了多项
特种合金领域关键性、创新性核心技术并实现应用。依托循环再生利用技术，公司生产的循环再生产品在降
低成本、提升性能、提高交付速度、保障重要战略资源及维护国防信息安全等方面具有重要意义。公司多种
牌号产品已达到国内领先、国际先进水平，并实现了进口替代。截至本报告期末，公司新增授权发明专利5
项，实用新型专利2项，已获得授权发明专利59项，实用新型专利22项，共计81项专利，并有多项申请中的
专利。
2、设备优势
自2012年启动“中航工业再生战略金属及合金工程”项目进军军用高温合金领域以来，公司持续投入建
成国际一流的全流程核心产线，涵盖预处理、冶炼、锻造及检测四大环节。公司拥有国内唯一的全自动无污
染合金返回料预处理线，可实现高温合金及其他特种合金生产流程中高温合金及其他特种合金返回料高比例
直接应用；优化的三联真空冶炼工艺产线通过增设真空加料系统适配返回料投料，并在保护气氛电渣环节创
新引入抽锭功能保证电渣锭无锥度，显著提升后续真空自耗熔炼稳定性；高品质锻造产线则依托大吨位、高
频次设备实现锻棒件全长的近等温锻造。目前，公司已配备60MN快锻机组、多规格真空感应炉、保护气氛电
渣炉、真空自耗炉、抽锭电渣炉等先进设备集群，这些装备既是实现高温合金等特种合金高质量可循环制备
的关键基础，更是推动战略材料进口替代的核心竞争力所在。
3、产品优势
公司立足军用领域基础，持续拓展高端民用市场，通过深化新工艺与新产品研发不断拓宽产品谱系，精
准满足多领域定制化需求：在高温合金领域，GH4169系列锻棒件及航空发动机叶片用棒材已在多个型号发动
机上批产供货。GH3230、GH4586、GH5188、GH141等牌号参与了我国多个科研型号的配套任务，以GH6159、G
H738为代表的小规格棒材实现进口替代，已成为国内市场占有率最高的产品；在超高强合金领域，单真空30
0M高强钢在某飞机型号进入批产；A100、138Mo、15-5PH等材料已在某型号获得批量应用，D406A、16Cr3NiW
MoVNbE、TA210等产品已在多型号装备中投入应用。
公司在做好既有领域产品开发和推广的同时，积极拓展民航业务，持续推进商发认证进程，在原有多个
项目认证基础上，扩展了IN718、GH4169D等高温合金锻件用大规格棒材验证。在商飞完成了国内多资源产品
开发需求的对接，并对多项材料开展了国内多货源开发申请工作。公司已与国际客户霍尼韦尔、赛峰、斯伦
贝谢、贝克休斯、卡特彼勒、GEV、西门子能源、哈里伯顿等建立业务关系，产品已获得应用或正在验证过
程中，有望在未来获得广阔增长空间。
4、客户资源优势
公司深耕特种合金领域多年，凭借稳定可靠的产品质量与专业服务能力，在行业内树立了优良的市场声
誉与用户口碑。为持续满足下游客户多元化、定制化需求，公司不断拓展应用场景与客户边界，已构建覆盖
航空、航天、燃气轮机、核工程、石油化工等高端装备领域的广阔下游应用布局。
依托长期稳定的合作与精细化客户关系维护，公司积累了高壁垒、高粘性的优质核心客户资源。在国内
航空航天等领域，已成为航发集团、中航工业、航天科技、航天科工、中国船舶等大型军工集团下属单位的
核心材料供应商；在高端民品领域，与哈尔滨汽轮机、东方汽轮机、贵州航宇、无锡透平、派克新材、久立
特材、武进不锈等行业龙头及知名企业建立长期稳定供货关系。
在国际市场层面，公司已顺利通过斯伦贝谢、霍尼韦尔、赛峰等国际知名企业认证，并与贝克休斯、卡
特彼勒、GEV、西门子能源等国际客户进行业务合作，实现了国内高端市场与国际主流市场的双重覆盖，客
户结构优质，合作深度稳固，为公司持续发展奠定坚实基础。
5、人才与经验优势
公司自成立以来始终高度重视高端技术人才的引进和培养，现拥有高温合金及其他特种合金生产制备方
向专业技术人才110余人，公司研发部门拥有多名国内高温合金领域领军人才。同时，公司在航空航天、燃
气轮机、核工程等领域的高端装备预研阶段实现了前期介入，全面铺展了各成型方式高温合金返回料循环再
生利用技术的研究和军民用特种合金材料的研制，积累了丰富的高温合金及其他特种合金生产研发经验，对
国内关键战略材料自主可控及循环再生作出了突出贡献。
6、质量优势
高温合金、耐蚀合金及其他高性能合金等产品较多应用于航空发动机、燃气轮机及汽轮机、核工程装备
等高温、高压或易腐蚀等极端恶劣条件下，其性能和质量在相当大的程度上决定着装备的使用性能、使用寿
命和可靠性。公司利用具有自主知识产权的多项核心技术，有效提高了高性能合金、高品质特种不锈钢等特
种合金产品的纯净度等质量指标，具有质量优势。公司专门设置质量管理部门，落实质量管理体系，履行质
量管理职责，并制定了全流程质量管理体系，同时编制了质量手册、程序文件等体系文件，先后取得了ISO9
001质量管理体系证书、GJB9001质量管理体系证书、AS9100D航空航天质量管理体系证书以及英国劳氏认证
、美国石油学会APIQ1、欧盟PED、海洋工程NORSOKM-650、ABS/DNV/LR/BV/CCS船级社等国际认证。公司持续
加强在检测设备方面的投入，建成专门的质量检测实验室，通过了商发实验室认证、美国航空航天NADCAP材
料实验室/热处理/无损检测认证等，同时取得了ISO/IEC17025国家实验室认可，配备了200余台套达到国际
先进水平的检测设备，拥有全流程、全项目的检测能力，不断满足客户对产品的更高要求，巩固公司产品的
质量优势。同时，公司长期重视售后服务，主动跟踪产品的使用状态，并形成了对接客户需求的快速响应机
制，在各主要市场区域配置专岗人员，以满足客户的相关售后需求。
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